USO DE RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante métodos de cálculo e interpretación de razones financieras. La información básica para el análisis de razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de la empresa. El análisis de razones de los estados financieros de una empresa es importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.
TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES El análisis de razones no es sólo la aplicación de una fórmula a la información financiera para calcular una razón determinada; es más impo rtante la interpretación del valor de la razón. Existen dos tipos de comparaciones de razones
1. Análisis de corte transversal !mplica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis, denominado referencia "benc#mar$ing%, compara los valores de las razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar áreas con oportunidad de ser me&oradas. 'tro tipo de comparación importante es el (ue se realiza con los promedios industriales. Es importante (ue el analista i nvestigue desviaciones significativas #acia cual(uier lado de la norma industrial. El análisis de razones dirige la atención sólo a las áreas potenciales de interés; no proporcionapruebas proporciona pruebas concluyentes concluyentes de la existencia de un problema.
2. Análisis de serie de tiemo Evalúa el rendimiento financiero de la emp resa a través del tiempo, mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si prog resa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios a)os, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. *l igual (ue en el análisis de corte transversal, es necesario evaluar cual(uier cambio significativo de una a)o a otro para saber si constituye el s+ntoma de un problema serio.
!. Análisis com"inado Es la estrategia de análisis (ue ofrece mayor inform ación, combina los análisis de corte transversal y los de serie de tiempo. ermite evaluar la tendencia de comportamiento de una razón en relación con la tendencia de la in dustria.
CATE#OR$AS DE RAZONES %INANCIERAS Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categor+as básicas -azones de li(uidez -azones de actividad -azones de deuda -azones de rentabilidad uadro comparativo de las principales razones de li(uidez
RAZONES
MIDEN
IMPORTANCIA CORTO P&AZO
IMPORTANCIA &AR#O P&AZO
L!/0!1E2 *3!4!1*1
xxx -!E56'
xxx
1E01*
xxx
-E73*8!L!1*1 -E71!9!E73' xxx
1ato importante es (ue las razones de deuda son útiles principalmente cuando el analista está seguro de (ue la empresa sobrevivirá con éxito el corto plazo.
AN'&ISIS DE &A &I()IDEZ -efle&a la capacidad de una empresa para #acer frente a sus obligaciones a corto plazo conform a se vencen. La li(uidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la (ue paga sus facturas.
Caital de tra"a*o neto. En realidad no es una razón, es una medida común de la li(uidez de una empresa. 5e calcula de la manera siguiente apital de traba&o neto : *ctivo circulante asivo circulante
Ra+,n circ-lante. 1etermina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la manera siguiente -azón circulante : *ctivo irculante<asivo irculante !mportante 5iembre (ue la razón circulante de una empresa sea = el capital de traba&o neto será >.
Ra+,n ráida r-e"a del ácido/ Es similar a la razón circulante, excepto po r (ue excluye el inventario, el cual generalmente es el menos l+(uido de los *ctivos circulantes, debido a dos factores (ue son 9uc#os tipos de inventarios no se venden con facilidad. El inventario se vende normalmente al crédito, lo (ue significa (ue se transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero. 5e calcula de la siguiente manera -azón -ápida : *ctivo irculante ? !nventario< asivo irculante La razón rápida proporciona una me&or medida de la li(uides generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. 5i el inventario el l+(uido, la -azón irculante es una medida aceptable de la li(uidez general.
AN'&ISIS DE ACTI0IDAD 9iden la velocidad con (ue diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. on respecto a las cuentas corrientes, las medidas de li(uidez son generalmente inadecuadas, por(ue las diferencias en la composición de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera li(uidez.
Rotaci,n de inventarios 9ide la actividad, o li(uidez, del inventario de una empresa.
5e calcula de la siguiente manera -otación de inventarios : osto de ventas "el número de d+as de un a)o% entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número p romedio de d+as en (ue se vende el inventario.
Perodo romedio de co"ro 5e define como la cantidad promedio de tiempo (ue se re(uiere para recuperar las cuentas por cobrar. 5e calcula de la siguiente manera eriodo promedio de cobro : uentas por cobrar< 4entas promedio por d+a : uentas por cobrar < "4entas *nuales< @A>% El per+odo promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa.
Periodo romedio de ao Es la cantidad promedio de tiempo (ue se re(uiere para li(u idar las cuentas por pagar. 5e calcula de manera similar al periodo promedio de cobro eriodo promedio de pago : uentas por cobrar<ompras promedio por d+a. : uentas por cobrar <"omp ras anuales<@A>% La dificultad para calcular esta razón tiene su or igen en la necesidad do conocer las comp ras anuales "un valor (ue no aparece en los estados financieros publicados%. 7ormalmente, las compras se calculan como un porcenta&e determinado del costo de los productos vendidos. Esta cifra es significativa sólo en relación con la condiciones de crédito promedio concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de crédito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago por(ue les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa.
Rotaci,n de los activos totales !ndica la eficiencia con la (ue la empresa utiliza sus activos para generar ventas. or lo general, cuanto mayor sea la rotación de activos totales de una empresa, mayor será la eficiencia de utilización de sus activos. Esta medida es ( uizá la más importante para la gerencia por(ue indica si las operaciones de la empresa #an sido eficientes en el aspecto financiero. 5e calcula de la siguiente manera -otación de activos totales : 4entas < *ctivos totales 0na adve
