Perusahaan Go Public Dan Pasar Modal

PERUSAHAAN GO PUBLIC DAN PASAR MODAL

MAKALAH

D i ajuka juk an Untuk Mem Memenuhi Salah Salah Satu Satu I ndi ndi vidu Mata Mata K ulia uli ah H ukum B i sni sni s D osen sen Penga Pengasu suh: h: D r. I sna snai ni, ni , SH ., MH

Oleh :

AGUNG WEDYA PRADANA NPM. 16.832.0296

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MEDAN AREA MEDAN 2018

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT karena dengan rahmat, karunia, serta taufik taufik

dan

hidayahhidayah-Nya Nya

saya

dapat dap at

menyel menyelesa esaikan ikan

makalah ak alah

yang berjudul ber judul

P er usahaa usahaan G o P ubli c da dan Pa P asar sar Modal Modal . Sholawat dan salam semoga senantiasa

“

”

tercurahkan kepada junjungan besar kita, yaitu Nabi Muhammad SAW yang telah menunjukkan kepada kita jalan yang lurus berupa ajaran agama islam yang sempurna dan menjadi enjad i anu a nugerah gerah serta s erta rahmat bagi seluruh alam semesta. Penulis sangat bersyukur karena telah menyelesaikan makalah yang menjadi tugas

pada pada mata kuliah kuliah Hukum Bisnis Bisnis dengan de ngan judul

P er usaha usahaa an G o P ubli ubli c da dan

“

Pasar Modal . Disamping itu, selama pembuatan makalah saya juga mendapat ”

bany banyak duku dukun ngan dan jug juga bantu bantuan an dari berbagai berbagai pih pihak, maka dari itu saya saya haturkan aturkan bany banyak terim terima kasih kasih kepada: 1. Bapak Dr. Isnaini, SH., MH selaku dosen pengasuh mata kuliah Hukum Bisni Bisnis, s, yang member memberika ikan n bimbin bimbingan, gan, saran, sar an, dan juga juga ide. 2. K edua orang ora ng tua yang yang telah memberika memberikan n dorongan dorongan dan juga juga masuka masukan. n. Demikian yang dapat penulis sampaikan, Semoga makalah ini dapat di pahami oleh siapapun yang membacanya. Penulis sangat berharap makalah ini dapat berguna dalam rangka menambah wawasan serta pengetahuan kita. Sebelumnya penulis mohon maa maaff apabil apa bilaa terdapat terda pat kesalahan kes alahan kata kat a - kata kat a yang yang kurang berkenan. ber kenan. Penulis Penulis juga juga menyadari sepenuhnya bahwa dari pembuatan makalah ini terdapat kekurangan dan jauh jauh dari kata sempu sempurn rna. a. Oleh Oleh sebab itu, tu, penu penulis berharap berharap adany adanya kriti kritik, k, saran dan usulan demi perbaikan makalah yang telah penulis buat di masa yang akan datang, mengingat tidak ada sesuatu yang sempurna tanpa saran yang membangun.Semoga dapat bermanfaat. Medan, Mei 2018 Penulis

Agung Agung Wedya We dya Pradana Pra dana

i

DAFTAR ISI

Halaman KATA PENGANTAR ....................................................................................

i

DAFTAR ISI...................................................................................................

i

BAB I PENDAHULUAN................................................................................

1

A. Latar Belakang..................................................................................

1

B. Rumusan Masalah ............................................................................

3

C. Tujuan Penulisan ..............................................................................

3

BAB II PEMBAHASAN ................................................................................

4

A. Perusahaan Tertutup dan Perusahaan Terbuka ..................................

4

B. Proses Go Public Suatu Per usahaan ...................................................

6

C. Pengertian Pasar Modal......................................................................

14

D. Para Pelaku Pasar Moda l....................................................................

15

E. Penegakkan Hukum di Pasar Modal...................................................

16

BAB III PENUTUP ........................................................................................

20

A. Kesimpulan ........................................................................................

20

A. Saran ..................................................................................................

20

DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................

21

ii

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang

Go Public merupakan salah satu cara yang dilakukan oleh perusahaan untuk mendapatkan tambahan dana dalam rangka pengembangan dana yang diperoleh oleh perusahaan Go public biasanya selain digunakan untuk keperluan ekspansi juga digunakan untuk pelunasan hutang yang diharapkan akan dapat meningkatkan posisi keuangan perusahan disamping untuk memperkuat struktur permodalan Go Public juga

dimaksudkan untuk memperkuat modal kerja

perusahaan.

Perusahaan melakukan penjualan saham ataupun mengeluarkan obligasi dengan maksud untuk memperoleh tambahan modal yang digunakan

untuk

melakukan

hidup

pengembangan

usaha

serta

mempertahankan

kelangsungan

perusahaan. Penjualan saham dilakukan di Pasar Bursa Efek atau yang dikenal dengan nama Pasar Modal. Pasar Modal dipandang sebagai sarana yang efektif untuk mempercepat pembangunan suatu bangsa. Salah satu fungsi Pasar Modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi. Pasar modal merupakan tempat bertemunya pembeli dan penjual dengan risiko untung dan rugi. Pasar modal juga merupakan sarana bagi perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang, dengan menjual saham atau obligasi (Hartono, 2003).

Berkembanganya

Pasar

Modal

di

Indonesia

belakangan

ini

telah

menjadkan Pasar Modal sebagai alternatif pendanaan banyak perusahaan, dalam rangka memperoleh tambahan modal. Dengan menerbitkan saham di pasar modal berarti bahwa perusahaan tidak hanya dimiliki oleh pemilik lama, tetapi juga oleh masyarakat. Sejalan dengan perkembangan perekonomian, banyak perusahaan yang

melakukan

ekspansi

usaha

untuk

tujuan

tersebut,

maka

perusahaan

memerlukan dana yang relative besar. Pemenuhan kebutuhan dana tersebut dapat diperoleh dengan melakukan pinjaman dalam bentuk utang atau menerbitkan

1

saham di Pasar Modal. Dengan menerbitkan saham di Pasar Modal berarti bahwa perusahaan bukan hanya dimiliki oleh pemilik lama (founders), tetapi juga dimiliki masyarakat. Penawaran saham perusahaan kepada masyarakat untuk pertama kalinya di Pasar Modal dikenal dengan istilah Initial Public Effering atau sering disebut dengan Penawaran Umum Saham Perdana. Penawaran Umum Perdana (IPO) merupakan kegiatan yang penting bagi suatu perusahaan karena dengan kegiatan ini bukan hanya sekedar melakukan transaksi keuangan saja, tetapi dengan melakukan IPO ini suatu perusahaan akan berubah statusnya dari perusahaan

tertutup

(private company)

menjadi perusahaan terbuka

(public

company), dalam arti setiap perusahaan terbuka (public company), dalam arti setiap pihak yang memenuhi persyaratan tertentu dapat memiliki perusahaan tersebut, baik di pasar perdana (primary market), maupun di pasar sekunder (secondary

market)

melalui

bursa

efek.

Sesuai

dengan

tuntutan

sebagai

perusahaan terbuka, pola kerja perusahaan yang telah go public dalam prakteknya akan lebih bersifat dibandingkan dengan perusahaan sebelum go public. Pada saat perusahaan menetapkan rencana untuk memperoleh tambahan dana melalui go public permasalahan penting yang dihadapi adalah penentuan besarnya harga penawaran perdana karena perusahaan yang go public untuk pertama kalinya tidak ada harga pasar saham sampai dimulainya penjualan saham di pasar sekunder. Pada saat tersebut umumnya para pemodal memiliki informasi terbatas seperti yang diungkapkan dalam prospektus. Prospektus ini berfungsi sebagai media komunikasi antara emiten dan investor. Informasi yang diungkapkan dalam prospektus

ini akan membantu investor dalam mengambil keputusan yang

rasional mengenai resiko dan nilai saham sesungguhnya yang ditawarkan emiten (Kim et al 1995 : 450).

Kegiatan yang dilakukan dalam rangka penawaran umum penjualan saham perdana disebut IPO. Salah satu yang menjadi daya tarik IPO adalah tidak adanya kewajiban emiten untuk mengembalikan dana yang diperoleh tersebut berikut bunga kepada penyedia dana. Hal ini dikarenakan dana yang diterima oleh emiten merupakan penyetoran modal oleh masyarakat. Pada saat penawaran perdana, perusahaan

emiten

menyediakan

prospektus

2

yang

isinya

meliputi informasi

keuangan dan non keuangan perusahaan minimal dua tahun berturut-turut, jenis usaha, umur perusahaan, penjamin emisi (underwriter), auditor yang mengaudit laporan keuangan yang disajikan pada saat penawaran perdana, serta informasi mengenai kepemilikan sahamnya.

B. Rumusan Masalah

Sesuai dengan judul dari makalah ini

Modal

”

P erusahaan G o Publi c dan Pasar

“

maka yang akan di bahas pada makalah ini adalah :

1. Apa yang dimaksud dengan perusahaan tertutup dan terbuka? 2. Bagaimana proses go public suatu perusahaan? 3. Apa yang dimaksud dengan pasar modal? 4. Siapa para pelaku pasar modal? 5. Bagaimana penegakkan hukum di pasar modal?

C.

Tujuan

Adapun tujuan yang ingin didapatkan melalui penulisan paper ini adalah : 1. Mengetahui dan memahami pengertian dari perusahaan tertutup dan terbuka. 2. Mengetahui dan memahami proses go public suatu perusahaan. 3. Mengetahui dan memahami pengertian pasar modal. 4. Mengetahui dan memahami para pelaku pasar modal. 5. Mengetahui dan memahami penegakkan hukum di pasar modal.

3

BAB II PEMBAHASAN Perusahaan Go Public dan Pasar Modal

A. Perusahaan Tertutup dan Perusahaan Terbuka

Yang

dimaksud

dengan

perusahaan

tertutup

adalah

suatu

perseroan terbatas yang saham-sahamnya masih dipegang oleh beberapa orang/perusahaan saja, sehingga jual belisahamnya dilakukan dengan caracara yang ditentukan oleh anggaran dasar peseroan, yang pada umunya diserahkan kepada kebijaksanaan pemegang saham yang bersangkutan. Sedangkan

yang

dimaksud

dengan

perseroan

terbuka

adalah

suatu

perseroan terbatas yang modal dan sahamnya dipegang oleh banyak orang/banyak perusahaan, yang penawaransahamnya dilakukan kepada public/ masyarakat sehingga jual beli sahamnya dilakukan melalui basar modal.

Salah

keterbukaan

satu

ciri

dari

perusahaan

(disclosure) atas

informasi

terbuka perusahaan

adalah

perlunya

kepada

public,

sehingga hokum pun mengatur masalah perusahaan terbuka, termasuk tentang keterbukaan informasi ini secara sangat detail.1 Ketentuan “Tbk”

perundang-undangan

dibelakang

nama

mengharuskan

perusahaan

terbuka,

penempatan

kata

sehinggga

jelas

membedakannya dengan suatu perusahaan tertutup. Misalnya : 1. PT Telkom Tbk. 2. PT Astra Internasional Tbk. 3. PT Kalbe Farma Tbk. 4. Dan lainnya Suatu perusahaan terbuka dapat berupa Emiten atau Perusahaan Publik. Yang dimaksud dengann Emiten adalah suatu perusahaan terbuka dimana

proses

melakukan

menjadi

penawaran

perusahaan

terbuka

saham-sahamnya

dilakukan

kepada

public

dengan lewat

jala suatu

penawaran umum. Sedangkan yang dimaksud dengan perusahaan public Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Bandung, 2012, hlm. 51. 1

4

Hukum

Bisnis, PT. Citra Aditya Bakti,

adalah suatu perusahaan yang menjadi perusahaan terbuka tanpa lewat proses

penawaran

umum,

melainkan

dengan

sendirinya

perusahaan

tertutup kemudian memiliki pemegang sahamnya yang banyak, misalnya dengan warisan saham, jual beli atau hibah saham kepada banyak orang. Kepada perusahaan public ini juga berlaku banyak persyaratan yang sama dengan

emiten,

seperti

kewajibanketerbukaan

informasi,

kewajiban

pendaftaran ke Bapepam, atau kewajiban pencatatan saham.2 Di samping itu, selain dari saham, juga diperdagangkan di pasar modal adalah berbagai jenis surat berharga lain (efek lain), yaitu sebgai berikut : 1. Surat Pengakuan Hutang. 2. Surat Berharga Komersil (Comercial Paper). 3. Obligasi. 4. Tanda Bukti Hutang. 5. Unit Penyertaan Kontrak Investasi Kolektif. 6. Kotak Berjangka Atas Efek. 7. Setiap Derivatif dari Efek, seperti Bukti Right, Warran dan Opsi Tentang perusahaan terbuka ini diatur oleh suatu cabang ilmu hukum yang disebut dengan hukum pasar modal. Hukum Pasar Modal ini menyangkut dengan objek-objek bahasan sebagai berikut: 1. Pengaturan tentang perusahaan. yang antara lain meliputi: a. Persyaratan keterbukaan lnformasi. b. Perilindungan pemegang saham minoritas/pemegang saham public 2. Tentang berbagai macam surat berharga pasar modal (elek). 3. Tentang administrasi pasar modal. yang berisikan antara lain halhal sebagai berikut: a. Tentang perusahaan yang menawarkan surat berharga. b. Tentang profesi. badan atau lembaga yang terlibat dalam pasarmodal.

Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Bandung, 2012, hlm. 52. 2

5

Hukum


c. Tentang perdagangan surat berharga. d. Tentang proses go public. e. Tentang pendaftaran dan pencatatan. f.

Tentang

dokumentasi.

seperti

persyaratan

prospektus.

pernyataan

pendanaan. pengumuman. dan sebagainya. 4. Tentang penegakkan hokum di pasar modal Tujuan hukum dari pengaman pasar modal adalah agar tercapai unsurunsur sebagai berikut a. Keterbukaan informasi. b. Profesionalisme dan tanggung jawab pelaku pasar modal. c. Pasar yang tertib dan modern. d. Efisiensi. e. Kewajaran. f.

Perlindungan investor

g. Kepastian hokum. h. Keadilan.

B. Proses Go Public Suatu Perusahaan

Setelah suatu perusahaan memenuhi berbagai persyaratan yang di tentukan oleh undang-undang untuk menjadi perusahaan terbuka, maka proses go public sudah dapat dilakukan dan setelah proses go public ini dilakukan. berubalah perusahaan tersebut menjadi perusahaan terbuka.3 Keselumhan tahapan dalam rangkaian proses go public dari suatu perusahaan (emiten) adalah sebagai berikut: 1. Tahap Persiapan untuk Go Public. 2. Tahap Pendahuluan untuk Go Public. 3. Tahap Pelaksanaan Go Public. Berikut ini penjelasannya, yaitu sebagai benkut:

Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Bandung, 2012, hlm. 54. 3

6

Hukum


1. Tahap Persiapan untuk Go Public. Dalam tahap persiapan untuk go public ini dilakukanlah halhal sebagai berikut: a.

Restrukturisasi perusahaan

b. Pemberesan surat-surat dan dokumentasi. c. Dilakukan private placement. Berikut ini penjelasannya. yaitu sebagai berikut: a. Restrukturisasi perusahaan Restrukturisasi perusahaan ini dilakukan dengan maksud agar perusahaan yang bersangkutan dapatmemenuhi berbagai persyaratan go public. Dalam proses restrukturisasi perusahaan untuk go public ini, dilakukanlah berbagai macam restruk turisas i sebagai berikut: 1.Restrukturisasi tmansial, ' 2.Restrukturisasi bisnis. 3.Restrukturisasi Korporat. 4.Restrukturisas i Posisi SDM. dan 5.Restrukturisasi Hutang/pinjaman. Sebagai restrukrisasi

gambaran

ini

tentang

misalnya,

bagaimana

terhadap

dilakukannya

restruksisasi

finansial,

proses yang

dilakukan adalah sebagai berikut : 1. Reevaluasi asset 2. Menjual

anak

perusahaan

yang

sering

merugi

atau

yang

prospeknya tidak bagus. 3. Jika anak perusahaan dalam kelompok yang mempunyai profit yang tinggi, maka anak perusahaan tersebut dimasukkan menjadi anak perusahaan dari perusahaan yang akan go public. 4. Jika mungin dilakukan pelumnasan hutang bank untuk dapat menekan biaya. 5. Penelitian tentang manfaat dari penggunaan dana hasil go public sehingga

pemanfaatan

dana

sebaik-baiknya.

7

tersebut

dapat

dilakukan

dengan

b. Pemberesan surat-surat dan dokumentasi. Suatu pemsahaan yang akan go public (emiten) diperkikan suatu kerapian di bidang kearsipan. Untuk itu. Dokumen-dokumen harus disimpan dengan baik dan dipadukan seorang corporate secretary. Demikian iuga izin-izin yang bem bers atau sudah mati perlu dihidupkan kembali. Kontrak-kontrak yang tidak benar perlu di benarkan.4 c. Dilakukan private placement.

Adakalanya, (emiten)

memerlukan

suatu dana

perusahaan terlebih

yang

dahulu

akan

untuk

go

public

membereskan

perusahaannya atau untuk kepentingan lain. Untuk itu. dapat ditempuh melalui suatu proses yang disebut dengan private placement atau yang disebut juga dengan istilah private offering. Dalam hal ini. pihak pamaahaan mencoba manan dana kepada pihak luar, di mana dana tersebut akan dibayar dengan saham pada waktu go public nanti atau dengan dana hasi go public. Sering dilakukan dengan penerbitan suatu instrumen

yang

disebut

dengan

obligasi

konversi

(convertible

bonds).Convertible bonds adalah suatu surat hutang yang di jual kepada seseorang atau suatu perusahaan di mana surat hutang tersebut dapat dikonversi menjadi saham pada saat perusahaan tersebut go public nantinya.

2. Proses Pendahuluan untuk Go Public Setelah dilakukan persiapan-persiapan dan hasilnya menunjukkan bahwa

perusahaan sudah memenuhi syarat untuk

dimulallah

proses

pendahuluan

untuk

go

go

public.

public, Dalam

maka proses

pendahuluan untuk go public ini. dilakukanlah hal-hal sebagai berikut: 5 4

Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Bandung, 2012, hlm. 55.

Hukum



Hukum


5

8

a. Penuniuka n Pihak yang Terlibat. Pada tahap ini. pihak pemsahaan yang akan go public (emiten) haruslah memilih dan menunjuk pihak-pihak yang terlibat dalam proses go public tersebut. Pihak-pihak yang terlibat tersebut. antaralain adalah sebagai berikut:6 1. Penjamin Emisi (underwriter). 2. Akuntan Publik. 3. Konsultan Hukum 4. Notaris. 5. Perusahaan Penilai (Appraiser) 6. Biro Administrasi efek. 7. dan lain-lain.

b. Proses Underwriting Dalam proses undewriting ini. pihak penjamin emisi (underwriter) sudah harus ditunjuk oleh emiten. Pihak Underwriter ini berfungsi sebagai pihak yang akan mengatur pemasaran sampai terjualnya saham di pasar perdana. Pihak undemm'ter ini juga melakukan komitmenkomitmen

tertentu

dengan

emiten.

Komitmen-komitmen

tersebut

adalah sebagai berikut:7 1. Komitmen Penuh (Full Commitment) Komitmen penuh atau disebut juga dengan istilah Full Commitment. Commitment.

kadang-kadang Dengan

disebut

komitmen

ini,

dengan pihak

istilah

Full

underwriter

tidak

ubahnya seperti penjamin saja. yakni menjamin bahwa seluruh saham dari emiten tersebut akan laku terjual di pasar perdana. Apabila ternyata kemudian saham tersebut tidak habis laku terjual.

6


Hukum



Hukum


7

9

maka pihak underwriter mempunyai kewajiban untuk membeli untuk dirinya , sendiri atas sisa saham yang tidak laku terjual. 2. Komitmen Terbaik (Best Effort Commmnent). Dengan komitmen terbaik ini. pihak underwriter hanya berkewajiban untuk menjual saham dengan sebaik-baik nya di pasar perdana. Manakala ternyata bahwa ada saham yang tidak habis laku terjual di pasar perdana tersebut. sisa dari saham-saham yang bersangkutan (yang tidak laku) boleh dikembalikan kepada pihak emiten tanpa ada kewajiban dari underwriter untuk membeli untuk dirinya sendiri.8

3. Komitmen Siega (Stand By Commitment). Dengan komitmen siaga ini yang dimaksudkan adalah bahwa pihak underwriter berkewajiban untuk menjual saham dari emiten di pasar perdana. Akan tetapi. manakala saham tersebut tidak habis laku terjual di pasar perdana. maka sisa saham yang tidak habis terjual di pasar perdana. dapat dibeli sendiri oleh underwriter pada harga tertentu. Dalam proses mderwriting ini, dilakukan juga suatu proses terhadap emiten yang disebut dengan proses due diligence. Yakni suatu proses pemeriksaan formal secara detail terhadap berbagai item penting

dari suatu perusahaan

untuk

menentukan

apakah

suatu

perusahaan sudah siap atau belum untuk go public. Hal-hal yang diperiksa dalam proses due diligence adalah sebagai berikut:9 1. Anggaran dasar beserta seluruh kelengkapan amandemenara 2. Daftar pemegang saham.

8


Hukum



Hukum


9

10

3. Daftar anggota direksi dan komisaris. 4. Daftar lokasi bisnis. 5. Fnandal Statement. 6. Kontrak-kontrak yang mebuat oleh emiten. 7. Liabiities (slm lemis. long terms dan contingenls). 8. Polis asuransi. 9. Hak milik htelektual. 10. Daftar produksi. 11. Perkara-perkara litigasi. 12. Daftar supplier. 13. Daftar pelanggan. 14. Dan lain-lain.

c.

Restrukturisasi Anggaran Dasar. Anggaran dasar dari perseroan juga perlu direvisi agar sesuai dengan anggaran dasar suatu perusahaan terbuka. Sebab untuk anggaran dasar suatu perusahaan terbuka. ada suatu standar tersendiri, yang berbeda dengan anggaran dasar suatu perusahaan tertutup. Porsi terbesar dan pelaksanaan restrukturisasi anggaran dasar dilakukan oleh pihak notaris bersama-sama dengan konsultan hukum.10 Adapun bagan-bagian dari anggaran dasar yang perlu direvisi antara lain adalah sebagai berikut: 1. Permodalan perseroan. 2. Jumlah saham diperbanyak. 3. Jumlah saham yang dialokasikan kepada public. 4. Harga

nominal

saham

dengan

yang

dipersyaratkan

untuk

perusahaan terbuka. 5. Pengalihan saham sesuai dengan aturan aturan pasar modal. Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Hukum Bisnis, PT. Citra Aditya Bakti, Bandung, 2012, hlm. 58. 10

11

6. Persyaratan untuk direksi dan komisaris lebih diperketat. 7. Keuangan mesti diaudit oleh akuntan public. 8. Ketentuan tentang wajib lapor atau wajib diumumkan terhadap halhal tertentu. 9. Penyesuaian tentang kuorum dan hak suara dalam rapat umum pemegang saham dan rapat direksi atau komisaris. 10. Penggunaan dana hasil go public harus jelas. 11. Jual beli saham dalam hal-hal tertentu dilakukan dengan suatu tender offer. 12. Pengaturan

tentang

transaksi

yang

berbenturan

kepentingan

(conflict of interest).

d. Pembuatan Laporan dan Dokumentasi Go Public Lainnya. Laporan-laporan kepada yag berwenang dan sejumlah dokumentasi yang berhubungan dengan proses go public haruslah disiapkan juga. Dokumentasi-dokumentasi yang penting dalam hubungannya dengan proses go public adalah sebagai berikut :11 1. Legal audit dan legal opinion yang dibuat oleh konsultan hokum. 2. Laporan keuangan dari akuntan public 3. Laporan penilaian perusahaan penilai (appraiser) 4. Draft prospectus (termasuk didalamnya oleh emiten sendiri). 5. Pernyataan pendaftaran. 6. Confort letter. Seperti telah disebutkan bahwa salah satu dokumentasi penting dalam proses go public adalah suatu legal audit yang dibuat oleh konsultan hokum. Pada prinsipnya legal audit ini berisikan hal-hal sebagai berikut : 1. Pemaparan dan analisis terhadap anggaran dasar perseroan. 2. Pemaparan dan analisis terhadap permodalan dan saham. Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Hukum Bisnis, PT. Citra Aditya Bakti, Bandung, 2012, hlm. 59. 11

12

3. Pemaparan dan analisis terhadap izin-izin dan persetujuan. 4. Pemaparan dan analisis terhadap asset- aset perseroan. 5. Pemaparan dan analisis tentang asuransi. 6. Pemaparan dan analisis tentang tenaga kerja. 7. Pemaparan dan analisis tentang penyertaan pada perusahaan lain. 8. Pemaparan dan analisis terhadap kontrak-kontrak. 9. Pemaparan

dan

analisis

terhadap

persetujuan-persetujuan

dalam rangka emisi efek. 10. Perkara-perkara

di

pengadilan,

arbitrase

dan

badan-badan

peradilan lainnya.

e.

Pencatatan Pendahuluan atas Saham-saham di Bursa Efek. Dalam

tahap

pendahuluan

ini

dilakukan

juga

pencatatan

pendahuluan atas saham-saham di bursa efek dimana sahamsaham dari perusahaan tersebut akan dijual, yakni penjualannya di pasar

sekunder

nantinya.

Sungguhpun

nantinya

ada

masanya

dilakukakan lagi pencatatan saham yang definitive di bursa-bursa tersebut 3. Proses pelaksanaan go public. Setelah dilaluinya proses pendahuluan untuk go public dan ternyata perusahaan memenuhi syarat untuk go public, maka tibalah saatnya bagi perusahaan tersebut untuk maju ke tahap pelaksanaan go public itu sendiri. Dalam tahap pelaksanaaan go public ini dilakukanlah hal-hal sebagai berikut :12 a. Proses pengajuan pernyataan pendaftaran. b. Public expose, yakni pernyataan dan diskusi dengan pihak public atau pihak pejabat yang berwenang.

Dr. Munir Fuady, SH.,MH,.LL.M, Pengantar Hukum Bisnis, PT. Citra Aditya Bakti, Bandung, 2012, hlm. 61. 12

13

c. Pembuatan dan pencetakan prospectus, dan pemuatan prospectus ringkas dalam 2 (dua) surat kabar) d. Road show yakni dengan berkunjung ke tempat-tempat investor institusional untuk menawarkan saham. e. Penjatahan di pasar perdana. f.

Proses pencatatan saham di bursa efek.

g. Proses jual beli saham di pasar sekunder (bursa-bursa saham).

C. Pengertian Pasar Modal

Menurut Husnan (2003) adalah pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta. Menurut

Usman

(1990:62),

umumnya

surat-surat

berharga

yang

diperdagangkan di pasar modal dapat dibedakan menjadi surat berharga bersifat hutang dan surat berharga yang bersifat pemilikan. Surat berharga yang bersifat hutang

umumnya

dikenal

nama

obligasi

dan

surat

berharga

yang

bersifat

pemilikan dikenal dengan nama saham. Lebih jauh dapat juga didefinisikan bahwa obligasi adalah bukti pengakuan hutang dari perusahaan, sedangkan saham adalah bukti penyertaan dari perusahaan. Pengertian pasar modal menurut Undang-undang Pasar Modal no. 8 tahun 1995: be rsangkutan pe rusaha an

”

de ngan publik

Pas ar Moda l yaitu se bagai suatu kegiatan yang penawara n

umum

da n

pe rd aganga n

efe k,

yang ber ka itan de ngan efek yang diter bitka nnya,

serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.” Pengertian pasar modal secara umum adalah suatu sistem keuangan yang terorganisasi,

termasuk

didalamnya

adalah

bank-bank

komersial

dan

semua

lembaga perantara dibidang keuangan, serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu pasar (tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna memperdagangkan saham-saham, obligasi-obligasi, dan jenis surat berharga lainnya dengan memakai jasa para perantara pedagang

14

efek (Sunariyah, 2000 : 4). Dilihat dari pengertian akan pasar modal diatas, maka jelaslah bahwa pasar modal juga merupakan salah satu cara bagi perusahaan dalam mencari dana dengan menjual hak kepemilikkan perusahaan kepada masyarakat.

D. Para Pelaku Pasar Modal

Di antara semua pasar di dunia ini, maka pasar yang paling tertib dan paling banyak pengaturannya oleh hokum adalah pasar modal, yakni pasar tempat dimana diperjualbelikan efek, termasuk saham perusahaan terbuka. Karena emisi saham atau jual beli saham terbilang sangat rumit dan riskan penipuan, maka banyak pihak yang terlibat dalam pasar modal tersebut, yaitu sebagai berikut :13 1. Pihak yang Berfungsi Sebagai Pelaku Investasi Kedalam kategori ini termasuk antara lain sebagai berikut : a. Investor perorangan b. Investor lembaga/badan hukum 2. Pihak yang Berfungsi Sebagai Penarik Modal Kedalam kategori ini termasuk antara lain : a. Emiten. b. Perusahaan Publik. 3. Pihak yang Berfungsi Sebagai Penyedia Fasilitas Kedalam kategori ini termasuk antara lain : a. Bursa-bursa efek, seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ), Bursa Efek Surabaya (BES), atau Wallstreet di New York. b. Lembaga K liring dan Penjaminan. c. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian. 4. Pihak yang Berfungsi Sebagai Pengawas Kedalam kategori ini termasuk antara lain Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam). 5. Pihak yang Merupakan Penunjang Pasar Modal


15

Kedalam kelompok ini termasuk : a. Lembaga Penunjang Pasar Modal, yang terdiri dari : 1. Custodian. 2. Biro Administrasi Efek. 3. Wali Amanat. b. Profesi Penunjang Pasar Modal, yang terdiri dari : 1. Akuntan Publik. 2. Konsultan Hukum. 3. Perusahaan Penilai. 4. Notaris. 6. Pihak yang Berfungsi Sebagai Pengatur Emisi dan Transaksi Kedalam kategori ini termasuk antara lain : a. Penjamin Emisi. b. Wakil Penjamin Emisi. c. Perantara Pedagang Efek. d. Wakil Perantara Pedagang Efek. 7. Pihak yang Berfungsi Sebagai Pengelolaa n Modal dan Konsultasi Kedalam kategori ini termasuk antara lain : a. Manager Investasi. b. Wakil Manager Investasi. c. Penasihat Investasi Perorangan. d. Penasihat Investasi berbentuk Perusahaan. e. Reksa Dana.

E. Penegakkan Hukum di Pasar Modal

Banyak sekali trik bisnis dilakukan di pasar modal, bahkan banyak yang menjurus ke tindak pidana, sehingga untuk mencegah kerugian dan ketidakadilan bagi pihak masyarakat atau bagi pihak tertentu, sector hokum harus menyediakan perangkatnya yang jelas dan komprehensif. Ujung tombak dari penegakkan

16

hokum di pasar modal adalah Badan Pengawas Pasar Model (Bapepam). Bapepam ini mempunyai fungsi sebagai :14 1. Lembaga Pembina 2. Lembaga pengatur 3. Lembaga pengawas Diberikannya fungsi tersebt kepada Bapepam adalah dengan tujuan agar dicapainya suatu pasar modal yang memenuhi unsur-unsur sebagai berikut : 1. Teratur 2. Wajar 3. Efisien 4. Melindungi kepentingan pemodal dan masyarakat Dalam

menjalankan

fungsinya

sebagai

lembaga

pengawas,

Bapepam

melakukannya secara berikut : 1. Preventif,

yakni

dengan

membentuk

aturan

main

yang

jelas,

membuat

pedoman, bimbingan dan pengarahan. 2. Represif, yakni dalam bentuk pemeriksaan, penyidikan dan penerapan sanksisanksi. Dalam

hal

fungsinya

sebagai

pengawas

yang

represif,

Bapepam

mempunyai wewenang sebagai berikut : 1. Wewenang Pemeriksaan 2. Wewenang Penyidikan Dengan diberikannya kewenangan pemeriksaan dan penyidikan kepada Bapepam, maka Bapepam sudah dipandang semacam Polisi Khusus yang memang

dimungkinkan

dalam

Kitab

Undang-Undang

Hukum

Acara

Pidana

(KUHAP). Dengan kewenangannya sebagai lembaga pemeriksaan, Bapepam dapat melakukan tindakan-tindakan terhadap pihak yang diduga melanggar ketentuan di


17

bidang pasar modal, untuk mana Bapepam akan mencari, mengumpulkan dan mengolah data dan atau keterangan lain untuk membuktikan ada atau tidaknya pelanggaran atas perundang-undangan dibidang pasar modal. Selanjutnya,

sebagai

lembaga

penyidik,

Bapepam

dapat

melakukan

tindakan penyidikan terhadap pihak yang di duga melanggar aturan pidana, di bidang pasar modal, yang diduga dapat atau telah menimbulkan kerugian bagi pasar modal atau bagi masyarakat tertentu atau masyarakat secara keseluruhan. Sebagai lembaga penyidik, maka apabila emenuhi persyaratan undang-undang, Bapepam dapat meneruskan perkara yang disidiknya itu ke lembaga penuntutan, untuk dilakukan penuntutan hokum yang dalam hal ini dilakukan oleh pihak kejaksaan. Perundang-undangan dibidang pasar modal juga mengategorikan berbagai tindakan

di

bidang

pasar

modal

sebagai

pembuatan

pidana,

dengan

mengancamnya dengan hukuman pidana. Dilihat pidana pasar modal dapat diklasifkasikan sebagai berikut :15 1. Perbuatan dengan ancaman pidana maksimum 10 (sepuluh) tahu penjara dan atau denda maksimum R. 15.000.000.000,00 (lima belas miliar rupiah), antara lain di ancam terhadap tindakan-tindakan sebagai berikut: a. Penipuan b. Manipulasi pasar modal c. Mempengaruhi pasar modal secara tidak layak d. Membuat pernyataan yang tidak benar e. Melakukan perdagangan orang dalam (insider trading) f.

Melakukan penawaran umum yang tidak sah

2. Perbuatan dengan ancaman pidana maksimum 5 (lima) tahun penjara dan atau denda maksimum Rp. 5.000.000.000,00 (lima miliar rupiah), antara lain diancam tindakan-tindakan sebagai berikut: a. Perusahaan public yang tidak menyampaikan pernyataan pendaftaran sebagaimana mestinya.


18

b. Pemalsuan dkumen, izin atau tindakan tida layak semacam itu. 3. Perbuatan

dengan

ancaman

pidana

maksimum

1

(satu)

tahun kurungan dan atau denda maksimum Rp. 1.000.000.000,00 (satu miliar rupiah) antara lain diancam terhadap tindaka-tindakan sebagai berikut : a. Melakukan usaha di bidang pasar modal tanpa izin pihak yang berwenang untuk itu. b. Menghambat pelaksanaan tugas pemeriksaan dari Bapepam. Dalam rangka melaksanakan penegakkan hokum (law enforcement) dibidang pasar modal, maka selain dari sanksi pidana (penjara, kurungan atau denda), maka hokum pasar modal menyediakan juga beberapa sanksi lainnya, yaitu sebagai berikut :16 1. Sanksi perdata, berupa ganti rugi perdata. 2. Sanksi

administrasi,

berupa

pencabutan

izin

dan

penjatuhan

denda

administrative.


19

BAB III PENUTUP

A. Kesimpulan

Go Public merupakan salah satu cara yang dilakukan oleh perusahaan

untuk

mendapatkan

tambahan

dana

dalam

rangka

pengembangan dana yang diperoleh oleh perusahaan Go public biasanya selain

digunakan

pelunasan hutang

untuk yang

keperluan

ekspansi

juga

digunakan

untuk

diharapkan akan dapat meningkatkan posisi

keuangan perusahan disamping untuk memperkuat struktur permodalan Go Public juga dimaksudkan untuk memperkuat modal kerja perusahaan. Salah satu fungsi Pasar Modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi. Pasar modal merupakan tempat bertemunya pembeli dan penjual dengan risiko untung dan rugi. Pasar modal juga merupakan sarana bagi perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang, dengan menjual saham atau obligasi

B. Saran

Demikianlah makalah singkat tentang Perusahaan Go Public dan Pasar Modal yang dapat saya sampaikan, apabila terdapat banyak kesalahan atau kekurangan di dalam penulisan makalah ini, sudi kiranya kami mohon maaf yang sebesar-besarnya. Dan kami sangat mengharapkan kritik dan sarannya dari pembaca yang budiman sekalian yang bersifat membangun bagi saya demi kesempurnaan makalah ini.

20

DAFTAR PUSTAKA

Fuady, Munir, Dr.,SH.,MH,.LL.M, 2012. Pengantar Hukum Bisnis, PT. Citra Aditya Bakti, Bandung

21

Perusahaan Go Public Dan Pasar Modal

Recommend Documents