88
PARTE 2
Herramientas financieras
durante la cual exaltó las virtudes de la corporación. La empresa, expresó confiadamente, tiene la capacidad de fabricar cualquier producto, y lo puede hacer, usando un modelo de fabricación optimizada o esbelta. La empresa será rentable en poco tiempo, argumentó el directivo, porque usa tecnología de punta para fabricar diversos productos, al tiempo que mantiene niveles bajos de inventario. Como reportero de negocios, usted calculó algunas razones para analizar el estado financiero de la empresa. La liquidez corriente y la razón rápida de Bluestone de los últimos seis años se muestran en la siguiente tabla:
Liquidez corriente Razón rápida
2007
2008
2009
2010
2011
1.2 1.1
1.4 1.3
1.3 1.2
1.6 0.8
1.8 0.6
2012
2.2 0.4
¿Qué opina usted del argumento del director general de que la empresa es eficiente y pronto será rentable? ( Sugerencia: Considere si existe un posible indicio de advertencia en la relación entre las dos razones). OA
5
Problemas OA
1
E3.5
Si sabemos que una empresa tiene un margen de utilidad neta de 4.5%, una rotación de activos totales de 0.72 y un multiplicador de apalancamiento financiero de 1.43, ¿cuál es su RSP? ¿Cuál es la ventaja de utilizar el sistema DuPont para calcular calcular el RSP sobre el cálculo directo de las ganancias disponibles para los accionistas comunes divididas entre el capital en acciones comunes?
Todos los problemas se encuentran en P3.1
.
Revisión de los estados financieros básicos A continuación se presenta información de la empresa Technica, Technica, Inc.: su estado de pérdidas y ganancias del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012, los balances generales de los años 2012 y 2011 que finalizan el 31 de diciembre, y el estado de ganancias retenidas del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. Analice brevemente la forma y el contenido informativo de cada uno de estos estados. Estado de pérdidas y ganancias de Technica, Inc., del año que termina el 31 de diciembre de 2012
Ingresos por ventas Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad bruta Menos: Gastos operativos Gastos generales y administrativos Gastos por depreciación Total de gastos operativos Utilidad operativa Menos: Gastos por intereses Utilidad neta antes de impuestos Menos: Impuestos Ganancias disponibles para los accionistas comunes Ganancias por acción (GPA)
$600,000 460,000 $140,000 $ 3 30 0,000 30,000 $ 60,0 ,000 00 $ 80,0 ,000 00 10,000 $ 70,0 ,000 00 27,100 $ 42,9 ,900 00 $2.15
CAPÍTULO 3
Estados financieros y análisis de razones financieras
89
Balances generales de Technica, Inc. 31 de diciembre Activos
2012
2011
$ 15,000 7,200 34,100 82,000 $138,300 $150,000 200,000 54,000 11,000 $415,000 145,000 $270,000 $408,000
$ 16,000 8,000 42,200 50,000 $116,200 $150,000 190,000 50,000 10,000 $400,000 115,000 $285,000 $401,200
Cuentas por pagar $ 57,000 Documentos por pagar 13,000 Deudas acumuladas 5,000 Total de pasivos corrientes $ 75,000 Deuda a largo plazo $150,000 Patrimonio de los accionistas comunes (acciones en circulación: 19,500 en 2012 y 20,000 en 2011) $110,200 Ganancias retenidas 73,100 Total del patrimonio de los accionistas $183,300 Total de pasivos y patrimonio de los accionistas $408,300
$ 49,000 16,000 6,000 $ 71,000 $160,000
Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios Total de activos corrientes Terreno y edificios Maquinaria y equipo Mobiliario y accesorios Otros Total de activos fijos brutos Menos: Depreciación acumulada Activos fijos netos Total de activos Pasivos y patrimonio de los accionistas
$120,000 50,200 $170,200 $401,200
Estado de ganancias retenidas de Technica, Inc., del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012
Saldo de ganancias retenidas (1 de enero de 2012) $50,200 Más: Utilidad neta después de impuestos (para 2012) 42,900 Menos: Dividendos en efectivo (pagados durante 2012) 20,000 Saldo de ganancias retenidas (31 de diciembre de 2012) $73,100
OA
1
P3.2
Identificación de las cuentas de los estados financieros Señale cada una de las cuentas listadas en la siguiente tabla como se indica: a) En la columna (1), indique a cuál estado financiero pertenece la cuenta: estado de pérdidas o ganancias (EPG) o balance general (BG). b) En la columna (2), indique si la cuenta es activo corriente (AC), un pasivo corriente (PC), un gasto (G), un activo fijo (AF), una deuda a largo plazo (DLP), un ingreso (I) o patrimonio de los accionistas (PA).
CAPÍTULO 3
Estados financieros y análisis de razones financieras
103
(Suponga un año de 365 días). Analice la situación financiera general desde los puntos de vista de una muestra representativa y de series temporales. Descomponga su análisis en evaluaciones de la liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y mercado de la empresa.
Razones históricas de Sterling Company y promedio de la industria
OA 6
P3.25
Razón
2010 real
Liquidez corriente Razón rápida Rotación de inventarios Periodo promedio de cobro Periodo promedio de pago Rotación de activos totales Índice de endeudamiento Razón de cargos de interés fijo Razón de cobertura de pagos fijos Margen de utilidad bruta Margen de utilidad operativa Margen de utilidad neta Rendimiento sobre los activos totales (RSA) Rendimiento sobre el patrimonio (RSP) Ganancias por acción (GPA) Relación precio/ganancias (P/G) Razón mercado/libro (M/L)
1.40 1.00 9.52 45.6 días 59.3 días 0.74 0.20 8.2 4.5 0.30 0.12 0.062 0.045 0.061 $1.75 12.0 1.20
2011 real
Promedio de la industria, 2012
1.55 0.92 9.21 36.9 días 61.6 días 0.80 0.20 7.3 4.2 0.27 0.12 0.062 0.050 0.067 $2.20 10.5 1.05
1.85 1.05 8.60 35.5 días 46.4 días 0.74 0.30 8.0 4.2 0.25 0.10 0.053 0.040 0.066 $1.50 11.2 1.10
Utilice la siguiente información de las razones de Johnson International y los promedios de la industria de la línea de negocios de Johnson para: a) Aplicar el sistema de análisis Dupont tanto para Johnson como para la industria. b) Evaluar a Johnson (y a la industria) durante el periodo de 3 años. c ) Indicar en qué áreas Johnson requiere mayor análisis. ¿Por qué? Sistema de análisis DuPont
Johnson
2010
2011
2012
Multiplicador de apalancamiento financiero Margen de utilidad neta Rotación de activos totales
1.75 0.059 2.11
1.75 0.058 2.18
1.85 0.049 2.34
1.67 0.054 2.05
1.69 0.047 2.13
1.64 0.041 2.15
Promedios de la industria
Multiplicador de apalancamiento financiero Margen de utilidad neta Rotación de activos totales
OA 6
P3.26
Home Health, Inc., recurrió a Jane Ross para una verificación financiera anual. Como primer paso, Jane obtuvo un conjunto completo de razones para los años fiscales 2011 y 2012. Los usará para identificar cambios significativos en la situación de la compañía de un año a otro. Análisis integral de razones, identificación de diferencias significativas
