Buatlah sebuah kasus dengan beberapa alternatif (minimal (minimal 3 alternatif) alternatif) dimana dimana anda
harus harus mengamb mengambil il keputus keputusan an yang terbaik terbaik (masing(masing-mas masing ing alterna alternatif tif
bersifa bersifatt mutually
exclusive) ?
Contoh Contoh berikut berikut adalah kasus proyek proyek dimana dimana kondisiny kondisinyaa bersifat bersifat mutually mutually exclusive. exclusive. Diketahui Diketahui baha biaya biaya modal (cost of capital) capital) yang ditetapkan ditetapkan adalah !". #ebutuhan #ebutuhan dana untuk investasi tersebut diperkirakan adalah $p. %!.&&&.&&& dari masing-masing investasi pada proyek yang diperhitungkan tersebut. 'ntuk menentukan proyek yang layak untuk didana didanaii maka maka dapat dapat dihitu dihitung ng et resent resent *alue (*) (*) masing masingmas masing ing proyek proyek+in +inves vestasi tasi tersebut. ,erikut ini data aliran kas dari masing-masing proyek tersebut
'ntuk menghitung * dari setiap proyek+investasi dapat digunakan rumus berikut
,erdasarkan perhitungan * dari setiap proyek diperoleh *(/") adalah $p %3.!0%.1/2 sedangkan *,(/") adalah $p %2.423.500!! dan * C(/") adalah $p %1.%%!.414/4. rtinya dengan menggunakan * maka proyek yang layak (feasible) adalah proyek , karena *, 6auh lebih besar keuntungan akhirnya dibandingkan dengan * dan *C. endekatan yang paling penting dan luas digunakan dalam penganggaran modal adalah et resent *alue (*) dan 7nternal $ate of $eturn (7$$) (8ang dan 8ang /&&39 :raham dan ;arvey /&&%9 Drury dan 8ayles %220).
Cash is #ing. * adalah indikator yang sebenarnya dalam merefleksikan tu6uan dari bisnis yaitu menghasilkan uang sebanyak banyaknya. =elain itu disebutkan 7$$ punya kelemahan yaitu tidak bisa memberikan nilai 7$$ yang sebenarnya apabila cashflonya multisigns dan tidak menggambarkan konsep 8ime *alue of
7nformasi tambahan baha biaya modal masing-masing proyek adalah %&" erusahaan sedang mempertimbangkan dua proyek mutually exclusive yaitu proyek dan proyek ,. ,iaya proyek masing-masing adalah $p 1&.&&&. royek menghasilkan cash flo $p /&.&&& setiap tahun selama 3 tahun kedepan sedangkan proyek , tidak menghasilkan benefit hingga tahun ketiga ketika $p 0&.&&& diterima. Disebabkan perbedaan aktu ini maka 7$$ dan * memberikan peringkat yang berlaanan dimana 7$$ @ /31" A 7$$, @ /&!" tetapi dengan menggunakan tingkat diskonto maka * @ $p 2.030 B *, @ $p %/.!2/
,erikut ini adalah masalah-masalah yang biasa ditemukan dalam menganalisa proyek yang mutually exclusive yang membuat konflik penilaian antara * dan 7$$ %. =ie Disparity
dimana kedua proyek mempunyai ukuran berbeda dimana proyek membutuhkan investasi besar dengan arus kas yang lebih besar sedangkan proyek , memiliki investasi yang lebih kecil dan arus kas cenderung lebih kecil 6uga.
8abel /./ mengilustrasikan perbandingan antara dua proyek yang bersifat mutually exclusive namun berbeda dalam ukuran yaitu proyek membutuhkan investasi aal sebesar $p %3!.&&& dan menghasilkan arus kas $p 4&.&&& setiap tahunnya selama 3 tahun kedepan. =edangkan proyek , membutuhkan investasi aal sebesar $p 3&.&&& dengan arus kas sebesar $p %!.&&& setiap tahunnya selama 3 tahun. 8ingkat $euired return adalah %/" sehingga menghasilkan * $p 2.%%& sedangkan *, $p 4.&/0. 7ni menun6ukkan baha royek menghasilkan * yang lebih tinggi namun proyek , men6an6ikan 7$$ yang lebih tinggi maka pilih proyek dengan * terbesar yakni proyek . /. 8ime Disparity 8ime disparity ter6adi karena terdapat perbedaan asumsi yang digunakan * dan 7$$. * menggunakan asumsi baha arus kas diinvestasikan pada reuired rate of return dari proyek sementara 7$$ berasumsi baha arus kas diinvestasikan pada tingkat 7$$. #asus time disparity ter6adi misalnya ketika arus kas dari proyek punya timing yang berbeda.
3. 'neual Eives =ementara itu masalah uneual lives dalam pemilihan proyek ter6adi ketika terdapat perbedaan dalam umur proyek.
8abel /.1 menguraikan mutually exclusive antara proyek dan proyek , dimana dengan investasi yang sama namun berbeda dalam 6angka aktu kembalinya+umur proyek. 7nvestasi aal dari masing-masing proyek adalah $p 1!.&&&.&&& dan reuired return %1". rus kas proyek adalah $p /&.&&&.&&& pertahun selama 3 tahun berturut-turut. =edangkan proyek , menghasilkan arus kas $p %/.&&&.&&&F setiap tahun selama 4 tahun umur proyek. * dari proyek dan proyek , adalah
ada contoh kasus uneual lives ini kita tidak dapat langsung memutuskan baha proyek dengan * terbesar yakni proyek , yang kita pilih karena kedua proyek tersebut tidak dapat dibandingkan. =olusinya dengan melakukan langkah-langkah berikut ini %. ;itung * masing-masing proyek.
Dengan demikian maka kita sudah mengatasi masalah perbedaan time horion pada kedua proyek sudah dapat diatasi dengan cara menyebar present value dengan 6umlah yang sama (anuitas) pada tiap umur proyek. =ekarang kedua proyek dapat kita bandingkan. =esuai dengan metode G maka keputusannya adalah memilih proyek .
