Modul 09 Pendanaan Jangka Pendek

Pembiayaan Jangke Pendek

1. Mema Memaha hami mi alas alasan an pe pend ndan anaa aan n jang jangka ka pe pend ndek ek,, sumb sumber er da dan n tipe-tipe pendanaan jangka pendek. 2. Mam ampu pu me meng nghi hitu tung ng suku suku bung bunga a efek efekti tiff un untu tuk k pe pend ndan anaa aan n spontan dan tidak spontan. 3. Mam ampu pu men engh ghit itun ung g da dan n men enga gana nali lisi siss suku suku bun unga ga efek efekti tif f untuk ntuk pen enda dana naan an spont ponta an dan tidak idak spontan ntan den eng gan menggunakan aplikasi program excel

Manajemen Manajemen Keuangan Keuangan Berbasis Komputer @Syarif

99

Trusted by over 1 million members

Try Scribd FREE for 30 days to access over 125 million titles without ads or interruptions! Start Free Trial Cancel Anytime.








Mengapa perusahaan membutuhkan pendanaan jangka pendek? Beberapa alasan antara lain: •

•

•

Laba Laba bole boleh h jad jadii tida tidak k me mencu ncuku kupi pi untu untuk k me meme menuh nuhii kebut kebutuha uhan n penda pendana naan an sehubungan dengan pertumbuhan perusahaan Piha Pihak k ma mana najem jemen en cende cenderun rung g me memi milih lih untuk untuk me memi minja njam m seka sekara rang ng terha terhada dap p kebutuhannya daripada menunggu hingga perusahaan memiliki cukup dana untuk membiayainya. Sumber pendanaan jangka pendek lebih mudah tersedia dan biasanya lebih rendah biayannya disbanding dengan sumber pendanaan jangka panjang.

Bila pihak manajemen menggunakan pendanaan jangka pendek untuk menutupi defisit kas, maka beberapa hal yang menjadi pertimbangan antara lain; biayanya, risiko, batasan kredit, fleksibilitas pendanaan, situasi modal kerja perusahaan. Beberapa pertanyaan yang perlu diajukan sehubungan dengan pendanaan jangka pendek termasuk: • • • •

Berapa lama pendanaan tersebut dibutuhkan perusahaan? Berapa besar jumlah uang kas yang dibutuhkan? Akan digunakan untuk apa dana yang dipinjam tersebut? Kapan dan bagaimana perusahaan akan mengembalikan pinjaman tersebut?

Sumber dana jangka pendek yang utama dan paling banyak digunakan perusahaan adalah pendanaan spontan atau kredit dagang. Bila sumber dana spontan tidak tersedia lagi, maka perusahaan akan menggunakan sumber dana konvensional, seperti pinjaman bank, lembaga keuangan lainnya, commercial paper . Ada dua tipe pendanaan jangka pendek berdasarkan kategori spontanitas terhadap tingkat kegiatan perusahaan, yaitu: 1. Pendana Pendanaan an spontan spontan (spontaneous spontaneous financing financing ): ) : jen jenis is penda pendana naan an yang yang berub berubah ah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal dilihat dari penjualan perusahaan). Pendanaan an tidak tidak sponta spontan n (non-spontaneous non-spontaneous financing financing ): ): jenis jenis pendana pendanaan an yang yang 2. Pendana tidak berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan.








Jeni Jeniss pend pendana anaan an ini ini me mengi ngiku kuti ti kegi kegiat atan an perus perusah ahaa aan. n. Ada Ada bebe bebera rapa pa conto contoh h jeni jeniss pendanaan yang spontan: hutang dagang dan rekening-rekening akrual. Hutang dagang dagang timbul timbul karena karena per perusah usahaan aan membeli membeli secara secara kredit kredit bahan bahan dari dari pemaso pemasok k (supplier ). ).

Kredit Kredit dagang dagang mer merupa upakan kan per perlak lakuan uan memper memperole oleh h pendana pendanaan an dengan dengan cara cara menunda menunda pembayaran kepada pemasok (supplier ( supplier ). ). Meskipun Meskipun diper diperole oleh h dengan dengan mudah melalu melaluii penundaan pembayaran, kredit dagang tidak selalu bebas biaya. Biaya kredit dagang bisa berupa ber upa pengena pengenaan an tambaha tambahan n bunga bunga oleh oleh pemaso pemasok, k, penetap penetapan an harga harga jua juall yang yang lebih lebih tinggi dan bisa juga berupa bentuk kehilangan diskon yang diberikan pada perusahaan yang membayar lebih awal, hal ini tercermin dari termin penjualan.

• kredit dangang biasanya menawarkan diskon bila dibayar lebih awal. • dinyatakan sebagai termin penjualan: 2/10, net 60 pembeli menerima 2% diskon bila pembayaran dilakukan dalam 10 hari dari tanggal transaksi, dan kredit jatuh tempo 60 hari. • biaya kredit berupa kehilangan kesempatan memperoleh diskon, pembayaran dilakukan setelah periode diskon. Diskon kas bisa dilakukan oleh perusahaan yang memberikan penjualan kredit (kreditor). Tujuan potongan tersebut adalah agar debitur melunasi hutangnya lebih cepat. Biay Biaya a dita ditang nggun gung g oleh oleh kred kredit itor or.. Teta Tetapi pi jika jika ada ada tawa tawara ran n poto potong ngan an kas kas dan dan perus perusah ahaa aan n (debit (debitur) ur) tida tidak k me mema manf nfaa aatk tkan anny nya, a, ma maka ka ada biay biaya a kese kesemp mpat atan an (opportunity cost ) yang hilang. Biaya kredit dagang dari tawaran tersebut bisa dihitung sebagai berikut ini (satu tahun diasumsikan 360 hari).

%diskon dalam setahun Biaya iaya kred kredit it daga dagang ng

=

Hari

-------------------------------------------

×

Ilustrasi 01 --- Menghitung Biaya kredit dagang PT.Imut2 PT.Imut2 membeli membeli bahan secara secara kredit senilai senilai Rp. 200.000 dengan termin penjualan 2/10, net 60. Hitung biaya efektif dari kredit dagang








Biaya kredit dagang =[(2/(100-2)] x [(360)/(60 -10)] = 14,69% Perhit Perhitunga ungan n di atas atas menggun menggunaka akan n tingka tingkatt bunga bunga sederha sederhana na (tidak (tidak memasuk memasukkan kan efe efek k penggan penggandaan daan). ). Jika Jika memasuk memasukkan kan efe efek k penggan penggandaan daan,, maka maka cara cara menghi menghitung tung sebagai berikut:

%diskon

(Hari setahun/(masa jatuh

tempo – periode diskon))

Biaya kd = ( - ------------------- ) 100 - %diskon

-

2 Biaya kredit dagang 15,66%

=

(

+ ----- ) 360 / (60-10) –

=

Jika perusahaan tidak memanfaatkan diskon kas, perusahaan bisa menurunkan biaya kese kesemp mpat atan an yang yang hila hilang ng deng dengan an cara cara me memp mper erpa panj njan ang g ma masa sa pemb pembay ayar aran an (stretching ), ), dengan cara membayar sesudah jatuh tempo. Dalam beberapa situasi, upaya stretching sema semaca cam m itu itu bara barang ngka kali li bisa bisa dila dilaku kuka kan. n. Pema Pemaso sok k akan akan membiarkan praktek tersebut. Tetapi dalam situasi lain, upaya stretching semacam stretching semacam itu tentu tentu saja saja akan akan membua membuatt pemaso pemasok k tidak tidak senang senang karena karena telah telah melaku melakukan kan wanprestasi. wanprestasi. Dengan demikian demikian perusahaan perusahaan harus memperhatikan memperhatikan efek negatif dari stretching .

Seiring dengan perkembangan usaha perusahaan, jika volume penjualan meningkat maka kebutuhan modal kerja juga akan meningkat, dan bila perusahaan ingin menambah dana dari bank, perusahaan akan mengajukan permohonan kredit bank atau tambahan dana ke bank. Kemudian bank akan mengevaluasi permohonan tersebut, dan menentukan apakah permohonan tersebut diterima atau tidak. Alternatif lain, jika perusahaan ingin menerb menerbitk itkan an sekurit sekuritas, as, maka maka per perusah usahaan aan terseb tersebut ut har harus us mempro memproses ses emisi emisi sekurit sekuritas as tersebut. Proses tersebut tidak bisa dilakukan secara otomatis. Ada dua jenis kredit atau pinjaman dari bank: 1. Kredit transaksi, transaksi, yaitu yaitu kredit kredit yang yang ditujukan ditujukan untuk tujuan tujuan spesifik spesifik tertent tertentu. u. 2. Kredit Lini (Line (Line of Credit ). ). Dengan pinjaman ini, peminjam bisa meminjam sampai jumlah maksimum tertentu, yang menjadi plafon (batas atas) pinjaman








Ilustrasi 02

--- Menghitung suku bunga efektif dari kredit transaksi

PT.Imu PT.Imut2 t2 meminjam meminjam dana dana ke bank bank sebesar sebesar Rp.250.00 Rp.250.000. 0. Bank Bank akan membebankan bunga Rp.25.000 pada akhir tahun. Berapa suku bunga efektif? Suku bunga efektif = Rp.250.000 / Rp.25.000 = 10,0%

Ilustrasi 03

--- Menghitung suku bunga efektif dari kredit transaksi

PT.Imu PT.Imut2 t2 meminjam meminjam dana dana ke bank bank sebesar sebesar Rp.250.00 Rp.250.000. 0. Bank Bank akan membebankan bunga Rp.25.000 pada awal tahun. Berapa suku bunga efektif? Suku bunga efektif = Rp.250.000 / Rp.225.000 = 11,1%

Ilustrasi 04

--- Menghitung suku bunga efektif dari Line of Credit

PT.I PT.Imu mut2 t2 mempe empero role leh h line line of cred credit it sebe sebesa sarr Rp.2 Rp.250 50.0 .000 00.. Bank Bank mensyaratkan outstanding borrowings borrowings 5% dan 3% untuk setiap dana yang tidak digunakan. digunakan. Bank akan membebankan bunga 16%. Perusahaan saat ini meminjam sebesar Rp.100.000. Berapa suku bunga efektif? Dana Dana yang yang dipi dipinj njam am Rp.1 Rp.10 00.00 0.000 0 x 0,05 ,05 = Dana Dana yang yang tida tidak k digu diguna naka kan n Rp.1 Rp.150 50.0 .000 00 x 0,03 0,03 = Total Saldo kompensasi Rp.9.500

Rp 5.0 5.000 4.50 4.500 0

Suku bunga efektif = (Rp.100.000 x 0,16) / (Rp.100.000 – Rp.9.500) = 17.7%

Perusah Perusahaan aan besar besar bisa bisa mengel mengeluark uarkan an instrum instrumen en untuk memenuhi memenuhi kebutuhan kebutuhan dana mereka. mereka. CP merupakan merupakan surat hutang jangka pendek (jangka waktu 30-90 hari), tanpa jaminan, yang dikeluarkan oleh perusahaan besar dan dijual langsung ke investor. Biasanya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan CP. Penjualan tersebut bisa melalui bursa keuangan atau langsung ke calon pembeli potensial (investor ). ). CP merupakan alternatif dari hutang jangka pendek yang diperoleh melalui bank. Instrumen CP dijual langsung ke investor, dengan demikian instrumen tersebut tidak melewati perantara keuangan (financial ( financial intermediary ). ).








Comm Commer ercia ciall paper paper diny dinyat atak akan an atas atas dasa dasarr disk diskon on,, sehi sehingg ngga a discoun discountt yield yield mesti dikonversikan menjadi suku bunga tahunan efektif (effectiv ( effective e annual interest rate ) untuk perbandingan. • • • •

•

Hitung diskon dari nilai pari (face value - D) D = (Discount yield x par x DTG)/360 DTG = days to go (to maturity) Hitung harga = Par - D Hitung Effective Annual Rate EAR = (par/price)(365/DTG) - 1

Ilustrasi 05

--- Menghitung suku bunga efektif dari Commercial paper

PT.Imut2 PT.Imut2 menerbitkan menerbitkan Rp.1.000.000 Rp.1.000.000 commercia commerciall paper untuk 90 hari. Dan quoted pada 4% discount yield.. Berapa suku bunga efektif?

Langkah 1: Hitung D 360 36 0

= (0,04 x Rp.1.000.000 x 90) /

= Rp.10.000 Langkah 2: Hitung harga = Rp.1.000.000 – Rp. Rp. 10.000 = Rp.990.000 Langkah 2: 2: Suku bunga efektif = (1,000,000 / 990,000) (360/90) -1 = 4.16%

Ilustrasi 05

--- Menghitung biaya Commercial paper

PT.Imut2 akan menerbitkan commercial paper senilai Rp.500.000 untuk 90 hari, dengan bunga 16%. Dana tersebut akan akan digunakan selama 70 hari. Dana yang tidak digunakan dapat diinvestasikan dengan return 12%. 12%. Pialan Pialang g (broke (broker) r) akan akan membeba membebankan nkan fee sebesa sebesarr 1,5% untuk untuk menerbitkan commercial paper. Berapa total biaya commercial paper? Biaya buang = Rp 500.000 x 0,16 x ( 90 / 360 ) ……… 20.000 Brokers Fee = Rp 500.000 x 0,015 ……… = Kurang Return dari dana yang tidak digunakan

=

Rp 7.500










= $ 500,000 x .12 x ( 20 / 360 ) ………= Total biaya Commercial Paper

(3.333) = Rp

24.167

Dengan Dengan altern alternati atiff ini, ini, kepemi kepemilik likan an pihutan pihutang g masih masih ada di tangan tangan per perusah usahaan aan.. Jika Jika pinjaman tidak terbayar, pihutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman. Penjaminan bisa dilakukan atas semua pihutang. Biaya yang berkaitan dengan penjaminan piutang ada dua: (1) biaya pemrosesan, pemrosesan, dan (2) biaya biaya bunga bunga

Prosedur Prosedur yang dipakai akan sama dengan penjaminan pihutang. Pemberi pinjaman akan mengevaluasi nilai persediaan, kemudian akan memberikan pinjaman dalam persentase tertentu tertentu dari nilai persediaan persediaan yang dijaminkan. dijaminkan. Perusahaan Perusahaan bisa menjaminkan menjaminkan semua barang dagangannya. Perusahaan juga bisa menjaminkan persediaan (barang dagangan) yang tertentu. Pemberi pinjaman bisa mengundang pihak ketiga yang independen, untuk memastikan penjualan barang dagangan akan digunakan untuk melunasi pinjaman. Biaya yang berkaitan dengan penjaminan persediaan ada dua: (1) biaya pemrosesan, pemrosesan, dan (2) biaya biaya bunga bunga

Ilustrasi 07

--- Menghitung biaya penjaminan persediaan

PT.Imu PT.Imut2 t2 telah telah menga mengatur tur pendana pendanaan an melalui melalui persed persediaan iaan sebesa sebesar r Rp.200.000. Rp.200.000. yang akan dibutuhkan dibutuhkan selam 4 bulan. Gudang menerim








Total biaya selama 4 bulan

= Rp.15.600








APLIKASI PROGRAM EXCEL PT.Imut2 PT.Imut2 membeli membeli bahan secara secara kredit senilai senilai Rp. 200.000 dengan termin penjualan 2/10, net 60. Hitung biaya efektif dari kredit dagang

Prosed Prosedur ur penyel penyelesa esaian ian kasus kasus untuk untuk menghi menghitung tung biaya biaya kredit kredit dagang dagang ada adalah lah sebaga sebagaii ber beriku ikut: t: (catatan buku kerja pembiayaan pembiayaan jangka pendek sudah sudah aktif ). 1.

Aktifkan lembar kerja (sheet)

2. Masuk Masukkan kan rumu rumuss untuk untuk perhit perhitung ungan an beriku berikutt : ⇒

PERSENTASE PERSENTASE PEMBAYA PEMBAYARAN RAN BERSIH BERSIH (sel dengan menggunakan rumus

), diperoleh

⇒

LAMA LAMA PERIOD PERIODE E PENUN PENUNDAA DAAN N PEMB PEMBAYA AYARAN RAN (sel (sel diperoleh dengan menggunakan rumus

⇒

BIAYA BIAYA KREDIT KREDIT DA DAGAN GANG G (sel (sel menggunakan rumus

),

), dipero diperoleh leh dengan dengan








PT.Imu PT.Imut2 t2 meminjam meminjam dana dana ke bank bank sebesar sebesar Rp.250.00 Rp.250.000. 0. Bank Bank akan membebankan bunga Rp.25.000 pada akhir tahun. Berapa suku bunga efektif?

Prosed Prosedur ur penyel penyelesa esaian ian kasus kasus untuk untuk me menghi nghitung tung suku suku bunga bunga efe efekti ktiff ada adalah lah sebaga sebagaii ber beriku ikut: t: (catatan buku kerja pembiayaan pembiayaan jangka pendek sudah sudah aktif ). Aktifkan lembar kerja (sheet) 2. Masuk Masukkan kan rumu rumuss untuk untuk perhit perhitung ungan an beriku berikutt : ⇒ SUKU SUKU BUNG BUNGA A EFEK EFEKTI TIF F menggunakan rumus

1.

(sel (sel

), dipe dipero roleh leh deng dengan an

PT.Imu PT.Imut2 t2 meminjam meminjam dana dana ke bank bank sebesar sebesar Rp.250.00 Rp.250.000. 0. Bank Bank akan membebankan bunga Rp.25.000 pada awal tahun. Berapa suku bunga efektif?

Aktifkan lembar kerja (sheet) 2. Masuk Masukkan kan rumu rumuss untuk untuk perhit perhitung ungan an beriku berikutt : ⇒ DA DANA NA YANG YANG DITE DITERI RIMA MA (sel (sel menggunakan rumus ⇒ SUKU SUKU BUNG BUNGA A EFEK EFEKTI TIF F (sel (sel menggunakan rumus

1.

), dipe dipero role leh h deng dengan an ), dipe diperol roleh eh deng dengan an








PT.I PT.Imu mut2 t2 mempe empero role leh h line line of cred credit it sebe sebesa sarr Rp.2 Rp.250 50.0 .000 00.. Bank Bank mensyaratkan outstanding borrowings borrowings 5% dan 3% untuk setiap dana yang tidak digunakan. digunakan. Bank akan membebankan bunga 16%. Perusahaan saat ini meminjam sebesar Rp.100.000. Berapa suku bunga efektif? Dana Dana yang yang dipi dipinj njam am Rp.1 Rp.10 00.00 0.000 0 x 0,05 ,05 = Dana yang tidak digunakan Rp.150.000 x 0,03 = Total Saldo kompensasi =

Rp 5.0 5.000 4.500 Rp.9.500

Prosed Prosedur ur penyel penyelesa esaian ian kasus kasus untuk untuk me menghi nghitung tung suku suku bunga bunga efe efekti ktiff ada adalah lah sebaga sebagaii ber beriku ikut: t: (catatan buku kerja pembiayaan pembiayaan jangka pendek sudah sudah aktif ). Aktifkan lembar kerja (sheet) 4. Masuk Masukkan kan rumu rumuss untuk untuk perhit perhitung ungan an beriku berikutt : ⇒ BIAYA DANA YANG DIPINJAM (sel ), diperoleh dengan menggunakan rumus ⇒ BIAY BIAYA A DANA ANA YANG YANG TID TIDAK DIGUN IGUNAK AKAN AN (sel (sel ), diperoleh dengan menggunakan rumus ⇒ SALDO SALDO KOMPENSA KOMPENSASI SI (sel ), diperoleh diperoleh menggunaka menggunakan n fungsi ⇒ SUKU BUNGA EFEKTIF (sel ), diperoleh dengan rumus

3.










PT.Imut2 menerbitkan Rp.1.000.000 commercial paper. Dan quoted pada 4% discount yield.. Berapa suku bunga efektif?

Prosed Prosedur ur penyel penyelesa esaian ian kasus kasus untuk untuk me menghi nghitung tung suku suku bunga bunga efe efekti ktiff ada adalah lah sebaga sebagaii ber beriku ikut: t: (catatan buku kerja pembiayaan pembiayaan jangka pendek sudah sudah aktif ). 1.

Aktifkan lembar kerja (sheet)

2. Masuk Masukkan kan rumu rumuss untuk untuk perhit perhitung ungan an beriku berikutt : ⇒

DISKON NILAI PARI (sel

⇒

HARGA (sel

⇒

SUKU BUNGA EFEKTIF (sel

), diperoleh dengan rumus

), diperoleh diperoleh dengan menggunakan menggunakan rumus

), diperoleh dengan rumus

Modul 09 Pendanaan Jangka Pendek

Recommend Documents