Estructura de Inversion y Financiamiento

FACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS

ESTRUCTURA DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO CÁTEDRA

:

Formulacion de Proyectos de

Inversion Minera

Ing. Gilmar Oscanoa

CATEDRÁTICO :

ALUMNO

:

El Tambo - Huancayo - Perú - 2013 -

RESUMEN La elaboración económica del presente proyecto minero es para la una veta del mineral “SAN JOSÉ”, el proyecto se realizo en provincia de Huancayo, en el paraje de Huaytapallana. Para ello, se realiza un estudio de factibilidad y pre-factibilidad del proyecto, el cual consiste en hacer estudios de exploración, para este caso se ha estudiado mediante simulaciones y diversos softwares. El yacimiento es un filón tiene una proyección de 350 metros de longitud, potencia de 6 metros, profundidad de 400 metros y buzamiento de 75º, un reserva de 2 300 000 TM de mineral con ley promedio de 3.5 % de Cu y 2gr/TM de Au, y teniendo una vida de mina de 15 años El método de explotación aplicado es SUB LEVEL STOPING separado por subniveles de 50 metros, utilizando equipos semi mecanizados tanto en preparación y en proceso de minado, y se hizo una inversión total de US$ 6, 296381.46 el cual está dividido en aporte propio de 30% y préstamo de una entidad financiera de 70%. Se hizo una simulación del proyecto en tres escenarios (optimista, normar y pesimista), para determinar la rentabilidad económica del proyecto. Luego se analizo la parte FINANCIERA, llegando a la conclusión de que el proyecto genera una flujo de caja positiva. Finalmente se hizo el valorización de mineral mina, estado de ganancias y pérdidas, flujo de caja económico-financiero, análisis financiero (VAN, TIR, B/C) los cuales general una flujo de caja positivo y tiene un VAN de US$ 25`604,942.53 y estudios ambientales o cierre de minas

INTRODUCCIÓN En los últimos años y como respuesta al crecimiento de la población y a sus necesidades en cuanto a la materia prima, se ha dado un consumo acelerado de éste para la tecnología. Dicho aprovechamiento de los recursos naturales, ha motivado un aumento en la economía de las familias peruanas y así disminuyendo la pobreza, por ende la minería es la base de la economía peruana, y para extraer estos recursos naturales se necesita un alto grado de conocimiento de este tema que es la minería. Como un primer paso se empieza con la búsqueda de zonas posibles mineralizadas, luego pasamos a la prospección, el cual es una actividad de alto riesgo en el cual el proyecto puedo o no continuar, los gastos realizados pueden o no ser realizados. Para saber la rentabilidad del proyecto se hizo un estudio un estudio económico-financiero, para ello se hizo la valorización de mineral mina y concentrado, se calculo los costos fijos y variables, el punto de equilibrio en la plata concentradora finalmente se analizo los flujos de cajas económico y financiero con el VAN y TIR para un periodo de 15 años. El presente trabajo se divide en tres capítulos: CAPITULO I: CAPITULO II: Trata todo sobre el marco teórico, todo concerniente al análisis financiero como VAN, TIR, PRI. CAPÍTULO III Trata sobre el análisis financiero con VAN y TIR, mediante recopilación de datos en diferentes campos y simulaciones en cuadros de Excel.

CAPITULO I: FORMULACION DEL PROBLEMA

1.-

OBJETIVO

El estudio de la factibilidad del proyecto tiene como objetivo aplicar todo los conocimientos de ingeniería para elaboración un proyecto minero y la evaluación económica financiera del mismo.

1.1.-

OBJETIVO GENERAL

El objetivo general de este trabajo es la evaluación económica de proyecto minero. Esta parte de evaluación económica y financiera permitirá verificar los modelos predictivos de la recuperación del capital inicial,

y a su vez,

recomendar las decisiones que se van a tomar.

1.2.-

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

Los objetivos específicos que se pretenden alcanzar en este trabajo son presentados a continuación:

 Desarrollo de una metodología de análisis que permita evaluar la rentabilidad del proyecto.  Generar recomendaciones

para

la optimización del proceso de

ejecución del presente proyecto, a partir del análisis del diseño inicial.  Estimación de inversión y los requerimientos para las operaciones mineras como para accesos, preparación del block y el minado.

2.-

JUSTIFICACION DEL TRABAJO

El p r e se n t e t r a b a j o s e j u s t i f i c a p o r q u e e s p o s i b l e recopilar los datos y costos reales relacionados a la elaboración de un proyecto minero, en el cual se aplica todo el conocimiento relacionado al ámbito económico financiero aplicado a la minería.

CAPITULO II MARCO TEÓRICO 1.1 ANÁLISIS FINANCIERO DEL PROYECTO

1.1.1

Definición de un proyecto de inversión.

Un proyecto de inversión es la cantidad de recursos materiales, humanos y tecnológicos que se requiere para la producción y/o distribución de un producto, con el fin de satisfacer una determinada necesidad humana. De acuerdo con Besley hay que tomar en cuenta los siguientes aspectos para elaborar un proyecto de inversión1:  Lograr una mayor penetración en el mercado.  Incorporación de nuevos productos o servicios en un mercado.  Oportunidades de exportación.  Oportunidad de sustitución de importación.  Cambios a la producción para mejor calidad y menor costo.

1.1.2

Valor actual neto (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.2 Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más 1

Pablo Lledó Master of Science en Evaluación de Proyectos (University of York) Pedro Castro Suarez en Formulación y evaluación de proyectos de inversión privada(UNMSM) 2

rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo 3.

La fórmula del VAN es:

VAN = BNA – Inversión  VAN > 0 → el proyecto es rentable.  VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.  VAN < 0 → el proyecto no es rentable. Entonces para hallar el VAN se necesitan: •

tamaño de la inversión.

•

flujo de caja neto proyectado.

•

tasa de descuento.

1.1.3

Periodo de retorno de inversión (PRI)

Cuanto tiempo debe transcurrir (ej.: años o meses ) para que la acumulación de beneficios netos alcancen a cubrir la inversión inicial. En otros términos: 3

Pablo Lledó; Master of Science en Evaluación de Proyectos (University of York)

1.1.4

Tasa interna de retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0). La TIR es la máxima Tasa de descuento (TD) que puede tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea menor que la inversión (VAN menor que 0)4. Entonces para hallar la TIR se necesitan: •

tamaño de inversión.

•

flujo de caja neto proyectado.

Por lo tanto TIR se halla a partir de VAN y BN

Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezaría a no ser rentable, pues el BNA empezaría a ser menor que la inversión. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%), a menor tasa, el proyecto sería cada vez más rentable, pues el BNA sería cada vez mayor que la inversión5.

4

Pablo Lledó; Máster of Science en Evaluación de Proyectos (University of York) Pedro Castro Suarez en Formulación y evaluación de proyectos de inversión privada(UNMSM) 5

2.-DEFINICION DE TERMINOS 2.1 Anualidad: Flujo de fondos regulares y de un mismo monto durante un determinado número de períodos. 2.2 Apalancamiento Financiero: Relación de deuda total a activo total. Proporción de los activos totales que se ha financiado con préstamos. 2.3 Apalancamiento Operativo: Grado en que se incurre en costos fijos al operar una empresa. El análisis del punto de equilibrio se utiliza para estimar el grado en que se emplea el apalancamiento operativo. 2.4 Balance: la lista de activos y pasivos de una unidad económica en una

fecha determinada. 2.5 Capital. Son todos aquellos recursos, que pueden provenir del ahorro o del préstamo, y que se destinan a la adquisición de activos financieros o reales. 2.6 Capitalización: Inversión de recursos en una empresa por parte de sus propietarios. 2.7

Costo: en un sentido amplio, es la medida de lo que se debe dar o sacrificar para obtener o producir algo. En una empresa es el valor de los insumos y factores productivos requeridos en la producción. Los insumos o recursos propios de la empresa se valorizan en base a su costo alternativo y los insumos contractuales al valor establecido por contrato.

2.8

Depreciación: Reducción del valor contable o de mercado de un activo. Representa un gasto no pagable, por lo que no afecta el flujo de fondos de la empresa.

2.9

Dividendo: Pago de una empresa a sus propietarios por concepto de distribución de utilidades generadas.

2.10

Duración: Plazo promedio ponderado de los flujos de caja de un

activo financiero. 2.11

Economía: ciencia cuyo objeto de estudio es la organización

social de la actividad económica. En otras palabras, economía es la ciencia de como las sociedades resuelven o podrían resolver sus problemas económicos. 2.12

Equilibrio: situación de una economía en la cual las proporciones

de las cantidades globales permiten el ajuste armónico de los flujos, la estabilidad de los precios y el funcionamiento satisfactorio del conjunto económico.

2.13

Garantía: Valor que protege contra pérdidas a una persona o

entidad legal que ha dado un préstamo, en caso de falta de pago de la obligación contraída. 2.14

Inflación: Aumento sostenido y generalizado de los índices de

precios. 2.15

Interés: Es el precio pagado por el uso de un dinero prestado.

2.16

Inversión: es aquella parte de la producción que no se destina al

consumo inmediato, sino a la producción de nuevo, bienes de consumo o nuevos bienes de capital. 2.17

Precio: En su acepción económica, representa la relación de

intercambio de un bien por otro. En otras palabras, es la medida del valor de cambio de los bienes y servicios.

2.18

Patrimonio: propiedad real de una empresa o individuo, definida

como la suma de todos los activos, menos, la suma de todos los pasivos. 2.19

Valor: aquella cualidad que poseen los bienes que los hacen

deseable, por su capacidad para satisfacer las necesidades humanas. En otras palabras, los bienes tienen valor en la medida que proporcionan utilidad o satisfacción a su poseedor.

CAPÍTULO III RESULTADOS ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO

3.1 CUBICACIÓN DE RESERVA MINERAL

CARACTERISTICAS POTENCIA DE MINERAL PROFUNDIDAD DE MINERAL LONGITUD DE MINERAL DILUCIÓN RECUPERACIÓN DENSIDAD DE MINERAL DENSIDAD DE ROCA DILUCIÓN (m) FACTOR DE ESPONJAMIENTO

CUBICACIÓN 6 400 350 10% 90% 2.8 2.7 0.7466 30%

RESERVAS GEOLÓGICAS TM DILUCIÓN ( TM ) RECUPERACIÓN DE MINERAL TOTAL DE MINERAL A EXTRAER TOTAL VOLUMEN DE MINERAL DILUIDO

Fuente: elaboración propia

3.2 VALORIZACIÓN DE MINERAL

2,352,000 253,993 2,116,800 2,371,000 1,105,093

Para este caso se simula en diferentes escenarios, la primera simulación es con los precios de mineral y la segunda son con las leyes de mineral.  Tipo de cambio

:2,70

 Costo de minado

:25$/TM de mineral mina

 Transporte a planta concentradora

:20 $/TM de mineral mina

 Costo de concentración

: 15 $/TM de mineral mina

 Costo de transporte a fundición de EE.UU

:85 $/TM de concentrado

 Costo de fundición

:205 $ /TM de concentrado

 Ley de concentrado(R)

: 25%

 Ley de relave (f)

:0,30 %

 Leyes de mineral CU: LEY DE MINERAL mínimo normal máximo

TEORICA 3% 3,50% 4,00%

 Precio internacional de mineral PRECIO DE MINERAL mínimo

US$/lb 2,5

DILUIDA A 10% (c) 2,73 3,18 3,64

normal máximo

3,5 4

 Costos

VALORACION DEMINERAL Costo tra transp. de mina-planta Costo de concentracion Costo de transporte planta-fundicion costo de fundición

Planta 20$/TM

C=15 $/TM

US$/TM 20 15 80 205

F=205 $/TM

80 $/TM


3.2.1

Radio de concentración metalúrgica (RCM)

Este se refiere de cuantos toneladas métricas de mineral mina se obtiene un tonelada métrica de concentrado.

LEY DE MINERAL Mínimo Normal

TEORICA 3% 3,50%

LEY DILUIDA A 10% 2,73 % 3,18 %

RCM 8,632 TM 7,201 TM

Máximo Ley de oro (gr/TM)

4,00% 2

3,64 % 1,818 gr/TM

6,12 TM -----


Ley de concentrado ( C) Ley de relave (f) Ley de Au en el concentrado

3.2.2

25% 0,15% 14,288

Precio de cobre en barras en diferentes escenarios (PM).

Este precio son de cobre en barras al 99.92% de pureza, esto cuando sale de fundición. PRECIO DE MINERAL mínimo normal máximo

3.2.3

US$/lb 2,5 3,5 4

US$/TM 5 511,46 7 716,05 8 818,34

Precio del concentrado (PC)

Este precio es el valor que tiene el minera después de salir de planta concentradora, el concentrado tiene un ley de 25% y se paga a este contenido metálico menos el costo de transporte planta a fundición que es 35 US$/TM y el costo de fundición que es 105 US$/TM de concentrado. 6

3.2.4

Precio de bonificación

El precio de bonificación es por la presencia de oro en la mineral mina que tiene una ley de 2 gr/TM, y cuando entra a la planta concentradora la ley de oro se aumenta a 14,88 gr/TM, y el precio de mineral es de 1600 US$/oz.

6

Instituto de Ingenieros de Minas del Perú en Métodos de Explotación.

PRECIO DE ORO Oro (US$/Onz)

US$/oz 1600

US$/g 51.441

$

US$/TM 683.55

Primer caso:


Segundo caso:

Tercer caso:

3.2.5 Precio total del concentrado (PTC) Es el precio de mineral concentrado sumado la bonificación por la presencia de

oro.


3.2.6

Precio de mineral mina en el echadero (PMm)

Es el precio de mineral mina al PTc se resta el costo de transporte mina-planta, para este caso se simula en diferentes escenarios y los resultados son lo siguiente.

El costo de producción debe ser menor a este valor: CUANDO LA LEYDECU ES RCM PRECIO DEMINERAL Minimo Normal Maximo

3% 9.165 PTC US$/lb US$/TM 2.5 $ 1,685.62 3.5 $ 2,107.24 4 $ 2,318.06

PMm US$/TM 148.92 194.92 217.92

TOTAL US$ $ 353,089,320.00 $ 462,155,320.00 $ 516,688,320.00

CUANDO LA LEYDECU ES RCM PRECIO DEMINERAL Mínimo Normal Máximo

3.50% 7.576 PTC US$/lb US$/TM 2.5 $ 1,685.62 3.5 $ 2,107.24 4 $ 2,318.06

PMm US$/TM 187.49 243.15 270.97

TOTAL US$ $ 444,538,790.00 $ 576,508,650.00 $ 642,469,870.00

CUANDO LA LEYDECU ES RCM PRECIO DEMINERAL Mínimo Normal Máximo

4.00% 6.395 PTC US$/lb US$/TM 2.5 $ 1,685.62 3.5 $ 2,107.24 4 $ 2,318.06

PMm US$/TM 228.58 294.51 327.48

TOTAL US$ $ 541,963,180.00 $ 698,283,210.00 $ 776,455,080.00

RESUMEN Mínimo Media Máximo

Precio de M. mina $ 148.92 $ 243.15 $ 327.48

US$ $ 353,089,320.00 $ 576,508,650.00 $ 776,455,080.00


3.3 ANÁLISIS ECONÓMICO – FINANCIERO 3.3.1

COSTOS

a.- Costos fijos Recursos humanos DESCRIPCIÓN

CANT. SALARIO x mes TOTAL 1.1 MINA Superintendente mina 1 S/. 8,000.00 S/. 8,000.00 Jefe De Seguridad 2 S/. 5,000.00 S/. 10,000.00 Jefe de planeamiento 1 S/. 5,000.00 S/. 5,000.00 ing. Mecanico 2 S/. 4,500.00 S/. 9,000.00 Vigilante 10 S/. 1,000.00 S/. 10,000.00 Chofer 15 S/. 1,200.00 S/. 18,000.00 Jefe de almacen 3 S/. 1,100.00 S/. 3,300.00 Asistente 6 S/. 1,000.00 S/. 6,000.00 Administrador 4 S/. 2,500.00 S/. 10,000.00 Asestente Social 4 S/. 2,500.00 S/. 10,000.00 Enfermero 3 S/. 2,500.00 S/. 7,500.00 Mantinimiento 2 S/. 1,500.00 S/. 3,000.00 otros gastos (Papel,Tefefono, cables y otros 1.2 LIMA RecursosHumanos Gerente general 1 S/. 15,000.00 S/. 15,000.00 Gerente de ventas 1 S/. 14,000.00 S/. 14,000.00 Secretaria 2 S/. 1,800.00 S/. 3,600.00 Mantinimiento 2 S/. 1,500.00 S/. 3,000.00 otros gastos (Papel,Tefefono, cables, alquiler de oficina, trámes, Etc) TOTAL DE COSTOS FIJOS X MES

BBSS S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/.

52% 4,160.00 5,200.00 2,600.00 4,680.00 5,200.00 9,360.00 1,716.00 3,120.00 5,200.00 5,200.00 3,900.00 1,560.00

S/. S/. S/. S/.

7,800.00 7,280.00 1,872.00 1,560.00

TOTAL US$/TM S/. 153,696.00 $ 4.07 S/. 12,160.00 S/. 15,200.00 S/. 7,600.00 S/. 13,680.00 S/. 15,200.00 S/. 27,360.00 S/. 5,016.00 S/. 9,120.00 S/. 15,200.00 S/. 15,200.00 S/. 11,400.00 S/. 4,560.00 S/. 2,000.00 S/. 69,112.00 $ 1.83 S/. 22,800.00 S/. 21,280.00 S/. 5,472.00 S/. 4,560.00 S/. 15,000.00 S/. 222,808.00 $ 5.89 $ 82,521.48


b.- Costos variables Son los costos que varían en relación directa a la cantidad de producción hasta un rango relevante, estos costos son como el costo de minado, costos de concentración, transporte, etc.

c.- Resumen

RUMBRO Mina Desarrollo y prep. Geología y exploración Concentración Manteniendo Ad. Mina Ad. Lima Transporte de CC. Bienestar Interés y comisión Cargo Transp Barco

COSTOSFIJOS $ 4.07 $ $ 1.95 $ 2.45 $ 0.65 $ 2.23 $ 1.83 $ 0.89 $ 1.50 $ 2.84 $ 0.92 19.33

COSTOSVARIABLES

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

CF+CV Costo Anual costo Mensual

12.18 1.04 15.00 1.04 10.61 0.30 2.55 42.72

62.05 $ $

3,286,100.00 $ 273,841.67 $

7,262,400.00 605,200.00 Fuente: elaboración propia

3.3.2

PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es un indicador para saber la cantidad mínima que se debe producirse para no ganar ni perder y está dada por la siguiente ecuación.

Donde:

Dias laboradas por mes Días laboradas por año Produccion diaria Producción mensual Produccion Anual Producción de la planta TMD

28 340 500 TM 14,167 TM 170,000 TM 500 TM

En este caso solo analizamos el valor minino, precio de venta de minera igual a

148.92 $/TM.


a.- Capacidad de la planta

3.3.3

INVERSIÓN

a.- Inversión activos tangible Son aquellas inversiones físicas o palpables.

DESCRIPCIÓN INMOBILIARIOS EQUIPOS TERRENO IMPLEMENTACIÓN DE CAMPAMENTO CONSTRUCCIÓN DE CARRETERA TOTAL

$ $ $ $ $ $

65,000.00 2,382,274.00 33,984.93 16,625.00 89,285.71 2,587,169.64

b.- Inversión activos intangibles Como inversión intangible tenemos todo los estudios e investigaciones realizados, las supervisiones, consultorías y otros gatos asciende un total de $ 500 000 Dólares americanos. c.- Capital de trabajo El capital de trabajo es el 30% de costo de operación anual (CF+CV), y esta considerado los tres tipos de capital de trabajo como: existente, exigibles y disponibles.

Entonces el capital de trabajo será:

d.- Resumen AP. PROPIO 30.0%

ACTIVOS TANGIBLES ACTIVOS INTANGIBLES CAPITAL DE TRABAJO TOTAL

$ $ $ $

88,914.44 100,000.00 1,700,000.00 1,888,914.44

$ $ $ $

PERSTAMO 70.00% TOTAL 2,542,917.02 $ 2,631,831.46 400,000.00 $ 500,000.00 1,464,550.00 $ 3,164,550.00 4,407,467.02 $ 6,296,381.46 Fuente: elaboración propia

3.3.4

SERVICIO A LA DEUDA SD SERVICIO DE DEUDA (S.D)

AÑO 00

CAPITALP. INTERÉS20% $ 4,407,467.02

AMORTIZACIÓN

S.D

01

$ 4,407,467.02 $ 881,493.40 $

61,184.99 $

942,678.39

02

$ 4,346,282.04 $ 869,256.41 $

73,421.98 $

942,678.39

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

$ 4,272,860.06 $ 4,184,753.68 $ 4,079,026.02 $ 3,952,152.84 $ 3,799,905.01 $ 3,617,207.63 $ 3,397,970.76 $ 3,134,886.52 $ 2,819,185.44 $ 2,440,344.14 $ 1,985,734.57 $ 1,440,203.10 $ 785,565.33 TOTAL

$ 854,572.01 $ 836,950.74 $ 815,805.20 $ 790,430.57 $ 759,981.00 $ 723,441.53 $ 679,594.15 $ 626,977.30 $ 563,837.09 $ 488,068.83 $ 397,146.91 $ 288,040.62 $ 157,113.07 $ 9,732,708.83

$ 88,106.38 $ 105,727.65 $ 126,873.19 $ 152,247.82 $ 182,697.39 $ 219,236.86 $ 263,084.24 $ 315,701.09 $ 378,841.30 $ 454,609.56 $ 545,531.48 $ 654,637.77 $ 785,565.33 $ 4,407,467.02

$ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 942,678.39 $ 14,140,175.85 Fuente: elaboración propia

3.3.5

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS.

DIASLABORADOSPOR AÑO PODUCCION DIARÍA PRODUCCION MENSUAL PRODUCCION ANUAL COSTO DE PRODUCCIÓN $/TM PRECIO DE VENTA Mínimo

340 500 14,166.67 170,000 52.74 148.92

Máximo Media

AÑOS/RUBROS VENTAS Costos de producción (CF+CV) UTILIDADBRUTA Gastos administrativos (15%) Gastos de ventas (10%) UTILIDADOPERATIVA Depreciación de los equipos Amortización de carga dividida

$ $ $ $ $ $ $ $ UTILIDADANTESDEIMPUESTOSY REP. $ Participación de los trabajadores 8% $ Gastos financieros interés SD $ UTLIDADANTESDEIR $ Impuesto a la renta IR (30%) $ UTILIDADNETA $

AÑO1 25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -881,493 10,031,724 -3,009,517 7,022,207

AÑO 2 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -869,256 10,043,961 -3,013,188 7,030,773

AÑO 3 $ 25,316,400 $ 8,966,225 $ 16,350,175 $ -2,452,526 $ -1,635,018 $ 12,262,631 $ -526,366 $ 125,928 $ 11,862,193 $ -948,975 $ -854,572 $ 10,058,645 $ -3,017,594 $ 7,041,052

AÑO 4 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -836,951 10,076,266 -3,022,880 7,053,387

AÑO 5

AÑO 6

$ 25,316,400 $ 8,966,225 $ 16,350,175 $ -2,452,526 $ -1,635,018 $ 12,262,631 $ -526,366 $ 125,928 $ 11,862,193 $ -948,975 $ -815,805 $ 10,097,412 $ -3,029,224 $ 7,068,188

$ 25,316,400 $ 8,966,225 $ 16,350,175 $ -2,452,526 $ -1,635,018 $ 12,262,631 $ -526,366 $ 125,928 $ 11,862,193 $ -948,975 $ -790,431 $ 10,122,787 $ -3,036,836 $ 7,085,951

AÑO 7 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -759,981 10,153,236 -3,045,971 7,107,265

AÑO 8 $ 25,316,400 $ 8,966,225 $ 16,350,175 $ -2,452,526 $ -1,635,018 $ 12,262,631 $ -526,366 $ 125,928 $ 11,862,193 $ -948,975 $ -723,442 $ 10,189,776 $ -3,056,933 $ 7,132,843

AÑO 9 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -679,594 10,233,623 -3,070,087 7,163,536

AÑO 10 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -626,977 10,286,240 -3,085,872 7,200,368

AÑO 11 $ 25,316,400 $ 8,966,225 $ 16,350,175 $ -2,452,526 $ -1,635,018 $ 12,262,631 $ -526,366 $ 125,928 $ 11,862,193 $ -948,975 $ -563,837 $ 10,349,380 $ -3,104,814 $ 7,244,566

AÑO 12 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -488,069 10,425,148 -3,127,545 7,297,604

AÑO 13 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -397,147 10,516,070 -3,154,821 7,361,249

AÑO 14 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -288,041 10,625,177 -3,187,553 7,437,624

VALOR RESIDUAL DEL MERCADO

AÑO 15 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

25,316,400 8,966,225 16,350,175 -2,452,526 -1,635,018 12,262,631 -526,366 125,928 11,862,193 -948,975 -157,113 10,756,104 -3,226,831 7,529,273

526366.2926 Fuente: elaboración propia

3.3.6

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

FLUJO DECAJA ECONÓMICO AÑOS/RUBROS

AÑO 0

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

AÑO 6

AÑO 7

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400

INGRESOS ventas

$ Recuperación de capital trabajo $ Valor residual del mercado $ $ TOTALDEINGRESOS

-

$ 25,316,400 $ 25,316,400 $ 25,316,400 $ 25,316,400 $ $ - $ - $ - $ - $ $ $ 25,316,400 $ 25,316,400 $ 25,316,400 $ 25,316,400 $

- $ 476,455 25,792,855 $

-

$

-

25,316,400 $

25,316,400

-8,966,225 $

-8,966,225

EGRESOS Inversión reinversión Costos de operación Gastos administrativos Gastos de Venta Participación de los trab. Impuesto a la renta 30% TOTALDEEGRESOS

F.C.ECONOMICO

$ -6,296,381 $ - $ -8,966,225 $ -8,966,225 $ -8,966,225 $ - $ -2,452,526 $ -2,452,526 $ -2,452,526 $ - $ -1,635,018 $ -1,635,018 $ -1,635,018 $ - $ -948,975 $ -948,975 $ -948,975 $ - $ -3,009,517 $ -3,013,188 $ -3,017,594 $ -6,296,381 $ -17,012,261 $ -17,015,932 $ -17,020,338

$ -2,382,274 $ -8,966,225 $ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,022,880 $ -17,025,624

$

$ $ $ $ $

-8,966,225 $

-2,452,526 -1,635,018 -948,975 -3,029,224 -19,414,242

$ $ $ $ $

-2,452,526 -1,635,018 -948,975 -3,036,836 -17,039,580

$ $ $ $ $

-2,452,526 -1,635,018 -948,975 -3,045,971 -17,048,715

$ -6,296,381 $ 8,304,139 $ 8,300,468 $ 8,296,062 $ 8,290,776 $ 6,378,613 $ 8,276,820 $ 8,267,685 F.C.ECONOMICO ACUMULADO $ -6,296,381.46 $ 2,007,757.25 $ 10,308,224.86 $ 18,604,287.15 $ 26,895,063.06 $ 33,273,676.11 $ 41,550,495.97 $ 49,818,180.96

Fuente: Elaboración propia

AÑOS/RUBROS

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

AÑO 11

AÑO 12

AÑO 13

AÑO 14

AÑO 15

INGRESOS ventas

$

25,316,400 $

25,316,400 $

Recuperación de capital trabajo

$

-

-

$

25,316,400 $

$

$ $

$ 476,455

25,316,400 $

25,792,855 $

Valor residual del mercado TOTALDE INGRESOS

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400 $

25,316,400 $ - $ $ 25,316,400 $

-

-

-

-8,966,225 $

-8,966,225 $

-8,966,225 $

-8,966,225 $

$

$

$

25,316,400 3,164,550 526,366 29,007,316

-8,966,225

EGRESOS Inversión reinversión Costos de operación Gastos administrativos Gastos de Venta Participación de los trab. Impuesto a la renta 30%

$ $

-8,966,225 $

TOTALDE EGRESOS

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,056,933 $ -17,059,677

F.C.ECONOMICO

$

-8,966,225 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,070,087 $ -17,072,831

8,256,723 $

-2,382,274 -8,966,225 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,085,872 $ -19,470,890

8,243,569 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,104,814 $ -17,107,558

6,321,965 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,127,545 $ -17,130,289

8,208,842 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,154,821 $ -17,157,565

8,186,111 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,187,553 $ -17,190,297

8,158,835 $

$ -2,452,526 $ -1,635,018 $ -948,975 $ -3,226,831 $ -17,229,575

8,126,103 $ 11,777,741

F.C.ECONOMICO ACUMULADO $ 58,074,904.11 $ 66,318,473.04 $ 72,640,437.72 $ 80,849,279.54 $ 89,035,390.88 $ 97,194,225.64 $ 105,320,328.51 $ 117,098,069.42 Fuente: elaboración propia

VENE (20%) TIRE (20%) 3.3.7

$

31,551,623.05 131%

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

FLUJO DE CAJA FINANCIERA

AÑOS/RUBROS

F.CECONÓMICO Préstamo Gastos financieros Amortización

F.CFINANCIERO F.C.FAcumulado

AÑO 0

AÑO 1

$ -6,296,381 $ 4,407,467 $ $ -

$ 8,304,139 $ $ -881,493 $ -61,185

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

AÑO 6

AÑO 7

$ 8,300,468 $ 8,296,062 $ 8,290,776 $ 6,378,613 $ 8,276,820 $ 8,267,685 $ $ $ $ $ $ $ -869,256 $ -854,572 $ -836,951 $ -815,805 $ -790,431 $ -759,981 $ -73,422 $ -88,106 $ -105,728 $ -126,873 $ -152,248 $ -182,697

$ -1,888,914 $ 7,361,460 $ 7,357,789 $ 7,353,384 $ 7,348,098 $ 5,435,935 $ 7,334,141 $ 7,325,007 $ -1,888,914 $ 5,472,546 $ 12,830,335 $ 20,183,719 $ 27,531,817 $ 32,967,751 $ 40,301,893 $ 47,626,899

AÑOS/RUBROS

F.CECONÓMICO

AÑO 2

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

AÑO 11

AÑO 12

AÑO 13

AÑO 14

AÑO 15

Préstamo Gastos financieros Amortización

$ 8,256,723 $ 8,243,569 $ 6,321,965 $ 8,208,842 $ 8,186,111 $ 8,158,835 $ 8,126,103 $ 11,777,741 $ $ $ $ $ $ $ $ $ -723,442 $ -679,594 $ -626,977 $ -563,837 $ -488,069 $ -397,147 $ -288,041 $ -157,113 $ -219,237 $ -263,084 $ -315,701 $ -378,841 $ -454,610 $ -545,531 $ -654,638 $ -785,565

F.CFINANCIERO

$ 7,314,045 $ 7,300,891 $ 5,379,286 $ 7,266,163 $ 7,243,433 $ 7,216,156 $ 7,183,424 $ 10,835,063

F.C.FAcumulado

$ 54,940,944 $ 62,241,835 $ 67,621,121 $ 74,887,284 $ 82,130,717 $ 89,346,874 $ 96,530,298 $ 107,365,361 Fuente: elaboración propia

VANF TIRF

$

27,144,156.02 390%


3.3.8

VALOR ACTUAL NETO VAN

VALORACTUALNETO VAN Tasa de descuento anual PERIODO AÑO 0 (Inversión) Año 01 Año 02 Año 03 Año 04 Año 05 Año 06 Año 07 Año 08 Año 09 Año 10 Año 11 Año 12 Año 13 Año 14 Año 15

TOTAL

FLUJO DECAJA ECONÓMICO $ -1,888,914.44 $ 7,361,460.32 $ 7,357,789.22 $ 7,353,383.90 $ 7,348,097.52 $ 5,435,934.66 $ 7,334,141.47 $ 7,325,006.60 $ 7,314,044.76 $ 7,300,890.54 $ 5,379,286.29 $ 7,266,163.43 $ 7,243,432.95 $ 7,216,156.37 $ 7,183,424.48 $ 10,835,062.51

$

VALORACTUALNETO

107,365,360.59

20% INGRESO ACUMULADO $ -1,888,914.44 $ 5,472,545.88 $ 12,830,335.10 $ 20,183,719.01 $ 27,531,816.52 $ 32,967,751.18 $ 40,301,892.65 $ 47,626,899.25 $ 54,940,944.01 $ 62,241,834.55 $ 67,621,120.85 $ 74,887,284.27 $ 82,130,717.22 $ 89,346,873.59 $ 96,530,298.08 $ 107,365,360.59

VANparcial $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

-1,888,914.44 6,134,550.27 5,109,575.85 4,255,430.50 3,543,642.71 2,184,580.22 2,456,189.14 2,044,274.91 1,701,013.05 1,414,961.50 868,784.77 977,938.30 812,399.21 674,449.97 559,492.26 703,254.84

$

31,551,623.05

$

31,551,623.05

VAN Acumulado $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

-1,888,914.44 4,245,635.83 9,355,211.68 13,610,642.18 17,154,284.88 19,338,865.11 21,795,054.24 23,839,329.15 25,540,342.20 26,955,303.70 27,824,088.47 28,802,026.77 29,614,425.98 30,288,875.94 30,848,368.21 31,551,623.05


3.3.9

TASA DE INTERÉS DE RETORNO TIR TASA DEINTERÉSDERETORNO TIR=

389.527%

Tasa de descuento anual

389.527%

FLUJO DECAJA ECONÓMICO AÑO 0 (Inversión)$ -1,888,914.44 Año 01 $ 7,361,460.32 Año 02 $ 7,357,789.22 Año 03 $ 7,353,383.90 Año 04 $ 7,348,097.52 Año 05 $ 5,435,934.66 Año 06 $ 7,334,141.47 Año 07 $ 7,325,006.60 Año 08 $ 7,314,044.76 Año 09 $ 7,300,890.54 Año 10 $ 5,379,286.29 Año 11 $ 7,266,163.43 Año 12 $ 7,243,432.95 Año 13 $ 7,216,156.37 Año 14 $ 7,183,424.48 Año 15 $ 10,835,062.51 PERIODO

TOTAL

INGRESO ACUMULADO $ -1,888,914.44 $ 5,472,545.88 $ 12,830,335.10 $ 20,183,719.01 $ 27,531,816.52 $ 32,967,751.18 $ 40,301,892.65 $ 47,626,899.25 $ 54,940,944.01 $ 62,241,834.55 $ 67,621,120.85 $ 74,887,284.27 $ 82,130,717.22 $ 89,346,873.59 $ 96,530,298.08 $ 107,365,360.59

$ 107,365,360.59

VALORACTUALNETO

VANparcial $ -1,888,914.44 $ 1,503,791.54 $ 307,039.79 $ 62,684.22 $ 12,795.86 $ 1,933.72 $ 532.96 $ 108.74 $ 22.18 $ 4.52 $ 0.68 $ 0.19 $ 0.04 $ 0.01 $ 0.00 $ 0.00

$

0.00

$

0.00


3.3.10 RADIO BENEFICIO COSTO El radio beneficio costo se calcula del flujo de caja económico y esto es igual a la división de valores actualizados INGRESOS/EGRESO

CONCLUSIONES  El estudio de la factibilidad de un proyecto es la parte más importante en las obras de ingeniería, por esto debe ser simulado en diferentes tiempos.  Se realizó un

análisis financiero de flujo de ingreso y egreso del

proyecto con el objetivo de evaluar la rentabilidad del proyecto.  El presente proyecto fue analizado en el caso más crítico, cuando el precio del mineral es mínimo y con baja ley de cobre y oro, por lo tanto el proyecto es muy rentable.  Debido a que se hizo las simulaciones en diferentes escenarios y con diferentes precios, consiguiendo un flujo de caja positivo en todos los escenarios dando entender que es una inversión muy prometedora.

RECOMENDACIONES

 Capacitar constantemente al personal que está a cargo de formulación y evaluación de este proyecto del proyecto, con la finalidad de no hacer una mal inversión.  Saber una tendencia a largo plazo de la variación de la economía mundial ya que éste es muy inestables, está sujeto a muchos problemas surgentes en países desarrollados.  Tener un equipo especializado en comercialización de concentrado de minerales, ya que este es el único proceso donde se ve el flujo de ingreso el cuál es determinante en el proyecto.

BIBLIOGRAFÍA

•

Pablo Lledó; Máster of Science en Evaluación de Proyectos (University of York)

•

Pedro Castro Suarez en Formulación y evaluación de proyectos de inversión privada(UNMSM)

•

Dr. Ing. GASTÓN MARCO FLORES RAMOS en FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN MINERA (UNCP)

•

Instituto de Ingenieros de Minas del Perú en Métodos de Explotación.

Estructura de Inversion y Financiamiento

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