Oferta y Demanda Agregadas

Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial

Macroeconomía Avanzada

CAPÍTULO 16

Oferta y Demanda Agregadas

Profesor: Carlos R. Pitta Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

Oferta Agregada La Relación de Oferta Agregada captura los efectos del producto en el nivel de precios. Se deriva del comportamiento de los salarios y de los precios..

Capítulo 16: Oferta y Demanda Agregadas

Recordemos del capítulo pasado las ecuaciones para el salario y para la determinación de los precios:

W  P e F (u, z)

P  (1  )W

Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Oferta Agregada Paso 1: Eliminemos el Salario nominal de:

W  P e F (u, z)

y

P  (1  )W


Entonces:

P  P e (1  ) F (u, z) En palabras, el nivel de precios depende del nivel esperado de precios, y de la tasa de desempleo. Asumiremos que  y z son constantes.


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Oferta Agregada Paso 2: Pongamos la tasa de Desempleo en términos del Producto:


U L N N Y u   1  1 L L L L Por lo tanto, para una determinada fuerza de trabajo, entre mayor sea el producto, menor será la tasa de desempleo.

PUNTOS: ¿Exactamente en qué proporción?


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Oferta Agregada Paso 3: Reemplazamos la tasa de desempleo en la ecuación obtenida en el paso 1, lo que nos dará la relación agregada de oferta:

Y   P  P (1  ) F  1  , z  L  Capítulo 16: Oferta y Demanda Agregadas

e

En palabras, el nivel de precios depende del nivel de precios esperado, Pe, y del nivel de producto, Y (y también de , z, y L, pero hemos supuesto que son constantes).


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Oferta Agregada La relación AS (Agregate Supply, Oferta Agregada) muestra dos propiedades importantes: 

Un aumento del producto produce un incremento en el nivel de precios. Veremos paso a paso porqué:


1. Un incremento del producto genera un incremento en el empleo. Y  N  2. El incremento del empleo genera una caída en el desempleo y por lo tanto una caída en la tasa de desempleo. N  u  3. La menor tasa de desempleo produce un incremento en los salarios nominales. u  W 

4. Dicho incremento en los salarios nominales genera un incremento en los precios cobrados por las firmas, y por lo tanto, un incremento en el nivel general de precios. W  P  Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Oferta Agregada La segunda propiedad de la relación AS es:




Un incremento en el nivel esperado de precios produce, en la misma proporción, a un incremento en el nivel real de precios. Este efecto ocurre a través de los salarios:: 1. Si quienes fijan los salarios tienen expectativas de que el nivel de precios será más alto, fijarán un nivel nominal de salarios más elevado. Pe   W  2. Dicho incremento en el salario nominal generará un incremento en los costos, lo que producirá un incremento en los precios puestos por las firmas, y por lo tanto, a un nivel de precios mayor. W  P 


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Oferta Agregada

Gráfico 1


La curva de Oferta Agregada AS Dado un nivel de precios esperado fijo, un incremento del producto genera un incremento en el nivel de precios. Si el producto se encuentra en su tasa natural, el nivel de precios final será igual al nivel de precios esperado.


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Oferta Agregada La curva AS tiene tres propiedades que nos serán muy útiles en lo sucesivo:


 La curva de oferta agregada tiene pendiente creciente. Dicho de otra forma, un incremento en el producto, Y, genera un incremento en el nivel de precios, P.  La curva AS pasa a través del punto A, en donde Y = Yn y P = Pe.

 Un incremento en el nivel esperado de precios, Pe, cambia toda la curva AS hacia arriba. Y al revés, una reducción en el nivel esperado de precios mueve toda la curva AS hacia abajo.


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Oferta Agregada


Gráfico 2 Los efectos de un incremento en el nivel esperado de precios sobre la Oferta Agregada AS Un incremento en el nivel esperado de precios cambia a la relación AS hacia arriba.


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Oferta Agregada En resumen:


 A partir de la determinación de precios y salarios en el mercado laboral, hemos encontrado la Relación de Oferta Agregada AS.  Esto significa que para un nivel determinado de precios esperados, el nivel de precios es una función creciente del nivel de producto. Se representa por una curva con pendiente positiva, llamada la Curva de Oferta Agregada.  Incrementos en el nivel esperado de precios producen cambios en la curva AS hacia arriba (toda ella se mueve hacia arriba); disminuciones en el nivel esperado de precios ocasionan reducciones de la Oferta Agregada (toda ella se mueve hacia abajo) Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Demanda Agregada, AD La Relación de Demanda Agregada (Aggregate Demand, AD) captura los efectos del nivel de precios en el producto. Se encuentra derivada de la condición de equilibrio en los mercados de bienes y servicios financieros que fueron revisados en el curso pasado:


IS relation: Y  C(Y  T )  I (Y , i )  G

M LM relation:  YL(i ) P


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Demanda Agregada, AD Gráfico 3 La derivación de la Curva de Demanda Agregada AD


Un incremento en el nivel de precios genera una disminución del producto.

 P 

M  i   demand   Y P


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Demanda Agregada, AD


Cambios en la política Monetaria o Fiscal — o más generalmente en cualquier variable que no sea el nivel de precios, que cambien ya sea a la curva IS o a la curva LM —cambiarán la curva de demanda agregada.

M  Y  Y , G, T   P 

( ,  ,  )

 La curva IS tiene pendiente negativa, la curva LM tiene pendiente positiva.  La relación negativa entre el producto y el nivel de precios se dibuja como la curva de pendiente negativa AD. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Demanda Agregada, AD Gráfico 4


Cambios en la curva de Demanda Agregada, AD A un nivel de precios dados, un incremento en el gasto de gobierno incrementa el producto, moviendo la curva AD a la derecha. Una disminución del dinero nominal disminuye el producto, moviendo la curva AD a la izquierda.

M  Y  Y , G, T   P 

( ,  ,  )


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Demanda Agregada, AD En Resumen:


 A partir de las condiciones de equilibrio en los mercados financieros y de bienes, hemos encontrado la Relación de Demanda Agregada, AD.  Esta relación implica que el nivel de producto es una función decreciente del nivel de precios. Se representa por medio de una curva con pendiente negativo, llamada la curva de demanda agregada, AD.  Cambios en la política monetaria o fiscal – o más generalmente en cualquier otra variable que no sea el nivel de precios, cambiará las curvas IS o LM – cambiando así mismo a la curva de Demanda Agregada, AD.


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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo

Y   AS Relation P  P (1  ) F  1  , z  L 


e

M  AD Relation Y  Y  , G, T   P  El equilibrio depende del valor de Pe. El valor de Pe determina la posición de la curva de Oferta Agregada AS, y la posición de la curva AS afecta al equilibrio general.


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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo Equilibrio en el corto plazo Gráfico 5


El Equilibrio de Corto Plazo El equilibrio está dado por la intersección de las curvas de Oferta Agregada AS y Demanda Agregada AD. En el punto A, el mercado de trabajo, el mercado de bienes, y el mercado financiero, se encuentran todos en equilibrio.  La curva de Oferta Agregada AS se dibuja para un nivel dado de Pe. Entre más alto sea el nivel de producto, más alto será el nivel de precios.  La curva de Demanda Agregada AD se dibuja para valores dados de M, G, y T. Entre más alto sea el nivel de precios, menor será el nivel de producto. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo Del Corto al Mediano Plazo En el punto A,


Y  Yn  P  P e Quien fija los salarios revisará a la alza sus expectativas de precios futuras. Esto causará que la curva AS suba. Las expectativas de mayores precios futuros también producen un salario nominal más alto, lo que a su vez produce un mayor nivel de precios.


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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo Del Corto al Mediano Plazo Gráfico 6


Los ajustes del producto a través del tiempo Si el producto se encuentra por encima de su nivel natural, la curva AS sube gradualmente hasta que el producto caiga de vuelta a su nivel natural.

Y  Yn and P  P e El ajusta termina cuando quienes fijan los salarios no tienen más razones para cambiar sus expectativas. En el mediano plazo, el producto regresa a su nivel natural de producción. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo Del Corto al Mediano Plazo


En Resumen:  En el Corto Plazo, el producto puede estar por arriba o por abajo de su nivel natural. Cambios en cualquier variable que afecte ya sea a la Demanda o a la Oferta Agregadas producirán cambios en el producto y cambios en el nivel de precios.  En el Mediano Plazo, el producto eventualmente regresa a sus niveles naturales. El mecanismo de ajuste funciona a través de cambios en el nivel de precios.


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Efectos de una Expansión Monetaria La Dinámica del Ajuste


M  Y  Y , G, T   P  En la ecuación de Demanda Agregada, podemos observar que un incremento en el nivel nominal de dinero, M, conduce a un incremento en los cúmulos de dinero real, M/P, lo que conduce a un incremento en el producto. La curva de Demanda Agregada se mueve a la derecha.


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Efectos de una Expansión Monetaria La Dinámica del Ajuste


Un incremento en los montos de dinero nominal causan que AD se mueva a la derecha. En el corto plazo, tanto el producto como el nivel de precios aumentan.


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Efectos de una Expansión Monetaria La Dinámica del Ajuste Gráfico 7


Los Efectos Dinámicos de una Expansión Monetaria Una expansión monetaria genera un incremento del producto en el corto plazo, pero no tiene efecto en el producto en el Mediano Plazo. La diferencia entre Y y Yn genera un mecanismo de ajuste en las expectativas de precios. En el mediano plazo, la curva AS se mueve a AS’’ y la economía regresa a su equilibrio en Yn. El incremento en los precios es proporcional al incremento en los cúmulos de dinero nominal. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Efectos de una Expansión Monetaria Detrás de Escenas


El impacto de la expansión monetaria en la tasa de interés puede ser ilustrado usando el modelo IS-LM. El efecto a corto plazo de la expansión monetaria es desplazar la curva LM hacia abajo. La tasa de interés es más baja, el producto es mayor. Si el nivel de precios no sube, el cambio en la curva LM será mayor — hasta LM’’.


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Efectos de una Expansión Monetaria Detrás de Escenas Gráfico 8


Los Efectos Dinámicos de una Expansión Monetaria sobre el Producto y la Tasa de Interés

El incremento en el dinero nominal inicialmente baja la curva LM, disminuyendo el tipo de interés y aumentando el producto. Con el paso del tiempo, el nivel de precios se incrementa, subiendo la curva LM hasta que el producto se encuentre de vuelta en su nivel natural.


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Efectos de una Expansión Monetaria La Neutralidad del Dinero


 En el corto plazo, una expansión monetaria produce un incremento en el producto, una disminución de la tasa de interés, y un incremento en el nivel de precios.  En el mediano plazo, el incremento del dinero nominal se convierte enteramente en un cambio proporcional en el nivel de precios. El incremento en el dinero nominal no tiene ningún efecto sobre el producto, o la tasa de interés. La neutralidad del dinero en el mediano plazo no significa que la política monetaria no pueda o no deba ser usada para afectar al producto.


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Disminución del Déficit Fiscal Gráfico 9


Los Efectos Dinámicos de una disminución del déficit fiscal Una disminución del déficit fiscal produce inicialmente una disminución del producto. Con el tiempo, sin embargo, el producto regresa a su nivel natural.


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ENFOQUE


¿Qué tan persistentes son los efectos reales del dinero?

Gráfico 1 Los efectos de una expansión del dinero nominal en el modelo de Taylor

Los Modelos Macroeconómicos son versiones a gran escala de la oferta y la demanda agregada que estamos revisando. Se usan para responder preguntas tales como cuanto duran los efectos reales de una emisión monetaria.


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Disminución del Déficit Fiscal


Reducción de Déficits, Producto y la Tasa de Interés Dado que el nivel de precios disminuye a consecuencia de la disminución del producto, las posesiones de dinero real aumentan. Esto desplaza a la curva LM hasta LM’. Tanto el producto como la tasa de interés son menores que antes de la contracción fiscal.


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Disminución del Déficit Fiscal Reducción de Déficits, Producto y la Tasa de Interés Gráfico 10


Los Efectos Dinámicos de una disminución del déficit fiscal en el producto y la tasa de interés Una reducción del déficit produce en el corto plazo una disminución del producto y de la tasa de interés. En el mediano plazo, el producto regresa a su nivel natural, y la tasa de interés baja aun más.


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Disminución del Déficit Fiscal Reducción de Déficits, Producto y la Tasa de Interés La composición del producto es diferente de la que existía antes de la reducción fiscal. Recordemos que:


IS relation: Yn  C(Yn  T )  I (Yn , i)  G El ingreso y los impuestos no han cambiado, así que el consumo es el mismo que antes. El gasto de gobierno es menor que antes; por lo tanto, la inversión debe ser mayor que antes de la reducción del déficit — más alta en un monto exactamente igual que el descenso en G.


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Disminución del Déficit Fiscal Déficits Fiscales, Producto e Inversión


Resumiendo:



En el corto plazo, una reducción del déficit fiscal, si se implementa sola, conduce a una disminución del producto y puede conducir a una disminución de la inversión.



En el mediano plazo, el producto regresa a su nivel natural, con una tasa de interés menor. La reducción del déficit produce inambiguamente un aumento en la inversión.



Es fácil observar como cambiarían nuestras conclusiones si tomáramos en consideración los efectos sobre la acumulación de capital. En el largo plazo, el nivel de producto depende del cúmulo de capital en la economía.


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Cambios en los Precios Petroleros Gráfico 11


Precio real del petróleo desde 1970

Existieron 2 grandes incrementos en los precios relativos del petróleo en los 1970s, seguidos por una disminución hasta los 1990s, y un gran aumento desde entonces.

Cada uno de estos 2 grandes incrementos de los 1970s estuvieron asociados a una aguda recesión y un gran incremento de la inflación — una condición que los economistas llaman estanflación, para combinar los efectos de estancamiento e inflación que caracterizaron a dichos episodios. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

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Cambios en los Precios Petroleros Efectos sobre la Tasa Natural de Desempleo Gráfico 12


Efectos de un incremento en el precio del petróleo sobre la tasa natural de desempleo Un incremento en los precios del petróleo producen un salario real más bajo, y una tasa de desempleo natural más alto.


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Cambios en los Precios Petroleros La Dinámica del Ajuste

Y   P  P (1  ) F  1  , z  L 


e

Un aumento en los sobreprecios, , ocasionada por el incremento de los precios del petróleo, tiene como consecuencia un incremento en el nivel de precios, a cualquier nivel de producto, Y. La curva de Oferta Agregada sube.


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Cambios en los Precios Petroleros La Dinámica del Ajuste Gráfico 13


Los Efectos Dinámicos de un incremento del precio del Petróleo Un incremento en el precio del petróleo produce, en el corto plazo, una disminución en el producto (B) y un aumento en el nivel de precios (de B a A´). Con el paso del tiempo, el producto cae aun más, y los precios suben (de A´ a A´´).


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Cambios en los Precios Petroleros Efectos sobre la Inflación Gráfico 14


Incrementos en los precios petroleros e inflación en USA desde 1970 El aumento en los precios del petróleo de los 1970s se asoció con un gran incremento de la inflación. Pero éste no ha sido el caso en las últimas alzas petroleras.


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Cambios en los Precios Petroleros Efectos sobre la Tasa Natural de Desempleo Gráfico 15


Incrementos en los precios petroleros y desempleo en USA desde 1970

El aumento en los precios del petróleo de los 1970s se asoció con un gran incremento del desempleo. Pero éste no ha sido el caso en las últimas alzas petroleras.


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ENFOQUE


Aumento de los precios petroleros: ¿Porqué los 2000s son tan diferentes de los 1970s? Gráfico 1 Los Efectos de un incremento del 100% en los precios del petróleo, sobre la inflación, y el PIB

Los efectos de un incremento en los precios del petróleo sobre el producto y los precios son mucho más pequeños de lo que solían ser.


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Conclusiones Corto Plazo VS Mediano Plazo

Tabla 1 Efectos a Corto y Mediano Plazo de una Expansión Monetaria, de una reducción del Déficit Fiscal, y de un incremento de los precios del Petróleo sobre el Producto, la Tasa de Interés, y el nivel de Precios


Corto Plazo Nivel de Producto Expansión Monetaria

↑

Mediano Plazo

Tasa de Interés

Nivel de Precios

Nivel de Producto

Tasa de Interés

Nivel de Precios

↓

↑ (chico)

↔

↔

↑

↔

↓

↓

↓

↑

↑

Reducción del Déficit

↓

↓

↓ (chico)

↑ Precios Petróleo

↓

↑

↑


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Conclusiones Impactos y Mecanismos de Propagación


Las fluctuaciones del producto (que algunas veces son llamadas ciclo del producto) son movimientos del producto alrededor de su nivel de tendencia. La economía se encuentra constantemente a merced se ser afectada por impactos a la demanda agregada, a la oferta agregada, o a ambos. Cada impacto tiene efectos dinámicos sobre el producto y sus componentes. Estos efectos dinámicos son llamados los mecanismos de propagación del impacto.


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Oferta y Demanda Agregadas

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