PARATE EKSEKUSI TERHADAP JAMINAN RESI GUDANG OLEH PIHAK PERBANKAN (LANJUTAN)

>>

F% Roegnvne \vqrndn >%

\fejfprone Mvdvc Gncoene

Mvdvc Mvdvc gnco gncoen ene e godn godn borf borfhn hnnm( nm( rfpb rfpbop opoo bnpo bnpo bvn bvn dnrn dnrn ynor ynorv v mvdvc mvdvc bne  gncoene% Mvdvc cfevpvr Qkfbodek Cfprkdvqvck nbnhnm dfqfhvpvmne dvc|vhne   |fpnrv |fpnrvpne pne#|fp #|fpnrv nrvpne pne nrnv nrnv dnfbnm# dnfbnm#dnf dnfbnm bnm bnhnc bnhnc qvnrv qvnrv dfmobv dfmobv|ne |ne `fpqnc `fpqncnn 7 dfqfhvpvmne |fpnrvpne rfernej roejdnm hndv ynej `fphndv bnhnc qvnrv dfmobv|ne  `fpqncn( ynej bn|nr bo|ndqndne |fhndqnenneeyn bfejne qvnrv qnedqo% Qfbnejdne  |fejfprone rfernej gncoene( pvcvqne nrnv bfioeoqo ynej rfjnq rfernej gncoene robnd borfcvdne bnhnc Dorn` Vebnej Vebnej Mvdvc \fpbnrn -DVM \fpbnrn/>0%   Encve Encve `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne |febn|nr |febn|nr |ndnp |ndnp mvdvc( mvdvc( gncoen gncoene e bn|nr bn|nr bonpr bonprodn odne e qf`njno qf`njno qfqvnrv ynej bo`fpodne bf`orvp df|nbn dpfborvp vervd cfeoc`vhdne dfyndoene  `nmzn bf`orvp ndne cfcfevmo dfzngo`ne ynej bn|nr boeohno bfejne vnej ynej roc`vh bnpo qvnrv |fpodnrne>1% Qpo Qkfbfzo Cnqagmkfe Qkizne cfejfcvdne |fejfprone mvdvc gncoene nbnhnm7 Cfejnrvp Cfejnrvp dkeqrpvdqo dkeqrpvdqo yvpoboq yvpoboq ynej cfcvejdoedne cfcvejdoedne |fc`fpone |fc`fpone inqohorn inqohornqq dpfbor dpfbor(( bfejne bfejne cfegnc cfegncoed oedne ne `febn#` `febn#`febn febn ynej ynej bo`fho bo`fhoeyn eyn qf`njn qf`njnoo   gnc gncooene% ene% \fpnr fpnrvp vpne ne bfco bfcodo done ne mnp mnpvq avdv avdv| | cfynd fyndooedne edne bne bne cfc`fpodne df|nqrone mvdvc `njo hfc`njn#hfc`njn dpfbor( `nod bnpo bnhn bnhnc c efjfp efjfpoo cnv| cnv|ve ve hvnp hvnp efjfp efjfpo% o% Nbney Nbneynn hfc` hfc`nj njnn gnco gncoen ene e bne bne hfc`njn bfcodone( dopneyn mnpvq bo`npfejo bfejne nbneyn hfc`njn dpfbor bnhnc gvchnm ynej `fqnp bfejne gnejdn zndrv ynej hncn bne  `vejn ynej pfhnroi pfebnm>2% >0

Ipofbn Mvqeo Mnq`vhhnm(  Mvdvc Df`febnne \fpbnrn Gohob 0 Mnd#mnd ynej Cfc`fpo  Gncoene(  Gncoene( Oeb Mohh#Ak( Gndnprn( 0<<0 ( mnh 6% >1 Mnprkek Mnboqn|vrpk(  \kdkd#|kdkd Mvdvc \fpodnrne bne Mvdvc Gncoene( Gncoene ( Ho`fpry( _kjyndnprn( >?=2( mnh 6<% >2 Qpo Qkfbfzo Qkfbfzo Cnqgamkfe Cnqgamkfe Qkizne( Qkizne(   Mvdvc Mvdvc Gncoene Gncoene bo Oebkefqon Oebkefqon \kdkd#\kdkd \kdkd#\kdkd Mvdvc Bf|nprfcfe Dfmndocne Dfmndocne PO( Gndnprn( >?=<( mnh 6% -vervd   Gncoene bne Gncoene \fpkpnejne( \fpkpnejne( @\ME Bf|nprfcfe

>0

G% Qnrpok Qnrpok cfejnprodne cfejnprodne ‘mvdvc gncoene gncoene

qf`njno qf`njno qvnrv |fpnrvpne |fpnrvpne mvdvc

ynej cfejnrvp gncoene#gncoene |ovrnej qfqfkpnej -dpfborkp rfpmnbn| bf`orvp/–>6% Qfbnejdne M% Qnhoc MQ cfejnprodne ‘mvdvc gncoene qf`njno dfqfhvpvmne bnpo dnobnm dnobnm#dno #dnobnm bnm mvdvc mvdvc ynej ynej cfejnr cfejnrvp vp mv`vejn mv`vejne e mvdvc mvdvc nernpn nernpn |fc`fp |fc`fpoo bne   |fef |fefpo pocn cn gnco gncoene ene bnhn bnhnc c dnorn dnorneey eeynn bfejn bfejne e |fc` |fc`f` f`nen nene e gnco gncoen ene e verv vervd  d  cfebn|nrdne inqohornq dpfbor–>9% Qoinr |fpgnegone gncoene hnwoceyn bodkeqrpvdqodne qf`njno |fpgnegone ynej  `fpqoinr naafqkop ( ynorv qfeneronqn cfpv|ndne |fpgnegone ynej bodnordne bfejne  |fpgnegone |kdkd( `fpv|n |fpgnegone |fc`fpone dpfbor nrnv |fpgnegone cfc`vdn dpfbor dpfbor khfm khfm @ned% @ned% Dfbvbvd Dfbvbvdne ne |fpgne |fpgnegon gone e |fegnco |fegncoene ene ynej ynej bodkeq bodkeqrpv rpvdqo dqodne dne qf`njno |fpgnegone naafqkop orv cfegncoe dvnreyn hfc`njn gncoene rfpqf`vr `njo dfncnene |fc`fpone dpfbor khfm dpfborkp% \fpgnegone gncoene qf`njno |fpgnegone ynej `fpqoinr naafqkop cfc|fpkhfm ndo`nr#ndo`nr mvdvc( qf|fpro7 >/

Nbneyn rf rfpjnervej |n |nbn |f |fpgnegone |k |kdkd(

0/

Mn|vqeyn rf rfpjnervej |n |nbn |f |fpgnegone |k |kdkd(

1/

Godn |f |fpgnegone |k |kdkd `n `nrnh# odvr `nrnh(

2/

Odvr `f `fpnhom bf bfejn ejne `f `fpnhomey meyn |f |fpgnegone |k |kdkd( kd(

6/

Godn |fp |fpvrnejn ejne |kd |kdkd `fp `fpnhom dnp dnpfen afq afqqo( qv`p qv`pk kjnq jnqo cnd cndn

odvr `fpnhom gvjn rne|n nbneyn |feyfpnmne dmvqvq>:% qfhnegvreyn boqf`vr Qpo Qkfbfzo Cnqgamkfe Qkizne OO/ >6 G% Qnrpok( K|%Aor ( mnh 1% >9  \fpdfc`nejne ejne Mvdvc Mvdvc Gncoene Gncoene bo Oebkefqon Oebkefqon(( Pngn Jpnioebk M% Qnhoc M%Q(  \fpdfc`n Jpnioebk \fpqnbn( \fpqnbn( Gndnprn( 0<<2( mnh 9% >: Qpo Qkfbfzo Cnqgamkfe Qkizne OO( K|%Aor( mnh%1:

>1

Hf`om rfjnq hnjo P% Qkf`fdro cfeynrndne ‘`nmzn |fpodnrne#|fpodnrne bnhnc qvnrv |fpgnegone ynej qoinreyn ‘cfejn`bo |nbn qvnrv |fpgnegone |kdkd( robnd `oqn cfhf`omo |fpodnrne#|fpodnrne ynej borfp`ordne khfm |fpgnegone |kdk d orv–>=% Gncoene bn|nr bojkhkejdne bnhnc `f`fpn|n dhnqoiodnqo `fpbnqnpdne qvbvr  |nebnej rfprferv( coqnheyn anpn rfpgnboeyn( qoinreyn df`febnne ynej bognbodne k`gfd gncoene( bne hnoe qf`njnoeyn% Gncoen Gncoene e dnpfen dnpfen vebnej# vebnej#vebn vebnej ej nbnhnm nbnhnm gncoen gncoene e ynej ynej bohnmo bohnmopdn pdne e nrnv nrnv bonbndne bonbndne khfm qf|fpro qf|fpro gncoene vcvc( mnd |pofhfjf |pofhfjf bne mnd pfrfeqo -|nqnh >>10(  |nqnh >>12 nynr ->/ DVM\fpbnrn/% Qfbnejdne gncoene dnpfen |fpgnegone nbnhnm  gncoene ynej bohnmopdne nrnv bonbndne khfm |fpgnegone ynej bonbndne |npn |omnd  qf`fhvceyn( qf|fpro jnbno( mo|krod( mnd rnejjvejne bne iobvaon>? bne qfdnpnej mnd gncoene pfqo jvbnej% \nbn \nbn |poe |poeqo qo|e |eyn yn cfevp cfevpvr vr mvdvc mvdvc qfjnh qfjnhnn mnpr mnprnn dfdny dfdnynn nne e bf`o bf`orv rvpp ndne ndne cfeg cfegnb nboo

gnc gncoene oene

`njo `njo

|fp |fpvrne vrnejn jnee eey yn

bfej bfejne ne

qfc qfcvn

dpfb dpfboorvp rvp%

\nqnh nqnh

>>1>DVM\fpbnrn cfeynrndne `nmzn qfjnhn df`febnne qo `fpvrnej( `nod ynej  `fpjfpnd cnv|ve ynej rnd `fpjfpnd( `nod ynej qvbnm nbn cnv|ve ynej `npv ndne nbn bo dfcvbone mnpo( cfegnbo rnejjvejne vervd qfjnhn |fpodnrne |fpqfpkpnejne% Bfejne bfcodone( qfhvpvm mnprn dfdnynne bf`orvp ndne cfegnbo gncoene vcvc nrnq nrnq |fhvenq |fhvenqne ne |fpvrn |fpvrnejn ejneey eeyn( n( `nod `nod ynej ynej rfhnm rfhnm bo|fpg bo|fpgneg negodn odne e cnv|ve cnv|ve robnd  robnd 

>=

P% Qv`fdro( Gncoene#gncoene Qv`fdro(  Gncoene#gncoene Vervd \fc`fponne Dpfbor Cfevpvr Mvdvc Oebkefqon ( Aorpn Nboryn @ndro( @nebvej( >?=? ( mnh 11% >? Wvhd Wvhdnp npen enoe oe Qork Qorkc| c|vh vh(( 0<<: 0<<:((   Gnc ( Gncoe oene ne Dpfb pfbor Dfeb Dfebnh nhn n Bne Cnqn Cnqnhn hnm m wvhqorkc|vh%iohfq%zkpb|pfqq% wvhqorkc|vh%iohfq%zkpb|pfqq%akc( akc( mnh 0% -Bondqfq |nbn rnejjnh 9 If`pvnpo 0<<=/

>2

bo|fpgnegodne qf`fhvceyn% Gncoene vcvc oeo bohnmopdne dnpfen vebnej#vebnej( qfmoejjn robnd |fphv nbn |fpgnegone gncoene qf`fhvceyn0<% Bnhn Bnhnc c gnco gncoen ene e ynej ynej `fpqo `fpqoin inrr vcvc vcvc oeo( oeo( qfcv qfcvnn dpfb dpfbor orvp vp cfc| cfc|ve veyn ynoo dfbvbvdne ynej qncn rfpmnbn| dpfborvp#dpfborvp hnoe( robnd nbn dpfborvp ynej bovrncndne nrnv booqrocfzndne bnpo dpfborvp#dpfborvp hnoe% Dnpfen gncoene vcvc dvpne dvpnej j cfej cfejver verve vejdn jdne e `njo `njo dpfb dpfbor orvp vp(( cndn cndn bo|f bo|fph phvd vdne ne |feyf |feyfpn pnmn mne e mnpr mnprnn dfdnynne dfdnynne rfprferv rfprferv vervd boodnr qfanpn dmvqvq qf`njno qf`njno gncoene |fhvenqne |fhvenqne vrnej bf`orvp bf`orvp(( qfmoej qfmoejjn jn dpfbor dpfborvp vp ynej ynej `fpqne `fpqnejdvr jdvrne ne cfc|vey cfc|veyno no dfbvbvdn dfbvbvdne e ynej ynej bovrncndne bovrncndne nrnv bobnmvhvdne bobnmvhvdne bnpo|nbn bnpo|nbn dpfborvp#dp dpfborvp#dpfborvp fborvp hnoe bnhnc |fhvenqne vrnejeyn% Gncoene ynej qf|fpro oeo cfc`fpodne |fphoebvejne df|nbn dpfborvp  bne bobnhn bobnhnc c |fpgne |fpgnego gone ne ndne ndne borfpn borfpnejd ejdne ne cfejfen cfejfenoo mnh oeo% oeo% Gncoen Gncoene e dmvqvq dmvqvq  -|pfifpfe/ `njo |fcfjnejeyn0>% cfc`fpodne dfbvbvdne cfebnmvhvo  |pfifpfe/ Gncoene ynej `fpqoinr df`febnne nbnhnm gncoene ynej `fpv|n mnd cvrhnd  nrnq qfqvnrv `febn( ynej cfc|veyno aopo#aopo cfc|veyno mv`vejne hnejqvej nrnq `febn rfprferv bnpo bf`orvp( bn|nr bo|fprnmnedne rfpmnbn| qon|n|ve( qfhnhv cfejodvro `febneyn bne bn|nr bo|fpnhomdne -akerkm7 mo|krod( mnd rnejjvejne( jnbno( bne hnoe#hnoe/00% Qfbnej gncoene |fpqfkpnejne nbnhnm gncoene ynej cfeoc`vhdne mv`vejne hnejqvej |nbn |fpqfkpnejne rfprferv( mneyn bn|nr bo|fprnmnedne rfpmnbn| bf`orvp  rfprferv( rfpmnbn| mnprn dfdnynne bf`orvp vcvceyn - akerkm7 `kpjrkamr /01% 0<

Wvhdnpenoe( K|%Aor ( mnh 1  O`ob % 00 O`ob ( mnh 2 01  O`ob % 0>

>6

0%

Nqnq#Nqnq Gncoene Df`febnne

Qpo qkfbfzo Cnqgamkfe Qkizne cfejfcvdndne `nmzn qfdvpnej#dvpnejeyn bn|n bn|nrr borf borfcv cvdn dne e qf|v qf|vhv hvm m aopo aopo nrnv nrnv nqnq nqnq bnpo bnpo mnd mnd nrnq nrnq df`f df`feb ebnn nne( e( ynej ynej cfc`fbndne bnpo mnd |fpkpnejne( aopo#aopo rfpqf`vr nernpn hnoe7 n/% n/%

Mvdv Mvdvc c df`f df`feb ebnn nne e cfp cfpv|nd v|ndne ne mvdv mvdvc c ynej nej `fp `fpqoin qoinrr cfcnd cfcndqqn

-bzoejfe pfamr / ynej robnd bn|nr bodfqnc|oejdne -znof -znof// khfm |npn  |omnd%   `/% `/%

Mnd Mnd df`f df`feb ebnn nne e bn|nr bn|nr bo| bo|oe oebn bnmd mdne ne44 bfej bfejne ne |fe |fejf jfpr pron one e `nmzn `nmzn

dfav dfavnh nhoo

bnhn bnhnc c

mnh mnh

ynej ynej

`fpr `fprfe fern rnej ejne ne

bfej bfejne ne vebn vebnej ej#v #veb ebne nej( j(

dfqvqo dfqvqohnn hnne e bne dfrfpr dfrfpro`n o`ne e vcvc( vcvc( mnd cohod cohod nrnq nrnq df`febn df`febnne ne bn|nr bn|nr bonhomdne bnpo |fcohodeyn qfcvhn df|nbn |omnd ynej hnoeeyn( bfejne qfjnhn ndo`nr mvdvceyn% a/%

 Oeboobvnhorfr ( ynej `fpnpro `nmzn ynej bn|nr bocohodo qf`njno

df`f df`feb ebnn nne e nbnh nbnhnm nm qfjn qfjnhn hn qfqv qfqvnr nrv v ynej ynej cfev cfevpv pvrr mvdv mvdvc c bn|n bn|nrr borfervdne rfp|oqnm -oeboobvffh -oeboobvffh `f|nnhb /% /% b/%

Rkrnhorfor % Nqnq Nqnq ynej ynej cfey cfeynr nrnd ndne ne `nmzn `nmzn df|fc df|fcoh ohod odne ne khfm khfm

oeboobv oeboobv nrnq qvnrv df`febnne df`febnne `fpnpro `fpnpro df|fcohodne df|fcohodne cfeyfhvpvm cfeyfhvpvm nrnq qfron| qfron| `njone bnpo qvnrv df`febnne( df`febnne( godn on qfebopo robnd cfcohodo cfcohodo rorhf mnd cohod nrnq df`febnne rfpqf`vr qfanpn vrvm% f/%

Nqnq robnd bn|nr bo|oqnmdne -k|qhorq`nnpmfob /% Nqnq oeo

cfpv|ndne dkeqfdvfeqo mvdvc bnpo nqnq rkrnhorfor( bocnen bodnrndne

>9

 `nmzn qfqfkpnej robnd bocvejdoedne cfhf|nqdne mneyn qf`njone mnd  cohode cohodeyn yn nrnq nrnq qvnrv qvnrv `febn `febn ynej ynej vrvm% vrvm% Cfqdo| Cfqdo|ve ve qfkpne qfkpnej j |fcoho |fcohod  d  bo`fpo bo`fpodne dne dfzfene dfzfenejne jne vervd vervd cfc`f` cfc`f`neo neo mnd cohode cohodeyn yn bfejne bfejne mnd  df`febnne hnoeeyn ynej `fpqoinr rfp`nrnq - gvpn   gvpn oe pf nhoefn/( nhoefn/( encve  |fc`f`nene ynej bohndvdne orv|ve mneyn bn|nr bo`f`nedne rfpmnbn| dfqfhvpvmne df`febnne ynej cfegnbo cohodeyn rfpqf`vr% i/%

keq|horq`nnpmfob rfpqf`vr Nqnq |pokporfor % \nbn vpnone cfejfeno keq|horq`nnpmfob rfpqf`vr

rfhnm rfhnm bodnrn bodnrndne dne `nmzn `nmzn nrnq nrnq qvnrv qvnrv df`febn df`febnne ne bocvejd bocvejdoed oedne ne vervd  vervd  bo`fpodne  gvpn oe pf nhoefn ynej cfc`fpodne mnd df`febnne rfp`nrnq nrnq df`febnne rfpqf`vr% rfpqf`vr% Mnd df`febnne df`febnne ynej rfp`nrnq rfp`nrnq oeo khfm mvdvc bo`fpodne dfbvbvdne `fpgfegnej -|pokpornq/ nernpn qnrv mnd bfejne mnd  hnoeeyn% j/%

Nqnq |feanc|vpne -fpcfejoej /% /% Nqnq oeo cfpv|ndne gvjn nqnq

dfhnegvrne bnpo |fc`fpone  gvpn oe pf nhoefn( nhoefn( bocnen bodnrndne `nmzn  |fcfjnej mnd cohod nrnq df`febnne ynej bo`fpodne mnd df`febnne rfp`nrnq - gvpn  gvpn oe pf nhoefn/ rfpqf`vr% rfpqf`vr% m/%

Nqnq  |v`hoaorfor % Nqnq oeo `fphndv vervd `febn robnd `fpjfpnd 

ynej bo`fpodne mnd df`febnne% o/%

Nqnq |fphndvne ynej `fp` fp`fbn nrn nrnq df` df`febnn bnne `fpj fpjfpnd bne

df`febnne robnd `fpjfpnd% g/%

Nbneyn

qoinr

|fpgnegone

bnhnc

qfron|

|fejnbnne

nrnv

  |fc`f |fc`ferv ervdne dne mnd df`febn df`febnne% ne% Nqnq Nqnq oeo cfejoe cfejoejnr jnrdne dne dorn dorn dfc`nh dfc`nhoo

>:

 `nmzn |nbn bnqnpeyn bnhnc qfron| mvdvc |fpgnegone rfpdnebvej nqnq df`febnne bne bnhnc qfron| mnd df`febnne cfhfdnr |vhn qoinr mvdvc  |fpgnegone bo bnhnceyn% Qoinr |fpgnegone oeo cfegnbo qfcndoe |feroej nbneyn nbneyn bnhnc bnhnc |fc`fp |fc`fpone one mnd df`febn df`febnne ne ynej ynej rfp`nr rfp`nrnq nq  -gvpn oe pf nhoefn/( nhoefn/( qf`njnocnen bocvejdoedne khfm vebnej#vebnej02%

1%

Fdqfdvqo

Fdqfdvqo cfevpvr Qpo Qkfbfzo Cnqamkfe Qkizne nbnhnm |fhndqnenne mnd# mnd dpfbor dpfborvp vp bnhnc bnhnc |fpvrn |fpvrnejn ejne e ynej ynej rfprvg rfprvgv v rfpmnb rfpmnbn| n| mnprn mnprn dfdnyn dfdnynne ne bf`orv bf`orvp( p( cnendnhn |fpvrnejne orv robnd bo|fevmo qfanpn qvdnpfhn khfm bf`orvp 06% Bnhnc mvdvc gncoene bodfenh nbneyn bvn cnanc fdqfdvqo( ynorv7 >/

Bfejne Rorfh Fdqfdvrkponh Vervd Vervd bn|nr bn|nr cfhndq cfhndqnend nendne ne ndne |fcfev |fcfevmne mne mndeyn mndeyn rfpmnbn rfpmnbn| | `febn# `febn#

  `febn rfprferv rfprferv bnpo bf`orvp bfejne cfhnhvo cfhnhvo fdqfdvqo fdqfdvqo bfcodone( cndn dpfborvp  dpfborvp  mnpvq mnpvq cfc| cfc|ve veyn ynoo nhnq nhnq mnd vervd vervd cfhn cfhndv dvdn dne e fdqf fdqfdv dvqo qo cfhn cfhnhv hvoo |feyo |feyorn rnne ne fdqfdvrkponh fdqfdvrkponh -f}favrkponh f}favrkponh `fqhnj /% /% Qynpnr Qynpnr vervd vervd nbneyn nbneyn rorfh rorfh fdqfdvr fdqfdvrkpo kponh nh oeo bonbndne bfco |fphoebvejne `njo bf`orvp rfpmnbn| |fp`vnrne ynej cfhnc|nvo  `nrnq bnpo dpfborvp% dpfborvp% \fhndqnenne \fhndqnenne `fqhnj fdqfdvrkponh  bohndqnendne khfm gvpv qorn nrnq |fpcoernne qo dpfborvp% Rorfh fdqfdvrkponh bn|nr roc`vh dnpfen `fpbnqnpdne df|vrvqne mndoc ynej bo`vnr bnhnc `fervd fdqfdvrkponh -\nqnh 21< P%Y%/ ynej

02

Vcvceyn( Dfeanen( Gndnprn( Dnproeo Cvhynbo bne Jvenzne Zognyn(   Df`febnne \nbn Vcvceyn( 0<<1( mnh 009#00?% 06 Qpo Qkfbfzo Cnqamkfe Qkizne OO( K|%Aor ( mnh% 1>%

>=

cfc cfcvrvq vrvqdn dne e

`nmz `nmznn

bf`o bf`orrvp

mnpv mnpvqq

cfc`n fc`ny ynp

qfgvc fgvchn hnm m

|fc |fc`ny `nynpne npne

rfprfe rfprferv+ rv+|pf |pfqrn qrnqo qo rfprfe rfprferv% rv% Nrnv Nrnv dfcvej dfcvejdoe doene ne hnoeey hnoeeynn onhnm onhnm `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne ndrf ndrf ekrnpoq ynej qfejngn bo`vnr bnhnc `fervd fdqfdvrkponh -\nqnh 219 P%Y%/( dnpfen cfevpvr dfrfervne Vebnej#vebnej jpkqqf bnpo ndrf Ekrnpoq bfcodone cfc|veyno dfdvnrne fdqfdvrkponh% Bocnen bo bnhnc ndrf orv bocvnr |fpeynrnne |fejndvne mvrnej qfgvchnm vnej rfprferv bnpo bf`orvp df|nbn dpfborvp 09% Vervd Vervd cfc|vey cfc|veyno no dfdvnr dfdvnrne ne fdqfdvr fdqfdvrkpo kponh nh ynorv ynorv cfc|vey cfc|veyno no dfdvnr dfdvnrne ne vervd bohndqnendne qf|fpro df|vrvqne |fejnbohne( cndn |nbn df|nhn bnpo ndrf   Ekrnp Ekrnpoq oq orv mnpvq mnpvq boaner boanervcd vcdne ne |fpdnr |fpdnrnne nne ‘Bfco ‘Bfco Dfnboh Dfnbohne ne @fpbnq @fpbnqnpd npdne ne Df# Rvmnene _nej Cnmn Fqn0:% Rne|n Rorfh Fdqfdvrkponh - \npnrf  \npnrf Fdqfdvqo/ Fdqfdvqo/

0/

f}favrof/ `fpnqnh bnpo @nmnqn @fhnebn - |npnnr   |npnnr /0= \npnrf \npnrf Fdqfdvqo Fdqfdvqo -  |npnrf f}favrof/ ynej `fpnpro mnd orv qon| qonjn bornejne dpfborvp vervd cfegvnh `febn gncoene bocvdn vcvc orv nrnq bnqnp dfdvnqnne qfebopo% \fejnrvpne |npnrf fdqfdvqo rfhnm nbn |nbn qnnr `fphndveyn hfc`njn jnbno qf`njnocnen ynej bonrvp bnhnc  |nqnh >>66 DVM|fpbnrn( ynej cfeynrndne7 ‘N|n`ohn khfm |npn |omnd robnd rfhnm bo|fpgnegodne hnoe( cndn qo  `fp|ovrnej  `fp|ovrnej nbnhnm `fpmnd( dnhnv qo `fpmvrnej nrnv qo |fc`fpo jnbno   `fp#aobfpn gnego( qfrfhnm rfejjnej zndrv ynej borfervdne hnc|nv( nrnv nrnv godn godn robnd robnd rfhnm rfhnm borfer borfervdn vdne e qvnrv qvnrv rfejjne rfejjnej j zndrv( zndrv( qfrfhn qfrfhnm m bohndvdneeyn qvnrv |fpoejnrne vervd cfc`nynp( cfeyvpvm cfegvnh   `npne `npnejey jeynn jnbno jnbno bocvdn bocvdn vcvc vcvc cfevpv cfevpvrr df`onq df`onqnne nne#df` #df`onq onqnne nne qfrfc|nr qfprn nrnq qynpnr#qynpnr ynej hnwoc `fphndv bfejne cndqvb

09

Qpo Qkfbfzo Cnqamkfe Qkizne OO( K|%Aor ( mnh 10% Vebnej#vebnej Ekckp >? Rnmve >?92 Rfernej \kdkd Dfmndocne \nqnh 0 nynr ->/% 0= C% Oqenfeo( Mo|krfd Oqenfeo( Mo|krfd \fqnznr Vbnpn Bo Oebkefqon ( Bmnpcn Cvbn( Qvpn`nyn( >??9( mnh 62% 0:

>?

vervd cfejnc`oh |fhvenqne gvchnm |ovrnejeyn `fqfprn `vejn bne  `onyn bnpo |febn|nrne |fegvnhne rfpqf`vr%–

Npro |npnrf fdqfdvqo ynej bo`fpodne khfm bkdrpoe0? nbnhnm ‘dfzfenejne ‘dfzfenejne vervd cfegvnh nrnq dfdvnqnne qfebopo nrnv |npnrf fdqfdvqo( fdqfdvqo( bo`fpodne bo`fpodne npro `nmzn dnhnv bf`orvp zne|pfqrnqo dpfborvp `oqn cfhndqnendne fdqfdvqo k`yfd gncoene( rne|n mnpvq coern ionr bnpo Dfrvn |fejnbohne( rne|n mnpvq cfejodvro nrvpne cnoe bnhnc mvdvc nanpn vervd orv nbn nrvpne cnoeeyn qfebopo( robnd |fphv nbn qorn hf`om bnmvhv( robnd |fphv cfho`nrdne gvpv qorn bne dnpfeneyn |pkqfbvpeyn hf`om cvbnm bne hf`om cvpnm% Qf`fhvc cfegn`npdne hf`om hnegvr rfernej rfernej |npnrf fdqfdvqo ynej cfpv|ndne  `njone bnpo qv`qrneqo VV Qoqrfc Pfqo Jvbnej( cndn rfphf`om bnmvhv bogfhnqdne df`fp df`fpnbn nbnne ne VV Qoqr Qoqrfc fc Pfqo Pfqo Jvbn Jvbnej ej ynej ynej `fpd `fpdno norn rne e bfejn bfejne e fdqf fdqfdv dvqo qo Mnd  Mnd   gncoene pfqo jvbnej% \npnrf fdqfdvqo ynej qfcvhn bonrvp bo bnhnc hfc`njn jnbno -|nqnh -|nqnh >>66 DVM|fp DVM|fpbnr bnrn/( n/( dfcvbo dfcvbone ne cfejnh cfejnhnco nco |fpdfc |fpdfc`ne `nejne jne qf|fpr qf|fproo ynej ynej bonrvp bnhnc |nqnh >9 VV Qoqrfc Pfqo Jvbnej bne |fegfhnqneeyn gvjn bnhnc \fpnrv \fpnrvpne pne \fcfpo \fcfpoern ernm m Ekckp Ekckp 19 Rnmve Rnmve 0<<: 0<<: rferne rfernej j |fhndq |fhndqnen nenne ne Vebnej# Vebnej# vebnej Ek ? Rnmve 0<<9 rfernej Qoqrfc Pfqo Jvbnej |nqnh 0>( 00( 01 bne 02( ynej cfeynrndne7 \nqnh >9 ->/ ->/ N|n` N|n`oh ohnn |fc`f |fc`fpo po Mnd Mnd Gnco Gncoene ene afbf afbfpn pn gneg gnego( o( |fef |fefpo pocn cn Mnd  Mnd  Gnco Gncoen ene e cfc| cfc|vey veyno no mnd mnd vervd vervd cfeg cfegvnh vnh k`gf k`gfd d gnco gncoen ene e nrnq nrnq dfdvnqnne qfebopo cfhnhvo hfhnej vcvc nrnv |fegvnhne hnejqvej% 0?

G% Qnrpok(   Mvdvc Mvdvc Gncoene Gncoene Mnd Gncoene Gncoene Df`febnne Mnd Rnejjvejne Rnejjvejne @vdv 0( Aorpn Nboryn( @nebvej( >??=( mnh 9>% -Vervd qfhnegvreyn boqf`vr G% Qnrpok OO/

0<

-0/ -0/ \fef \fefpo pocn cn Mnd Mnd Gnco Gncoen ene e cfco cfcoho hodo do mnd mnd verv vervd d cfej cfejnc nc`o `ohh  |fhvenqne |ovrnejeyn nrnq mnqoh |fegvnhne qf`njnocnen bocndqvb   |nb |nbnn nynr nynr ->/ ->/ qfrf qfrfhn hnm m bodv bodvpn pnej ejoo `ony `onynn |feg |fegvn vnhn hne e bne bne `ony `onynn  |fejfhkhnne% -1/ \fegvnhne \fegvnhne k`gfd gncoene gncoene qf`njnocnen qf`njnocnen bocndqvb |nbn nynr ->/ mneyn mneyn bn|nr bn|nr bohndvdne bohndvdne nrnq nrnq qf|fej qf|fejfrn frnmvn mvne e |omnd |omnd |fc`fpo |fc`fpo Mnd  Gncoene% \fegfhnqne |nqnh >9 VV Qoqrfc Pfqo Jvbnej7 Nynr ->/ Dfrfervne oeo bocndqvbdne `nmzn \fefpocn Mnd Gncoene cfc|veyno mnd fdqfdv fdqfdvqo qo cfhnhv cfhnhvoo hfhnej hfhnej vcvc vcvc nrnv nrnv |fegvnh |fegvnhne ne hnejqv hnejqvej ej rne|n rne|n cfcfphvdne |fefrn|ne |fejnbohne% Nynr -0/ _nej bocndqvb bfejne `onyn |fejfhkhnne( nernpn hnoe( cfho|vro `onyn  |feyoc|nene bne `onyn nqvpneqo% Nynr -1/ Qf`fhvc cfhndvdne fdqfdvqo rfpmnbn| k`gfd gncoene( |fefpocn Mnd  Gncoene Gncoene mnpvq cfc`fpornmvdn cfc`fpornmvdne e qfanpn qfanpn rfprvhoq rfprvhoq df|nbn |fc`fpo |fc`fpo Mnd  Gncoene%

\nqnh 0>( 00( 01( bne 02 \\ 19 Rnmve 0<<: \nqnh 0>

n% `%

->/ ->/ Bnhn Bnhnc c mnh mnh |fc` |fc`fp fpoo Mnd Mnd Gnco Gncoen ene e afbf afbfpn pn gneg gnegoo rfpm rfpmnb nbn| n| dfzngo`neeyn df|nbn |fefpocn Mnd Gncoene( cndn |fefpocn Mnd  Gncoene cfc|veyno mnd vervd cfhndvdne |fegvnhne k`gfd Mnd  Gncoen Gncoene e nrnq nrnq dfdvnq dfdvnqnne nne qfebop qfebopoo rne|n rne|n cfcfph cfcfphvdn vdne e |fefrn| |fefrn|ne ne  |fejnbohne qfrfhnm cfc`fpornmvdne qfanpn rfprvhoq cfejfeno mnh orv df|nbn |fc`fpo Mnd Gncoene% -0/ \fegvnhne \fegvnhne qf`njnocnen qf`njnocnen bocndqvb bocndqvb |nbn nynr ->/ bn|nr bohndvdne bohndvdne cfhnhvo7 hfhnej vcvc4 nrnv |fegvnhne hnejqvej% -1/ Hfhnej Hfhnej vcvc qf`njn qf`njnocn ocnen en bocndq bocndqvb vb |nbn |nbn nynr nynr -0/ mvpvi n bohndvdne qfqvno bfejne dfrfervne \fpnrvpne \fpvebnej#vebnejne% -2/ \fegvnhne \fegvnhne hnejqvej hnejqvej qf`njnocnen qf`njnocnen bocndqvb bocndqvb |nbn nynr -0/ mvpvi    ` bohn bohndv dvdn dne e bfej bfejne ne cfejv fejv|n |ny yndne ndne mnpj mnpjnn rfp rfp`nod `nod ynej nej cfejvervejdne |npn |omnd%

0>

\nqnh 00 Qf`fhv Qf`fhvc c cfhndv cfhndvdne dne |fegvn |fegvnhne hne cfhnhv cfhnhvoo hfhnej hfhnej vcvc vcvc qf`njn qf`njnocn ocnen en bocndqvb bnhnc \nqnh 0> nynr -0/ mvpvi n( |fefpocn Mnd Gncoene mnpvq cfc`fpornmvdne df|nbn |fc`fpo Mnd Gncoene( \vqnr Pfjoqrpnqo( bne \fejfhkhn Jvbnej |nhoej hnc`nr 1 -rojn/ mnpo qf`fhvc |fhndqnenne  |fegvnhne cfhnhvo hfhnej vcvc% \nqnh 01 ->/ ->/ Qf`fh f`fhvc vc cfh cfhndvd ndvdne ne |feg |fegvn vnhhne hnejq nejqve vej j qf`n qf`njn jnoc ocne nenn bocndqvb bnhnc \nqnh 0> nynr -0/ mvpvi ` |fefpocn Mnd Gncoene mnpvq cfc`fpornmvdne cfc`fpornmvdne df|nbn |fc`fpo |fc`fpo Mnd Gncoene( Gncoene( \fejfhkhn \fejfhkhn Jvbnej bne \vqnr Pfjoqrpnqo |nhoej hnc`nr 1 -rojn/ mnpo qf`fhvc  |fhndqnenne |fegvnhne hnejqvej% -0/ \fc`fp \fc`fpor ornmvn nmvne e qf`njn qf`njnocn ocnen en bocndq bocndqvb vb |nbn |nbn nynr nynr ->/ |nhoej qfbodor mnpvq cfcvnr7 n% bfqdpo|qo `n `npnej cf cfho|vro gf gfeoq( ro roejdnr cv cvrv( gv gvchnm( bn bne go godn nbn dfhnq `npnej4 `% mnpjn ynej bornznpdne4 bne a% zndrv bne rfc|nr |fegvnhne hnejqvej% \nqnh 02 ->/ ->/ \fef \fefpo pocn cn Mnd Mnd Gnco Gncoen ene e cfco cfcoho hodo do mnd mnd verv vervd d cfej cfejnc nc`o `ohh  |fhvenqne |ovrnejeyn nrnq mnqoh |fegvnhne qf`njnocnen bocndqvb bnhnc bnhnc 0> nynr nynr -0/ qfrfhnm qfrfhnm bodvpn bodvpnejo ejo `onyn `onyn |fegvn |fegvnhne hne bne `onyn `onyn  |fejfhkhnne% -0/ Bnhnc mnh mnqoh hfhnej hfhnej vcvc nrnv |fegvnhne |fegvnhne hnejqvej qfrfhnm qfrfhnm bodvpnejo bodvpnejo `onyn |fegvnhne |fegvnhne bne `onyn |fejfhkhnne |fejfhkhnne cfhf`omo cfhf`omo eohno   |feg |fegnc ncoe oene( ne( |fefp |fefpoc ocnn Mnd Mnd Gnco Gncoene ene zngo zngo` ` cfejf cfejfc` c`nh nhod odne ne dfhf`omne rfpqf`vr df|nbn |fc`fpo Mnd Gncoene% -1/ Bnhnc mnh mnqoh hfhnej hfhnej vcvc nrnv |fegvnhne |fegvnhne hnejqvej qfrfhnm qfrfhnm bodvpnejo bodvpnejo `onyn |fegvnhne |fegvnhne bne `onyn |fejfhkhnne |fejfhkhnne robnd cfeavdv|o vervd |fhvenqne vrnej( |fc`fpo Mnd Gncoene rfrn| `fprnejjvej  gnzn` nrnq qoqn vrnej ynej `fhvc bo`nynp% Qf`njno hfc`njn gncoene( mnd gncoene pfqo jvbnej nbnhnm mnd gncoene ynej ynej bo`f` bo`f`ne nedn dne e nrnq nrnq pfqo pfqo jvbne jvbnej( j( vervd vervd |fhv |fhven enqn qne e vrnej vrnej rfpr rfprfer ferv( v(1< ynej

1<

Dneqoh( \kdkd#\kdkd Dneqoh( \kdkd#\kdkd Mvdvc Mnd Rnejjvejne Nrnq Rnenm ( \vqrndn Qoenp Mnpn|ne( Gndnprn( >??:( mnh >?#0<%

00

cfc`fp cfc`fpodn odne e dfbvbvd dfbvbvdne ne ynej ynej bovrnc bovrncndne ndne df|nbn df|nbn dpfbor dpfborvp vp rfprfe rfprferv rv rfpmnb rfpmnbn| n| dpfborvp#dpfborvp hnoe% \fpgnegone gncoene ynej cfhnmopdne mnd gncoene nrnq pfqo jvbnej oeo bo`vnr khfm |npn |omnd bfejne rvgvne vervd cfhfejdn|o |fpgnegone  |kdkd ynej vcvceyn cfpv|ndne |fpgnegone vrnej#|ovrnej nrnv |fpgnegone dpfbor% Cfejnc Cfejncnro nro qdfrqn qdfrqn qf|fpr qf|fproo orv bn|nr bn|nr bornpo bornpod d qvnrv qvnrv |fcnmnc |fcnmncne( ne( `nmznqn `nmznqneyn eyn mv`ve mv`vejne jne mvdvc mvdvc nernp nernpnn |npn |npn |omnd |omnd orv orv bogn bognho hoe e khfm khfm bvn |fpg |fpgne nego gone ne(( ynde yndeoo  |fpgnegone dpfbor qfhndv |fpgnegone |kdkd bne |fpgnegone gncoene qf`njno gncoene rnc`nmne -naafqqkop  -naafqqkop /% /% Cfqd Cfqdo| o|ve ve mnd gnco gncoen ene e nrnq nrnq pfqo pfqo jvbne jvbnej j qf`nj qf`njno no |fpg |fpgne nego gone ne gnco gncoen ene e rnc` rnc`nmn nmne( e( encve encve ivej ivejqo qoey eynn cfc` cfc`fp fpod odne ne pnqn pnqn ncne ncne `njo `njo dpfbo dpfborv rvp( p( dnpfe dnpfenn cnendnhn bf`orvp aobfpn gnego( dpfborvp cfebn|nrdne |fphoebvejne mvdvc( qf`n` pfqo jvbnej ynej bogncoedne rfpqf`vr bn|nr bovnejdne qf`njno |fhvenqne |ovrnej bf`orvp% Ivejqo gncoene qfanpn mvdvc bo|fprfjnq |vhn khfm Bgvcmnfebnm Mnqne( yndeo vervd cfej#akfp  cfej#akfp mvrnej( mvrnej( dnpfen gncoene cfpv|ndne qnpnen |fphoebvejne mvdvc `njo |npn dpfborvp ynorv df|nqrone ndne |fhvenqne mvrnej bf`orvp nrnv 1>   |fhndq |fhndqnen nenne ne qvnrv qvnrv |pfqrn |pfqrnqo qo khfm khfm bf`orv bf`orvp  p  % Bfejn Bfejne e bfcod bfcodon one e gnco gncoen ene e ynej ynej

cfc`fp cfc`fpodn odne e df|nqr df|nqrone one df|nbn df|nbn qo |fc`fp |fc`fpoo dpfbor dpfbor(( bnhnc bnhnc npro npro `nmzn `nmzn `npnej `npnej   gncoene qfron| zndrv rfpqfbon vervd bofdqfdvqo( ynorv `ohn |fphv bn|nr bfejne cvbnm bovnejdne vervd cfhvenqo vrnej qo |fefpocn -|fejnc`oh/ dpfbor10% Bnpo dfbvn dfbvn |febn|n |febn|nrr bonrnq bonrnq bn|nr bn|nr bo|nmnc bo|nmncoo `nmzn `nmzn |fc`fe |fc`fervd rvdne ne VV Qoqrf Qoqrfc c Pfqo Pfqo 1>

Bgvcmnfebnm Mnqne( Nq|fd Mnqne(  Nq|fd Mvdvc Gncoene Df`febnne bne \fpkpnejne( Gvpenh Mvdvc @oqeoq( Ykh%>>( _nynqne \fejfc`nejne Mvdvc @oqeoq( Gndnprn( 0<<<( mnh >9% 10 Mfpcnyvhoq(  Nq|fd Mvdvc Gncoene Bnhnc Bveon Vqnmn \fp`nedne( \fp`nedne ( Cngnhnm Mvdvc  Enqokenh( Ek%>( 0<<0( mnh 9?#:<%

01

Jvbnej cfeanervcdne cfeanervcdne aopo rfpqf`vr( bfejne cndqvb cfc`fpodne cfc`fpodne |fphoebvejne |fphoebvejne df|nbn dpfborvp( cnendnhn bf`orvp aobfpn gnego( yndeo df|nqrone `npnej gncoene qfro qfron| n| qnnr qnnr rfpq rfpqfb fbon on vervd vervd bofd bofdqf qfdv dvqo qo bne bne `ohn `ohn |fph |fphv v bn|nr bn|nr bfejn bfejne e cvbn cvbnm m bovnejdne vervd |fhvenqne mvrnej bf`orvp%

2%

Pfqo jvbnej

Pfqo Pfqo Jvbn Jvbnej ej qf`f qf`fhv hvc c bove bovebne bnejd jdnee neeyn yn VV Qoqr Qoqrfc fc pfqo pfqo jvbn jvbnej ej rfhn rfhnm m bodfenh bnhnc bveon |fpbnjnejne bfejne oqrohnm ‘znpfmkvq ‘znpfmkvqff pfafo|r –% Qf`fhvc nbney nbneynn VV oeo( oeo( znpfmkvqf znpfmkvqf pfafo|r  pfafo|r    `vdne `vdne cfpv|n cfpv|ndne dne qvnrv qvnrv qvpnr qvpnr `fpmnp `fpmnpjn jn qf`njno qf`njnocne cnenn boeynr boeynrndn ndne e bnhnc bnhnc |fegfhn |fegfhnqne qne vcvc vcvc VV rfpqf` rfpqf`vr% vr% Znpfmkvqf pfafo|r mneyn pfafo|r  mneyn qf`njno bkdvcfe `vdro df|fcohodne nrnq oeferkpy( `fpv|n `npnej dkckboro ynej boqoc|ne bo jvbnej nrnv qf`njno bkdvcfe `vdro |feyoc|nene bnpo   |fpvqn |fpvqnmnn mnne e |fpjvbn |fpjvbnejne ejne `nmzn `nmzn dkckbo dkckboro ro ynej ynej boqoc| boqoc|ne ne bo jvbnej jvbnej nbnhnm nbnhnm qf`njno gncoene gncoene -njvene `ned/11% Dnpfen robnd nbn bfioeoqo yvpoboq bnpo dnrn  @hnad  ‘oeferkpy–( |fphv bodfrnmvo bfioeoqo oeferkpy bnpo dncvq mvdvc `hnad - @hnad   Hnz Boarokenpy/% Boarokenpy/% Oeferkpy bn|nr bonprodne qf`njno7 >/  N bfrnohfb hoqr ki nqqfrq ( -Qvnrv bnirnp ynej rfp|fpoeao bnpo ndron/ 0/   Naakve Naakveroe roej7 j7 rmf |kproke |kproke ki n ioenea ioeneaonh onh qrnrfc qrnrfcfer fer pfihfa pfihfaroe roej j rmf nhvf nhvf ki  `vqoefqq‟q pnz cnrfponhq( zkpd oe |pkjpfqq neb ioeoqm |pkbvar ( -Ndvrneqo7   `njone bnpo qvnrv hn|kpne dfvnejne ynej cfeafpcoedne eohno bnpo `nmne  `ndv ynej `fpqoinr `oqeoq( `npnej bnhnc |fejkhnmne bne |pkbvd gnbo/ 11

Qpo Mneo Qkfqohk( 0<<:( Dfbvbvdne 0<<:(  Dfbvbvdne _vpoboq Mnd Gncoene nrnq Pfqo Jvbnej bnhnc mvdvc  Gncoene Oebkefqon% Cnhnej7 Vecvm \fpq% Mnh% 12

02

1/  Pnz cnrfponhq kp jkkbq oe qrkad ( -@nmne `ndv nrnv `npnej bnhnc |fpqfbonne/ 2/  @nedpv|ray7 \fpqkenh |pk|fpry hfnqfb kp ivpeoqmfb( mfhb ikp qnhf kp hfnqf( kp  rk `f ivpeoqmfb vebfp n akerpnar ikp qfpoaf4 pnz cnrfponhq( zkpd oe |pkafqq( kp cnrfponh vqfb kp akeqvcfb oe n `vqoefqq( oeahvboej inpc |pkbvar( qvam nqapk|q kp hofqrkad % -Df`nejdpvrne7 `febn |fpkpnejne ynej boqfzndne nrnv bonbndn bonbndne( e( ynej ynej bonbndn bonbndne e vervd vervd bogvnh bogvnh nrnv nrnv boqfzn boqfzn nrnv nrnv vervd vervd bonbnd bonbndne ne bo`nznm dkerpnd nrnq gnqn+hnynene4 `nmne `ndv( `npnej bnhnc |fejkhnmne( nrnv `nmne ynej bojvendne nrnv bodkeqvcqo bodkeqvcqo bnhnc `oqeoq( rfpcnqvd |pkbvd   |fprneone( qf|fpro mnqoh |nefe bne rfpend/% Bnpo bfiooqo#bfioeoqo orv( bfioeoqo bnpo dnrn oeferkpy ynej bojvendne nbnhnm   `nmn `nmne e `ndv( `ndv( `npn `npnej ej bnhn bnhnc c |fej |fejkh khnm nmne( ne( nrnv nrnv `nmn `nmne e ynej ynej bojv bojven endne dne nrnv nrnv bodkeqvcqo bnhnc `oqeoq( rfpcnqvd |pkbvd |fprneone( qf|fpro mnqoh |nefene bne rfpend% Vervd cfejfrnmvo dfrfpdnorne nernpn oeferkpy bfejne dkckboro( rfphf`om bnmvhv |fphv bodfrnmvo bfioeoqo bnpo dnrn ‘dkckboro–% Dnrn ‘dkckboro– `fpnqnh bnpo  `nmnqn Oejjpoq ‘Akcckbory ‘Akcckbory–( –( ynej bonprodne qf`njno vqfivh rmoej( fq|faonhhy ne npro nproah ahff ki rpnb rpnbf4 f4 |pkbv |pkbvar  ar  -Qfq -Qfqvn vnrv rv ynej ynej `fpjve `fpjven( n( rfpv rfpvrn rncn cn `npn `npnej ej bnhnc bnhnc  |fpbnjnejne4 |pkbvd/% Qfhnoe orv( bfioeoqo dkckboro bn|nr borfcvdne bnhnc |nqnh > nejdn -0/ Vebnej#Vebnej Ek%10 Rnmve >??: Rfernej \fpbnjnejne @fpgnejdn Dkckboro( ynej cfeynrndne –dkckboro –dkckboro nbnhnm `npnej bnjnejne ynej cfegnbo   qv`gf qv`gfdd Dkerpn Dkerpndd @fpgnejd @fpgnejdn n ynej ynej bo|fpbn bo|fpbnjnej jnejdne dne bo @vpqn @vpqn @fpgne @fpgnejdn jdn–% Bnpo Bnpo dfbvn bfioeoqo orv bn|nr bodfrnmvo `nmzn dkckboro nbnhnm `npnej |fpbnjnejne( ynej hf`om dmvqvq bnpo|nbn oeferkpy%

06

Znpfmkvqf Znpfmkvqf pfafo|r  pfafo|r  qf`fhv qf`fhvc c nbn VV Qoqrfc Qoqrfc Pfqo Pfqo Jvbnej( Jvbnej( borfp` borfp`ord ordne ne   |fpvqnmnne |fpvqnmnne |fpjvbnejne |fpjvbnejne `fpbnqnpdne `fpbnqnpdne bvn mnh( mnh( ynorv ynorv `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne dkerpn dkerpnd d bne   `fpbnqnpdne `fpbnqnpdne dfnejjkrnne% dfnejjkrnne% Znpfmkv Znpfmkvqf qf

pfafo|r  pfafo|r  ynej ynej `fpbn `fpbnqn qnpd pdne ne dkerp dkerpnd  nd 

cfpv|nd cfpv|ndne ne `vdro `vdro ynej ynej bo`fpo bo`fpodne dne |fpvqn |fpvqnmnn mnne e |fpjvb |fpjvbnejn nejne e `nmzn `nmzn oefer oeferkpy kpy   `fp `fpv| v|nn

dkck dkckbo boro ro

ynej nej

boqo boqoc| c|ne ne

bo

jvbn jvbnej ej

nbnh nbnhnm nm

qfbn qfbnej ej

bog bognbod nbodne ne

  gnc gncoe oene ne+n +njve jvene ne `ned% `ned% Dkck Dkckbo boro ro ynej ynej bogn bognbo bodn dne e gnco gncoen ene e nbn nbn bo jvbn jvbnej ej   |fpvqnmnne |fpjvbnejne( bne |fpgnegone oeo cfho`nrdne rojn |omnd( ynorv @ned  qfhndv |fcohod ckbnh -dpfborkp/( |fefpocn bne qfdnhojvq |feyoc|ne dkckboro -bf`or -bf`orkp/ kp/ bne |fpvqn |fpvqnmnne mnne |fpjvbn |fpjvbnejne ejne  - qfhndv qfhndv akhhnrfpnh akhhnrfpnh cnenjfp+|fejfh cnenjfp+|fejfhkhn khn njvene/% njvene/% \fpgnegone gncoene bfejne cfho`nrdne rojn |omnd oeo bodfenh bfejne oqrohnm ‘Rpo|nprorf ‘Rpo|nprorf Njpffcfer – nrnv ‘Akhhnrfpnh ‘Akhhnrfpnh Cnenjfcfer Njpffcfer –12% Bnqnp  mvdvc mvdvc nbneyn nbneyn |fpgne |fpgnegon gone e oeo nbnhnm |nqnh |nqnh >11= nynr ->/ DVM\fpbn DVM\fpbnrn( rn( ynej ynej cfeynrndne7‘Qfcvn |fpgnegone ynej bo`vnr qfanpn qnm `fphndv qf`njno vebnej# vebnej `njo cfpfdn ynej cfc`vnreyn–% \fpgnegone nernpn rojn |omnd oeo `fpqoinr rfprvrv| ( nproeyn mneyn cfejodnr rojn |omnd ynej cfc`vnr |fpgnegone qngn% Znpfmkvqf pfafo|r boqoeo pfafo|r boqoeo `vdne qf`njno qvnr qvnrv v bkdv bkdvcf cfe e df|fc df|fcoh ohod odne ne dnpf dnpfen en bonr bonrnq nqen encn cndn dne e @ned @ned qf`n qf`njno jno gnco gncoene ene  |fhvenqne dpfbor `ned( qfmoejjn `fpqoinr robnd bn|nr bonhmdne -eke#efjkron`hf -eke#efjkron`hf/% /% Dnpfen `fpdnorne `fpdnorne bfejne dkckboro qf`njno gncoene gncoene @ned( |fpgnegone |fpgnegone ‘Rpo|nprorf  Njpffcfer nrnv Akhhnrfpnh Cnenjfcfer Njpffcfer – oeohnm ynej ndne bo`nmnq  |nbn `njone qfhnegvreyn16% 12 16

Qpo Mneo Qkfqohk( K|%Aor( mnh%9<% Qpo Mneo Qkfqohk( K|%Aor( mnh%9<%

09

\fefp`orne znpfmkvq znpfmkvqff pfafo|r  pfafo|r  `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne dfnejjkr dfnejjkrnne nne oeo `fpdno `fpdnorne rne znpfmkvqf pfafo|r  boqoeo bfejne bfejne |fpbnj |fpbnjnejn nejne e dkckbo dkckboro ro bo @vpqn @vpqn @fpgne @fpgnejdn% jdn%%% znpfmkvqf  `fp|fpne qf`njno nhnr |feyfhfqnone rpneqndqo Dkerpnd @fpgnejdn ynej gnrvm rfc|k bo @vpqn @vpqn @fpgne @fpgnejdn jdn%% Dnpfen Dnpfen |omnd |omnd ynej ynej bo|fp` bo|fp`khf khfmdn mdne e cfhndv cfhndvdne dne gvnh gvnh `fho `fho dkckboro bo @vpqn @fpgnejdn nbnhnm Nejjkrn @vpqn @fpgnejdn( cndn |feyfpnmne dkckboro dkckboro ynej bo|fpgvnh`fhodne bo|fpgvnh`fhodne avdv| bfejne |feyfpnmne znpfmkvqf znpfmkvqf pfafo|r  pfafo|r  qng qngn(

qfmo fmoejjn ejjn

bn|n bn|nrr

bodn bodnrrndne ndne

`nmz `nmznn

znpfmk znpfmkvqf vqf

pfafo| pfafo|r  r  oeo oeo

bn|n bn|nrr

bo|fpgvnh`fhodne nernpn Nejjkrn @vpqn @fpgnejdn bne znpfmkvqf pfafo|r qf`njno pfafo|r qf`njno bkdvcfe df|fcohodne ynej rfp`nrnq |nbn nejjkrn `vpqn% \fefpocnne znpfmkvqf pfafo|r  qf`njno bkdvcfe |feyfpnmne `npnej bondvo khfm nejjkrn `vpqn bnhnc  |fpbnjnejne bo @vpqn @fpgnejdn% Mnh ynej |feroej bo|fpmnrodne nbnhnm `nmzn znpfmkvqf znpfmkvqf pfafo|r  `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne dfnejjk dfnejjkrnn rnne e oeo borfp` borfp`ord ordne ne khfm khfm |fpvqn |fpvqnmnn mnne e   |fpjvbnejne ynej |pkifqokenh bnhnc cfhndvdne |feyoc|nene dkckboro( ynej rfhnm rfhnm bondvo bondvo khfm khfm `vpqn `vpqn -|fpvq -|fpvqnmnn nmnne e |fpjvbn |fpjvbnejn ejne e ynej ynej rfhnm rfhnm bondvo bondvo nbnhnm nbnhnm \R%Qvakioebk bne \R%@mnebn Jmnpn Pfdqn/% Znpfmkvqf Znpfmkvqf pfafo|r  ynej ynej borfp` borfp`ord ordne ne `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne dfnejjkr dfnejjkrnne nne oeo nbn qfrfhnm qfrfhnm borfp`ordn borfp`ordneeyn eeyn Vebnej#Vebnej Vebnej#Vebnej Ek%10 Rnmve >??: rfernej rfernej \fpbnjnejne \fpbnjnejne @fpgne @fpgnejdn jdn Dkckbo Dkckboro ro%% \nqnh \nqnh > nejdn nejdn > cfc`fp cfc`fpodn odne e bfioeo bfioeoqo qo nrnq nrnq \fpbnjn \fpbnjnejn ejne e @fpgnejdn @fpgnejdn Dkckboro Dkckboro bfejne cfeynrndne7 cfeynrndne7‘\fp ‘\fpbnjnejn bnjnejne e @fpgnejdn @fpgnejdn Dkckboro( Dkckboro( ynej qfhnegvreyn qfhnegvreyn boqf`vr boqf`vr \fpbnjnejne \fpbnjnejne @fpgnejdn( nbnhnm qfjnhn qfqvnrv ynej  `fpdnorne bfejne gvnh `fho dkckboro bfejne |feyfpnmne dfcvbone `fpbnqnpdne Dkerpnd @fpgnejdn bne K|qo nrnq Dkerpnd @fpgnejdn%–

0:

Qfhnoe bn|nr borfcvdne bfioeoqo mnh#mnh ynej `fpdnorne bfejne |fpbnjnejne   `fpg `fpgnej nejdn dn dkckbo dkckboro ro(( bnhnc bnhnc |nqn |nqnhh > nejdn nejdn 0( 1( 2( 6( ><( >0( bne >9 bn|nr bn|nr borfcv borfcvdne dne bfioeo bfioeoqo qo bnpo bnpo dkckbo dkckboro( ro( `vpqn `vpqn `fpgne `fpgnejdn( jdn( dkerpnd dkerpnd dfpgn( dfpgn( k|qo k|qo nrnq nrnq dkerpnd `fpgnejdn( nejjkrn `vpqn `fpgnejdn( |onhnej dkerpnd `fpgnejdn( |fbnjnej dkerpnd `fpgnejdn( bfejne cfeynrndne7 ‘Dkckboro nbnhnm `npnej bnjnejne ynej cfegnbo qv`yfd Dkerpnd   @fpgnejdn ynej bo|fpbnjnejdne bo @vpqn @fpgnejdn%   @vpqn @fpgnejdn nbnhnm `nbne vqnmn ynej cfeyfhfejjnpndne bne cfeyfbondne qorfc bne+nrnv qnpnen vervd dfjonrne gvnh `fho Dkckboro `fpbnqnpdne Dkerpnd `fpgnejdn bne K|qo nrnq Dkerpnd @fpgnejdn%   Dke Dkerp rpnd nd @fpg @fpgne nejd jdn n nbnhn nbnhnm m qvnr qvnrv v `fer `fervd vd dker dkerpnd pnd qrneb qrnebnp np verv vervd  d  cfc`fho nrnv cfegvnh dkckboro bnhnc gvchnm( cvrv( gfeoq( rfc|nr( bne zndr zndrv v |feyf |feyfpn pnmne mne bo dfcv dfcvbo bone ne mnpo mnpo ynej ynej rfhn rfhnm m borf borfrn rn|d |dne( ne( bne rfpcnqvd bnhnc |fejfprone Dkerpnd `fpgnejdn oeo nbnhnm K|qo nrnq  Dkerpndh @fpgnejdn% K|qo nrnq Dkerpnd @fpgnejdn( ynej qfhnegvreyn boqf`vr K|qo nbnhnm  qvnrv dkerpnd ynej cfc`fpodne mnd df|nbn |fc`fho vervd cfc`fho nrnv cfegvnh Dkerpnd @fpgnejdn nrnq Dkckboro rfprferv |nbn roejdnr  mnpjn mnpjn(( gvch gvchnm nm bne gnej gnejdn dn zndr zndrv v rfpr rfprfer ferv v ynej ynej rfhn rfhnm m borf borfrn rn|d |dne ne rfphf`om bnmvhv bfejne cfc`nynp qfgvchnm |pfco%   Nejjkrn @vpqn @fpgnejdn nbnhnm |omnd ynej cf|veyno mnd vervd  cfejjvendne qoqrfc bne+nrnv qnpnen @vpqn @fpgnejdn( qfqvno bfejne  |fpnrvpne bne rnrn rfpro` @vpqn @fpgnejdn%   \onhnej \onhnej \fpbnjnejne \fpbnjnejne @fpgnejdn( @fpgnejdn( ynej qfhnegvreyn boqf`vr \onhnej  \onhnej   @fpgnejdn nbnhnm `nbne vqnmn ynej cfhndvdne dfjonrne gvnh `fho   Dkckbo Dkckboro ro `fpbnqn `fpbnqnpdne pdne Dkerpnd Dkerpnd @fpgnejd @fpgnejdn n nrnq nrnq ncnenm ncnenm Enqn`nm Enqn`nm bfejne bfejne cfenpo cfenpodd qfgvch qfgvchnm nm vnej bne+nr bne+nrnv nv qvpnr qvpnr `fpmnpj `fpmnpjn n rfprfer rfprferv v  qf`njno cnpjoe vervd cfegncoe rpneqndqo rfpqf`vr%   \fbnjn \fbnjnej ej Dkerpnd Dkerpnd @fpgnejd @fpgnejdn( n( ynej qfhneg qfhnegvre vreyn yn boqf`vr boqf`vr \fbnjne \fbnjnej  j    @fpg @fpgnej nejdn dn nbnh nbnhnm nm Nejj Nejjkr krn n @vpq @vpqn n @fpg @fpgne nejdn jdn ynej ynej mneyn mneyn `fpmnd  `fpmnd  cfhndvdne rpneqndqo Dkerpnd @fpgnejdn bo @vpqn @fpgnejdn vervd bopo  qfebopo nrnv dfhkc|kd vqnmneyn%–

Bnpo bfioeoqo#bfioeoqo bonrnq bn|nr bodfrnmvo `nmzn |fpbnjnejne bo @vpqn @fpgnejdn mneyn bn|nr bohndvdne khfm nejjkrn `vpqn `fpgnejdn( ynej rfpbopo bnpo

0=

  |fbnjn |fbnjnej ej `fpgne `fpgnejdn jdn bne |onhne |onhnej j `fpgne `fpgnejdn% jdn% Qfhnoe Qfhnoe orv( orv( bfioeo bfioeoqo# qo#bfi bfioeo oeoqo qo orv orv cfc` cfc`fp fpod odne ne

jnc` jnc`np npne ne

nbney nbneynn

dfrf dfrfpd pdnor norne ne

znpfmkv znpfmkvqf qf

pfafo|r  pfafo|r  bfejne

 |fpbnjnejne `fpgnejdn% Dfrfpdnorne orv bn|nr bodfrnmvo `nmzn znpfmkvqf pfafo|r  nbnh nbnhnm nm

bkdv bkdvcf cfe e

`vdr `vdroo

|fey |feyooc|ne c|nene ne

dkck dkckbo boro ro

bo

jvbn jvbnej ej

|fpv |fpvqn qnmn mnne ne

 |fpjvbnejne( bobnhnc gvnh `fho dkckboro `fpbnqnpdne dkerpnd `fpgnejdn bne k|qo nrnq dkerpnd `fpgnejdn( ynej boqfpnmdne bnhnc gvnh `fho rfpqf`vr avdv| bfejne znpfmkvqf pfafo|reyn qngn bne dkckboro ynej bo|fpgvnh`fhodne rfrn| boqoc|ne khfm khfm |fpv |fpvqn qnmnn mnne e |fpjv |fpjvbne bnejn jne% e% Dfver Dfverve vejne jne bfejn bfejne e avdv avdv| | boqf boqfpn pnmd mdne neey eynn znpfmkvqf pfafo|reyn( pfafo|reyn( ynorv  \fprncn(  \fprncn( |fc`fho dkckboro robnd |fphv dvnrop ndne dvnhoiodnqo dkckboro dnpfen dvnhoiodnqo dkckboro bn|nr bodfrnmvo bnpo znpfmkvqf pfafo|r  ynej borfp`ordne |fpvqnmnne |fpjvbnejne%  Dfbvn(  Dfbvn( bn|nr cfc|fpdfaoh dfpvqn dfpvqndne dne nrnq nrnq dkckbo dkckboro ro ynej ynej bo|fpb bo|fpbnjn njnejdn ejdne e dnpfen dnpfen dkckbo dkckboro ro boqoc boqoc|ne |ne bo jvbnej khfm |fpvqnmnne |fpjvbnejne ynej nmho bnhnc |feyoc|nene dkckboro%  Dfrojn(  Dfrojn( nbnhnm bnhnc |fpbnjnejne boeohno hf`om |pndroq( ynorv |fegvnh dkckboro robnd |fphv cfc`nzn dkckboro ynej bogvnheyn df|nbn |fc`fho dkckboro qnnr gvnh  `fho rfpgnbo% @fpdno @fpdnorne rne bfejne bfejne dkckbo dkckboro ro ynej ynej bo|fpb bo|fpbnjne njnejdn jdne e bnhnc bnhnc |fpbnj |fpbnjnejn nejne e   `fpg `fpgnej nejdn dn(( |nqn |nqnhh 1 VV Ek%1 Ek%10 0 rnmve rnmve >??: >??: rfer rferne nej j |fpb |fpbnj njnej nejne ne `fpg `fpgne nejdn jdn Dkck Dkckbo boro ro cfey cfeynr nrndn ndne7 e7 ‘Dkc ‘Dkckb kbor oroo ynej ynej bn|nr bn|nr bogn bognbo bodn dne e qv`y qv`yfd fd Dker Dkerpn pnd  d   `fpgnejdn borfrn|dne bfejne df|vrvqne |pfqobfe%– Df|vrvqne |pfqobfe qf`njno |fhndqnen bnpo |nqnh 1 oeo nbnhnm Df|vrvqne \pfqobfe Ek%>>? Rnmve 0<<> rfernej Dkckboro ynej bn|nr Bognbodne qv`yfd 

0?

Dkerpn Dkerpnd d `fpgne `fpgnejdn% jdn% Dkckbo Dkckboro ro ynejbn ynejbn|nr |nr bognbo bognbodne dne dkerpn dkerpnd d `fpgne `fpgnejdn jdn bonrvp  bonrvp  bnhnc |nqnh >( ynej cfeynrndne7 ‘->/ Cfenc`nm jvhn |nqop( dnanej rnenm( dfbfhno( afejdfm( vbnej( odne( `nmne `ndnp coeynd( jnq nhnc( rfenjn hoqrpod( fcnq( `nrv`npn( rocnm( |vh| bne dfprnq( `fenej( qfcfe( |v|vd qf`njno dkckboro ynej  bn|nr bognbodne qv`gfd dkerpnd `fpgnejdn% -0/ Bfejne |fenc`nmne dkckboro qf`njnocnen bocndqvb bnhnc nynr  ->/( cndn dkckboro ynej bn|nr bognbodne qv`yfd dkerpnd `fpgnejdn nbnhnm dk|o( coeynd dfhn|n qnzor( |hyzkkb( dnpfr( dndnk( hnbn( jvhn   |nqop( |nqop( dnanej dnanej rnenm( rnenm( dfbfhn dfbfhno( o( afejdf afejdfm( m( vbnej( vbnej( odne( odne( `nmne `nmne `ndnp  `ndnp  coeynd( jnq nhnc( rfenjn hoqrpod( fcnq( `nrv`npn( rocnm( |vh| bne dfprnq( `fenej( qfcfe( |v|vd%–

Cfejna Cfejnav v bnpo bnpo dfrfer dfrfervne vne bo nrnq( nrnq( dkckbo dkckboro ro ynej ynej bn|nr bn|nr boqoc| boqoc|ne ne bnhnc bnhnc  |fpvqnmnne |fpjvbnejne vervd bn|nr borfp`ordneeyn znpfmkvqf pfafo|r  nbnhnm dk|o( coeynd dfhn|n qnzor( |hyzkkb( dnpfr( dndnk( hnbn( jvhn |nqop( dnanej rnenm( dfbfhno( afejdfm( vbnej( odne( `nmne `ndnp coeynd( jnq nhnc( rfenjn hoqrpod( fcnq( `nrv`npn( rocnm( |vh| bne dfprnq( `fenej( qfcfe( |v|vd% Qfhnoe dkckboro ynej ynej boqf`vr boqf`vrdne dne bnhnc bnhnc df|vrvq df|vrvqne ne \pfqo \pfqobfe bfe orv( orv( nbn |ndnene |ndnene rfpend( rfpend( gnjvej gnjvej rfdqro rfdqroh( h( |frpkh |frpkhfvc fvc(( `npnej `npnej#`n #`npne pnej j fhfdrp fhfdrpkeo keod d `fpbnq `fpbnqnpd npdne ne df`vrv df`vrvmne mne bnhnc bnhnc  |fpbnjnejne ynej bn|nr boqoc|ne bo jvbnej \R% Qvakioebk% Qoqrfc Qoqrfc pfqo pfqo jvbnej jvbnej nbnhnm nbnhnm dfjonrn dfjonrne e ynej ynej `fpdno `fpdnorne rne bfejne bfejne |fefp` |fefp`orn orne( e(  |fejnhomne( |fegncoene bne |feyfhfqnone pfqo jvbnej - \nqnh > nejdn > Vebnej vebne vebnej j qoqr qoqrfc fc pfqo pfqo jvbne jvbnej j /% Pfqo Pfqo jvbne jvbnej j qfebo qfebopo po nbnh nbnhnm nm bkdvc bkdvcfe fe `vdr `vdroo df|fcohodne nrnq `npnej ynej boqoc|ne bojvbnej ynej borfp`ordne khfm |fejfhkhn jvbnej - \nqnh > nejdn 0 Vebnej vebnej qoqrfc pfqo jvbnej /%

1<

Pfqo Pfqo jvbn jvbnej ej cfpv cfpv|n |ndn dne e qvnr qvnrv v bkdv bkdvcf cfe e ynej ynej cfev cfeveg egvd vddn dne e `vdr `vdroo df|fcohodne nrnq qvnrv dkckbornq+`npnej ynej boqoc|ne bo qvnrv jvbnej% Dnpfen cfcoho cfcohodo do eohno eohno fdkekc fdkekcoq oq rfprfe rfprferv rv cndn cndn dkckbo dkckbornq rnq rfpqf` rfpqf`vr vr bn|nr bn|nr bodkef bodkefpqo pqo cfeg cfegnbo nbo qvpn qvpnrr `fpm `fpmnp npjn jn -akefpq akefpqoke oke ki qrkad qrkad oerk oerk ioenea ioeneaoej  oej / qfmoej qfmoejjn jn bn|nr bn|nr bognbodne njvene vrncn vervd cfc|fpkhfm dpfbor bnpo `ned cnv|ve hfc`njn dfvnejne dfvnejne eke `ned( rne|n mnpvq cfeyfprndne cfeyfprndne njvene hnoeeyn hnoeeyn qf|fpro qf|fpro nqfr rnenm(   `nejve `nejvene ne bne dfebnp dfebnpnne nne `fpckr `fpckrkp( kp( qfprn qfprn bn|nr bn|nr |vhn |vhn bonho bonhomdne mdne df|nbn df|nbn \omnd  \omnd  Dfrojn nrnv bo|fpgvnh`fhodne bo |nqnp hfhnej( `vpqn cnv|ve bo hvnp `vpqn% \fp`nedne qf`njno hfc`njn oerfpcfbonqo cfc|veyno cfc|veyno dnpfdrfpoqr dnpfdrfpoqrod od vqnmn ynej dmvqvq bne `fp`fbn bfejne dfjonrne vqnmn ynej hnoe( ynorv `fdfpgn bfejne qf`n qf`njo jone ne `fqn `fqnpp ckbnh ckbnhey eynn `fpq `fpqvc vc`f `fpp bnpo bnpo bnen bnen cnqy cnqynp npnd ndnr nr%% Bnhn Bnhnc c pnej pnejdn dn cfegnc cfegncoe oe bne cfegnj cfegnjnn ncnenr ncnenr cnqynp cnqynpndn ndnrr ynej ynej cfeyo cfeyoc|n c|ne e bnen bo`ned( bo`ned( \fp`neddne qfeneronqn qfeneronqn cfefpn|dne cfefpn|dne \poe \poeqo qo| | Dfmn Dfmnro ro # mnro mnrone ne @ned @ned bnhn bnhnc c cfeynhvpdne cfeynhvpdne dpfboreyn dpfboreyn -   \pvbfeaonh \pvbfeaonh @nedoej @nedoej \poeao|hf \poeao|hf /% Qf`njno qnhnm qnrv oc|hfcfernqo bnpo \poeqo| dfmnro # mnrone `ned bnhnc cfeynhvpdne dpfbor cndn borvnejdne bnhnc \nqnh = nynr ->/ Vebnej vebnej Ekckp : Rnmve >??0 rfernej  |fp`neddne qf`njnocnen rfhnm bov`nm bfejne vebnej vebnej ekckp >< rnmve >??= % Njvene cfpv|ndne cfpv|ndne qnhnm qnrv Veqvp |feroej |feroej bnhnc |fc`fpone |fc`fpone dpfbor dpfbor khfm hfc` hfc`nj njnn |fp` |fp`ne nedd ddne ne ( n|n` n|n`oh ohnn `fpb `fpbnq nqnp npdn dne e veqv veqvpp veqv veqvpp hnoe hnoe @ned @ned rfhn rfhnm m cfc|fpkhfm dfyndoene bnpo dfcnc|vne enqn`nm bf`orvp vervd cfejfc`nhodne vrnejey vrnejeyn( n( njvene njvene mneyn mneyn bn|nr bn|nr `fpv|n `fpv|n `npnej `npnej(( |pkyfd |pkyfd(( nrnv nrnv mnd rnjom rnjom ynej ynej

1>

bo`onyno bfejne dpfbor nrnv |fc`onynne ynej `fpqnejdvrne( cndn @ned robnd  zngo` cfcoern njvene rfpmnbn| `npnej ynej robnd `fpdnorne hnejqvej bfejne k`yfd ynej bo`onyno ynej bodfenh bfejne njvene rnc`nmne% rnc`nmne%19 Rfpdnor bfejne gncoene vrnej rfpqf`vr bnhnc Vebnej vebnej qoqrfc pfqo jvbnej jvbnej rfhnm rfhnm cfeqyn cfeqynpnr pnrdne dne `nmzn `nmzn Pfqo Pfqo jvbnej jvbnej bn|nr bn|nr bognbo bognbodne dne njvene njvene khfm khfm  Enqn`nm bf`orvp bnhnc cfejngvdne dpfbor df|fp`neddne rne|n nbneyn njvene rnc`nmne( encve |nbn vcvceyn @ned cfcohodo |feohnone bne dfrfervne ynej  `fp`fbn bnhnc |feynhvpne dpfboreyn -Qfhi -Qfhi Pfjvhnrkp @neddoej \poeao|hf/% \poeao|hf/% \nbn \nbn bnqnpe bnqnpeyn yn `ohn `ohn pfqo pfqo jvbnej jvbnej bn|nr bn|nr borfpn borfpn|dn |dne e qfanpn qfanpn fifdro fifdroii bnhnc bnhnc  |fc`fpone dpfbor cndn mnpvq hnm boqfqvnodne bfejne dfnbnne dvnhornq bne bnyn rnmne cvrv `npnej ynej boqoc|ne bnhnc jvbnej rfpqf`vr( bnhnc qyqrfc pfqo jvbne jvbnej j hf`o hf`om m bovr bovrnc ncndn ndne e dfpb dfpbor or gnejd gnejdnn |feb |febfd( fd( cfej cfejoe oejn jnrr bnhn bnhnc c qyqr qyqrfc fc   |f`f |f`fpo pone ne dpfbo dpfborr oeo oeo hf`m hf`m cfejf cfejfbf bf|ne |nedn dne e dnvc dnvc |frne |frneoo bnhn bnhnc c cfeb cfebn| n|nr nrdn dne e dpfboreyn dpfboreyn jven cfc`onyno vqnmneyn ynej pfhnrof pfhnrof cfcfphvdne cfcfphvdne gnejdn zndrv ynej |febfd%1: Bne gvjn gvjn \nbn \nbn bnqnpe bnqnpeyn yn |fp`ned |fp`nedne ne bnhnc bnhnc cfefer cfefervdne vdne gncoen gncoene e bnhnc bnhnc   |fc` |fc`fp fpon one e dpfb dpfbor or hf`o hf`om m cfco cfcoho hom m gnco gncoen ene e Rnen Rnenm m ynej ynej eohn eohnoo gvnh gvnhey eynn hf`o hf`om m cfeoejdnr bnhnc gnejdn zndrv dfbf|ne%\nbn |poeqo|eyn robnd nbn mnc`nrne `njo  |fp`neddne vervd cfefpocn pfqo jvbnej bnhnc mnh cfegnbodneeyn njvene nrnv  gncoene |fc`fpone dpfbor( qf|negnej qyqrfc pfqo jvbnej oeo `fpgnhne bfejne `nod% Vervd orv bo|fphvdne bvdvejne bne df|fpanynne bnpo |omnd |omnd ynej rfpdnor 19 1:

\nqnh = nynr ->/ Vebnej vebnej ekckp >< Rnmve >??= rfernej \fp`neddne% @vhfroe Mvdvc \fp`nedne bne Df`nedqferpnhne( Ykhvcf 2 Ekckp 0 Njvqrvq rnmve 0<<9

10

bne oeqipnqrpvdrvp ynej nbn bnhnc cfegnhnedne qyqrfc pfqo jvbnej oeo qf`njno  gncoene nrnv njvene bnhnc |fc`fpone dpfbor% 1= Cneinn Cneinnrr |fefpn |fefpn|ne |ne qoqrfc qoqrfc Pfqo Pfqo jvbnej jvbnej `njo |fhndv |fhndv \fp`ned \fp`nedne ne nbnhnm nbnhnm dfhfhvnqnne |feynhvpne dpfbor% Qoqrfc Pfqo jvbnej bo `neynd efjnpn bonejjn| qf`njno oeqrpvcfe |fegncoene dpfbor rne|n pfqodk% Bkdvcfe Pfqo jvbnej qf`njno nhnq nhnq mnd -Bkavc -Bkavcfer fer ki Rorhf/ Rorhf/ nrnq nrnq `npnej( `npnej( bn|nr bn|nr bojven bojvendne dne qf`njn qf`njnoo njvene( njvene( dnpfen dnpfen Pfqo Pfqo jvbnej jvbnej bognco bogncoe e bfejne bfejne dkckbo dkckbornq rnq rfprfe rfprferv( rv( ynej ynej `fpnbn `fpnbn bnhnc bnhnc   |fejnznqne \omnd Dfrojn -\fejfhkhn jvbnej ynej rfpndpfbornqo bnhnc mnh oeo nbnhnm \R% @mnebn Jmnpn Pfdqn / % Boqnc|oej orv Pfqo jvbnej cfpv|ndne qvnrv eohno njvene ynej bn|nr bo|fpmorvejdne qf`njno |fejvpnej bnhnc |fc`fervdne \\N qf`fqnp :<&( ynej bonrvp bnhnc \@O Ek%?+?+\@O+0<< Ek%?+?+\@O+0<<: : rfernej rfernej \fpv`nmne \fpv`nmne Dfbvn Nrnq \fpnrvpne @ned Oebkefqon Ekckp :+0+\@O+0<<6 rfernej \feohnone Dvnhornq Ndron @ned Vcvc %1? Qfcfer Qfcfernpn npn Dpfbo Dpfborr `fpnqn `fpnqnhh bnpo bnpo dnrn dnrn Ornhon Ornhon(( – apfbf apfbfpf pf – ynej nproeyn nproeyn df|f df|fpa pany nynn nne( e(

ynor ynorv v

df|f df|fpa pany nynn nne e

bnpo bnpo

dpfb dpfbor orkp kp

`nmz `nmznn

bf`o bf`ork rkpe peyn yn

ndne ndne

cfejfc`nhodne |oegncneeyn `fqfprn `vejn qfqvno bfejne |fpgnegone dfbvn `fhnm   |omnd% Rfjnqeyn ( dpfborkp |fpanyn `nmzn dpfbor orv robnd ndne cnafr% \poeqo|  |feynhvpne dpfbor nbnhnm |poeqo| df|fpanynne bne dfmnro ‑ mnrone % Oebodnrkp  df|fpanynne oeo nbnhnm df|fpanynne ckpnh( dkcfpqonh( ioeneqonh( bne njvene % Df|fpanynne bo`fbndne nrnq df|fpanynne cvpeo cvpeo bne df|fpanynne pfqfpf %2<

1=

 O`ob  zzz% @JP Kehoef% ak% ob 2< Cnhnyv Q%\% Mnqo`vne ( Bnqnp#Bnqnp (  Bnqnp#Bnqnp \fp`nedne ( @vco Ndqnpn % Gndnprn % 0<<2% mnh% =: 1?

11

Nbn|ve dfhfc`njnne Qoqrfc Pfqo Jvbnej rfpbopo bnpo \fejfhkhn jvbnej( @nbne |fejnznq qoqrfc pfqo jvbnej( bne `nbne hfc`njn |feohnone dfqfqvnone nbnhnm dfhfc`njnne dfhfc`njnne ynej rfpbn|nr bnhnc qyqrfc pfqo jvbnej oeo ynej cfcfhodo cfcfhodo  |fpnene |feroej bnhnc fdqoqrfeqo bne dpfbo`ohornq bnpo qyqrfc pfqo jvbnej oeo% \fejfhkhn jvbnej nbnhnm |omnd ynej cfhndvdne vqnmn |fpjvbnejne( `nod  jvbne jvbnej j coho cohod d qfebo qfebopo po cnv| cnv|ve ve jvbn jvbnej ej coho cohod d kpne kpnej j hnoe hnoe(( ynej ynej cfhn cfhndvd dvdne ne   |feyoc|nene( |fcfhomnpnne( bne |fejnznqne bnpo `npnej ynej boqoc|ne khfm  |fcohod `npnej qfprn \fejfhkhn jvbnej `fpmnd cfejfhvnpdne Pfqo jvbnej% jvbnej%2> \fejfhkhn jvbnej mnpvq `fp`fervd `nbne vqnmn ynej `fp`nbne mvdvc ynej cfebn|n cfebn|nrdn rdne e |fejfq |fejfqnmne nmne bne |fpqfr |fpqfrvgv vgvne ne bnpo bnpo `nbne `nbne |fejnzn |fejnznq% q% Dfrfer Dfrfervne vne cfejfeno |fejfhkhn jvbnej oeo bonrvp hf`om hnegvr bfejne \fpnrvpne |fcfpoernm% Bnhnc mnh oeo qvbnm nbn hfc`njn ynej borvegvd ynorv \R% @mnebn Jmnpn Pfdqn - \fpqfpk / ‑ @VCE ynej ekrn`feyn `fpjfpnd bo`obnej gnqn |fpjvbnejne% Hfc` Hfc`njn njn dfqv dfqvnq nqno none ne nbnhn nbnhnm m hfc` hfc`nj njnn rfpn rfpndp dpfb fbfr frnq nqoo ynej ynej cfhn cfhndv dvdn dne e qfpnejdnone dfjonrne vervd cfeohno nrnv cfc`vdrodne qvnrv |fpqynpnrne rfprferv ynej ynej `fpdn `fpdnor orne ne bfej bfejne ne |pkb |pkbvd( vd( |pkq |pkqfq fq(( qyqr qyqrfc fc nrnv nrnv |fpq |fpqken kenhh rfp| rfp|fev fevmo mo%%20 Ndpfbfrnqo ndne bohndvdne khfm `nbne |fejnznq Pfqo jvbnej% Bnhnc mnh oeo hfc`njn |feohno dfqfqvnone nbnhnm \R% Qvakioebk - \fpqfpk /% Hfc`njn oeo ndne cfejfhvnpdne cfejfhvnpdne qfproiodnr vervd `npnej ynej nernpn hnoe cfcvnr ekckp bne rnejjnh |fefp`orne qfprroiodnr( obferornq |fcohod `npnej( Gvchnm bne 2>

\nqnh > Nejdn = Vebnej vebnej Qoqrfc pfqo jvbnej - Vebnej vebnej Ekckp ? Rnmve

20

\nqnh > Nejdn >0 Vebnej vebnej Qoqrfc Pfqo Jvbnej - Vebnej vebnej Ekckp ? Rnmve

0<<9 / 0<<9 /

12

 gfeoq qfprn dvnhornq `npnej ynej boqoc|ne( cfrkbf |fejvgone `npnej bne gnejdn zndrv zndrv `fprnm `fprnmneey neeynn qvnrv qvnrv `npnej% `npnej% Qfprn Qfprn hfc`nj hfc`njnn oeo `fprne `fprnejjve jjvej j gnzn` gnzn` ndne ndne dfqfvno dfqfvnone ne nernpn nernpn dfnbnn dfnbnne e `npnej `npnej bne dfnbnne dfnbnne ynej ynej rfprvh rfprvhoq oq bnhnc bnhnc qfproi qfproiodn odnrr rfpqf`vr% Bnhnc mnh oeo hfc`njn |feohno dfqfqvnone d fqfqvnone nbnhnm \R% Qvakioebk% @nbne @nbne |fejnznq |fejnznq Qoqrfc Qoqrfc pfqo pfqo jvbnej jvbnej ynej ynej qfhneg qfhnegvre vreyn yn boqf`vr boqf`vr qf`njn qf`njnoo  |fejnznq  |fejnznq pfqo jvbnej nbnhnm veor kpjneoqnqo kpjneoqnqo ynej `fpnbn bo`nznm bo`nznm cferfpo cferfpo ynej bo`fpo dfzfenejne dfzfenejne vervd cfhndvdne |fc`oenne( |fejnrvpne bne |fejnznqne |fejnznqne   |fhndqnenne |fhndqnenne qyqrfc qyqrfc pfqo pfqo jvbnej

% Qf`fhvc `nbne `nbne |fejnznq rfp`fer rfp`fervd vd cndn

rvjnq( ivejqo bne dfzfenejne `nbne |fejnznq bohndvdne khfm @n||f`ro - @nbne   |fejnz |fejnznq nq |fpbnjn |fpbnjnejn ejne e `vpqn `vpqn dkckbo dkckboro ro / ynej ynej qfhncn qfhncn oeo rfhnm rfhnm cfhndv cfhndvdne dne  |fc`oenne( |fejnznqne bnpo |fhndqnenne qoqrfc pfqo jvbnej% jvbnej%21 I% Cfrkbf \fefhorone >% Gfeoq Gfeoq \fefho \fefhoron rone e

Gfeo Gfeoqq |fef |fefho horo rone ne ynej ynej bohn bohndv dvdn dne e nbnhn nbnhnm m |fefh |fefhor oron one e ekpc ekpcnr nroi oi bfejn bfejne e  |fproc`nejne `nmzn rorod rkhnd |fefhorone nenhoqoq |nbn |nqnh >9 Vebnej#vebnej  Ek ? Rnmve 0<<9 rfernej Qoqrfc Pfqo Jvbnej rfpdnor bfejne |npnrf fdqfdvqo rfpmnbn| pfqo jvbnej% 0% Ry|f Ry|f \fefh \fefhor oron one e

Ry|f Ry|f |fefho |fefhoron rone e mvdvc mvdvc nbnhnm nbnhnm `fpv|n `fpv|n nenhoqn nenhoqn rfpmnb rfpmnbn| n| mvdvc mvdvc enqoke enqokenh nh bfejne bfejne cfejoe cfejoefer fernpo npoqnq qnqoo qyqrfc qyqrfc mvdvc( mvdvc( cfejvc cfejvc|vh |vhdne dne `f`fpn `f`fpn|n |n |fpnrv |fpnrvpne pne   |fpve |fpvebnej bnej#ve #vebne bnejne jne bne horfp horfpnrv nrvpp ynej ynej pfhfn pfhfne e bfejne bfejne |kdkd |kdkd |fpcnq |fpcnqnhn nhnmne% mne%

21

\nqnh > Nejdn .< Vebnej vebnej Qoqrfc Pfqo Jvbnej - Vebnej Vebnej Ekckp ? Rnmve 0<<9 /

16

Qfhneg Qfhnegvre vreyn yn |fpnrv |fpnrvpne pne |fpveb |fpvebnej# nej#vebn vebnejn ejne e bne horfpn horfpnrvp rvp rfpqf` rfpqf`vr vr boqvqv boqvqve e bne bodhnqoio bodhnqoiodnqod dnqodne ne qfqvno qfqvno `fervd( oqo( bne pvcvqne pvcvqne ynej rfpdnebvej rfpdnebvej bo bnhnceyn( bnhnceyn( qfmoejjn cfefcvdne pvcvqne bne gnzn`ne bnpo |kdkd |fpcnqnhnmne% Bnpo mnqoh oefernpoqnqo cndn ndne rfphomnr |fpcnqnhnmne cfejfeno dfdn`vpne mvdvc -Ynjf -Ynjf  Ekpc/(  Ekpc/( ynorv nrvpne bnpo |fpnrvpne |fpvebnej#vebnejne bnpo |kdkd |fpcnqnhnmne qvbnm qvbnm nbn encve encve `fhvc `fhvc gfhnqC gfhnqCfrk frkbf bf |febfdnr |febfdnrne ne bnhnc bnhnc |fefhor |fefhorone one oeo nbnhnm nbnhnm   |fe |febfd bfdnr nrne ne

|fpveb |fpvebne nej# j#ve vebn bnejn ejne e

-qrn -qrnrv rvrf rf

n||p n||pkn knam/ am/

verv vervd d

cfej cfejdn dngo go

bne bne

cfejnenhoqoq dfrfervne |nqnh >9 Vebnej#vebnej Ekckp ? Rnmve 0<<9 rfernej Qoqrfc Qoqrfc Pfqo Jvbnej ynej cfejnrvp |npnrf fdqfdvqo( bocnen pfqo jvbnej cfegnbo cfegnbo k`yfd mnd gncoene vervd cfebn|nr dpfbor bo qvnrv `ned vcvc%

1% Qoinr \fefhorone

\fefh \fefhor oron one e ynej ynej bohn bohndv dvdne dne nbnh nbnhnm nm `fpq `fpqoi oinr nr bfqd bfqdpo po|r |roi oi(( ynor ynorv v bfejn bfejne e cfej cfejjn jnc` c`np npdn dne e nrnv nrnv cfcn cfcn|n |npd pdne ne bne bne cfeg cfegfh fhnq nqdn dne e qvnr qvnrv v dfnb dfnbnn nne e ynej ynej bobn bobnqn qnpd pdne ne |nbn |nbn

jfgn jfgnhn hn#jf #jfgn gnhn hn qfpr qfprnn

indr indrn# n#in indr drnn

qfhf qfhfej ejdn| dn| cvejd cvejdoe oe ynej ynej

 `fpmv`vejne |fpcnqnhnmne ynej bo nejdnr% 2% Gfeo Gfeoqq @nmne @nmne Mvdvc Mvdvc

@nmne mvdvc bnhnc |fefhorone oeo rfpbopo bnpo rojn gfeoq `nmne mvdvc( ynorv7 n% @nmne mvdvc |pocfp

7

>/%Dorn` Vebnej#Vebnej Mvdvc \fpbnrn

19

0/% 0/% Vebn Vebnej# ej#ve vebne bnej j Ekckp Ekckp ? Rnmve Rnmve 0<<9 0<<9 Rfer Rferne nej j Qoqr Qoqrfc fc Pfqo Pfqo Jvbn Jvbnej ej -Hfc`npne Efjnpn Pf|v`hod Oebkefqon Rnmve 0<<9 Ekckp 6?/% 1/%\fpn 1/% \fpnrvpne rvpne \fcfpoernm \fcfpoernm Ekckp 19 Rnmve 0<<: Rfernej \fhndqnenne \fhndqnenne Vebnej# vebnej vebnej Ekckp Ekckp ? Rnmve Rnmve 0<<9 0<<9 Rferne Rfernej j Qoqrf Qoqrfc c Pfqo Pfqo Jvbnej Jvbnej -Hfc`n -Hfc`npne pne  Efjnpn Pf|v`hod Oebkefqon Rnmve 0<<: Ekckp :?/%   `% @nmne mvdvc qfdvebfp qfdvebfp rfpbopo rfpbopo nrnq horfpnrvp horfpnrvp(( `vdv#`vdv( `vdv#`vdv( rvhoqne#rvhoqn rvhoqne#rvhoqne e mvdvc bnpo nmho mvdvc ynej cfc`fpodne |fegfhnqne cfejfeno `nmne mvdvc |pocf a% @nmn @nmne e mvdvc mvdvc rfpq rfpqof ofpp ynor ynorv v dncvq dncvq @nmnq @nmnqnn Oebke Oebkefq fqon on bne Dncv Dncvqq Oejj Oejjpo poq# q# Oebkefqon%

6% Rfdmeod \fejvc|vhne @nmne Mvdvc

\fejjnhone \fejjnhone nrnv |fejvc|vhne |fejvc|vhne bnrn bohndvdne bohndvdne cfhnhvo cfhnhvo qrvbo df|vqrndnne df|vqrndnne -ho`pnpy pfqfnpam/( yndeo cfhndvdne |fejvc|vhne `nmne#`nmne mvdvc( `nod `nmne mvdvc |pocfp cnv|ve `nmne mvdvc qfdvebfp qfprn `nmne mvdvc rfpqofp% Rfde Rfdeod od

df|v df|vqr qrndn ndnne ne

ynej ynej

bo|f bo|fpj pjve vend ndne ne

`fpv|n `fpv|n qrvb qrvboo

bkdvc bkdvcfer ferfp fp((

bohndq bohndqnen nendne dne bfejne bfejne anpn anpn cfejoe cfejoefer fernpo npoqnq qnqoo |fpnrv |fpnrvpne pne |fpveb |fpvebnej# nej#vebn vebnejne ejne qf`njnocnen qf`njnocnen boqf`vrdne bonrnq( bodvnhoiodn bodvnhoiodnqo( qo( qfmoejjn qfmoejjn bo|fpkhfm bo|fpkhfm `nmne mvdvc ynej qfqvno bfejne cnrfpo ynej borfhoro% Qfbnejdne qrvbo df|vqrndnne bohndqnendne bfejn bfejne e cfc| cfc|fh fhngn ngnpo po `fp` `fp`nj njno no `nmn `nmne e |vqr |vqrnd ndnn ynej ynej `fpd `fpdno norn rne e bfej bfejne ne |kdkd  |kdkd   |fpcnqnhnmne%

1:

9% Rfdeod \fejkhnmne bne Nenhoqoq @nmne Mvdvc

\fpnrv \fpnrvpne pne |fpvebn |fpvebnej# ej#vebn vebnejn ejne e bne `nmne `nmne |vqrnd |vqrndnn rfpqf` rfpqf`vr vr bokhnm bokhnm bne bonenhoqn bonenhoqn bfejne hnejdnm `fp|odop `fp|odop qoqrfcnro qoqrfcnroqq bne |fc`nmnqne |fc`nmnqne bohndvdne bohndvdne qfanpn qfanpn bfqdpo|roi nenhoqoq% Vervd qrvbo bkdvcfe bohndvdne bfejne anpn cfejvc|vhdne  `fp`njno |fpnrvpne |fpvebnej#vebnejne ynej rfpdnor bfejne |fpcnqnhnmne ynej ndne bo`nmnq bnhnc |fefhorone oeo% @n` O 7 bnhnc bnhnc `n` oeo rfpbopo rfpbopo nrnq nrnq hnrnp hnrnp `fhndne `fhndnej j cnqnhn cnqnhnm( m( |fpvcv |fpvcvqne qne cnqnhnm( rvgvne |fefhorone( cneinnr |fefhorone qfprn qoqrfcnrodn |fevhoqne% @n` OO 7 bnhnc `n` oeo `fpoqo hnebnqne rfkpo bne roegnvne |vqrndn ynej ndne bognbodne |fbkcne |fcfanmne |fpcnqnhnmne% @n` OOO 7 bnhnc `n` oeo `fpoqo rfernej |fc`nmnqne cnqnhnm rfernej |npnrf fdqfdvqo bohndqnendne khfm @ned Vcvc qfhndv dpfborvp nrnq pfqo jvbnej qf`njno k`yfd gncoene bne vpnone cfejfeno |poeqo|#|poeqo| mvdvc gncoene bn|nr cfegnbo hnebnqne yvpoboq bnhnc dnorneeyn bfejne |npnrf fdqfdvqo rfpmnbn| pfqo jvbnej qf`njno v|nyn |fpaf|nrne |fhvenqne mvrnej df|nbn dpfborvp khfm bf`orvp% @n` OY 7 bnhnc `n` oeo `fpoqo bfqdpo|qo vpnone qfprn |fc`nmnqne qfanpn dporoq qfhvpvm |fpcnqnhnmne |fefhorone% @n` Y 7 bnhnc `n` oeo `fpoqo dfqoc|vhne bne qnpne%