INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGICO PUBLICO- BELLAVISTA CARRERA DE CONTA CONTABILIDAD BILIDAD UNIDAD DIDACTICA FUNDAMENTO DE FINANZAS
CPCC. LILER DELGADO RAFAEL
FINANCIAMIENTO DEL ACTIVO CIRCULANTE
Activo Circulante Efectivo y quivalente de efectivo, Cuentas por cobrar Inventario (almacén). Representa la porción de la inversión que circula de una forma a otra en la conducción ordinaria de la empresa
Cu!l es la finalidad del activo circulante" Contar con los recursos necesarios para #enerar nuevo efectivo a través de la
CAPITAL DE TRABAJO
$%R&' E AC'*'+A CA$IA+ CA$IA + -E RAA/%"
LA EMPRESA NO PUEDE MAXIMIZAR EN EL LARGO PLAZO SINO SOBREVIVE EN EL CORTO PLAZO LA ADMINISTRACI ADMINISTRACIÓN ÓN DEL CAPITA CAP ITAL L DE TRABAJO ES UN REQUISITO PARA PARA QUE LA EMPRESA SOBREVIVA. LOS ACTIVOS CIRCULANTE FLUCTUAN PERO NUNCA LLEGAN A 0, YA QUE DE ALGUNA MANERA DEBE AFRONTAR LAS OPERACIONES DIARIAS.
ACTIVO CIRCULANTE
ACI1% CIRC'+A2E E*$%RA+E RE$REE2A2 +A 3+'C'ACI%2E EACI%4 2A+E -E+ I21E2ARI%, E3ECI1% 5 C'E2A $%R C%RAR. CAE0%RIA -E ACI1% CIRC'+A2E
ACI1% CIRC'+A2E $ER*A2E2E RE$REE2A2 E+ 2I1E+ AE -E I21E2ARI%, E3ECI1% 5 C'E2A $%R C%RAR, &'E IE24 -E A *A2E2ERE.
$'E-E2 A3ECAR +A $%+IICA -E CA$IA+ -E RAA/%
ACI1% 3I/% RE$REE2A2 ERRE2%, C%2R'CCI%2E 5 %R% ACI1% &'E 2%R*A+*E2E 2% E 1E2-ERA2 % -E +% C%2RARI%, E E+I*I2ARA2 -E$'E -E '2 $ERI%-% $R%+%20A-%
ACTIVO CIRCULANTE
"
Financiamiento de corto plazo Activos Temporales Activos Totales
Activos Circulantes (permanentes) Activos Permanentes Totales
Financiamiento Permanente:
• Patrimonio • Deuda de Largo plazo
Activos Fijos (permanentes)
• Pasivos “Espontáneos
!iempo
ACTIVO CIRCULANTE
$R%+E*A -E +A E*$REA *A2E/AR CIC+% -E+ 2E0%CI% *A2E/AR CRECI*IE2% ACI1% CIRC'+A2E $ER*A2E2E, -EI-% A+ CRECI*IE2% -E +% 2E0%CI% E2 E+ +AR0% $+A6%. +I&'I-E6 17 RE2AI+I-A-
ACI1% CIRC'+A2E
2% +E 0E2ERA2 '2 A+% RE2-I*IE2% A +A E*$REA, $ER% %2 E2 A+0'2% CA% *'5 +I&'I-% 5 $'E-E2 ER C%21ERI-% E2 E3EC4 I1%. E $'E-E2 'AR C%*% 0ARA2IA C%+A ERA+ E2 +% $REA*%.
ACI1% 2% CIRC'+A2E
+E 0E2ERA2 '2 A+% RE2-I*IE2%, $ER% 2% %2 +I&'I-%
ACTIVO CIRCULANTE
-I+E*A RIE0% 8 RE%R2%
$R%+E*A E2 E+ *A2E/% -E+ CA$IA+ -E RAA/%
9 E% E +% &'E -EE*% RE%+1ER:
PRESTAMOS DE CORTO PLAZO ¿CÓMO OBTENGO MI FINANCIAMIENTO?
PRESTAMOS DE LARGO PLAZO APORTE DE LOS SOCIOS COMBINACIÓN DE LAS
POLITICAS DEL ACTIVO CIRCULANTE
POLITICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO O ACTIVO CIRCULANTE
POLITICAS DE INVERSIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO POLITICAS DE FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJ
NIVEL OPTIMO DEL ACTIVO CIRCULANTE
2I1E+ %$I*% -E ACI1% CIRC'+A2E E 'CA $ARA *A2E2ER '2 E&'I+IRI% E2RE +I&'I-E6 5 RE2AI+I-A-. A*IE2 -EE 'CARE '2 E&'I+IRI% E2RE 0R'$% -E ACI1% CIRC'+A2E, E -ECIR, %$I*% E3ECI1%, I21E2ARI% 5 -E C'E2A $%R C%RAR. E3ECI1%; E 'CA *A2E2ER E+ /'% E3ECI1% -I$%2I+E $ARA REA+I6AR +A %$ERACI%2E C%I-IA2A -E+ 2E0%CI%. $'E-E I21ERIR +% E
ESTABLECIMIENTO OPTIMO ACTIVOS CIRCULANTES CA$IA+E
I21E2ARI% +% 0ERE2E 'CA2 E+ 2I1E+ &'E RE-'6CA +A 1E2A $ER-I-A -EI-% A +A 3A+A -E I21E2ARI%, *IE2RA *A2IE2E A/% C%% -E I21E2ARI%. C'E2A $%R C%RAR; +A E*$REA -EEA2 A'*E2AR ' 1E2A, $ER% *A2E2ER A/% 2I1E+E -E -E'-A I2C%RA+E 5 0A% -E CA'-% A ARA1 -E $%+IICA =+I-A -E CRE-I%.
POLITICAS DE FINANCIAMIENTO DEL ACTIVO CIRCULANTE
POLITICA DE FINANCIAMIENTO DEL ACTIVO CIRCULANTE
E23%&'E A0REI1%
POLITICAS DE FINANCIACIÓN ACTIVOS CIRCULANTES
E23%&'E C%2ER1A-%R
E23%&'E *%-ERA-%
POLITICA AGRESIVA
ENFOQUE AGRESIVO
POLITICA QUE IMPLICA QUE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS DE UNA EMPRESA SEAN FINANCIADOS CON DEUDA A LARGO PLAZO, MIENTRAS QUE UNA PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES SEAN FINANCIADOS CON FUENTES NO ESPONTANEAS DE FONDOS DE CORTO PLAZO. CREDITOS DE CORTO PLAZO SON M!S RIESGOSOS PORQUE ESTOS DEBEN CANCELARSE O REFINANCIARSE EN FORMA M!S INMEDIATA.
POLITICA AGRESIVA
AC!#$%& C#CLA*!E& !E+P%ALE&
ENFOQUE AGRESIVO
PA&#$%& C#CLA*!E&
AC!#$%& C#CLA*!E& PE+A*E*!E&
PA&#$%& DE LA,% PLA-% AC!#$%& F#'%& PA!#+%*#%
$ol@tica A#resiva
"
Fin# a CP mediante dedas
Activos circlantes Tem!orales Nivel Permanente de Activos Circlantes
Deda a L $ Ca!#Con $ Pas# Circ es!ont%ne
Activos Fijos
Tiem !o
>?
POLITICA CONSERVADORA
POLITICA EN LA QUE LA TOTALIDAD DE LOS ACTIVOS FIJOS, LOS CIRCULANTES PERMANENTES Y UNA PARTE DE LOS CIRCULANTES DE UNA EMPRESA SON FINANCIADOS CON CAPITAL DE LARGO PLAZO. ENFOQUE CONSERVADOR
PRESTAMOS DE LARGO PLAZO SE CONSIDERAN DE MENOS RIESGOS, LA EMPRESA TIENE M!S TIEMPO PARA CANCELAR SUS COMPROMISOS. IMPLICA LA UTILIZACIÓN DE DEUDAS DE LARGO PLAZO Y CAPITAL CONTABLE PARA FINANCIAR TODOS LOS ACTIVOS FIJOS, LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES.
POLITICA CONSERVADORA
AC!#$%& C#CLA*!E& !E+P%ALE&
ENFOQUE CONSERVADOR
PA&#$%& C#CLA*!E&
AC!#$%& C#CLA*!E& PE+A*E*!E& PA&#$%& DE LA,% PLA-%
PA!#+%*#% AC!#$%& F#'%&
$ol@tica Conservadora Fin# a CP mediante dedas
"
Nivel Permanente de Activos Circlantes
Activos Fijos
Tiem!o
Deda a L $ Ca!#Con $ Pas# Circ es!ont%ne
POLITICA MODERADA
SE LE CONOCE COMO ENFOQUE DE ACOPLAMIENTO, DE AUTOLIQUIDACIÓN O DE CONTRAPARTIDA.
ENFOQUE MODERADO
PLANTEA QUE EL COSTO DE UN ACTIVO DEBE RECONOCERSE EN EL TIEMPO EN QUE ESTE SUMINISTRA INGRESOS O BENEFICIOS AL NEGOCIO. BUSCA UN EQUILIBRIO ENTRE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES Y LOS PASIVOS CIRCULANTES. "A IGUALADO SUS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y LOS ACTIVOS FIJOS, CON SUS FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO. BUSCA LA EMPRESA UN RIESGO MODERADO EN SU RETORNO ESPERADO Y SU ASOCIACIÓN CON EL RIESGO.
POLITICA MODERADA
AC!#$%& C#CLA*!E& !E+P%ALE&
ENFOQUE MODERADO
PA&#$%& C#CLA*!E&
AC!#$%& C#CLA*!E& PE+A*E*!E&
PA&#$%& DE LA,% PLA-%
AC!#$%& F#'%&
PA!#+%*#%
$ol@tica *oderada
"
Fin# a CP mediante dedas
Activos circlantes Tem!orales Nivel Permanente de Activos Circlantes
Deda a L $ Ca!#Con $ !asivo Circ# Es!o
Activos Fijos
Tiem !o
>
POLITICAS DE FINANCIAMIENTO
-A% A+ 3I2A+ -E+ B+I*% A% 3ICA+ Activos Circulantes emporales Activos Circulantes $ermanentes Activos 3iGos otal de Activos $asivos Circulantes -eudas +ar#o $laJo $atrimonio otal $asivos 'tilidad del EGercicio Capital de rabaGo RaJón Circulante RaJón -euda 7 Activos otales Retorno sobre el Capital
3IR*A A A0REI1%
DD FDD HDD >,DD DD DD HDD >,DD >H DD ?DK >K
3IR*A C C%2ER1A-%R
DD FDD HDD >,DD >DD ?DD HDD >,DD >>F ?DD H ?DK >LK
3IR*A * *%-ERA-%
DD FDD HDD >,DD DD FDD HDD >,DD >D FDD ?DK DK
Políticas de fiacia!ieto Necesidad
Política Conservadora
Política Moderada
Política Agresiva
+ Temporal (AC)
CP
CP
CP
Temporal (AC)
LP LP
Permanente (AC)
LP
Activo Fijo Costo
.
./0
0
Riesgo
0
./0
.
Utilidad esperada
0
./0
.
ANALISIS DE LAS POLITICAS DE FINANCIACION
+A E*$REA C A-%$A '2 E23%&'E C%2ER1A-%R -E 3I2A2CIACI=2, IE2E +A *E2%R 'I+I-A- 2EA, E+ *A5%R *%2% -E CA$IA+ -E RAA/% 2E%, +A *A4 5%R RA6=2 -E CIRC'+A2E 5 E+ *E2%R RE%R2% %4 RE E+ CA$IA+. E% RE3+E/A '2 RIE0% RE+AI1A*E24 E *E2%R 5 E+ *E2%R RE%R2% $%E2CIA+. +A E*$REA *, &'E E A-MIERE A+ *%-E+% *%-ERA-% -E E&'I+IRAR ' ACI1% CIRC'+A2E E*$%RA+E 3RE2EA ' $AI1% CIRC'+A2E, $%R '$'E%, E E2C'E2RA E2 '2A $%ICI=2 I2ER*E-IA E2RE +A %RA -%. +A E*$REA A IE2E '2 E23%&'E A0REI1% IE2E +A *A5%R 'I+I-A- 2EA, E+ *E2%R *%2% -E CA$IA+ -E RAA/% 2E%, +A *E2%R RA6=2 -E CIRC'+A2E 5 E+ *A5%R RE%R2% %RE E+ CA$IA+ . E% E C%2IE2E C%2 +A RE+ACI=2 E2RE RIE0% 5 RE%R2% ( C'A2-% *A5%R RIE0% E A'4 *E, *A5%R RE%R2% E %E2-RA) . 2% MA5 0ARA2NA, $%R '$'E%, &'E 'I+I-A- 2EA EA $%II1A.
CA-A E*$REA -EE -ECI-IR ' E&'I+IRI% -E 3'E2E -E 3I2A2CIACI=2 5 ' E23%&'E $ARA +A A-*I2IRACI=2 -E+ CA$IA+ -E RAA/% C%2 AE E2 +A I2-'RIA -%2-E EA 5 ' ERAE0IA -E RIE0% 4 RE%R2%
FINANCIAMIENTO A CORTO PLA&O
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
LAS POLITICAS PARA EL FINANCIAMIENTO DEL ACTIVO CIRCULANTE IMPLICA UN USO DE DEUDA. EN LA POLITICA AGRESIVA IMPLICA UN GRAN USO DE DEUDAS DE CORTO PLAZO. MIENTRAS QUE LA CONSERVADORA REQUIERE DEL MENOR USO POSIBLE# EL ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS SE UBICA EN UN PUNTO INTERMEDIO. AUNQUE EL EMPLEO DEL CR$DITO A CORTO PLAZO ES, POR LO GENERAL, M!S RIESGOSO QUE EL DEL CR$DITO A LARGO PLAZO, TIENE ALGUNAS VENTAJAS SIGNIFICATIVAS Y OTROS NO TANTOS ELEMENTOS QUE DEBEN ANALIZARSE RAPIDEZ FLEXIBILIDAD COSTO DE LA DEUDA LARGO Y CORTO P. RIESGO DE LA DEUDA LARGO Y CORTO P.
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
RAPIDEZ
FLEXIBILIDAD
CR$DITO A CORTO PLAZO ES M!S RAPIDO DE OBTENER, LA TASA QUE SE COBRA ES RELATIVAMENTE M!S BAJA. SI URGE LOS FONDOS CONVIENE ACUDIR AL CREDITO CP
SI LAS NECESIDADES FONDOS SON ESTACIONALES LAS EMPRESAS SUELEN NO QUERER COMPROMETERSE CON DEUDAS A LARGO PLAZO PORQUE LOS COSTOS ASOCIADOS A LA EMISIÓN DE LA DEUDA Y ALGUNAS DEUDAS DE LARGO PLAZO EXIGEN GARANTIAS COLATERALES MUY FUERTES Y EN GENERAL LOS CONTRATOS CONTIENEN CLAUSULAS QUE RESTRINGEN ACCIONES FUTURAS DE LA EMPRESA. CONTRATOS A CORTO PLAZO EN GENERAL SON MENOS ONEROSOS.
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
COSTO DE LA DEUDAS DE LARGO V%S CORTO PLAZO
LA CURVA DE RENDIMIENTOS NORMALES MUESTRA UNA PENDIENTE ASCENDENTE, LO CUAL IMPLICA QUE LAS TASAS DE INTERES, POR LO GENERAL, SON M!S BAJAS EN EL CASO DEL CORTO PLAZO.
A PESAR QUE LAS DEUDAS DE CORTO PLAZO SON MENOS COSTOSAS, EXPONEN A LA EMPRESA A UNA MAYOR CANTIDAD DE RIESGO QUE EL FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO POR DOS RAZONES RIESGO DEUDAS DE LARGO V%S CORTO PLAZO
COSTOS CREDITOS A LARGO PLAZO SON MENOS FLUCTUANTES. POSIBILIDAD DE ENTRAR EN INSOLVENCIA DE PAGO.
FUENTES DE FINANCIA"IENTO A CORTO PLA#O $ A coti%aci& se detalla las dife'etes f%etes de fiacia!ieto (%e )%ede se' %tili*adas )o' las &'()&*+* $ F%etes de Fiacia!ieto si +a'atías es)ecificas cosiste e fodos (%e cosi+%e la e!)'esa si co!)'o!ete' acti,os fios es)ecíficos co!o +a'atía.
3'E2E -E 3I2A2CIA*IE2% A C%R% $+A6%
I2 0ARA2IA E$ECI3ICA
E$%2A2EA
A2CARIA
E<RA A2CARIA
•-ocumentos
O C'E2A < $A0AR.
• +I2EA -E CRE-I% •CRE-I%
O $AI1% AC'*'+A-%
RE1%+1E2E
ne#ociables •Anticipo de clientes. •$restamos privados • $réstamo con
codeudor. etc
Las f%etes de fiacia!ieto )%ede se' ta!i/ 0
F%etes
de Fiacia!ieto co +a'atías es)ecificas el )'esta!ista e1i+e %a +a'atía
colate'al (%e !%2 co!3!ete tiee la fo'!a de % acti,o ta+ile tal co!o c%etas )o' co'a' o i,eta'io. Ade!4s el )'esta!ista otiee )a'tici)aci& de +a'atía a t'a,/s de la le+ali*aci& de % co,eio de +a'atía. 5 se %tili*a o'!al!ete t'es ti)os )'ici)ales de )a'tici)aci& de +a'atía e )'/sta!os a co'to )la*o co +a'atía los c%ales so0 G'a,a!e aie'to6 Recios de de)&sito 2 P'/sta!os co ce'tificado de de)&sito.
3'E2E -E 3I2A2CIA*IE2% A C%R% $+A6%
C%2 0ARA2IA E$ECI3ICA
C'E2A $%R C%RAR
I21E2ARI%
%RA 3'E2E
•0arant@a de
O $I02%RACI%2 -E C'E2A < C%RAR.
•0ravamen abierto •Recibo de fideicomiso • Recibo de
O 3AC%RI20
almacenamiento
acciones y bonos.
La fle1iilidad6 el costo 2 el 'ies+o del c'/dito a co'to 2 la'+o )la*o de)ede de la clase de c'/dito a co'to )la*o (%e se %tilice. Ti)os de f%etes de fiacia!ieto a co'to )la*o0 %bli#aciones recurrentes. Este tipo de deuda es PlibreQ Este pasivo se utiliJa al m!imo $oco control sobre sus niveles. (pa#o de sueldos, pa#o de impuestos, etc)
$asivo -even#ado
-euda proveniente de las ventas a crédito. Cate#or@a mas etensa de deudas a corto plaJo (apro. FDK$C). 3uente espontanea4 2ace de las transacciones ordinarias.
Cuentas por pa#ar >
$restamos bancarios a C$
$A$E+ C%*ERCIA+
$roporciona fondos no espont!neos, mucSas veces la ne#ativa de un préstamo bancario ocasiona la renuncia de oportunidades de crecimiento $a#aré a corto plaJo no #arantiJados, la tasa de interés fluctTa.
PRESTA"OS BANCARIOS A CORTO PLA#O
3uente importante de crédito a Corto plaJo.
Ca'acte'ísticas cet'ales de los c'/ditos a co'to )la*o
vencimiento
aldos compensatorios
$a#aré Crédito revolvente
+@nea informal de crédito
CREDITO REVOLVENTE
-efiniciónU
$réstamo que puede se#uirse disponiendo una veJ pa#ado parcial o totalmente Sasta el tope autoriJado, no obstante Saberse utiliJado, vuelve a tener vi#encia de acuerdo con las condiciones estipuladas. +a l@nea de crédito 3%R*A+, es un crédito diseVado para optimiJar la disponibilidad de capital de trabaGo a partir de los activos circulantes. Es una suma de dinero que dispone el banco a su cliente de forma revolvente, durante el contrato que se firme . es una forma de financiamiento la cual permite mantener vivo el capital de trabaGo para enfrentar las dificultades que se presente en el ciclo productivo y fuera de este . para otor#ar el crédito tiene que deGarse claro el destino del mismo, el cual debe pa#arse en la fecSa acordada al i#ual que sus intereses y comisiones.
Vetaas $ La )'ota dis)osici& del fl%o de efecti,o )a'a a)o2a' las ecesidades de s% ca)ital de t'aao6 satisfaciedo las ecesidades de las !is!as. $ Co!o c'/dito se 'i+e )o' o'!as6 las c%ales est4 de ac%e'do a las ca'acte'ísticas de cada )aís 2 aco dode se %tilice. $ Se 'eali*a %a a4lisis de 'ies+o )a'a cada cliete se+3 s%s ca'acte'ísticas.
COSTO DE LOS CREDITOS BANCARIOS
$ Va'ía se+3 el )'estata'io $ Las tasas de ite'/s so !as altas si el 'ies+o es alto 2 si el !oto del c'/dito es )e(%e7o. $ Las tasas aca'ias ,a'ía e el tie!)o6 se+3 la sit%aci& eco&!ica del )aís.
E ecoo!ía d/il 0
S%ele 8ae' )oca De!ada de Fiacia!ieto La iflaci& es aa
Las tasas de los )'esta!os so 'elati,.BA9AS E a%+e ecoo!ico d fiacia!ieto.
a%!eta la de!ada del A%!eta las tasas de ite'es.
