DEPA��AMEN�O DE INGENIE��A IND����IAL � �NI�E��IDAD DE CONCEPCI�N ����������� � ���������� �� ��������� �������� 2 24 �� J���� 2010 ����������� ����� ������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �������
������: 100 ������� ����: ��������� ���� � ����������� ��� ��. ������ ��� �����, ����� ����� �������� � �� �������� �� �� ���������. ���� 1 (2 ���.): (�������� �� 4 ������ ���� ������ ���� ��� �� ��� ���������� ��������) ����� �� � ��� ���������� �� �������, ���� �������� �� ����� �� ��������� �� ��������� �������, �� ��� ������� ���������� �� �� ���� �����, �� ������������� �� ��������: �) �� � ����� �� ���� ������� ��������� �� ��������� �������, ���� ��������� �� ���������� ���������� � ������? ��������� � ��� �������� ������� �� ���������� ��������� � �� �������� ��� ������� � ��� �������� ��� ����� ���������. �) E� ��������� �� �� ������� �� �������, ������� � �� ����� � ������� ���������� �����, ��� ������������ ���� ��� ���������� ���������� ��������� �� �� ��������. �Q�� �������� ��������� ��. ���� �������� ������ ����������? A������ ������� ���������� ��� ������� � ��� ������� �� ������� �) �� �� �� ��� �� ���� �� ���������, ����� � ���� �� ����� �������? ��������� � ������������ ���� �������� ������ ���� �� ���������, ���� �� CAPM. ������� ����� ������ �� ���������, ���� ���������� �� ������� �� ���� �� ������� � ����� ��� �������������� ��� ��������, ���. �) L�� ������ �� ���� ����� �� �� ��������, ��� ���������� �� ����� ������� �� ���������, �������� ��������� ���� ��� �������� 12 ����� �� ���������, ���� ��, ��� ������� ��� ���������� � ��� �������� �Q�� ������� ���������� �������� �� �� �������� ���� ��� ��� ������ �������� ��������� � �� �������� �������? A������� ���������� � ������. P����� �� ��� ������� ���� ��� ������ �� ����� ��� ���� � �������� ����������� ��������� ��� ������. O��������, �� ������ �� ����� ������� ������. D�������� ������� �� ������� �������� �� ������������ �� �������� ��������, ������ �� ����, ���. ���� 2 (1 ���.): �OLC�EIN �E��ICE L�DA, �� ��� ����� ������� ������� ������� ��� ��� ������, ���� ������� �� �������� �� ����� ���� ���������� �� �� ������� �� ��� E������ ������. E����� ��� ������������ ��� 40% ��� �� ������� ��� ���� �� ������ ���. �� �� ����, ������ ��� ������������ ��� 60% �� ��� �� �������� ���� �� ��� ���� ����������. P�� ���� �����, �� �� ������� ������� �� ����, ������ ��� ������������ ��� 80% �� ��� �� ���� ������. E� �������� ��������� �� ������� �� ���� �� ����� � �������. �� �������������� ����� ������ ��$600.000. �� ����� �� ������� ���� ��� ����� �� ����������� ������ ���� ��$180.000, ���� ���� ������ ����� ����� ��������� � �������� ��������� � �������� ���� ��� ��������. L�� ������ ��������� � ���� ���� ������� ��� ��� ����������, ���������� ���� ����� ��������: ���� �=1: �A= ��$ 960.000 �B= ��$ 150.000 CB= ��$ 50.000 CA= ��$ 100.000 ���� �=2:
�BB= ��$ 140.000 CAA=
��$ 410.000 1
DEPA��AMEN�O DE INGENIE��A IND����IAL � �NI�E��IDAD DE CONCEPCI�N ����������� � ���������� �� ��������� �������� 2 24 �� J���� 2010 ����������� ����� ������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �������
�AA= ��$ 960.000 CAB= �AB= ��$ 220.000 CBA= �BA= ��$ 930.000 CBB=
��$ 180.000 ��$ 220.000 ��$ 100.000
D���� �= ����� � C=�����������; A= ������� A��� � B= ������� B���. �) D����� �� ����� �� �������� ��� ��� ����� ����������, ������������� ����� �� ��������, ����� ����������, �����, �������������� �� ���� ���� � ���������� ���������. b) �C��� ����� �� ������������� ��� ����� ���������� �� ����� ������ ���������� �� �������� ��� �AN ��������?
2
DEPA��AMEN�O DE INGENIE��A IND����IAL � �NI�E��IDAD DE CONCEPCI�N ����������� � ���������� �� ��������� �������� 2 24 �� J���� 2010 ����������� ����� ������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �������
3
DEPA��AMEN�O DE INGENIE��A IND����IAL � �NI�E��IDAD DE CONCEPCI�N ����������� � ���������� �� ��������� �������� 2 24 �� J���� 2010 ����������� ����� ������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �������
���� 3 (3 ����.): ��. ���� ����������� ������� �� ����������� �� ������������ �� �������� ��� ���������� ��������� �� 100% �� ��� ������������� �� ������ ���� �� ������� ����������, ���� ��� ����������� ����������. P��� ���� �� ����� �������� ��� ���������� �����������: I�������� ���� �������� ����� �� ������������ �������� M���������� $ 12.000.000 10 ���� ����� ���� �� 10 ���� E�������� $ 7.000.000 30 ���� ����� ���� �� 30 ���� O���� $ 11.000.000 5 ���� ����� ���� �� 10 ���� �� ��������� ��� �� ���� ���� ��� �������� �� �� 4 ����. L�� ������� �� ������������ �� ������� �� �� ��� 4 �������������� � ��� ������� ��������� �� ��� �������. L�� ����������� �� C������ �� ������� ��������� � $10.000.000. L�� ������ � ������ �� ��� ��������� �� �������� ���: C����� �� ����������: M������� P����� $ 10.000 ��� ������. M��� �� O��� $ 5.000 ��� ������. ����������� $ 3.000 ��� ������. G�����: G�������� ��� $ 2.000.000 �������. ������ ��� $ 3.000.000 �������. • • •
• • •
• •
L�� ������ �������������� � 600 �������� �������, ��� ����������� �� ��������. E� ������ �� ����������� �� ����� ������� �� �� $50.000 ���� ���. E� ������� �� ������� ������ ��� �� ��� ������� ��� �� ��������� �� ������� � �� ������ �� ����� 5% �������� �� �� �����������, �� ������� �� 100%. E� ����� �� ������� � ���� �� ��������� ���� ���� ���� �� ��������� �� �� 15% ����� � �� �������� � ��� ���������� �� �� 20%. �) C������ ��� ������ �� ���� ����, �� �AN � �� �I� ����� �� ����� �� ����� �� ��������. �) ������� �� �������������� ��� 50% �� ����� �� I�������� �� M���������� � E��������, �������� �� ������� � ��� ���� �� 7% �����, �������� �� 4 ������ �������, ������ �� ������ ��� �� ������ (����� ���� �� ���� �� �������). E� ����� �����������, ������� ��� ������ �� ����, �AN � �I� ����� �� ����� �� ����� ��� ������������� ��� �� ������ �� $45.000 ��� ������. �) D� ��� ������������� ����� ��� �������� ��� �������� �� ������ �� ��� ���������� ��������� �� ��� ������ � � � ��� �������� �, ������, �� �� �������� � ��. ��� �� ������ �� ��� ������� ���������� �� ������� ��������������� ���������, ��������� ��� �� ������������� ��� ������ ������������� �� ���� ��������. ����������: P = F / (1+�) �
P = A � �(1+�) � � 1� / �(1+�) � � ��
F = A � �(1+�) � � 1� / �
�
�AN(�%) = FC0+ ∑ FC�*(1+�)�� �=1
AC/JC/LQ/C�/J���� 2010
4
DEPA��AMEN�O DE INGENIE��A IND����IAL � �NI�E��IDAD DE CONCEPCI�N ����������� � ���������� �� ��������� �������� 2 24 �� J���� 2010 ����������� ����� ������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �������
����� ������ M���������� E�������� O���� C����� �� ������� �����
����� ������� $ 12.000.000 $ 7.000.000 $ 11.000.000 $ 10.000.000 $ 40.000.000
���������� ������� ������ �� ���������� M������ P����� M��� �� O��� ����������� �O�AL CO��O� G����� G�������� G����� ��� ����� �O�AL GA��O� ����� ������ � ������
P�ECIO DE �EN�A �NIDAD CO��O DE CAPI�AL IMP�E��O A LA ��ILIDAD
�����/������ $ 10.000 $ 5.000 $ 3.000
1 $ 6.000.000 $ 3.000.000 $ 1.800.000 $ 10.800.000 $ 2.000.000 $ 3.000.000 $ 5.000.000 $ 15.800.000
NACIONAL $ 47.500 15% 20%
IMPO��ACI�N $ 50.000
0 �$ 40.000.000
�$ 40.000.000
��� ���
$ 3.633.333
����� ����� ����� ���������� �� $ 7.200.000 $ 7.200.000 $ 6.066.667 $ 6.066.667 $ 2.200.000 $ 2.200.000 $ 10.000.000 $ 10.000.000 $ 25.466.667 $ 25.466.667
600
������ �� ���������� I������� O������������ I��. N� O������������ C����� O������������ G����� A�������������� D����������� C����� N� O������������ �������� B���� I�������� �������� ���� ����� �� ���� I���������� I������� C����� I�������� F���� C���
������� ����� $ 1.200.000 $ 233.333 $ 2.200.000
2 $ 6.000.000 $ 3.000.000 $ 1.800.000 $ 10.800.000 $ 2.000.000 $ 3.000.000 $ 5.000.000 $ 15.800.000
3 $ 6.000.000 $ 3.000.000 $ 1.800.000 $ 10.800.000 $ 2.000.000 $ 3.000.000 $ 5.000.000 $ 15.800.000
4 $ 6.000.000 $ 3.000.000 $ 1.800.000 $ 10.800.000 $ 2.000.000 $ 3.000.000 $ 5.000.000 $ 15.800.000
1 $ 28.500.000
2 $ 28.500.000
3 $ 28.500.000
�$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333
�$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333
�$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333
$ 9.066.667 �$ 1.813.333 $ 7.253.333
$ 9.066.667 �$ 1.813.333 $ 7.253.333
$ 9.066.667 �$ 1.813.333 $ 7.253.333
4 $ 28.500.000 $ 25.466.667 �$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333 �$ 25.466.667 $ 9.066.667 �$ 1.813.333 $ 7.253.333
1 0 $ 28.500.000 �$ 15.800.000 �$ 1.813.333 $ 10.886.667
2 0 $ 28.500.000 �$ 15.800.000 �$ 1.813.333 $ 10.886.667
3 0 $ 28.500.000 �$ 15.800.000 �$ 1.813.333 $ 10.886.667
4 $ 25.466.667 $ 28.500.000 �$ 15.800.000 �$ 1.813.333 $ 36.353.333
$ 5.641.847 20,50%
5
DEPA��AMEN�O DE INGENIE��A IND����IAL � �NI�E��IDAD DE CONCEPCI�N ����������� � ���������� �� ��������� �������� 2 24 �� J���� 2010 ����������� ����� ������� ��������� ������� ���� ��������� ������� ������� P������ 3 I������ 7% C���� $ 3.619.991 0 C���� A����������� I������ ��� �� (P�������)
$ 9.500.000
P�ECIO DE �EN�A �NIDAD
$ 45.000
������ �� ���������� I����� �� O������ ���� �� I��. N� O������������ C�� ��� O����� ���� ��� G�� ��� A��� �� ������ ��� D����������� C����� N� O������������ I������ �������� B���� I�������� �������� ���� ����� �� ���� I���������� I������� C����� I�������� C���� F� �� � C���
0 �$ 30.500.000
�$ 30.500.000
��� ���
1 $ 665.000 $0 $ 665.000 $ 9.500.000
2 $ 3.619.991 $ 2.954.991 $ 665.000 $ 6.545.009
3 $ 3.619.991 $ 3.161.840 $ 458.151 $ 3.383.169
4 $ 3.619.991 $ 3.383.169 $ 236.822 $0
1 $ 27.000.000
2 $ 27.000.000
3 $ 27.000.000
�$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333
�$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333
�$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333
�$ 665.000 $ 6.901.667 �$ 1.380.333 $ 5.521.333
�$ 665.000 $ 6.901.667 �$ 1.380.333 $ 5.521.333
�$ 458.151 $ 7.108.516 �$ 1.421.703 $ 5.686.813
4 $ 27.000.000 $ 25.466.667 �$ 10.800.000 �$ 5.000.000 �$ 3.633.333 �$ 25.466.667 �$ 236.822 $ 7.329.845 �$ 1.465.969 $ 5.863.876
1
2
3
$ 27.000.000 �$ 15.800.000 �$ 1.380.333 �$ 665.000 $ 9.154.667
$ 27.000.000 �$ 15.800.000 �$ 1.380.333 �$ 3.619.991 $ 6.199.676
$ 27.000.000 �$ 15.800.000 �$ 1.421.703 �$ 3.619.991 $ 6.158.306
4 $ 25.466.667 $ 27.000.000 �$ 15.800.000 �$ 1.465.969 �$ 3.619.991 $ 31.580.707
$ 4.253.983 20,31%
6