EJERCICIOS PROPUESTOS (BONOS Y ACCIONES)
Ejercicios Bonos
1. El Banco del Norte, ha emitido bonos subordinados con redención a dos años, años, ofreciendo un interés por cupón equivalente a una TNA del 4,5 %. Cada bono tiene un valor nominal de S/.30,000.00. Los intereses se abonarán semestralmente semestralmente y la amortización del principal o valor nominal se hará 100% al vencimiento. a. ¿Cuánto estaría estaría dispuesto a pagar por cada bono, bono, si alternativas de similar riesgo están ofreciendo una rentabilidad equivalente a una TEA del 4,9%? b. Si el bono subordinado del Banco del Norte, se cotizó cotizó al 100,5/6% en el momento de su emisión. ¿Cuál fue el costo de la emisión para el banco, si además los costos de estructuración, colocación y flotación suman en conjunto 1.3% del valor de cotización? 2. El banco de Crédito ha emitido bonos subordinados por la suma de $35 millones, con un valor nominal de US$ 20,000.00 cada uno. uno. El interés por cupón que ofrece dicha obligación es de una TNA del 6,78 %, que se abonará cada noventa días, en la cuenta corriente o en cuenta de ahorros, que el inversionistas haya autorizado. El Bono se redimirá dentro de cinco años. Se ofrece una prima a la redención del 2% sobre su valor nominal Los gastos de estructuración fueron de 0,13%, 0,13%, colocación 0,078% y los de flotación (Cavali, Bolsa de Valores, Valores, SMV, etc.) 0,098% del valor valor de cotización. La tasa del impuesto a la renta es del orden del 30%. 30%. El Bono al momento de su colocación se cotizó al 100,1/8% cada uno. ¿Cuál fue el costo de emisión de dichos Bonos? 3. Industrias del SUR, ha emitido bonos por 80 millones de soles a una TNA del 3,5%. Los bonos tienen un valor nominal de S/.10.000,00 cada uno. Los Los intereses por cupón serán cancelados cada semestre. J. P. Morgan, por estructurar toda la emisión acordó cobrar 0,80%, colocación 0,55%. Los gastos de flotación flotación (Cavali, Bolsa de Valores, SMV, etc.) representan el 0,078%. Todos los gastos y comisiones son son calculados del valor valor de cotización. Los Bonos se cotizan al 98,4/5%, y se redimen dentro de dos años. Se esta ofreciendo un 1,5 % del del valor nominal como como prima de redención. El impuesto a la renta es del orden del 30%. Calcular el costo del financiamiento. 4. La empresa Procesadora Procesadora del Norte S.A. financiará parte de su proyecto de instalación de una nueva planta con la emisión de bonos por un monto total de 80 millones de soles. Se ha establecido que el valor nominal de cada bono sea de S/.20,000. La tasa de interés por cupón a pagar corresponde a una TNA de 6.8% y la frecuencia del pago del cupón será en forma semestral. Los gastos de estructuración, colocación y flotación fueron de 0.6%, 0.86% y 0.45% respectivamente; cada uno de ellos corresponde al valor de cotización, el mismo que fue sobre la para al 101.8%. Calcular el costo de este financiamiento para la empresa Procesadora del Norte S.A.
5. En el ANEXO 01 (al final del documento) se encuentra el anuncio de la segunda emisión del primer programa de Bonos Corporativos de la empresa Palmas del Espino. Palmas del Espino es una sociedad anónima peruana que opera en el departamento de San Martín y que se dedica al cultivo de palma aceitera y de cacao. Se sabe que el monto colocado fue de S/ 88´500,000; la colocación se realizó a la par con una tasa cupón de 6.9375% TNA y el primer pago se realizó el 19/03/2008. Suponga que hoy es 20/03/2014 y la YTM es 5% TEA. Calcule el precio del Bono (base 100). Indique si el Bono se encuentra a la par, sobre la par o bajo la par.
Ejercicios Acciones
6. El último dividendo (D0) pagado por las acciones de Minera Yanamayo fue de $0,56, se espera que las utilidades de la empresa tenga un crecimiento (g) del orden del 3,5%, los próximos años en forma indefinida. ¿Cuál es el precio de la acción hoy (P 0), si el costo de oportunidad de los inversionistas (K S) es del 12 %? 7.
Las acciones de Minera Milpo, se están cotizando (P 0) en US $ 6,50, y el último dividendo (D0) pagado fue de $0,36, el crecimiento (g) esperado de los dividendos, es del orden del 4,5%. ¿Cuál es la rentabilidad (K s) de la acción para los poseedores de esta acción?
8. El precio de cotización de la acción (P0) de Industrias de Alimentos, es del orden de US $ 5,45 por acción, él último dividendo pagado fue de $0,35 por acción. Los gastos de estructuración (e) representan el 0,45%, los de colocación (c) 0,18% y los de flotación (f) el 0,067% del valor de cotización. El crecimiento (g) esperado de los dividendos para los próximos años es de 2,5% anual. ¿Cuál es el costo de esta emisión para la empresa Industria de Alimentos (K e)? 9. La empresa Procesadora del Norte S.A. necesita financiar un gran proyecto y para ello recurrirá a los accionistas de la empresa y se solicitará hacer uso de las utilidades retenidas para tal fin. Se tiene conocimiento de que el dividendo que pagó la empresa en el último ejercicio económico fue de S/.0.80 y se espera que éste crezca en forma indefinida en el orden del 4%; asimismo, el precio actual de la acción en el mercado es de S/.6. Calcular la rentabilidad que debe ofrecer la empresa a sus accionistas por hacer uso de las utilidades retenidas.
ANEXO 01
