Repaso Valoración de Bonos Ejercicio Nº1 En el año 2005 el Directorio de Inversiones de CMPC ha aprobado la emisión de bonos corporativos con la finalidad de recaudar fondos para el financiamiento de sus planes de inversión. Dichas obligaciones poseen las siguientes características:
A continuación se detalla la tabla de desarrollo de los bonos serie A para CMPC:
En base a la información presentada y sus conocimientos aprendidos responda lo siguiente: a) Compruebe que la tasa cupón semestral los bonos serie A es igual a 1,341%. b) Considere que usted como inversionista institucional compra uno de estos bonos a un valor equivalente a un 95 por ciento de su valor par, además de incurrir en costos de transacción por un 1,5 por ciento del valor de compra. Los bonos se vendieron a la Par, con descuento o con Prima? c) Si CMPC logra vender todos los bonos a la Par ¿Cuánto logro recaudar? d) Si la rentabilidad exigida a estos bonos es igual a un 4,88 por ciento semestral. Determine el valor de mercado del bono al 1ºmarzo de 2014 (considere que el cupón correspondiente a ese mes ya se cancelo) y además exprese dicho valor en fracción a su valor par.
Ejercicio Nº2: Suponga que la empresa X emite un bono amortizable cuyo valor nominal es de 1000 UF, con una tasa de emisión de 4,5% semestral (tasa cupón), con cupones iguales semestrales y con vencimiento en 5 años. Además, suponga que la tasa de mercado de este bono es de 5% semestral. Determine: a) b) c) d)
t
Tabla de Amortización o tabla de desarrollo contable Valor de mercado actual. Valor par a fines del segundo año y su valor de mercado (TIR 5%) porcentual. Valor de mercado a fines del tercer año, suponiendo que la tasa de mercado sube a 6% (en términos porcentuales)
Valor del cupón
Intereses
Amortización
Saldo insoluto 1000
0 1
126,38
45,00
81,38
918,62
2
126,38
41,34
85,04
833,58
3
126,38
37,51
88,87
744,71
4
126,38
33,51
92,87
651,85
5
126,38
29,33
97,05
554,80
6
126,38
24,97
101,41
453,39
7
126,38
20,40
105,98
347,41
8
126,38
15,63
110,75
236,67
9
126,38
10,65
115,73
120,94
10
126,38
5,44
120,94
0,00
Ejercicio Nº3: La empresa GAGP necesita saber en cuanto se transarán sus bonos en el mercado. Cada bono tiene un valor nominal de UF 17.000, con una tasa cupón de 8% + UF y paga cupones iguales semestrales durante los próximos 15 años. Se sabe además que la tasa de rendimiento a la madurez para bonos de similar riesgo en el mercado es de 9% + UF anual. Se le solicita: a) Valor de Mercado del bono el día de la emisión. b) Valor par del bono a fines del noveno año. c) Calcule el valor de mercado del bono a fines del décimo año, si la tasa de mercado baja a 7,5% + UF anual.
