UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y MERCANCÍAS Maestría en Derecho Notarial y Registral Lic. Mario de Jesús Estrada Iglesias Licda. Ana Lucía Alvarez González AGOSTO DE 2013
Su creación obedece al principio constitucional que establece como obligación fundamental del Estado, promover el desarrollo económico de la Nación, así como proteger la formación del capital, el ahorro y la inversión y crear las condiciones adecuadas para promover la inversión de capitales nacionales y extranjeros. En ese orden de ideas fue promulgada la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, contenida en el Decreto 34-96 del Congreso de la República, la cual cobró vigencia el día veintitrés de diciembre de mil novecientos novecientos noventa y seis.
ÍNDICE
Introducción
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1. Antecedentes
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1.1 Misión
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1.2 Visión
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2. Calidad y nombramiento del Registrador
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2.1 Atribuciones y funciones
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2.2 Organigrama
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3. Principios registrales
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3.1 Publicidad
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3.2 Calificación
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3.3 Inscripción
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3.4 Especialidad
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3.5 Fe pública
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4. Principales inscripciones
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4.1 Bolsas de comercio
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4.2 Emisiones inscritas para oferta pública
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4.3 Agentes
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4.4 Contratos de fondo de inversión
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4.5 Sociedades de inversión
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4.6 Calificadoras de riesgo
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5. Régimen financiero
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6. Marco legal
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6.1 Reglamento 7. Impugnaciones de resoluciones
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Conclusiones
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Bibliografía
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INTRODUCCIÓN
El Registro del Mercado de Valores y Mercancías es un órgano del Ministerio de Economía, con carácter estrictamente técnico, cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados bursátil y extrabursátil.
Tiene como objeto el registro de los actos que realicen y contratos que celebren, las personas que intervienen en los mercados bursátil y extrabursátil.
Al Registro corresponde, dentro del ámbito de su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las disposiciones establecidas en la Ley del Mercado de Valores y Mercancías y en disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general.
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REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS
1. ANTECEDENTES El artículo 119 de la Constitución Política de la República es el fundamento legal de la creación de este Registro Público, que establece como obligación del Estado, promover el desarrollo económico nacional, así como proteger la formación del capital, del ahorro, la inversión y crear las condiciones adecuadas para promover la inversión de capitales nacionales y extranjeros; y surge como respuesta a los lineamientos del proceso de modernización financiera aprobados por la Junta Monetaria mediante resolución JM-64793, que incluye la creación de un marco legal que fortalezca el Mercado de Valores. El Registro del Mercado de Valores y Mercancías fue fundado en julio de 1997, es parte del Ministerio de Economía. Actualmente desempeña el cargo de Registradora la Msc. Lucrecia Bermejo, la cual goza de autonomía técnica y funcional. El Registro del Mercado de Valores y Mercancías tiene como objeto el registro de los actos que realicen y contratos que celebren, las personas que intervienen en los mercados bursátil y extrabursátil. Al Registro corresponde, dentro del ámbito de su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las disposiciones establecidas en la Ley del Mercado de Valores y Mercancías y en disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general.
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1.1 MISIÓN: El Registro del Mercado de Valores y Mercancías, debe velar por la transparencia, seguridad y certeza que debe imperar en el mercado de valores de Guatemala; por ende brindar protección al público inversionista en general. Asimismo, su objetivo es el control de la juridicidad y el registro de los actos y contratos celebrados por los actores que interactúan en el mercado bursátil y extrabursátil de valores. 1.2 VISIÓN: Implementación y aprobación del Proyecto de Ley del Mercado de Valores, Mercancías e Inversión Colectiva, por medio del cual se pretende constituir una autoridad supervisora que se denominará SUPERINTENDENCIA DE VALORES, lo cual coadyuvará al correcto desarrollo del mercado y recuperación de la credibilidad y confianza en el sistema financiero del país. 2. CALIDADES Y NOMBRAMIENTO DEL REGISTRADOR: La ley establece que el Registrador del Mercado de Valores y Mercancías, debe ser profesional universitario de reconocida honorabilidad, experiencia, notoria preparación y competencia en materia jurídica económica, será nombrado por el Presidente de la República para un periodo de seis años, electo entre una terna propuesta por la Junta Monetaria; y sólo podrá ser removido por acuerdo del Presidente de la República, tomado en Consejo de Ministros, por las causales establecidas en la propia ley del Mercado de Valores y Mercancías. El Registrador goza de fe pública y dará autenticidad con su firma a
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las inscripciones, actos y documentos emanados del Registro, cuando proceda en forma electromagnética o por otros medios seguros que permitan los avances tecnológicos. El Registro contará con un subregistrador, que deberá reunir las mismas calidades del Registrador, será nombrado por el Presidente de la República, a propuesta del Registrador; actualmente el Registro no cuenta con un Subregistrador. 2.1 ATRIBUCIONES Y FUNCIONES DEL REGISTRO Las principales atribuciones del Registro, sin perjuicio de otras establecidas en la Ley del Mercado de Valores, son las siguientes:
Someter por conducto del Ministerio de Economía a la aprobación del Presidente de la República los proyectos de reglamentos que deban dictarse por disposición de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, o las reformas que sean del caso.
Someter por conducto del Ministerio de Economía a la aprobación del Presidente de la República los proyectos de aranceles que deba aplicar en sus operaciones, observando el procedimiento establecido en el inciso anterior. En todo caso, el arancel nunca será mayor del cero punto cero cero uno por ciento (0.001%), calculado sobre el valor nominal de la emisión de valores.
Nombrar y remover a los funcionarios, asesores internos o externos y empleados que integren el personal del Registro, sin perjuicio de lo que se establece en la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, para el nombramiento del Subregistrador.
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Elaborar y remitir a donde corresponda su presupuesto de funcionamiento.
Inscribir a las bolsas de comercio.
Tomar razón, compilar y ordenar la publicación en el diario oficial, a costa de los interesados, de las disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general emitidas por las bolsas de comercio para la negociación de valores, mercancías o contratos en el mercado bursátil.
Inscribir las ofertas públicas de valores.
Tomar razón de las ofertas públicas de valores efectuadas por el Estado, el Banco de Guatemala, las municipalidades y demás entidades descentralizadas o autónomas, así como de las efectuadas por instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, con base en la información que tales entes le proporcionen al registro.
Inscribir a los agentes regulados por la Ley del Mercado de Valores y Mercancías.
que sean necesarias para que las bolsas de comercio, los agentes, los emisores de valores y los oferentes de mercancías o contratos en el mercado bursátil, ajusten sus actuaciones a las disposiciones de la presente ley y a las disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general correspondientes.
Determinar la juridicidad de los actos y contratos que se sometan a su consideración, de acuerdo a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y
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Mercancías, y de acuerdo a las disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general dictadas de conformidad con la misma.
Suspender o cancelar, previo los trámites que establece la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, la inscripción registral de las bolsas de comercio y de los agentes.
Suspender o cancelar, previo los trámites que establece la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, la inscripción registral de ofertas públicas de valores, así como de las mercancías y contratos negociados en el mercado bursátil.
Remitir, para su publicación en el diario oficial, así como en cualquier otro medio de difusión social, lo relativo a la inscripción, suspensión, modificación o cancelación de los actos, personas o contratos, cuando a criterio del registro dicha publicación tienda a salvaguardar los intereses del público.
Aplicar las sanciones que corresponda de conformidad con la Ley del Mercado de Valores y Mercancías.
Solicitar al Ministerio Público la investigación de actos u omisiones que infringieren la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, que en opinión del registro, pudieren ser constituidos de delito o falta.
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2.2 ORGANIGRAMA
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3. PRINCIPIOS REGISTRALES: El Registro de Valores y Mercancías observa los siguientes principios: 3.1 PUBLICIDAD: Los actos y documentos que se llevan a cabo en el Registro son públicos. La inscripción de las personas, actos y documentos, produce efectos frente a terceros, y las certificaciones de dichas inscripciones, producen fe y hacen plena prueba. La excepción al principio de publicidad en el Registro es hacia los expedientes que contengan información relacionada con el proceso de inscripción o registro, siempre y cuando el interesado proporcione dicha información bajo garantía de confidencia. 3.2 CALIFICACIÓN: Consiste en que todo documento al ingresar al Registro de Mercado de Valores y Mercancías, dentro de su procedimiento de inscripción debe ser examinado por la Registradora en cuanto a sus elementos, existencia y validez, es decir, si satisface todos los requisitos legales que para su eficacia exije la ley y el reglamento del Mercado de Valores y Mercancías. 3.3 INSCRIPCIÓN: Que consiste en el ingreso de un acto o contrato por primera vez en el Registro de los agentes, bolsas de comercio, calificadoras de riesgo, emisiones para oferta pública, fondos
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de inversión y sociedades de inversión. Por consiguiente se pueden inscribir actos o contratos, mediante el cual se cree, modifique o extinga un derecho sujeto a inscripción. 3.4 ESPECIALIDAD: Tiene como finalidad determinar exactamente los actos o contratos que son objeto de inscripción (agentes, bolsas de comercio, calificadoras de riesgo, emisiones para oferta pública, fondos de inversión y sociedades de inversión). Exige que los derechos publicados por el Registro estén debidamente definidos y precisados respecto a su tutelaridad, naturaleza, contenido, y limitaciones. 3.5 FE PÚBLICA: Este principio registral indica que la persona es titular de un derecho con la sola prueba del asiento extendido a su favor. El contenido del Registro se reputa siempre exacto en beneficio del tercero que adquiera en condiciones previstas por la ley, el cual, por tanto, queda completamente seguro de su adquisición en los términos que el Registro manifiesta. En este caso en particular la fe pública la ostenta la Registradora.
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4. PRINCIPALES INSCRIPCIONES: 4.1 BOLSAS DE COMERCIO Las bolsas de comercio son instituciones de derecho mercantil que tienen por objeto la prestación
de
servicios
para
facilitar
las
operaciones
bursátiles.
De la Reglamentación: Las bolsas de comercio autorizadas para operar como tales, gozan del derecho de reglamentar lo relativo a sus operaciones, funcionamiento y organización administrativa interna. El reglamento interno de las bolsas de comercio deberá ser aprobado por las Asamblea de Accionistas de la entidad, publicarse por lo menos una vez en el Diario Oficial y en uno de mayor circulación, y copia autenticada de su texto deberá remitirse al registro. 4.2 EMISIONES INSCRITAS PARA OFERTA PÚBLICA Una emisión constituye el conjunto de valores inscritos para oferta pública a ser negociados en el mercado bursátil o extrabursátil. La oferta pública es la invitación que el emisor hace abiertamente al público, por sí o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de comunicación masiva o difusión social, para la negociación de valores, mercancías o contratos. La utilización de los medios antes relacionados no implica la existencia de una oferta pública, si la invitación se dirige exclusivamente a quienes ya son socios o accionistas de la emisora y las acciones por ésta emitidas no estuvieren inscritas para oferta pública.
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La oferta de valores del Estado, de las entidades descentralizadas, autónomas o semiautónomas, del Banco de Guatemala, de las municipalidades y de las instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, se regirá por sus propias leyes.
4.3 AGENTES Los agentes son personas jurídicas que se dedican a la intermediación con valores, mercancías o contratos conforme a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, aquellos que actúan en bolsa se denominan "agentes de bolsa" o "casas de bolsa" y quienes lo hagan fuera de bolsa, con valores inscritos para oferta pública, "agentes de valores". Tendrán la calidad de agentes únicamente las personas jurídicas que se encuentren inscritas en el Registro del Mercado de Valores, conforme a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías. 4.4 CONTRATOS DE FONDO DE INVERSIÓN El contrato de fondo de inversión es aquel por medio del cual un agente recibe dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de éstas, de manera sistemática y profesional, en valores inscritos para oferta pública y al vencimiento, durante el plazo pactado o la terminación del contrato, según sus propias disposiciones, se obliga condicional o incondicionalmente, a devolver el capital recibido con sus frutos, cargando una comisión cuyo monto y características se definen en el propio contrato.
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Ni el dinero recibido por el agente, ni los valores que con él adquiera por cuenta de los inversores se mezclan con su patrimonio, ni puede emplearlos sino para los fines expresamente indicados en el contrato. Los fondos o los valores recibidos deberán contabilizarse debidamente, separados de las cuentas propias del agente.
4.5 SOCIEDADES DE INVERSIÓN Las sociedades de inversión son aquellas que tienen por objeto exclusivo la inversión de sus recursos en los valores a que se refiere la Ley del Mercado de Valores y Mercancías y están sujetas a las siguientes disposiciones: Se constituyen como sociedades anónimas, con un capital pagado mínimo, en efectivo, de cincuenta mil (50,000) unidades. Su capital es variable, sin necesidad de modificar su escritura social. Las acciones que emitan podrán recomprarse sin necesidad de reducir el capital social; y en tal caso, pasarán a figurar como acciones de tesorería, quedando en suspenso los derechos políticos y económicos que de ellas se deriven, hasta que fueren vendidas y puestas de nuevo en circulación. La escritura social deberá establecer los términos y condiciones en que las acciones pueden recomprarse, o atribuir al órgano de administración la facultad de determinarlos. Sólo podrá emitirse acciones sin derecho a voto cuando a solicitud de sus tenedores la sociedad emisora deba recomprarlas dentro de un plazo máximo de treinta días. Su escritura social podrá disponer que la administración de la sociedad se encomiende, por decisión de - 14 -
la asamblea general ordinaria de accionistas, o por la del órgano de administración a una sociedad gestora, fijándose con precisión, en cualquier caso, sus emolumentos o la forma de determinarlos. El órgano social que corresponda podrá, en cualquier tiempo, revocar la designación que se hubiere hecho y la sociedad gestora responderá ante la sociedad en la forma que dispone el Artículo 183 del Código de Comercio de Guatemala. Se entiende por sociedad gestora, aquella sociedad anónima cuyo único objeto social es la administración de los fondos de las sociedades de inversión. Si su escritura social lo permite expresamente, podrán además invertir recursos en cuentas de ahorro, certificados de depósito u otros instrumentos financieros de inversión de alta o inmediata liquidez. Deberán inscribir en el registro la oferta pública de sus valores, presentando la misma documentación e información que corresponde proporcionar a cualquier emisor de acciones. Sólo podrán cotizarse en bolsa sus acciones emitidas sin derecho de recompra. Para ello deberán previamente inscribirse en el registro y en la o las bolsas de comercio respectivas, presentando la documentación e información que corresponde proporcionar a cualquier emisor de acciones para negociarse en oferta pública. Deberán anunciar el valor neto de sus activos por acción, en la forma y con la periodicidad que para el efecto dispongan el registro, o en su caso, las bolsas de comercio en que se coticen sus acciones. Se entiende por valor neto de sus activos por acción, lo que resulte de dividir los activos netos del fondo entre el número de acciones emitidas. - 15 -
No les es aplicable la obligación de formar la reserva legal a que se refiere el Código de Comercio de Guatemala, como tampoco lo relativo al derecho preferente de suscripción en la emisión de nuevas acciones a que se refiere el mismo código. Se aplica a las sociedades de inversión las disposiciones del Código de Comercio, en lo que no se oponga a lo aquí establecido. 4.6 CALIFICADORAS DE RIESGO Las calificadoras de riesgo son entidades especializadas en emitir opinión acerca de la situación financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las prescripciones técnicas reconocidas a nivel internacional. La calificación otorgada a valores o emisores deberá revisarse, como mínimo una vez al año tomando en consideración los estados financieros más recientes. No obstante lo anterior, las calificadoras de riesgo deberán revisar las calificaciones que emitan cuando tengan conocimiento de hechos que, por su naturaleza, sean susceptibles de alterar la capacidad de pago oportuno del emisor respecto del capital o de los rendimientos del valor.
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5. REGIMEN FINANCIERO: El Registro de Mercado de Valores y Mercancías por ser una dependencia del Ministerio de Economía, depende del presupuesto de dicho Ministerio, pero también contará con fondos derivados de multas e ingresos que perciba por los registros realizados y que se distribuyen en la forma siguiente: 50% para gastos de inversión y funcionamiento; y el otro 50% para el fomento de proyectos de formación, difusión y capacitación en cultura financiera y bursátil al personal del Registro y la ciudadanía.
6. MARCO LEGAL La organización y funcionamiento del Registro está regulada por el Decreto 34-96 del Congreso de la República, Ley del Mercado de Valores y Mercancías y sus reformas contenidas en el Decreto 49-2008 del Congreso de la República. Su reglamento está contenido en el Acuerdo Gubernativo 557-97 y su reforma, contenida en el Acuerdo Gubernativo número 122-2009, que entró en vigencia el 4 de mayo del 2009.
6.1 REGLAMENTO: El Acuerdo Gubernativo 557-97 y su reforma contenida en el Acuerdo 122-2009, emitidos por el Presidente de la República; se desarrollan básicamente las disposiciones contenidas en la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, especialmente lo relacionado con los siguientes rubros:
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El arancel
El monto de las fianzas que deben contratar las instituciones que participan como Agentes de Valores o Calificadores de Riesgo
La oferta pública extrabursátil
La actualización d información por parte de los emisores en el mercado extrabursátil y;
Lo relativo a los ingresos propios del Registro.
7. IMPUGNACIÓN DE RESOLUCIONES: Contra las resoluciones del Registro, podrá interponerse el recurso de revocatoria, del cual conocerá y resolverá el Ministerio de Economía, contra la resolución de dicho Ministerio, cabrá el proceso Contencioso Administrativo.
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CONCLUSIONES
Por valores se entiende todos aquellos documentos, títulos o certificados, acciones, títulos de crédito típicos o atípicos, que incorporen o representen, según sea el caso, derechos de propiedad otros derechos reales, de crédito u otros derechos personales o de participación. Y las mercancías son todos aquellos bienes que no estén excluidos del comercio por su naturaleza o por disposición de la ley.
Para elevar la competitividad y mejorar la funcionalidad del sistema financiero dentro del marco de la economía nacional, es necesario estimular el aumento en las operaciones bursátiles.
El mercado de valores y mercancías debidamente organizado y regulado estimula, mediante mecanismos eficientes y modernos, tanto el incremento del ahorro nacional, como la captación de recursos para el financiamiento del desarrollo económico de la Nación.
La oferta pública de valores y mercancías por intermedio de las bolsas de comercio autorizadas, contribuye de manera decidida al fortalecimiento del mercado de capitales con el correlativo beneficio de la consolidación de la estabilidad económica y social del país.
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BIBLIOGRAFÍA
Ley del Mercado de Valores y Mercancías. Decreto Número 34-96 del Congreso de la República de Guatemala.
Figueroa Perdomo, Claudia Lavinia, y Daniel Ubaldo Ramírez Gaitán. Derecho Registral I. Guatemala. 2012.
Yucuté García, Edwin Ronald. Tesis: Análisis jurídico de las sociedades de inversión de capital variable al tenor del Decreto 34-96 del Congreso de la República de Guatemala Ley del Mercado de Valores y Mercancías. Guatemala.
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Página Web del Registro de Mercado de Valores y Mercancías: www.rmvm.gob.gt.
Página Web del Ministerio de Economía: www.mineco.gob.gt
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