KEBIJAKAN MONETER DALAM EKONOMI ISLAM
MAKALAH
Disusun Guna Memenuhi Tugas Ujian Tengah Semester Mata Kuliah: Ekonomi Islam Dosen Pengampu: Tau! Hi"a#at$ L%&$ MIS&
Disusun oleh: Kharisma A"i 'uramalia ()*+*(+*,P.S./0
PROGRAM STUDI D3 PERBANKAN SYARIAH FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI WALISONGO SEMARANG (
0*(+
.A. I PE'DAHULUA' (&(&
LATA1 .ELAKA'G
Ekonomi Islam merupakan suatu 2entuk ekonomi #ang 2erasaskan atau 2er"asarkan tuntunan #ang a"a "i Al/3uran "an As/Sunnah& Dalam ekonomi$ tentu a"a 2e2erapa 2entuk ke2ijakan/ke2ijakan #ang akan mem2antu menjaga atau mengem2alikan atau memper2aiki atau mengen"alikan masalah/masalah ekonomi #ang "itim2ulkan& Seperti haln#a "alam ekonomi kon4ensional$ "alam ekonomi Islam juga ter"apat ke2ijakan/ke2ijakan ekonomi& Ke2ijakan/ke2ijakan terse2ut ialah ke2ijakan skal "an ke2ijakan moneter& Ke2ijakan skal a"alah suatu ke2ijakan #ang "iam2il oleh pemerintah untuk memutuskan masalah ekonomi #ang men#angkut mengenai skal 5pajak6& Se"angkan$ ke2ijakan moneter a"alah suatu ke2ijakan #ang "iam2il oleh pemerintah untuk mengen"alikan masalah suku 2unga "an jumlah uang #ang 2ere"ar "i mas#arakat& Semua tujuan "ari ke2ijakan/ke2ijakan terse2ut ialah untuk mensta2ilkan atau mengen"alikan atau mengatur perekonomian suatu negara terse2ut& Dengan kata lain ialah untuk men%egah terja"in#a "e7asi atau in7asi& Dalam ekonomi Islam$ pengertian "an konsep ke2ijakan moneter se"ikit 2er2e"a "engan pengertian "an konsep "ari ke2ijakan moneter "alam ekonomi kon4ensional& Per2e"aan terse2ut tim2ul karena a"an#a hal/hal #ang "iper2olehkan "alam ekonomi kon4ensional tetapi "i "alam ekonomi Islam "ilarang atau ti"ak "iper2olehkan& (&0&
1UMUSA' MASALAH
(& Apa pengertian$ konsep$ "an ma%am/ma%am "ari ke2ijakan moneter "alam Islam8 0& Per2e"aan apakah #ang a"a "alam ke2ijakan moneter kon4ensional "an ke2ijakan moneter Islam8 -& .agaimana peran 2ank sentral "alam pengam2ilan ke2ijakan moneter Islam8 )& .agaimana instrumen ke2ijakan moneter "alam Islam8 0
+& .agaimana pengaplikasian instrumen ke2ijakan moneter "alam Islam8
.A. II PEM.AHASA'
0&(
Denisi$ Konsep$ "an Ma%am Ke2ijakan Moneter Islam
Ke2ijakan moneter a"alah suatu ke2ijakan #ang "iam2il oleh pemerintah untuk memper2aiki kea"aan perekonomian melalui pengaturan jumlah uang #ang 2ere"ar& 9umlah uang #ang 2ere"ar "alam analisis ekonomi makro memiliki pengaruh penting terha"ap tingkat output perekonomian$ juga terha"ap sta2ilitas harga/harga& Uang 2ere"ar #ang terlalu tinggi tanpa "isertai kegiatan pro"uksi #ang seim2ang akan "itan"ai "engan naikn#a tingkat harga/harga pa"a seluruh 2arang "alam perekonomian atau "ikenal "engan istilah in7asi& Ke2ijakan monter "alam perekonomian mo"ern "ilakukan melalui 2er2agai instrumen$ #aitu operasi pasar ter2uka (open market operation), penentuan tingkat 2unga$ ataupun penentuan 2esarn#a %a"angan aji2 "alam sektor per2ankan& A"a instrumen lain #ang "igunakan oleh pemerintah selaku pengelola moneter$ #aitu im2auan moral atau moral persuasion& Sektor #ang paling 2erperan "alam 2erlangsungn#a ke2ijakan moneter a"alah sektor per2ankan& Melalui pengaturan sektor per2ankan itulah$ pemerintah men%o2a menerapkan ke2ijakan/ke2ijakan monetern#a "engan menggunakan instrumen atau alat/alat seperti #ang telah "iuraikan "i atas& 'amun krisis ekonomi #ang terja"i pa"a (;;, telah mengajarkan 2an#ak hal& Perekonomian In"onesia #ang ikut terseret "alam pusaran krisis #ang 2erkepanjangan$ "itengarai aki2at pengelolaan ke2ijakan moneter #ang ti"ak e
krisis se%ara moneter$ justru mem2uat kea"aan semakin parah& Itulah antara lain #ang mem2uat e
0& Decision lag/n#a ti"ak terlalu lama$ sehingga aktu pelaksanaan ke2ijakan "apat "isesuaikan "engan masalah ekonomi #ang "iha"api> -& Ti"ak menim2ulkan 2e2an kepa"a generasi #ang akan "atang "alam 2entuk keperluan untuk mem2a#ar 2unga "an men%i%il utang pemerintah Melalui ke2ijakan moneter pemerintah "apat mempertahankan$ menam2ah$ atau mengurangi jumlah uang 2ere"ar "alam upa#a mempertahankan kemampuan ekonomi untuk terus tum2uh sekaligus mengen"alikan in7asi0& 9ika #ang "ilakukan a"alah menam2ah jumlah uang #ang 2ere"ar maka pemerintah "ikatakan menempuh ke2ijakan moneter ekspansi<& Se2alikn#a$ jika jumlah uang #ang 2ere"ar "ikurangi$ pemerintah menempuh ke2ijakan kontrakti< atau 2iasa juga "ikenal se2agai ke2ijakan uang ketat& Selain ke2ijakan moneter "apat pula se2agai peraturan "an ketentuan #ang "ikeluarkan "alam mengatur penaaran uang "an tingkat 2unga$ ke2ijakan ini "ilakukan 2ank sentral "i In"onesia #ang 2ertin"ak se2agai 2ank sentral ialah .ank In"onesia& Agar ekonomi tim2ul le2ih %epat$ 2ank sentral 2isa mem2erikan le2ih 2an#ak kre"it kepa"a sistem per2ankan melalui operasi pasar ter2uka atau 2ank sentral menurunkan tingkat "iskonto #ang harus "i2a#ar oleh 2ank$ jika hen"ak meminjam "ari 2ank sentral& Akan tetapi$ apa2ila ekonomi tum2uh terlalu %epat "an in7asi menja"i masalah #ang semakin 2esar maka 2ank sentral "apat melakukan operasi pasar ter2uka (open market operations), menarik uang "ari sistem per2ankan$ menaikkan per#aratan %a"angan minimum (reserve instrument), atau menaikkan tingkat "iskonto (insterest or discount rate), sehingga "engan "emikian akan memperlam2at pertum2uhan ekonomi& Instrumen ke2ijakan moneter lain 2erkisar "ari ke2ijakan kre"it selekti< sampai moral suasion, suatu ke2ijakan ( M& 'ur 1ianto Al/Ari<$ Dasar-dasar Ekonomi Islam$ Solo: PT Era A"i%itra Interme"ia$ 0*(($ h& (;(/(;0 0 Prathama 1ahar"ja "an Man"ala Manurung$ Pengantar Ilmu Ekonomi$ 9akarta: LP=E UI$ 0**?$ h& )-+ )
#ang se"erhana$ tetapi sering sangat e
Ke2ijakan moneter mengu2ah tingkat 2unga 5r6 Tingkat 2unga mengu2ah in4estasi 5I6 In4estasi mengu2ah pem2elanjaan agregat 5AE6 Peru2ahaan pem2elanjaan agregat "apat mengu2ah pen"apatan nasional "an penggunaan tenaga kerja "alam perekonomian 5C6
- M& 'ur 1ianto Al/Ari<$ Dasar-dasar.... h& (;-/(;+ +
Gambar 1.1 Pe!ar"# T$!%a& B"!a Ter#a'a( Pea)ara 'a Perm$&aa Ua! Tingkat
Tingkat MS(
MS0
MS
r r( r
DmC0
r
Dm
DmC( *
*
9ml Uang
9ml Uang
A"apun
Gambar 1.*. Keb$+a%a M,e&er 'a T$!%a& Har!a Tingkat
AS
P P*
C
A C
AD C
CAD
AD
Pendapatan nasional riil
0&0
Per2e"aan Ke2ijakan Moneter Kon4ensional "an Islam
A"a 2e2erapa hal #ang mem2e"akan pengam2ilan ke2ijakan moneter kon4ensional "an ke2ijakan moneter Islam "iantaran#a ialah): (& Ke2ijakan Moneter Kon4ensional A"an#a keti"akteraturan "an hu2ungan anatar4aria2el "alam perekonomian seringkali menja"ikan kita sulit untuk mengi"entikasi alur suatu ke2ijakan moneter men%apai tujuann#a& Sehingga 2an#ak pihak masih melihat 2aha mekanisme moneter seperti haln#a black bo & Dengan "emikian$ perlu kiran#a kita se"ikit mengurai "an memahami proses #ang terja"i "i "alamn#a& Pa"a "asarn#a$ a"a "ua para"igma "alam memahami mekanisme transmisi moneter$ #akni apa #ang "ise2ut "engan para"igma uang pasi< "an para"igma uang akti<& Per2e"aan antara "ua para"igma ini terletak "ari penggunaan sasaran operasional #ang "igunakan "alam mekanisme monetern#a& a& Uang pasi< Para"igma uang pasi< memper%a#ai 2aha kesenjangan output merupakan kausal utama "alam mekanisme transmisi& Dalam para"igma ini suku 2unga jangka pen"ek "ana nilai tukar "ija"ikan se2agai sasaran antara (intermediate ob!ective) #ang pa"a gilirann#a akan mempengaruhi perkem2angan 2esaran permintaan$ kesenjangan output$ "an ekspektasi in7asi&
) A"iarman A& Karim$ Ekonomi "akro Islami$ 9akarta$ 1ajaali Pers$ 0**,$ h& (;-& ,
Dalam para"igma uang pasi< ini uang "in#atakan se2agai 4aria2el en"ogen "i mana otoritas moneter ti"ak mempun#ai kemampuan se%ara penuh untuk mengatur jumlah uang 2ere"ar& Asumsi #ang "igunakan "alam para"igma en"ogenous kon4ensional ini a"alah: - 9umlah uang #ang 2ere"ar a"alah "epen"en tergantung terha"ap tingkat suku 2unga$ uang a"alah 4aria2el en"ogen& - Instrumen moneter #ang "ija"ikan sasaran operasional 2ank sentral 2ukanlah jumlah uang 2ere"ar melainkan suku 2unga Sasaran pokok #ang ingin "i%apai oleh para"igma ini a"alah te%apain#a target in7asi #ang telah "itetapkan se2elumn#a (price targeting) "engan menggunakan sasaran suku 2unga jangka pen"ek se2agai instrumen monetern#a& hart para"igma Uang pasi< Instrumen moneter 5suku 2unga6 - suku 2unga jangka pen"ek "an nilai tukar - agregat "eman"$ kesenjangan output$ "an ekspektasi ins7asi - in7asi& 2& Uang akti< Para"igma uang akti< per%a#a 2aha likui"itas merupakan pen#e2a2 utama "alam mekanisme transmisi moneter& Dalam para"igma ini$ suku 2unga "ianggap se2agai 4aria2el 2iasa #ang terja"i "alam mekanisme instrumen moneter& Penganut "ari para"igma ini a"alah Milton =rie"man& Para"igma uang akti< se%ara se"erhana "apat "ijelaskan "engan teori kuantitas (quantity t#eory o$ money)& Teori #ang "iajukan oleh Ir4ing =isher "engan MF PT merupakan "asar pijakan utama "alam para"igma uang akti< ini& .aha peru2ahan *** M "engan *** F se2an"ing "engan peru2ahan *** P *** T& Dalam pan"angan ini "iasumsikan 2aha M se%ara penuh mampu "iken"alikan oleh otoritas moneter merupakan sarana #ang akti< "ija"ikan pemerintah se2agai instrumen moneter "alam mengen"alikan tingkat in7asi& Para"igma uang akti< "alam teori kon4ensional menganggap 2aha uang se2agai 4aria2le oJeogen #ang 2entuk kur4a penaarann#a 2ersi
Instrumen moneter 52esaran jumlah uang 2ere"ar6 - target operasional - target antar - in7asi& 0& Ka2ijakan moneter Islam Dasar pemikiran "ari manajemen moneter "alam konsep Islam a"alah ter%iptan#a sta2ilitas permintaan uang "an mengharapkan permintaan uang terse2ut kepa"a tujuan #ang penting "an pro"ukti<& Sehingga$ setiap instrumen #ang akan mengarahkan kepa"a insta2ilitas "an pengalokasian sum2er "ana #ang ti"ak pro"ukti< akan "itinggalkan& Dalam teori Ke#nes telah "ikenal 2aha a"an#a permintaan spekulati< akan uang pa"a "asarn#a "ipengaruhi oleh ke2era"aan suku 2unga 5The theor# o< li!ui"it# pre
3ar" 5meminjam harta kepa"a orang lain6 Penjualan muajjal Mu"hara2ah
Para pemilik "ana mengin4estasikan "anan#a pa"a kegiatan #ang mem2erikan keuntungan aktual ter2esar (actual return), ja"i semakin tinggi permintaan uang untuk in4estasi "i sektor riil atau ke2utuhan akan perse"iaan "ana untuk in4estasi semakin 2esar maka tingkat keuntungan harapan #ang akan "i2erikan relati< menurun& Karena 2esarn#a tingkat actual return ini ti"ak 2er7uktuasi seperti haln#a suku 2unga maka se2agai opportunity cost ti"ak mem2erikan jaminan terha"ap penggunaan "ana #ang terse"ia& Dalam kata lain$ ti"ak a"a mekanisme kontrol "ari suku 2unga "alam mengalokasikan untuk apa "ana pinjaman terse2ut "igunakan& Di satu sisi 2unga merupakan 2ia#a mo"al (cost o$ capital) #ang su"ah pasti harus "i2a#ar "i masa #ang akan "atang& Peristia ini menja"ikan para peminjam "ana 2erusahan untuk men"apatkan nilai tam2ah "ana terse2ut guna menutupi 2ia#a 2unga& 9ika ti"ak a"a mekanisme kontrol "isertai "engan rentann#a ;
7uktuasi suku 2unga maka memungkinkan "ana akan "ialokasikan untuk usaha/usaha #ang ti"ak 2ersinggungan "engan sektor riil> karena "asar pengem2alian keputusan merupakan 2ukanlah nilai "i sektor riil$ akan tetapi nilai tam2ah akan uang #ang 2isa "i"apatkan "ari "unia ma#a "an 2ukann#a sektor riil& Perilaku ini akan mengurangi sum2er "an peminjam in4estasikan "i sektor riil& Dalam strategi manajemen moneter Islam$ ketika a"a penurunan a%tual return "ari in4estasi sektor riil 5kon"isi ekonomi se"ang lesu6 maka hal ini akan "irespons oleh para pemegang "ana untuk mengurangi in4estasin#a "an %en"erung le2ih memegang uang kas riil& Dan apa2ila itu terja"i$ ke2ijakan #ang akan "itempuh pemerintah a"alah meningkatkan 2ia#a atas aset atau "ana #ang ti"ak "igunakan (dues o$ idle $und). Ke2ijakan ini akan memposisikan pemilik "ana menanggung sejumlah 2ia#a "ari pengangguran uang& Aki2atn#a mereka akan mengin4estasikan uangn#a "an menurunkan permintaan kas riil& Strategi "asar "alam manajemen Islam menurut maha2 ke"ua 5maha2 mainstream6 a"alah: a& Ti"ak a"an#a suku 2unga se2agai 2ia#a "ari mo"al (cost o$ capital) "an "ikenakann#a pajak 2agi aset pro"ukti< #ang "i2iarkan menganggur atau ti"ak "igunakan (dues on idle $und), hal ini 2ertujuan untuk men"orong pemilik mo"al untuk mengin4estasikan sejumlah keka#aan pa"a sektor riil #ang pro"ukti<& 2& A"an#a mekanisme sistem 2agi hasil "alam transaksi s#irkah akan mem2erikan kesempatan #ang luas 2agi mas#arakat se%ara 2ersama/sama ikut serta "alam kegiatan perekonomian$ #ang pa"a akhirn#a terja"i pemerataan kesempatan kerja "an akan terealisasikan ketika kesempatan 2erusaha "apat "imiliki oleh semua orang&+ %& Ter%iptan#a kepastian 2erusaha #ang "i"ukung "engan ti"ak a"an#a suku 2unga #ang "itentukan "i muka "alam transaksi pinjam/meminjam& Se"angkan satu/satun#a perhitungan 2ia#a "ana peminjaman #ang "itentukan "i muka a"alah perhitungan risiko 2agi hasil (pro%t s#aring ratio), se"angkan 2esarn#a 2agi keuntungan #ang harus "itanggung oleh peminjam "ana a"alah 2esarn#a nis2ah 2agi hasil "ikalikan "engan keuntungan aktual #ang "i"apat& Kon"isi ini "apat memungkinkan ter%iptan#a kepastian 2erusaha 2agi peminjam "ana karena mereka akan mem2a#ar tam2ahan 2agi hasil sesuai "engan + M& Umer hapra$ &l 'uran "enu!u istem "oneter yang &dil$ Cog#akarta: Dana .hakti Prima Casa$ (;;,& (*
keuntungan #ang "iperoleh "ari usahan#a& Karena 2esarn#a prot sharing ratio ti"ak 2er7uktuati< sepeti haln#a suku 2unga maka "unia usaha akan relati< le2ih sta2il& Karena prot sharing ratio "i2agi 2er"asarkan pen"apatan aktual #ang "iterima oleh peminjam "ana "an 2ukan 2er"asarkan pen"apatan ekspetasi seperti pa"a 2unga& Strategi "asar manajemen moneter Islam menurut maha2 ketiga$ #aitu: a& .aha penaaran uang 5Ms6 mengikuti 2esarn#a permintaan uang 5M"6$ atau "engan kata lain keseim2angan Ms M" selalu terjaga& Se"angkan$ M" merupakan
Peran .ank Sentral "alam Ke2ijakan Moneter
Dalam sistem kon4ensional$ 2ank sentral 2er
apa2ila
!
"# $ %& ' ( )
* +, -
% . %
"# /
+Dan !anganla# sebagian kamu memakan #arta sebagian yang lain di antara kamu dengan !alan yang bat#il dan (!anganla#) kamu membawa (urusan) #arta itu kepada #akim, supaya kamu dapat memakan sebagian daripada #arta benda orang lain itu dengan (!alan berbuat) dosa, pada#al kamu mengeta#ui 53S& Al/ .a!arah:(??6& Ti"ak Islamin#a 2ank sentral ini terkait "engan kegiatan penge"aran uang #ang "ilakukann#a$ "i mana 2ank sentral se2agai tangan pemerintah$ memperoleh pen"apatan #ang ti"ak a"il "ari uang #ang 2ere"ar atau seignorage& Dalam 2ahasa mu"ah$ seignorage a"alah pen"apatan #ang "iterima "ari men%etak uang$ "i mana nilai nominal uang #ang "i%etak jauh le2ih 2esar "aripa"a nilai kertas "an 2ia#a pen%etakann#a& 0&)
Instrumen Ke2ijakan Moneter
.agaimana mengelola ke2ijakan moneter "alam konteks ekonomi Islam$ masih 2elum terlalu 2an#ak "i2ahas& Tahapan #ang "i2i%arakan masih seputar meto"ologi "an epstemologin#a& Meskipun "emikian sejumlah kajian telah meletakkan
pa"a keter2atasan a%uan "an pan"uan$ 2aik teoritis maupun empiris 5Tamanni$ 0**06& Langkah #ang "ilakukan "alam kea"aan seperti itu a"alah men%o2a se%ara 2ertahap "an konsisten "an menaarkan sistem moneter Islam se"ikit "emi se"ikit& Salah satun#a a"alah se%ara 2ertahap memo"ikasi struktur "an mekanisme pengam2ilan ke2ijakan/ ke2ijakan ekonomi 5skal "an moneter6 "engan men%o2a memasukkan instrumen/instrumen keuangan s#ariah& Instrumen #ang "iperlukan untuk mengelola ke2ijakan moneter "i negara muslim a"alah satu ke2ijakan moneter #ang ti"ak saja akan mem2antu mengatur penaaran uang seirama terha"ap permintaan riil terha"ap uang$ tetapi juga mem2antu memenuhi ke2utuhan untuk mem2ia#ai "esit pemerintah #ang 2enar/2enar riil "an men%apai sasaran sosio/ekonomi mas#arakat Islam lainn#a& Terha"ap sejumlah elemen untuk mengatur hal ini "i antaran#a 5hapra$ 0***6: (& Target pertum2uhan "alam M "an M* Setiap tahun 2ank sentral harus menentukan pertum2uhan pere"aran uang #ang "iinginkan 5M6 sesuai "engan sasaran ekonomi nasional& Termasuk #ang harus "ipertim2angkan "engan sasaran ekonomi nasional a"alah laju pertum2uhan ekonomi #ang mema"ai "an 2erkesinam2ungan "an mata uang #ang sta2il& Target pertum2uhan "alam M ini harus "ilihat ulang setiap kuartal atau kapan saja 2ila "iinginkan "engan melihat kinerja perekonomian "an tren 4aria2el penting lainn#a& Pilihan perio"e ini "ipilih karena umumn#a ke%epatan pen"apatan uang "apat "ipre"iksi "engan tepat selama perio"e terse2ut& Target ekonomi nasional se2aikn#a ti"ak "iu2ah/u2ah$ ke%uali terja"i gejolak ekonomi$ "omestik$ maupun eksternal& 0& Saham pu2lik terha"ap "eposito unjuk 5Uang Giral6 Se2agian uang giral 2ank komersial$ sampai ukuran tertentu$ misaln#a 0+ persen$ harus "ialihkan kepa"a pemerintah untuk mem2ia#ai pro#ek/pro#ek #ang 2erman
"i 2ank sentral se2agai %a"angan aji2& .ank sentral harus menanggung ongkos memo2ilisasi "eposito ini kepa"a 2ank/2ank komersial$ persis seperti pemerintah menanggung ongkos memo2ilisasi 0+ persen "eposito untuk "i4ariasikan oleh 2ank sentral "engan anjuran ke2ijakan moneter& )& Pem2atasan kre"it Alat/alat seperti #ang "ise2utkan "i atas akan mempermu"ah 2ank sentral "alam melakukan ekspansi #ang "iinginkan pa"a uang 2er"a#a tinggi$ sampai pa"a ekspansi #ang mele2ihi 2atas #ang "iinginkan&
+& Alokasi ker"it 5pem2ia#aan6 #ang 2eriorentasi kepa"a nilai Mengingat kre"it 2ank terja"i karena "ana #ang "imiliki oleh pu2lik kre"it harus "ialokasikan "engan 2ijak agar 2isa mem2antu meuju"kan kemaslahatan umat& Kriteria untuk alokasi ini$ seperti "alam kasus sum2er/sum2er "a#a #ang "ise"iakan Allah pa"a umumn#a$ harus meuju"kan sasaran mas#arakat Islam "an kemu"ian memaksimalkan keuntungan pri2a"i& Hal ini "apat "i%apai "engan menjamin 2aha: - Alokasi kre"it akan menim2ulkan suatu pro"uksi "an "istri2usi optimal 2agi 2arang "an jasa #ang "iperlukan oleh se2agian 2esar anggota mas#arakat - Man
0&+
Pengaplikasian Ke2ijakan Moneter Islam
Dari teori/teori "an instrumen/instrumen mengenai ke2ijakan moneter Islam$ su"ah a"a #ang mengaplikasikann#a "alam proses pengam2ilan keputusan mengenai masalah untuk mengatasi jumlah uang #ang 2ere"ar& Ke2ijakan moneter Islam ini 2an#ak "iterapkan "i 2er2agai negara$ terutama "iterapkan oleh negara Islam "an a"a #ang menerapkann#a "i negara #ang ma#oritas pen"u"ukn#a muslim& Dari sekian 2an#ak a"a 2e2erapa #ang "apat "iam2il %ontoh$ #aitu,: , A"iarman A& Karim$ Ekonomi... h& 00;& ()
(& Su"an Pa"a masa se2elum "i2erlakukann#a s#ariah Islam pa"a sistem per2ankan "i Su"an$ .ank Sentral Su"an sangat tergantung pa"a instrumen/instrumen langsung seperti tingkat suku 2unga$ pla
(+
0& Iran Iran a"alah satu/satun#a negara #ang menerapkan sistem perekonomian "engan menga%u kepa"a pemikiran teori pemikiran ekonomi Islam Maha2 I!tisha"una& .an#ak mo"ikasi #ang "ilakukan oleh otoritas moneter "i Iran terha"ap sistem per2ankann#a agar tetap kompetiti< "i era persaingan glo2al ini& .erikut a"alah instrumen #ang "ipakai: a& esreve equipment atio& 1asio %a"angan "ari (*O sampai -*O 2iasan#a "igunakan untuk menarik "ana #ang "ianggurkan #ang se%ara potensial "apat "igunakan "alam peningkatan likui"itas b. &d!usted pen "arket peration %& Discount ates. Karena a"an#a pelarangan ri2a maka instrumen ini ti"ak "igunakan seluas kon4ensional& Dis%ounting ini terja"i pa"a sekuritas #ang 2er"asarkan pa"a transaksi riil "& /redit /elling e& "inimum Epecting Pro$t ato o$ 0ank dan 0nk1s s#are o$ Pro%t in 2arious /ontract -& In"onesia .ank In"onesia "alam menjalankan
(
.A. III PE'UTUP -&(
Kesimpulan
Ke2ijakan moneter a"alah suatu ke2ijakan #ang "iam2il oleh pemerintah untuk memper2aiki kea"aan perekonomian melalui pengaturan jumlah uang #ang 2ere"ar& Ke2ijakan moneter "apat "i2e"akan menja"i "ua$ #aitu: (& Ke2ijakan moneter #ang 2ersi
Instrumen ke2ijakan moneter "alam Islam menurut hapra: (& 0& -& )& +& &
Target pertum2uhan "alam M "an M* Saham pu2lik terha"ap "eposito unjuk 5Uang Giral6 a"angan aji2 resmi Pem2atasan kre"it Alokasi ker"it 5pem2ia#aan6 #ang 2eriorentasi kepa"a nilai Teknik lain
(,
Pengaplikasian Ke2ijakan Moneter Islam (& su"an 0& Iran -& In"onesia
DA=TA1 PUSTAKA
Al/Ari<$ M& 'ur 1ianto$ Dasar-Dasar Ekonomi Islam$ Solo: PT& Era A"i%itra Interme"ia$ 0*((&
(?
Al/3urQan "an Terjemahann#a$ Departemen Agama$ Semarang: Toha Putera$ (;?;& .asri$ Ikhan A2i"in 5Penterjemah6$ =oar"s a 9ust Monetar# S#stem$ 9akarta: Gema Insani Pers$ 0***& 'asution$ Musta
(;
