ANALISIS DE FONDO, FONDO, ANALISIS ANALISIS DE FLUJO DE EFECTIVOY PLANEACIÓN FINANCIERA Capitulo 7
Objetivos Objetivos de Aprendizaje •
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Explicar la diferencia entre el estado de flujo de fondos (fuentes y usos de fondos) y el estado de flujos de efectivo, y comprender los beneficios de utilizar cada uno. Definir los “fondos” e identificar las fuentes y los usos. Crear fuentes y usos de estados de fondos, hacer ajustes y analizar los resultados finales. Describir el propósito y el contenido del estado de flujos de efectivo al igual que las implicaciones que tienen. Elaborar un presupuesto de efectivo a partir de pronósticos de ventas, percepciones y desembolsos, y saber por qué ese presupuesto debe ser flexible. Desarrollar pronósticos de balances generales y estados de pérdidas y ganancias.
Comprender la importancia de usar información probabilística al pronosticar los estados financieros y evaluar las condiciones de una empresa. Gerencia Financiera
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Estado de Fuentes y Usos
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Estado de Flujo de Fondos (fuentes y usos) •
Es una herramienta de análisis económico-financiero, por medio del cual se obtienen las variaciones que han ocurrido en el capital de trabajo de una empresa, con el fin de determinar: •
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¿Cuáles han sido fuentes? ¿Cuáles han sido usos?
Fondos
¿Qué son Flujo de Fondos ?
Estado de Origen y Aplicación de Fondos
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Este Estado se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la empresa, pero su objetivo principal está centrado en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y utilización de fondos en el largo plazo, este conocimiento permite que el administrador financiero planeé mejor los requerimientos de fondos futuros a mediano y largo plazo. El termino fondos se usa para designar el efectivo o capital de trabajo, el primero para pagar las cuentas pendientes y el segundo para las negociaciones de largo plazo. Un análisis de flujo de fondos en el que éstos se definen estrictamente como efectivo no toma en cuenta las transacciones que no afectan directamente el “efectivo”, y estas transacciones pueden ser cruciales para una evaluación completa del negocio.
¿Qué son? Fuentes (Origen) •
Usos (Aplicaciones)
Son los recursos que ingresan a la empresa
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El destino que se le de a los fondos
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Pasos para prepara el Estado de Fuentes y Usos
1. Determinar la cantidad y la dirección de los cambios netos del balance general que ocurrieron entre las fechas de dos balances; 2. Clasificar los cambios netos en el balance general ya sea como fuente o como uso de fondos; y 3. Consolidar esta información de fuentes y usos en un formato de estado de fondos Gerencia Financiera
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En el primero de estos pasos, simplemente colocamos un balance general al lado de otro, calculamos los cambios en las diferentes cuentas, y observamos la dirección del cambio: aumento (+) o disminución (−) en la cantidad. En el paso 2, se clasifica cada elemento del balance general ya sea como fuente o como uso de fondos.
Ejemplo Pagina #195
Problema No. 1
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a. Prepare un estado de fuentes y usos y evalué los hallazgos Activo
2012
Efectivo Valores comerciales Cuentas por cobrar Inventarios Total Activos Corrientes Activos fijos, netos
2011
Cambio Fuentes Usos
53,000 87,000 346,000 432,000 918,000 1,113,000 2,031,000
+ +
627,000 Cuentas por pagar 413,000 Gastos acumulados por pagar 314,000 226,000 Prestamos bancarios 235,000 100,000 Total Pasivo Corriente 1,176,000 739,000 Acciones ordinarias 100,000 100.000 Utilidades Retenidas 1,364,000 1,192,000 Pasivo y Capital 2,640,000Gerencia 2,031,000 Financiera
+ + +
214,000 88,000 135,000
+
172,000 718,0008
Total Activos Pasivo y Capital
31,000 0 528,000 683,000 1,242,000 1,398,000 2,640,000
Dirección del cambio
22,000 87,000 182,000 251,000
+
285,000
718,000
Estado de Origen y Aplicación de Fondos Fuentes Fondos suministrado operaciones:
Usos por
Utilidad Neta
172,000
Depreciación
189,000
Disminución en valores comer.
87,000
Aumento en cuentas por pagar
214,000
Aumento Gtos Acumulados Aumento Prestamos bancarios Disminución de efectivo
Adiciones de activos fijos
474,000
Aumento de cuentas a cobrar
182,000
Aumento en inventarios
251,000
88,000 135,000 22,000 907,000
907,000
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Adiciones de activos fijos = aumento en activos fijos netos + depreciación del periodo (285,000 + 189,000 = 474,000) Fuente de depreciación
189,000
Menos adiciones de activos fijos
474,000
Fuente, neta disminución de activos fijos, netos 285,000 Evaluación: La compañía ha tenido aumentos en sus activos corrientes. Este crecimiento ha sobrepasado el crecimiento en utilidades retenidas. Para financiarlo, ha reducido sus valores comerciales a cero, se ha apoyado fuertemente en sus cuentas por pagar, sus gastos acumulados y préstamos bancarios. Todo esto es financiamiento a corto plazo de acumulación de activos, en su mayoría, a largo plazo.
Conclusión •
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El análisis del estado de los fondos permite una comprensión de las operaciones financieras de una empresa. Es valiosa cuando se examinan los planes de expansión pasados y futuros de la empresa y su efecto en la liquidez. Es posible detectar los desequilibrios en el uso de los fondos para tomar las acciones adecuadas. Es útil al juzgar si una empresa se ha expandido a una tasa demasiado rápida o si la capacidad de financiamiento está restringida
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Estado de Flujo de Efectivo
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El propósito del estado de flujos de efectivo es reportar los flujos de entrada y salida de efectivo en una empresa durante un periodo, clasificados en tres categorías: actividades operativas, de inversión y de financiamiento.
Ayuda al administrador financiero a evaluar: •
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La capacidad de una compañía para generar flujos de entrada de efectivo neto futuros a partir de las operaciones para pagar sus deudas, intereses y dividendos. La necesidad de financiamiento externo de una compañía. Las razones de las diferencias entre el ingreso neto y el flujo de efectivo neto vistas desde las actividades operativas. Los efectos de invertir y financiar transacciones con y sin efectivo.
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Muestra el efecto de las transacciones no definidas como invertir o financiar actividades. Estos flujos de efectivo en general son los efectos en el efectivo de las transacciones que entran en la determinación del ingreso neto. Así, vemos elementos en los que no todos los usuarios de los estados ven como flujos “de operación”: elementos como los dividendos e intereses recibidos, al igual que el interés pagado. La única diferencia entre los métodos de presentación directo e indirecto se refiere al reporte de las actividades de operación; las secciones de actividades de inversión y financiamiento serían idénticas con cualquier método Muestra el efecto de comprar y vender activos fijos y deuda o acciones de otras entidades. Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con accionistas y de l as transacciones de solicitud de préstamos y de pago a los prestamistas.
Estado de Flujo de Efectivo FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN: Utilidad Neta 172,000 189,000 Gasto de depreciación Cambios en activos y pasivos corrientes relacionados con la operación: (182,000) Aumento en cuentas por cobrar Aumento en inventarios (251,000) Aumento en cuentas por pagar 214,000 Aumento en gastos acumulados 88,000 Efectivo neto suministrado por actividades de operación
230,000
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE I NVERSION: Compras de activos fijos Venta de valores comerciales Efectivo neto usado por actividades de inversión
(474,000) 87,000 (387,000)
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Estado de Flujo de Efectivo FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Incremento en prestamos bancarios Efectivo neto suministrado por actividades de financiamiento Disminución del efectivo Efectivo al 31 de diciembre de 2011 Saldo de efectivo al 31 de diciembre de 2012
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135,000 135,000 (22,000) 53,000 31,000
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Pronósticos de Flujo de Efectivo
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En el núcleo de cualquier buen sistema de pronósticos de flujo de efectivo está el presupuesto de efectivo. Se llega a un presupuesto de efectivo mediante proyecciones de las entradas y desembolsos de efectivo en el futuro para la empresa en varios periodos. Revela los tiempos y cantidades de flujo de efectivo esperados de entrada y salida durante el periodo estudiado. Con esta información, el director financiero está en mejor posición para determinar las necesidades futuras de efectivo de la empresa, planear el financiamiento de estas necesidades y ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa
Presupuesto de Efectivo •
Para su desarrollo se requiere: •
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P ronostico de ventas Cobros y otras entradas de efectivo Desembolso s de efectivo
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Problema No. 2 a. Preparar un presupuesto de efectivo para los meses de enero, febrero y marzo
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Pronostico de Ventas Ventas totales Ventas al crédito 20% Ventas al crédito 70% Ventas al crédito 10%
Noviembre
Diciembre
500 100 350 50
600 120 420 60
Enero 600 120 420 60
Febrero 1,000 200 700 100
Marzo 650 130 455 65
Abril 750 150 525 75
Cedula de Cobranzas Ventas al contado Cobranzas del 70% Cobranzas del 10%
Noviembre
Diciembre
100
120 350
100
470
Enero 120 420 50 590
Febrero 200 420 60 680
Marzo 130 700 60 890
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Abril 150 455 100 705
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Pronostico de Compras Ventas totales Compra materia prima
Noviembre
Diciembre
500 360
600 360
Enero 600 600
Febrero 1,000 390
Marzo 650 450
Abril 750
Desembolsos de Efectivo Noviembre
Diciembre
Enero 360 150 100 610
Pagos de materia prima Costo de MOD Gastos admón.
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Febrero 600 200 100 900
Marzo 390 160 100 650
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Presupuesto de Efectivo Enero 50 590 640 610 30
Saldo inicial Ingresos de efectivo Efectivo disponible Salidas de efectivo Saldo final de efectivo
Febrero 30 680 710 900 (190)
Marzo (190) 890 700 650 50
b. Determine la cantidad de préstamos bancarios adicionales necesarios para mantener un saldo en efectivo de 50,000 todo el tiempo. Enero 30 50 20
Saldo final de efectivo Saldo mínimo de efectivo Financiamiento necesario
Febrero (190) 50 240
Marzo 50 50 0
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Pronostico del Estado de Pérdidas y Ganancias
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El pronóstico del estado de pérdidas y ganancias es un resumen de los ingresos y gastos esperados en algún periodo futuro, que termina con el ingreso neto
Problema 3 a. Elabore un Estado de Pérdidas y Ganancias Ventas 2,400,000 60% de las ventas Costo de bienes vendidos 1,440,000 Utilidad bruta 960,000 Gastos operativos 576,000 Utilidad operativa 384,000 50% de la utilidad antes de ISR Impuestos 192,000 8% de las ventas Utilidad Neta 192,000
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b. Elabore un Balance General ACTIVOS Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total Activo Corriente
96,000 400,000 180,000 676,000
Activos fijos, netos
500,000
Total Activo
1,176,000
PASIVOS Y CAPITAL Cuentas por pagar Gastos acumulados Prestamos bancarios Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo Acciones comunes Utilidades retenidas Total Pasivo y Capital
60,000 72,000 27,000 182,000 225,000 100,000 692,000 1,176,000
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Efectivo 2,400,000 * 4% = 96,000 PCXC = CXC ÷ Ventas Promedio diarias 60 = CXC ÷ (2400,000/360) = 6666.6666*60 = 400,000 RI = Costo de bienes vendidos ÷ Inventario = 1,440,000 ÷ INV = 8 = 180,000 CXP compras de 1 mes = 1,440,000*50% = 720,000÷12= 60,000 Gastos acumulados 3% de las ventas = 2400,000*3% = 72,000 Deuda a largo plazo= 300,000-75,000 = 225,000 Utilidades retenidas = 500,000 + 192,000 = 692,000 Préstamos bancarios = A-P-C = 1,176,000-60,000-72,000-225,000-100,000-692,000= 27,000
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Problemas: •
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1 al 7
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