Resumen Cap.7 “La inversión”- Macroeconomía Mankiw Elaborado por: Crisi!n "alle#o $ %er#io &e'a $ (ie#o %olar- (ie#o )i#ueras Este documento tratará sobre la inversión, la cual el gasto de este en una economía pretende aumentar el nivel de vida en el fututo. Es importante tanto en el largo como en el corto plazo, ya que es el componente más volátil del PIB. El modelo I!"# se basa en una básica función de inversión$ I% I&r' , donde (sta depende principalmente del inter(s real , la cual a continuación se )ará e*plicación. E*isten + tipos de gasto de inversión las cuales son$ inversión en bienes de equipo, inversión en construcción y la inversión en e*istencias
*.- La inversión en bienes de e+uipo: Este tipo de inversión representa cerca del - del gasto de inversión y comprende todo activo /o de la empresa. “Su modelo convencional es el modelo neoclásico de la inversión” y e*amina los benecios y costos de las empresas por poseer bienes de capital. Para desarrollar desarrollar este modelo es importante imaginar dos tipos de empresas$ las empresas productoras y las arrendadoras de capital. 0onsideraremos en primer lugar una u na empresa productora típica, la cual decide cuanto capital adquiere comparando el costo y el benecio de cada unidad de 0apital. u costo real por cada unidad de capital es 12P y su benecio real por unidad de capital es el producto marginal del 0apital &P#3'. Para ma*imizar sus benecios, la empresa adquiere capital )asta que el producto marginal del capital &que va disminuyendo' iguala al precio real de adquirir el capital &4er 5ne*o 678'.Para 678'.Para encontrar las variables que determinan el precio de adquisición de capital de equilibrio, se e*amina un a función 0obb 9:ouglas, donde se deriva para encontrar el P#3 y nalmente se iguala a 12P&4 12 P&4er er 5ne*o 67;' . 5sí nos podemos dar cuenta que cuando menor es el stoc< de capital, mayor es el precio real de adquisición de capital o viceversa, y cuanto me/or es la tecnología, más alto es dic)o precio. 5)ora considerando una empresa arrendadora, sus benecios de poseer capital es el ingreso derivado de la adquisición de capital de las empresas productoras & 12P '. u costo total está compuesta por la siguiente e*presión$ CK =i∗ Pk − Δ Pk + δ Pk = ósea , inter(s inter(s del capital capital menos la variación del precio de capital capital más la depreciación del mismo. mismo. :entro 5ne*o 5ne*o 67+ se e*plica la reducción de la ecuación anterior donde se concluye con un a nueva e*presión$
CK =( =( Pk / p )∗(r +δ ) = por lo que el costo de capital depende del
precio relativo de un bien de capital , del tipo de inter(s real y la tasa de depreciación depreciación .
iguiendo con el caso de las empresas arrendadoras, veremos los determinantes que tienen estas en la toma de decisiones sobre si es conveniente o no un aumento de stoc< de capital, para esto, deben saber el benecio real por unidad de capital, ósea , tasa debeneficio = PMK – ( Pk / p )∗(r + δ ) , la empresa obtiene benecios sólo si el P#3 es mayor al costo de capital. "a variación del stoc< de capital se le llama inversión neta, esto es igual tanto para empresas productoras como para arrendadoras, entonces obtenemos la siguiente ecuación$ Δk =¿[ PMK −( Pk / p )∗(r + δ )] , esta función tiene por nalidad “ saber cómo
responde la inversión neta al incentivo de invertir” . >a podemos llegar a la función nal de inversión de equipo la cual es la suma de la inversión neta y la reposición de capital depreciado, se e*presa $ I =¿[ PMK −( Pk / p )∗(r + δ )]+ δk = esta depende del producto marginal de capital , el costo del capital y la depreciación. Este modelo nos indica el porqu( la inversión depende del tipo de inter(s, un e/emplo seria si disminuye la tasa de inter(s real, los benecios generados aumentaría y , por tanto , los incentivos para acumular más capital aumentan. ?ambi(n el modelo nos demuestra que la curva de inversión se desplaza, esto dependerá de cualquier acontecimiento que eleve la producción marginal de capital, por e/emplo un aumento de tecnología &4er ane*o 67@'. egAn ames ?obin , Premio 6obel de Economía , las empresas basan sus decisiones de inversión en el siguiente cociente $ q=
valor demercadodel capital instalado costo dereposicióndel capitalinstalado
"a inversión dependerá si q es mayor o menor que 8. En el caso de que sea mayor a 8 , “la bolsa concede al capital instalado un valor superior a su costo de reposición , en este caso las empresas pueden aumentar el valor de mercado de sus acciones invirtiendo más capital”.
,.-nversión en consrucción: Este tipo de inversión “comprende la construcción o compra de nueva vivienda tanto por parte de personas que planean vivir en ella o que piensan arriendarlas o venderlas” .El modelo de la inversión en construcción consta de dos partes $ el mercado de stoc< de viviendas determina su precio de equilibrio y el precio de las viviendas determina el Cu/o de inversión en construcción &4er ane*o 67D '.Este es parecido a la teoría de la inversión en bienes de equipo basada en q.:e
acuerdo a este modelo , la inversión en construcción dependerá del precio relativo de la vivienda , el cual depende, a su vez , de la demanda de vivienda. Esta Altima dependerá del arriendo imputado que los individuos esperan para su vivienda. 1especto a las variaciones de la demanda de la vivienda, esta puede desplazarse por distintos acontecimientos, por e/emplo$ una e*pansión económica &porque eleva la renta nacional' o un gran nAmero de personas en una economía. n determinante importante de la demanda de vivienda es el tipo de inter(s real, esto se debe por que la mayoría de las personas piden pr(stamos para adquirir sus viviendas. E/emplo$ si disminuye la tasa de inter(s real, aumenta la demanda de vivienda y, por tanto , su precio nalizando con un aumento de inversión en construcción de viviendas.&4er ane*o 67'.
.- nversión en e/isencias : Este tipo de inversión es insignicante y ,al mismo tiempo , de gran importancia . 0omprende a los bienes que las empresas almacenan. “En las recesiones. Las empresas dejan de reponer sus existencias a medida que venden sus productos y la inversión en existencias se hace neativa”. E*isten distintas razones por las cuales las empresas deberían mantener sus e*istencias$ la primera razón es porque estas tienen como función igualar el nivel de producción a lo largo del tiempo, ósea, tratar de vender lo que producen. "a segunda se )alla en que permiten a las empresas funcionar más ecientemente. "a tercera razón es para evitar quedarse sin bienes cuando las ventas son inesperadamente altas. > por A ltimo se )alla en el proceso de producción= cuando un producto no está terminado, sus componentes se consideran parte de sus e*istencias. El modelo de la inversión de las e*istencias está basado en el acelerador. “Se desarrolló hace unos !" a#os y a veces se aplica a todos los tipos de inversión”. El modelo supone que las empresas tienen un volumen de e*istencias proporcional a su nivel de producción. "a e*presión del modelo es $ N = βY , donde 6 es el volumen de e*istencias de la economía , F es el parámetro que indica cuantas e*istencias desean tener las empresas en proporción a la producción y > es la producción de la empresa. “El modelo predice que la inversión en existencias es proporcional a las variaciones de la producción”, por lo tanto, la ecuación quedaría de la siguiente manera$
I ΔN βΔY . 0omo la variable > es la tasa a la que producen las empresas =
=
G> pasa a ser la aceleración de la producción. E/emplo $
I 0,2 ΔY , esto =
quiere decir que por cada unidad monetaria en que aumenta el PIB , )ay H,; unidades monetarias de inversión en e*istencias. inalizando con la inversión en e*istencias , su relación con el tipo de inter(s real es igual a los otros tipos de inversión . 0uando aumenta el inter(s real , tener e*istencias es más caro , por lo que las empresas racionales tratan de reducirlas o viceversa.
