FINANZAS III E10–1 Costo Capital promedio ponderado Weekend Warriors, Warriors, Inc., tiene 35 por ciento de deuda y 65 por ciento de capital propio en su estructura de capital. El costo de la deuda estimado de la empresa es del 8 por ciento y su costo de capital propio estimado es del 13 por ciento. Determine el costo de capital promedio ponderado (CCPP de la empresa.
Ka = (Wi * Ki) + (Wp *Kp) + (Ws * Kr)
E10– Costo de !e"da !na empresa recauda recauda capital por medio de la "enta de #$,$$$ d%lares de deuda con costos &lotantes i'uales al # por ciento de su "alor a la par. i la deuda "ence en 1$ a)os y tiene una tasa de inter*s cup%n del 8 por ciento, +cul es la -I del /ono0 !tilice el m*todo de aproimaci%n.
Kd# 1 + $alor a la par – Nd %%%%%%%%%n%%%%%%%%% Nd + &alor a la par Ki# = Kd ' (1 – ) 2alor a la par #$,$$$ #$,$$ $ -asa Cupon 84 2alor de "enta 1,6$$ Costo lotantes #4 -iempo 1$ -asa iscal #$4 I #$,$$$ 7 84 1,6$$ lotantes #$,$$$ 7 #4 $$ 9d #$,$$$:$$ 1,6$$ ;d 1,6$$ < #$,$$$ = 1,6$$ 1$ . 1,6$$ < #$,$$$ . # .
;d 8#4 ;i $.$8# 7 $.8 6.564
E10– Costo de Ain ,re-erente > su empresa, People?s Consultin' @roup, se le pidi% asesorAa so/re una o&erta de acciones pre&erentes de Bra"e 9e World. Esta emisi%n de acciones pre&erentes con un di"idendo anual del 15 por ciento se "enderAa a su "alor a la par de 35 d%lares por acci%n. os costos &lotantes alcanarAan la ci&ra de 3 d%lares por acci%n. Calcule el costo de las acciones pre&erentes de Bra"e 9e World.
Kp = !p Np 2alor a la Par 35 Di"idendo >nual 154 Costo Emision 3
Dp 35 7 $.15 5.#5 9p 35 = 3 3# ;p 5.#5 16.14 3#
E10–. Costo de Ain Com/n Duke Ener'y Fa pa'ado di"idendos en &orma constante durante #$ a)os. En ese tiempo, los di"idendos Fan crecido a una tasa anual compuesta del G por ciento. i el precio actual de las acciones de Duke Ener'y es de G8 d%lares y la empresa planea pa'ar un di"idendo de 6.5$ d%lares el pr%imo a)o, +cul es el costo de capital en acciones comunes de Duke0
Ks = !1 + ,o = ltimo ,eriodo ,eriodo At"al 2alor >cci%n H G8 Di"idendo H 6.5 >)os de Cred H #$ @ #.1# $.683 3.1$ ;s 6.5 < G4 15.334 G8
E10–2 Costo Capital ,romedio ,onderado y Corporation utilia deuda, acciones pre&erentes y acciones comunes para recaudar capital. a estructura de capital de la empresa tiene como meta las si'uientes proposicionesJ deuda, 55 por cientoK acciones pre&erentes, 1$ por cientoK y acciones comunes, 35 por ciento. i el costo de la deuda es del 6.G por ciento, el de las acciones pre&erentes es del .# por ciento, y el de las acciones comunes es del 1$.6 por ciento, +cul es el costo de capital promedio ponderado (CCPP de y0
Ka = (Wi * Ki) + (Wp *Kp) + (Ws * Kr) Deuda >c Pre&erente >cc Comunes
554 1$4 354
6.G4 3.64 .#4 $.#4 1$.6$4 3.G4 8.314
,10–. Costo de Aiones pre-erentes Costo de acciones pre&erentes -aylor ystems aca/a de emitir acciones pre&erentes. as acciones, Lue tienen un di"idendo anual del 1# por ciento y un "alor a la par de 1$$ d%lares, se "endieron en G.5$ d%lares por acci%n. >dems, de/en pa'arse costos &lotantes de #.5$ d%lares por acci%n. a. Calcule el costo de las acciones pre&erentes. /. i la empresa "ende las acciones pre&erentes con un di"idendo anual del 1$ por ciento y 'ana $.$$ d%lares despu*s de costos &lotantes, +cul es el costo de las acciones0
Kp = !p Np >. 2alor a la Par 1$$ Di"idendo >nual 1#4 Costo Emision #.5 2endieron G.5$ B. 2alor a la Par $ Di"idendo >nual 1$4 Costo Emision #.5
Dp 1$$ 7 $.1# 1# 9p 1$$ = #.5 G.5
;p 1# 1#.314 G.5
Dp $ 7 $.1$ 9p $ = #.5 8G.5
;p 1$.#4 8G.5
,10–3 Costo de Aiones Com"nes Costo de capital en acciones comunes oss -etiles desea determinar su costo de capital en acciones comunes. as acciones de la empresa se "enden actualmente en 5G.5$ d%lares. a empresa espera pa'ar un di"idendo de 3.$ d%lares a &in de a)o (#$$G. a ta/la si'uiente muestra los di"idendos de los Mltimos 5 a)os.
Ks = !1 + ,o = ltimo ,eriodo ,eriodo At"al
A4o !i&idendo 005 610 002 67 00. 650 00 60 00 61
2alor >ccion H 5G.5$ Di"idendo H 3.$ >)os de Cred H @ #.1# $.6838 1$4 3.1$ ;s 3.$ < 1$4 15.14 5G.5$ Despu*s de los costos de su/"aloraci%n y &lotantes, la empresa espera 'anar 5# d%lares por acci%n de una nue"a emisi%n. a. Determine la tasa de crecimiento de los di"idendos. /. Calcule los /ene&icios netos, 9n, Lue la empresa reci/ir en realidad. c. Con el modelo de "aloraci%n de crecimiento constante, determine el costo de las 'anancias retenidas, kr. d. Con el modelo de "aloraci%n de crecimiento constante, determine el costo de una nue"a emisi%n de acciones comunes, kn.
,10–7 Ponderaciones del "alor en li/ros id'e -ool mantiene en sus li/ros los montos y costos especA&icos (despu*s de impuestos, presentados en la ta/la si'uiente, de cada &uente de capital. a. Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa, usando ponderaciones del "alor en li/ros.
