RAZONES FINANCIERAS Para evaluar la condición fnanciera y el desempeño de una empresa, el anal analis ista ta fnan fnanci cier ero o nece necesi sita ta hace hacerr una una “revi revisi sión ón”” co comp mple leta ta de vario varioss aspectos de la salud fnanciera para ello utiliza una razón fnanciera, o índice o cociente fnanciero, que relaciona dos piezas de datos fnancieros dividiendo una cantidad entre otra. El análisi isis de raz razones fnancier ieras incluye mto todos de cálculo e interp interpre retac tación ión de las razone razoness fnanci fnancieras eras para para analiza analizarr y supervi supervisar sar el desempeño de la empresa. !as entradas "ásicas para el análisis de las razones son el estado de prdidas y #anancias y el "alance #eneral de la empresa. El análisis de las razones de los estados fnancieros de una empresa es importante para los accionistas, acreedores y la propia administración de la compañ compañía. ía. !o !oss accion accionist istas, as, actual actuales es y potenc potenciale iales, s, se inter interesa esan n en los niveles presentes y $uturos del ries#o y rendimiento de la empresa, que a$ectan directamente el precio de las acciones. !os acreedores se interesan principalmente en la liquidez a corto plazo de la empresa, así como en su capacidad para realizar el pa#o de los intereses y el principal.
Resolver los ejercicios 2, 3,8 y 9 del Capítlo ! del li"ro de #a$ %or$e 2& Cordillera Carso$ Co'pa$y tie$e el si(ie$te "ala$ce (e$eral y estado de p)rdidas y (a$a$cias para 2*+2 e$ 'iles-. /A0ANCE 1ENERA0 E$ectivo /uentas por co"rar 2nventario
% &'','' % +.0'','' % .+'',''
% 6ctivos corrientes 0.'','' % 6ctivos f7o netos 0.0','' % 4.+',''
ESAO E 4ERIAS 5 1ANANCIAS (entas netas) todas a % crdito* +.-','' % /osto de "ienes vendidos .10','' % 3anancia "ruta 0.45','' 3astos de ventas, #enerales y % administrativos .0','' % 3astos e intereses &-','' 3anancia antes de % impuestos +.'-','' % 2mpuestos 01',''
/uentas por pa#ar 6cumulados Prstamo "ancario a corto plazo Pasivos /orrientes 8euda a lar#o plazo (alor neto
% 0','' % -',''
3anancia despus de impuestos
% -4',''
% +.+'','' % +.-','' % .''','' % 0.&&','' % 4.+',''
/on "ase en esta in$ormación, calcule9
a- 0a li6ide7 corrie$te Liquidez corriente=
Activos corrientes 3.800 =2,26 Pasivos corrientes 1.680
"- 0a ra7$ de la pre"a cida Pruebaácida
Activoscorrientes Inventarios 3.800 2.100 Pasivos corrientes 1.680 −
=
−
c- El período de co"ro pro'edio Rotaciónde cuentas por cobrar = 1.300 × 365 12.680
Cuentas por cobrar × días delaño Ventas netas a crédito
=37,42
d- 0a ra7$ de rotaci$ de i$ve$tario Rotaciónde inventario =
Costo debienes vendidos 8.930 = 4,25 Inventarios 2.100
e- 0a ra7$ e$tre deda y valor $eto Razón de deuda / valorneta=
Deuda 3.680 =1,06 Valor neto 3.440
=
1,01
: - 0a ra7$ e$tre deda y capitali7aci$ total a lar(o pla7o Deudalaro plazo / capitalizacióntotal =
Deudaa laro plazo Capitalizacióntotal
2.000 5.440
=0,36
(- El 'ar(e$ de (a$a$cias "rtas !aren de ananciabruta
=
"anancia bruta 3.750 Ventas netas 12.680
=
0,30
;- El 'ar(e$ de (a$a$cias $etas !aren de anancianeta
=
"anancianeta 1.060 Ventas netas 12.680
=
0,08
i- El re$di'ie$to so"re el capital de accio$istas Rendi#iento sobre el capital =
670 3.440
"anancia neta Capital de accionistas
= 0,19
3& 0as ra7o$es <$a$cieras seleccio$adas de la e'presa R=N, I$c so$ las si(ie$tes. 2*+>
2*+2
2*+3
!iquidez corriente
&,+
,-
+,
:azón de la prue"a acida
,+
+
',-
8euda a activos totales
0;
00;
&4;
:otación de inventarios
,4<
5,&<
0,5<
Periodo de pa#o promedio
00 días
0- días
&1 días
:otación de activos totales
0,<
,-<
+,1<
=ar#en de #anancias netas
0,';
,5';
+,&';
:endimiento so"re la inversión
+,+';
-,5';
,';
:endimiento so"re el capital
+5,4';
1,4';
5,&';
a- ?4or 6) decli$a el re$di'ie$to so"re la i$versi$@ El rendimiento so"re la inversión declina porque la empresa :=>, 2nc. no utiliza efcientemente sus activos para #enerar ventas, la razón de prue"a acida nos permite conocer que la empresa depende de su inventario para #enerar dinero además las empresa ha ido incrementando su deuda a lar#o plazo lo que provoca que los in#resos disminuyan.
"- El i$cre'e$to e$ deda, ?Fe el resltado de 's pasivos corrie$tes o de 'ayor deda a lar(o pla7o@ Epli6e El incremento en 8euda es el resultado de la 8euda a lar#o plazo ya que esta ha ido aumentando hasta un &4; por lo tanto la empresa de"erá pa#ar más dinero cuando tiene una liquidez de +..
8& icBac %o'es ;a te$ido los si(ie$tes estados <$a$cieros e$ los catro lti'os aDos e$ 'iles-.
E$ectivo /uentas por co"rar 2nventario 6ctivos f7o netos
Activos otales /uentas por pa#ar Pa#ares 6cumulados 8euda a lar#o plazo 6cciones ordinarias ?tilidades retenidas
2*+>
2*+2
2*+3
2*+
% +&,'' % +.+0,'' % .+','' % .+1,'' % 5.4&,''
% 10,'' % +.5-1,'' % .10,'' % .0&-,'' % -.1'+,''
% &,'' % +.&-,'' % 0.-4,'' % .0,'' % 4.15&,''
% 0,'' % .5-,'' % &.-+,'' % .-1,'' % 1.550,''
% +.+0+,'' % 5'','' % -5-,'' % 5'','' % '','' %
% +.54,'' % -5','' % -+,'' % '','' % '','' %
% +.&,'' % 45','' % +.1,'' % '','' % '','' %
% .1-,'' % 45','' % +.4&0,'' % '','' % '','' %
4asivos totales y capital de accio$istas
.4-+,'' % 5.4&,''
.+,'' % -.1'+,''
0.'-4,'' % 4.15&,''
0.'1,'' % 1.550,''
/on "ase en el análisis de índices, @cuáles son los pro"lemas importantes en la condición fnanciera de la compañíaA
RAZN !iquidez corriente :azón de prue"a ácida 8euda a lar#o plazoBcapitalización total 8euda total de activos
2*+> +,5& ',-
2*+2 +,&4 ',5&
2*+3 +,&0 ',&1
2* +,',&
','1 ',&
',+ ',5-
',+' ',51
',' ',--
En el año '<& la empresa CicDCac omes muestra pro"lemas en la liquidez pues aunque la razón de liquidez corriente demuestra que la empresa posee +,- dólares para cu"rir cada dólar de deuda, la razón de prue"a ácida nos indica que la empresa para disponer de e$ectivo de"erá vender su inventario, además los activos de la empresa se encuentran solventados en --; por fnanciamiento e
9& /ala$ce (e$eral de GS Rep"lic Corporatio$, 3> de dicie'"re, 2*+3 ACI#OS E$ectivo /uentas por co"rar 2nventario 6ctivos f7o netos
4ASI#OS 5 CA4IA0 E ACCIONISAS % % +.'''.''','' Pa#ares &.'''.''','' % % 5.'''.''','' /uentas por pa#ar .'''.''','' % Falarios e impuestos % 4.'''.''','' deven#ados .'''.''','' % +4.'''.''',' % ' 8euda a lar#o plazo +.'''.''','' % 6cciones pre$erenciales &.'''.''','' % 6cciones ordinarias .'''.''','' % ?tilidades retenidas &.'''.''',''
Activos otales
% 0'.'''.''',' '
4asivos totales y capital % 0'.'''.''','' de accio$istas
?F :epu"lic /orporation, estado de prdidas y #anancias y utilidades retenidas, para el año que termina el 0+ de diciem"re de 'G0 (entas netas /rdito E$ectivo Cotal /ostos y #astos
% +-.'''.''','' % &.'''.''','' % '.'''.''',''
% +.'''.''',' /osto de "ienes vendidos ' 3astos de ventas, #enerales y % administrativos .''.''','' % 8epreciación +.&''.''','' % % 2nters +.''.''','' +-.''.''','' % 2n#reso neto antes de impuestos 0.''.''','' % 2mpuesto so"re la renta +.''.''','' % 2n#reso neto despus de impuestos .'''.''','' =enos9 dividendos so"re acciones % pre$erenciales &'.''','' % 2n#reso neto disponi"le para accionistas comunes +.4-'.''','' % =ás9 utilidades retenidas al +B+BG0 .-''.''','' % Fu"total &.0-'.''','' =enos9 dividendos so"re acciones % ordinarias 0-'.''','' % ?tilidades retenidas +B0+B<0 &.'''.''',''
a- 0le$e la col'$a de 2*+3 e$ la si(ie$te ta"la&
>J:=6F 'G0 8E !6 2>8?FC :26 5; >!3H ++'; JH -.'G !&* &.'G >,>+
:6HI>
'G+
'G
+. !iquidez corriente . :azón de prue"a ácida 0. :otación de cuentas por pa#ar &. :otación de inventario 5. 8euda a lar#o plazoBcapitalización total -. =ar#en de #anancias "rutas 4. =ar#en de #anancias netas . :endimiento so"re el capital de accionistas 1. :endimiento so"re la inversión +'. :otación de activos totales
5'; +''; 5.'G &.'G
''; 1'; &.5G 0.'G
05; 01; +4;
&'; &+; +5;
*H 2*H >>H
00; &'; +5;
+5; +5; '.1G
'; +; '.G
22H !,H *,!!+
'; +; +.'G
5.5G
&.5G
++. :azón de co"ertura de inters
Liquidezcorriente =
Pruebaácida
=
Activoscorrientes 13.000.000 =1,625 1,62,5∗100=163 Pasivos corrientes 8.000.000
Activoscorrientes Inventarios 13.000 .000 7.000 .000 0,75 Pasivos corrientes 8.000 .000 −
−
0,75 ∗100=75
Rotaciónde cuentas por paar =
Cuentas por paar × días del año Co#prasacrédito
2.000.000 × 365
Co#pras a crédito Rotaciónde inventario =
Costo debienes vendidos 12.000 .000 =1,71 Inventarios 7.000 .000
Deudalaro plazo / capitalizacióntotal =
12.000 .000 30.000 .000
5.'G
2,!+
=0,400,40 $ 100 =40
Deudaa laro plazo Capitalizacióntotal
=
!aren de ananciabruta =
"ananciabruta 3.200 .000 =0,200,20 $ 100 =20 Ventas netas 16.000 .000
!aren de anancianeta
"anancianeta 1.760 .000 0,110,11 $ 100 11 Ventas netas 16.000 .000
=
=
Rendi#iento sobre el capital de accionistas =
1.760 .000 8.000.000
2.000 .000 30.000 .000
=
"anancianeta despues de i#puestos Activostotales
0,670,76 $ 100 6,7
Rotacionde activostotales =
=
Ventasnetas 16.000 .000 =0,5 Activostotales 30.000 .000
Razón de coberturade interés =
1.200 .000
"anancia neta Capital de accionistas
= 0,220,22 $ 100 =22
Rendi#iento sobre la inversión =
3.200 .000
=
%tilidad antes de interesese i#puestos "astointerés
= 2,67
"- Evale la posici$ de la co'paDía sa$do la i$:or'aci$ de la ta"la& Cite $iveles de ra7o$es y te$de$cias especí
!a compañía ?F :EP!?K!2/ /J:PJ:6C2J> ha ido disminuyendo su liquidez como lo demuestra las razones ya que en el año '<+ era de5';, en el '< de ''; y en el '<0 de +-0; sin em"ar#o la empresa puede pa#ar +,-0 para cu"rir sus o"li#acionesL la deuda a lar#o plazo ha ido creciendo a pesar de que la empresa no está dentro de las normas de la industria en cuanto a liquidez, de"ido a que la empresa no está utilizando efcientemente sus activos para #enerar e$ectivo las #anancias han disminuido tam"in.
c- I$di6e 6) ra7o$es tie$e$ el 'ayor i$ter)s para sted y cl sería s decisi$ e$ cada $a de las si(ie$tes sitacio$es. GS Rep"lic 6iere co'prarle 'erca$cía de i$ve$tario co$ $ valor de KJ**,*** co$ pa(os 6e ve$ce$ e$ 9* días& !as razones de mayo inters son rotación de cuentas por pa#ar, rotación de inventario y liquidez corriente. Fi es recomenda"le comprar la mercancía el promedio en que los inventarios se convierten en ventas en +,4+ además la empresa dispone de +,-0 dólares para cancelar la deuda con el proveedor.
GS Rep"lic 6iere 6e sted, $a co'paDía de se(ro (ra$de, pa(e s pa(ar) e$ el "a$co y se ;a(a car(o de )l >* aDos, ;asta el ve$ci'ie$to, a la tasa actal del >H& Fi la empresa de se#uros pa#a la deuda de ?F :EP?K!2/ el día de hoy, la empresa de se#uros o"tendría un "enefcio en el $uturo ya que ?F :E?K!2/ de"erá cumplir su deuda con ella, la tasa de inters #enerará en los pró
FGENE E CONSG0A /I/0IO1RAFLA •
(an
orne,
M.,
NachoOicz,
•
6dministración inanciera. =
M.
)'+'*.
undamentos
de
