ASIGNATURA ASIGNATURA : PROF ROFESOR ESOR : TEMA :
MERCADO DE CAPITALES CAPITALES Pasto astorr Pare aredes, des, Jorg Jorgee Valorac!" I" I"ter"aco"al de #o"os CASOS PROPUESTOS
1.
Determine Determine el valor valor de un bono bono perpetuo perpetuo de $1000, $1000, emitido emitido por por una empresa empresa,, con una tasa tasa del 4%, 4%, con las siguientes tasas de rendimiento requeridas: a) 4 % Rpta Rpta.. $ 1000 1000 b) 5% Rpta. $ 00 c) !% Rpta. $ !!!.!!
".
Durante Durante "00#, los los precios precios mimos mimos & m'nimos m'nimos en el mercado mercado de las obligaci obligaciones ones de una empres empresaa emitida emitida a valor nominal de $1,000 (ueron $*0 & $45 respectivamente. Determine el rendimiento a vencimiento de cada una de estas obligaciones, si (ueron adquiridas ba+o las siguientes condiciones: a)l precio mimo de mercado en "00# Rpta. "!.5% b)l precio m'nimo de mercado en "00# Rpta. 110.5#%
#.
-onsid -onsidere ere los bonos bonos al * % de una empres empresaa que vencen vencen el 1 de +unio +unio de "00*. /upon /uponga ga que el inter interss sobre estos bonos se paga & compone de manera anual. Determine el valor de un bono de $1000 al 1 de +unio "00#, para un inversionista que retiene el bono asta su vencimiento & cu&a tasa requerida de rendimiento es: a) % Rpta. $ 11#.04 b) *% Rpta. $ 10#*."5 c) 11%Rp 1%Rpta ta.. $ *5". *5".41 41 d) -ul seria seria el valor de los los bonos a una una tasa de rendimien rendimiento to requerida requerida de % e(ectiva e(ectiva & compusie compusiera ra de manera semestral. Rpta. $10*5.*
4.
2na empres empresaa planea planea o(recer o(recer un bono con valor valor par de $1000, $1000, con vencim vencimien iento to a 15 a3os a3os & con una una tasa cupn que cambia cada cinco a3os. a tasa del cupn para los primeros cinco a3os es 10%, & 10.5% para los siguientes cinco a3os & 11.5% para los 6ltimos cinco. /i usted eige una tasa de rendimiento del 11% sobre un bono de esta calidad & vencimiento, vencimiento, 7cul es el precio mimo que usted pagar'a pagar'a por el bono8 Rpta. $*!4
5.
2na empresa empresa a emitido emitido bonos bonos al 4 #% #% que vencen vencen el el 1 de agosto agosto del "010. "010. os bonos bonos son eigibl eigibles es a un precio de $1000. /uponga que el inters se paga & compone en (orma anual. Determine el rendimiento al vencimiento si un inversionista adquiere un bono por $5#.5 el 1 de agosto de "00#. Rpta. .10%
!.
2na empres empresaa a emitido emitido obligaci obligacione oness al 1% que vencer vencern n el 15 de +ulio +ulio de "0"4. /uponi /uponiend endo o que el inters se paga & compone en (orma anual. /i un inversionista adquiere un bono denominado de $1000 por $10"5 el 15 de +unio de 1**!, determine el rendimiento del bono a su vencimiento. 9plique por que un inversionist inversionistaa estar'a dispuesto dispuesto a pagar $10"5 por un bono que valdr solo $1000 a su vencimiento. vencimiento. Rpta. .*0%.
.
2na empres empresaa a emitido emitido una una serie de bonos bonos cupn cupn cero que vence vencen n el "01 "010. 0. Determ Determine ine el rendimi rendimient ento o al vencimiento si un inversionista adquiere uno de estos bonos en 1*** a un precio de $","50 & espera que el bono pague $5,000 a su vencimiento. Rpta. Rpta. .5#%
.
/i usted usted o& adquier adquieree un bono cupn cupn cero cero por $"500 $"500 que vence vence a $1000 $1000 dentro dentro de ! a3os 7qu 7qu tasa de rendimiento obtendr usted sobre ese bono8 Rpta. 14.1!%
*.
9n 1* una empresa empresa emiti emiti obligacion obligaciones es al 10.*5% 10.*5% que que vencer vencern n el 1 de agosto agosto "01 a) /i un inversion inversionista ista adquiri adquiri uno uno de estos estos bonos con con denominaci denominacin n de $1000 $1000 el 1 de gosto gosto de 1**! 1**! a $10!."5, determine el rendimiento al vencimiento. 9plique por que un inversionista estar'a dispuesto a pagar $10!."5 en 1**! por uno de estos bonos si solo recibir $1000 dlares al vencimiento del bono en "01. Rpta. *.*!% b) as obligaciones al 10.*5% de la empresa son recompensables por sta en cualquier momento a partir del 1 de agosto de 1**, a $1054.5. determine el rendimiento a la (eca (eca de compra el 1 de agosto de 1**!. suponiendo que la empresa adquiere los bonos el 1 de agosto de 1**. Rpta. .!*%
1
10. Determine el precio de una accin pre(erente de la serie , que paga un dividendo de $", para un inversionista que requiere las siguientes tasas de rendimiento: a) *% Rpta. ""."" b) 10% Rpta. "0 c) 1"% Rpta. 1!.! 11. Determine el precio de una accin pre(erente de una empresa al 4.5% de la serie , con valor par de $100 para un inversionista que requiere una tasa de rendimiento del *% sobre este valor. a emisin es recomprable a $110 por accin, mas los dividendos acumulados. /in embargo, no se espera que la emisin sea comprada en ning6n momento en el (uturo previsible. Rpta. $50 1". -onsidere de nuevo las obligaciones al 1 % de una empresa que vencen el 15 de +ulio de "0"4 ;ver problema !). Determine el rendimiento a la (eca de compra si los bonos tienen dica opcin a partir del 15 de +ulio de "00# a $10#*.1. Rpta. .0% 1#. a empresa << tiene bonos con valor nominal de $1000 que se negocian con (recuencia & que por lo general aparecen en la prensa (inanciera como <<=5 1 a la par. os bonos vencen el 1 de abril del "00*. /uponiendo que un inversionista compra este bono el 1 de abril de "004 & que el inters se paga cada a3o el 1 de abril. -alcule el rendimiento al vencimiento, suponiendo que el inversionista adquiere el bono al precio siguiente: a) 100 Rpta. 5.1"5% b) *0 Rpta. .!0% c) 105 Rpta. 4% 14. 2na empresa tiene bonos no liquidados por cien millones de dlares ;valor par) que pagan un cupn anual de inters de 10.5%. 9l valor par de cada bono es de $1000. /e supone que estos bonos estn programados para su vencimiento en "0 a3os. Debido al aumento en el riesgo de la empresa, los inversionistas aora requieren una tasa de rendimiento de 14% sobre bonos de calidad similar, con "0 a3os por transcurrir para su vencimiento. os bonos son recomprables al 110% del par al (inal de los die> a3os: a) 7 que precios se vender'an los bonos para inversionistas que no esperan que sean eigidos8 Rpta. $!.1* b) 7 que precio se vender'an los bonos para inversionistas que esperan que sean comprados al (inal de los 10 a3os8 Rpta. $44.41 15. os bonos de una empresa pagan una tasa cupn del 1"% anual & tienen un valor a vencimiento de $1000. os bonos estn programados para vencerse al (inal de 14 a3os. a empresa tiene la opcin de comprarlos en oco a3os, con una prima del 1"% sobre el valor del vencimiento. 2sted cree que la empresa e+ercer esta opcin para comprar los bonos en ese momento. /i usted eige una tasa de rendimiento antes de impuesto del 10% sobre bonos con este riesgo 7cunto pagar'a usted o& por uno de estos bonos8 Rpta. $11!".0 1!. 2na empresa tiene una emisin de bonos no liquidada de 100 millones de dlares. ;valor nominal) los bonos pagan una tasa del % al a3o. 9n el momento en que los bonos de emitieron por primera ve>, se vendieron a un valor nominal de $1000 cada uno. os bonos tienen 1" a3os de vigencia asta su vencimiento. a una emisin de bonos con un vencimiento a 10 a3os, con un valor a la par de $1,000? una tasa de cupn anual del 10% & pagos semestrales de intereses. a) Dos a3os despus de que los bonos (ueron emitidos, la tasa de vigente de inters sobre tales bonos disminu& al !%. qu precio se vender'an los bonos8 Rpta. $1"51."" b) /uponga, que dos a3os despus de la o(erta inicial, la tasa vigente de inters aumenta a un 1"% qu precio se vender'an los bonos8 Rpta. $*.*4
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