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Operaciones Monetarias BCN Banco Central de Nicaragua
Mayo 2012
Objetivo Fundamental
Estabilidad de la moneda nacional y el normal desenvolvimiento de los pagos internos y externos.
Mantener una inflación baja y estable. El Banco Central, determina y ejecuta la política monetaria y cambiaria, en coordinación con la política económica del Gobierno a fin de contribuir al desarrollo económico del país
Funciones y atribuciones del BCN P. Monetaria y Cambiaria Otras Sistema Financiero
La formulación y Representante del Sistemas de Pagos ejecución de la política Gobierno monetariaBCN y cambiaría son competencia Reservas Internacionales exclusiva del BCN. Emisión de moneda
Banco de bancos Agente Financiero
Consejero
Operatoria de la Política Monetaria Objetivo Final
Inflación baja
Objetivo Intermedio
Tipo de Cambio
Expectativas Objetivo Operativo
Reservas Internacionales
Instrumentos
OMA Encaje
Política monetaria en la práctica Tipo de Cambio
$ C$
Reservas Traslados de Gobierno
OMA
Choques de liquidez
Operaciones de Mercado Abierto Objetivos de este instrumento: •
•
Controlar la liquidez (oferta monetaria). Lograr el equilibrio en el mercado monetario sin necesidad de recurrir a la mesa de cambio.
Valores emitidos por el BCN: Valores estandarizados, al portador, cotizados a precio, denominados en dólares y pagaderos en córdobas. •
Letras del Banco Central de Nicaragua.
•
Bonos del Banco Central de Nicaragua.
Mecanismos de Colocación de los valores del BCN: •
Subastas Competitivas.
•
Subastas No Competitivas.
Colocación y tasa de rendimiento de títulos del BCN (millones de dólares)
Coloc. bruta 2/
Coloc.neta
(porcentaje)
Tasa Rend.
250
10
200
8
150
6
100 4 50 2 0 0.58 (50)
(2)
(100) (150)
0
Fuente: BCN I Trim 2009
II Trim
(4) III Trim
IV I Trim Trim 2010
II Trim
III Trim
IV Trim
I trim 2011
II Trim
III Trim
IV Trim
I trim 2012
Encaje Legal Concepto y objetivo de este instrumento: •
Gestión de liquidez precautorio.
Medición del encaje legal: •
•
•
Encaje Diario: 12.0% Encaje Catorcenal: 15.0% La base de cálculo para ambas mediciones será la misma y se define como el promedio aritmético del saldo de las obligaciones sujetas a encaje de ese banco o sociedad financiera, correspondientes a los días hábiles para los bancos y sociedades financieras del período sujeto a medición.
Forma de constitución del encaje legal: Los encajes obligatorios diario y catorcenal deberán constituirse en dinero en efectivo depositado en las cuentas corrientes que mantienen los bancos y sociedades financieras en el BCN.
Tasa de Encaje del Sistema Financiero (porcentaje moneda nacional)
35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11
Tasa de encaje efectivo
Tasa requerida 16.25% (Tasa anterior)
Tasa requerida 12%
tasa requerida de 15%
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A 2 2 A O E A O E 0 0 2 2 2011 2012 0 1 0 0 1/ 9 Datos al 30 de abril 2012 0 1 1 Fuente: BCN 1 2
Tasa de Encaje del Sistema Financiero (porcentaje moneda nacional)
27
Tasa de encaje efectivo
tasa requerida16.25 % (Tasa anterior)
tasa requerida 12%
tasa requerida 15%
25 23 21 19 17 15 13 11 E F M A M J J A SOO N D E F M A M J J A S O N D EE F MA A M J J A SOO N DEE F M A A 2 2 2011 2012 0 0 2 2 0 1 0 0 1/ Datos al 30 de abril 2012 9 0 1 1 Fuente: BCN
Asistencia Financiera Overnight: Crédito en córdobas, destinado exclusivamente a atender insuficiencia de liquidez de los bancos comerciales, derivada de los resultados de la Cámara de Compensación Interbancaria y/o de requerimientos de efectivo para cumplir con el encaje legal diario.
Reportos: Mecanismo de compra-venta de títulos valores bajo la modalidad de contratos utilizados como una operación de crédito en córdobas a corto plazo. El mecanismo de reporto se realizará utilizando títulos valores emitidos por el BCN (Letras y Bonos) y MHCP (Letras de Tesorería y Bonos de la República de Nicaragua). El plazo máximo de una operación de Reporto será hasta 7 días calendarios.
Asistencia Financiera: Línea de crédito en córdobas destinada a resolver situaciones de iliquidez de corto plazo de los bancos comerciales y sociedades financieras. El plazo de esta asistencia será de hasta un máximo de treinta (30) días calendario por cada desembolso.
Linea de Asistencia Financiera Extraordinaria (LAFEX): Línea de crédito extraordinaria, autorizada en córdobas, con el propósito de asistir a los bancos y sociedades financieras que experimentan disminución en su liquidez.
Centenario del Córdoba
Muchas Gracias
www.bcn.gob.ni
Sistema cambiario: crawling peg C$ / US$ 24.0 23.7
Tcof
23.4
Tcof (1%)
Tcv
Tcc
23.1 22.8
22.5 22.2 21.9 21.6 21.3 21.0 20.7
20.4 20.1 19.8 19.5 E09 F
Fuente: BCN
M M
J
J
S O D E10 F
A M
J
J
S O N
D E11 M A
M
J
A
S O N E12 F
M
T.C. como ancla nominal
Principal determinante de los precios.
Alto grado de dolarización.
Grado de Dolarización de los Depósitos 0.74 0.73 0.72
Gran cantidad de 0.71
bienes y servicios
indexados al dólar.
0.70
Elevado pass-through .
0.69 Fuente: BCN 0.68
l o p t v c l o p t v c b r r y n b r r y n b r 0 i 1 i 2 u g e c o u g e c o b a u b a u e a e a 1 e a 1 1 J J D D O O J A J A A A F F F M M M S S N N M M e e e n n n E E E
Inflación y anclaje Inflación Nicaragua
(%) 30
Inflación EE.UU. + Deslizamiento
25
20
15
10
5
0
-5
Fuente: BCN 2 M S 3 M S 4 M S 5 M S 6 M S 7 M S 8 M S 9 M S 0 M S 1 M S 2 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 E E E E E E E E E E E
RIB cobertura a BM RIB
Cob. RIB/BM
2100
3.0 1887.1
1900 2.6
2.7 2.4
1700 1500
2.1
2.2
2.6 2.3
2.7
2.5
2.4 2.0
1300
1.5
1100
1.0
900 0.5
700 500 2007 Fuente: BCN
0.0 2008
2009
2010
2011
E12
F
M
A
Diversificación de la Inversión Grado de liquidez de inversión en el exterior 2011 (s aldos en millones de dólares ) Tramo de Liquidez Tramo de Inversión 350
322
300
269
253 250
234
231
200 150
128 103
100
70
50 0 Inmediata
Fuente: BCN
1 semana
2-4 semanas
2-6 meses
7-12 meses
1 año
2 año
3 año
Fuente de acumulación de RINA (millones de córdobas) RINA
