Precio social de la divisa
Efrén Méndez Morales 1 Resumen
El precio social de la divisa es el costo social que tiene para Costa Rica traer un dólar adicional o generar un dólar adicional. En 1979 el país pagó a un consultor chileno una suma considerable de dinero, para que calculase el precio social de la divisa (tipo de cambio social). Este chileno de apellido Pucci, propuso una metodología para la estimación que fue acogida por nuestras autoridades gubernamentales. Veinticinco años después, el autor de este artículo retoma estos cálculos y propone una ampliación al modelo ajustándolo a la realidad actual. Los resultados encontrados demuestran que aunque el valor de las estimaciones no ha variado mucho y que el precio social de la divisa está por debajo del precio de mercado que todos conocemos diariamente. Se concluye que en el pasado el sector "protegido" de este país fue el importador, mientras que con el cambio en el modelo de desarrollo de sarrollo se pasa a proteger al exportador.
Introducción
En Costa Rica, no existe una entidad que disponga en forma permanente y sistemática de un sistema de evaluación de precios sociales o de cuenta, de al m enos los principales factores de la producción, para que puedan ser utilizados por quienes realizan evaluaciones económicas y sociales. Algunos esfuerzos realizados en esta materia han sido muy puntuales y de carácter esporádico y llevados a cabo en la mayoría de los casos por consultores foráneos, lo cual, n o ha permitido la transferencia de conocimiento, así como el desarrollo metodológico e instrumental requerido para
El costo social de obtener esta divisa es reflejo, ya sea del costo social de las exportaciones adicionales o bien, del costo social de los sustitutos de las importaciones que ahorran divisas. El tipo de cambio social (TCS) o precio social de la divisa, deberá calcularse sobre la base del tipo de cambio del dólar acordado por el Banco Central (TC). La fórmula para el cálculo del precio social de la divisa es: TCS = F * TC
Donde F es un factor de ajuste Cuando el comercio internacional de bienes y servicios no está distorsionado por impuestos, subsidios, o restricciones cuantitativas, el tipo de cambio de mercado (determinado a partir de la interacción de la demanda y oferta de divisas) será también el tipo de cambio social. Sin embargo, el comercio exterior de todos los países está distorsionado por diferentes medidas adoptadas derivadas de la aplicación de la política económica relativa al sector externo. La importancia del tipo de cambio social radica en que al usar este precio social de la divisa (teniendo en cuenta el valor de escasez de la divisa desde el punto de la economía) se puede aplicar a los valores expresados en moneda extranjera para convertirlos a valores en m oneda nacional. Si se parte de que la unidad de cuenta a utilizar es la moneda nacional, la estimación del tipo de cambio social se puede hacer a partir del supuesto de que las distorsiones al comercio internacional seguirán existiendo, o por el contrario, que d ichas distorsiones desaparecerán, estimando el tipo de cambio de equilibrio que ocurriría en una situación de libre comercio. Construcción conceptual
Distorsiones existentes en el tipo de cambio de mercado
Fontaine propone hacer una corrección al valor promedio de las tasas de cambio oficial, con el valor promedio de las tasas aduanales pagadas por los bienes importados. Metodología para la estimación del Precio Social de la Divisa Para la estimación del Precio Social de la Divisa en Costa Rica se utilizará la metodología aplicada por Carlos Pucci, Asesor OEA-OFIPLAN, pagado por el MIDEPLAN en agosto de 1979. Aunque la metodología fue aplicada en condiciones en las que el tipo de cambio estaba en ¢8,60 por dólar, se adaptará la metodología a la realidad costarricense 25 años después. El valor social de una unidad de divisa está asociado al valor que se le asigna a los bienes que pueden adquirirse con una unidad de m oneda extranjera y del costo de producir los bienes que pueden ser ofrecidos por una unidad de d ivisa. En el caso de Costa Rica, que no tiene poder para afectar el precio internacional de los bienes y servicios que demanda y ofrece, la demanda por divisas es una demanda derivada de la demanda por importaciones y la oferta de divisas de la oferta de exportaciones. Si no hay distorsiones que afecten el comercio externo, en equilibrio, el valor marginal de una divisa será igual al costo marginal y al precio de mercado. Si se acepta que la demanda y oferta reflejan valores y costos marginales sociales, será igual también al precio social de una unidad de divisa. Sin embargo, la consideración anterior no será posible con la presencia de impuestos y subsidi os a las importaciones y las exportaciones. En el caso de los impuestos, tanto a las importaciones como a las exportaciones, resulta que el valor marginal social ser á mayor que el costo marginal social. En el caso de los subsidios, el valor marginal social será menor que el costo marginal social. Como ejemplo. Si un proyecto de inversión demanda divisas para importar algún insumo, tiene tres posibilidades para obtener las divisas necesarias: - Desplazando las demandas por otras importaciones mediante la ele vación en el tipo de cambio que provoca la demanda adicional al proyecto.
im
wm
P
=P
E (1 + t
mm
)
Donde: im
P es el precio interno expresado en moneda nacional. wm
P
es el precio internacional CIF expresado en moneda extranjera del bien m.
E es el tipo de cambio de mercado. mm
es la tasa de impuesto a las importaciones del bien m.
t
En el caso de las exportaciones el cálculo está dado por: ix
wx
P = P E (1 – t
mx
)
Donde: ix
P es el precio interno expresado en moneda nacional. wx
P
es el precio internacional FOB en moneda extranjera del bien X.
E es el tipo de cambio de mercado. mx
t es la tasa de impuesto a las exportaciones del bien X.
Los cocientes Pim / Pwm y Pix / Pwx tienen dimensión de tipo de cambio, es decir, tantas unidades de moneda nacional por unidad de moneda extranjera. El valor social de la divisa será un promedio ponderado de las relaciones de precios in ternos e internacionales de los bienes considerados como comerciables.
Y las tasas promedios de impuestos y subsidios a las exportaciones:
De acuerdo con lo explicado anteriormente sobre el efecto de los impuestos y subsidios a las importaciones y exportaciones, el tipo de cambio social T CS será igual a: TCS = E (1 + tm – Sm + Sx – tx)
(E = tipo de cambio de Mercado) Desde el punto de vista de la consideración de los impuestos y subsidios al consumo o producción interna, el precio que para el consumidor de un producto mide el valor asignado a la unidad marginal demandada es igual al precio que recibe el productor y que mide el costo de producir una unidad adicional. La presencia de impuestos y subsidios causan una discrepancia entre los valores marginales sociales
Teniendo en cuenta el efecto de los impuestos y subsidios internos y reagrupándolos nuevamente, el precio social de la divisa está dado de acuerdo con la siguiente relación TCS = E [(1 + tm – Sm + Sx – Tx) ( 1 + tc + tv – Sc – tp + Sp)]
Ampliación del Modelo: Caso de las exoneraciones fiscales A finales de los años 70's e inicios de los 80's Costa Rica venía acumulando una serie de problemas en su gestión gubernamental: - Déficit comercial marcado - Escasez de divisas - Presiones sobre el pago de la deuda externa acumulada
La exoneración de impuestos a los productores que exportan es otro subsidio al precio de las exportaciones y por lo tanto, habría que sumar la tasa promedio de exoneración a los exportadores a la estimación general realizada, para reflejar el efecto que esta distorsión al sector exportador, tiene sobre el valor de las exportaciones y por lo tanto, sobre el tipo de cambio social. La información que se utilizará en la ampliación del modelo, se fundamenta en la tesis de graduación denominada "Cálculo de la exoneración tributaria a productos no tradicionales vendidos en terceros mercados"2. Sin embargo, este estudio se realizó para el periodo 1985-1998. Como solución al problema de la periodicidad de este ensayo, se extrapolará la información para los años 1999-2002 utilizando la tasa de crecimiento de la estimación considerada en el 30%. Estimación del Precio Social de la Divisa en Costa Rica A partir de la relación de términos desarrollada en el apartado metodológico, debe indicarse que para algunos casos la información no está disponible en la estadística ofrecida por las instituciones nacionales. El caso de los subsidios a la importación y exportación son los ejemplos más claros, por lo que se propondrá una forma alternativa para acercarnos a esta información. En adelante se hará una estimación, paso por paso, hasta llegar a la estimación de cada uno de los términos. Cabe destacar que la serie de tiempo seleccionada es el periodo 1995 al 2002. Estimación del TCS con distorsiones al comercio internacional Estimación de t m
La tasa promedio de impuestos a las exportaciones (tm) está dado por la relación entre las recaudaciones anuales de impuestos a las importaciones (Tm) y el total de importaciones (M). Los
La tasa promedio de subsidios a las importaciones, es una de las relaciones que presenta dificultad para su estimación, dado que ninguna entidad encargada de las estadísticas nacionales, ofrece esta información. Por lo tanto, se restará cero (0) en la relación buscada. Estimación de t x
La tasa promedio de impuestos a las exportaciones es una relación entre las recaudaciones anuales de impuestos a las exportaciones (Tx), y las exportaciones totales anuales expresadas en m oneda nacional. (X)
Véase que, como tasa de recaudación de impuestos a las exportaciones, la cantidad de impuestos como relación porcentual, está disminuyendo desde 1995, lo que podría ser explicado a partir de una política cada vez más fuerte, de promoción a las exp ortaciones.
El Factor de Conversión (FC) es el cociente del tipo de cambio social (TCS) y el tipo de cambio de mercado (E). En este nivel del cálculo, todos los FC son mayores que 1, lo que indica que la sociedad valora el precio que está en el mercado, por debajo de lo que realmente vale. Obsérvese sin embargo, que desde 1997 esta relación ha venido disminuyendo, lo que indica que las políticas de devaluación del Banco Central de Costa Rica, tienen como propósito acercar el valor del Tipo de Cambio Social con el Tipo de Cambio de Mercado. Estimación de Sx
La tasa promedio de subsidios a las exportaciones, es una relación entre los subsidios anuales otorgados a las exportaciones (Sx), y las exportaciones totales anuales expresadas en moneda nacional. (X) Sin embargo, no hay información disponible respecto a los subsidios a las exportaciones, por lo que
Véase que la tasa de exoneraciones a las exportaciones son cada vez mayores, debido principalmente al crecimiento que han tenido las exportaciones en el tiempo, como parte del modelo de desarrollo económico que actualmente posee nuestro país. Por lo tanto, la tabla con la estimación del Factor del TCS considerando el efecto del comercio internacional, puede ser ampliada según sigue:
Estimación del TCS con distorsiones al comercio interno Estimación de tx
La estimación de la tasa de recaudación de impuestos al consumo interno (tc) es una relación entre el total de impuestos al consumo (Tc) y el consumo total (C) Estos datos son suministrados por el Banco
La tasa promedio de la recaudación anual del impuesto a las ventas internas, es una relación entre las recaudaciones anuales del impuesto a las ventas internas y el nivel de consumo del país. La información se construye utilizando como fuentes primarias el Banco Central de Costa Rica y el Ministerio de Hacienda. La siguiente tabla indican los cálculos.
Véase que la tasa de recaudación anual por impuesto a las ventas internas, tuvo un leve aumento en el año 1996, sin embargo, en adelante la relación ha venido con una tendencia a la disminución. Estimación de Sc
La tasa de subsidios al consumo es una relación dada por los subsidios otorgados al consumo (S c) y el Consumo (C) promedio anual del país. Por l o tanto, la relación estaría dada por el cociente entre (S ) y
La tasa de recaudación anual por impuestos a la producción interna, es una relación entre las recaudaciones de impuestos a la producción interna (Tp) y el PIB a precio de los factores. Ahora, en las estadísticas ofrecidas por el Banco Central, se hace un detalle del PIB a precios básicos, cuyos valores estarían cerca del verdadero valor del PIB a precio de factores. Las diferencias radican en que el PIB a precios básicos contienen algunas distorsiones a los precios internos, que son imposibles de aislar para efectos de la contabilidad social3.
Estimación de tp
La estimación de la tasa de subsidios anuales a la producción interna, está dada por el cociente entre los Subsidios anuales a la producción interna (Sp) y el PIB a precio de factores, por lo que el comentario del segundo párrafo del apartado anterior, es válido en este caso.
En la siguiente tabla, se indica la estimación de la TCS para los años 1995 al 2002.
Estimación del TCS Como se indicó en el marco conceptual del presente trabajo, la relación del tipo de cambio social para Costa Rica está dado por la siguiente ecuación: TCS = E [(1 + tm – sm + sx – tx ) ( 1 + tc + tv – sc – tp + sp )]
En resumen el modelo puede presentarse a partir de la estimación de cada uno de sus factores:
página. Véase que, el tipo de cambio social aumenta respecto al estimado sin la ampliación del modelo. Así mismo, el Factor de corrección indica valores superiores a 1, 1 (en a umento) indicando que la sociedad valora que el precio de mercado del tipo de cambio está por debajo de lo que realmente vale y anula la observación hecha para el año 2002, en cuanto a que el tipo de cambio social estaría sobre-valorado.
Conclusión
Lastimosamente para el país, el MIDEPLAN ha perdido su importancia como institución organizadora en la planificación del quehacer institucional a nivel de todo el sector público. El modelo de desarrollo actual, basado en el crecimiento y liberalización económica, es un modelo que no considera la
En general, al poseer un tipo de cambio social superior al tipo de cambio de mercado, (con un factor de 1,12 en promedio), este es reflejo de que la sociedad valora que el precio de mercado del tipo de cambio está por debajo de lo que realmente vale. Es decir, nuestro tipo de cambio está subvaluado. Sin embargo, la gran conclusión es que debe reconocerse que el precio social de la divisa en Costa Rica no ha variado sustantivamente respecto a 1979, debido a que durante la década de los 70's el sector protegido fue el importador, mientras que en los 90's se cambia el rol y se protege al sector exportador. Bibliografía
- Instituto Centroamericano de Administración Pública. 2003. Antología Evaluación Económica y [ Links ] Social de Proyectos. - MIDEPLAN. 1979. Estimación del Precio Social de la Divisa. Documento de Consultoría [ Links ] elaborado por Carlos Pucci Consultor. - Fontaine, Ernest. 1999. Evaluación Social de Proyectos. Editorial Mac-Graw Hill. [ Links ] México, - Méndez, Efrén. Cálculo de la exoneración tributaria a productos no tradicionales vendidos en terceros mercados . Tesis de Graduación. Escuela de Economía. Universidad Nacional. Julio del [ Links ] 2000. Consultas en web - Banco Central de Costa Rica. Estadísticas Nacionales. En web. www.bccr.fi.cr . - Ministerio de Hacienda. Ingresos y Gastos del Gobierno. En [ Links ] web. www.hacienda.go.cr
[ Links ]
