Capitulo 1 PROBLEMAS 1. Indust Industria rias s Genera Generales les,, S.A. S.A. es una gran gran empre empresa sa con varias varias subdivis subdivision iones. es. La subdivisión de electrodomésticos de la empresa (conocida como subdivisión EM tiene costos indirectos anuales por !"## millones $ costos directos por !1"# millones. La empresa, en su con%unto, tiene costos indirectos $ directos por !&## millones $ !'## millones, respectivamente. La subdivisión EM est evaluando un pro$ecto de inversión )ue le permitir reducir tanto los costos de mano de obra directa como los de materiales sin per%udicar los niveles actuales de producción. *on la nueva tecnolog+a los costos directos anuales de la empresa se reducir+an a !1## millones, mientras los costos indirectos se mantendr+an en el nivel actual.
a) Elabore un cuadro similar al 1–1 en donde se muestre la estructura de cost costos os de la subd subdiv ivis isió ión n EM EM de otra otras s subd subdiv ivis isio ione nes s ! de la "ndustrias #enerales en su con$unto% Sin el Pro!ecto & Costos
Costos 'irectos Costos "ndirectos (otal
Subdivisión EM
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b) Cómo se ver*a el cuadro del inciso anterior si la subdivisión EM llevara a cabo el pro!ecto de inversión+
Con el Pro!ecto & Costos
Costos 'irectos Costos "ndirectos (otal
Subdivisión EM ! 1##,###,## # 1#,###,## # ! "#,###,## #
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c) Cu,l es el a-orro en costos desde la perspectiva de la subdivisión EM+ Cu,l el a-orro en costos desde el punto de vista de la empresa en su con$unto+ 0esde el punto de vista de la subdivisión EM, el benecio total anual de reali2ar el pro$ecto ser+a igual a la reducción en sus costos totales, es decir, !'#,###,### (!-"#,###,### 3 !"#,###,### por a4o. 5o obstante, desde la perspectiva general de la compa4+a en su con%unto el benecio de la nueva tecnolog+a se limita a la reducción en los costos directos anuales de la Subdivisión EM. 6ara la empresa el benecio del pro$ecto es 7nicamente de !"#,###,### (!1,###,###,### 3 !/#,###,### anualmente.
d) Para evaluar el pro!ecto de inversión deber*a considerarse el a-orro en costos desde el punto de vista de la subdivisión EM o desde la perspectiva de toda la empresa+ Por .u/+ La perspectiva nanciera correcta es la de la compa4+a en su con%unto $a )ue los 8u%os de e9ectivo relevantes son los )ue cambian los 8u%os de e9ectivo de la empresa como un todo. ". La gerencia de Micro)uip desea evaluar la posibilidad de ad)uirir un nuevo ruteador de 7ltima generación )ue tiene un costo de !1,###,### $a instalado. 0ebido a la naturale2a del pro$ecto, no ser necesaria ninguna inversión adicional en capital de traba%o. Este nuevo e)uipo estar+a en 9uncionamiento por cinco a4os $ generar+a utilidades antes de
depreciación e impuestos por !'##,### anualmente. Este e)uipo se puede depreciar en l+nea recta durante - a4os o mediante el sistema de deducción inmediata en un : por ciento de su valor durante el primer a4o. La tasa de impuestos para la empresa es del '# por ciento. Se estima, as+ mismo, )ue la in8ación anual promedio para cada uno de los pró;imos cinco a4os ser del ' por ciento.
a) Calcule el 0u$o de eectivo operativo para cada uno de los pró2imos cinco a3os si la empresa decide depreciar el activo por el m/todo de l*nea recta% 1
4
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8entas
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b) 'etermine el 0u$o de eectivo no operativo terminal si la empresa decide depreciar el activo a trav/s de la depreciación en l*nea recta Seg7n el planteamiento inicial del problema, debido a la naturale2a del pro$ecto, no ser+a necesaria ninguna inversión adicional en capital de traba%o,
por lo tanto no e;iste ning7n monto para los conceptos )ue componen el
A3o 1 Dlu$o de eectivo Operativo :DEO) 9 "nversión adicional en C( 8alor de rescate neto de activos $os Recuperación de la inversión en capital de traba$o Dlu$o de eectivo no Operativo :DEO)
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c) Cu,nto es el 0u$o neto de eectivo para cada a3o utiliFando el m/todo de depreciación en l*nea recta+ A3o Dlu$o de eectivo Operativo :DEO) 9 "nversión adicional en C( 8alor de rescate neto de activos $os Recuperación de la inversión en capital de traba$o Dlu$o de eectivo no Operativo :DEO) Dlu$o de eectivo neto :DEG DEO DEO)
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d) Responda a los tres incisos anteriores pero considerando a-ora .ue se utiliFa la depreciación inmediata para calcular la depreciación%
A3o
DEO& 8entas 9 #astos :e2cepto depreciación) ;tilidad antes de depreciación e impuestos :;A'") 9 'epreciación ;tilidad antes de "mpuestos :;A") 9 "mpuestos :6<) ;tilidad eta Operativa despu/s de "mpuestos :;O'") 'epreciación Dlu$o de eectivo Operativo :DEO)
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A3o 1
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1. @ransportes 6eninsulares, S.A. est evaluando la posibilidad de ad)uirir un trasbordador para o9recer sus servicios entre caret e Isla Mu%eres. La embarcación tiene un costo de !" millones. Se puede optar por la depreciación en l+nea recta al & por ciento anual o por el sistema de deducción inmediata con el por ciento de depreciación durante el primer a4o.
a B*ul ser+a la depreciación del primer a4o por cada uno de los dos sistemasC
MO"
Panel A L*nea Recta
Panel B 'educción "nmediata
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'educción m,2ima 'epreciación contable H meses del e$ercicio 'epreciación mensual H meses de uso 'epreciación Proporcional
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b *alcule el valor en libros del activo al nali2ar el )uinto a4o por cada uno de los dos sistemas.
MO" 'educción m,2ima 'epreciación contable H meses del e$ercicio :7 a3os) 'epreciación mensual H meses de uso 'epreciación Proporcional
Panel A L*nea Recta
Panel B 'educción "nmediata
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c BEs necesariamente me%or un sistema de depreciación )ue otroC B6or )ué s+ o por )ué noC Si, en el caso del sistema de l+nea recta un activo se deprecia en una misma cantidad a lo largo de la vida scal $ en el sistema de deducción inmediata no se deduce su depreciación en su totalidad, $a )ue siempre e;iste un porcenta%e sobrante. (1##D 1.
5acoFs 6i22as est considerando ad)uirir un nuevo orno para satis9acer la creciente demanda de sus productos. El nuevo orno tendr un costo de !&##,### $ su traslado e instalación costarn otros !1##,###. *on este nuevo orno la empresa espera incrementar sus ventas en un 1: por ciento, para lo cual tendr )ue comprar inventarios adicionales por !'#,###, mientras )ue sus cuentas por cobrar aumentarn en !1:,###. 0e igual 9orma, se espera )ue las necesidades de e9ectivo disminu$an en !:,### mientras )ue las cuentas por pagar a proveedores $ los pasivos acumulados aumentarn !"#,### en total. B*ul es la inversión inicial )ue se re)uiere para llevar a cabo el pro$ectoC
*osto del activo 5uevo
Costo del activo Costo de instalación
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*ambio en capital de traba%o neto Inversión inicial
*uenta
*ambio
Eectivo ! valores neIociables Cuentas por cobrar "nventarios *ambio neto en activos circulantes
Cuentas por paIar Pasivos Acumulados
# 1:### '#### ::### "#### ?:###
*ambio neto en pasivos circulantes *ambio en capital de traba%o neto
?1:### '####
1?:. *onsidere los datos del problema anterior de Herramientas Labrador, S.A. Suponga )ue la empresa podr+a vender la 9resadora nueva en un precio de !":,### (considerando la in8ación al nal del )uinto a4o, mientras )ue la 9resadora vie%a no tendr+a valor de rescate alguno al nali2ar el periodo de cinco a4os. a B*ul ser+a el 8u%o de e9ectivo terminal del pro$ectoC Ma)uina nueva
8alor de rescate :bruto) del activo "mpuestos&
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8alor de rescate :bruto) del activo :9)8alor en libros #anancia :perdida) :9)"mpuestos :6<) 8alro de rescate neto
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Ma)uina vie%a
8alor de rescate :bruto) del activo "mpuestos& 8alor de rescate :bruto) del activo :9) valor en libros #anancia :perdida) :9) "mpuestos :6<) 8alor rescate neto
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valor de rescate ma.uina nueva :9) valor de rescate ma.uina actual :) recuperación de capital de traba$o Dlu$o de eectivo terminal
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b B*ul ser+a el 8u%o de e9ectivo neto para el 7ltimo a4oC
AJO 'ierencia en DEO Dlu$o de eectivo no operativo Dlu$o de eectivo neto
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1-6. Considere los siguientes datos:
a) Determine el escudo fiscal de la depreciación.
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Ventas Gastos (excepto depreciación) UADI (-) Depreciación UAI (-)Impuestos (40%) UNODI
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b) Calcule el FEO.
AJO Ma.uina ueva 8entas :9) #astos :e2cepto depreciación) ;tilidad antes de depreciación e impuestos :;A'") :9) 'epreciación ;tilidad antes de "mpuestos :;A") :9) "mpuestos :6<) ;tilidad neta operativa despu/s de "mpuestos :;O'") :) 'epreciación Dlu$o de eectivo operativo :DEO)
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1?'. Herramientas Labrador, S.A. desea ad)uirir una nueva m)uina 9resadora para reempla2ar otra )ue est totalmente depreciada $ )ue durar cinco a4os ms. Se espera )ue la 9resadora nueva tenga una duración de cinco a4os $ cargos por depreciación de !-",### por a4o, inclu$endo los e9ectos in8acionarios. La empresa estima los ingresos $ los gastos (e;clu$endo la depreciación, pero considerando la in8ación por la 9resadora vie%a $ la nueva, como aparecen en el cuadro siguiente. La empresa est su%eta a una tasa scal del '# por ciento sobre todas las utilidades.
a *alcule los 8u%os de e9ectivo operativos en relación con cada una de las m)uinas 9resadoras.
MAK;"A ;E8A 8entas :9)#astos: e2cepto depreciación) ;tilidad antes de la depreciación e impuestos :;A'") :9) 'epreciación ;tilidad antes de los impuestos :;A") ;tilidad antes impuestos :;A'") :9)"mpuestos :6<) ;tilidad despues de la depreciación e impuestos :)'epreciación Dlu$o de eectivo operativo :DEO)
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