Ejercicio de Analisis de Reemplazo

EJERCICIO DE UN ANALISIS DE ESTUDIO DE REEMPLAZO Se analizará cómo fijar el horizonte de planeación para determinar el tiempo adicional que se debe permanecer con dicho activo. Para determinar la fecha de reemplazo de un activo se debe conocer algunas reglas: 1. Horizonte Horizonte de planeaci planeación ón igual a la vida económi económica ca del retador retador Si la vida del defensor es mayor o igual que la vida del retador, se recomienda tener esta como el horizonte de planeación, esto es lógico porque la vida del nuevo activo es el tiempo que va a durar el retador. Ejemplo: Una empresa esta utilizando un activo que compró hace dos años. Se estima que el valor realizable y el valor en libros de este activo en este momento es de $30000 $30000 y $25000 respectiv respectivamen amente. te. Los valores valores en libros, libros, realizable realizables, s, costos inherentes inherentes y relativo relativoss para los próximos próximos 5 años se muestran muestran en la siguiente siguiente tabla: Año

Valor en libros

0 1 2 3 4 5

 Valor realizable

25000 20000 15000 10000 5000 0

Costos inherentes

30000 24000 18000 15000 8000 4000

4000 7000 11500 13500 18000

Costos relativos

2000 3000 3500 4500 6000

Por otra parte, la compañía tiene la alternativa de reemplazar este activo por uno con características del ejemplo anterior, el cual tiene una vida económica de 4 años. Además la tasa impositiva es de 50% y el interés de oportunidad es del 20%. Cómo la vida útil del retador es de 4 años, este período se considera como horizonte de planeación en el análisis de reemplazo de los activos. Lo primero es comparar las alternativas con los flujos de efectivo después de impuesto, en la siguiente tabla se observa:

Año

Flujo de efectivo

Depreciación

Cantidad gravable

 Ahorro en impuestos

Flujo de efectivo

antes de impuesto Defensor

0 1 2 3 4 4

después de impuestos

-30000 - 6000 -10000 -15000 -18000 8000

-5000 -5000 -5000 -5000

-9000 -12000 -16500 -18500

4500 6000 8250 9250

-27500 -1500 -4000 -6750 -8750 6500

7500 8000 8500 9500

-50000 2500 0 -1000 -3500 13000

Retador

-50000 - 5000 -8000 -9500 -13000 16900

0 1 2 3 4 4

-10000 -10000 -10000 -10000

-15000 -16000 -17000 -19000

 Ahora, para determinar cuál de las dos alternativas es la mejor, se obtiene el flujo de efectivo diferencial entre estas dos alternativas, el cual aparece en la siguiente tabla:

Año

Flujo de efectivo después de impuestos (defensor)

0 1 2 3 4 4

Flujo de efectivo después de impuestos (retador)

-27500 -1500 -4000 -6750 -8750 6500

-50000 2500 0 -1000 -3500 13000

Diferencia (retador-defensor)

-22500 4000 4000 5750 5250 6500

Para determinar si el incremento en al inversión del nuevo activo se justifica, se obtiene el valor presente del flujo de efectivo diferencial: VPN 

= −

22500 +

4000

(1.2)

4000 +

(1.2)

2

5750 +

(1.2)

3

11750 +

(1.2)

4

Después de hacer algunas simplificaciones el resultado es -$7395. Por consiguiente, la decisión es permanecer tres años más con el activo viejo.