Poder Legislativo Decreto No. 8-2001 El congreso Nacional: CONSIDERNDO: !"e el #roceso de $oderni%acion del siste$a &nanciero nacional e'ige la #ro$"lgacion de legislacion !"e dote al $ercado de valores de $ecanis$os !"e #er$itacn conocer con (acilidad las caracteristicas de los valores o)*eto de co$ercio+ los ter$inos de s" o(erta+ de$anda , o#eraciones corres#ondientes. CONSIDERNDO: "e de ig"al $anera se ace necesario reg"lar de (or$a integral+ coordenada , siste$atica+ las actividades de los inter$ediarios en o#eraciones con valores+ )olsa de valores+ inter$ediarios )"rsatiles , los re!"isitos a satis(acer #or los e$isores de valores s"ce#ti)les de ser o)*eto de o(erta #")lica , las (ac"ltdes , atri)"ciones de la a"toridad reg"ladora CONSIDERNDO: "e ta$)ien se ace necesario to$ar $edidas a &n de #roveer al $ercado "n $arco instit"cional adec"ado #ara #ro$over s" desarrllo en (or$a co$#etitiva+ *"sta , e&ciente , !"e #resente los intereses del #")lico , de #roteccion a los inversionistas. LE/ DE ERCDO DE LORES PLICCIN+ 3ISCLI4CION / DE3INICIONES R5IC6LO 1.- La #resente Le, tiene #or o)*eto #ro$over el desarrollo del $ercado nacional de valores en (or$a tras#arente+ e!"ili)rada , e(eciente7 velar #or "na sana co$#etencia en "n $is$o , #reservar la #roteccion de los inversionistas , los intereses del #")lico. Esta Le, reg"la la o(erta #")lica de valores+ la co$#etencia de las a"toridades+ los servicios en $ateria de $ercado de valores+ s"s e$isores+ s" res#ectivo $ercado e inter$ediarios+ la e$ision #ri$aria , los $ercados sec"ndarios de dicos instr"$entos+ dentro , ("era de la )olsa de valores+ las instit"ciones de c"stodia+ co$#ensacion , li!"idacion de valores+ los de$as #artici#antes del $ercado de valores+ asi co$o+ el organis$o reg"lador , s"#ervisor.
R5IC6LO 2.- Corres#ondera a la Co$ision Nacional de ancos , Seg"ros+ en adelante deno$inada 9La Co$ision+ vigilar el c"$#li$iento de las dis#osiciones de la #resente Le,+ de ac"erdo con las (ac"ltades !"e la $is$a le con&ere. R5IC6LO ;.- Para los e(ectos de esta Le, se entendera #or valores+ c"ales!"iera tit"los o doc"$entos trans(eri)les+ incl",endo acciones+ )onos+ ("t"ros+ o#ciones , de$as derivados+ sertiicados de #artici#acion , + en general todo tit"lo de credito o inversion , otras inversiones trans(eri)les !"e deter$ine la co$ision. R5IC6LO <.- Se entendera #or o(erta #")lica de valores todo o(reci$iento e'#reso o i$#licito+ !"e se #ro#onga e$itir+ colocar+ negociar o co$erciar valores , se trans$ita #or c"al!"ier $edio al #")lico o a gr"#os deter$inados. R5IC6LO =.- Solo #odra acerse o(erta #")lica de valores+ c"ando estos , s" e$isor se enc"entren inscritos en el registro #")lico de ercado de alores+ !"e crea la #resente Le, , !"e llevara la co$ision. R5IC6LO >.- Para e(ectos de esta Le, se entendera #or: 1. ercado de alores: El $ercado !"e canali%a rec"rsos a trav?s de instr"$entos &nancieros trans(eri)les acia actividades del sector #rivado , #@)lico $ediante la co$#ra venta de valores en los $ercados "rsAtil , e'tra "rsAtil 2. ercado Pri$ario: !"el en !"e los e$isores , co$#radores #artici#an directa$ente o a trav?s de casas de )olsa+ en la co$#ra venta de valores o(recidos al #@)lico #or #ri$era ve%. ;. ercado Sec"ndario: !"el en !"e los co$#radores , vendedores estAn si$"ltAnea$ente #artici#ando en la deter$inaciBn de los #recios de los valores !"e se enc"entran en circ"laciBn en el $ercado+ las veces s")sig"iente a s" negociaciBn original. <. Instr"$entos nicos: !"ellos valores e$itidos individ"al$ente , !"e #or s" nat"rale%a no son s"sce#ti)les de con(or$ar "na serie. =. Instr"$entos Seriados: El con*"nto de valores !"e g"arda relaciBn entre si+ #or corres#onder a "na $is$a e$isiBn , !"e #oseen id?nticas caractersticas en c"anto a s" (eca de venci$iento+ tasa de inter?s+ ti#o de a$orti%aciBn+ condiciones de rescate+ garantas , ti#os de rea*"stes+ ente otros as#ectos.
>. Contrato de 3"t"ros: c"erdo de co$#rar o vender instr"$entos &nancieros a #recios es#eci&cados+ al &nal de "n #eriodo designado en !"e el vendedor se co$#ro$ete a s" entrega. . O(erta Privada: La !"e se e(ect@a directa$ente #or el tenedor de "n valor a "na #ersona deter$inada , sin la #artici#aciBn de "na casa de )olsa. 8. E$isor: C"al!"ier #ersona *"rdica !"e e$ita o se #ro#onga e$itir c"al!"ier valor s"*eto de inscri#ciBn en el registro #@)lico del ercado de alores. F. Casa de olsa: Sociedad anBni$a organi%ada , registrada con(or$e a esta le,+ #ara reali%ar de $anera a)it"al inter$ediaciBn de valores , actividades directa$ente relacionadas con estas. 10.gente Corredor de olsa: Re#resentante de "na casa de )olsa a"tori%ado #ara reali%ar en no$)re de esta o#eraciones en )olsa. 11.R"eda: Se deno$ina r"eda a cada "na de las sesiones de co$#ra , venta de tt"los valores !"e se realicen en )olsa ,a sea en (or$a (sica+ #or $edios electrBnicos o c"al!"ier otro $edio. 12.Inter$ediaciBn "rsAtil: a. Por C"enta *ena: Es la reali%aciBn a)it"al de co$#raventa+ colocaciBn+ distri)"ciBn+ correta*e o negociaciBn de valores+ #or encargo de clientes , a ca$)io de la c"al se #erci)e co$isiBn. ). Por C"enta Pro#ia: Es la ad!"isiciBn de valores con(or$ada de $anera a)it"al con rec"rsos #ro#ios+ con el &n de colocarlos #osterior$ente en el #@)lico #ara #erci)ir "n di(erencial en el #recio. 1;.Gr"#o EconB$ico: con*"nto de dos o $As #ersonas nat"rales o *"rdicas !"e $antienen entre si vnc"los de #ro#iedad o gestiBn e*ec"tiva o "na co$)inaciBn de a$)as+ entre las c"ales se den relaciones de negocios + de ca#itales+ de ad$inistraciBn o de #arentesco+ !"e #er$itan a "na o $As de esas #ersonas e*ercer "na inH"encia signi&cativa en decisiones de las de$As. 1<.Parte Relacionada: Persona nat"ral o *"rdica o gr"#o de ellas+ !"e g"ardan vnc"los directos o indirectos+ #or #ro#iedad o gestiBn e*ec"tiva con el gr"#o econB$ico o de #arentesco asta el seg"ndo grado de consang"inidad , #ri$ero de a&nidad con los integrantes del gr"#o econB$ico.
1=.Registro #@)lico del $ercado de valores: es a!"el en el !"e se inscri)en los valores+ los #rogra$as de e$isiBn de valores+ los (ondos de inversiBn , los #artici#antes del $ercado de valores !"e sealen la #resente le, , los res#ectivos regla$entos+ con el #ro#Bsito de !"e el #@)lico tenga acceso a la in(or$aciBn7 1>.olsa de alores o olsa: sociedad nBni$a !"e tiene #or o)*eto #roveer a s"s $ie$)ros de la i$#le$entaciBn necesaria. Locales. Instalaciones , $ecanis$os !"e (aciliten las relaciones , o#eraciones entre la o(erta , de$anda de valores: as co$o+ #roc"rar el desarrollo del $ercado de valores: 1.ecanis$o Centrali%ado de NegociaciBn: a!"ellos !"e re@nen o intersectan si$"ltAnea$ente a varios co$#radores , vendedores con el o)*eto de negociar valores. La negociaciBn de valores en las )olsas , en los de$As $ecanis$os centrali%ados constit",e o(erta #@)lica. 18.Otros ecanis$os Centrali%ados de NegociaciBn: a!"ellos !"e tienen #or o)*eto negociar valores no inscritos en )olsa de valores. 1F.Clasi&cadora de Riesgo o Clasi&cadora: Sociedad nBni$a !"e tiene #or o)*eto e'cl"sivo categori%ar valores #"diendo reali%ar actividades co$#le$entarias de ac"erdo a las dis#osiciones de carActer general !"e esta)le%ca la co$isiBn. 20.De#osito Centrali%ado de C"stodia+ Co$#ensaciBn , li!"idaciBn de valores o De#Bsitos: Sociedad nBni$a !"e tiene co$o @nico o)*eto el servicio de c"stodia+ li!"idaciBn+ co$#ensaciBn+ ad$inistraciBn de derecos #atri$oniales , registro de trans(erencias de valores inscritos en el Registro de alores. 21.3ondo "t"o o 3ondo )ierto: Es "n #atri$onio integrado #or certi&cados negocia)les de #ersonas nat"rales ,Jo *"rdicas #ara s" inversiBn+ #redo$inantes en valores de o(erta #@)lica. 22.3ondo de InversiBn o 3ondo Cerrado: Es "n #atri$onio integrado #or certi&cados negocia)les de #ersonas nat"rales ,Jo *"rdicas #ara s" inversiBn en valores , de$As activos. 2;.Sociedad d$inistradora de 3ondos: Las sociedades ad$inistradoras de (ondos son sociedades anBni$as !"e tienen co$o o)*eto social e'cl"sivo+ la ad$inistraciBn de "no o $As (ondos $"t"os ,Jo (ondos de inversiBn de ac"erdo a la Le,. 2<.ani#"laciBn: La actividad !"e tiene co$o #ro#Bsito elevar )a*ar o &*ar el #recio de "n valor en (or$a deli)erada. En esencia+ $ani#"laciBn es "na inter(erencia internacional , es#ec"lativa so)re las ("er%as de la o(erta , la de$anda.
2=.Sociedad S")sidiaria: !"ella en !"e otra sociedad+ !"e serA s" $atri%+ es #ro#ietaria del =0K o $As de s" ca#ital s"scrito+ o #"ede designar o elegir a la $a,ora de s"s directores , ad$inistradores. 2>.Derivados: Son valores )"rsAtiles+ c",o valor se deriva de alg@n activo s"),acente tal co$o las divisas+ los activos de ca#ital o de alg@n otro indicador co$o #"ede ser la tasa de inter?s o los ndices del $ercado )"rsAtil , otros anAlogos. 2.Contrato de O#ciones: Son a!"ellos !"e o(recen al tenedor la o#ciBn+ #ero no la o)ligaciBn de co$#rar o vender "n n@$ero es#ec&co de valores a "n #recio es#ec&co #ara "na (eca deter$inada. R5C6LO .- El go)ierno central+ las $"nici#alidades+ las entidades a"tBno$as , el CM+ en lo relativo a la e$isiBn de valores de o(erta #@)lica7 se regirAn e'cl"siva$ente #or las le,es+ decretos+ ac"erdos o resol"ciones !"e a"toricen dicas e$isiones. R5IC6LO 8.- PodrA acerse o(erta #@)lica de valores de e$isores e'tran*eros+ sie$#re !"e estos , s" e$isor se enc"entren inscritos en Mond"ras+ en el registro #@)lico del $ercado de valores , en "n )olsa de valores , c"$#lan con las dis#osiciones de esta le, , con las de la co$isiBn , !"e+ ade$As+ est?n inscritos en las )olsas de valores de s"s res#ectivos #ases+ con los c"ales se tenga s"scritos convenios de reci#rocidad a nivel de go)ierno ,Jo de las entes s"#ervisores. DE L CRECION / COER56R DEL REGIS5RO R5C6LO 11.- Cr?ase el Registro P")lico del ercado de alores en adelante deno$inado 9El Registro a cargo de la Co$isiBn: el c"al estarA a dis#osiciBn del #@)lico. En el Registro se inscri)irAn: 1. Los e$isores de valores de o(erta #")lica 2. Los valores !"e sean o)*etos de o(erta #@)lica ;. Las acciones e$itidas #or sociedades !"e vol"ntaria$ente as lo soliciten , c"$#lan con los re!"isitos de inscri#ciBn #ertinentes. <. Pros#ectos de e$isiBn =. Las )olsas de valores+ las casas de )olsa , !"ienes act@en #or ellos. >. Los de#Bsitos centrali%ados de c"stodia+ co$#ensaciBn , li!"idaciBn de valores. . 3ondos de inversiBn+ (ondos $"t"os , las sociedades ad$inistradoras de (ondo. 8. Las sociedades clasi&cadoras de riesgo
F. Los #residentes+ directores+ gerente , ad$inistradores li!"idadores del $ercado de valores s"*etas a la s"#ervisiBn de la co$isiBn. 10.Los a"ditores e'ternos de las #ersonas *"rdicas s"*etas a la #resente Le,.
