DINERO, TIPO DE CAMBIO Y PRECIOS
1.- Describa las principales diferencias enre !n r"#i$en ca$biari% fl%ane & !n% fi'%. En un régimen de cambio fijo o convertible el país vincula su moneda (de manera formal o de facto), a un tipo de cambio fijo, a una moneda importante. El tipo de cambio fluctúa dentro de un margen muy pequeño, ya que la intervencin por parte de la autoridad monetaria para mantener el tipo de cambio es absoluta (esto se !ace mediante la compra" venta de divisas para equilibrar a antojo las reservas internacionales del #anco $entral). En cuanto al tipo de cambio flotante el %&' define varios, free floating, lo que en español se llama flotacin independiente. quí el tipo lo determina la oferta y la demanda, por esto la intervencin slo tiene por objetivo moderar la tasa de variacin y evitar fluctuaciones eces ecesiva ivas s del tipo tipo de cambi cambio, o, pero pero su nivel nivel es indep indepen endie diente nte de dic!a dic!as s polít política icas s monetarias. Es por esto que no eiste en su forma pura, debido a que la intervencin !a de darse para combatir la volatilidad cambiaria. *ambién eiste la flotacin sucia que es fleible slo aparentemente. (.- En !na fi'aci)n !nilaeral s%l% el banc% cenral del pa*s +!e decidi) fi'ar s! $%neda $%n eda ie iene ne la res resp%n p%nsa sabil bilida idad d de $a $ane nene nerr el ip ip% % de ca ca$bi $bi% % fi' fi'% % al ni niel el pr%$eid%. erdader% % fals%/ +erdadero, un país +erdadero, país dado puede puede fijar el tipo de cambio ligando ligando su moneda a la de otra otra nacin y manifestndose dispuesto a comprar y vender la moneda etranjera a cambio de moneda local al tipo de cambio escogido. 0. para c!les de l%s si#!ienes bienes es $s pr%bable +!e la paridad del p%der de c%$pra sea aplicable/ P%r +!"/ a C% C%$p $p! !ad ad%r %ras as pe pers rs%n %nal ales es b Se Ser ric ici% i%s s de de la laan ande der* r*a a c Per)le% d Tel"f%n%s e 2l 2la$ a$ad adas as e ele lef) f)ni nica cas s -rimero entendemos que la paridad del poder de compra. Es un mercado unificado que todo producto tiene un mismo precio, el mercado local y un mercado eterno estn estrec!amente integrados. Es aplicable en teléfono teléfonos s porqué le país local con el país eterno lo venden venden aun mismo precio en una moneda común.
3.- S!p%n#a +!e l%s preci%s inern%s esn s!biend% $s rpida$ene +!e l%s preci%s e4ern%s. a. Si se aplica la paridad del p%der de c%$pra, 5!" pasar c%n el ip% de ca$bi%/ umenta - E-/ b. Si el ip% de ca$bi% es fi'%, 5!" pasar c%n el ip% de ca$bi% real/ El tipo de cambio real se incrementa. 6.- S!p%n#a +!e la asa de iner"s inerna en E7 es 68 & la asa de iner"s en M"4ic% es 198. El ip% de ca$bi% c%rriene del $ercad% es :.99 pes%s ; d)lar. a. Si el ip% de ca$bi% se esi$a +!e s!bir a <.99 pes%s ; d)lar, 5!" res!la $s renable, inerir en b%n%s n%rea$erican%s % en b%n%s del pa*s/ ¿
(
i =i +
E +1 − E E
)
0a tasa de interés local debe ser igual a la tasa de interés eterna ms la depreciacin del tipo de cambio.
( )
0.10= 0.05 +
9 −8 8
0.10
= 0.175 0.10< 0.175
Es mejor en bonos norteamericanos. b. Si se aplica la paridad de la asa de iner"s. C!l ser el ip% de ca$bi% en !n a=% $s/ ¿
(
i =i +
E +1 − E E
)
0.10
(
= 0.05 +
E+1− E
−0.05+ 0.10=
E
(
)
E +1− E E
)
0.05=
(
E + 1−8
8
)
E+1−8 =0.5 ( 8) E+1=8.4
>.- S!p%n#a +!e el banc% cenral fi'a el ip% de ca$bi%. Describa l%s efec%s s%bre el niel de preci%s & s%bre la enencia de reseras p%r el banc% cenral de l%s si#!ienes ?ec?%s, !na e@ +!e se resablece el e+!ilibri% en el $ercad% $%neari%. Analice las si!aci%nes c%n $%ilidad de capial & c%nr%l de capial. a. 7na deal!aci)n de la $%neda. *%-1 2E $&#%1 '%31. &1+%0%22 2E $-%*0E4. 2evaluacin -aís pequeño, economía abierta, tasa de interés interna igual a la tasa de interés mundial (i i/), se parte del equilibrio. *ipo de cambio fijo
´ E= E
4e da la devaluacin 5 -. internos, la elevacin de precios conduce (- E-/), 6 2 5 & , incremento en la demanda de dinero, por lo tanto, 2 4 & 7 & el público vende bonos internos, pero solo se circula internamente el dinero, por lo tanto se venden bonos eternos, 6entrada de dinero 6 5 2e reservas, el incremento de las reservas 6 4 4 2 5 & el proceso continúa !asta que llega al equilibrio & & Res!lad% 5 reservas 58 ctivos eternos por parte del sector privado $19*:10 2E $-%*0. 2evaluacin -aís pequeño, economía abierta, se parte del equilibrio *ipo de cambio fijo
´ E= E
4e da la devaluacin; 5 -. internos, la elevacin de precios conduce, 6
2 2 4 5 & , incremento en la demanda de dinero, por lo tanto & 7 & el público trata vender bonos internos, el aumento de la oferta de bonos provoca 8 - de bonos 6 5 i de los bonos 6 8 0a inversin 6 8 %mportaciones por lo tanto Eportaciones 7 importaciones eiste supervit en la cta. $omercial 6 5 reservas 6 s 5& 8 i y se reestablece el equilibrio
de
Res!lad% M p 4aldos reales, no cambian siguen igual 5 reservas 5b. 7na c%$pra de aci%s inern%s p%r pare del banc% cenral. MOI2IDAD DE CAPITA2ES. $ompra de activos internos por parte del banco central. -aís pequeño, economía abierta, tasa de interés interna igual a la tasa de interés mundial (ii/), se parte del equilibrio. *ipo de cambio
´ E= E
0a compra de activos internos implica 5 &! 6 4 s 2 5 & como & 7 & se da, compra de bonos eternos 6 salen divisas por lo tanto 8 reservas 6 4 8 & !asta regresar al equilibrio Res!lad% 4 4 s 5 & después 8 & por lo tanto & no cambia i i/ E fijo 8 reservas -recios internos no se modifican CONTRO2 DE CAPITA2. $ompra de activos internos por parte del banco central -aís pequeño, economía abierta, se parte del equilibrio
*ipo de cambio fijo
´ E= E
0a compra de activos internos implica 5&! 4 4 2 5 & como & 7 & , !ay compra de bonos internos, 5 -recio de bono 8 i del bono 6 5 %nversin 6 5 %mportaciones, por lo tanto importaciones7 eportaciones6 eiste déficit comercial salen divisas 6 8 reservas 6 4 8 & !asta igualar con la demanda 5i Res!lad% final 4 4 4 5 & después 8 & por lo tanto & no cambia 8 :eservas i se restablece E fijo -. internos no se modifican c. 7n al@a en l%s preci%s e4ern%s. MOI2IDAD DE CAPITA2.
´ E= E
´ E= E
-/5,
´ E
por lo tanto - 5
Es igual que devaluacin a partir del incremento de precios internos
d. 7n al@a en la asa de iner"s e4erna. MOI2IDAD DE CAPITA2.
´ E= E
´ E= E
9o !ay impacto de i/, cundo !ay control de capitales. e. 2a e4pecaia de !na f!!ra deal!aci)n. CONTRO2 DE CAPITA2. Epectativa de una futura devaluacin. 0a epectativa de una futura devaluacin 4e comporta igual que una devaluacin.
.- S!p%n#a a?%ra +!e el banc% cenral per$ie !na fl%aci)n li$pia del ip% de ca$bi%. Analice l%s efec%s s%bre el ip% de ca$bi% & s%bre el niel de preci%s de l%s si#!ienes ?ec?%s. C%n $%ilidad de capial & c%nr%l de capial. a. 7na ena de Aci%s inern%s p%r el banc% cenral. *%-1 2E $&#%1 '0E>%#0E. +enta de activos internos. $on movilidad de capital. 0a venta de activos implica recoger dinero de la circulacin 4 2 2 4 8 & por lo tanto & ? & & 7 & -or lo tanto !ay venta de bonos eternos +enta de dlares 6 8E6 2 8 - 6 por lo tanto 8 & 5 & se regresa al equilibrio
:esultado final 8E 8+enta de activos internos con restriccin de capital. 0a venta de activos internos implica recoger dinero de la circulacin 4 2 2 4 8 & por lo tanto & ? & & 7 & -or lo tanto !ay venta de bonos 6 8 -. de bono 6 5 i del bono 6 8 %nversin 6 8 %mportaciones 6 Eportaciones 7 importaciones 6 4upervit comercial 6 $omo 5 eportaciones 6 entran divisas y se moneti=a Entran divisas (dlares), la oferta 7 demanda de divisas, y por lo tanto 8 E 6 se aprecia 8 - 6saldos reales se incrementan 5 PM Res!lad% final 8 E se aprecia la moneda 8b. 7n al@a en l%s preci%s e4ern%s. 7n al@a en l%s preci%s e4ern%s c%n $%ilidad de capial. *ipo de cambio fleible, país pequeño, movilidad de capitales. - E -/ 5 -/ 5 - 6 se demanda dinero 6 2 2 4 5& por lo tanto & 7 & , como la gente quiere recuperar sus saldos vende 2 bonos/ 6 E 8 6 - 8 6 & se regresa al equilibrio :esultado E8 juste a través de E 7n al@a en l%s preci%s c%n resricci)n de capial. *ipo de cambio fleible, país pequeño, control de capitales. - E-/ 5 -/ 5 - 6 se demanda dinero 6 2 2 4 5& por lo tanto & 7 & , como la gente quiere recuperar sus saldos vende bonos6 8 -recio del bono disminuye 6 5 i del bono por lo tanto 8 %nversin 8 %mportaciones, 5 Eportaciones 6 esto implica que el saldo de la balan=a comercial mejore, 6 entran divisas 6 8E6
8-6 2 8 & se regresa al equilibrio Res!lad% final. 8E c. 7n incre$en% en la asa de iner"s e4erna. 7n incre$en% en la asa de iner"s e4erna. C%n $%ilidad de capial. 5 i/ salen capitales, se demanda divisas 6 5E 2 4 5 - 6 demandan dinero, entonces & 7 & se venden bonos, se venden bonos eternos entonces entran divisas 8E6 8-6 2 8& :esultado final. 5i E 4i !ay control de capitales, el 5 i/ no afecta
:.- S!p%n#a +!e pariend% de !n e+!ilibri% $%neari%, !na ec%n%$*a pe+!e=a & abiera e$pie@a a !ili@ar ar'eas de cr"di% p%r pri$era e@. 2a ar'ea de cr"di% les per$ie a las fa$ilias ec%n%$i@ar en s!s sald%s de diner% & $anener p%r an% !na $a&%r p%rci)n de s! ri+!e@a en aci%s +!e deen#an iner"s. Disc!a l%s efec%s de la inr%d!cci)n de las ar'eas de cr"di% s%bre la %fera $%nearia n%$inal, la %fera $%nearia real, las reseras %ficiales de diisas del banc% cenral & el ip% de ca$bi%, s!p%niend% a. Tip% de ca$bi% fi'%. M%i$ien% de capiales, 4 2 8 demanda de dinero nominal real, por lo tanto & 7& nominal 5 0a compra de #/, se demandan divisas 8 las reservas s 8 & nominal y llega al equilibrio Res!lad%s finales 81ferta monetaria 89ominal 8:eal
8:eservas b. Tip% de ca$bi% fle4ible. 8 4 2 0a demanda de dinero nominal, por lo tanto & 7& 5 0a compra de bonos eternos, se demandas divisas 8E 85 0a demanda de dinero nominal y real <.- C%nsidere !na ec%n%$*a pe+!e=a & abiera c%n sise$a ca$biari% fi'% & c%nr%les de capiales. Analice l%s efec%s de !n al@a en l%s preci%s e4ern%s s%bre la asa l%cal de iner"s, la c!ena c%rriene, la %fera $%nearia & las reseras de diisas del banc% cenral.
2 - por lo tanto aumenta & 2 4 -or lo tanto & 7 & venta de bonos internos entonces - de los bonos i del bono 8 %nversin 8 %mportaciones, por lo tanto el saldo de la balan=a comercial mejora Eportaciones 7 importaciones, por la tanto entran divisas las reservas 1ferta monetaria i -/
Res!lad% $$,#$ superavitarias :eservas , oferta monetaria
19. s!p%n#a +!e !na ec%n%$*a pe+!e=a & abiera c%n sise$a ca$biaria $liple. Si se aplica la paridad del p%der de c%$pra. C)$% se c%$pra l%s preci%s relai%s inern%s de l%s bienes en esa ec%n%$*a c%n l%s preci%s relai%s de l%s bienes en $ercad%s inernaci%nales/ 4istema por el que un gobierno decide aplicar tipos de cambios distintos según la finalidad para la que se demanden las divisas y según las divisas de que se trate. 0a tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que eiste entre el valor de una y la otra. 2ic!a tasa es un indicador que epresa cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. -or ejemplo, si la tasa de cambio entre el euro y el dlar estadounidense (E<:@<42) fuera de A.B, ello significa que el euro equivale a A.B dlares. 2el mismo modo, si la tasa se calcula a la inversa (<42@E<:), ello resulta en una tasa de C.DA, lo cual significa que el dlar equivale a C.DA euros
