ANÁLISIS DEL VALOR PRESENTE
comparar alternativas mutuamente excluyentes con base en el valor presente y aplicar las extensiones del método del valor presente.
FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES Para ayudar a formular alternativas, se categoriza cada proyecto como uno de los siguientes: Mutuamente excluyente. Sólo uno de los proyectos viables puede seleccionarse mediante un análisis económico. Cada proyecto viable es una alternativa. •
• Independiente. Más
de un proyecto viable puede seleccionarse a través de
un análisis económico. Pudieran existir proyectos dependientes que requieran
un proyecto específico por seleccionar antes que otro, y un proyecto de contingencia donde un proyecto se sustituiría por otro.
La opción de
regularmente se entiende como una
alternativa cuando se realiza la evaluación; y si se requiere que se elija
una de las alternativas definidas, no se considera una opción (esto llega a ocurrir cuando una función obligatoria se instala por seguridad, por ley u otro propósito). La selección de una alternativa de “no hacer” se refiere a que se mantiene el enfoque actual, y no se inicia algo nuevo; ningún costo nuevo, ingreso o ahorro se genera por dicha alternativa NH.
Las alternativas mutuamente excluyentes compiten entre sí durante la evaluación.
Los proyectos independientes no compiten entre sí durante la evaluación, pues cada proyecto se evalúa por separado, y así la comparación es entre un proyecto a la vez y la alternativa de no hacer.
Es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativas, antes de comenzar una evaluación. El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o en el servicio. Todas las alternativas evaluadas en un estudio particular de ingeniería económica deberán ser del mismo tipo. ingreso. Cada alternativa genera costo (o desembolso) e ingreso (o entrada), estimados en el flujo de efectivo y posibles ahorros. Los ingresos dependen de la • De
alternativa que se seleccionó. Estas alternativas usualmente incluyen nuevos sistemas, productos y aquello que requiera capital de inversión para generar ingresos y/o ahorros. La adquisición de equipo nuevo para incrementar la productividad y las ventas es una alternativa de ingreso. servicio. Cada alternativa tiene solamente costos estimados en el flujo de efectivo. Los ingresos o ahorros no son dependientes de la alternativa seleccionada, de manera • De
que estos flujos de efectivo se considerarán iguales, como en el caso de las iniciativas del sector público, que se administrarán por mandato legal o por mejoras a la seguridad. Con frecuencia se justifica un mejoramiento, aunque los ingresos o ahorros anticipados no sean estimables; en este caso la evaluación se basa sólo en los estimados de costo.
ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS CON VIDAS IGUALES El análisis de Valor Presente ( VP ) , se calcula a partir de la Tasa Mínima Atractiva de Rendimiento ( TMAR ) para cada alternativa. El método de valor presente es muy popular debido a que los gastos o los ingresos se transforman en dólares equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos de efectivo futuros asociados con una alternativa se convierten en dólares presentes. En esta forma, es muy fácil percibir la ventaja económica de una alternativa sobre otra. La comparación de alternativas con vidas iguales usando el método de valor presente es bastante directa. Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo, éstas reciben el nombre de alternativas de servicio igual.
Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican sólo desembolsos (servicio) o ingresos y desembolsos (ganancia), se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa. Una alternativa.
Calcular el VP a partir de la TMAR. Si VP ≥ 0, se alcanza o se excede la tasa mínima atractiva de rendimiento y la alternativa es financieramente viable. Dos o más alternativas.
Determinar el VP de cada alternativa usando la TMAR. Seleccionar aquella con el valor VP que sea mayor en términos numéricos, es decir, menos negativo o más positivo, indicando un VP menor en costos de flujos de efectivo o un VP mayor de flujos de
efectivo netos de entradas menos desembolsos. Si los proyectos son independientes, la directriz para la selección es la siguiente: Para uno o más proyectos independientes, elija todos los proyectos con VP ≥ 0 calculado con la TMAR.
Realice una comparación del valor presente de las máquinas de igual servicio, para las cuales a continuación se muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se espera que los ingresos para las 3 alternativas sean iguales.
Se estudian 3 alternativas de inversión mutuamente excluyentes para implantar la automatización de una oficina en una empresa de diseño de ingeniería. Cada alternativa satisface los mismos requerimientos de servicio (apoyo), aunque entre ellas hay diferencias en los montos de inversión de capital y los beneficios (ahorro en costos). El periodo de estudio es de 10 años, y las vidas útiles de las 3 alternativas también son de 10 años. Se acepta que el valor de mercado de todas las alternativas es de cero al final de sus vidas útiles. Si la TMAR de la empresa es 10% anual, ¿cuál alternativa debe seleccionarse en vista de las estimaciones siguientes?
Evalúe la máquina XYZ sobre la base del método del VP, si la TMAR es del 12% anual. Los costos pertinentes son los que se dan a continuación:
Calcule el VP, el VF y el VA del proyecto de ingeniería que se presenta enseguida, si la TMAR es del 15% anual. ¿Es aceptable el proyecto?
Calcule la TIR del proyecto. ¿Es aceptable éste?
Una empresa considera construir una planta para manufacturar un producto nuevo que se ha propuesto. El terreno cuesta $300,000; el edificio, $600,000; el equipo, $250,000; y se requiere un capital de trabajo adicional de $100,000. Se espera que el producto arroje ventas de $750,000 por año durante 10 años, momento en el que el terreno puede venderse en $400,000, el edificio en $350,000 y el equipo en $50,000. Todo el capital de trabajo se recuperaría al final del año 10. El total de gastos anuales para la mano de obra, materiales y todo lo demás se estima en $475,000. Si la empresa requiere una TMAR del 15% anual sobre los proyectos que tienen un riesgo comparable, determine si debería invertir en la nueva línea de producto. Use el método del VP.
ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS CON VIDA DIFERENTE Cuando el método de Valor Presente se utiliza para comparar las alternativas mutuamente excluyentes que poseen vidas diferentes, se sigue el procedimiento explicado anteriormente con una excepción: El VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo número de años.
Los datos que se presentan se estimaron para 2 alternativas de inversión mutuamente excluyentes, A y B, asociadas con un proyecto pequeño de ingeniería para el que existen ingresos y también gastos. Tienen vidas útiles de 4 y 6 años, respectivamente. Si la TMAR= 10% por año, demuestre cuál es la alternativa más deseable empleando métodos de valor equivalente.
Si se emplea VP El mínimo común múltiplo de las vidas útiles de las alternativas A y B es de 12 años. Al usar la suposición de repetición y un periodo de estudio de 12 años, el primer reemplazo (idéntico) de la alternativa A ocurrirá al final del año 4, y el segundo al final del año 8. Para la alternativa B , un reemplazo parecido sucederá al final del año 6.
Usted es miembro de un equipo de proyectos de ingeniería que está diseñando una nueva instalación de proceso. Su tarea actual consiste en diseñar la porción de un sistema catalizador que requiere el bombeo de un compuesto acuoso de hidrocarburos, corrosivo y que contiene partículas abrasivas. Para el análisis final y su comparación, usted ha seleccionado dos unidades terminadas de bombeo del compuesto acuoso, de igual capacidad y de proveedores diferentes. Cada unidad tiene el diámetro más grande de propulsor que se requiere y un motor de circuitos integrados eléctricos con controles de estado sólido. Ambas unidades proporcionarán el mismo nivel de servicio (apoyo) al sistema catalizador, aunque tienen vidas útiles y costos diferentes.
La empresa necesita la instalación nueva de procesamiento por lo menos durante el plazo futuro de los requerimientos operativos que prevén los pronósticos. La TMAR es del 20% por año. ¿Cuál es el modelo de bomba de compuesto acuoso que conviene seleccionar?
En una instalación nueva de Apex Manufacturing se van a fabricar 3 productos. Cada uno de ellos requiere una operación de manufactura idéntica, aunque con tiempos de producción diferentes, en una máquina barrenadora. Se está estudiando la compra de 2 tipos alternativos de barrenadora (M1 y M2). Hay que seleccionar un tipo de máquina. A continuación se listan los requerimientos de producción anual (horas de máquina) y los gastos de operación anuales (por máquina), para el mismo nivel de demanda anual de los 3 productos. ¿Qué máquina conviene elegir si la TMAR es del 20% anual? Muestre todo el trabajo que apoye su recomendación.
Suposiciones: La instalación operará 2,000 horas al año. La disponibilidad de las máquinas es del 90% para la
máquina M1 y 80% para la máquina M2. El rendimiento de la máquina M1 es del 95%, y el de la máquina M2, del 90%. Los gastos de operación anual se basan en una operación supuesta de 2,000 horas por año, y a los trabajadores se les paga cualquier tiempo que permanezcan ociosas las máquinas M1 o M2. Los valores de rescate (mercado) de ambas máquinas son despreciables.
El ingeniero en confiabilidad de una planta de fabricación electrónica está tratando de disminuir el tiempo de producción de sistemas críticos. Se desea mejorar la disponibilidad operacional de dichos sistemas, de manera que la capacidad potencial de la planta aumente. Un sistema crítico en estudio se usa para manufacturar una unidad de control electrónico que se emplea en aparatos domésticos de importancia. Un equipo de mejora de la confiabilidad ha desarrollado dos alternativas mutuamente excluyentes para mejorar la disponibilidad operacional de este sistema. Las alternativas tienen diferencias en las tecnologías de monitoreo en tiempo real (mantenimiento predictivo), acciones de mantenimiento preventivo planeado con anticipación, sistema de apoyo de información por computadora y capacitación de personal. Asimismo, existen diferencias en los gastos de mantenimiento anual y en la cantidad de incremento de la disponibilidad del sistema. Se han desarrollado las estimaciones siguientes, en relación con la operación actual del sistema:
Si la TMAR = 18% anual, el periodo de análisis es de 5 años, cualquier número adicional de unidades producidas puede venderse de inmediato, la disponibilidad promedio actual del sistema (80.3%) hace que se produzcan y vendan 7,400 unidades por mes, cada 1% de incremento en la disponibilidad promedio del sistema origina un aumento del 0.7% en la capacidad de la planta para fabricar el producto, y cada unidad adicional que se vende aumenta los ingresos en $48.20.
5.1. Se están evaluando 4 alternativas mutuamente excluyentes, cuyos costos
e ingresos aparecen clasificados en la sgte. Tabla:
a) Si la TREMA es del 15% por año y el periodo de análisis es de 10 años, use
el método del VP para determinar qué alternativas son aceptables desde el punto de vista económico y cuál debería seleccionarse. b) Si el presupuesto para la inversión total de capital es de $200,000, ¿qué
alternativa debería elegirse?
5.3 La International Oil Company desea instalar equipo anticontaminación en una nueva refinería para cumplir los estándares sobre aire limpio. Se están considerando 4 alternativas de diseño, las cuales tendrán las inversiones de capital y gastos anuales de operación que se recaban en la siguiente tabla. Si se supone una vida útil de 10 años para cada diseño, ningún valor de mercado, TREMA deseable de 10% anual, y un periodo de análisis de 10 años, determine cuál diseño es el que debería seleccionarse con base en el método del VP.
