CONTRATO DE UNDERWRITING
VERONICA VELEZ TORRES GUSTAVO DIAZ MEJIA
Abogado. EBER VANEGAS JULIO
CONTRATOS CIVILES Y COMERCIALES II
UNIVERSIDAD DEL ATLANTICO FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS PROGRAMA DE DERECHO PUERTO COLOMBIA, ATLANTICO ABRIL. !"#
INTRODUCCI$N
La técnica técnica del underw underwrit riting ing
es un mecanism mecanismo o que que encamina encamina el proceso proceso de
evolución de los mercados de capitales del mundo. La contribución económica de esta figura radica en el gran aporte a la mencionada evolución del mercado de capitales a un cambio potencial de mentalidad en los inversionistas, a nuevas formas o posibilidades para que empresas obtengan recursos necesarios para sus proye proyecto ctos, s, a más instru instrumen mentos tos financ financier ieros os en el merca mercado do que permit permiten en a los agentes económicos mejorar su capacidad de decisión a la hora de invertir sus ahorros.
Para cumplir con los objetivos propuestos anteriormente mencionados, el presente estudio desafa la técnica del underwriting! e"plica los diferentes tipos e"istentes, su orig origen en,, su defi defini nici ción ón y conc concep epto to,, su natu natura rale le#a #a jur jurdi dica ca,, los los elem elemen ento toss que que compon componen en este este contra contrato, to, sus caract caracter ersti stica cas, s, quiene quieness interv intervien ienen, en, el objeto objeto,, la función económica, las obligaciones de cada una de las partes as mismo como las diferencias que podemos encontrar con otros contratos.
CONTRATO DE UNDERWRITING
ORIGEN $l contrato de underwriting tiene su más remoto antecedente en el contrato de seguro martimo en %nglaterra a finales del siglo &'%%, por medio del cual
los
asegurados por este contrato denominados como underwriters, deba asumir los riesgos de la travesa martima por un valor determinado, que era conocido como underwriting ,a la suscripción de este contrato.
Para el siglo &%& con el desarrollo de la industria y la constitución de las empresas como sociedades anónimas, se crea la necesidad de financiar y acudir a mecanismos de créditos, floreció este género de operaciones bancarias, estimulado por las necesidades financieras de las grandes sociedades anónimas que se fundaron en aquella época. (urgió entonces la intervención de los bancos, no sólo como poseedores de ingentes sumas de dinero, sino también como conocedores de las posibilidades del mercado de capitales en cada momento. )s, las empresas con necesidades financieras no sólo recurran al p*blico por va directa, ofreciendo acciones u obligaciones, sino también en forma indirecta, valiéndose de la mediación de los bancos, recurso que a*n no ha perdido vigencia. (in embargo, inicialmente la intervención de los bancos responda a una asistencia no financiera, dado que la colocación de las emisiones de las empresas no implicaba concesión de crédito por parte de aquellos, sino que más bien reuna las caractersticas de operaciones neutras, puesto que sólo tenan por objeto una apro"imación entre las empresas que necesitan dinero y el p*blico interesado en colocar sus ahorros en operaciones rentables. $n ocasiones, la intervención de los bancos en la las emisiones era a*n menor, dado que limitaba a receptar los pagos de inversores, por cuenta y orden de las sociedades emisoras, gestión que incluso actualmente asumen los bancos, de donde se intervención en esos casos encuadra en una mera prestación de servicios.
$ste contrato de origen anglosajón llega a tener gran difusión en los $stados +nidos de )mérica y rasil. )s mismo, ha logrado trascendencia económica en los pases de la -omunidad $conómica $uropea. $n -olombia, en cambio, sólo se ha implementado de manera ocasional, seguramente por no haberse detectado la importancia que puede asumir para ciertas empresas que necesitan de medios de financiamiento distintos a los tradicionales.
CONCEPTO Y DEFINICION erivado del verbo inglés / to underwrite/ suscribir, rubricar, este contrato surge como una e"celente opción de financiamiento dirigida particularmente a entidades comerciales, que a falta de la colaboración de los asociados y no teniendo la posibilidad de adquirir fuentes de liquide# procuran por s mismas y en colaboración con un intermediario financiero que posibilita la obtención de dinero con celeridad que se hace imposible conseguir bajo otras circunstancias. $ste contrato es conocido también como0
• • •
-1234)31 $ P4$5%2)2-%)6%$231 -1234)31 $ $6%(%12 7 -1L1-)-%12 $ 3%3+L1( ')L14$( (+(-4%P-%12 3$6P14)L.
2o e"iste en el idioma espa8ol un término que tradu#ca el significado de /underwriting/ el cual en su significación más amplia se refiere a la compra de emisión de ttulos valores a un determinado precio que es garanti#ado, su finalidad es vender esta emisión en el mercado p*blico. underwriting se define como la compra de una emisión de ttulos valores a un precio fijo y garanti#ado con el propósito de vender esa emisión en el p*blico, es el contrato en virtud del cual el encargante entrega al underwriting unos ttulos para que los posesione en el mercado con el *nico fin de capitali#arse.
)utores como 9+)2 54%2), afirma que el underwriting es utili#ado como operación financiera pero la colocación de operaciones negociables emitidas por una empresa y, en general, ttulos al portador para ser ofrecidos al p*blico con el fin de obtener ingresos de fondos, adelantando el anco los fondos que después intentara recuperar interesando a potenciales ahorristas en la adquision de dichos ttulos valores.
Profesores como +L%($( y :$42)21 612317) )L$4%, afirman que el contrato de underwriting es aquel celebrado entre el intermediario financiero, un /underwriting/ y una sociedad emisora, por el cual la primera se obliga a refinanciar la segunda, parcial o totalmente, los recursos que se obtendran como resultado de su colocación que garanti#ando su total o parcial suscripción dentro de un pla#o, bajo el compromiso de adquirir en firme el saldo de los valores en caso que el término del pla#o quedaran valores sin suscribir.
$l contrato de underwriting no ha tenido uniformidad en cuanto a la consecución de una definición, por tal motivo traeremos a colación algunos conceptos que se han dado sobre el mismo para posteriormente dar una noción propia sobre dicho contrato.
($4;%1 414<;+$= y $24%>+$ $(-1)4 en su libro -ontratación ancaria y 5inanciera se8alan que ?Por el contrato de underwriting puede entenderse aquel contrato en virtud del cual una persona se obliga a colocar o comprar al emisor de documentos de deuda, todo o parte de la emisión que reali#a. $n la práctica pueden revestir distintas modalidades tales como la venta en firme, en cuyo caso el underwriter asume el riesgo total de la compra o hacerse por el mejor esfuer#o durante un cierto tiempo, o garanti#arse que, de no haberse colocado en un pla#o todo o parte de la emisión, el underwriter adquirirá los papeles requeridos para llegar al monto garanti#ado. 2ormalmente este tipo de emisiones llevan al underwriter acceder parte de los papeles a terceros, diseminando la colocación, de
manera que el riesgo de que la misma quede invendida, en parte sustancial, se reduce de manera significativa.@ 1(A)L1 :+2(B1P5 sostiene que el underwriting ? se trata de un contrato celebrado en una entidad o intermediario financiero denominado underwriter y una institución, identidad o sociedad emisora de valores mobiliarios, por el cual la primera se obliga a prefinanciar a la segunda, parcialmente los recursos que se obtendran como resultado de su colocación y comprometiéndose a preocupar la colocación de tales valores en el mercado primario, garanti#ando un total o parcial, suscripción por parte de los inversionistas dentro de un pla#o predeterminado, bajo el compromiso de adquirir en firme el saldo de los valores no colocados en caso que al término del pla#o quedaran valores sin suscribir?. Por su parte ?el celebrado entre una entidad financiera con una sociedad comercial, por medio del cual la primera se obliga a prefinanciar, en firme o no, ttulos valores emitidos por la segunda, para su posterior colocación entre el p*blico! teniendo en cuenta que no asume el prefinanciamiento, sino que supone su mejor esfuer#o para lograr colocar los valores.@ La (uperintendencia de 'alores que por ecreto CDEF de EGGH se fusionó a la (uperintendencia 5inanciera de -olombia, precisó en concepto IFGJGEKJ de EM de enero de JIIF, que ?el underwriting constituye algo más que el compromiso de prefinanciación de los ttulos, puesto que está en la naturale#a de este contrato que a entidad financiera preste un servicio de asesoramiento, que es previo a la decisión de emitir. $se asesoramiento altamente especiali#ado es lo que se ha dado en llamar %ngeniera 5inanciera, es lo que permitirá conocer las preferencias del mercado, asegurando as el é"ito de la emisión@. $l concepto del doctor L%()241 P$N) 21(() denomina ?que es un contrato de naturale#a financiera mediante el cual una empresa actuando de función de asesoramiento, garanti#a o prefinancia la colocación de ttulos valores que en el futuro inmediato ha de reali#ar una sociedad por acciones o en comandita por acciones@ e lo anteriormente e"puesto se puede concluir que hay contrato de un derwriting cuando una entidad financiera se obliga a prefinanciar, en firme o no, a una
sociedad comercial la emisión de acciones y obligaciones y se encarga de colocarlas en el mercado
NATURALEZA JURIDICA DEL CONTRATO $l contrato de underwriting es un contrato atpico e innominado, que tiene una individualidad acusada a la ley colombiana. (in embargo el interrogante que plantea este punto, es la de pensar si una operación de esta naturale#a está regulada por las figuras contractuales tradicionales o si merece un tratamiento autónomo frente a ellasO )lgunos describen el contrato como de naturale#a mi"ta por tener caractersticas y elementos propios de otros contratos. -on la compraventa tiene algunas semejan#as en cuanto a que el underwriter toma la totalidad de la emisión para colocarla por su cuenta y riesgo este no sera el caso del underwriting en firmeQ. 3ambién se cree que tiene elementos del mandato y de la comisión en ciertas modalidades e incluso se piensa que go#a de similitudes con el contrato de corretaje, cuando el underwriter no adquiere la en firme. )demás se puede afirmar que es un contrato atpico, que a pesar de go#ar de similitudes con otros contratos, su función económica propia y la finalidad perseguida perseguida con la figura para actuar en un mercado tan especiali#ado, indican la inconveniencia de darle un tratamiento independiente de otras figuras que se le parecen, pero que no desempe8an el mismo papel en el comercio. La operación del underwriting no se agota ni se circunscribe al prefinanciamiento, si no que involucra una serie de asesoramientos, estudios y consejos por parte del underwriter, que hacen parte de sus obligaciones, para lograr su objetivo, consistente en el buen é"ito del negocio celebrado. Por ello se dice que el underwriting es una operación compleja que comprende además, otros servicios de asesoramiento estudios sobre la e"pansión de las empresas, marReting, factibilidad de la emisión y de su colocación de acciones o de bonos, etc.Q.
(eguidamente destacamos además que se trata de un contrato principal, consensual, oneroso, y de acuerdo con su modalidad puede ser de tracto sucesivo o de ejecución instantánea, es bilateral e innominado.
CARACTERISTICAS.
J. $s un contrato principal, ya que no depende de alg*n otro contrato para su valide#. E. $s un contrato de colaboración, por el beneficio mutuo que e"iste entre las partes, este beneficio es económico financiero, se genera entre el emisor y el intermediario financiero quien es el primordial colaborador en la ejecución contractual! ya que sin su participación no se podrá alcan#ar los fines pactados0 pre financiamiento y suscripción de valores a favor de la emisora. D. $s un contrato financiero, porque constituye un valioso mecanismo de acceso al crédito. C. -onsensual, ya que basta con el consentimiento de las partes para su perfeccionamiento. $n la práctica los contratantes consuetudinariamente optan por formali#ar a través de documentos como escritura p*blica y legali#aciones notariales, entre otros, pertinentes por el manejo de grandes capitales y en donde es imprescindiblemente se deben a8adir cláusulas de responsabilidad. H. 1neroso hay o pueden haber beneficios y perdidas reciprocas para cada uno de los contratantes.
K. ) pla#o o a término indefinido. F. $s un contrato atpico e innominado, que no tiene una ta#atividad en la normatividad colombiana. M. ilateral, pues genera obligaciones para ambas partes. I. $s financiero, ya que a través de este contrato las empresas podrán obtener financiamiento, sin la obstaculi#ación de préstamo alguno, sino simplemente colocando anticipadamente la emisión de ttulos valores a precios fijos.
FORMALIDADES (e trata de un contrato privado que no requiere de escritura p*blica, pero que debe ser escrito, por cuanto resulta indispensable que consten los acuerdos y las estipulaciones por los que se regirá la relación jurdica entre las partes.
ELEMENTOS DEL CONTRATO $l contrato de underwriting tiene como actores principales dos sujetos0 aQ La emisora o empresa que encarga la emisión de acciones o bonos! y, bQ $l underwriter o la empresa que se compromete a efectuar la colocación de las acciones o bonos emitidos.
OBJETO DEL CONTRATO. La legislación e"istente no es clara ni precisa sobre el tema, pero en términos generales podra decirse que las operaciones de /underwriting/! cuando el intermediario es una -orporación 5inanciera, recae sobre acciones y bonos de sociedades manufactureras, agropecuarias o mineras. -uando este inversionista es un comisionista de olsa constituida por una sociedad )nónima, la negociación de cualquier emisión de valores inscrito en la olsa, lo que nos indica que por supuesto cobija papeles que sin tener el carácter de acciones o bonos, tienen una significativa presencia en el mercado
$l objetivo del underwriting es trasladar al mercado el total de la emisión, de modo 3alque al finali#ar el periodo de convenio temporal, los ttulos estén en manos de %nversionistas particulares o institucionales, ra#ón por la que como para cualquier
$ntidad financiera, su giro operacional no es adue8arse de propiedades o empresas, sino más bien de reali#ar una labor de intermediación financiera eficiente. $sta labor bien reali#ada permitirá un mayor desarrollo del mercado de capitales y por consiguiente, la consecución de recursos sanos para empresas privadas y p*blicas.
FUNCI$N ECON$MICA $l contrato de underwriting constituye un instrumento para la consecución de recursos, usualmente en el mercado de valores, que facilita el acceso de la empresa al mercado de capitales. $s una operación que facilita el acceso de las empresas al mercado de capitales, con el fin de obtener los recursos necesarios para su desarrollo. $l underwriting aparece como un medio idóneo al cual puede recurrir la sociedad anónima con vista a la posterior negociación de sus acciones u otros ttulos en el mercado de valores. Los contratos de underwriting han estado siempre ligados al desarrollo del mercado de capitales, en buena medida asociado al crecimiento del sector productivo de la economa, particularmente como instrumento para lograr un mayor grado de eficiencia para la consecución de recursos, usualmente en el mercado de valores, a largo pla#o y estables para subsanar las necesidades de capital de las empresas. ebido a lo anteriormente doctrinante como P$N) 21(()creen que ?puede ser la tabla de salvación para los sectores empresarial y financiero en general, por el aporte que puede prestar para la capitali#ación de éstos, con el fin de disminuir los e"agerados niveles de endeudamiento @que se registran en la actualidad.
%UIENES INTERVIENEN EMPRESA EMISORA $s la empresa que necesita de fondos a largo pla#o o capital adicional que se generen mediante la venta de ttulos valores al p*blico, para lo cual contratan a una entidad financiera, sus servicios de intermediación generalmente son ancos de inversión que facilitan la obtención de recursosQ
$s aquella que busca obtener un financiamiento a través de la venta de ttulos valores puestos al publico.es quien emite para su circulación acciones o bonos u otros papeles comerciales
UNDERWRITER O INTERMEDIARIO $s aquella entidad especiali#ada en la intermediación de ttulos valores, es la -orporación financiera o la (ociedad )nónima comisionista de bolsa que se compromete a colocar la emisión.
SUSCRIPTOR $s la persona natural o jurdica que finalmente adquiere las acciones, bonos u otros papeles comerciales.
OBLIGACIONES Y DERECHOS DE LAS PARTES&
OBLIGACIONES DE LA ENTIDAD ENCARGANTE •
ar a conocer de manera anticipadamente al underwiter todo lo relacionado con la emisión, para que este, con la respectiva información pueda prever las estrategias del mercado. %nformar del precio de la emisión de los ttulos y el
•
pla#o para la colocación de los mismos. Pagar los gastos operativos
•
2o contratar con ning*n otro underwriters mientras el contrato se encuentre
•
vigente. ) no ser de que de forma e"presa se haya pactado 2o vender ninguna acción o bono adicional o emitido antes de lo acordado
•
para la operación. Pagar la comisión convenida esta aplica para las modalidades de underwriting de garanta y en la colocación con base en mayores esfuer#osQ
DERECHOS DE LA ENTIDAD ENCARGANTE
•
4ecibir
del underwriter la información pertinente
en
relación
con
su
•
e"periencia, especialidad y solvencia. 4ecibir del underwriter una efectiva acción para lograr la autori#ación
•
administrativa necesaria que permite llevar a cabo la operación. :acer que se respete el precio estipulado en la oferta y e"igirle a la colocadora el pago de lo convenido
OBLIGACIONES DEL UNDERWRITER •
4eali#ar las gestiones necesarias para obtener las autori#aciones
•
administrativas que permite efectuar la oferta publica )dquirir la totalidad de la emisión en la modalidad de underwritingen firme 4espetar el precio y las condiciones acordadas. Pagar a la empresa encargante el precio acordado por la emisión que
•
adquiere. -olocar ante el p*blico la emisión respectiva, el precio y condiciones
• •
previamente acordadas. en la modalidad de garanta lo que no se haya podido colocar en el pla#o se8alado, deberá adquirirlo el underwriterQ
DERECHOS DEL UNDERWRITER •
1btener
de
la
empresa
emisora
toda
la
información
y documentación pertinente para poder reali#ar satisfactoriamente su función • •
de intermediaria. :acer cumplir el precio y demás condiciones estipuladas en el contrato. (olicitar a la empresa emisora el reintegro de los gastos efectuados por su cuenta para el efecto de la colocación
TIPOS DE UNDERWRITING :ay varias formas en las cuales una entidad financiera puede colocar en el mercado las emisiones de ttulos0
A. COLOCACI$N EN FIRM$
$n este tipo de contrato, la entidad financiera reali#a el pago de la emisión total en forma inmediata a la empresa o entidad que contrató el servicio, y luego, ésta se encarga de colocar los ttulos en el mercado por su cuenta y riesgo, en otras palabras, financia directamente al emisor. $n el caso en concreto el underwriter asume el má"imo riesgo y constituye la forma que más favorece a la empresa emisora, en virtud de que se hace cargo de la totalidad de la emisión, se la paga a la compa8a y luego se encarga de colocarla en el mercado.
B. COLOCACI$N GARANTIZADA $n este acuerdo, el underwriter garanti#a que la colocación se hará en un pla#o determinado y de no ser as, el mismo suscribe las acciones o ttulos no vendidos. $ste caso se presenta cuando la empresa emisora, habiendo definido el monto del aumento del capital y la emisión de las acciones o ttulos requeridos, quiere asegurarse la suscripción total de la emisión, para lo cual establece un contrato con la entidad financiera, donde se estipula la obligación del underwriter de comprar los ttulos o acciones remanentes, una ve# terminado el pla#o del convenio.
C. COLOCACI$N AL MEJOR ESFUERZO $n este convenio, el underwriter, se compromete *nicamente a vender los ttulos valores o acciones que pueda colocar en el mercado, y si quedare alg*n remanente después de la fecha lmite fijado, éste no se compromete a comprarlo. $ste tipo se utili#a en mercados financieros más desarrollados e implica mnimo riesgo para el intermediario y poco costo para el emisor.
D. COLOCACI$N DE TODO O NADA $n esta modalidad, primero, el underwriter busca promesas de suscripción de posibles clientes para colocar la emisión durante un pla#o determinado. (i consigue la colocación del total, ésta se lan#a al mercado! en caso contrario, la compa8a emisora no reali#a la emisión. $s importante destacar que en todas estas
modalidades, el encargado de colocar los ttulos buscará fijar el menor precio a los ttulos o acciones, a fin de disminuir el riesgo y facilitar la colocación en el mercado. e igual modo, se forman consorcios de underwriters para que el riesgo por asumir sea menor, es decir, que cada uno de ellos diversifique la cartera de los ttulos o acciones que van a colocar, reduciendo por consiguiente, la probabilidad de pérdida del total de su cartera a colocar.
MECANICA OPERATIVA DEL CONTRATO +na empresa comercial quiere capitali#arse emitiendo ttulos valores acciones o bonosQ y decide utili#ar los servicios de otra empresa comercial, con un especial conocimiento en el mercado de valores, para que por su conducto se coloque la emisión en el p*blico. La empresa profesional en el mercado de valores, puede asumir o no el riesgo de la colocación de la emisión. $n modalidades no ortodo"as puede suceder que la empresa no emita los valores si no que los tenga en propiedad, como un activo consistente en acciones o bonos emitidos por otra compa8a, que hace uso del underwriting. 3ambién puede pasar que la iniciativa la tome el underwriter. Por el conocimiento que tiene de sus clientes o de un sector en particular, podra darse cuenta de las necesidades de capital de una empresa y decidir presentarle una propuesta de cómo, cuándo y a qué precio podra captar capital. Para decidir sobre la reali#ación de una operación de underwriting surgen una serie de interrogantes que deben resolverse antes, tales como0 Sconvendra que se realice una operación de underwriting para determinada compa8aO, Ses esa compa8a una buena candidata para la operación dado su historial reciente y sus planes futurosO, S-uál será la oportunidad adecuada para la emisiónO 1tros interrogantes también aparecen, como0 S-uál sera la cuanta y el precio de cada acción ofrecidaO, S-uáles seran los costos de la operación de underwritingO Sebera formarse un consorcio para la reali#ación o puede emprenderla solo un underwriterO, finalmente debe reali#arse la operación en firme o sobre la base de los mejores esfuer#os posiblesO
3an pronto como la posible emisora haya contactado a un banco o este identificado un candidato potencial para una nueva emisión, se lleva a cabo una investigación sobre el posible cliente. (i el cliente responde a las condiciones se dará inicio a las negociaciones tendientes a celebrar el contrato de underwriting.
CAUSALES DE TERMINACION DEL CONTRATO $l contrato de underwriter se e"tingue por dos formas0 $n forma 2atural y en forma )normal. La 5orma 2atural, es aquella que contempla el propio contrato, como el vencimiento del pla#o, el ejercicio de una condición resolutoria y el acuerdo entre las partes, siempre y cuando no haya empe#ado la ejecución del contrato con los posibles inversionistas u otras causales análogas. La 5orma )normal se produce cuando e"iste incumplimiento de la prestación por alguna de las partes, suponiendo que ha e"istido dolo, negligencia, caso fortuito o fuer#a mayor. 612317) 6)254$%, +lises0 ?derecho comercial@. 3omo %%%. 1b. -it. Pág. HIM.
DIFERENCIAS Y SEMEJANZAS CON OTROS CONTRATOS. $l contrato de +nderwriting por ser una figura contractual de carácter complejo no es de e"tra8ar que tenga semejan#as y diferencias con otros contratos, como aquellos que a continuación se se8alan0
CONTRATO DE COMISI$N MERCANTIL •
$"iste una mercada similitud, entre ambos contratos dado que uno de los sujetos la entidad emisoraQ act*a en calidad de comitente, en tanto que la otra la colocadora o underwritingQ lo hace como comisionista, pues
efectivamente una de las partes se compromete a tratar de colocar los ttulos valores e"isten en el mercado. •
La diferencia e"istente es que en la comisión y colocación de ttulos valores e"isten otros mecanismos y modalidades que no se dan en la comisión.
CONTRATO DE COMPRAVENTA •
La semejan#a radica en que tiene los efectos de una compraventa en la medida en que el emisor está obligado a entregar el ttulo valor y el adquirente a pagar el precio convenido.
•
La diferencia está en que la emisión y colocación de acciones sólo se genera un compromiso de medición entre la entidad emisora y colocadora, sin intervención alguna del posible o futuro adquirente del ttulo valor! en tanto la compraventa la relación es directa entre vendedor y comprador y en ella no interviene como sujeto la entidad emisora.
CONTRATO DE MANDATO •
$"iste semejan#a en la medida en que la colocadora se obliga a reali#ar uno o más actos jurdicos, por cuanta e interés del mandato.
•
La diferencia es que mandato se presume oneroso, en tanto que la emisión y colocación de ttulos valores es por su naturale#a mercantil necesariamente onerosa por tanto la colocadora no puede actuar en nombre propio, lo que s puede suceder en el mandato
CONCLUSIONES
ebido a que el contrato de underwriting es un convenio atpico que no se encuentra regulado de forma e"tensa y de manera clara dentro de nuestro ordenamiento jurdico se ve limitada la aplicación de este, ya que no está suficientemente desarrollado su uso y aplicación lo que hace que el mercado de valores no utilice frecuentemente este contrato. ebemos tener en cuenta que con el uso y aplicación de contrato de underwriting, la empresa van a poder obtener recursos cuando no los puedan conseguir de aportes que sus socios o accionistas inversionistas, por e"istir circunstancias que no lo permitan, lo que hace que sea un contrato para llegar a cabo una viabilidad de negocio cuando no e"istan recursos necesario para su desarrollo.
TALLERES PRACTICOS DE CONTRATOS ATIPICOS
Ob'()*+o. )prender los contratos )tpicos a partir de las dificultades teóricas y prácticas que se nos presentan, estableciendo un espacio académico que propicie el análisis, la investigación y el intercambio de conocimientos. esarrollar con sentido práctico el curso de -ontratos -iviles y -omerciales %%, promoviendo en los estudiantes el desarrollo de habilidades a partir del estudio de temas crticos.
M()odo-oga. $l curso se dividirá en grupos de estudiantes, de tal forma que cada grupo deberá reali#ar una investigación previa y preparar un escrito donde se identificaran de forma precisa, clara y sintética entre otros los siguientes elementos0 • • • • • • • •
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1rigen, definición y función económica del contrato anali#ado. escripción de su mecánica operativa. $lementos de la esencia y la naturale#a. 1bligaciones y derechos de las partes. -ausales de terminación del contrato. 4égimen tributario de la figura anali#ada. 2ecesidad de registro. 4eferenciar la jurisprudencia sobre la figura anali#ada sentencias, conceptos administrativos, laudos arbitrales etc.Q )dicionalmente cada grupo deberá realizar un modelo de contrato sobre la figura de cada taller.
4ecomiendo que los mencionados modelos de contratos no sean reproducciones de lo ya escrito o de minutas establecidas, sino que sea un producto del trabajo de investigación de los estudiantes que le sirva como herramienta para el desarrollo del taller, toda ve# que lo que se busca es desarrollar la creatividad y el sentido crtico y que las clausulas sean producto del análisis y ra#onamiento jurdico del estudiante. -abe advertir lo siguiente0 • •
• •
•
•
3odo trabajo deberá incluir la bibliografa consultada y citada en el trabajo. $n la fecha asignada todos los estudiantes del grupo llevaran copia del documento presentado. Los estudiantes deberán tener participación activa en la reali#ación del taller. Los trabajos deberán presentarse en papel tama8o carta. Letra arial JE, espacio sencillo, má"imo JH hojas sin incluir los ane"os. 3odos los estudiantes deberán estar preparados para e"poner el contrato correspondiente, as como el trabajo elaborado en grupo. $l profesor podrá seleccionar cualquier miembro del grupo para que realice una e"posición de los puntos de su trabajo o lo e"plique as como también aclare la minuta.
•
$l profesor dentro de la semana siguiente a la reali#ación del taller, presentara las observaciones sobre el trabajo reali#ado y la minuta, con indicación de la nota asignada.
Ca-*/*0a0*12. • • •
•
$l trabajo tendrá una nota general para el grupo. La minuta tendrá una nota general para el grupo. Las intervenciones de cada estudiante durante el desarrollo del taller una nota individual. Las tres notas se promediaran, siendo la nota definitiva de la segunda nota parcial CGTQ.
CRONOGRAMA CONTRATO 5ranquicia -oncesión 6ercantil 9oint 'enture Leasing 5actoring 4eporto +nderwriting
FECHA DE ENTREGA DEL DOCUMENTO Y MINUTA EH de mar#o M de abril JH de abril EE de abril EI de abril D de junio JG junio
-ordialmente, $ber 'anegas 9ulio ocente
%L%1;4)5%)
FECHA DEL TALLER M de abril JH de abril EE de abril EI de abril D de junio JG de junio JF de junio
)44+L) P)+-)4, 9aime )lberto.-ontratos mercantiles0 contratos atpicos. Ha. ed. ogotá0 iblioteca 9urádica iRé, EGGC. v.E, p. EGF, EJJ, EJCEJK
$duardo )ntonio arbier U -ontratación ancaria $ditorial )strea, uenos )ires EGGEQ
(ergio 4odrgue# )#uero y enrique 4odolfo $scobar Lópe# U -ontratación ancaria y financiera parte primera U -onsejo 2acional de la 9udicatura del (alvador, (an (alvador EGGM. 'a internet https0VVmega.co.n#VWX'7wR43"-X HGMR:2(3$lbs#Fvy52w"A52l6PuB+6j5ysl;+C
Lisandro pe8a nossa U de los contratos mercantiles nacionales e internacionales, negocios del empresario U E ed U universidad católica de -olombia U editorial $-1$, ogotá - EGGK.
$l contrato de underwriting ;ustavo 4ui# 3orres.
http0VVwww.rodrigue#velarde.com.peVpdfVlibroDYparteJYcapJC.pdf
