INSTITUTO TECNOLOGICO DE CAMPECHE ING. EN ADMINISTRACION
CUESTIONARIO Y PRÁCTICAS UNIDAD 4 ADMINISTRACION DEL CAPITALDE TRABAJO MAESTRO: CASTILLO MORENO LUIS ALFONSO
ALUMNA: ILIANA IVET R AMOS MENDEZ
SAN FRANCISCO DE CAMPECHE, CAMPECHE A 7 DE DICIEMBRE DEL 2012
CONTENIDO Contenido CONTENIDO.......................... CONTENIDO.............................................. ....................................... ....................................... ....................................... ................... 2 Contenido......................... Contenido............................................. ........................................ ........................................ .......................................... ...................... 2 INTRODUCCION................................................................................................15 OBJETIVO GENERAL...................... GENERAL.......................................... ........................................ ................................................ ............................ 16 COMPETENCIAS COMPETENCIAS ESPECÍFICAS DE LA UNIDAD................................................... UNIDAD................................................... 16 ADMINISTRACION ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO................................................ TRABAJO.................................................... ....17 17 CUESTIONARIO CUESTIONARIO # 1...................................... 1.......................................................... ....................................... ............................... ............ 17 1.- ¿Qué es el capital de trabajo?.................................... trabajo?....................................................... ................................. .............. 17 2.- ¿Qué se entiende por administración del capital del trabajo?.....................17 3.- ¿Cuál es el objetivo principal principal de la administración administración del capital capital de trabajo?. 17 4.- ¿Qué se entiende por el capital neto del trabajo?....................................... trabajo?.......................................18 18 5.- ¿En qué tipo de empresas se puede operar con un capital de trabajo negativo?.........................................................................................................18 6.- ¿Cuáles son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo?.............................. trabajo?.................................................. ........................................ .................................... ................18 18 7.- ¿Cuál es la definición alternativa alternativa del capital de trabajo?............................18 trabajo?..................... .......18 8.-En relación a la administración del capital de trabajo, ¿Qué se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo?.......................................................18 9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar sus utilidades...................................... utilidades.................................................................... .............................. 19 10.- ¿Cuáles son las suposiciones básicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidadrentabilidad- riesgo?........................................ riesgo?.................................................... .......................... .................. ....19 19 11.-Explique 11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades........................ utilidades............................................ ........................................ ............................................. ............................ ...19 19 2
12.-Mencione cuales son las principales fuentes de financiamiento de una empresa...........................................................................................................19 14.-Explique 14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidadrentabilidad- riesgo.............................. riesgo................................................. ....................................... ................................ ..................... ......... 20 15.-Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes circulantes en la relación rentabilidadrentabilidad- riesgo.................................21 riesgo.................................21 16.-Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado.............................................. adecuado.................................................................. ........................................... ....................... 21 17.-Explique 17.-Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado.................................21 adecuado.................................21 18.-Explique 18.-Explique brevemente en que consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuado................................ adecuado................................22 22 19.-Explique 19.-Explique brevemente en que consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado................................ adecuado................................22 22 Ejercicio #1.....................................................................................................22 ADMINISTRACION ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES.................... NEGOCIABLES............................. .........46 46 CUESTIONARIO CUESTIONARIO # 2...................................... 2.......................................................... ....................................... ............................... ............ 46 1.- ¿Cuáles son son los activos activos más líquidos líquidos con que cuenta cuenta una empresa?........ empresa?.........46 .46 2.- ¿Cuáles son las principales principales cuentas cuentas que representan representan los activos más líquidos en la contabilidad contabilidad de una empresa?......................................... empresa?................................................... ..........46 46 3.- ¿Qué se entiende por valores negociables?................................................ negociables?................................................ 46 4.- Menciona Menciona cuales son las estrategias básicas que debe de utilizar una empresa para el manejo manejo de una administración administración eficiente de efectivo..... efectivo.......... ......46 .46 5.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “demora de cuentas por pagar”........................... pagar”............. .....................47 .......47 6.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “administración “administración eficiente de inventario producto”.. . . .47 7.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “aceleración de cobranzas de cuentas por cobrar”.. cobrar”. . . ..47 8.- ¿Que se entiende por ciclo de caja?...................................... caja?............................................................47 ......................47 9.- ¿Que se entiende por rotación de caja?...................................... caja?................................................... ................ ...47 47 2
10.- ¿Cuál es la relación entre un ciclo y rotación de caja?..............................47 11.- ¿Cuáles son las 2 formas de calcular el ciclo de caja?..............................48 12.- ¿Cómo se calcula la rotación de caja?......................................................48 13. ¿Qué se entiende por efectivo mínimo de operaciones?............................48 14.- ¿Cómo se calcula el efectivo mínimo de operaciones?.............................48 15.- ¿Cómo se determina el saldo promedio de caja?......................................48 16.- ¿Cuáles son las suposiciones en que se basa la determinación del ciclo de caja, rotación de caja y efectivo mínimo de operaciones?...............................48 17.- En los casos en que las compras, producción y ventas de una empresa no sean constantes durante el año ¿cómo se puede calcular el efectivo mínimo para operaciones?............................................................................................ 49 18.-Respecto a la estrategia de administración de efectivo denominada “aceleración de cobranza de cuentas por cobrar” que se entiende por:..........49 19.- Mencione cuales son los 2 procedimientos específicos de cobro que se pueden utilizar para la mejor administración del efectivo...............................49 20.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado “concentración de bancos”.........................................................49 21.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado “sistema de apartado postal de seguridad”................................50 22.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “pagos contra cuentas de otras plazas”.................................................................................. 50 23.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “análisis científico del cobro de cheques”...................................................................... 50 24.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “pasivos acumulados”....................................................................................................51 25.- ¿Cuáles son los motivos básicos para que una empresa invierta en valores negociables?....................................................................................................51 26.- Explique brevemente en que consiste el motivo de seguridad relacionado con las inversiones en valores negociables......................................................51 2
27.- Explique brevemente en que consiste el motivo transaccional relacionado con las inversiones en valores negociables......................................................51 28.- Explique brevemente en que consiste el motivo especulativo relacionado con las inversiones en valores negociables......................................................52 29.- Mencione cuales son las características básicas de los valores negociables......................................................................................................52 30.-Señale que se entiende por mercado fácil de valores negociables............52 31.-Señale que se entiende por amplitud de un mercado de valores negociables......................................................................................................53 32.- Señale que se entiende por la capacidad de un mercado de valores negociables ..................................................................................................... 53 33.- Señale que entiende por un mercado de dinero.......................................53 34.- ¿Que se entiende por mercado de capital?............................................... 53 35.- ¿Que se entiende por mercado de primario de valores? ..........................53 36.- ¿Que se entiende por mercado secundario de valores?............................53 37.- Explique brevemente cuales son los principales factores que intervienen en la determinación de una proporción (composición adecuada) optima o adecuada de la inversión en valores negociables de una empresa.................54 38.- Mencione cuáles son los 2 grupos en que se clasifican los valores negociables básicos o a corto plazo ................................................................ 54 39.- Mencione cuales son los principales valores negociables a corto plazo emitidos por el gobierno ................................................................................. 54 40.- ¿Que son los certificados de tesorería (CETES)?.......................................54 41.- ¿Que son los bonos de créditos tributarios? .............................................54 42. mencione cuáles son los principales valores negociables de carácter privado ............................................................................................................ 55 43.- ¿Que es un documento negociable?.........................................................55 44.- ¿Que es un certificado de depósito negociable?......................................55 45.- ¿Que son las cartas de crédito?................................................................ 55 46.- ¿Que son los convenios de readquisición?............................................... 55 Ejercicio #2...................................................................................................... 56
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Sobre la administración del efectivo................................................................ 56 ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR..................................................65 CUESTIONARIO # 3........................................................................................65 1.- ¿Qué presentan normalmente las cuentas por cobrar de una empresa?....66 ¿En qué forma se relacionan las condiciones de crédito con las cuentas por cobrar de la empresa y porque motivos se imponen normalmente?...............66 2.- ¿Qué son los estándares de crédito de una empresa?................................66 ¿Por qué debe tener una empresa estándares de crédito y sobre qué base se establecen normalmente?................................................................................66 3.- ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben considerarse al evaluar modificaciones posibles en lo estándares de crédito de una empresa?...........66 4.- ¿Por qué se espera que un relajamiento en los estándares de crédito de una empresa:................................................................................................... 66 5.- ¿Qué se entiende por “costo de inversión marginal en cuentas por cobrar”? ......................................................................................................................... 67 6.- ¿Qué efecto tiene un aumento en las ventas en el costo promedio de cada unidad que vende la empresa? ....................................................................... 67 7.- ¿En qué forma se puede utilizar la empresa el costo promedio por unidad a un nivel dado de ventas, junto con el promedio correspondiente en cuentas por cobrar y precio de ventas por unidad, para determinar su inversión promedio en cuentas por cobrar?....................................................................68 8.- ¿En qué forma el rendimiento necesario en la inversión entra en la evaluación de los efectos de los cambios de política crediticia sobre las cuentas por cobrar de la empresa? .................................................................68 ¿Qué clase de comparación debe hacerse?.....................................................68 9.- Una vez que una empresa ha establecido sus estándares de crédito, debe efectuar un análisis de crédito de clientes en perspectiva por una o dos razones posibles ¿Cuáles son estos motivos en los análisis de crédito? .........69 10.- ¿Cuáles son las fuentes básicas de información crediticia para un negocio? ......................................................................................................................... 69 ¿Quién es el proveedor principal de información crediticia comercial? ...........69 ¿Por qué? ........................................................................................................69 2
11.- ¿Qué significan las condiciones de crédito de una empresa? ¿Qué determinan?..................................................................................................... 69 12.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el descuento por pronto pago en las ventas de la empresa período promedio de cobro, estimación de ventas incobrables y utilidades por unidad?.............................69 13.- ¿Cuáles son los efectos previstos de un aumento en el período de descuento por pronto pago de una empresa? .................................................70 ¿Por qué esta decisión puede resultar bastante difícil de cuantificar?.............70 14.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el período de crédito de una empresa? ................................................................................70 ¿Qué es probable que suceda a su volumen de ventas, período medio de cobro y estimación de cuentas incobrables?..............................................................70 15.- ¿Al tener en cuenta las cuentas malas en el análisis de una modificación posible en la política o en las condiciones de crédito, como debe considerarse el costo unitario de una cuenta mala?.............................................................70 ¿Porque? ......................................................................................................... 71 16.- ¿Por qué debe haber un punto de “saturación” o “rendimientos decrecientes” en el dinero que se gasta en el cobro de cuentas por cobrar?. .71 17.- ¿Cómo puede utilizarse el computador tanto en el manejo como en el cobro de cuentas por cobrar? .........................................................................71 ¿Por qué es difícil utilizar el computador para tomar decisiones de crédito?...71 Practica # 3......................................................................................................72 Administración De Cuentas Por Cobrar............................................................72 1.-Si una empresa vende su único producto a razón de $15 por unidad, si su ventas todas a crédito, fueron de 50000 unidades en el año anterior, si el costo variable por unidad fue de $5 y si el costo promedio por unidad con un volumen de ventas de 50000 unidades fue de $10 ¿Cuál fue el costo fijo de toda la empresa durante el año?.....................................................................72 2.-La compañía bisagras vendió 30000 unidades el año anterior. El costo variable por unidad fue de $23, en tanto el costo promedio por unidad fue de $30 en las ventas de 30000 unidades. Si la empresa vende su producto a razón de $35 por unidad en el año siguiente y espera que sus ventas aumenten un 20%, ¿Cuáles serán sus utilidades marginales?.........................72 2
3.-La compañía nacional de jabones tiene actualmente un plazo promedio de cuentas por cobrar de 45 días y sus ventas a crédito son por $640000. Suponiendo un año de 360 días, calcular el promedio de cuentas por cobrar. 72 4.-Si la compañía nacional de jabones que se presenta en el problema 3, estableciera un cambio en su política de crédito que aumentará el plazo promedio de sus cuentas por cobrar a 60 días y aumente sus ventas a crédito a $721000, ¿a cuánto llegaría el promedio de cuentas por cobrar? Suponer un año 360 días....................................................................................................73 5.-Si la compañía nacional de jabones que se estudió en los problemas 3 Y 4 tuviera un precio de venta total de $20, un costo promedio por unidad de $14 en venta de $640000 y un costo variable por unidad de $8, ¿Cuál sería su costo promedio por unidad en un volumen de ventas de $721000?................73 6.-Calcular la inversión promedio de la compañía nacional de jabones en cuentas por cobrar tanto antes como después del cambio de política crediticia que se describe en el problema 4....................................................................73 7.-La compañía de Cuchillos Corona actualmente efectúa ventas anuales a crédito por $780000 con un plazo promedio de cuentas por cobrar de 60 días. La empresa contempla un cambio en su política de crédito el cual aumenta las ventas a 41000000 a tiempo que aumenta el plazo promedio de cuentas por cobrar a 72 días. El precio de venta por unidad de la empresa es de $25 por unidad, el costo variable por unidad es de $12 y el costo promedio por unidad es de $17 en un volumen de ventas de $180000. Suponer un año de 360 días. ......................................................................................................................... 74 8.-Replantar el problema 7 suponiendo un precio de venta por unidad de $19 en vez de $25 y que las ventas de la empresa permanezcan en su nivel corriente de $31200 unidades. ¿En qué forma afecta el menor precio de venta la conveniencia del cambio propuesto en la política de créditos?....................76 9.- La compañía Enlatado de Carnes Superior actualmente efectúa ventas (todas a crédito) por $ 6 400 000. La empresa vende su carne a razón de $40 por porción. El costo variable por porción es de $25, el costo promedio por porción al nivel corriente de ventas es de $32. Por término medio, actualmente necesita 72 días para cobrar las cuentas por cobrar. La empresa cree que sus estándares de crédito actuales son demasiado flojos y que debe establecerse un programa de crédito más restrictivo......................................77 Se propone un programa que reduciría las ventas a $ 5 600 000 y el plazo promedio de cuentas por cobrar a 45 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la empresa sea del 20%, determinar la factibilidad del programa propuesto...................................................................................77 2
10.-La compañía bicicletas livianas contempla una política de crédito más flexible.............................................................................................................78 Actualmente la empresa vende 10000 bicicletas, cada una a un precio de $100. El costo variable por bicicleta de $88, en tanto que el costo promedio por bicicleta en el volumen actual de ventas es de $92. La empresa efectúa todas sus ventas a crédito y, por término medio cobra sus cuentas después de 36 días. Se espera que si adopta la política de crédito más flexible aumenten las ventas en un 10% y el plazo promedio de las cuentas por cobrar aumente a 60 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la empresa sea del 15%, Podría recomendarse la política de créditos más flexible.............................................................................................................78 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS.................................................................80 CUESTIONARIO # 4.......................................................................................... 80 1.- ¿Qué decisión debe tomar el gerente financiero con respecto a la rotación de inventario, costo de inventario, y agotamiento de existencia?...................80 2.- ¿En qué forma impone nivel de inventarios de productos terminados, el proceso de producción de la empresa? ...........................................................80 ¿Qué clase de alternativas existe entre el costo del producto por unidad, el costo de mantenimiento de inventario y la liquidez de este?..........................80 3.- ¿Cuál es el papel del gerente financiero con respecto a la administración del inventario? ................................................................................................ 80 ¿De qué tipos de inventarios se ocupa primordialmente?................................80 4.- ¿Cuáles son los enfoques probables de cada uno de los siguientes gerentes con respecto a los niveles de los diferentes tipos de inventario?.....................81 5.- ¿En qué sentido puede considerarse el inventario como una inversión? . ..82 ¿Cómo podría calcularse la inversión en inventario de una empresa?.............82 6.- ¿Por qué es importante que el gerente financiero entienda las técnicas de control de inventario orientadas hacia la producción? ¿En qué forma se engrana esto en su meta total de asegurar una administración eficiente de inventarios?......................................................................................................82 7.- ¿Qué significa el sistema ABC de control de inventarios? ¿En qué premisa fundamental se basa este sistema? ¿En qué casos no es recomendable el sistema y por qué?........................................................................................... 83 8.- ¿En qué casos pueden ciertos artículos considerarse fuera del dominio del sistema ABC? ¿Cuál sería esta clase de artículos?...........................................83
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9.- ¿Cuál sería el modelo CEP (Cantidad Económica de Pedido)? ¿Cuáles son sus suposiciones y objetivos? ¿A qué grupo de artículos de inventario tiene mayor aplicación? ¿Qué costos considera? ¿Cuáles son los costos financieros que encierra?................................................................................................... 83 10.- ¿En que momento puede calcularse el promedio de inventario dividiendo el monto de pedido entre 2?............................................................................ 84 11.- ¿Qué es una CEP? ¿Cuáles son los defectos básicos del modelo CEP?.....84 12.- ¿Cuál es el punto de renovación de pedidos e inventarios? ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben reconocerse para calcular el punto de reorden de pedidos? ¿En qué forma se relacionan estas variables?................84 Practica # 4......................................................................................................85 1.-En cada uno de los casos siguientes calcular la inversión promedio en inventario de la empresa. Suponer un año de 360 días. .................................85 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTIA........................................................................................................98 CUESTIONARIO # 5.......................................................................................... 98 1.- ¿Cuáles son las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa? ...................................................................................98 ¿Por qué se consideran como espontáneos estos fondos, y en qué forma están relacionados con las ventas de la empresa?....................................................98 ¿Tienen normalmente un costo explicito?........................................................99 2.- ¿Qué son los “condiciones de pago”?.........................................................99 ¿Cómo se definen los periodos de crédito, descuentos por pronto pago, periodos para descuento por pronto pago e iniciación del periodo de crédito? ......................................................................................................................... 99 3.- ¿Qué es un periodo neto? ¿De qué clase de pago se ocupa? .....................99 4.- ¿Qué significa adelanto de temporada?....................................................100 ¿Por qué algunas veces se considera ventajoso tanto para el vendedor como para el comprador de la mercancía? .............................................................100 5.- ¿Cuales son algunas de las siglas que se utilizan para designar la iniciación de un periodo de crédito? ............................................................................. 100 6.- ¿Cuáles costos están relacionados con la aprobación y utilización del crédito comercial? ......................................................................................... 100
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¿Quién haga el costo de crédito comercial, el vendedor o el comprador? ... .100 ¿En qué forma? ............................................................................................. 100 ¿Por qué si o por qué no? .............................................................................. 100 8.- ¿En qué forma se afecta la decisión de tomar o no un descuento por pronto pago por el costo de oportunidad de fondos a corto plazo de la empresa? . 101 9.- ¿Que son los pagos acumulados? ............................................................101 ¿Cuáles renglones acumula la empresa más comúnmente? .........................101 ¿Qué tan atractivos son para la empresa los pasivos acumulados, como fuente de financiamiento?..............................................................................101 10.- ¿Qué factores debe considerar la empresa al evaluar el uso de pasivos acumulados para obtener financiamiento sin interés?...................................101 11.- ¿Cuál es la fuente principal de negociación de préstamos a corto plazo para una empresa?........................................................................................101 ¿Cuándo se consideran los préstamos a corto plazo como préstamos autoliquidables?.............................................................................................101 12.- ¿Cuáles son las condiciones y características fundamentales de un documento?...................................................................................................102 ¿De qué manera es aplicable la tasa prima de interés al costo de un préstamo por medio de documento? ............................................................................102 13.- ¿Que son arreglos de línea de crédito? .................................................. 102 ¿En qué forma obtiene una empresa una línea de crédito? ..........................102 ¿Cuáles documentos son útiles para un banquero al evaluar una solicitud para una línea de crédito?..............................................................................102 14.- ¿Cuál es la diferencia principal entre el costo del interés que se paga al vencimiento y el interés que se paga por adelantado? .................................102 15.- ¿Que provisiones restrictivas se incluyen usualmente en un convenio de línea de crédito?............................................................................................. 103 ¿Cuáles son los motivos principales para cada una de estas restricciones?. .103 ¿Hay alguna oportunidad de negociar estos términos? .................................103 ¿Por qué si o por qué no? .............................................................................. 103 16.- ¿Qué quiere decir un convenio de crédito revolvente? ..........................103
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¿En que difiere este convenio del convenio de línea de crédito? .................104 ¿Qué es una comisión de compromiso?......................................................... 104 17.- ¿En qué forma se utiliza el documento negociable para conseguir fondos a corto plazo? ...................................................................................................104 ¿Quién puede emitir documentos negociables? ............................................104 ¿Quién compra documentos negociables? .................................................... 104 18.- ¿Por qué el costo del financiamiento con documentos negociables es muy a menudo menor que la tasa de prima para préstamos? ..............................104 ¿Por qué todas las empresas siguen sus fondos a corto plazo por medio de la venta de documentos negociables? .............................................................. 104 Practica #5.....................................................................................................105 FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTIA.......................................120 CUESTIONARIO # 6......................................................................................120 1.- ¿Cuáles son las principales diferencias entre las formas de préstamo a corto plazo sin garantía y con garantía? .......................................................120 ¿En qué circunstancias las empresas prestan dinero a corto plazo con base en una garantía? ............................................................................................... 120 2.- ¿Cuáles son los tipos más usuales de garantía para un préstamo a corto plazo? ............................................................................................................ 120 ¿En qué forma obtiene un prestamista participación de garantía sobre la prenda del préstamo de una empresa?..........................................................120 3.-Los prestamistas al evaluar la aceptabilidad de una garantía para un préstamo a corto plazo a menudo se ocupan de su liquidez. ¿En qué forma puede evaluar un prestamista la liquidez de los activos circulantes?............120 4.- ¿Sobre qué base se determine un préstamo porcentual sobre una garantía aceptable? .....................................................................................................121 ¿Dentro de qué limites es probable que se coloque este porcentaje?...........121 5.- ¿En general, qué clase de tasas de interés y comisiones se exigen sobre préstamos a corto plazo con garantía?..........................................................121 ¿Por qué generalmente estas tasas son más altas que las de préstamos a corto plazo sin garantía? ............................................................................... 121 2
6.- ¿Cuáles son las instituciones principales que ofrecen al negocio préstamos a corto plazo con garantía? ........................................................................... 121 ¿Qué institución carga las tasas de interés más altas? ¿Por qué? .................121 7.- ¿Cuáles son las dos maneras principales por las empresas pueden utilizar sus cuentas por cobrar para obtener fondos a corto plazo?...........................121 8.- ¿En qué forma determina un prestamista cuales son las cuentas por cobrar aceptables como garantía pignorada para un préstamo a corto plazo?........122 9.- ¿A qué se refiere el término notificación?.................................................122 ¿Se hacen normalmente las pignoraciones con base a una notificación?......122 ¿Cómo cobra su dinero un prestamista en un arreglo de pignoración?.........122 10.- ¿En qué forma difieren los cargos y costos efectivos de préstamos para operaciones garantizadas con cuentas por cobrar pignoradas y préstamos bancarios a corto plazo sin garantía?.............................................................122 11.- ¿En que difiere la factorización de una pignoración de cuentas por cobrar? ....................................................................................................................... 122 ¿Qué instituciones ofrecen servicios de factorización al negocio?.................122 12.- ¿Cuáles son las ventajas y desventajas que se mencionan usualmente acerca de la factorización? ............................................................................123 ¿Qué clases de empresas son las que más probablemente encuentren que la factorización sea una fuente viable de fondos? ¿Por qué?............................123 13.- La conveniencia del inventario como garantía para préstamos generalmente depende de su tipo, propiedades físicas, y facilidad de mercadeo. ¿En qué forma afecta cada uno de estos aspectos su conveniencia como garantía?.............................................................................................. 123 14.- ¿Qué es un préstamo de gravamen abierto sobre inventario?................123 ¿Qué porcentajes y costos se implican?.........................................................123 15.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo normal con recibo de depósito sobre inventario?............................................................................. 124 ¿Quién hace esta clase de préstamos y en qué forma se vigilan?.................124 16.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo con certificado de depósito? ....................................................................................................................... 124 2
¿Cuál es la función del almacenista y que clase de almacenes de depósito se utilizan?.......................................................................................................... 124 17.- ¿Qué clase de garantías, fuera de cuentas por cobrar e inventario, es probable que se utilicen para garantizar un préstamo a corto plazo?............124 Practica # 6.................................................................................................... 125 CONCLUSION.................................................................................................. 136 BIBLIOGRAFIA................................................................................................. 137
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INTRODUCCION
En el presente trabajo trataremos de analizar porqué es importante la administración del capital de trabajo para lograr el éxito de la gestión del administrador financiero y por consiguiente de la empresa. Antes de comenzar con el desarrollo de los temas, precisaremos algunas definiciones para utilizar un lenguaje común. En un sentido amplio, el capital de trabajo, algunos autores los denominan también activos de trabajo, involucra a la inversión de la empresa en activos corrientes o activos circulantes. Con estas definiciones, podemos decir que la administración del capital de trabajo se ocupa de la administración de los activos corrientes (caja, bancos, cuentas a cobrar, inversiones líquidas, inventarios) como así también los pasivos corrientes. Su adecuada administración es importante porque afecta la capacidad de la empresa de cumplir con sus compromisos financieros a medida que estos vengan. Además analizaremos las decisiones económicas sobre las cuentas por cobrar de los inventarios.
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Una empresa invierte en ambos conjuntamente con sus inversiones en activos fijos, demostraremos como una empresa puede asegurarse de que sus inversiones en cuentas por cobrar y en inventarios sean rentables. Esperamos que este trabajo sea de su agrado y ayude de buena manera al mejor manejo del capital de trabajo de las personas así como de las empresas.
OBJETIVO GENERAL Analizar, interpretar y diagnosticar la información financiera de organizaciones para toma de decisiones, para la optimización de los recursos.
COMPETENCIAS ESPECÍFICAS DE LA UNIDAD •
Aplicar las diversas técnicas de administración del capital de trabajo e interpreta los resultados.
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Conocer y analizar las diferentes fuentes de financiamiento a corto plazo, sus ventajas y desventajas con respecto al costo y riesgo operativo
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ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO CUESTIONARIO # 1 1.- ¿Qué es el capital de trabajo? Capital de trabajo es la diferencia entre los activos y pasivos circulantes de una empresa. 2.- ¿Qué se entiende por administración del capital del trabajo? Se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que incluye activos y pasivos circulantes. Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia y aun que se vea forzada a declarase en quiebra. Los activos circulantes de la empresa deben ser o suficientemente grandes para cubrir sus pasivos circulantes y poder asi asegurar un margen de seguridad razonable.
3.- ¿Cuál es el objetivo principal de la administración del capital de trabajo? Es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que tengan un nivel aceptable de capital de trabajo. Los principales activos circulantes son: caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes básicos que deben cuidarse son cuentas por pagar, documentos por pagar, y otros pasivos acumulados. 2
4.- ¿Qué se entiende por el capital neto del trabajo? La parte o proporción de los activos circulantes de la empresa financiados con fondos a largo plazo. Asimismo la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo.
5.- ¿En qué tipo de empresas se puede operar con un capital de trabajo negativo? En las empresas con flujos de caja muy predecible, tales como empresas de servicio eléctrico, pueden operar con un capital de trabajo negativo.
6.- ¿Cuáles son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo? La base teórica que sustenta la utilización del capital de trabajo para medir la liquidez de una empresa es la creencia de que mientras más amplio sea el margen de activos circulantes con que cuenta la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo (pasivos circulantes), en mejores condiciones esta para pagar sus cuentas a medida que vencen. Sin embargo se presenta un problema porque hay un grado diferente de liquidez relacionado con cada activo y pasivo circulante. Aunque los activos circulantes de la empresa no se puedan convertir en efectivo en el preciso momento en que se necesiten, mientras más grande sea la cantidad de activos circulantes existentes, mayor es la probabilidad de que algún de ellos puedan convertirse en efectivo para pagar una deuda vencida.
7.- ¿Cuál es la definición alternativa del capital de trabajo? Es la parte de los activos circulantes de la empresa que se financian con fondos a largo plazo.
8.-En relación a la administración del capital de trabajo, ¿Qué se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo? La rentabilidad en este contexto se calcula por utilidades después de gastos, en tanto que riesgo se calcula por la probabilidad de que una empresa llegue a ser técnicamente insolvente, es decir, incapaz de pagar sus cuentas a medida que vencen.
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9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar sus utilidades Las utilidades de una empresa pueden incrementarse mediante de dos maneras:
Aumento de las ventas. Disminuyendo los costos.
Los cotos pueden reducirse pagando menos por un artículo o un servicio o utilizando con más eficiencia los recursos existentes. Cualquier reducción en costos debe aumentar las utilidades e una empresa. Las utilidades también pueden aumentar invirtiendo en activos más rentables, que puedan generar niveles más altos de ventas.
10.- ¿Cuáles son las suposiciones básicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidad- riesgo? a) La primera se refiere a la naturaleza de la empresa que se analiza; b) La segunda se refiere a las diferencias básicas de la capacidad de los activos para generar utilidades y c) La tercera se refiere a las diferencias en costos de las diferentes formas de financiamiento.
11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades Los activos fijos representan que generalmente generan ganancias. Todas las plantas, máquinas y bodegas colocan a la empresa en condiciones de generar productos terminados que en último término se venden con utilidad. Los activos circulantes de la empresa, con excepción de los valores negociables, generalmente no son activos que generen utilidades. Más bien actúan como amortiguador para permitir que la empresa efectué ventas a crédito.
12.-Mencione cuales son las principales fuentes de financiamiento de una empresa Una empresa puede obtener el financiamiento requerido por cualquiera de dos fuentes: a) Pasivos circulantes o 2
b) Fondos a largo plazo. 13.-Explique brevemente los afectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los activos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo
Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo se pueden ilustrar utilizando una razón sencilla o sea la razón a activo circulante total. Esta razón indica cual es el porcentaje de activos circulantes e la empresa. Puede aumentar o disminuir. a) Efectos de aumento. A medida que aumentan la razón activo circulante a activo total, disminuyen la rentabilidad y el riesgo. Disminuye la rentabilidad porque los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos. b) Efectos de disminución. Una disminución en la razón activo circulante a activo total da como resultado un aumento en la rentabilidad de la empresa ya que los activos fijos, que aumentan, generan rendimientos más altos que los activos circulantes. Sin embargo, también aumenta el riesgo ya que el capital de trabajo de la empresa es menor a causa de la disminución en activos circulantes.
14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo Los efectos en la variación del nivel de los pasivos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo pueden demostrarse también utilizando una sencilla razón, en este caso la razón pasivo circulante a activo total de la empresa. Esta razón indica el porcentaje de los activos totales de la empresa que se han financiado con pasivos circulantes. Puede aumentar o disminuir. Efectos de aumento. A medida que aumenta la razón pasivo circulante a activo total, aumenta la rentabilidad de la empresa, pero también lo hace el riesgo. La rentabilidad aumenta debido a costos menores relacionados con más financiamiento a corto plazo y menos a largo plazo
2
15.-Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes en la relación rentabilidadriesgo Los efectos combinados de los cambios en el activo y pasivo circulantes se pueden calcular considerándolos simultáneamente. En los dos ejemplos anteriores se ilustran los efectos de una disminución de la razón activo circulante a activo total y los efectos e la razón pasivo circulante. Ambos cambios, considerados independientemente, demuestran la forma en que aumenta la rentabilidad de la empresa al aumentar el riesgo. Entonces lógicamente el efecto combinado de estas operaciones debe ser de mantener las utilidades y el riesgo y disminuir el capital de trabajo
16.-Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. Los tres enfoques o sistemas básicos son: a) El enfoque compensatorio (hedging) b) El enfoque conservador y c) La alternativa entre los dos anteriores.
17.-Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado Requiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Las variaciones estacionales en los requerimientos de fondos de la empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondo a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se satisfacen utilizando fuentes de fondo a largo plazo.
2
18.-Explique brevemente en que consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuado Financia todos los requerimientos proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos.
19.-Explique brevemente en que consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado Este enfoque parte de las necesidades de fondos a corto plazo se financian con fondos a largo plazo: este fondo se sitúa entre el enfoque compensatorio de altas utilidades-alto riesgo, y el enfoque conservador de bajas utilidades-bajo riesgo.
Ejercicio #1 1.- La compañía IBX tiene el siguiente balance general: ACTIVOS
PASIVOS
Activos circulantes
$ 4 000
Pasivos circulantes
$ 1 000
Activos fijos
$ 8 000
Pasivos fijos
$ 11 000 2
Total
$ 12 000
Total
$12 000
Si los activos circulantes ganan el 2%, los pasivos circulantes cuestan el 4%, los activos fijos gana el 14% y los fondos a largo plazo cuestan el 10%, calcular: a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos circulantes y activos totales
Activos 2% x 4000= 80 14% x 8000= 1120 Total
1200
Razón 4000/12000= 0.333 b) El costo de financiamiento y la razón pasivo circulante a activo total.
Pasivos 4% x 1000= 40 10% x 11000= 1100 Total
1140
Razón pasivo circulante a activo total. 1000/12000= 0.0833 c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costos de financiamiento) del programa de financiamiento actual
Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento 1200-1140=60 Capital de trabajo = 4 000 – 1 000 = $3 000
2.- Supongamos que la compañía IBX en el problema 1 ha trasladado simultáneamente $1 000 de activos circulantes a activos fijos y $1 500 de fondos a 2
largo plazo a pasivos circulantes. Dar respuesta nuevamente a las partes a) b) c) del problema 1 y explicar las diferencias en razones y rendimientos que resultan a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos circulantes y activos totales
Activos 2% x 3000= 60 14% x 9500= 1260 Total 1320
Razón 3000/12 000= 0.25
En el número es menos los costos de los activos, la razón en número está en la mayor cantidad en activos y disminuye la razón. b) El costo de financiamiento y la razón pasivo circulante a activo total.
Pasivo 4% x 2500= 100 10% x 9500=950 Total 1050
Razón pasivo circulante a activo total. 3000/12000= 0.2083
En la primera los pasivos con máxima razón es menor si en esta el resto del pasivo es menor y la razón mayor. c) la rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costos de financiamiento) del programa de financiamiento actual
Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento 1320-1050=270 2
Capital de trabajo = 3 000 – 2 500 = $500
Conclusión
Si es recomendable hacer esa transferencia ya que aumenta el rendimiento sobre activos, disminuye la razón de activos circulantes sobre activos totales y por qué genera una gran utilidad neta de 210
3.- La compañía de papeles Regina ha investigado la rentabilidad de sus activos y el costo de sus fondos. Los resultados indican que la empresa gana el 1% en sus activos circulantes en tanto que sus activos fijos producen el 13%. Sus pasivos circulantes cuestan 3%, en tanto que los fondos a largo plazo tienen un costo promedio del 10% Normalmente la empresa tiene el siguiente balance general. ACTIVOS
PASIVO Y CAPITAL
Activos circulantes
$20 000
Pasivo circulante
$10 000
Activos fijos
$60 000
Pasivo plazo
$70 000
Total
$80 000
Total
a
largo
$80 000
a) ¿Cuál es la rentabilidad neta de la empresa, es decir rendimientos en activoscosto de financiamiento?
Activos 1% de 20000= 200 13% de 60000= 7800 Total
80 000
Pasivos 2
3% de 10000= 300 10% de 70 000= 7000 Total
7300
Rentabilidad= 8000-7300= 700 Capital de trabajo = $20 000 - $10 000 = $10 000 b) La firma contempla una disminución de su capital de trabajo a $7 000 por medio de 1) traslado de $3 000 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes, 2) traslado de $3 000 de activos circulantes a activos fijos. ¿Cuál de ellas es preferible? ¿Por qué?
1) traslado de $ 3, 000 de fondos a largo plazo a pasivos. Activos Activos circulantes 20 000 Activos fijos
60 000
Total
80 000
1% de 20 000= 200 13% de 60 000=7800 Total
8000
Razón activo circulante a activo total 20 000 / 80 000 = 0.250 Pasivos y capital Pasivo circulante 13 000 Pasivo a largo plazo 67 000 Total
80 000
3% de 13 000= 390 2
10% de 67 000= 6700 Total
7090
Razón activo circulante a activo total 13 000 / 80 000 = 0. 1625 Rentabilidad= 8000-7090=910 Capital de trabajo = $20 000 - $13 000 = $7 000 2) traslado de $ 3, 000 de activos circulantes a fijos.
Activos Activos circulantes 17 000 Activos fijos
63 000
Total
80 000
1% de 17 000= 170 13% de 63 000=8190 Total
8360
Razón activo circulante a activo total 17 000 / 80 000 = 0.2125
Pasivos y capital Pasivo circulante 10 000 Pasivo a largo plazo 70 000 Total
80 000
3% de 10 000= 300 10% de 70 000= 7000 2
Total
7300
Rentabilidad= 8360-7300= 1060 Capital de trabajo = $17 000 - $10 000 = $7 000
¿Cuál de ellas es preferible? ¿Por qué?
La 2 porque tienen más activos que generan más ganancias para la empresa. c) ¿podría implementarse simultáneamente estas dos alternativas? Como afectaría esto la rentabilidad neta de la empresa.
Activos Activos circulantes 17 000 Activos fijos
63 000
Total
80 000
1% de 17 000= 170 13% de 63 000=8190 Total
8360
Pasivos y capital Pasivo circulante 13 000 Pasivo a largo plazo 67 000 Total
80 000
3% de 13 000= 390 10% de 67 000= 6700 Total
7090
2
Rentabilidad= 8360-7090= 1270 Capital de trabajo = $17 000 - $13 000 = $4 000 4.- El problema 3 como afectaría la decisión si la empresa ganara 6% sobre sus activos circulantes en vez del 1% investigar los resultados. ¿Qué regla general puede derivarse de esto?
Activos 6% de 20 000= 1200 13% de 60 000= 7800 Total
9000
Pasivo y capital 3% de 10 000= 300 10% de 70 000= 7000 Total
7300
Rentabilidad 9000-7300= 1700 Capital de trabajo = $20 000 - $10 000 = $10 000 5.- ¿Cuál sería la rentabilidad neta a la compañía de papeles Regina que se presenta en el problema 3 si pudiera ganar el 1% sobre activos circulantes, 8% sobre activos fijos, 3% sobre pasivos circulantes y 10% sobre fondos a largo plazo? ¿Cuál recomendación se le haría a la empresa en este caso?
Activos 1% de 20 000= 200 8% de 60 000= 4800
Rentabilidad
Total
5000-7300= 2300
5000
Pasivo y capital 2
3% de 10 000= 300 10% de 70 000= 7000 Total
7300
6.- ¿Cuál es el saldo promedio de préstamo y el costo anual de los mismos, dada una tasa anual de interés sobre préstamo del 7%, para una empresa que tenga los siguientes préstamos mensuales totales? Mes
Monto
Mes
Monto
Enero
12000
Julio
3000
Febrero
12000
Agosto
5000
Marzo
8000
Septiembre
8000
Abril
7000
Octubre
12000
Mayo
10000
Noviembre
20000
Junio
4000
Diciembre
18000
Saldo promedio = $119 000 / 12 = $9 916.666667 Costo anual = $9 916.666667 X 7% = $694.1666667 7.- ¿Cuál hubiera sido el costo total en problema 6 si la empresa también tuviera vigente un prestamos de $6000 al 8% durante un año?
6000x 8%= 480
480+694.1666667= 1174.166667 8.- la compañía Gas Líquido ha pronosticado sus requerimientos totales de fondos para el año siguiente como sigue: Mes
Monto
Mes
Monto
Enero
3000 000
Julio
20 000 000
Febrero
3000 000
Agosto
18000 000
Marzo
4000 000
Septiembre
11000 000
Abril
6000 000
Octubre
7000 000
Mayo
10000 000
Noviembre
4000 000 2
Junio
15000 000
Diciembre
Total
2000 000
$ 103 000 000
Los costos de financiamiento para la empresa a corto plazo y largo plazo se espera que sean del 4% y del 10% respectivamente a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorio
Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
2 000000
1 000000
Febrero
3,000,000
2 000000
1 000000
Marzo
4,000,000
2 000000
2 000000
Abril
6,000,000
2 000000
4 000000
Mayo
10,000,000
2 000000
8 000000
Junio
15,000,000
2 000000
3 000000
Julio
20,000,000
2 000000
18 000000
Agosto
18,000,000
2 000000
16 000000
Septiembre
11,000,000
2 000000
9 000000
Octubre
7,000,000
2 000000
5 000000
Noviembre
4,000,000
2 000000
2 000000
Diciembre
2,000,000
2 000000
0
Total
103 000000
24 000000
79 000000
Costos de fondo a corto plazo
79 000 000/12= 6 583 333.3333 6 583 333.3333 x 4%= 263 333.333
Costos de fondos a largo plazo 2
2 000000 x 10%= 200 000
Costos de financiamiento
263 333.3333 + 200 000= 463 333.3333 Capital de trabajo $2 000 000 - $2 000 000 = $0 b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservador
Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
20 000 000
17 000 000
Febrero
3,000,000
20 000 000
17 000 000
Marzo
4,000,000
20 000 000
16 000 000
Abril
6,000,000
20 000 000
14 000 000
Mayo
10,000,000
20 000 000
10 000 000
Junio
15,000,000
20 000 000
5 000 000
Julio
20,000,000
20 000 000
0
Agosto
18,000,000
20 000 000
2 000 000
Septiembre
11,000,000
20 000 000
9 000 000
Octubre
7,000,000
20 000 000
13 000 000
Noviembre
4,000,000
20 000 000
16 000 000
Diciembre
2,000,000
20 000 000
18 000 000
Total
103 000 000
240 000 000
137 000 000
Costos de fondo a corto plazo 2
137 000 000/ 12= 11 416 666.67 11 416 666.67 x 4%= 456 666. 6668
Costos de fondos a largo plazo
240 000 000/12= 20 000 000 20 000 000 x 10%= 2 000 000
Costos de financiamiento
456 666.6668 +2 000 000= 2 456 666.667 c) Prepara una gráfica de estos enfoques financieros sobre los mismos ejes
Mes
Requerimiento total de fondos
Fondos a largo plazo
Fondos a corto plazo
Enero
$ 3,000,000
11 000 000
0
Febrero
3,000,000
11 000 000
0
Marzo
4,000,000
11 000 000
0
Abril
6,000,000
11 000 000
0
Mayo
10,000,000
11 000 000
0
Junio
15,000,000
11 000 000
4 000 000
Julio
20,000,000
11 000 000
9 000 000
Agosto
18,000,000
11 000 000
7 000 000
Septiembre
11,000,000
11 000 000
0
Octubre
7,000,000
11 000 000
0
Noviembre
4,000,000
11 000 000
0
Diciembre
2,000,000
11 000 000
0
Total
103 000 000
132 000 000
20 000 000 2
Costos de fondo a corto plazo
20 000 000/12= 1 666 666.667 1 666 666.667 x 4%= 66 666.66667
Costos de fondos a largo plazo
11 000 000 x 10%= 1 100 000
Costos de financiamiento 66 666.66667 + 1 100 000= 1 166 666.667 d) Discutir las alternativas básicas rentabilidad-riesgo relacionada con c/u
Tabla de resumen Plan de
Capital de
Grado de
Costo total de los
Nivel de
financiamiento
trabajo
riesgo
fondos
utilidades
Compensatorio
$0
Máximo
$463 333.333
Máximo
Alternativo
1 000 000
Intermedio
1 166 666.667
Intermedio
conservador
18 000 000
Mínimo
2 000 000
Mínimo
Se selecciona el enfoque alternativo ya que nos daría un nivel intermedio tanto de liquidez como de utilidades.
9.- utilizando los datos de la compañía de gas líquido en el problema 8 calcular el costo para obtener los requerimientos de fondos de la empresa de $12000 000 con
2
financiamiento fijo a largo plazo y con la consecución de los fondos restantes de fuentes a corto plazo. Explicar este programa a la luz de los enfoques compensatorio y conservador de financiamiento.
Enfoque compensatorio
Mes
Requerimiento total de fondos
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
12 000 000
9 000 000
Febrero
3,000,000
12 000 000
9 000 000
Marzo
4,000,000
12 000 000
8 000 000
Abril
6,000,000
12 000 000
6 000 000
Mayo
10,000,000
12 000 000
2 000 000
Junio
15,000,000
12 000 000
3 000 000
Julio
20,000,000
12 000 000
8 000 000
Agosto
18,000,000
12 000 000
6 000 000
Septiembre
11,000,000
12 000 000
1 000 000
Octubre
7,000,000
12 000 000
5 000 000
Noviembre
4,000,000
12 000 000
8 000 000
Diciembre
2,000,000
12 000 000
10 000 000
Total
103 000 000
144 000 000
75 000 000
Costos de fondo a corto plazo
75 000 000/12= 6 250 000 6 250 000x 4%= 250 000
Costos de fondos a largo plazo 2
12 000 000 x 10%= 1 200 000
Costo de financiamiento
250 000 + 12 000 000= 1 450 000
Enfoque conservador
75 000 000/12= 6 250 000 6 250 000x 4%= 250 000
144 000 000/12= 12 000000 x 10%= 1 200 000
Costo de financiamiento 250 000 + 1 200 000= 1 450 000 10. si el costo de financiamiento tanto como a corto como a largo plazo fuera el mismo problema 8 ¿Qué efecto tendría esto en las alternativas financieras de la compañía de gas líquido? ¿Existiría un plan preferente en esta situación, o seria indiferente el uso del enfoque compensatorio o conservador? Explicar la respuesta, indicando en cada caso el costo neto de interés a la tasa del 8%
Enfoque compensatorio Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
2 000 000
1 000 000
Febrero
3,000,000
2 000 000
1 000 000
Marzo
4,000,000
2 000 000
2 000 000
Abril
6,000,000
2 000 000
4 000 000
Mayo
10,000,000
2 000 000
8 000 000
Junio
15,000,000
2 000 000
3 000 000 2
Julio
20,000,000
2 000 000
18 000 000
Agosto
18,000,000
2 000 000
16 000 000
Septiembre
11,000,000
2 000 000
9 000 000
Octubre
7,000,000
2 000 000
5 000 000
Noviembre
4,000,000
2 000 000
2 000 000
Diciembre
2,000,000
2 000 000
0
Total
103 000000
24 000 000
79 000 000
Costos de fondo a corto plazo
79 000 000/12= 6 583 333.3333 6 583 333.333 x 8%= 526 666.6667
Largo plazo 2 000000 x 8%= 160 000
Costo de financiamiento 526 666.6667 + 160 000= 6686 666.6667
Enfoque conservador Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
20 000000
17 000000
Febrero
3,000,000
20 000000
17 000000
Marzo
4,000,000
20 000000
16 000000
Abril
6,000,000
20 000000
14 000000
Mayo
10,000,000
20 000000
10 000000 2
Junio
15,000,000
20 000000
5 000000
Julio
20,000,000
20 000000
0
Agosto
18,000,000
20 000000
2 000000
Septiembre
11,000,000
20 000000
9 000000
Octubre
7,000,000
20 000000
13 000000
Noviembre
4,000,000
20 000000
16 000000
Diciembre
2,000,000
20 000000
18 000000
Total
103 000000
240 000000
137 000000
Costos de fondo a corto plazo 137 000000/ 12= 11 416 666.67 11 416 666.67 x 8%= 913 333.3333
A largo plazo 240 000 000/12= 20 000000 20 000000 x 8%= 1 600 000
Total 913 333.3333 + 1 600000= 2 513 333.333
Alternativas
2
Mes
Requerimiento total de fondos
Fondos a largo Fondos a corto plazo plazo
Enero
$ 3,000,000
11 000000
0
Febrero
3,000,000
11 000000
0
Marzo
4,000,000
11 000000
0
Abril
6,000,000
11 000000
0
Mayo
10,000,000
11 000000
0
Junio
15,000,000
11 000000
4 000000
Julio
20,000,000
11 000000
9 000000
Agosto
18,000,000
11 000000
7 000000
Septiembre
11,000,000
11 000000
0
Octubre
7,000,000
11 000000
0
Noviembre
4,000,000
11 000000
0
Diciembre
2,000,000
11 000000
0
Total
103 000000
132 000000
20 000000
Costos de fondo a corto plazo
20 000 000/12= 1 666 666.667 1 666 666.667x 8%= 133 333.3334
Costo de fondo a largo plazo 11 000000 x 8%= 880 000
Costo total 133 333.3334 + 880 000= 1 013 333.333 2
11.- suponiendo que la administración de la compañía de gas líquido indicara que la variabilidad máxima de sus requerimientos proyectados de fondos ilustrados en el problema 8 fuera del 10%. ¿En qué forma podría eliminar la empresa esta variable al evaluar planes financieros alternativos? Demostrar lo anterior con el enfoque conservador ¿Cuánto cuesta eliminar la incertidumbre?
Alternativas Mes
Requerimiento total de fondos
Fondos a largo Fondos a corto plazo plazo
Enero
$ 3,000,000
11 000000
0
Febrero
3,000,000
11 000000
0
Marzo
4,000,000
11 000000
0
Abril
6,000,000
11 000000
0
Mayo
10,000,000
11 000000
0
Junio
15,000,000
11 000000
4 000000
Julio
20,000,000
11 000000
9 000000
Agosto
18,000,000
11 000000
7 000000
Septiembre
11,000,000
11 000000
0
Octubre
7,000,000
11 000000
0
Noviembre
4,000,000
11 000000
0
Diciembre
2,000,000
11 000000
0
Total
103 000000
132 000000
20 000000
Costos de fondo a corto plazo
20 000 000/12= 1 666 666.667 1 666 666.667 x 10%= 166 666.6667
Costo de fondos a largo plazo
2
11 000000 x 10%= 1 100000
Costo total 166 666.667 + 1 100 000= 1 266 666.667
Enfoque conservador Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
20 000000
17 000000
Febrero
3,000,000
20 000000
17 000000
Marzo
4,000,000
20 000000
16 000000
Abril
6,000,000
20 000000
14 000000
Mayo
10,000,000
20 000000
10 000000
Junio
15,000,000
20 000000
5 000000
Julio
20,000,000
20 000000
0
Agosto
18,000,000
20 000000
2 000000
Septiembre
11,000,000
20 000000
9 000000
Octubre
7,000,000
20 000000
13 000000
Noviembre
4,000,000
20 000000
16 000000
Diciembre
2,000,000
20 000000
18 000000
Total
103 000000
240 000000
137 000000
Costos de fondo a corto plazo
137 000000/ 12= 11 416 666.67 2
11 416 666.67 x 10%= 1 141 666.667
Costo de fondos a largo plazo
240 000 000/12= 20 000000 x 10%= 2 000000
Costo total 1 141 666.667 + 2 000000= 3 141 666.667 12.- si la compañía de gas líquido encontrara que el monto máximo de fondos a corto plazo que pudiera obtener en el año siguiente fuera de $10 000 000 ¿Qué efecto tendría esto en la factibilidad del efecto compensatorio? ¿Por qué? ¿En este caso ca so que qu e co cost stos os es esta tarí rían an re rela laci cion onad ados os co con n la ap apli lica caci ción ón de dell en enfo foqu que e compensatorio?
Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
$ 3,000,000
2 000000
1 000000
Febrero
3,000,000
2 000000
1 000000
Marzo
4,000,000
2 000000
2 000000
Abril
6,000,0000 6,000,00
2 000000 000000
4 000000 000000
Mayo
10,000,000
2 000000
8 000000
Junio
15,000,000
5 000000
10 000000
Julio
20,000,000
10 000000
10 000000
Agosto
18,000,000 18,000,0 00
8 000000 000000
10 000000 000000
Septiembre
11,000,000
1 000000
10 000000
Octubre
7,000,000
2 000000
5 000000
Noviembre
4,000,000
2 000000
2 000000
Diciembre
2,000,000
2 000000
0
Total
103 000000
48 000000
63 000000
2
Costo de fondo a corto plazo 120 000 000/12= 10 000000 10 000000 x 4%= 400 000
Costo de fondo a largo plazo 2 000000 x 10%= 200 000
Costo total
400 000 + 200 000= 600 000 13.- una empresa calcula que sus requerimientos de fondos en el año siguiente van a ser constantes a un nivel de $25 000. Los costos de financiamiento a corto plazo son de 3% y el 11% respectivamente a) Calcular el costo del financiamiento utilizando en el enfoque compensatorio
Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
25 000
25 000
0
Febrero
25 000
25 000
0
Marzo
25 000
25 000
0
Abril
25 000
25 000
0
Mayo
25 000
25 000
0
Junio
25 000
25 000
0
Julio
25 000
25 000
0
Agosto
25 000
25 000
0
Septiembre
25 000
25 000
0
Octubre
25 000
25 000
0
Noviembre
25 000
25 000
0
Diciembre
25 000
25 000
0
2
Total
300 000
300 000
0
Costo de fondo a corto plazo 300 000 x 3%= 9000
Costo de fondo a largo plazo
25 000 x 11%= 2750
Total
9000 + 2750= 11750 b) Calcular el costo del financiamiento utilizando en el enfoque conservador
Mes
Monto
Requerimiento permanente
Requerimiento estacional
Enero
25 000
25 000
0
Febrero
25 000
25 000
0
Marzo
25 000
25 000
0
Abril
25 000
25 000
0
Mayo
25 000
25 000
0
Junio
25 000
25 000
0
Julio
25 000
25 000
0
Agosto
25 000
25 000
0
Septiembre
25 000
25 000
0
Octubre
25 000
25 000
0 2
Noviembre
25 000
25 000
0
Diciembre
25 000
25 000
0
Total
300 000
300 000
0
Costo de fondo a corto plazo
300 000 x 3%= 9000
Costo de fondo a largo plazo 25 000 x 11%= 2750
Total
9000 + 2750= 11750 c) ¿qué programa es preferible?
Ninguno de los dos d) explicar la naturaleza de la alternativa entre dos sistemas
Ninguna de estas dos alternativas es preferible ya que no tiene requerimientos a corto plazo y no es buena para la empresa.
2
ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES CUESTIONARIO # 2 1.- ¿Cuáles son los activos más líquidos con que cuenta una empresa? El efectivo y los valores negociables de la empresa 2.- ¿Cuáles son las principales cuentas que representan los activos más líquidos en la contabilidad de una empresa? El activo circulante (caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios), y el pasivo circulante (cuentas por pagar, documentos por pagar y pasivos acumulados) 3.- ¿Qué se entiende por valores negociables? Los valores negociables, o activos que son casi efectivos, son inversiones a corto plazo extremadamente liquidas que le permiten a la empresa obtener rendimientos positivos sobre le efectivo que no se necesitan para pagar las facturas en forma inmediata, pero que se necesita en algún momento a corto plazo, tal vez en dias, semanas o meses.
4.- Menciona cuales son las estrategias básicas que debe de utilizar una empresa para el manejo de una administración eficiente de efectivo 1. Liquidar lo más tarde posible las cuentas por pagar. 2. Administrar eficientemente el ciclo inventario-producción para maximizar la tasa de rotación del inventario. 3. El cobro inmediato de las cuentas por cobrar. 2
5.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “demora de cuentas por pagar” Es el pago de las deudas de la empresa lo más tarde posible sin menoscabo de su posición crediticia.es una técnica muy atractiva pero cuestionable desde el punto de vista ético, ya que un proveedor no verá con buenos ojos que su cliente posponga deliberadamente los pagos contraídos.
6.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “administración eficiente de inventario producto” Consiste en aumentar la rotación de inventarios, mediante el incremento de la rotación de materias primas, la reducción del ciclo de producción o el incremento en la rotación de los bienes terminados.
7.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “aceleración de cobranzas de cuentas por cobrar” Consiste en acelerar el cobro de las cuentas pendientes. Dichas cuentas, al igual que el inventario, captan dinero que podrían invertirse en activos adicionales.
8.- ¿Que se entiende por ciclo de caja? Periodo que transcurre entre el desembolso por la compra de materias primas y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado con la materia prima adquirida.
9.- ¿Que se entiende por rotación de caja? Número de veces por año en que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta. 10.- ¿Cuál es la relación entre un ciclo y rotación de caja? La relación entre ciclo de caja y rotación de efectivo es semejante a la que existe entre la edad promedio y la rotación de inventarios.
2
11.- ¿Cuáles son las 2 formas de calcular el ciclo de caja?
12.- ¿Cómo se calcula la rotación de caja? Se calcula dividiendo 360 días entre el ciclo de caja
13. ¿Qué se entiende por efectivo mínimo de operaciones? La cantidad de fondos necesarios para que el capital neto de trabajo sostenga un nivel especifico de ventas. 14.- ¿Cómo se calcula el efectivo mínimo de operaciones? Se calcula dividiendo los desembolsos anuales totales (DAT) entre la rotación de efectivo (RE) de la empresa.
15.- ¿Cómo se determina el saldo promedio de caja?
16.- ¿Cuáles son las suposiciones en que se basa la determinación del ciclo de caja, rotación de caja y efectivo mínimo de operaciones? Se basa en la suposición de que las compras, producción y ventas de la empresa ocurren a un ritmo constante durante todo el año.
2
17.- En los casos en que las compras, producción y ventas de una empresa no sean constantes durante el año ¿cómo se puede calcular el efectivo mínimo para operaciones?
18.-Respecto a la estrategia de administración de efectivo denominada “aceleración de cobranza de cuentas por cobrar” que se entiende por: A. Condiciones de pago: Las condiciones de pago que realmente ofrece una empresa normalmente las impone el campo industrial en que opera. Generalmente esta relacionadas con la naturaleza del producto que se vende, la forma como se transporta y la manera como se utiliza. B. Estándares de crédito: Son el criterio para determinar a quién debe concederse el crédito. C. Políticas de cobro: Determina las gestiones que hace la empresa para cobrar oportunamente las cuentas por cobrar.
19.- Mencione cuales son los 2 procedimientos específicos de cobro que se pueden utilizar para la mejor administración del efectivo. A. Concentración de bancos B. Sistema de apartado postal de seguridad
20.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado “concentración de bancos” La concentración de bancos se utiliza para reducir el tiempo que requieren dos aspectos del proceso de cobros; el primero es la cantidad de tiempo que transcurre entre el envío por correo por parte de un cliente y el momento en que la empresa recibe el pago. El resultado final de la concentración de bancos es el ahorro en el tiempo, tanto en el correo como en la transferencia de pagos del cliente. La aceleración del recibo de fondos de manera tal que puedan utilizarse para pagar las cuentas reduce el requerimiento de caja para operación y por ende los costos de la empresa. El ahorro de solamente unos pocos días en el proceso de cobro, puede representar un ahorro significativo para la empresa. 2
21.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado “sistema de apartado postal de seguridad” Otro método de reducir la cantidad de tiempo que transcurre en el momento en que un cliente paga su cuenta y aquel en que la empresa realmente tiene fondos a disposición para desembolsos, es el sistema de apartado postal de seguridad. El sistema de apartado postal de seguridad difiere de la concentración de bancos en que le cliente en vez de enviar su pago por correo a un centro d cobranza, lo envía directamente a un apartado postal. El apartado postal lo abré no la empresa, sino su banco. El sistema de apartado postal de seguridad es mejor que la concentración de bancos porque se elimina un paso en el proceso de cobro, o sea el recibo y depósito de cheques por parte de la empresa, ya que el pago lo recibe y deposita el mismo banco.
22.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “pagos contra cuentas de otras plazas” Ésta estrategia permite que la empresa retenga más tiempo su dinero. En muchos casos la empresa retiene su dinero en una forma que produzca intereses tal y como un valor negociable, y no lo transfiere a su cuenta corriente hasta muchos días después. Incluso si la empresa no paga sus cuentas con cheques contra un banco en otra plaza, puede aún desfalcar con cheques “sin fondos” durante unos cuantos días. Sin embargo, hay que ser cuidadoso al utilizar esta estrategia, ya que el giro de cheques sin fondos no lo consideran en forma favorable ni los bancos, ni el comercio, ni el gobierno.
23.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “análisis científico del cobro de cheques” Otra manera de desfalcar con cheques sin fondos, que pueden utilizar empresas más sofisticadas, es depositando diariamente cierta parte de una nómina o demás pagos en la cuenta corriente de la empresa, después de la expedición y entrega de un grupo de cheques. También se puede calcular el número de cheques que se cobran en cada uno de los días siguientes, hasta que toda la nómina esté cubierta. Normalmente una 2
empresa deposita en su cuenta un poco más de lo necesario para cubrir los cobros previstos de cheques y protegerse así contra cualquier irregularidad.
24.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “pasivos acumulados” Los pasivos acumulados son otra herramienta para dilatar los pagos. Los pasivos acumulados son pasivos circulantes que representan un servicio o artículo que se ha recibido pero aún no ha sido pagado. Los pasivos acumulados más usuales son sueldos, arrendamientos e impuestos. De la misma manera que una empresa debe dilatar sus cuentas por pagar tanto como sea posible sin deteriorar su reputación crediticia, debe también tratar de aumentar sus pasivos acumulados, en otras palabras; debe hacer arreglos para pagar sueldos, arrendamientos, impuestos y renglones similares con la menos frecuencia posible.
25.- ¿Cuáles son los motivos básicos para que una empresa invierta en valores negociables? A) El motivo de seguridad B) El motivo transaccional C) El motivo especulativo
26.- Explique brevemente en que consiste el motivo de seguridad relacionado con las inversiones en valores negociables Los valores negociables que se mantienen por motivo de seguridad se utilizan para atender la cuenta de caja de la empresa. Estos valores deben ser muy líquidos, ya que se compran con fondos que son necesarios más tarde, aunque se desconozca la fecha exacta. En consecuencia protegen a la empresa contra la posibilidad de no poder satisfacer demandas inesperadas de caja.
27.- Explique brevemente en que consiste el motivo transaccional relacionado con las inversiones en valores negociables Los valores negociables que vayan a convertirse en efectivo para efectuar algún pago futuro, se dice que se mantienen con propósitos transaccionales. Muchas empresas que deben hacer ciertos pagos en un futuro cercano ya tienen fondos en caja para 2
efectuarlos. Para obtener algún rendimiento sobre éstos fondos, los invierte en un valor negociable con una fecha de vencimiento que coincida con la fecha estipulada de pago.
28.- Explique brevemente en que consiste el motivo especulativo relacionado con las inversiones en valores negociables Los valores negociables que se retienen porque la empresa actualmente no tiene otra utilización para ciertos fondos, se dice que mantienen por razones especulativas. Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente, ocasionalmente algunas empresas tienen excedentes de caja, es decir caja que no esté destinada para ningún gasto en particular. Hasta que la empresa encuentra una utilización adecuada para éste dinero lo invierte con ciertos tipos más especulativos de valores negociables.
29.- Mencione cuales son las características básicas de los valores negociables. Las características básicas de los valores negociables tienen que ver con el grado de su posible comercialización. Para que un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos características básicas: A) Un mercado fácil B) Ninguna probabilidad de pérdida en su valor.
30.-Señale que se entiende por mercado fácil de valores negociables. El mercado para un valor debe tener tanto amplitud como capacidad para reducir al mínimo la cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo. Las definiciones comunes de valores negociables sugieren que son valores que pueden convertirse en efectivo en un período corto de tiempo normalmente unos pocos días.
2
31.-Señale que se entiende por amplitud de un mercado de valores negociables La amplitud de un mercado se determina por el número de participantes, un mercado amplio tiene muchos participantes. El termino amplitud también se refiere a la dispersión grafica de un mercado
32.- Señale que se entiende por la capacidad de un mercado de valores negociables Se determina por su capacidad para absolver la compra o venta por un monto considerable de moneda corriente
33.- Señale que entiende por un mercado de dinero Activos financieros de muy corto plazo, normalmente inferior al año. Son los mercados de bonos de caja, bonos de tesorería y los interbancarios de dinero.
34.- ¿Que se entiende por mercado de capital? Se negocian valores de renta fija o variable a medio y largo plazo 35.- ¿Que se entiende por mercado de primario de valores? El mercado primario es aquel en que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores de nueva creación (emisiones). En este mercado los demandantes requieren nueva financiación ya sea a través de emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo
36.- ¿Que se entiende por mercado secundario de valores? Son aquellos en los que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores ya existentes, previamente emitido y ya admitidos a negociación. Se trata, por tanto, de un mercado de realización sin suya existencia sería difícil la del mercado primario, ya que difícilmente se suscribirían emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos. Proporcionan, por tanto, liquidez a las inversiones pero sin afectar directamente a la liquidez de las mismas. No suponen la existencia de nueva financiación sino el fomento de las futuras operaciones financieras de nueva financiación.
2
Los mercados secundarios oficiales funcionan regularmente, conforme a lo prevenido en la LMV y en sus normas de desarrollo, y, en especial, en lo referente a las condiciones de acceso, admisión a negociación, procedimientos operativos, información y publicidad
37.- Explique brevemente cuales son los principales factores que intervienen en la determinación de una proporción (composición adecuada) optima o adecuada de la inversión en valores negociables de una empresa Comprende una relación entre la oportunidad de ganar rendimientos sobre fondos ociosos durante el periodo de mantenimiento y los costos de corretaje asociados a la compra y venta de valores negociables.
38.- Mencione cuáles son los 2 grupos en que se clasifican los valores negociables básicos o a corto plazo Se divide en 2 grupos: emisiones de gobierno y emisiones privadas 39.- Mencione cuales son los principales valores negociables a corto plazo emitidos por el gobierno Las obligaciones a corto plazo emitidas por el gobierno federal y a disposición como inversiones en valores negociables son los certificados de tesorería, los bonos de crédito tributarios, los bonos de tesorería y las emisiones de agencia federal
40.- ¿Que son los certificados de tesorería (CETES)? Son las obligaciones de los tesoreros de los estados unidos y emiten semanalmente para subasta, los vencimientos más comunes son al 91 y 182 días, aunque ocasionalmente se venden certificados con vencimientos a un año
41.- ¿Que son los bonos de créditos tributarios? son emisiones que hace el gobierno de los estados unidos mexicanos principalmente para captar fondos durante un periodo en que los ingresos son impuestos que no son suficientes para cubrir los egresos corrientes , vence una semana después de la fecha del vencimiento de los pagos tributarios trimestrales
2
42. mencione cuáles son los principales valores negociables de carácter privado Tiene rendimientos ligeramente más altos que las emisiones gubernamentales debido también a que los riesgos, ligeramente más altos relacionados con ellas 43.- ¿Que es un documento negociable? Es un pagare a corto plazo, sin garantía emitida por una corporación de alta reputación crediticia. Estos pagare los emite toda clase de empresa y tienen vencimientos comprendidos en un lapso de 3 a 270 días
44.- ¿Que es un certificado de depósito negociable? Son instrumentos que evidencian el depósito de una cantidad determinada de moneda corriente en un banco comercial. Los montos y vencimientos normalmente se adaptan a las necesidades de los inversionistas
45.- ¿Que son las cartas de crédito? Provienen de las transacciones comerciales internacionales. Un importador para financiar una compra en el exterior, gira contra su banco por un anticipo en efectivo. Cuando un banco lo acepta, el anticipo en efectivo se origina un compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un momento determinado
46.- ¿Que son los convenios de readquisición? No son valores específicos, más bien un convenio por medio del cual un banco o un comisionista de valores venden valores negociables específicos a una empresa y se compromete a readquirirlo a un precio determinado en una fecha especifica
2
Ejercicio #2 Sobre la administración del efectivo 1.- La compañía de flejes metálicos se ha ocupado recientemente en la eficiencia de su administración de caja. En promedio sus cuentas por cobrar se cobran en 80 días. Los inventarios tienen un plazo promedio de 100 días y las cuentas por pagar se cancelan aproximadamente 60 idas después de que se originen. Calcular el ciclo y rotación de caja de la empresa, suponiendo un año de 360 días.
Ciclo de caja= plazo promedio de inventarios + plazo promedio por cuentas por cobrar – plazo promedio de cuentas por pagar 2
Ciclo de caja 100+ 80-60= 120 días Rotación de caja= 360/ 120= 3 veces 2.- Si la compañía de flejes metálicos en el problema 1 gasta anualmente aproximadamente un total de $18,120,000.00 a un ritmo constante cual es el monto mínimo de caja que debe de mantener para cumplir con sus pagos a medida que vencen
EMO= $18120000/ 3= $60400000 3.- Una empresa con una frecuencia de rotación de inventario de 4.5 que rota sus cuentas por pagar 8 veces al año y hace todas su ventas al contado desea establecer su rotación y ciclo de caja. Calcularlos suponiendo un año de 360 días
Frecuencia de rotación de inventario= 360/4.5= 80 días Frecuencia de rotación de cuentas por pagar= 360/ 8= 45 días
Ciclo de caja= 80 – 45= 35 dias Rotación de caja= 360/ 35= 10.28 veces
4.-Si la compañía de fletes metálicos en el problema 2 puede ganar el 8% sobre sus inventarios ¿Cuánto puede ganar reduciendo el plazo promedio de sus inventarios a 70 días? Explicar.
Plazo de inventario promedio= 70 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 80 Ciclo de caja= 70 + 80 – 60= 90 Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 70+80-60=90 Rotación de caja 360/90 = 4 veces EMO= $18120000/ 4= $4530000 4 530 000 x 8%= 362 400 6 040 000 x 18%= 483 200 483 200 – 362 400= 120 800 2
Se pudiera decir que es conveniente que tenga mayor rotación de caja ya que son las veces que la empresa genera flujo de efectivo y en cuanto al E.M.O. Es bueno que tenga menor ya que es dinero inactivo 5.-El plazo promedio de las cuentas por pagar de la compañía de botes del atlántico es de50 días. La empresa tiene una frecuencia de rotación de inventario 4 y una frecuencia de rotación de cuentas por cobrar de 9. Sus erogaciones anuales son de aproximadamente $2500000. Calcular el requerimiento mínimo de caja para operaciones suponiendo un año de 360 días.
Plazo promedio de costos por pagar= 50 Plazo promedio de inventario=360/4=90 Plazo promedio por cobrar= 360/9=40 Ciclo de caja= 90 + 40- 50=80 Rotación de caja=360/80= 4.5 E.M.O. = 2 500 000/ 4.5=555 555. 5556 6.-Si la empresa del problema 5 puede invertir sus fondos inactivos al 7% ¿Cuánto puede ganar con los siguientes datos? a) ¿aumentando a 60 días el plazo promedio de cuentas por pagar?
Plazo promedio de cuentas de inventario=360/4 = 90 días Plazo promedio de cuentas por cobrar= 360/9 = 40 días Plazo promedio de cuentas por pagar = 60 Ciclo de caja= 90 + 40- 60=70 días Rotación de caja=360/70= 5.14 veces E.M.O. = 2 500 000/ 5.14=486 381.323 486 381.323 x 7%= 34 046.69261
Comparación
555 555.556-486 381.323= 69174.2326 b) ¿aumentando a 6 la frecuencia de la rotación de inventario?
Plazo promedio de inventario=360/6=60
2
Plazo promedio de cuentas por cobrar= 40 Plazo promedio de cuentas por pagar= 50 Ciclo de caja= 60 + 40- 50=50 Rotación de caja=360/50= 7.2 veces E.M.O. = 2 500 000/ 7.2 = 347 222.2222
347 222.2222 x 7%= 24 305. 55556
Comparación
34 046.69261-24305.556= 9741.13661 c) ¿aumentando a 10 la frecuencia de la rotación de cuentas por cobrar?
Plazo promedio de inventario=360/4=90 días Plazo promedio por cobrar= 360/10=36 días Plazo promedio de cuentas por pagar= 50 Ciclo de caja= 90 + 36- 50=76 días Rotación de caja=360/76= 4.74 veces E.M.O. = 2 500 000/ 4.74 = 527 426.1603 527 426.1603 x 7%= 36919.83122 d) ¿haciendo los tres cambios anteriores simultáneamente?
Plazo promedio de inventario=360/6=60 días Plazo promedio por cobrar= 360/10=36 días Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 60 + 36- 60=36 días Rotación de caja=360/36 = 10 veces E.M.O. = 2 500 000/ 10 = 250 000 250 000 x 7%= 17 500 2
7.-Calcular el mínimo de caja para operaciones que necesita una empresa con las siguientes características: 1.-Ventas netas de $5 000 000 2.-Promedio de cuentas por cobrar de $500 000 3.-Margen bruto de utilidades del 20% 4.-Promedio de cuentas por pagar de $4 000 000 5.-Política de efectuar todas sus ventas a crédito 6.-Compras a crédito anuales iguales al 80% 7.-Erogaciones anuales totales de $3 800 000 8.-Inventario promedio valorado en $800 000
Rotación de cuentas por cobrar= 5 000 000/ 500 000= 10 Rotación de inventario= 5 000 000/ 800 000= 6.25 Rotación de cuentas por pagar= 5 000 000/ 400 000= 1.25
Plazo promedio de inventario= 360/ 6.25= 58 Plazo promedio de cuentas por cobrar=360/ 10= 36
Ciclo de caja= 58+ 36= 94 Rotación de caja= 360/ 94= 3.82
8.-Una empresa contempla varias operaciones c/u de las cuales tiene efectos diferentes sobre el plazo promedio del inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. ¿Cuáles de los 4 programas A, B, C, D sería preferible si resultaran los cambios que se indican a continuación? Explicar 2
Cambio en periodo promedio Plan
Inventario
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
A
+30 días
-20 días
+35 días
B
-10 días
0 días
-20 días
C
0 días
-30 días
+5 días
D
-15 días
+10 días
+15 días
Ciclo de caja= 80+60-50= 90 Rotación de caja= 360/ 90 = 4 veces Efectivo mínimo para operaciones= 150 000/ 4 = 37 500
Plan A Ciclo de caja= 110+40-15=135 Rotación de caja= 360/135= 2.66 veces Efectivo mínimo para operaciones= 150 000/2.66= 56 390.97
Plan B Ciclo de caja= 70+60-30=100 Rotación de caja=360/100=3.6 veces Efectivo mínimo para operaciones= 150 000/3.6= 41 666.66667
Plan C Ciclo de caja= 80+30-45= 65 Rotación de caja= 360/65= 5.54 veces 2
Efectivo mínimo para operaciones= 150 000/5.54= 27 075.81227 Plan D Ciclo de caja= 65+70-65= 70 Rotación de caja= 360/70= 5.14 veces Efectivo mínimo para operaciones= 150 000/5.14= 29182.87 9.-Una empresa con frecuencia de rotación de caja de 4.5 erogaciones anuales de caja de $1750000 puede dilatar en 20 días sus cuentas por pagar. Calcular el efecto de esta acción el requerimiento mínimo de caja para operaciones. Si la em presa puede ganar el 8% sobre sus inventarios ¿Qué costos o ahorros resultara de esta acción?
EMO= 1750000/ 4.5= $388888.88 Costo de oportunidad= $388888.88 x .08= $31111.11 10.-Una empresa con desembolsos anuales totales de $8700000 frecuencia de rotación de caja de 5.71 y un costo de oportunidad del 7% piensa ofrecer a sus clientes un descuento por pronto pago sobre las cuentas por cobrar. El descuento le costaría a la empresa $75000; probablemente no afectaría el nivel de ventas y podría reducir a plazo promedio de cuentas por cobrar en 13 días ¿sería recomendable el descuento? ¿Por qué si o por qué no?
Ciclo de caja= 360/5.71= 63.047 días Rotación de caja= 360/63.047= 5.71 veces Efectivo mínimo para operaciones= 8 700 000/5.71= 1523642.732
1523642.732 x 7%= 106 654.99912 106654.9912-75000= 31654.9912
Reducción de cuentas por cobrar Ciclo de caja= 63.047-13= 50.047 Rotación de caja= 360/50.047= 7.1932 Efectivo mínimo para operaciones=8 700 000/7.1932= 1209475.615 1209475.615 x 7%= 84 663.29305 2
84 663.29305-75000=9663.293
No es recomendable porque disminuye el rendimiento.
11.-La compañía petrolera estándar que tiene un gran mercado nacional, normalmente factura a todos sus clientes que tienen tarjeta de crédito desde un punto central. A medida que se reciben los pagos, se registran y depositan en un banco local. La empresa utiliza un sistema de facturación continua que da como resultado entradas diarias promedio de $800000, está intentando implantar un sistema de concentración de bancos que haría necesario que los clientes enviaran por correo sus pagos a la oficina regional más próxima, que a su vez depositaria los fondos en un banco local. Se ha calculado que tal sistema acortaría en dos días el periodo de cobro de cuentas por cobrar. a) ¿Cuál sería el monto de caja que se liberaría si la empresa adoptara el sistema de concentración de bancos?
En un mes= 800 000 x 30= 24000000 Disminuyendo 2 días Monto de caja= 800 000 x 2= 1 600 000 b) ¿si la empresa puede ganar 8% sobre sus inversiones ¿Cuánto dinero puede ahorrar reduciendo en dos días el periodo de cobro por cobrar?
800 000 x 30= 24000000 24 000000/30= 800 000 en un día 800 000 x 2=1 600 000(ahorro) 1 600 000 x 8%= 128 000 c) El mantenimiento del sistema de concentración de bancos le costaría a la empresa $150000 anualmente ¿sería recomendable el cambio?
Costo del programa 150 000/12= 12 500 12 500/30= 416.67 416.67 x 2= 833.34 2
Si es recomendable porque el ahorro es mayor que el costo del programa. 12.-La compañía petrolera del problema 11 encuentra, al hacer una investigación adicional, que el sistema de apartado postal de seguridad podría reducir en 3 1/2 días el tiempo total de cobro con un costo anual de $240000 a) ¿Cuál sería el monto de caja de librería para la compañía el sistema de apartado postal de seguridad?
En un mes= 240 000 x 30= 7 200 000 Monto de caja= 240 000x 3.5= 840 000
b) ¿Cuánto podría ahorrar con este programa?
240 000 x 30= 7 200 000 7 200000/30= 240 000 en un día 240 000 x 3.5= 840 000 c) Comparar el programa de apartado postal de seguridad con el de concentración de bancos que se presenta en el problema 11 ¿Cuál sería la recomendación?
Es mejor el programa de concentración de bancos porque el ahorro es mucho mayor de $ 1600000 con respecto a este que el ahorro es de 7 840 000. 13.-Debería una empresa con entradas diarias de efectivo de $40000 pagar $3000 para reducir en 1 ½ días el tiempo de cobranza para sus cuentas por cobrar si el costo de oportunidad (el monto que puede ganar sobre inversiones) es del 6% ¿Por qué?
4000 x 300= 120 000 4000 x 1.5= 6000
4000 x 30= 120 000 120 000 / 6%= 2 000000
4000 x 1.5= 6000 2
6000/6%= 100 000
No debería reducir el tiempo de cobranza en 1 día y medio ya que aumentan los costos.
ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR CUESTIONARIO # 3
2
1.- ¿Qué presentan normalmente las cuentas por cobrar de una empresa? Representan el crédito que concede la empresa a sus clientes con una cuenta abierta para conservar los clientes y atraer nuevas clientela. ¿En qué forma se relacionan las condiciones de crédito con las cuentas por cobrar de la empresa y porque motivos se imponen normalmente? Las condiciones de crédito pueden variar entre campos industriales diferentes en las empresas, dentro del mismo campo industrial que generalmente ofrecen condiciones de créditos similares.
2.- ¿Qué son los estándares de crédito de una empresa? Es donde se define los criterios mínimos para conceder crédito a un cliente; asuntos tales como evaluaciones de crédito, preferencias, periodos promedio de pago y ciertos índices financieros.
¿Por qué debe tener una empresa estándares de crédito y sobre qué base se establecen normalmente? Para cuando una empresa está pensando en hacer más flexible o más rigurosos sus estándares de crédito se da al lector una idea general de la clase de decisiones que deben tomarse.
3.- ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben considerarse al evaluar modificaciones posibles en lo estándares de crédito de una empresa? Las variables fundamentales que deben de considerarse son los gastos de oficina e inversión de cuentas por cobrar, estimación de cuentas incobrables, volumen de ventas .
4.- ¿Por qué se espera que un relajamiento en los estándares de crédito de una empresa: a) ¿aumenten los gastos de oficina?
Si los estándares de créditos se hacen más flexibles, mas crédito se concede y se necesita un departamento de crédito más grande para atender las cuentas adicionales; si, los estándares de crédito se hacen más rigurosos se concede menos crédito. b) ¿aumenten la inversión de cuentas por cobrar? 2
Un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar mientras más alto sea el promedio de cuentas por cobrar de la empresa es más costoso su manejo y viceversa, si la empresa es más flexible sus estándares de crédito debe elevarse el nivel promedio de cuentas por cobrar c) ¿aumenten la estimación de cuentas incobrables?
A medida que los estándares de crédito se hacen más flexibles y se disminuye a medida que los estándares de crédito se hacen más restrictivos. d) ¿aumenten las ventas?
A medida que los estándares de crédito ¿Podría esperarse que ocurriera lo contrario como resultado de hacer más rigurosos los estándares de crédito?
Si ¿Por qué?
Porque como empresarios no sabemos los riesgos que puedan ocurrir.
5.- ¿Qué se entiende por “costo de inversión marginal en cuentas por cobrar”? Es la diferencia entre el costo de manejo de cuentas por cobrar antes y después de la implantación de estándares de crédito más flexibles. ¿En qué sentido las cuentas por cobrar se consideran como una inversión?
Se considera como una inversión
6.- ¿Qué efecto tiene un aumento en las ventas en el costo promedio de cada unidad que vende la empresa? La representación del valor en libros de cuentas por cobrar ¿Por qué?
Reflejan el precio de venta de la mercancía, debe hacerse un ajuste para determinar el monto que la empresa ha invertido.
2
7.- ¿En qué forma se puede utilizar la empresa el costo promedio por unidad a un nivel dado de ventas, junto con el promedio correspondiente en cuentas por cobrar y precio de ventas por unidad, para determinar su inversión promedio en cuentas por cobrar? La administración y políticas de crédito están estrechamente relacionadas con el giro del negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera. Dependiendo del giro del negocio y la competencia se otorga el crédito a los clientes, el cual representa el tiempo que transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el importe de la venta. Por lo tanto, las ventas a crédito se transforman en Cuentas por Cobrar representando generalmente en la empresa una importante inversión del activo circulante. Algunos giros de negocios como las tiendas de autoservicio no otorgan crédito, su venta es de contado y esto ha sido su estrategia de comercialización para vender a precios reducidos, debido a la eliminación del costo de financiamiento de los inventarios porque se realiza a través de crédito de proveedores que otorgan a la empresa sin ningún costo, sin que se utilice el capital de la empresa, además los inventarios tienen una alta rotación y los términos de pago son generalmente coincidentes o mayores con la venta de los inventarios.
8.- ¿En qué forma el rendimiento necesario en la inversión entra en la evaluación de los efectos de los cambios de política crediticia sobre las cuentas por cobrar de la empresa? El resultado representa el porciento de las ventas anuales que están pendientes de ser liquidadas por los clientes. Para ser una medida correcta deben tomarse las ventas netas a crédito, las cuales están relacionadas con las Cuentas por Cobrar a clientes; sin embargo, es aceptable tomar el total de ventas netas siempre y cuando no hubiera una influencia importante de ventas de contado. En algunas ocasiones en el numerador se emplea el promedio de Cuentas por Cobrar, aunque es más correcto usar el saldo de fin de año o periodo.
¿Qué clase de comparación debe hacerse? Su comparación se obtiene tomando como base el resultado de la razón de "Cuentas por Cobrar a Ventas" multiplicado por los días del año (365) para obtener los días de crédito, o por 12 para obtener los meses. 2
9.- Una vez que una empresa ha establecido sus estándares de crédito, debe efectuar un análisis de crédito de clientes en perspectiva por una o dos razones posibles ¿Cuáles son estos motivos en los análisis de crédito? *Obtener información de crédito. *Analizar la información para tomar la decisión del crédito. 10.- ¿Cuáles son las fuentes básicas de información crediticia para un negocio? Las dos fuentes externas principales de información crediticia son: estados financieros (pidiéndole al solicitante que suministre sus estados financieros de los últimos años) Oficinas de intercambio de información crediticia (las empresas pueden obtener información de crédito por medio del sistema nacional de intercambio de referencias) Bolsas directas de información crediticia (obtención de información por intercambio de asociaciones locales, regionales, o nacionales)
¿Quién es el proveedor principal de información crediticia comercial? El solicitante ¿Por qué? Suministra sus estados financieros.
11.- ¿Qué significan las condiciones de crédito de una empresa? ¿Qué determinan? Especifican los términos de pago que se estipulan para todos los clientes a crédito normalmente para este efecto se utiliza una especie de taquigrafía
12.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el descuento por pronto pago en las ventas de la empresa período promedio de cobro, estimación de ventas incobrables y utilidades por unidad? El volumen de ventas debe aumentar ya que si una empresa está dispuesta a pagar el día 10 el precio por unidad disminuye. 2
El periodo promedio de cobro debe disminuir reduciendo así el costo del manejo de cuentas por cobrar. La estimación de cuentas incobrables debe disminuir pues como en promedio los clientes pagar más pronto debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala.
13.- ¿Cuáles son los efectos previstos de un aumento en el período de descuento por pronto pago de una empresa? Hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos que en el pasado no tomaron el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo asi el periodo medio de cobros. Sin embargo hay también un efecto negativo sobre las utilidades cuando se aumentan el periodo del descuento porque muchos clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden aun tomarlo y pagar más tarde, retardando el periodo medio de cobros.
¿Por qué esta decisión puede resultar bastante difícil de cuantificar? Si la firma tuviera que acortar el periodo de descuento por pronto pago los efectos serian lo contrario de los que se acaban de describir .
14.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el período de crédito de una empresa? Es probable que tenga efectos opuestos en las utilidades, un ejemplo puede ayudar a explicar la naturaleza de la decisión del periodo de crédito ¿Qué es probable que suceda a su volumen de ventas, período medio de cobro y estimación de cuentas incobrables? Es probable que ocurra una cuenta mala
15.- ¿Al tener en cuenta las cuentas malas en el análisis de una modificación posible en la política o en las condiciones de crédito, como debe considerarse el costo unitario de una cuenta mala? Como estimación de cuentas incomparables o de riesgo 2
¿Porque? Adquiere una cuenta mala aumenta a medida de estándares de crédito se hacen más flexibles y disminuye a medida que los estándares de crédito se hacen más restrictivos.
16.- ¿Por qué debe haber un punto de “saturación” o “rendimientos decrecientes” en el dinero que se gasta en el cobro de cuentas por cobrar? Porque expresa la relación existente entre un “entrante” (factor de producción) y un saliente (cantidad de bienes obtenidos por el factor de producción utilizado)
17.- ¿Cómo puede utilizarse el computador tanto en el manejo como en el cobro de cuentas por cobrar? El uso del computador puede utilizarse para la facturación de los pagos y así llevar un registro determinado, al programar cierto computador se pueden controlar las cuentas y llevar una verificación periódica de estas.
¿Por qué es difícil utilizar el computador para tomar decisiones de crédito? En cierta forma la única dificultad que pudiera traer la utilización de un computador en cuanto a la toma de decisiones de crédito seria de que no puede llevar la función total de manejo de cuentas para comprobar si estas han sido pagadas o si el pago no se ha recibido y es cuando se toman otras medidas, tales como llamadas telefónicas, envío de cobradores o notificaciones especiales y si es necesario utilizando una agencia de cobros
2
Practica # 3 Administración De Cuentas Por Cobrar
1.-Si una empresa vende su único producto a razón de $15 por unidad, si su ventas todas a crédito, fueron de 50000 unidades en el año anterior, si el costo variable por unidad fue de $5 y si el costo promedio por unidad con un volumen de ventas de 50000 unidades fue de $10 ¿Cuál fue el costo fijo de toda la empresa durante el año? 10-5=5 Costo fijo= 50 000 x 5= 250 000
2.-La compañía bisagras vendió 30000 unidades el año anterior. El costo variable por unidad fue de $23, en tanto el costo promedio por unidad fue de $30 en las ventas de 30000 unidades. Si la empresa vende su producto a razón de $35 por unidad en el año siguiente y espera que sus ventas aumenten un 20%, ¿Cuáles serán sus utilidades marginales? PV-CV 35-23= 12
30 000 x 20%= 6000
6000 x 12= 72 000
3.-La compañía nacional de jabones tiene actualmente un plazo promedio de cuentas por cobrar de 45 días y sus ventas a crédito son por $640000. Suponiendo un año de 360 días, calcular el promedio de cuentas por cobrar. Rotación de cuentas por cobrar= 360/450= 8
Promedio de cuentas por cobrar=640 000/8= 80 000 2
4.-Si la compañía nacional de jabones que se presenta en el problema 3, estableciera un cambio en su política de crédito que aumentará el plazo promedio de sus cuentas por cobrar a 60 días y aumente sus ventas a crédito a $721000, ¿a cuánto llegaría el promedio de cuentas por cobrar? Suponer un año 360 días. Rotación de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 720 000/6= 120 000
5.-Si la compañía nacional de jabones que se estudió en los problemas 3 Y 4 tuviera un precio de venta total de $20, un costo promedio por unidad de $14 en venta de $640000 y un costo variable por unidad de $8, ¿Cuál sería su costo promedio por unidad en un volumen de ventas de $721000? 640 000/20= 32 000 720 000/20= 36 000 36 000-32 000= 4 000
Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas)
Costo total= 14 000(32 000) + 8 (4 000) Costo total= 448 000 + 32 000= 480 000
Costo unitario= 480 000/ 36 000= $ 13.33
6.-Calcular la inversión promedio de la compañía nacional de jabones en cuentas por cobrar tanto antes como después del cambio de política crediticia que se describe en el problema 4. a) ¿de cuánto es la inversión marginal de cuentas por cobrar?
Programa actual= 14/20= 0.7 o 70% 2
Programa propuesto= 13.33/20= 66.65%
Inversión promedio en cuentas por cobrar Programa actual= 70 x 80 000= $56 000 Programa propuesto= 66.66 x 12 000= $79 920
Inversión marginal Inversión promedio con el programa propuesto= $79 920 Inversión promedio con el programa actual=
56 000 23 920
b) si la compañía debe ganar no menos del 13% en sus inversiones. ¿Cuál es el aumento en utilidades necesario para justificar el cambio de la política de crédito?
Inversión marginal= $ 23 920 x 0.13= $ 3109.6 aumento en utilidad.
7.-La compañía de Cuchillos Corona actualmente efectúa ventas anuales a crédito por $780000 con un plazo promedio de cuentas por cobrar de 60 días. La empresa contempla un cambio en su política de crédito el cual aumenta las ventas a 41000000 a tiempo que aumenta el plazo promedio de cuentas por cobrar a 72 días. El precio de venta por unidad de la empresa es de $25 por unidad, el costo variable por unidad es de $12 y el costo promedio por unidad es de $17 en un volumen de ventas de $180000. Suponer un año de 360 días. a) Calcular el promedio de cuentas por cobrar tanto en el programa actual como el propuesto.
Programa actual Rotación de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 780 000/6= $130 000 2
Programa propuesto Rotación de cuentas por cobrar= 360/72= 5 Promedio de cuentas por cobrar= 1 000000/5= $200 000 b) Calcular el costo promedio por unidad con el plan propuesto.
Programa actual= 31 200 unidades Programa propuesto= 40 000 unidades Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas)
Costo total= 17 (31 200)+ 12 (8 800) Costo total= 530 400 + 105 600= $ 636 000 Costo promedio por unidad= 636 000/ 40 000= $ 15.9 c) Calcular la inversión marginal en cuentas por cobrar que resulte con el cambio propuesto
Plan actual= 17/25= 68% Plan propuesto= 15.9/25= 63.6%
Inversión promedio de cuentas por cobrar Programa actual= 68% x 130 000= $ 88 400 Programa propuesto= 63.6% x 200 000= $ 127 200
Inversión marginal en cuentas por cobrar Inversión promedio con el programa propuesto 127 000 Inversión promedio con el programa actual Inversión marginal
- 88 400 38 800
2
d) Calcular el costo de la inversión marginal si la empresa debe ganar no menos del 16% en sus inversiones.
Costo de la inversión marginal= 38 800 x 0.16= $ 6208 e) Calcular las utilidades marginales de la empresa con un aumento en las ventas y comparar esto con el costo marginal para determinar la convivencia del cambio propuesto. Plan propuesto
Ingresos por ventas (40 000x 25)
1 000 000
Costos Variables (8 800 x 12)
105 600
Fijos (8 800 x 5)
44 000
Utilidades sobre venta
850 400
Plan actual
Ingresos por ventas (31 200x 25)
780 000
Costos Variables (31 200 x 12)
374 400
Fijos (31 200 x 5)
156 000
Utilidades marginal con el nuevo plan
249 600
Utilidad marginal con el nuevo plan= 600 800
8.-Replantar el problema 7 suponiendo un precio de venta por unidad de $19 en vez de $25 y que las ventas de la empresa permanezcan en su nivel corriente de $31200 unidades. ¿En qué forma afecta el menor precio de venta la conveniencia del cambio propuesto en la política de créditos? Programa actual Rotación de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 780 000/6= $ 130 000 2
Programa propuesto Rotación de cuentas por cobrar= 360/60=6 Promedio de cuentas por cobrar= 592 800/6= 98 800
Costo promedio por unidad Programa actual= 31 200 unidades Programa propuesto= 31 200 unidades
9.- La compañía Enlatado de Carnes Superior actualmente efectúa ventas (todas a crédito) por $ 6 400 000. La empresa vende su carne a razón de $40 por porción. El costo variable por porción es de $25, el costo promedio por porción al nivel corriente de ventas es de $32. Por término medio, actualmente necesita 72 días para cobrar las cuentas por cobrar. La empresa cree que sus estándares de crédito actuales son demasiado flojos y que debe establecerse un programa de crédito más restrictivo. Se propone un programa que reduciría las ventas a $ 5 600 000 y el plazo promedio de cuentas por cobrar a 45 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la empresa sea del 20%, determinar la factibilidad del programa propuesto. Utilidades marginales sobre ventas= (20 000) (40-25)= 300 000
Costo de inversión marginal en cuentas por cobrar Inversión con el periodo de crédito propuesto (32)(160 000) + (25) (200 000)= 702 500 8
Inversión con el periodo de crédito actual (32) (160 000)= 1 024 000 2
5
Inversión marginal en cuentas por cobrar= 702 500 + 1 024 000= 1 726500
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar 0.20 x 1 726500= 345 300
Ganancia neta poniendo en ejecución el plan propuesto= 45 300
No es factible porque tendríamos perdidas al aplicar este plan ya que es mayor el costo que las utilidades.
10.-La compañía bicicletas livianas contempla una política de crédito más flexible. Actualmente la empresa vende 10000 bicicletas, cada una a un precio de $100. El costo variable por bicicleta de $88, en tanto que el costo promedio por bicicleta en el volumen actual de ventas es de $92. La empresa efectúa todas sus ventas a crédito y, por término medio cobra sus cuentas después de 36 días. Se espera que si adopta la política de crédito más flexible aumenten las ventas en un 10% y el plazo promedio de las cuentas por cobrar aumente a 60 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la empresa sea del 15%, Podría recomendarse la política de créditos más flexible. Utilidades marginales (1000 unidades) (100-88)= 12 000 2
Costo de inversión marginal en cuentas por cobrar Inversión con el periodo de crédito propuesto (92) (10000) + (88) (1000) / 6= 92 000
Inversión con el periodo de crédito actual (92) (10000) / 10= 92 000
Inversión marginal en cuentas por cobrar 168 000 + 92 000= $260 000
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar 0.15 x 260 000= 39 000
2
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS CUESTIONARIO # 4 1.- ¿Qué decisión debe tomar el gerente financiero con respecto a la rotación de inventario, costo de inventario, y agotamiento de existencia? La decisión que debe de tomar es que debe de mantener en existencia tanto materia prima como productos en proceso para asegurar la disponibilidad para cuando sean necesarios, necesario s, llevar el control de inventario de artículos terminados ya sea para amortiguar o satisfacer la demanda de ventas, rotar el inventario con prontitud para disminuir la demanda de mercancías, minimizar la escasez de inventario en cuanto a producción
2.- ¿En qué forma impone nivel de inventarios de productos terminados, el proceso de producción de la empresa? El inv inven entar tario io de pr prod oduct uctos os te termi rmina nado doss imp impon onee un unaa gra grann de deman manda da al inv inven entar tario io de proceso de producción ya que las empresas necesitan vender y satisfacer la demanda de ventas y para ello consiste en aumentar el nivel de productos terminados
¿Qué clase de alternativas existe entre el costo del producto por unidad, el costo de mantenimiento de inventario y la liquidez de este? La alternativa alternativa que hay es satisfacer satisfacer la demanda de ventas ventas siendo así que que el precio por unidad de venta debe ser lo suficientemente alto para cubrir el costo fijo de producción, el costo co sto de pro produ ducci cción ón de debe be se serr ba bajo jo de tal manera manera qu quee se red reduzc uzcan an los ciclos ciclos de producción y así se aumentara la liquidez de la empresa
3.- ¿Cuál es el papel del gerente financiero con respecto a la administración del inventario? El papel que juega el gerente financiero financiero con respecto a la administración de inventario es de hacerse responsable de planear y presupuestar el inventario todo lo referente a la producción
¿De qué tipos de inventarios se ocupa primordialmente? Los tipos de inventario primordiales son: materia prima, la producción en proceso y el de los productos terminados. 2
4.- ¿Cuáles son los enfoques probables de cada uno de los siguientes gerentes con respecto a los niveles de los diferentes d iferentes tipos de inventario? a) Finanzas
Asegurarse Asegura rse de que los flujos de de caja se administren eficiente eficientemente mente Controlar los nivélelos de activos maximizando la riqueza Ocuparse de toda clase de inventarios; materia prima y producción b) Comercialización
Ocuparse Ocup arse de los niveles niveles de inventario inventario de productos productos terminad terminados os para asegura asegurarr los pedidos Ser cauteloso al dar pronósticos de ventas y satisfacer la demanda manteniendo los niveles de inventarios altos para no ocasionar perdidas de venta por agotamiento c) Producción
Se relaciona con los niveles de materia prima e inventarios de producción en proceso Se encarga mantener y suministrar los niveles de inventario de materia prima Asegurarse Asegura rse de que el programa de producción producción se ejecute ejecute correctamente correctamente y Determinar las cantidades óptimas que se producen para asegurar la disponibilidad de productos Mantener el costo de producción a un nivel aceptable d) Compras
Se ocupa únicamente de la materia prima Adquirir materia materia prima a menores costos mediante mediante compras compras mayores mayores Asegurarse Asegura rse
de que materia prima esté disponibl disponiblee en el momento oportuno en la
producción
2
5.- ¿En qué sentido puede considerarse el inventario como una inversión? El inventario es una inversión en el sentido de que exige que la empresa comprometa su dinero. ¿Cómo podría calcularse la inversión en inventario de una empresa?
Para calcular la inversión en inventario: 1. calcular la inversión promedio en inventario tanto para el sistema propuesto como el sistema actual 2.-La diferencia de la inversión promedio actual y la inversion promedio propuesto será la inversión marginal marginal que será una inversión adicional adicional la cual se le multiplica multiplicara ra el porcenta porcentaje je anual lo que dara como resultado el costo anual 3.- Se compara el costo anual del sistema con el ahorro y de pendiendo si ay perdida o no será la decisión a tomar
Mientras mayor sea la los inventarios promedio de una empresa mayor será la inversión
6.- ¿Por qué es importante que el gerente financiero entienda las técnicas de control de inventario orientadas hacia la producción? ¿En qué forma se engrana esto en su meta total de asegurar una administración eficiente de inventarios? Es de suma importancia que el gerente comprenda los conceptos de control de inventario orienta orie ntados dos hacia la producció producciónn ya que a pes pesar ar de que no son términos términos financier financieros, os, tienen relación con la administración eficiente de inventario, y ciertos costos financieros; y para ello existen tres campos principales de control de inventarios: La clase de control necesario Cantidad económica de pedido 2
Punto de reorden
7.- ¿Qué significa el sistema ABC de control de inventarios? inventarios? ¿En qué premisa fundamental se basa este sistema? ¿En qué casos no es es recomendable el sistema y por qué? El ABC es un sistema de inversión de inventario inventarioss que se relaciona relativamente relativamente con los artículos de inventario de bajo costo, costoso y los que representan gran inversión para la empresa para determinar la inversión aproximada por unidad, a fin de exigir una inversión considerable, considera ble, y así mismo identificar cuál de estos merece mayor atención, de acuerdo a sus iniciales se divide en tres grupos: En el grupo A indica que son aquellos artículos en los que la empresa tiene mayor inversión En el grupo B consiste en los artículos que corresponden a la inversión en términos de costos En el grupo C normalmente incluye los artículos de menor inversión Al dividir el inventario en artículos A, B, y C se recomiend recomiendaa porque permite que la empresa determine el nivel y los tipos de procedimientos de control de inventarios necesarios
8.- ¿En qué casos pueden ciertos ciertos artículos considerarse fuera del dominio del sistema ABC? ¿Cuál sería esta clase de artículos? En cierto caso cuando los artículos de inventario son de bajo costo pero definitivos para el pro proce ceso so de producc producció iónn y no pueden pueden co conse nsegu guirs irsee fác fácilm ilmen ente te se ne neces cesita itara ra un tratamiento de renglones ya sea A, B o C todo dependiendo del grado de intensidad de control que se dedique cada artículo de inventario
9.- ¿Cuál sería el modelo CEP (Cantidad Económica de Pedido)? ¿Cuáles son sus suposiciones y objetivos? ¿A qué grupo de artículos de inventario tiene mayor aplicación? ¿Qué costos considera? ¿Cuáles son los costos financieros que encierra? Bien Bi en sería una téc técnic nicaa sof sofist istica icada da de co cont ntrol rol de in inven ventar tario io capaz capaz de mejorar mejorar la producción El modelo CEP representa tres suposiciones básicas: 2
1.- la empresa debe saber con certeza cuál es la utilización anual de un determinado artículo de inventario 2.-la frecuencia con la cual la empresa utiliza el inventario no varía con el tiempo 3.-los pedidos que se colocan para remplazar las existencias de inventarios se reciben en el momento exacto en que los inventarios se agotan
10.- ¿En que momento puede calcularse el promedio de inventario dividiendo el monto de pedido entre 2? El promedio del inventario es igual almonto del pedido dividido entre 2 ya que se ha supuesto que el inventario se utiliza a ritmo constante
11.- ¿Qué es una CEP? ¿Cuáles son los defectos básicos del modelo CEP? La cantidad económica de pedido es la cantidad de pedido que minimiza el costo total de inventario de la empresa. Algunos defectos seria sus pronósticos varian yq que no se encuentra preparado para soportar un aumento inesperado de demandas o entregas lentas Otra es que en ciertas ocasiones cuando se usan valores adecuados no cuadra los costos totales y es cuando requiere de una decisión para salvar la utilidad y se debe estar consciente de ello.
12.- ¿Cuál es el punto de renovación de pedidos e inventarios? ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben reconocerse para calcular el punto de reorden de pedidos? ¿En qué forma se relacionan estas variables? Ya calculado la CEP se determina el momento en que se realizará un pedido, es necesario establecer un punto de renovación de pedidos que es cuando se determina el intervalo necesario para la colocación y la recepción de pedidos El punto de reorden se basa en la suposiciones menos restrictivas puede calcular de la siguiente manera Punto de reorden de pedidos= intervalo para recepción en días X utilización diaria 2
Practica # 4 1.-En cada uno de los casos siguientes calcular la inversión promedio en inventario de la empresa. Suponer un año de 360 días. a) La empresa hace ventas por $ 200000, tiene un margen bruto de utilidades del 20% y un plazo promedio de inventario de 60 días.
Rotación de inventario= 360/60= 6
Estado de resultados
Ventas
2 000 000
100%
-Costos de ventas
1 600 000
80%
Margen bruto
400 000
20%
Inventario promedio= costo de ventas Rotación de inventario
Inventario promedio= 160 000/6= 266 666.667 b) El costo de ventas de la empresa es de $230000 y el plazo promedio del inventario es de 65 días.
Rotación de inventarios= 360/65= 5.54 Inventario promedio= 230 000/5.54= 41516.24 2
c) ventas de la empresa son por $790000, su margen bruto de utilidades es de 12% y la velocidad de rotación del inventario es de 5.
Estado de resultados Ventas
790 000
100%
-Costos de ventas
695 200
88%
Margen bruto
94 800
12%
Inventario promedio= 695 200/5= 139 040
d) El costo de las ventas de la empresa es de $5480000 y la velocidad de rotación del inventario es de 6.
Inventario promedio= 5 480 000/6= 913 333.3333 2.-La compañía de relojes de precisión tuvo utilidades netas después de impuestos de $100000 en el año anterior. El margen neto de utilidades fue del 4.3% y el margen de utilidad bruta fue del 22.4%. ¿Si el plazo promedio del inventario de la empresa es de 54 días, de cuanto es su inversión promedio en inventario?
Estado de resultados
Ventas
2325581.395
100%
-Costos de ventas
1804651.163
77.6%
Utilidad bruta
520930.232
22.4%
UDI
100 000
4.3%
Rotación de inventario= 360/54=6.67
Inventario promedio= 1 804 651/6.67 Inventario promedio= 270562.3933 2
3.-La compañía de relojes de precisión que se presenta en el problema 2 encuentra que estableciendo un nuevo sistema de control de inventario con un costo de $25000 por año se reduce a 36 días el plazo promedio de inventario. ¿Si la empresa tiene el rendimiento necesario del 18% en la inversión, se recomendaría establecer el sistema propuesto?
Propuesto 360/36= 10 Inventario promedio= 25 000/10= 2500
Actual Inventario promedio= 270562.3933 270562.3933-2500= 268 062.3933
268 062.3933 x 18%= 48 251.23079
4.-La compañía de alarmas máster contempla un programa de turnos de producción a gran escala para reducir los costos de iniciación. La empresa calcula que el ahorro anual en costos de iniciación es de $50000. También cree que como resultado de turnos más largos y de menor producción el plazo promedio del inventario aumente de 45 a 72 días. El costo de venta de la empresa es de $3500000. Su rendimiento necesario en la inversión es del 20%. ¿Podría recomendarse este programa?
Propuesto Inventario promedio= 3 500 000/8= 437 500 360/45= 8
Actual Inventario promedio= 3 500 000/5= 700 000 2
360/72= 5
700 000 – 437 500= 262 500
262 500 x 20%= 52 500 5.-La compañía de zapatos ortopédicos tiene 20 modelos diferentes en su inventario. Más abajo se hace una relación del número promedio de cada uno de estos artículos en existencia junto con sus costos unitarios. La empresa desea establecer un sistema A, B, C de inventarios. Sugerir un análisis por grupos de los modelos de las calificaciones A, B, C. justificar la selección e indicar los artículos que pudieran considerarse como casos dudosos. Número del modelo
Número promedio de artículos en inventario
Costo promedio por unidad
1
2000
$0.48
2
100
5.00
3
220
1.20
4
1000
8.40
5
10
82.50
6
400
3.00
7
80
38.00
8
1500
1.50
9
600
0.95
10
3000
0.25
11
65
1.35
12
2200
4.75
13
1600
1.30
14
960
1.00
15
400
0.60
16
1700
1.10
17
1200
5.00 2
18
60
10.50
19
160
2.00
Grupo A 5 - 10 - $ 82.50 7 – 80 - $ 38 14 – 1000 - $ 10.50 19 – 60 - $ 10.50 Grupo B 2 – 100 - $ 5.00 13 – 2200 - $ 4.75 6 – 400 - $ 3 12 – 65 -$ 1.35 18 – 1200 - $ 5 20 – 160 - $ 2
Grupo C 1 – 2000 - $0.48 3 – 220 - $ 1 .20 8 – 1500 - $ 1.50 9 – 600 - $ 0.95 10 – 3000 - $ 0.25 14 – 1600 - $ 1.30 15 – 960 - $1.00 2
16 – 400 - $ 0.60 17 – 1700 - $ 1.10
Clasificamos estas ya que el grupo A se compró menos artículos con menor inversión el grupo las que se compran en una un poco mayor que los del A y con una menor inversión y el grupo C las que se compran en mayor cantidad con una menor inversión. 6.-La compañía de botes de aluminio utiliza 40000 unidades anuales de una materia básica. Suponiendo que los costos de pedidos de la empresa son de $250 por pedido y que el costo de mantener en inventario una unidad es de $1.50 por año, calcular los valores de las siguientes variables para montos de pedidos de 40000, 20000, 8000, 4000,2000 y 1000 unidades: a) Numero de pedidos por año b) Costo anual de pedidos c) Inventario promedio d) Costo anual de mantenimiento de inventario e) Costo total
Cantidad Número de pedido de (unidades) pedidos
Costo por pedido
Costo anual de pedido
Inventario Costo de promedio monto de inventario por unidad
Costo anual de mantenimient o
Costo total
40 000
1
$250
250
20 000
$ 1.50
30 000
30 250
20 000
2
250
500
10 000
1.50
15 000
15 500
8 000
5
250
1250
4 000
1.50
6 000
7 250
4 000
10
250
2500
2 000
1.50
3 000
5 500 2
2 000
20
250
5000
1 000
1.50
1 500
6 500
1 000
40
250
10000
500
1.50
750
10 750
7.-La compañía panamericana de pinturas, utiliza 60000 galones de pigmento por año. El costo de mantener el pigmento en inventario es de $1 por galón por año, en tanto que el costo fijo para pedir el pigmento es de $200. La empresa utiliza el pigmento a un ritmo constante durante todo el año. a) Calcular la CEP
R= 60 000 S= 200 C= 1 Q=?
Q= √ 2 RS= √ (2) (60000) (200) /1 = √24 000 C Q= 4899 unidades b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP
Costo total= S x R/ Q + C x Q/2
Costo total= (200) (60 000) / 4899 + (1) (4899) / 2
Costo total= 12 000 000/ 4899 + 2449.5
2
Costo total= 2449.5 + 2449.5 Costo total= 4899
c) Determinar el número de pedidos que se sugieren en este programa, si el número es fraccional, determinar el mejor plan de pedidos utilizando pedidos totales.
Número de pedidos= R/Q
60 000/ 4899= 12 d) Suponiendo que tome 20 días de recibir un pedido una vez que este ha sido colocado, determinar el punto de reorden de pedido en términos de galones de pigmento.
60 000/360= 166.67 Punto de reorden= intervalo para recepción de días x utilización diaria Punto de reorden= (1667.67) (20)= 3333.33 8.-La materia prima básica de la compañía de escaleras clásicas es la madera que utiliza a ritmo constante durante todo el año. La empresa utiliza 10000000 de pies de madera por año, pero debe hacer pedidos en unidades de 100 pies. El costo de mantener la madera en inventario es de $0.02 por pie por año y el costo de colocar un pedido de $150.
a) Calcular la CEP en términos de unidades de 100 pies de madera
R= 100 C= 0.02 S= 150 Q= ¿?
Q= √ 2RS = √82) (100) (150) = √ 30 000 = √ 1 500 000 C
0.02
0.02 2
Q= 1224.74
b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP
Costo total= S x R/Q + C x Q/2 Costo total= (150) (100) + (0.02) (1224.74) 1224.74
2
Costo total= 15 000 + 12.2474 1224.74
Costo total= 12.2474 + 12.2474 Costo total= 24.49
c) Determinar el número óptimo de pedidos por año teniendo en cuenta que el hecho de que solamente pueden colocarse pedidos totales.
Numero de pedidos= R/Q Numero de pedidos= 100/1224.74 d) Suponiendo que se necesita un intervalo de 14 días para recibir un pedido después de que este se coloca, determinar el punto de reorden del pedido en términos de unidades de 100 pies de madera.
Punto de reorden= 14 x 100= 1400 9.-La compañía nacional de cintas adhesivas utiliza 200000 toneladas anuales de pegamento. El pegamento se utiliza a ritmo constante y se puede comprar y recibir en un plazo de 12 días. La empresa ha analizado los costos correspondientes tanto 2
para mantener como para pedir el inventario y encuentra que el costo de pedidos es de $400 en tanto que los costos de mantener el intervalo son de $70 por tonelada por año. El costo por tonelada por pegamento ha sido y se espera que permanezca a su nivel corriente de $350. Normalmente el costo de oportunidad de dinero para la empresa es del 10%.
a) Calcular que porcentaje de los $70 de costos de mantenimiento de inventario se puede atribuir al costo de oportunidad del dinero.
(0.70) (10%)= 7
7 + 70= $ 77
b) Calcular la CEP.
R= 200 000 S= 400 C= 77 Q=?
Q= √2 RS= √2 (200 000) (400)= √160 000 = √ 160 000000 C
77
77
= √2077922.078
77
Q= 1441.50 c) Calcular el costo total del programa que se sugiere con la CEP.
Costo total= S x R/Q + C x Q/2 Costo total= (400) (200 000) + (77) (1441.50) 1441.50
2 2
Costo total= 80 000000 + 110995.50 1441.50
2
Costo total= 55 497.50 + 55497.75 Costo total= 110 995.50 d) Determinar el número de pedidos que se sugieren con este programa. Si el número es fraccional, determinar el mejor programa de pedidos utilizando pedidos totales.
Numero de pedidos= R/Q Numero de pedidos= 200 000 1441.50 Numero de pedidos= 138.74 ≠139 e) Calcular el punto de reorden de pedido en términos de toneladas de pegamento.
200 000/360= 555.55 Punto de reorden= 12 días x 555.55
Punto de reorden= 6666.67 10.-En que forma una disminución en el costo de dinero del nivel actual del 10% a un 7% afecta la CEP y costo total de inventario de la compañía nacional de cintas adhesivas que se presenta en el problema 9.
a) comparar el coso total antes y después de la disminución.
(79) (7%)= 5.39 5.39 + 77= 82.39
Antes C.E.P.= 1441.50 2
Costo total= 110 995.5
Después
Q= √2 (200 000) (400)= √ 160 000000= √1941983.25 82.39
82.39
Q= 1393.55
Costo total= (400) (20 000) + (82.39) (1393.55) 1393.55
2
Costo total= 57407.30 + 57407.30 Costo total= 114.814.6
Tanto la CEP y el costo total de inventario aumenta por lo que no es bueno para la empresa. b) Volver a resolver el problema suponiendo que el costo de oportunidad del dinero ha aumentado al 12%.
(77) (12%)= 9.24
Q= √ (2) (200 000) (400)= √ 160 000000= √ 17316017.32 9.24
9.24
Q= 4161.25 2
Costo total= (400) (200 000) + (9.24) (4161.25) 4161.25
2
Costo total= 19224.9 + 19224.9 Costo total= 38449.8
c) Volver a resolver el problema suponiendo que el costo de oportunidad del dinero ha aumentado al 12%.
CEP Después
Q= √2 (200 000) (400)= √160 000000= √1941983.25 82.39
82.39
Q= 1393.55
Antes= 11 0995.5
12%
Q= √ (2) (200 000) (400)= √ 160 000000= √ 1491983.25 82.39
82.39
Q= 1393.55 2
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTIA CUESTIONARIO # 5 1.- ¿Cuáles son las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa? Las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa son las cuentas por pagar y los pasivos acumulables. ¿Por qué se consideran como espontáneos estos fondos, y en qué forma están relacionados con las ventas de la empresa? Cada una de estas fuentes están relacionadas con las ventas de la empresa, se llama espontaneo ya que en medida en que las ventas aumentan también lo hacen las cuentas por pagar, de tal manera que aumentan los pasivos acumulados de la empresa sea
2
salarios, impuestos como requerimiento de mano de obra y mayores impuestos sobre utilidades.
¿Tienen normalmente un costo explicito? Normalmente no hay un costo explicito vinculado a cualquiera de estos pasivos circulantes
2.- ¿Qué son los “condiciones de pago”? Las condiciones de pago son aquellos términos en el que comprador se compromete y tiene obligación con el proveedor, de pagar la mercancía comprada en presencia de un documento forma, el cual contiene información fundamental que muestra el arreglo de pago y prueba que realmente se le ha entregado la mercancía
¿Cómo se definen los periodos de crédito, descuentos por pronto pago, periodos para descuento por pronto pago e iniciación del periodo de crédito? Los periodos de crédito, es el número de días que transcurren hasta que se requiere el pago total Descuentos por pronto pago, indica que el comprador de mercancía tiene que pagar solamente cierta cantidad dentro de un periodo de descuento Periodos para descuento por pronto pago, específica exclusivamente el número máximo de días después de la iniciación del periodo de crédito en que puede retenerse el descuento por pronto pago Iniciación del periodo de crédito, se establece como parte de las condiciones de pago del proveedor puede especificarse como fecha de factura, fin de mes o al recibo de la mercancía
3.- ¿Qué es un periodo neto? ¿De qué clase de pago se ocupa? El periodo neto es límite de días establecido para cubrir la deuda a partir de la iniciación del periodo (para realizar el pago total)
2
4.- ¿Qué significa adelanto de temporada? Es una técnica que utilizan los proveedores de negocios estacionales a empresas que venden artículos tales como ropa o artículos deportivos. ¿Por qué algunas veces se considera ventajoso tanto para el vendedor como para el comprador de la mercancía? Por qué ofrece periodos de crédito mucho más largos de los que se conceden normalmente hasta 180 días. 5.- ¿Cuales son algunas de las siglas que se utilizan para designar la iniciación de un periodo de crédito? Fin de mes (FM), Mediados de mes (MM) 6.- ¿Cuáles costos están relacionados con la aprobación y utilización del crédito comercial? Los costos de la mercancía ¿Quién haga el costo de crédito comercial, el vendedor o el comprador? El comprador
¿En qué forma? De la misma manera que un proveedor concede crédito comercial a su cliente, también lo hace el proveedor de este ayudando así absorber parte del costo.
7.- ¿Hay un costo relacionado con la aceptación de un descuento por pronto pago? No ¿Hay cualquier costo relacionado con la renuncia a un descuento por pronto pago?
No aunque no hay un costo directo relacionado con la renuncia a descuento por pronto pago, hay un costo implícito.
¿Por qué si o por qué no? Por qué si se renuncia al descuento por pronto pago, la empresa debe pagar el último día de periodo del crédito. 2
8.- ¿En qué forma se afecta la decisión de tomar o no un descuento por pronto pago por el costo de oportunidad de fondos a corto plazo de la empresa? Si se necesita dinero y no tiene fuentes alternativas de financiamiento a corto plazo, al renunciarse al descuento por pronto pago, a todos los proveedores se les debe pagar, el valor total de su mercancía. Y si lo toma este se le puede pagar 70 días después que a cualquiera de algún otro proveedor.
9.- ¿Que son los pagos acumulados? Son pasivos pro servicios recibidos cuyo pago aún no se ha efectuado ¿Cuáles renglones acumula la empresa más comúnmente? Los renglones más comunes que acumula la empresa son impuestos y salarios ¿Qué tan atractivos son para la empresa los pasivos acumulados, como fuente de financiamiento? De acuerdo con la filosofía general de pagar cuentas con la mayor dilación posible mientras la empresa no deteriore su posición crediticia.
10.- ¿Qué factores debe considerar la empresa al evaluar el uso de pasivos acumulados para obtener financiamiento sin interés? Los servicios recibidos cuyo pago aún no se ha efectuado
11.- ¿Cuál es la fuente principal de negociación de préstamos a corto plazo para una empresa? Su principal fuente es el crédito comercial ¿Cuándo se consideran los préstamos a corto plazo como préstamos autoliquidables? Se consideran autoliquidables cuando el objetivo del banco para hacerlos suministrar financiamiento a la empresa para cubrir necesidades estacionales como por ejemplo aumentos estacionales de inventarios o cuentas por cobrar. 2
12.- ¿Cuáles son las condiciones y características fundamentales de un documento? El documento estipula las condiciones del préstamo, que incluyen el periodo de este (es decir la fecha de vencimiento) y la tasa de interés que se carga, este documento a corto plazo generalmente tiene un vencimiento de 30 a 90 días
¿De qué manera es aplicable la tasa prima de interés al costo de un préstamo por medio de documento? Determinando la tasa a cargar sobre los préstamos que se hagan diferentes solicitantes agregando algún tipo de premio de riesgo a la tasa prima para ajustarla al riesgo del prestatario.
13.- ¿Que son arreglos de línea de crédito? No es un préstamo garantizado, pero estipula que si el banco tiene fondos suficientes disponibles permite que el usufructuario utilice hasta cierta suma ¿En qué forma obtiene una empresa una línea de crédito? Para obtener una línea de crédito, un cliente debe solicitarla ¿Cuáles documentos son útiles para un banquero al evaluar una solicitud para una línea de crédito? Su presupuesto de caja, su estado resultados pro-forma, su balance pro-forma y sus últimos estados financieros .
14.- ¿Cuál es la diferencia principal entre el costo del interés que se paga al vencimiento y el interés que se paga por adelantado? La diferencia es que si el interés se paga cuando vence un préstamo la tasa real de interés que se paga (es decir la tasa de interés efectiva) es igual a la tasa de interés establecida y cuando el interés se paga por adelantado se deduce el préstamo, de tal 2
manera que el beneficiario realmente recibe menos dinero del solicitado, el pago por adelantado de intereses eleva la tasa de interés efectiva sobre la tasa establecida.
15.- ¿Que provisiones restrictivas se incluyen usualmente en un convenio de línea de crédito? Las provisiones más usuales se refieren a cambios en la operación, saldos de compensación y cancelaciones
¿Cuáles son los motivos principales para cada una de estas restricciones? En los cambios en la operación son los cambios en el personal o en las operaciones pueden afectar los resultados futuros y la capacidad de la empresa para atentar a la deuda y alterar sus status como un riesgo de crédito aceptable, en los saldos compensatorios se requieren determinados porcentajes de saldos compensatorios del 10% al 20%, y el motivo de las cancelaciones anuales es asegurarse de que el dinero se presta bajo un convenio de línea de crédito
¿Hay alguna oportunidad de negociar estos términos? Cada uno de estos convenios es negociable hasta cierto punto: realmente no existe un convenio estándar
¿Por qué si o por qué no? Si por que el banco garantiza el convenio de crédito revolvente.
16.- ¿Qué quiere decir un convenio de crédito revolvente? Quiere decir que no es más que una línea de crédito garantizada
2
¿En que difiere este convenio del convenio de línea de crédito? En que aunque es más costoso que una línea de crédito, un convenio de crédito revolvente puede tener menos riesgo desde el punto de vista del cliente ya que el banco garantiza la disponibilidad de fondos.
¿Qué es una comisión de compromiso? Cuando el banco garantiza la disponibilidad de fondos para el cliente y esta comisión se carga al convenio de crédito revolvente.
17.- ¿En qué forma se utiliza el documento negociable para conseguir fondos a corto plazo? En la venta de documentos negociables, adelantos recibidos de los clientes y prestamos privados
¿Quién puede emitir documentos negociables? Pueden emitir documentos negociables generalmente solo empresas muy grandes de incuestionable solidez financiera ¿Quién compra documentos negociables? Las empresas, al igual que los bancos comerciales, compañías de seguros, fondos de pensión y otros tipos de instituciones financieras.
18.- ¿Por qué el costo del financiamiento con documentos negociables es muy a menudo menor que la tasa de prima para préstamos? Porque debe tenerse en cuenta que el interés sobre un préstamo bancario se paga solamente sobre saldos insolutos
¿Por qué todas las empresas siguen sus fondos a corto plazo por medio de la venta de documentos negociables? Por que como una vez que se expide el documento negociable este no vence durante un periodo dado, la empresa puede pagar intereses sobre fondos que no necesita realmente 2
Practica #5 1.- Para cada una de las condiciones de pago se relacionan más abajo indican la fecha en que la empresa debe pagar si compra la mercancía en Octubre 12. Suponer que cada mes tiene 30 días. Si se ofrece un descuento por pronto pago, indicar cuanto debe pagar la empresa y cuando si se toma el descuento. Compra $10, 000.
1.- Neto 30 días.
Fecha de pago 12 de noviembre y paga $ 10 000
2.- 2/20 neto de 40 días FM
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
10 de diciembre
22 de octubre
Pago por pronto pago= 10 000 x 2%= 200 10 000-200= 9800 (20 de noviembre)
Se paga la suma neta= $ 10 000 (10 de diciembre)
2
3.- 1/10 neto de 55 fecha de factura.
Iniciación del periodo de crédito
Se toma el descuento
Se paga la suma neta
Fecha de factura
22 de octubre
7 de diciembre
Se toma el descuento= 10 000 x 1%= 100 10 00-100= 9900
4.- COD
Se paga en el momento de la entrega de la mercancía los $ 10 000.
5.- 2/10 neto de 50 RM (la empresa recibe la mercancía 50 días después de la compra).
12 oct.
22 de oct. Paga $ 9800
Recibe la mercancía 2 de diciembre
$ 10 000
6.- NETO 60 MM.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
MM
15 de diciembre
15 de octubre
2
Se paga la suma neta de $10 000 el día 15 de diciembre
7.- Neto 60 iniciando en enero 1°.
1º de enero
1º de marzo paga $10 000
8.- 2/5, 1/10, neto de 60 FM.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
30de diciembre
5 de noviembre
Pago por pronto pago $10 000 x 2%= 200 10 000-200= 9 800
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
30 de diciembre
10 de noviembre
Pago por pronto pago $10 000 x 1%= 100 10000-100= 9900
9.- Neto 30 fecha de factura.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta 2
Fecha de factura
12 de noviembre
12 de diciembre
Pago suma neta $10 000
2.- Para cada una de las compras siguientes indicar la fecha y la suma que se paga si se toma el descuento por pronto pago y si se renuncia a él. Suponer que la compra se hizo en agosto 15 y que el periodo de crédito se inicia a fin de mes. Suponer meses de 30 días:
1.- $1 000, 2/10 neto 40.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
10 de octubre
10 de septiembre
Si toma el descuento 1000 x 2%= 20 1000-20= 980 Si no toma el descuento paga $650
2.- $650, 1 /10 neto 30.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
30 de septiembre
10 de septiembre
Si toma el descuento 650x 1%=6.5 650-6.5= 643.5 No se toma el descuento paga $650 2
3.- $ 2 200, 2/10 neto 70.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
10 de noviembre
10 de septiembre
Si toma el descuento $2 200 x 2%= 44 2200-44= 2156 No toma el descuento paga $650
4.- $ 3 500, 3/20 neto 60.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
30 de octubre
20 de septiembre
Si toma el descuento $ 3500 x 3%= 105 3500-105= 3395 No toma el descuento paga $3 500
5.- $ 200, neto 30.
Paga el 30 de septiembre $ 200 2
6.- $ 1 500, 3/30 neto 40.
Iniciación del periodo de Se toma el descuento crédito
Se paga la suma neta
FM
10 de octubre
30 de septiembre
Si toma el descuento $1500 x 3%= 45 1500-45= 1455 No toma el descuento paga $1500
3.- Para cada una de las siguientes condiciones de pago calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago. Suponer condiciones de FM, meses de 30 días y que la empresa paga el ultimo día del periodo de dscuento o crédito si toma o renuncia al descuento por pronto pago.
1.- 2/10, neto 40
Costo de renunciar al descuento por pronto pago=
DP
·
1-DP
360 N
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.02 · 360 = (0.02) (12) 0.98
30
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 24%
2
2.- 1/10 neto 30
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.01 · 360 0.99
20
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.01) (18)= 18%
3.-3/30 neto 55
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.03 · 360 0.97
25
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.03) (14.4)= 43.2%
4.- 4/5 neto 30
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.04 · 360 0.96
25
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.04) (14.4)= 57.6%
5.- 2/10 neto 70 2
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.02
· 360
0.98
40
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.02) (7.2)= 14.4%
6.- 3/20 neto 60
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.03 · 360 0.97
40
Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.03) (9)= 27%
4.- La compañía ensambladora de jeeps puede comprar materia prima a uno cualquiera entre tres posible proveedores. Las condiciones de pago que ofrece cada uno de estos proveedores se indican a continuación:
Proveedor
Condiciones del crédito
A
1/10 neto de 50 FM
B
2/20 neto 60 FM
C
2/10 neto 70 FM
a) Calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago que ofrece cada uno de los proveedores si la compañía Ensambladora de Jeeps no dilata sus cuentas por pagar.
2
Proveedor
Condiciones del crédito
Costo de renunciar el descuento por pronto pago
A
1/10 neto de 50 FM
9%
B
2/20 neto de 60 FM
18%
C
2/10 neto de 70 FM
12%
b) Considerando por separado a cada proveedor indicar si la empresa debe renunciar al descuento por pronto pago si su costo de fondos a corto plazo es del 10%.
Al negociar con el proveedor A la empresa renuncia al descuento por pronto pago ya que el costo de operación es menor que sus fondos a corto plazo. Al negociar con el proveedor B la empresa debe tomar el descuento por pronto pago, ya que el costo al renunciar es 18%, ya que es mayor que sus fondos a corto plazo. Al negociar con el proveedor C la empresa también debe tomar el descuento por pronto pago, ya que el costo a renunciar es 12%, ya que es mayor que sus fondos a corto plazo.
c) ¿Si la compañía necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes alternativas de financiamiento?, ¿a quién debe hacer la compra? ¿Por qué?
Debe hacer la compra al proveedor C, porque es el único al que se le puede pagar más tarde que los demás.
d) ¿Si la empresa está segura de que va a tomar el descuento por pronto pago, a quien debe hacer la compra? ¿Por qué?
Proveedor
Porcentaje del precio de la ¿Por qué? compra 2
A
99
10
B
98
20
C
98
10
Se le compra al proveedor B ya que solo exige el 98% del precio de la compra por un plazo máximo de 20 días.
5.- Para cada uno de los siguientes grupos de condiciones de pago indicar cuales condiciones son convenientes si la empresa está segura de que quiere tomar el descuento por pronto pago. Justificar cada elección.
1.- 2/10 neto 30 o 1/20 neto 50.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra
1 (2/10 neto 30)
98
10
2 (1/20 neto 50)
99
20
Se toma el descuento por pronto pago a la empresa 1, ya que es mas aconsejable para que pague menos en 10 días, si hubiere aceptado al otro tendría que pagar el 1% adicional sobre el precio de la compra.
2
2.- 2/10 neto 40 o 2/20 neto 70.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra
1 (2/10 neto 40)
98
10
2 (2/20 neto 70)
98
20
Se toma el descuento por pronto pago al proveedor 2, ya que se paga menos en un plazo más tarde que el otro.
3.- 1/10 neto 60 o 2/5 neto 30.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra
1 (1/10 neto 60)
99
10
2 (2/5 neto 30)
98
5
Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 2, ya que paga menos en un plazo de 5 días y si hubiese aceptado el otro debió de haber pagado el 1% adicional.
4.- 3/10 neto 70 o 2/30 neto 60.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago
2
compra 1 (3/10 neto 70)
97
10
2 (2/30 neto 60)
98
30
Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 1, ya que paga menos en plazo de 10 días y si hubiere aceptado el otro tendría que pagar el 1% adicional y no le conviene.
5.- 3/20 neto 70 o 1/60 neto 90.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra
1 (3/20 neto 70)
97
20
2 (1/60 neto 90)
99
60
Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 1, ya que es más aconsejable para que pague menos en 20 días, si hubiere aceptado el otro tendría que pagar el 2% adicional sobre el precio de la compra.
6.- 1/30 neto 40 o 1/40 neto 60.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra
1 (1/30 neto 40)
99
30
2 (1/40 neto 60)
99
40
Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 2, ya que paga el mismo porcentaje en un plazo máximo.
2
7.- 2/15 neto 70 o 3/0 neto 30.
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra
1 (2/15 neto 70) 2 (3/0 neto 30)
6.- La Compañía de Materiales Elásticos está tratando de evaluar las condiciones de pago que ofrecen cada uno de cinco proveedores de un producto igual. A cada uno de ellos se le pagara el último día permisible por el convenio de crédito. Las condiciones de cada proveedor se indican a continuación:
Proveedor
Condiciones de crédito
A
1/10 neto 30 FM
B
2/20 neto 60 FM
C
3/10 neto 60 FM
D
2/10 neto 55 FM
E
1/20 neto 50 FM
a) Suponer que el proveedor E es el único que negocia con la Compañía de Materiales Elásticos y que la compañía necesita el dinero. Si el préstamo menos costoso a disposición de la empresa cuesta el 14% debe tomar el descuento de la Compañía.
2
Proveedor
Condiciones de crédito
Costo aproximado de renunciar al descuento
E
1/20 neto 50 FM
12%
La empresa no debe tomar el descuento, ya que el costo de la operación es menor que el costo de pedir prestado dinero. (12% con 14%).
b) Evaluar las condiciones que ofrecen los proveedores A, B, C y D suponiendo en cada caso que cada uno de ellos es el único proveedor disponible y que los prestamos disponibles en otra parte cuestan un 14%.
Proveedor
Condiciones de crédito
Costo aproximado renunciar al descuento
A
1/10 neto 30 FM
18%
B
2/20 neto 60 FM
18%
C
3/10 neto 60 FM
21.6%
D
2/10 neto 55 FM
16%
de
Al negociar con el proveedor A, la empresa toma el descuento por pronto pago ya que el costo a renunciar es 18% es mayor a 14%. Al negociar con el proveedor B la empresa también toma el descuento. Al negociar con el proveedor C la empresa también toma el descuento. Al negociar con el proveedor D la empresa también toma el descuento.
c) Si la Compañía necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes alternativas de financiamiento, ¿a quién debe comprar? ¿Por qué? 2
Le puede comprar al proveedor B o C, ya que son los que ofrecen 60 días después.
d) Si la empresa está segura de que va a tomar el descuento por pronto pago, ¿a quién debe comprar? ¿Por qué?
Proveedor
Porcentaje del precio de Fecha de pago compra que se paga
A
99
10
B
98
20
C
97
10
D
98
10
E
99
20
Le debe comprar al proveedor C, ya que es el que puede pagar menos en un plazo de 10 días y si hubiese escogido a alguno de los otros tendrían que pagar un porcentaje mas adicional.
2
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTIA CUESTIONARIO # 6 1.- ¿Cuáles son las principales diferencias entre las formas de préstamo a corto plazo sin garantía y con garantía? Debido al papeleo adicional y mayor grado de riesgo relacionado con préstamos con garantía, las condiciones de los préstamos a corto plazo con garantía generalmente no son tan favorables como la de los préstamos a corto plazo sin garantía, normalmente el préstamo a corto plazo sin garantía normalmente es más barato que el préstamo a corto plazo sin garantía.
¿En qué circunstancias las empresas prestan dinero a corto plazo con base en una garantía? Al no poder obtener dinero a corto plazo sin garantía, y en consecuencia el financiamiento con garantía es su única fuente de fondos a corto plazo. 2.- ¿Cuáles son los tipos más usuales de garantía para un préstamo a corto plazo? Gravamen abierto, el recibo de depósito y el préstamo con certificado de depósito ¿En qué forma obtiene un prestamista participación de garantía sobre la prenda del préstamo de una empresa? Por medio de la legalización de un contrato (convenio de garantía) entre este y el prestatario
3.-Los prestamistas al evaluar la aceptabilidad de una garantía para un préstamo a corto plazo a menudo se ocupan de su liquidez. ¿En qué forma puede evaluar un prestamista la liquidez de los activos circulantes? En sus activos circulantes que sean convenientes como garantía.
2
4.- ¿Sobre qué base se determine un préstamo porcentual sobre una garantía aceptable? Sobre el valor de determinada garantía
¿Dentro de qué limites es probable que se coloque este porcentaje? Normalmente esta entre el 30 y 90 % del valor en libros de la garantía 5.- ¿En general, qué clase de tasas de interés y comisiones se exigen sobre préstamos a corto plazo con garantía? Es normalmente más alta que la tasa de interés sobre préstamos a corto plazo sin garantía.
¿Por qué generalmente estas tasas son más altas que las de préstamos a corto plazo sin garantía? Porque provienen del hecho de que los principales proveedores de préstamos a corto plazo sin garantía son los bancos comerciales que conceden prestamos solamente a los mejores solicitantes comerciales.
6.- ¿Cuáles son las instituciones principales que ofrecen al negocio préstamos a corto plazo con garantía? Bancos comerciales y las compañías financieras comerciales. ¿Qué institución carga las tasas de interés más altas? ¿Por qué? Las compañías financieras comerciales por el hecho de que parte de su financiamiento se obtienen a menudo por medio de préstamos a bancos comerciales con tasas mayoristas
7.- ¿Cuáles son las dos maneras principales por las empresas pueden utilizar sus cuentas por cobrar para obtener fondos a corto plazo? La pignoración de cuentas por cobrar y la factorización de cuentas por cobrar
2
8.- ¿En qué forma determina un prestamista cuales son las cuentas por cobrar aceptables como garantía pignorada para un préstamo a corto plazo? El prestamista primero evalúa las cuentas por cobrar de la empresa para determinar su conveniencia como garantía 9.- ¿A qué se refiere el término notificación? Acto de comunicación de un trámite o de una decisión legal a los interesados, generalmente por escrito.
¿Se hacen normalmente las pignoraciones con base a una notificación? Si se hace una pignoración en cuentas por cobrar con base en notificación, al cliente se le notifica que gire su pago directamente al prestamista ¿Cómo cobra su dinero un prestamista en un arreglo de pignoración? Continua cobrando las cuentas por cobrar pignoradas 10.- ¿En qué forma difieren los cargos y costos efectivos de préstamos para operaciones garantizadas con cuentas por cobrar pignoradas y préstamos bancarios a corto plazo sin garantía? El cargo por servicios es necesario para cubrir los costos de administración que incurre el prestamista. El costo efectivo de las pignoraciones de cuentas por cobrar puede no ser mucho mayor que el costo del financiamiento sin garantía.
11.- ¿En que difiere la factorización de una pignoración de cuentas por cobrar? Implica la venta directa de cuentas por cobrar a un factor u otra institución financiera ¿Qué instituciones ofrecen servicios de factorización al negocio? El factor
2
12.- ¿Cuáles son las ventajas y desventajas que se mencionan usualmente acerca de la factorización? Cada arreglo de factorización es único, y las ventajas y desventajas de la factorización para las empresas determinadas, se pueden evaluar solamente a través de las condiciones de los arreglos específicos que se establezcan.
¿Qué clases de empresas son las que más probablemente encuentren que la factorización sea una fuente viable de fondos? ¿Por qué? Las empresas pequeñas que no pueden permitirse mantener en su nómina personal de crédito y cobranzas, a menudo encuentran que la factorización es perfectamente factible
13.- La conveniencia del inventario como garantía para préstamos generalmente depende de su tipo, propiedades físicas, y facilidad de mercadeo. ¿En qué forma afecta cada uno de estos aspectos su conveniencia como garantía? En su tipo, existen tres tipos básicos de inventarios (materias primas, producción en proceso e inventarios de productos terminados) de las cuales solo dos se consideran aceptables como garantías para un préstamo (materias primas o inventarios de productos terminados). En sus propiedades físicas, cuenta con ciertas características físicas que lo hacen inaceptables como garantías, como son: el deterioro (si el valor de un inventario se reduce simplemente con el paso del tiempo o requiere condiciones especiales de almacenaje), los artículos especializados (si el valor en el mercado es reducido) y el tamaño físico del inventario (los artículos grandes no pueden ser convenientes como garantía). Facilidad de mercado, la facilidad de un inventario para venderse en un futuro a un precio que sea igual por lo menos a su valor actual en libros.
14.- ¿Qué es un préstamo de gravamen abierto sobre inventario? Ofrece al prestamista una prenda que consiste en todo los elementos del inventario en un momento dado.
¿Qué porcentajes y costos se implican? Del 3 al 5 % sobre la tasa prime.
2
15.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo normal con recibo de depósito sobre inventario? En el caso de un préstamo con recibo de depósito el prestatario recibe la mercancía y el prestamista la paga. El prestamista registra un gravamen sobre los artículos que se financian, el cual contiene una relación de cada artículo junto con su descripción y número de serie.
¿Quién hace esta clase de préstamos y en qué forma se vigilan? Los préstamos con recibo de depósito están disponibles no solamente en las agencias bajo control financiero de los manufactureros, sino también por medio de bancos comerciales y compañías financieras comerciales.
16.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo con certificado de depósito? Es un arreglo por medio del cual el prestamista, que puede ser un banco comercial o una compañía financiera comercial, obtiene el control de la garantía pignorada. ¿Cuál es la función del almacenista y que clase de almacenes de depósito se utilizan? Almacén de depósitos públicos o generales y privados o particulares 17.- ¿Qué clase de garantías, fuera de cuentas por cobrar e inventario, es probable que se utilicen para garantizar un préstamo a corto plazo? Acciones y préstamos con fiador
2
Practica # 6 1.- La compañía Manufacturera de Motores está tratando de utilizar sus cuentas por cobrar para garantizar un préstamo. A la empresa le gustaría obtener todo lo que fuera posible del Mid States Bank. La Compañía Manufacturera de Motores ofrece condiciones de pago a 30 días netos, a todos sus clientes. Las sumas que deben a la Compañía Manufacturera de Motores sus 10 clientes a crédito, el plazo promedio de cada cuenta de los periodos de pago promedio de cada una de ellos se ilustran a continuación:
Clientes
Cuentas cobrar
por Plazo de la cuenta
Periodo promedio de pago del cliente
A
$ 42 000
30 días
35 días
B
50 000
50 días
55 días
C
12 000
40 días
30 días
D
24 000
30 días
40 días
E
3 000
25 días
50 días
F
80 000
35 días
45 días 2
G
62 000
60 días
70 días
H
8 000
20 días
70 días
I
15 000
10 días
30 días
J
37 000
15 días
65 ías
a) ¿si el banco acepta todas las cuentas que se puedan cobrar en 60 días o menos, mientras el cliente no haya presentado un patrón histórico de pagos después de 60 días, cuales cuentas son aceptables? ¿Cuál es el monto total de las cuentas por cobrara aceptables como garantía? (todas las cuentas por cobrara que tengan un plazo promedio mayor que el periodo de pago promedio del cliente también se consideran como inaceptables).
Se aceptan A, B, C, D E, F, I. Y el monto total son $214 000
b) ¿si el banco sabe que se hará ocasionalmente una venta a un cliente, que se sabe paga después del periodo de 40 días a causa del tamaño del pedido, en qué forma se podría efectuar esto el análisis en el punto a?
Aumenta el monto del plazo promedio de garantía y por lo tanto aumenta el monto total. 2.- El Mid States Bank después de una evaluación del patrón histórico de pagos de la Compañía Manufacturera de Motores encontró que la empresa normalmente tenía devoluciones y descuentos iguales a un 5% del valor de sus cuentas por cobrar. Se creía que la calidad total de las cuentas de la empresa justificaba un préstamo del 70% sobre la garantía aceptable.
a) Determinar el mosto de la garantía sobre cuentas por cobrar aceptables.
2
214
0(1-0.05)= 203 300
b) Calcular la suma, si el Banco presta a la Compañía Manufacturera de Motores sobre su garantía de cuentas por cobrar.
203
0(70%)= 142 310
3.- El Ninetieth National Bank proyecta conceder un préstamo garantizado con cuentas por cobrar a la Compañía del Viejo Continente que desea pedir prestados $ 75 000. La política del banco es aceptar como garantía las cuentas de clientes que normalmente pagan dentro de los 21 días siguientes a la finalización del periodo de crédito, mientras el plazo promedio de la cuenta no sea más de 5 días que el periodo de pago promedio del cliente. Las cuentas por cobrar de la Compañía del Viejo Continente, sus plazos y sus periodos de pago promedio para cada cliente a crédito se ilustran a continuación. La compañía concede condiciones de pago a 30 días neto.
Clientes
Cuentas cobrar
por Plazo de la cuenta
Periodo promedio del pago del cliente
A
$15 000
10 días
40 días
B
4 000
40 días
35 días
C
22 000
60 días
50 días
D
11 000
20 días
55 días
E
3 000
70 días
60 días
F
8 000
30 días
45 días
G
31 000
20 días
30 días
H
16 000
25 días
50 días
I
12 000
55 días
45 días
J
20 000
15 días
40 días
2
a) Calcular el monto de la garantía de cuentas por cobrar aceptables que tiene la Compañía del Viejo Continente.
El monto de la garantía de cuentas por cobrar es de $ 90 000
b) Si el Banco ajusta la garantía aceptable en un 4% para devoluciones y descuentos ¿Cuál es el monto de la garantía aceptable que tiene la empresa?
9000 (1-0.04)= 86 400
c) Si el banco adelanta un 80% sobre la garantía aceptable que tiene la empresa ¿Cuánto puede pedir esta?
8600(80%)= 69 120
d) ¿Podrá conseguir la empresa los $ 75 000 que necesita? ¿de no ser así, que podría hacer?
Si, la empresa si puede conseguir el préstamo de $75 000, ya que puede prestar también $69 120.
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4.- La Compañía Manufacturera de Artículos Quirúrgicos ha factorizado 10 cuentas a la compañía de Factorización R y R. Todas las cuentas factorizadas vencen en junio 30, y el factor recibe un 2% de descuento sobre todas las cuentas factorizadas. Si el pago de las cuentas factorizadas es el que se indica a continuación, indicar la suma que recibe la Compañía R y R y las fechas en las cuales se hicieron los pagos.
Cuenta
Monto
Estado
A
$ 15 000
Cobrada en Junio 15
B
8 000
Sin cobrar
C
100 000
Cobrada en Junio 20
D
105 000
Sin cobrar
E
40 000
Cobrada en Junio 22
F
60 000
Cobrada en Junio 27
G
10 000
Cobrada en Junio 20
H
72 000
Sin cobrar
I
3 000
Cobrada en Junio 27
J
20 000
Sin cobrar
2
Cuenta
Monto
Fechas
A
300
Pagado en junio 15
B
160
Pagado en junio 30
C
2000
Pagado en junio 20
D
2100
Pagado en junio 30
E
800
Pagado en junio 22
F
1200
Pagado en junio27
G
200
Pagado en junio20
H
1440
Pagado en junio30
I
60
Pagado en junio27
J
400
Pagado en junio 30
Monto total= 8660
2
5.- La Compañía de Factorización R y R, también factoriza las cuentas por cobrar de la Compañía de Molinos de Grano. Debido a la naturaleza de las cuentas de la Compañía de Molinos de Grano, en este caso el factor carga un 3% de descuento sobre todas las cuentas factorizadas. Dada la siguiente información indicar la suma que R y R habrá girado la Compañía de Molinos de Granos a fines de abril y las fechas de los giros.
Cuenta
Monto
Fecha
de Estado a fines de 2
vencimiento de la abril cuenta A
$200 000
Abril 30
Cobrada en abril 27
B
80 000
Abril 30
Sin cobrar
C
90 000
Abril 15
Cobrada en abril 20
D
10 000
Mayo 15
Sin cobrar
E
30 000
Mayo 15
Cobrada en abril 30
F
120 000
Abril 30
Cobrada en abril 22
G
60 000
Abril 30
Sin cobrar
H
180 000
Abril 30
Cobrada en abril 15
I
90 000
Abril 15
Cobrada en abril 14
J
60 000
Mayo 30
Sin cobrar
Cuenta
Monto
Fechas de los giros
A
6000
Abril 27
B
2400
Abril 30
C
2700
Abril 20
D
300
Mayo 15
E
900
Abril 30
2
F
3600
Abril 22
G
1800
Abril 30
H
5400
Abril 15
I
2700
Abril 14
J
1800
Mayo 30
Monto total= 27 600
6.- La Compañía Manufacturera de Filtros ha factorizado varias de sus cuentas al First National Town Bank. El banco mantiene una reserva de factor del 10%, carga una comisión de factorización del 2.5% y carga un interés del 15% anual sobre los adelantos. La Compañía desea recibir un adelanto del factor sobre una cuenta de $85 000 que vence en 15 días.
a) Calcular el monto del producto neto que la empresa esperaba recibir del factor.
Valor en libros de la cuenta
$ 85 000
-Reserva (10% x 85 000)
8500
-Comisión de factorización (2.5% x 85 000)
2125
Fondos a disposición por un adelanto
74375
Interés sobre adelanto (1.25% x 74375)
929.68
Producto neto del adelanto
73 45.32
b) Determinar el monto máximo de interés que debe de pagar.
(015 x 85 000)= $ 12 75000
c) Calcular el interés anual efectivo sobre el adelanto. 2
(929.68/73445.32) 12= 15.18%
7.- La Compañía de Muebles Metálicos factoriza todas sus cuentas con la Compañía Nacional de Factorización. Esta Compañía carga una comisión de factorización del 2%, mantiene una reserva del 12% y carga un interés del 12% sobre adelantos. La Compañía de Muebles Metálicos desea recibir un adelanto sobre las cuentas siguientes. La fecha actual es Septiembre 1. Cuenta
Monto
Fecha de vencimiento
A
$ 40 000
Septiembre 15
B
100 000
Septiembre 30
C
90 000
Septiembre 30
D
120 000
Septiembre 15
a) Calcular la suma real del dinero que puede pedir prestada la empresa.
Cuenta A
$ 34 228
Cuenta B
85 140
Cuenta C
76 626
Cuenta D
102 684
Suma total
$ 298 678
b) Determinar el monto máximo de interés que debe pagarse.
$42 000
c) Calcular el costo de interés anual efectivo sobre el préstamo. 2
$36 120 d) Explicar porque el interés real puede ser menor que la suma calculada en el punto (b.)
Porque siempre debe ser menor y la empresa no puede ganar más de interés, si paga mas no le convendría.
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CONCLUSION De acuerdo a todo lo visto en el presente trabajo y como se menciona en el título, la administración del capital de trabajo debería ser considerado por los administradores financieros como un enfoque imprescindible para llevar adelante el objetivo básico de los mismos que es "maximizar la riqueza de los accionistas". A su vez se deberá tener en cuenta que la misma se consigue entre otras cosas, buscando un equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad, dado que dichas funciones son contrapuestas entre sí, o sea, a mayor tenencia de fondos líquidos la rentabilidad será menor dado que pierdo oportunidades de colocar dichos fondos en inversiones rentables o en el mismo ciclo económico de la empresa; y viceversa, si sacrifico liquidez para conseguir mayor rentabilidad, puede ocurrir que en determinados momentos necesite cubrir desfasajes transitorios del ciclo económico teniendo que recurrir al endeudamiento cuyo resultado terminará afectando la rentabilidad. Por lo tanto, en contextos con restricciones tanto económicas como financieras, la administración del capital de trabajo se transforma en uno de los focos principales de la gestión financiera. Dado que para conservar el equilibrio anteriormente mencionado entre liquidez y rentabilidad, el administrador financiero deberá verificar la tenencia de activos, tanto en su volumen como la permanencia de los mismos.
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