7 Ross C. 26 Financiamiento y Planeacion de Cp

26. FINANCIAMIENTO Y PLANEACION A CORTO PLAZO (CP) 1. SEGUIMIENTO DEL EFECTIVO Y DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO: Objetivo: Describir actividades operativas de la empresa a CP y el efecto que producen en el efectivo y capital de trabajo neto. -Activo Circulante: Efectivo y otros activos que se espera que se conviertan en $ en el ano. En el Balance General (BG) se presentan en orden de liquidez contable (facilidad con que puede convertirse en $) -Pasivo Circulante: Obligaciones a cubrir en menos de un ano. »Cuentas por Pagar, salarios, impuestos y otros gastos por pagar acumulados, docs a pagar. 2. DEFINICION DEL EFECTIVO EN FUNCION DE OTROS ELEMENTOS: -Ecuación de BG:

Capital de trabajo neto + Act . Fijo=Deudaa LP+Capital

» Capital de trabajo neto=Efectiv+ Otros activs circulantes−Pasiv circulante Sustituyendo la ecuación 2 en la ecuación 1 y despejando la ecuación hacia el efectivo:

incluir efectivo sin ¿− Activos Fijos Efectivo=Deudaa LP+Capital – Cap de trabneto ¿

-Origenes y aplicaciones del efectivo: Es mostrada por medio del estado de flujo de efectivo. 3. EL CICLO OPERATIVO Y EL CICLO DE EFECTIVO. -Ciclo Operativo: Priodo que transcurre entre la llegada del inventario y la fecha de cobro en efectivo de las cuentas por cobrar. » CicloOperativo=Periodo de inventario+ Periodo cuentas x cobrar

-Ciclo de Efectivo: Comienza cuando se paga el inventario adquirido y termina cuando se cobra el efectivo de las cuentas por cobrar. » Ciclo d e Efectivo=Ciclo Operativo−Periodo de cuentas por pagar

-Periodo de cuentas x pagar: Tiempo que la empresa puede retrasar pago de compra de recursos. »Brecha entre entradas y salidas de efectivo: Indica necesidad de toma de decisiones financieras a CP. Esta brecha puede salarse endeudándose o con una reserva de liquidez en títulos negociables. 4. ALGUNOS ASPECTOS DE LA POLITICA FINANCIERA A CORTO PLAZO: La política financiera adoptada por la empresa esta compuesta por 2 elementos: -Magnitud de inversión de empresa en activos circulantes: Se mide en relación con el nivel de ingresos totales. Una política flexible tiene un alto nivel de activos circulantes en venta y una rigurosa uno bajo.

-Financiamiento de los activos circulantes: Medido como la proporción de deuda a CP y a LP. Una política flexible tiene mas deuda a LP que a CP y una rigurosa lo contrario. Magnitud de inversión de empresa en activos circulantes: Politica Flexible Politica Rigurosa Magnitud de inversión de 1.Mantener grandes 1.Mantener saldos bajos empresa en activos saldos de efectivo y de efectivos y títulos circulantes títulos negociables. negociables. 2.Grandes inversiones 2. Inversiones pequeñas en inventarios. en inventarios. 3.Otorgar crédito en 3.No permite ventas a condiciones liberales crédito. (aumenta ctas x cobrar)( -Politica flexible: Hay mayores costos porque requieren mas desembolsos para financiar efectivo pero las futuras entradas de efectivo son mas cuantiosas. -Costos de mantenimiento: Costos que aumentan con nivel de inversión en activos circulantes. -Costos por faltante: Costos que bajan con incrementos de nivel de inversión en activos circulantes. Se incurre en ella cuando la inversión en acts circulantes es baja. Si la empresa se queda sin $ debería vender sus títulos negociables o pedir dinero prestado, en caso contrario podría perder clientes. 2 Tipos de costos por faltante: »Costos por transacción o de colocación de pedidos: Surgen de costos de corretaje (colocar un pedido de mas efectivo) o de costos de preparación de producción (de mas inventario). »Costos relacionados con reservas de seguridad: Ventas perdidas, perdida de preferencia de clientes, Interrupción de programas de producción. -Conclusiones: » Si costos de mantenimiento son bajos y/o por faltante son altos: Hacer política flexible. »Si costos de mantenimiento son altos y/o por faltante son bajos: Hacer política rígida. Politicas alternativas de financiamiento de activos circulantes: -Modelo ideal: Aquí los activos de CP siempre pueden financiarse con deuda a CP y los activos a LP con deudas a LP. Aquí el capital de trabajo es 0. -Diferentes estrategias para financiar activo circulante: En la practica no se puede eserar que los activos circulantes disminuyan hasta 0 porque un nivel creciente a LP de las ventas provoca una inversión permanente en ellos. Las necesidades de activos totales pueden mostrar cambios por muchas razones: » Tendencia general de crecimiento. » Variacion estacional en torno a tendencia. » Fluctuaciones impredecibles de un dia para otro y de un mes a otro. -Como se financia necesidad de activos?

» Financiamiento a LP > Necesidad de activos totales (estrategia flexible). » Financiamiento a LP < Necesidad de activos: Se piden prestamos a CP para cubrir déficit (restrictiva). -Que es mejor? Se tiene que considerar lo siguiente para saber el monto apropiado de endeudamiento: »Reservas de efectivo: La estrategia flexible implica excedentes de efectivo y poco endeudamiento a CP.Reduce la probabilidad que haya dificultades financieras. Pero las inversiones en $ y títulos negociables constituyen inversiones con valr presente neto 0. »Cobertura de vencimiento: Normalmente se financian inventarios con deudas a CP y activos fijos con deudas a LP. »Estructura de plazos: Tasa de interés a CP < Tasa de interés a LP. 5. PRESUPUESTO DE EFECTIVO: Permite identificar necesidades y oportunidades financieras a CP. Indica necesidad de contratar préstamos a CP. Su objetivo es registrar estimaciones de ingresos y desembolsos en $. Egresos de efectvos: Se clasifican en 4 categorias: -Pagos de cuentas por cobrar: Pagos de bienes y servicios efectuados después de la compra. -Salarios, impuestos y otros gastos: Costos normales de las actividades de la empresa. -Gastos de capital: Pagos en efectivo por activos de larga vida. -Gastos de financiamiento a LP: Pagos de intereses y principal sobre prestamos pendientes a LP y pagos de dividendos a accionistas. Saldo de Efectivo: De allí se pronostica salida neta del siguiente periodo. 6. PLAN FINANCIERO A CORTO PLAZO: Existen estas opciones de financiamiento: -Prestamos sin garantía: La mas común. Las empresas que usan préstamos bancarios le solicitan a su bancouna línea de crédito comprometida (arreglos jurídicos formales que implican pago de comisión de apertura) o no comprometida (acuerdo informal que permite a empresa obtener préstamo hasta un limite sin hacer tramites normales). »Saldos compensatorios: Depositos que empresa mantiene en banco en cuentas que pagan intereses bajos o nulos. -Prestamos con garantía: Por lo general esta garantía son las cuentas x cobrar o ientarios.s » Financiamiento sobre ctas x cobrar: Estas se ceden o se descuentan y venden (factoraje). » Prestamo por inventarios: Puede ser: =Garantia general sobre inventarios: Da a prestamista derecho prendario de todos los inventarios. =Deposito en consignación: El prestatario mantiene inventarios en deposito para prestamista.El doc Que hace constatar el préstamo es el deposito en consignación. =Financiamiento sobre almacenes generales del deposito: Aquí empresa publica de almacenamient Supervisa inventario en nombre del prestamista.

Otras fuentes: 2 Importantes -Papel Comercial: Pagares a CP emitidos por empresas grandes. Tasa bajísima por estar respaldada con Línea de crédito. -Aceptacion bancaria: Acuerdo de un banco para pagar una suma de dinero. El vendedor envía una letra De cambio a cliente, el banco del cliente acepta la letra de cambio y se asume responsable del pago.