Ciclo Operativo y Financiero

Ciclo operativo y ciclo financiero Ciclo de operación: Cantidad de tiempo desde el compromiso de efectivo para las compras hasta la cobranza del efectivo resultante de la venta de bienes y servicios El ciclo operativo viene dado por todo el conjunto de actividades realizadas por la empresa y el ciclo financiero viene dado por las actividades financieras que se deben llevar a cabo para cumplir el ciclo productivo.

Ciclo operativo y ciclo financiero pasivo (cuentas a pagar) compras efectivo

inventario

Inventario = Ctas x cobrar= (-) Ctas x pagar= Financiamiento

cobros

ventas

ctas x cobrar

40 días 30 días 70 días -o-

efectivo

Ciclo operativo y ciclo financiero pasivo por ctas a pagar

crédito bancario

compras

cobros

efectivo

ventas inventario

Inventario = Ctas x cobrar= (-) Ctas x pagar= Financiamiento

ctas x cobrar efectivo

40 días 30 días 45 días 25 días

Inversión de trabajo Diferencia entre el crédito que la empresa otorga a sus clientes (cuentas y efectos por Cobrar) más la inmovilización que incurre por concepto de inventarios comparado con el crédito que la empresa recibe de sus proveedores más el monto de los gastos acumulados

Inversión de trabajo Cuentas y Efectos por cobrar Inventarios

+ -

Cuentas y Efectos por Pagar

Gastos Acumulados por Pagar

Inversión de trabajo

Dinero que la empresa esta obligada a mantener inmovilizado para hacer frente a su ciclo de producción y ventas

Cuentas y efectos por cobrar

400

Inventarios

600 1000

Cuentas y efectos por pagar

200

Gastos acumulados

150 350

Cantidad inmovilizada que debo cubrir con prestamos bancarios

Inversión de trabajo

650

Inversión de trabajo La inversión de trabajo toma una mayor importancia al relacionarla con las ventas del ejercicio y determinar la inversión de trabajo por Bs. de venta INV TRABAJO

650 650/3600

VENTAS

3.600

INV TRABAJO POR Bs. DE VENTA = 0,18

Inversión de trabajo Si las condiciones de plazo recibidas de los proveedores y otorgadas a los clientes no presentan variaciones significativas Entonces La necesidad de financiamiento a corto plazo podrá estimarse como el producto de multiplicar la inversión de trabajo por las ventas que se realizarán en el ejercicio.

Necesidad adicional de financiamiento Es el aumento de la inversión de trabajo de la empresa respecto al ejercicio anterior, producto de un incremento en las ventas (Si las fuentes de financiamiento siguen teniendo los mismos parámetros). I de T/Bs. = 0,18 VENTAS ESTIMADAS PARA EL EJERCICIO VENTAS EJERCICIO ANTERIOR INCREMENTO DE VTAS INV DE TRABAJO = 0,18 X 600 = 108

4200 3600 600

Capital de trabajo Colchón de seguridad que dependiendo de su calidad intrínseca permitirá absorber mayores o menores riesgos crediticios Parte del activo circulante que aún quedaría en la empresa si se cancelaran los compromisos representados por el pasivo circulante Con el estudio del capital de trabajo neto se conoce la solvencia de la empresa.

Capital de trabajo Capital de trabajo bruto = activo circulante Capital de trabajo neto= activo circulante  pasivo circulante  A C

-------------

CTN -------------

O A 

PC

OP + C AP

Capital de trabajo neto Las partidas del activo circulante y las del pasivo circulante no afectan el capital de trabajo neto POR EJ. COMPRO MERCANCIA POR Bs. 10.000 A  AUMENTA  INVENTARIOS CREDITO

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE CTN

100.000 30.000 70.000

110.000 40.000 70.000

 AUMENTA  CTA S

X PAGAR

Capital de trabajo neto POR EJ. COMPRO EQUIPO POR Bs. 10.000 A CREDITO A CORTO PLAZO  AUMENTA  ACTIVOS FIJOS

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE CTN

100.000 30.000 70.000

100.000 40.000 60.000

 AUMENTA CTAS X PAGAR

Capital de trabajo neto Esta destinado a cubrir las inmovilizaciones de fondos de la inversión de trabajo El financiamiento a corto plazo no afecta el CTN Se cancelará mediante el proceso cíclico de la empresa de convertir los inventarios a efectivo

Capital de trabajo neto El financiamiento a largo plazo si afecta el CTN Se cancelará por la propiedad de los activos fijos de producir rendimientos capaces de amortizar en períodos sucesivos dichas obligaciones La producción de utilidades con el aumento del capital contable modifica la estructura de la empresa favorablemente mejorando el CTN

CAPITAL DE TRABAJO NETO  A C-PC

AC

ANC

PC

PNC

CTN

COMPRA MOBILIARIO  A CORTO PLAZO  VTA  A CTI VO

FIJO

COLOC A CION BONOS EN EL MERC ADO

Los cambios en el capital de trabajo neto son originados siempre por las cuentas no circulantes

Diferencia entre Inv. Trabajo y CTN Inversión de trabajo es la diferencia entre el financiamiento otorgado por los proveedores y gastos acumulados y el que la empresa otorga a los clientes aunado a la inmovilización del inventario. Si esa diferencia no es a favor de la empresa debe acudir al financiamiento externo a través de la banca o tratar de cubrirlo con el excedente de CTN.

Diferencia entre Inv. Trabajo y CTN La inversión de trabajo toca únicamente las partidas del activo y pasivo circulante que tienen que ver con el ciclo operativo del negocio y el capital de trabajo neto toma en cuenta todas las partidas del activo y pasivo circulante.

Capital de trabajo necesario o adecuado ¿Cuál es el volumen de CTN que en términos de efectivo debe mantener una empresa para responder ante eventuales deterioros de su situación financiera? Un CTN excesivo o por debajo de lo previsto denota ineficiencia administrativa. Se elaboró un planteamiento matemático para determinar el volumen ideal de recursos inmovilizados que debe mantener la empresa

OJO A= 1 + 0,10 = 1,10

Capital de trabajo necesario o adecuado  Viene determinado por la fórmula CTNA= ( I + CV x (Pc-Pp)+ GG x Pc) x A 360 360 I= INVENTARIO PROMEDIO CV/360= COSTO DE VENTAS DIARIO Pc= DIAS DE PLAZO CONCEDIDOS A LOS CLIENTES Pp= DIAS DE PLAZO OTORGADO POR LOS PROVEEDORES GG/360= GASTOS DE VENTA Y ADMINISTRACION DIARIOS  A= MARGEN DE AMPLIACION O SEGURIDAD (10-25%)

Capital de trabajo necesario o adecuado PREMISAS CTN = ACTIVO CIRCULANTE  PASIVO CIRCULANTE Básicamente inventarios Ctas x cobrar y efectivo Básicamente costos y gastos obtenidos a crédito

Capital de trabajo necesario o adecuado  Activo circulante Inventarios :

se toma los inventarios promedio

Ctas x cobrar: costo vtas x plazo dado a los clientes Efectivo:

una empresa debe tener una cantidad de efectivo equivalente  A los gastos mensuales que deben pagar antes del plazo que demora el cobro de la primera cuota a crédito. Se determina por: GASTOS x PLAZO A LOS CLIENTES

Capital de trabajo necesario o adecuado Pasivo circulante Costo de vta. x plazo otorgado a proveedores: Todo el costo de venta y los gastos mensuales son adquiridos a crédito multiplicando las cifras mensuales por el plazo que conceden los proveedore Cifra aproximada de pasivo circulante por motivo de las operaciones de la empresa. Gastos de administración y venta: son casi todos al contado.

Capital de trabajo necesario o adecuado CTN =

 AC - PC

CTN= (I + CV x Pc + GG x Pc)  (Cv x Pp + GG x Pp) I + CV x Pc + GG x Pc  Cv x Pp + GG x Pp I + Cv (Pc - Pp)+ GG (Pc - Pp) CER O

CTN= (I + CV (Pc - Pp) + GG x Pc) x A SEGURIDAD 10  A  UN 25%

MARGEN DE DE UN

SE ACOSTUMBRA USAR DIAS ENTONCES LA FORMULA QUEDA: CTNA= (I + CV (Pc - Pp) + GG x Pc) x A 360 360

Capital de trabajo necesario o adecuado INV INICIAL INV FINAL C DE VENTAS

8.000 12.000 84.000

PLAZO VTAS CREDITO 60 DIAS PLAZO COMPRAS CRED 90 DIAS GASTOS DE VTA Y ADM 12.000

CTNA= (I + CV (Pc-Pp) + GG xPc) x A 360 360 CTNA  =( (8000+12000) + (84000/360)(60-90) + (12000/360) x 60) 1,25 2

CTNA = 6.250

Fuentes del capital de trabajo neto Operaciones normales de la empresa Ut neta aumenta el ac y el capital + Depreciacion, amortizacion o agotamiento + Estimacion por cuentas incobrables  Venta de inversiones o activos  Adquisición de pasivos a largo plazo  Aumentos de capital

 Aplicaciones del capital de trabajo neto Pérdida en operaciones Cancelación de pasivo a largo plazo Dividendos  Adquisicion de activos