América Latina a fines de Siglo, II Crisis de la deuda, crec recimie imien nto y desa esarro rrollo llo socia cial en Améric érica a Lati Latin na durante los años 80, Nora Lustig Introducción.
“A partir del desencadenamiento de la llamada crisis de la deuda externa, en 1982, la mayoría de los países de América Latina han sufrido un marcado deterioro económico y social” (61). Esta crisis es transversal a todos los modelos económicos de los países, por ello “se argumenta, por ende, que la crisis de la deuda tiene carácter sistémico, es decir, que es el resultado de un cúmulo de errores cometidos tanto por deudores como por acreedores, y que las advertencias del mercado previas a la crisis no fueron suficientemente informativas. En este trabajo se presenta, por un lado, una síntesis de los orígenes de la crisis, las respuestas a la misma por por part parte e de gobi gobie erno rnos deu deudore doress y de país paíse es dond donde e resi reside den n los los acre ac reed edor ores es,, y de las dife difere renc ncia iass y se seme meja janz nzas as de es esta ta crisi crisiss co con n las las anteriores; por el otro, se analizan las implicaciones del proceso, de ajuste interno de los países deudores y la repercusión de la crisis en los niveles de pobreza y los indicadores sociales” (61) “La crisis de la deuda es resultado tanto del sobreendeudamiento de los país paíse es rece recept ptor ores es de créd crédit ito o co com mo del del exces xcesiv ivo o opti optim mism ismo de los los acre ac reed edor ores es en el otorg otorgam amie ient nto o de créd crédit itos os duran durante te los los años años 70. 70. En principio, se pueden distinguir 2 etapas en la oleada de préstamos de ese período. La primera cubre desde el primer aumento brusco en el precio internacional del petróleo, en 1973, hasta aproximadamente el segundo “choque petrolero”, en 1979. Durante esta etapa la readjudicación de préstamos hacia los países menos desarrollados, y en particular hacia los latino latinoame americ ricano anos, s, fue produc producto to de la combina combinació ción n de cambio cambioss en las condiciones de oferta y demanda del crédito internacional” (61-62). “Por un lado, el aumento del precio del crudo generó grandes entradas a los paíse paísess expo exporta rtado dore ress en gran gran es esca cala la (…). (…). Al mism mismo o tiem tiempo po,, co como mo los los países países indust industrial rializa izados dos res respon pondie dieron ron al choque choque petrole petrolero ro co con n políti políticas cas recesivas (…) y los países menos desarrollado incrementaron su avidez por el uso del crédito externo para financiar sus programas de desarrollo, o incluso para hacer frente al propio choque petrolero” (62) “La segunda etapa comenzó alrededor de 1979 y acabó apro aproxi xim madam adamen ente te a media ediado doss de 1982 1982.. La reac reacci ción ón de los los país paíse es industrializados, de los EE.UU en particular, al segundo choque petrolero 1
fue diferente a la de 1973. La política interna fue expansiva en lo fiscal, pero acompañada de una política monetaria restrictiva cuyo objetivo era disminuir la tasa de inflación” (62). “Los países menos desarrollado que habían acumulado deuda en los años previo previoss co contin ntinuaro uaron n endeud endeudándo ándose se pero, pero, cada cada vez en ma mayor yor me medid dida, a, dicho endeudamiento se dirigía a dar servicio a la deuda acumulada previamente. Al mismo tiempo, a principios de los 80 los precios de las materias primas exportadas por países deudores entraron en su fase descendente. Y, para colmo de males, muchos de los países deudores habían seguido políticas internas expansivas en exceso que condujeron a complejos desequilibrios en el ámbito externo y fiscal (62) “La “La situa situaci ción ón hizo hizo expl explos osió ión n a me medi diado adoss de 1982 1982,, cuan cuando do Méxi México co se declaró en moratoria de pagos involuntaria. Esto desató el pánico en el mundo de los bancos acreedores y, a partir de entonces, se acabó la época de otorgamiento de créditos motu proprio” (62) “La respuesta respuesta frente a la crisis de la deuda también también ha pasado por varias etapas. El diagnóstico inicial fue que se trataba de una crisis de liquidez, no de solvencia. La solución, por tanto, implicaba una combinación de ajuste ajuste inter interno no de los los paíse paísess deud deudore oress más dispo disponi nibi bilid lidad ad de crédi crédito to externo suficiente para reciclar el principal y pagar parte de los intereses. (…) Los países deudores continuaban inmersos en crisis y sin posibilidad de crecer, surgió el llamado Plan Baker –se llama así por el secretario secretario del Tesoros Tesoros de los EE.UU– EE.UU– El Plan partió del supuesto supuesto de que pagar la deuda deuda requería crecimiento económico en los países deudores y de que esto último no era posible sin financiamiento externo en cantidades suficientes (…) Se puso como objetivo reunir una cantidad considerable de crédito externo, tanto oficial como privado, que en la práctica nunca llegó a lograrse” (63). “El financiamiento externo necesario era de montos muy superiores a los vigentes y, para cumplir este objetivo, el plan se propuso reunir 20.000 millones de dólares de crédito neto de la banca privada y 9.000 millones de dólares de crédito de la banca oficial en un lapso de 3 años destinados a los llamados “17 países Baker” (73) “Ante dicho fracaso, el Plan Baker entró en una nueva etapa, conocida como el “menú de opciones”, que incorporó a la estrategia una serie de mecanismo orientados a reducir el stock o el servicio de la deuda, como los llamados bonos de salida, las operaciones de capitalización de deuda y las operaciones de recompra. Sin embargo, estas operaciones abarcaron 2
a partes relativamente pequeñas de la deuda. En marzo de 1989, la estrategia fue modificada de nueva cuenta con el anuncio del llamado Plan Brady (...) Por primera vez, los gobiernos acreedores aceptaron hacer uso de fondo fondoss ofic oficia iale les, s, princ princip ipalm almen ente te a travé travéss de los los organ organism ismos os multilaterales de crédito como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, para apoyar operaciones de este tipo. Por primera vez, tambié también, n, los organi organismo smoss oficia oficiales les trataron trataron co con n mayor mayor toleran tolerancia cia a los deudores que habían acumulado atrasos en el servicio de la deuda con acre ac reed edor ores es priva privado dos. s. Ha Hast sta a ento entonc nces es,, la co condi ndici cion onali alida dad d de dicho dichoss organismos incluía que los países deudores hubieran llegado a acuerdos previos con los acreedores privados antes de tener acceso a fondos de origen público. Esto había dado al tratamiento del problema de la deuda externa un carácter fundamentalmente asimétrico” (63). “En la práctica el Plan Brady ha producido algunos resultados, pero a todas todas luces luces modes modestos tos (…) El financi financiami amient ento o disponi disponible ble es claram clarament ente e insuficiente para lograr una verdadera solución del sobreendeudamiento de los países deudores en América Latina y otros lugares. Por ende los países países deudo deudores res tomaron tomaron la posici posición ón de la “suspe “suspensió nsión n unilate unilateral ral de pagos y esperar mejores condiciones internas y externas para dar algún tipo de solución a su problema” (64) La gran diferencia entre la crisis del 30 y la del 80, reside en el “papel desempeñado por los gobiernos donde residen los acreedores. Si bien los gobie gobierno rnoss sie siemp mpre re tuvi tuvier eron on algún algún papel papel duran durante te crisi crisiss simila similare res, s, la postura de éstos no fue sistemática en un sentido u otro. Durante los 80, por por el co cont ntrar rario io,, los los gobie gobierno rnoss de los los banc bancos os ac acre reed edor ores es es estu tuvi vier eron on indefectible y activamente del lado de éstos” (64). “Al iniciarse los años 80 los países latinoamericanos se enfrentaron a una situación sumamente complicada. Por un lado, gran parte de ellos tenía que lidiar con fuertes desequilibrios fiscales o con la sobrevaluación de su mone moneda da.. Po Porr el otro, otro, todo todoss tuvi tuvier eron on que enfre enfrent ntars arse e a co cond ndic icio ione ness externas negativas: caídas en los términos términos de intercambio intercambio y alzas en las tasas tasas de inter interés és mund mundial ial a nive nivell sin sin prece precede dent nte. e. Y, just justo o cuan cuando do la situación se había vuelto más complicada, vino el brusco recorte de los créditos externos” (65) “El proceso de ajuste ha estado acompañado de profundas caídas en el crecim crecimien iento to ec econó onómi mico co y explos explosion iones es inflaci inflaciona onarias rias en práctic prácticame amente nte todo todoss los los país países es de la regi región ón.. Po Porr otra otra part parte, e, co com mo los los prin princi cipa pale less 3
deudores son los propios gobiernos, esto ha tenido serias consecuencias en la gestión pública misma, al no contar los gobiernos con recursos suficientes para llevar a cabo incluso las actividades normales con mínima eficacia” (65) Ante Antece cede dent ntes es y Dese Desenc ncad aden enam amien iento to de la cr crisi isis s de la deud deuda a externa
La oleada de préstamos del período 1974-1981: cambios en el ambiente internacional y la política económica interna de los países deudores. La crisis posee un “carácter sistémico y suponer que factores externo a estos países – incluyendo errores de cálculo de la banca internacional – contribuyeron a su génesis de manera fundamental” (66) ¿Por qué se dio ese cambio tan notorio en los flujos de crédito externo hacia los países menos desarrollados, incluyendo los países de América Latina, durante los años 70? “La explicación más frecuente asocia el incremento en la disponibilidad del crédito al impacto causado por los choques petroleros de 1974 y 1979, cuando el precio del curso subió varias veces prácticamente de la noche a la mañana (…) En primer lugar, el rendimiento del capital puede haber aumentado en términos relativos en los países de menor desarrollo porque ellos utilizan técnicas menos intensivas en capital y petróleo. En segundo lugar, la propensión marginal al ahorro de los países afectados de manera positiva por el aumento del precio del crudo puede haber sido superior a la de los afectados de mane ma nera ra nega negati tiva va,, aume aument ntán ándo dose se en es esta ta form forma a la dispo disponi nibi bili lidad dad de ahorro total y generando una disminución en las tasas de interés. En tercer lugar, los precios de las materias primas exportadas por los países en desarrollo subieron en términos reales, factor que hizo más atractivo inve invert rtir ir en ésto stos. Por últ último, imo, tal tal vez se sea a éste ste el fac facto de mayo ayor importancia, a raíz del choque petrolero y las medidas adoptadas para enfrentarlo, los países industrializados sufrieron una estratificación que se tradujo en una menor demanda de fondos prestables por parte del mundo industrializado” (67) “Este conjunto de factores dio pie a la época de crédito barato y fácil para los países latinoamericanos; el período de la “plata dulce”, como se le llamó popularmente, n que casi todos los países de la región acumularon deuda externa a tasas sin precedente. No obstante, este período terminó – en cierto sentido – a partir de 1979, cuando sobrevino el 2do. Choque petrolero. Desde entonces, la reasignación de fondos hacia los países en 4
desarrollo, incluidos los latinoamericanos, fue mucho menos, casi ínfima si se descuentan los pagos de intereses sobre la deuda acumulada (…) En cont co ntra rast ste e co con n 1974 1974,, la resp respue uest sta a fue fue clar claram amen ente te expa expans nsiv iva, a, y en particu particular lar los EE.UU EE.UU.. se co convi nvirtie rtieron ron en un crecie creciente nte demand demandante ante de crédito. Al mismo tiempo, la política monetaria de dicho país se modificó por 1era vez desde la II guerra mundial. En vez de fijar la tasa de interés, la Reserva Federal se concentró en el control de la oferta monetaria. Con miras a combatir la inflación, la tasa de expansión de dicha oferta se redujo y – como consecuencia – las tasas de interés nominales y reales subieron de manera históricamente inusitada” (68) “El alza de las tasas de interés fue un elemento inesperado en el sentido cabal (…) El aumento de éstas causó serias presiones en las balanzas en cuenta corriente de los países deudores. Dicha presión aumentó por el comportamiento de los precios de bienes primarios los cuales a partir de 1980 entraron en una trayectoria descendente (...) Inicialmente los países deudo deudore ress enfre enfrent ntaro aron n las las pres presio ione ness ende endeudá udándo ndose se aún aún más, co con n la esperanza de que las tasas de interés volvieran a bajar y los precios de los productos básicos de exportación volvieran a subir (o por lo menos se estabilizaran) (68) “Por otra parte, una porción importante del endeudamiento externo a partir de 1979 también se explica por la salida de capitales privados. La combina combinació ción n de políti políticas cas fiscale fiscaless y cambia cambiarias rias incong incongrue ruente ntess con la creci crecien ente te fragi fragili lidad dad exte externa rna,, fuer fueron on ma marco rco propi propici cio o para para la fuga fuga de capitales. Por cierto periodo los gobiernos optaron por “financiar” la fuga de ca capi pita tale less en vez vez de modif odific icar ar la polí políti tica ca inte intern rna, a, so sobr bre e todo todo la cambiaria y fiscal” (69) Las respuestas frente a la crisis de la deuda
“Ante las nuevas condiciones externas, los gobiernos deudores tuvieron la opción de aceptar la situación en toda su magnitud o aminorar su impacto mediante un manejo selectivo del servicio de la deuda a través de una moratoria explícita o implícita con la banca comercial o con los otros acreedores. Inicialmente la decisión de la mayoría de los gobiernos de la región fue asumir el compromiso del servicio de la deuda prácticamente en su totalidad. Por otro lado, la respuesta de los acreedores externos privados fue reprogramar los pagos y otorgar préstamos “involuntarios” que permitieran reciclar el principal y cubrir en parte el pago de intereses. La resp respue uesta sta de los los ac acre reed edor ores es exte externo rnoss ofic oficia iale less fue aumen aumenta tarr la 5
disponibilidad neta de recursos para compensar la reducción en los fondos disponibles de la banca comercial” (72) “Al comienzo la respuesta tanto interna como externa frente a la crisis de la deuda respondió al diagnóstico vigente que la caracterizó como de liquidez, no de insolvencia. E aquí que la “solución” inicial impulsada desd desde e gobierno rnos e instituciones nes financ ancier ieras oficiale ales fuera la reprogramación de pagos y el otorgamiento de préstamos en montos suficientes para poner en práctica dicha reprogramación. Esto tenía la gran ventaja de evitar pérdidas contables para los bancos acreedores y el desencadenamiento de una crisis financiera de alcance global” (72) “A medida que se agudizaron las dificultades en los países de la región, fueron cambiando las estrategias, tanto por parte de los deudores como de los los ac acre reed edor ores es.. Si bie bien frac fracas asar aro on los los inte intent ntos os por por part parte e de los los deudores de poner en práctica acciones concertadas para obligar a una solución definitiva del problema de la deuda, en la práctica la evolución de la situación ha implicado que la mayoría de los gobiernos de la región haya ido optando por una llamada solución unilateral: la acumulación “silenciosa” de atrasos” (72) Plan Baker; Menú de opciones y Plan Brandy, es lo mismo. Dent Dentro ro de la imple impleme ment ntac ació ión n del del pal pal Brady Brady se nece necesit sitan an 2 facto factore ress import important antes. es. “prime “primero, ro, el uso de fondos fondos oficiale oficialess de las institu institucio ciones nes financieras multilaterales (Banco mundial Y FMI) para apoyar operaciones orientadas a reducir la deuda o su servicio. Segundo la mayor tolerancia en el otorgamiento de giros por parte del FMI y préstamos del Banco Mundial a países que se encontraran en atrasos con la banca comercial, pero con políticas interna coherentes (…) En la práctica este mecanismo había generado una importante asimetría en las reglas del juego a favor de la banca acreedora, la cual tenía capacidad implícita de bloquear el acceso a otros fondos prestables si no se atendían sus demandas”(74) “Si bien es prematuro hacer un juicio final sobre el Plan Brady, un análisis minuc minucio ioso so reci recien ente te de la CEPA CEPALL desta destaca ca su insu insufi fici cien enci cia a (…) (…) Ha Hay y 2 limitantes importantes. Por una parte, los montos comprendidos resultan insuficientes para resolver de manera comprensiva el problema de la deuda en la región. Según los cálculos de dicho documento los 30.000 millones de dólares propuestos tendrían que ser al menos triplicados para lograr acuerdos que eliminen el sobreendeudamiento de los países de la región de una vez por todas. Por la otra, el acceso a los fondos necesarios 6
para para llev llevar ar a ca cabo bo una una oper operac ació ión n dent dentro ro del del marco arco del del Plan Plan Brad Brady y depende de que previamente el país firme un acuerdo con el FMI y acate las condicio icione ness delin lineadas en dic dicho ac acu uerdo rdo. Esto sto lleva a que infortunadamente, varios de los países de la región se encuentren en un callejón sin salida: para tener acceso a una solución negociada de la deuda deben tener un desempeño macroeconómico aceptable, pero para lograr dicho desempeño requerirían un financiamiento adecuado y una solución negociada de la deuda” (74-75) “En suma, si bien el problema de la deuda no ocupa el mismo lugar de importancia en los discursos y documentos, tanto de los deudores como de los acreedores, hacia finales de 1990 el problema persiste. (…) Por otro lado, el camino de la acumulación de atrasos no es tampoco una solución deseable por la desventaja de que disminuye la capacidad de los países de atraer cualquier tipo de flujos externos, incluidos los que los propio propioss ciud ciudada adano noss tien tienen en depo deposit sitado adoss en el exte exterio riorr en es espe pera ra de tiempos mejores. No obstante, hay que admitir que este efecto negativo tenderá a perder fuerza en la medida en que los países logren arreglar sus economías en el frente interno” (75) La cr cris isis is de end ndeu euda dam mient iento o exter xterno no en el pa pasa sado do y en el presente: Similitudes y Diferencias
“Un hecho curioso que revela el análisis histórico es la similitud del patrón observado en los años 70 con los de épocas anteriores; comenzado por la olea oleada da de présta préstamo mos, s, que que dura dura aprox aproxim imad adam amen ente te un dece decenio nio y es segu se guid ida a por por una una drást drástic ica a redu reducc cció ión n en la disp dispon onib ibil ilid idad ad del del créd crédit ito o externo, y terminado por el cúmulo de defaults por parte de los países deudores” (76) “La “La repe repeti tici ción ón de es este te patr patrón ón ha llev llevado ado a pregu pregunt ntars arse e por por qué qué los los acre ac reed edor ores es vuel vuelve ven n a co com meter eter el erro errorr de so sobr bree eext xten ende ders rse e en los los préstamos otorgados una y otra vez. La historia también muestra que los deudores cumplidos no son necesariamente recompensados por su buen comportamiento; la pregunta evidente es entonces por qué no todos los deudores deciden simplemente dejar de pagar” “La caída de los términos de intercambio enfrentada por América Latina, en promedio, fue mayor de los 30 que en los 80 (76) “Haciia el fina “Hac finall de los los 70 la caída aída fue fue menos nos abru abrupt pta a para para los los no exportadores de petróleo. Si se incluye a los exportadores de petróleo, de 7
hecho los términos de intercambio hasta 1981 subieron y la caída de los precios del petróleo en gran magnitud ocurrió apenas en 1986” (76) “Las tasas de intereses alcanzaron niveles de récord histórico. Algunos podrían argumentar que el problema en los 80 fue peor porque las tasas de interés reales se mantuvieron altas durante más años que en los 30. Sin embargo, en los 30 la tasa de interés sobre deuda de largo plazo subió más que la de corto plazo – al revés que en los 80 – ejerciendo presión sobre los deudores durante mayor tiempo” (77) “Otro factor citado como explicación de la crisis de la deuda son los desequilibrios fiscales en los países deudores. Cuando el déficit fiscal alcanza niveles inmanejables existe un incentivo adicional para que el país deudor deje de dar servicio a la deuda externa (…) La crisis de la deud deuda a estab staba a co corr rre elac acio iona nada da tanto anto con la caída aída de térm érminos inos de intercambio como con la imprudencia fiscal. En suma, ni los choques negativos del exterior ni las causas internas asociadas a la crisis de la deuda fueron muy diferentes en los años 30 de los años 80”. (77) ¿A qué se debe la aparente falta de aprendizaje de los mercados de crédito internacional? La primera respuesta es que los banqueros tienen en real realid idad ad poca poca mem emor oria ia.. En se segu gund ndo o térm términ ino, o, los los prés présta tam mos a gobiernos soberanos en el pasado no fueron tan mal negocio como podría parecer a primera vista. Las sobreganancias obtenidas de los deudores no morosos cubrieron las enormes pérdidas por las deudas no pagadas. En 3er lugar, los gobiernos tampoco eran del mismo tipo en los 30 que de los 80. 80. Po Porr últi último mo,, lo que en reali realida dad d impo importa rta a los los ac acre reed edor ores es son las condiciones macroeconómicas imperantes en los países deudores en el presente, independientemente de la historia” (77-78) “Por otra “Por tra part parte e, hay hay indi indiccios ios de que que los los banq banque uero ross sigu sigue en ciert ierto o com co mport portam amie ient nto o iner inerci cial al o 2de 2de reba rebaño ño”. ”. Cuan Cuando do se es está tá en la ola ola expansiva de crédito, la mayoría de los bancos está ansiosa de participar y no perder las jugosas ganancias anticipadas, sin prestar mucha atención a las diferencias en la calidad” de los deudores. De la misma manera, cuando algunos de los deudores grandes entran en problemas, todos los bancos se muestran ansioso por salirse cuanto antes” (78) “En cuanto al comportamiento de los deudores, los testimonios indican que cuando la moratoria es resultado de una crisis global, en el futuro los países moroso no suelen ser tratados de peor manera que los países de buen comportamiento. Entonces ¿cuál es el mecanismo que ha llevado a 8
que los gobiernos deudores hayan continuado pagando su deuda durante gran parte de los años 80, aun a costa de drásticas caídas en los niveles de vida de su población? “Cuand “Cua ndo o el grup grupo o más pode podero roso so de un país país es está tá co conf nfor orm mado ado por por banqueros y exportadores, cabe esperar que la presión dominante vaya en el sentido de mantener el servicio de la deuda. Éste puede haber sido el caso de Argentina en los 30. Sin embargo, cuando el grupo poderoso está formado por aquellos que tienen que pagar más impuestos para mantener el servicio de la deuda, la presión por dejar de servirla será mayor” (78-79) “La configuración política internacional también tiene su importancia. En el pasa pasado do la am ame enaz naza de rep repres resalia aliass en el ám ámbi bito to del del come omercio rcio intern internaci aciona onal, l, o incluso incluso de interv intervenc ención ión milit militar, ar, puedo puedo haber haber frenado frenado alguna que otra moratoria. Pero lo que más distingue esta crisis de la deuda de sus predecesoras, según parece, es el papel desempeñado por los gobiernos donde residen los acreedores. La diferencia no radica en la participación de los gobiernos per se, ya que ésta de alguna u otra manera existió en todas las crisis anteriores. La diferencia reside en la orientación y cobertura de dicha injerencia. En el pasado los gobiernos no se inclinaron a apoyar o desoír de manera sistemática los intereses de sus ciudadanos. A veces los intereses de política exterior incluso iban en contra de los de sus acreedores, y en ocasiones la insistencia de éstos pudo haberse convertido en un obstáculo para el logro de las metas de seguridad nacional. Durante la crisis de los 80, en cambio, los gobiernos acreedores han desempeñado un papel activo a favor de los acreedores priv rivados, dos, ya sea direc rectam ame ente o a trav ravés de las insti stituci uciones nes multilaterales de crédito. La premisa durante mucho tiempo fue buscar el pago total de la deuda y que los deudores hicieran el ajuste macroeconómico necesario para lograrlo” (79) “A diferencia del pasado, en que los acreedores eran un número disperso de tenedores de bonos de deuda pública, el crédito externo de los 70 estaba altamente concentrado en manos de los grandes centros bancarios del mundo, en particular de los 9 bancos más importantes de los EE.UU. (79-80) “Mient “Mientras ras los países países indust industrial rializa izados dos siguiero siguieron n crecie creciendo ndo y los bancos bancos internacionales reacomodaron sus carteras para robustecer su posición 9
financiera, los ´países deudores se han ajustado y han enfrentado la peor crisis de los últimos 50 años” (80)
Implicaciones del proceso de ajuste El significado del proceso de ajuste
“El llamado ajuste consiste precisamente en el proceso de adaptación a las nuevas condiciones externas. El ajuste no responde a una decisión voluntaria de los gobiernos, una vez que las restricciones externas se aceptan con plenitud” (80) “En “En la prác prácti tica ca el ajus ajuste te impl implic ica, a, inde indefe fect ctib ible lem mente ente,, aum aumentar ntar la disponibilidad de ahorro interno para producir la transferencia neta de recu recurso rsoss haci hacia a el exte exterio riorr dete determ rmin inad ada a por por las nuev nuevas as co condi ndici cion ones es inte interna rnaci cion onale ales. s. Es deci decir, r, la part parte e del del produc producto to que que puede puede “usa “usarse rse”” internamente disminuye” (81). “En otras palabras, el ajuste implica la reducción del nivel de demanda interna y su reasignación hacia los bienes no sujetos al comercio exterior y a la reorientación de la oferta hacia la producción de exportaciones para poder incrementar las exportaciones netas” (81) “El aumento del ahorro público significa una sola cosa: la reducción del déficit déficit fiscal. Es decir, decir, se requiere requiere aplicar fuertes fuertes modificaci modificaciones ones en la política fiscal orientadas a incrementar los ingresos y reducir los gastos del sector público. De ahí los grandes aumentos en precios y tarifas del gobi gobie erno, rno, la ele elevac ació ión n de los los impu impue esto stos y la ree reestru strucctura turacción ión y privatización de empresas públicas, que acompañan a todos los procesos de ajuste en la región. El ajuste de las finanzas públicas, sin embargo, no se circ circun unsc scri ribe be a la magni agnitu tud d del del défi défici citt fisc fiscal al,, sino sino que que tam también bién comprende la composición del gasto público total” (81) “El aumento del ahorro privado requiere la reducción del consumo privado que, a su vez, implica una redistribución del ingreso desde los sectores con co n alta alta prope propens nsió ión n al co consu nsumo mo haci hacia a aque aquell llos os que que tiene tienen n una una baja baja propensión al consumo (…) La reducción del consumo interno conlleva una mayor concentrac concentración ión del ingreso. ingreso. En la práctica, práctica, dicha redistribución redistribución 10
se logra mediante una contracción del salario real. La reasignación de la demanda hacia bienes que no están sujetos al comercio exterior requiere una alteración de los precios relaticos, donde los bienes no comerciables se tornen más baratos que los bienes comerciales. Tanto la reducción del sala sa lari rio o real real co com mo el ca cam mbio bio en los los prec precio ioss rela relati tivo voss entr entre e bien bienes es comerciables y no comerciables se logra, principalmente, a través de devaluaciones de la moneda nacional” (82) “La modifi dificcac ació ión n de los pre precios y tarif arifas as del sector público ico, el redimensionamiento de los gastos del gobierno y la devaluación de la moneda nacional proporcionan una elevación inicial en el nivel de precios cuya cuya persi persist sten enci cia a depe depende nde de la tena tenaci cida dad d de los los me meca cani nism smo o de la “solidez” (82) “Los intentos de ajuste estarán acompañados de presiones y episodios inflacionarios de magnitudes antes no vistas. De ahí que un ingrediente insalvable de los procesos de ajuste sean los programas de estabilización. Pero, de hecho, las medidas necesarias para lograr el ajuste hacen mucho máss difíc má difícil il co conse nsegu guir ir la es esta tabi bilid lidad ad.. 1ero. 1ero.,, porqu porque e el ajust ajuste e impl implic ica a cam ca mbios bios en prec precio ioss rela relati tivo voss muy fue fuertes rtes y súbi súbito tos, s, ca cam mbios bios que que indefectiblemente tendrán un efecto inflacionario. 2do, porque el esfuerzo fiscal requerido para mantener la estabilidad financiera se vuelve tanto mayor ayor en la medid edida a en que que part parte e de los los egre egreso soss públ públic icos os no so son n programables y aumentan en términos reales” (82) La repercusión del ajuste
“En término generales, el proceso de ajuste en América Latina se ha traducido en marcadas caídas en el nivel de actividad, niveles de inflación inusitados y notorio deterioro social. No es sorprendente que la década de los 80 haya sido llamada la “década perdida” de América Latina” (83) “El orden de magnitud de los choques negativos y su velocidad han sido tan tan abru abrum mador adores es que que en part parte e han han co cont ntri ribu buid ido o a impe impedi dirr que que se produ roduzzcan los movimiento nto Necesa sari rio os para dicha adap daptac aciión, principalmente porque la reestructuración requiere nuevas inversiones que que no pudi pudier eron on llev llevar arse se a ca cabo bo de las las rest restri ricc ccio ione ness exte extern rnas as y el abatimiento generalizado de la iniciativa empresarial frena al caos y la incertidumbre reinantes” (84) “Cuando la oferta es rígida o depende de importaciones no sustituibles, el ajuste afecta también la producción. Dicha situación se ve agravada por la 11
inestabilidad financiera que se genera durante el ajuste que conlleva una contracción del crédito y su encarecimiento y el desplome de la inversión privada” (84) “A partir de 1982 los gobiernos latinoamericanos se encontraron ante una situación poco manejable: tener que combinar la gobernabilidad con la adopción de medidas de alto costo inmediato para grandes parte de la población” (85) El desarrollo social de América Latina durante los 80
“Era de esperar que una crisis de la magnitud experimentada por casi todos países de la región se viera reflejada en un marcado descenso en los niveles de vida, un aumento en la incidencia de la pobreza y un deterioro considerable en los indicadores sociales. (…) Los datos sobre indicaciones sociales se concentran en medidas que en el nivel agregado poco reflejan el efecto de una crisis en países de ingresos medios como los de la región” “La tasa de desempleo parece seguir un patrón de “U invertida”. Primero asciende y luego desciende, alcanzando su pico en el período de 19821985 aproximadamente en casi todos los países. El efecto de la crisis parece haberse concentrado más en la caída de los salarios reales” (86) “Una consecuencia del sobreendeudamiento y del aumento de la tasa de interés ha sido un aumento de la carga del rubro de pago de intereses en el presupuesto de los gobiernos” (86) Aumenta la desnutrición. “También es posible que aumente la deserción escolar y, sobre todo, que la calidad de la educación sufra un descenso asociado a la mala remuneración de la planta docente” (87) “Alrededor de 1970 con 1986, la incidencia de la pobreza urbana se ha incrementado, la rural ha bajado y la total ha subido (…) algo similar ocurre con la extrema pobreza” (87) “En general, los indicadores apuntan a que hubo un incremento de la proporción de hogares viviendo por debajo de la línea de la pobreza en la mayoría de los países” (88) Comentarios Finales
“La crisis de la deuda sin duda ha sacudido a la región. La caída en el producto per capital, las tasas de inflación galopante, la baja de los 12
salarios reales, la reducción del gasto social, han golpeado a la población de maneras que en gran medida quedan fuera de las estadísticas. A ningún observador escapan el aumento en la mendicidad, el deterioro en los servicios sociales y la desesperación que acompaña la vida cotidiana de muchos hogares en su intento por mantener niveles de vida decorosos o simplemente por sobrevivir”(89) “Si bien el origine del problema de la deuda es claramente sistemático, la repuesta internacional ha producido resultados asimétricos. Los bancos acreedores han contado con el tiempo suficiente para llevar a cabo un ajus ajuste te rela relati tiva vam mente ente “sua “suave ve”, ”, y es esto to ha co cont ntri ribu buid ido o a no minar inar la prosperidad reinante en los países acreedores durante la década de la los 80. Mientras tanto, los países deudores de América Latina han tenido que atravesar por caídas en el producto, grados de inestabilidad y deterioro de los ingresos inadmisibles, impensables en los países acreedores.” (89) “El “El so sob bree reendeudam amiiento contin ntinúa úa generan rando inestab stabiilidad y entorpeciendo el proceso de reforma estructural en muchos de los países deudores. Aun cuando gran parte de los países haya elegido la vía de la restricción unilateral del servicio de la deuda para reducir la transferencia de recu recurso rsoss hacia hacia el exte exterio rior, r, la so soli lidi dific ficac ació ión n de las las es estr trat ateg egia iass de reforma económica requerirá la reanudación de relaciones normales con la banca internacional” (90) “Las recom “Las recomend endaci acione oness más import importante antess son 3: Prime Primero: ro: Aument Aumentar ar la disponibilidad de fondos utilizables como garantías de dichas operaciones a u monto de 90.000 millones de dólares, o sea, 3 veces el nivel estimado en la actualidad. Segundo, que el FMI actúe como una especie de árbitro determinando la capacidad de pago de los países sobre bases objetivas, segú se gún n el supu supues esto to de una una tasa tasa de crec crecim imie ient nto o ec econ onóm ómic ico o mínim ínima a aceptable. Tercero, se recomienda la creación de un mecanismo que coordin coordine e la gestió gestión n de la eli elimi minac nación ión del sobree sobreende ndeudam udamien iento to y que garantice un uso eficiente de los fondos públicos en dicho proceso” 90) “La reanudación del crecimiento y la consolidación de los procesos de refo reform rma a es estr truc uctu tural ral requ requerí erían an un a ma mayo yorr dispo disponi nibil bilid idad ad de ahor ahorro ro externo. En la medida en que el acceso al crédito de la banca comercial sea se a esc scas aso, o, co com mo es de es espe pera rars rse e a la luz luz de los los ac acon onte teci cim mient ientos os pasados, dicho ahorro externo tendrá que provenir de fuentes oficiales o de otras otras fuent fuentes es priva privada das, s, co como mo la inve inversi rsión ón extr extran anje jera ra dire direct cta, a, la adquisición de acciones en los mercados bursátiles y la repatriación de 13
capitales. Por acciones en los mercados bursátiles y la repatriación de capitales. Por ello gran número de países en la región han llevado a cabo procesos de liberalización comercial, desregulación de los flujos de capital y desincorporación de empresas públicas. Estas medidas buscan, por una parte, modificar las reglas del juego para atraer la inversión privada, tanto naci nacion onal al co com mo extr extran anje jera ra y, por por la otra otra,, prop propic icia iarr aum aumento entoss en la prod produc ucti tivi vida dad d suje sujeta tand ndo o la prod produc ucci ción ón inte intern rna a a la sa sanc nció ión n de la competencia internacional” (92) “Por otra “Por otra parte parte,, los los proce procesos sos de aper apertu tura ra co come merc rcial ial de inte integra graci ción ón económica marcan el fin de un “modelo de desarrollo”, el de la sustitución de importaciones, y el nacimiento de otro, el de las economías abiertas” (93) “Si bien las perspectivas económicas y políticas para la región son menos ominosos de los que se pensaba hace unos años, subsistirán algunos serios problemas. En primer lugar es posible que más de un país de la región no logre salir exitosamente del atolladero económico y mantener una situación política estable. En segundo lugar, aun en los afiancen, la pobre pobreza za y la depau depaupe perac ració ión n tarda tardarán rán much muchos os años años en errad erradic icars arse. e. Probablemente el mayor desafío de los gobiernos latinoamericanos en el futuro sea lograr la erradicación de la pobreza y la rampante desigualdad, y al mism mismo o tiem tiempo po ma mant nten ener er el deli delica cado do equi equili libri brio o ec econ onóm ómic ico o y el consenso político suficiente para llevar adelante sus programas” (93)
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