MATEMATICA FINANCIERA. EVA EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.
TRABAJO COLABORATIVO 2 PRESENTADO POR: YIRLEY PAOLA PALACIOS LOZANO C.C. 1076818717 HELMER IOVANNY IOVANNY LINARES LINARE S OLAYA OLAYA C.C. ED!IN EVERTO HERRERA C.C. LIBIA DEL CARMES MURILLO C.C.
RUPO: 102007"20#
TUTOR: CRISTIAN ORLANDO AVILA. AVILA.
UNIVERSIDAD UNIVERS IDAD NACIONAL NACIONA L ABIERTA ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATICAS$ ADMINISTRATICAS$ CONTABLES$ CONTABLES$ ECONOMICAS Y DE ENOCIO ECACEN.
MAYO DE 2017
INTRODUCCION. Un proyecto de inversión es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de asignar tanto esfuerzos como recursos, con el fin de que al ser desarrollado, exista una retribución mayor de estos en forma de ganancia. La evaluación de proyecto puede considerarse como aquel ejercicio teórico mediante el cual se intentan identificar, valorar y comparar entre sí los costos y beneficios asociados a determinadas alternativas de proyecto de inversión con el fin de coadyuvar a decidir la opción ms conveniente. !n el desarrollo de esta actividad se puede evidenciar de forma clara como es el proceso de la evaluación de proyectos de inversión.
ACTIVIDAD A DESARROLLAR. La compa"ía !#$!%&L ' !nergías renovables de %olombia (.).( la cual se dedica a la explotación y comercialización de energía a partir del uso de fuentes naturales, desea realizar un proyecto de inversión el cual consiste en la construcción de un *arque !ólico con + aerogeneradores para un total de - / de potencia instalada, el capital requerido para realizar su proyecto de inversión es de 0+.---.---.--- 1%inco mil millones de pesos2. La compa"ía requiere para emprender su proyecto la suma de 0 3.+--.---.--- 14os mil quinientos millones de pesos2, dado que dispone del capital restante para su proyecto. 4ado lo anterior, la compa"ía desea realizar una proyección de flujos de fondos en un 5orizonte de + a"os proyectando oc5o 162 escenarios posibles, de los cuales planea realizar una evaluación financiera de su proyecto de inversión, los escenarios planeados son los siguientes7 E%&'()*+, 1 I(-,*)&+/(
A, 1
A, 2 )umenta en un *roducc *roducción ión unidade unidadess 83.+-83.+-+9 respecto del a"o )umenta en un *recio unitario 0 :.=-39 respecto del a"o )umenta en un %osto unitario 0 3.<+,+9 respecto del a"o %osto fijo 0 ++-.---.--- 0 ++-.---.-->alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa de descuentoA 8,+-9
A, )umenta en un :9 respecto del a"o 3 )umenta en un 89 respecto del a"o 3 )umenta en un ,:9 respecto del a"o 3 0 ++-.---.---
A, )umenta en un ;9 respecto del a"o 8 )umenta en un <9 respecto del a"o 8 )umenta en un ,;9 respecto del a"o 8 0 ++-.---.---
A, 3 )umenta en un ;,+9 respecto del a"o < )umenta en un +9 respecto del a"o < )umenta en un ,69 respecto del a"o < 0 ++-.---.--0 -.6--.---
I(-,*)&+/(
A, 1
*roduc *roducci ción ón unida unidades des 83.; 83.;---
*recio unitario
0 ;.3--
%osto unitario
0 3.:8+
%osto fijo
0 +++.---.---
A, 2 A, )umenta en un )umenta en un <,89 respecto <,+9 respecto del a"o del a"o 3 )umenta en un )umenta en un 3,9 respecto 3,39 respecto del a"o del a"o 3 )umenta en un )umenta en un ,9 respecto ,<9 respecto del a"o del a"o 3 )umenta en un )umenta en un 9 respecto del ,39 respecto a"o del a"o 3
A, )umenta en un <,69 respecto del a"o 8 )umenta en un 3,<9 respecto del a"o 8 )umenta en un ,+9 respecto del a"o 8 )umenta en un ,89 respecto del a"o 8
>alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa @asa de descuentoA d escuentoA 8 9 E%&'()*+, E%&'()*+, I(-,*)&+/(
A, 1
*roducci *roducción ón unidade unidadess 88.-88.--
*recio unitario
%osto unitario
%osto fijo
0 ;.3<-
0 3.::=
0 +++.---.---
A, 2 )umenta en un <,+9 respecto del a"o )umenta en un 3,9 respecto del a"o )umenta en un ,9 respecto del a"o )umenta en un 9 respecto del a"o
A,
A,
A, 3 )umenta en un +9 respecto del a"o < )umenta en un 3,+9 respecto del a"o < )umenta en un ,++9 respecto del a"o < )umenta en un ,<9 respecto del a"o < 0 =.;+-.---
A, 3
)umenta en un )umenta en un )umenta en un <,:9 respecto <,:+9 respecto del<,;9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un 3,39 respecto 3,<9 respecto del 3,+9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un ,<9 respecto ,+9 respecto del ,++9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un ,39 respecto ,89 respecto del ,<9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o <
>alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa @asa de descuentoA d escuentoA 8-,+ 9
0 =.;+-.---
E%&'()*+, I(-,*)&+/(
A, 1
A, 2 )umenta en un 8,+9 *roducción *roducción unidades unidades 88.:-respecto del a"o )umenta en un 3,89 *recio unitario 0 ;.3+respecto del a"o )umenta en un ,<9 %osto unitario 0 3.;= respecto del a"o )umenta en un 9 %osto fijo 0 ++.---.--respecto del a"o >alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa @asa de descuentoA 3=,+ 9
A,
A,
A, 3
)umenta en un )umenta en un )umenta en un 8,69 respecto 8,=9 respecto del <,9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un 3,+9 respecto 3,;9 respecto del 3,=9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un ,:9 respecto ,69 respecto del 39 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un ,9 respecto ,39 respecto del ,89 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < 0 =.;+-.---
E%&'()*+, 3 I(-,*)&+/( A, 1 *roducción unidades 8<.+--
*recio unitario
0 ;.3=-
A, 2 A, A, A, 3 )umenta en )umenta en un )um umen entta en un )umenta en un 89 un 3,+9 3,69 3,69 respe respect ctoo 3,=9 respecto del respecto del a"o < res respec pecto del del a"o 3 a"o 8 a"o )umenta en )u )umenta en un )u )umenta en un )u )umenta en un
%osto unitario
%osto fijo
>alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa @asa de descuentoA 3= 9
un 3,89 3,+9 3,+9 respe respect ctoo 3,;9 respecto del 3,=9 3,=9 respe respect ctoo del del res respec pecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < a"o 0 3.;= )umenta en )umenta en un )um umen entta en un )umenta en un 39 un ,<9 ,:9 ,:9 respe respect ctoo ,69 respecto del respecto del a"o < res respec pecto del del a"o 3 a"o 8 a"o 0 ++-.---.--- )umenta en )umenta en un )um umen entta en un )umenta en un un 9 ,9 ,9 respe respect ctoo ,39 respecto del ,89 ,89 respe respect ctoo del del res respec pecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < a"o 0 =.;+-.---
E%&'()*+, 6 I(-,*)&+/(
A, 1
A, 2 )umenta en un 3,=9 *roducc *roducción ión unidade unidadess 88+.3-88+.3-respecto del a"o )umenta en un 3,89 *recio unitario 0 ;.8alor residual ?nversión 0 3.+--.---.---
A,
A,
A, 3
)umenta en un )umenta en un )umenta en un 89 respecto 8,39 respecto del 8,<9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un 3,<9 respecto 3,<9 respecto del 3,+9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un ,+9 respecto ,:9 respecto del ,;9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un ,+9 respecto ,:9 respecto del a"o 3 del a"o 8
)umenta en un ,;9 respecto del a"o < 0 =.;+-.---
@asa @asa de descuentoA 8 9
E%&'()*+, 7 I(-,*)&+/(
A, 2 )umenta en un 8,39 *rodu *roducc cció iónn unida unidades des 88+.< 88+.<--respecto del a"o )umenta en un 3,89 *recio unitario 0 ;.8alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa @asa de descuentoA 83 9 E%&'()*+, 8 I(-,*)&+/(
A, 1
A, 1
*roducci *roducción ón unidade unidadess 88+.++88+.++*recio unitario
0 ;.8:-
A,
A,
A, 3
)umenta en un )umenta en un )umenta en un 8,89 respecto 8,<9 respecto del 8,:9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un 3,<9 respecto 3,+9 respecto del 3,:9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un )umenta en un ,+9 respecto ,:9 respecto del ,;9 respecto del del a"o 3 a"o 8 a"o < )umenta en un )umenta en un ,+9 respecto ,:9 respecto del a"o 3 del a"o 8
A, 2 )umenta en un 89 respecto del a"o )umenta en un 3,9
)umenta en un ,;9 respecto del a"o < 0 -.;--.---
A,
A,
A, 3
)umenta en un )umenta en un )umenta en un 8,89 8,9 respecto 8,39 respecto del respecto del a"o < del a"o 3 a"o 8 )umenta en un )umenta en un )umenta en un 3,<9 3,39 respecto 3,89 respecto del respecto del a"o <
%osto unitario
%osto fijo
respecto del a"o )umenta en un ,9 0 3.6-respecto del a"o )umenta en un 9 0 +++.---.--respecto del a"o
del a"o 3
a" o 8
)umenta en un )umenta en un )umenta en un ,<9 ,39 respecto ,89 respecto del respecto del a"o < del a"o 3 a"o 8 )umenta en un )umenta en un ,+9 respecto ,:9 respecto del a"o 3 del a"o 8
>alor residual ?nversión 0 3.+--.---.--@asa @asa de descuentoA d escuentoA 8< 9
)umenta en un ,;9 respecto del a"o < 0 -.;--.---
A&4+5+)'% ) '%)**,)* ' -,*) +(+5+): @eniendo en cuenta la información de los oc5o 162 escenarios proyectados por la compa"ía !#$!%&L (.).( proporcionada por la guía de la actividad7 . %ada estudiante debe realizar un Blujo de fondos para cada uno de los oc5o 162 escenarios proyectados, para lo cual se le recomienda el uso del C(imulador de Blujo de BondosD cuyo arc5ivo en formato !xcel se encuentra ubicado dentro del entorno de aprendizaje practico al igual que la CEuía CEuía para el uso de recursos educativos educativosDD con las instrucciones instrucciones para su descarga y ejecución. 3. %ada estudiante de forma individual deber compartir dentro del foro CUnidad 3A Base 3 ' !valuar alternativas de proyectos de inversión y tomar decisiones, el desarrollo de los anteriores ejercicios los cuales deben ser de autoría propia. A&4+5+)'% ) '%)**,)* ' -,*) 9*):
!n grupo debern valorar los aportes realizados por los miembros dentro del foro colaborativo, propiciar la interacción entre los mismos y de manera acordada generar el debate y discusión constructiva, a partir de lo cual deben desarrollar lo siguiente. . @abla @abla de evaluación evaluación de proyectos proyectos de inversión inversión para cada cada escenario escenario proyectado proyectado que contenga contenga los siguientes elementos7
T);) ' '5))&+/( ' *,<'&4,% ' +(5'*%+/(. E%&'()*+,
I(5'*%+/(
F=,% ('4,% A,% 1 ) 3
VPN
TIR
R')&+/(
T)%) '
B>C
'%&'(4,
!scenario !scenario 3 !scenario 8 !scenario < !scenario + !scenario : !scenario ; !scenario 6 3. 3. ) partir partir de la @abla @abla de evaluación evaluación de proyectos proyectos de inversión inversión desarrollada desarrollada por el grupo colaborativo, en grupo debern responder a los siguientes interrogantes7 ). F%ul sería el mejor escenario de los proyectados por la compa"ía, para desarrollar su proyecto de inversiónG )rgumente su respuesta. H. F%ul sería el peor escenario de los proyectados por la compa"ía, para no desarrollar su proyecto de inversiónG )rgumente su respuesta. %. ) partir del clculo del >*# para los diferentes escenarios, F%ul cree es la situación ms favorable para la compa"ía, que le permita generar ms cobros que pagos para su proyecto de inversiónG )rgumente su respuesta y porque. 4. ) partir del clculo de la @?$ en cada escenario proyectado, F%ul considera es el escenario donde la rentabilidad de los cobros y los pagos actualizados generados por el proyecto de inversión es ms altaG 4ebe utilizar su criterio para decidir sobre la aceptación o rec5azo del proyecto de inversión, para lo cual cu al debe d ebe comparar la @?$ con la tasa de descuento des cuento y establecer
en cual escenario se obtiene la rentabilidad ms alta para el proyecto de inversión. )rgumente su respuesta y porque. !. ) partir del clculo de la $elación HeneficioI%osto 1HI%2, donde se compara de forma directa los beneficios y los costes de un proyecto en cada escenario proyectado, usted debe a partir de este anlisis establecer quJ escenario indica que los beneficios superen a los costos y por cuanto el proyecto debe ser considerado. )rgumente su respuesta y porque. B. ) partir del clculo de la $elación HeneficioI%osto 1HI%2, donde se compara de forma directa los beneficios y los costes de un proyecto en cada escenario proyectado, usted debe a partir de este anlisis establecer quJ escenario indica que los costos superen a los beneficios y por cuanto el proyecto no debe ser considerado. )rgumente su respuesta y porque. DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD. ACTIVIDAD. 1. !l desarrollo del punto se encuentra en el siguiente 5ipervínculo de !xcel Blujo de Bondos.xlsx 2. TABLA DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
E%&'()*+,
I(5'*%+/(
F=,% ('4,% A,% 1 ) 3
!sce !scena nari rioo 03.+ 03.+---..----..---- 0+.; 0+.;+; +;.8 .8;= ;=.; .;-3 -3
VP N 03.03.-6 6.: .::3 :3
!sce !scena nari rioo 3 03.+ 03.+---..----..---- 0+.< 0+.<<; <;.< .<8; 8;.; .;-; -; 08=. 08=.66 66:. :.-6 -6<< !sce !scena nari rioo 8 03.+ 03.+---..----..---- 0+.< 0+.<63 63.= .=<; <;.< .<:< :<
0.3 0.3:; :;.8 .8;8 ;8
!sce !scena nari rioo < 03.+ 03.+---..----..---- 0+.8 0+.8<: <:.; .;-3 -3. .-
0.0.-8: 8:.8 .8; ;
!sce !scena nari rioo + 03.+ 03.+---..----..---- 0+.3 0+.3;: ;:.: .:83 83.+ .+=8 =8 0-. 0-.=: =:-. -.88-<< !sce !scenar nario io : 03.+03.+--.-.----..---- 0+.;6 0+.;6-.3 -.36 6.;= .;=66 0< 0<.:3 .:36. 6.=<; =<; !sce !scenar nario io ; 03.+03.+--.-.----..---- 0+.63 0+.633.< 3.<< <.8 .8-- 0- 0-.3+ .3+;. ;.+36 +36 !sce !scena nari rioo 6 03.+ 03.+---..----..---- 0+.; 0+.;== ==. .<= <=.; .;36 36
0.+ 0.+8: 8:.; .;-+ -+
TIR 8,+< 9 8-,33 9 8-,+3 9 3=,<6 9 3=,3 9 88,;= 9 8<,-3 9 88,=; 9
R')&+/( B>C
T)%) ' '%&'(4,
8,+-9
-,=6
8,--9
8-,+-9
3=,+-9
3=,--9
,-:
8,--9
,-<
83,--9
8<,--9
-,-<9 '-,;69 -,-39 '-,-39 -,39 3,;=9 3,-39 '-,-89
A. !l mejor escenario seria el '%&'()*+, 7 porque 7 porque es el que mayor flujo neto genera en los + a"os de ejecución, adems es el de mayor @?$ 18<,-392 y en relación costo beneficio se evidencia evidencia que por cada peso 102 que se invierta invierta tiene tiene una rentabilidad rentabilidad de -.<0, es decir que genera ms ingresos que gastos. B. !l peor escenario para realizar el proyecto es el '%&'()*+, ya ya que posee el >*# ms bajo de todos, es decir que genera ms gastos que ingresos, adems la tasa interna de retorno 1@?$2 es menor que la tasa de descuento por lo tanto no es efectuable. C. La situación ms favorable para la empresa es la que presenta el '%&'()*+, 6, 6, porque de todos todos los escenari escenarios os es el que posee posee el >*# ms elevado, elevado, por lo tanto tanto genera genera ms rentabilidad. D. !l escenario donde la rentabilidad de los cobros y los pagos actualizados generados por el proye proyect ctoo de inve inversi rsión ón es ms alta alta en el '%&'()*+, 6 6 ya que supera la tasa de descuento en un 3,;=9 generando ms rentabilidad para el proyecto, por lo tanto el proyecto debe realizarse. E. !l escenario que indica que los beneficios superen a los costos es en el '%&'()*+, 6, 6, ya que en este este los los benefici beneficios os son mayor mayor que en un -,:9 -,:9 por lo tanto tanto el proye proyecto cto es viable y debe llevarse a cabo. F. !l escenario que indica que los costos superen a los beneficios es en el '%&'()*+, 2, 2, ya que est por debajo de , lo que quiere decir que no se generan utilidades, por consiguiente no se debe realizar el proyecto.
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4espu 4espuJs Js de desa desarro rroll llar ar de esta esta acti activi vida dadd podem podemos os conc conclui luirr que la eval evaluac uació iónn de proyectos de inversión es muy importante porque nos permite estudiar diferentes propuestas antes de tomar una decisión a la 5ora de realizar un proyecto, buscando así prevenir riesgos futuros y perdidas al llevar a cabo este, adems podemos analizar y decidir con tranquilidad cul de las propuesta es ms rentable para el proyecto.
$!B!$!#%?)( H?HL?&E$KB?%)( eza, 13--2. !valuación financiera de proyectos. HogotMA !coe ediciones, $ecuperado de 5ttpAIIbibliotecavirtual.unad.edu.coA3-+Ilogin.aspxG directNtrueOdbNnlebPO)#N<;6<:;OlangNesOsiteNeds'live *g. directNtrueOdbNnlebPO)#N<;6<:;OlangNesOsiteNeds'live *g. <; ' 3-. *aredes, *aredes, $ 13-:2. 13-:2. ?ndicado ?ndicadores res de evaluac evaluación ión financi financiera era Q)rc5iv Q)rc5ivoo de videoR videoR $ecupera $ecuperado do de 5ttpAII5dl.5andle.netI-+=:I=--
