Material de Estudio. Tema 6. Gestión de Las Inversiones

UNIVERSIDAD N ACIONA ACIONAL L EXPE XPERI RIME MENT NTAL AL DE GUAYANA OORD RDIN INACI ACIÓN ÓN GE GENE NERAL RAL DE INV NVES ESTI TIGACI GACIÓN ÓN Y POSTGRADO COO OORD RDIN INACIÓ ACIÓN N DE EST STUD UDIO IOS S DE POS OSTG TGRAD RADO O EN GER EREN ENCI CIA A Y C APITAL HUMANO LOGO COO A SIGNATURA: FINANZAS II

GESTIÓN DE LAS INVERSIONES PRESUPUESTO DE C APITAL TEMA 6 M.SC. GILBERTO MORENO DOCENTE A SISTENTE DEX Av. 5 de J ul io io,, Jard J ard ín Bo B o tán tánic ic o Ciudad Bolívar Bolívar – Esta Estado do Bolívar +58 (0414) 8825946 [email protected] [email protected] www.gilberthmoreno.jimdo.com

Contenido 1

Presup Presupuesto uesto de Capit Capital al

2

Etapas Etapas del Presupuesto de capital

3

Estimaci Esti mación ón de d e Flujo Fluj o de Caja Caja -Termi -Termino nolo logía gía

4

Valor del Dinero Din ero en el Tiempo

5

Métodos de Presup Presupuesto uesto de Capit Capital al

6

Caso Práctic Práctico o – Explicación xpli cación de Métodos

www.gilberthmoreno.jimdo.com

Presu resupu pue est sto o de d e Capi pital tal El Pr es u p u es t o d e c ap i t al s e r ef i er e a l as i n v er s i o n es que d eb e h ac er la orga or gani nizzaci ción ón en Pro ropi pie eda dad, d, Pan t a y Eq u i p o a l ar g o p l azo en f u n c i ó n d e l a p l an i f i c ac i ó n es t r at ég i c a empresarial. 


Etapas Identificación

I

Búsqueda

B

O

Obtención de Información S

Selección y Financiamiento

Implementación

I www.gilberthmoreno.jimdo.com

Estimación del Flujo de Caja - Terminología Para que la gerencia de una firma evalúe el mérito económico de un proyecto, debe estimarse su flujo de caja. El flujo de caja para determinado periodo es la diferencia entre los dólares adicionales recibidos y los dólares adicionales desembolsados si se emprende un proyecto de inversión. Inversión Inicial

Períodos

Año

Flujo de Caja Estimado (US $ )

0 1 2 3 4 5

(115.000) 250.000,00 352.625,00 152.362,00 253.625,00 (569.852,00)

Entrada de Caja

Salida de Caja


Valor del Dinero en el Tiempo 1971 – 1981 – 1999- 2003- 2005 - 2010


Valor del Dinero VDT¿Cómo se calcula?

Excel - Microsoft

APP Financiero

Calculadora y Soft. Financiera

Matemática Financiera www.gilberthmoreno.jimdo.com

VDT - ¿Cómo se calcula?. Cont..

i = 45 % ANUAL VF = ?

VP= 2.000 US$

I=Pxixn S=I+P VF = VP (1+i) n www.gilberthmoreno.jimdo.com

VDT - ¿Cómo se calcula?. Cont.. TABLA DE INTERÉS SIMPLE TIEMPO

CAPITAL

INTERÉS

MONTO SIMPLE

0

2.000

0

2.000

1

2.000

900

2.900

2

2.900

900

3.800

3

3.800

900

4.700

4

4.700

900

5.600

5

5.600

900

6.500

6

6.500

900

7.400

7

7.400

900

8.300

8

8.300

900

9.200

TABLA DE INTERÉS COMPUESTO TIEMPO

CAPITAL

INTERÉS

MONTO COMPUESTO

0

2.000,00

0,00

2.000,00

1

2.000,00

900,00

2.900,00

2

2.900,00

1.305,00

4.205,00

3

4.205,00

1.892,25

6.097,25

4

6.097,25

2.743,76

8.841,01

5

8.841,01

3.978,46

12.819,47

6

12.819,47

5.768,76

18.588,23

7

18.588,23

8.364,70

26.952,93

8

26.952,93

12.128,82

39.081,75


VDT - ¿Cómo se calcula?. Cont.. INTERÉS SIMPLE VS. COMPUESTO 40000

35000

30000 ) S O D I 25000 N U S O D20000 A T S E ( 15000 $

INT. SIMPLE INT. COMPUESTO

S U

10000

5000

0 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

AÑOS


Métodos de Presupuesto de Capital


Métodos Cont… IR TIR VPN Se determina calculando primero el valor presente del flujo de caja de las operaciones utilizando la tasa de retorno requerida, y luego restando el desembolso inicial neto de caja

Calcula el rendimiento que seespera devengar en una inversión

Mide la cantidad de beneficio del valor presente por dólar del desembolso inicial de caja.

IR = Σ FCN Operación / Inv. Inicial

VPN = Σ FCN (1+i)n Inv. Inicial www.gilberthmoreno.jimdo.com

Solución – Manual Calculadora EJERCICIO PRÁCTICO APLICACIÓN DE LOS MÉTODOS LIFETIME CARE HOSPITAL - NUEVA MÁQUINA DE RAYOS X

INVERSIÓN INICIAL NETA VIDA ÚTIL MÁQUINA RAYOS X WACC

A)

US $ AÑOS ANUAL

FLUJ O DE CAJ A EN OPERACIÓN

1 2 3 4 5

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

0

WACC


Solución – Manual Calculadora EJERCICIO PRÁCTICO APLICACIÓN DE LOS MÉTODOS LIFETIME CARE HOSPITAL - NUEVA MÁQUINA DE RAYOS X INVERSIÓN INICIAL NETA VIDA ÚTIL MÁQUINA RAYOS X GANANCIAS ADICIONALES WACC

A)

FLUJO DE CAJ A EN OPERACIÓN AÑOS US $

379.100,00 US $ 5 AÑOS 100.000,00 US $ 8%

1

100.000,00

2

100.000,00

3

100.000,00

4

100.000,00

5

100.000,00

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA DIA GRAMA DE FLUJO DE CAJA

100.000

0

1

100.000

2

100.000

3

100.000

4

100.000

5 AÑOS

379.100 WACC 8%


Solución cont… B)

VALOR PRESENTE NETO

Año

Flujo de Caja Operacional (US $ )

X

V.P. US $ 1

=

Valor Presente

1 2 3 4 5 Valor Pres ente del Flujo de las Operaciones……………………………….

US $

Menos: Des em bols o Inicial Neto de Caja…………………………………….

US $

Valor Pres ente Neto (V.P.N.)…………………

US $


Solución cont… B)

VALOR PRESENTE NETO

Año

Flujo de Caja Operacional (US $ )

1

100.000,00

0,92592592592593

92.592,59

2

100.000,00

0,85733882030178

85.733,88

3

100.000,00

0,79383224102017

79.383,22

4

100.000,00

0,73502985279645

73.502,99

5

100.000,00

0,68058319703375

68.058,32

Valor Presente del Flujo de las Operaciones………………. Menos: Desembolso Inicial Neto de Caja…………………….. Valor Pres ente Neto (V.P.N.)

X

V.P. US $ 1

=

Valor Presente

US $

399.271,00

US $

-379.100,00

US $

20.171,00


Solución cont… C)

ÍNDICE DE RENTABILIDAD IR =

D)

VALOR PRESENTE FLUJO DE CAJA DESCONTADO

=

=

DESEMBOLSO INICIAL

TASA INTERNA DE RETORNO

Año

CÓMPUTO DE LA TIR COPN 10% Flujo de Caja Operacional (US $ ) X V.P. US $ 1

=

Valor Pr es ente

1

100.000,00

0,909090909091

90.909,09

2

100.000,00

0,826446280992

82.644,63

3

100.000,00

0,751314800902

75.131,48

4

100.000,00

0,683013455365

68.301,35

5

100.000,00

0,620921323059

62.092,13

Valor Pres ente del Flujo de las Operaciones Menos: Desem bolso Inicial Neto de Caja Valor Pres ente Neto (V.P.N.)

US $

379.078,68

US $ US $

-379.100,00 -21,32


Solución cont. – Demostración TIR PERFIL DEL VPN TASA VPN 7%

30.920

8%

20.171

10%

0

11%

-9.510

12%

-18.622

14%

-31.626

14%

-35.792

15%

-43.884

16%

-51.671

17%

-59.165

18%

-66.383

19%

-73.337

PERFILES DE VPN - LIFE TIME CARE HOSPITAL 40.000

TIR

20.000

0

0% $ S U - -20.000 N P V

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

VPN

-40.000

-60.000

-80.000

TASA (%)

Fuente: M.Sc. Gilberto Moreno www.gilberthmoreno.jimdo.com

Solución…Calculadora Financiera


Paso 1. Presione f y clx consecutivamente


Paso 2 Introduzca la Inversión Inicial, 379.100 y cambie de signo teclas CHS

Proceda a introducir la inversión con la tecla g y CF0 consecutivamente


Paso 3 Introduzca el flujo de caja

primer

Proceda a introducir el primer flujo con la tecla g y CFj consecutivamente


Paso 4 Introduzca el segundo flujo de caja

Proceda a introducir el segundo flujo con la tecla g y CFj consecutivamente



tercer

Proceda a introducir el tercer flujo con la tecla g y CFj consecutivamente



cuarto

Proceda a introducir el cuarto flujo con la tecla g y CFj consecutivamente



quinto

Proceda a introducir el quinto flujo con la tecla g y CFj consecutivamente


Paso 8

Introducir la tasa de descuento WACC (8% ANUAL) con la tecla “ 8” e “ i” consecutivamente


Paso 9

Computar el VPN, presionando las teclas f y NPV, consecutivamente


Paso 10

Computar la TIR, presionando las teclas f y IRR, consecutivamente


Caso Práctico cont en excel… A

B 41 Tasa de DESCUENTO 42 Desembolso Inicial de Caja 43 Flujo de Caja en el año 1 44 Flujo de Caja en el año 2 45 Flujo de Caja en el año 3 46 Flujo de Caja en el año 4 47 Flujo de Caja en el año 5 48 V.P. Flujo de Operaciones 49 Valor Presente Neto 50 Tasa Interna de Retorno 51 Índice de Rentabilidad

48 49 50 51

V.P. Flujo de Operaciones Valor Presente Neto Tasa Interna de Retorno Índice de Rentabilidad

E 8% -379.100,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 399.271,0037 20.171,0037 9,9978% 1,0532

=VNA(E41;E43:E47) =VNA(E41;E43:E47)+E42 =TIR(E42:E47) =(E48/-E42) www.gilberthmoreno.jimdo.com

LOGO


UNIVERSIDAD N ACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA COORDINACIÓN GENERAL DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO COORDINACIÓN DE ESTUDIOS DE POSTGRADO EN GERENCIA Y C APITAL HUMANO POSTGRADO EN GERENCIA (ESPECIALIZACIÓN ) MENCIÓN: FINANZAS. A SIGNATURA : FINANZAS II DOCENTE: M.SC. GILBERTO MORENO GESTIÓN DE LAS INVERSIONES – PRESUPUESTO DE CAPITAL

1) Lifetim e Care Hospital , desea adquirir una nueva máquina de rayos X. la

misma tiene un costo de US $ 379.100, una vida útil probable de cinco años y se espera que produzca ganancias adicionales de 100.000 dólares anuales y una tasa de rendimiento requerida de 8% anual. Obtenga a) Un Diagrama de Flujo de Caja, b) Valor Presente Neto, c) Índice de Rentabilidad y d) Tasa Interna de Retorno. 2) (Valor presente de los costos) la empresa Cordell Coffee company está

evaluando el sistema de distribución interno de su nueva planta de tostado, molido y empacado. Las dos alternativas son las siguientes: 1) Un sistema de Transportadora con un alto costo inicial, pero con bajos costos operativos, y 2) varios camiones de retrocarga, con un costo inferior, pero costos operativos considerablemente elevados. La decisión de construir la planta ya ha sido tomada, y este caso la elección no tendrá ningún efecto sobre los ingresos generales del proyecto. La tasa requerida de rendimiento de la planta es de 9%, mientras que los costos netos esperados del proyecto se presentan en el siguiente cuadro:

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO ESPERADO AÑO

TRANSPORTADOR

COMION - RETROC

0

-300.000

-120.000

1

-66.000

-96.000

2

-66.000

-96.000

3

-66.000

-96.000

4

-66.000

-96.000

5

-66.000

-96.000

Requerido:

a)¿Cuál es el VPN de los costos de cada alternativa? b)¿Qué método debe elegirse?. Razone su respuesta. 5) Derek`s Donuts está considerando dos inversiones mutuamente

excluyente. Los flujos Netos de efectivo esperados del proyecto son los que se describen a continuación. FLUJOS NETOS DE EFECTIVO ESPERADOS AÑO

PROYECTO A

PROYECTO B

0

-300

-405

1

-387

134

2

-193

134

3

-100

134

4

500

134

5

500

134

6

850

134

7

100

0

Material de Estudio. Tema 6. Gestión de Las Inversiones

Recommend Documents