SUMBER-SUMBER PENDANAAN JANGKA PENDEK A. Tipe Pendanaan Jangka Pendek 1. Penda Pendanaa naan n Spon Spontan tan (spont (spontane aneous ous finan financi cing) ng) adalah adalah jenis jenis penda pendanaa naan n yang yang berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal (misal dilihat dilihat dari penjual penjualan an perusaha perusahaan). an). Contoh Contoh : utang utang dagang dagang dan utang akrual. 2. Pendanaan Pendanaan idak idak Spontan Spontan (non spontaneous spontaneous financing) financing) adalah adalah jenis jenis pendanaan pendanaan yang tidak tidak berubah berubah secara secara otomatis otomatis dengan dengan berubahny berubahnyaa tingkat tingkat kegiata kegiatan n perusahaan. Contoh : utang yang diperoleh dari bank. B. Pendanaan Spontan (Spontaneous (Spontaneous Finaning! !enis pendanaan ini memiliki karakter jika aktifitas perusahan berubah maka sumber pendanaanpun ikut berubah secara otomatis. "eberapa bentuk sumber dana spontan antara lain : utang dagang rekening#rekening akrual (misalnya pembayaran upah$gaji atau pembayaran pajak). %tang dagang timbul karena perusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit& sedang utang pajak terjadi karena pajak dibayar setiap tanggal tertentu dalam satu tahunnya.
Rerata utang dagang = Nilai Utang / Perputaran Utang Perputaran hutang dalam setahun = Periode Waktu / Jangka Waktu Kredit
Contoh •
•
•
Perusahaan 'gah ugi membeli barang senilai p **.***.***&# secara kredit dengan dengan jangka jangka +aktu +aktu bulan bulan maka maka perputa perputaran ran hutang hutang setahun setahun ,-. engan engan demikian rerata utang dagang Perusahaan 'gah ugi sebesar p /0.***.***&# !ika perusahaan menaikkan pembelian pembelian kredit sebesar 1* ( p **.***.*** )& maka rerata utang dagangpun akan naik sebesar 1* ( p 2.0**.*** ). "egitu "egitu jika jika perusaha perusahaan an akan akan menurun menurunkan kan pembeli pembelian an kreditny kreditnyaa sebesar sebesar 0 maka rerata utang dagangpun akan turun 0. 3aka tak salah kalau staf manajer keuangan Perusahaan 'gah ugi ketike membuat membuat budget budget utang utang dengan dengan mengguna menggunakan kan angka angka persenta persentase se pembeli pembelian an kredit.
". Pendanaan Tidak Spontan (Nonspontaneous Finaning! !enis pendanaan ini memiliki memiliki karakter bah+a untuk memperoleh& memperoleh& menambah maupun mengurangi mengurangi dana& perusahaan membutuhkan membutuhkan +aktu untuk negoisasi atau perundingan perundingan secara formal. "eberapa bentuk sumber dana tidak spontan antara lain : 1. Commersial Paper . 3erupakan surat utang jangka pendek (jangka +aktu *# 4* hari)& tanpa jaminan jaminan yang dikeluarkan dikeluarkan perusahaan besardan dijual langsung ke in5est in5estor. or. "ias "iasany anyaa hanya hanya perusa perusahaa haan n besar besar yang yang bisa bisa menge mengelua luark rkan an commersial paper. 2. Pinjaman Kredit . "erasal dari lembaga keuangan dan lembaga keuangan non bank. Pinjaman dari bank ada 2 jenis j enis : (a) (a ) 6redit 6red it ransaksi& ran saksi& yaitu kredit yang ditujuka ditujukan n untuk untuk tujuan tujuan spesifi spesifik k tertent tertentu. u. (b) 6redit 6redit 7ini 7ini (7ine (7ine of Credit) Credit)&& dengan pinjaman ini& peminjam bisa meminjam meminjam sampai jumlah maksimum tertentu& yang menjadi plafon (batas atas pinjaman). . Factoring atau anjak piutang berarti berarti menjual menjual piutang piutang dagang. ari segi perusahaan yang mempunyai piutang& factoring mempunyai manfaat karena perusahaan tidak perlu menunggu sampai piutang jatuh tempo untuk
,.
0.
. /.
memperoleh kas. Piutang juga memperoleh manfaat karena factoring merupakan alternati5e in5estasi. Menjaminkan Piutang . 8lternatif lain dari menjual piutang adalah menggunakan piutang sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman (pledging recei5ables). engan alternatif ini& kepemilikan piutang masih ada di tangan perusahaan. !ika pinjaman tidak terbayar& piutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman (penjaminan bisa dilakukan atas semua piutang). Menjaminkan arang !agangan "Persediaan# . Perusahaan bisa menjaminkan barang dagangan untuk memperoleh pinjaman. Prosedur yang dipakai akan sama dengan penjaminan piutang. Pemberi jaminan akan menge5aluasi nilai persediaan& kemudian akan memberikan pinjaman dalam presentase tertentu dari nilai p9ersediaan yang dijaminkan. 8kseptasi "ank. epo.
D. E#a$uasi Su%&e' Pendanaan Jangka Pendek %ntuk menetukan sumber pendanaan jangka pendek manajer keuangan bisa menge5aluasi dengan menggunakan kerangka : Strategi pendanaan secara keseluruhan "iaya 6etersediaan ;leksibilitas • • • •
http:$$kumpulan#artikel#ekonomi.blogspot.com$2**4$*$sumber#sumber#pendanaan# jangka#pendek.html
PENDANAAN JANGKA PENDEK 8uthor: Siroyudin < Posted at: 4:1 P3 < ;iled %nder: =6'>'3? <
ALASAN PENDANAAN JANGKA PENDEK Mengapa perusahaan membutuhkan pendanaan jangka pendek? Beberapa alasan antara lain: •
•
•
Laba boleh jadi tidak mencukupi untuk memenuhi kebutuhan pendanaan sehubungan dengan pertumbuhan perusahaan Pihak manajemen cenderung memilih untuk meminjam sekarang terhadap kebutuhannya daripada menunggu hingga perusahaan memiliki cukup dana untuk membiayainya. Sumber pendanaan jangka pendek lebih mudah tersedia dan biasanya lebih rendah biayannya disbanding dengan sumber pendanaan jangka panjang.
Bila pihak manajemen menggunakan pendanaan jangka pendek untuk menutupi defisit kas, maka beberapa hal yang menjadi pertimbangan antara lain; biayanya, risiko, batasan kredit, fleksibilitas pendanaan, situasi modal kerja perusahaan. Beberapa pertanyaan yang perlu diajukan sehubungan dengan pendanaan jangka pendek termasuk: Berapa lama pendanaan tersebut dibutuhkan perusahaan? Berapa besar jumlah uang kas yang dibutuhkan? Akan digunakan untuk apa dana yang dipinjam tersebut? Kapan dan bagaimana perusahaan akan mengembalikan pinjaman tersebut • • • •
SUMBER DAN TIPE PENDANAAN JANGKA PENDEK Sumber dana jangka pendek yang utama dan paling banyak digunakan perusahaan adalah pendanaan spontan atau kredit dagang. Bila sumber dana spontan tidak tersedia lagi, maka perusahaan akan menggunakan sumber dana konvensional, seperti pinjaman bank, lembaga keuangan lainnya, commercial paper .
Ada dua tipe pendanaan jangka pendek berdasarkan kategori spontanitas terhadap tingkat kegiatan perusahaan, yaitu: 1. Pendanaan spontan (spontaneous financing): jenis pendanaan yang berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal dilihat dari penjualan perusahaan). 2. Pendanaan tidak spontan ( non-spontaneous financing): jenis pendanaan yang tidak berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan.
Pendanaan spontan ( spontaneous financing) Jenis Pendanaan Spontan Jenis pendanaan ini mengikuti kegiatan perusahaan. Ada beberapa contoh jenis pendanaan yang spontan: hutang dagang dan rekening-rekening akrual. Hutang dagang timbul karena perusahaan membeli secara kredit bahan dari pemasok ( supplier).
Evaluasi Tawaran Diskon Kas
Kredit dagang merupakan perlakuan memperoleh pendanaan dengan cara menunda pembayaran kepada pemasok ( supplier ). Meskipun diperoleh dengan mudah melalui penundaan pembayaran, kredit dagang tidak selalu bebas biaya. Biaya kredit dagang bisa berupa pengenaan tambahan bunga oleh pemasok, penetapan harga jual yang lebih tinggi dan bisa juga berupa bentuk kehilangan diskon yang diberikan pada perusahaan yang membayar lebih awal, hal ini tercermin dari termin penjualan. Biaya kredit dagang (Cost of Trade Credit) • kredit dangang biasanya menawarkan diskon bila dibayar lebih awal.
• dinyatakan sebagai termin penjualan: 2/10, net 60 pembeli menerima 2% diskon bila pembayaran dilakukan dalam 10 hari dari tanggal transaksi, dan kredit jatuh tempo 60 hari. • biaya kredit berupa kehilangan kesempatan memperoleh diskon, pembayaran dilakukan setelah periode diskon.
Diskon kas bisa dilakukan oleh perusahaan yang memberikan penjualan kredit (kreditor). Tujuan potongan tersebut adalah agar debitur melunasi hutangnya lebih cepat. Biaya ditanggung oleh kreditor. Tetapi jika ada tawaran potongan kas dan perusahaan (debitur) tidak memanfaatkannya, maka ada biaya kesempatan ( opportunity cost ) yang hilang. Biaya kredit dagang dari tawaran tersebut bisa dihitung sebagai berikut ini (satu tahun diasumsikan 360 hari).
%diskon
Hari dalam setahun
Biaya kredit dagang = ---------------------------× --------------------------%Pembayaran bersih Periode penundaan Ilustrasi 01 --- Menghitung Biaya kredit dagang PT.Imut2 membeli bahan secara kredit senilai Rp. 200.000 dengan termin penjualan 2/10, net 60. Hitung biaya efektif dari kredit dagang Biaya kredit dagang =[(2/(100-2)] x [(360)/(60 -10)] = 14,69%
Perhitungan di atas menggunakan tingkat bunga sederhana (tidak memasukkan efek penggandaan). Jika memasukkan efek penggandaan, maka cara menghitung sebagai berikut:
%diskon
(Hari setahun/(masa jatuh tempo – periode diskon))
Biaya kd = (1 - ------------------- ) - 1 100 - %diskon 2 Biaya kredit dagang = ( 1 + ----- ) 360 / (60-10) – 1 = 15,66% 98 Jika perusahaan tidak memanfaatkan diskon kas, perusahaan bisa menurunkan biaya kesempatan yang hilang dengan cara memperpanjang masa pembayaran ( stretching), dengan cara membayar sesudah jatuh tempo. Dalam beberapa situasi, upaya stretching semacam itu barangkali bisa dilakukan. Pemasok akan membiarkan praktek tersebut. Tetapi dalam situasi lain, upaya stretching semacam itu tentu saja akan membuat pemasok tidak senang karena telah melakukan wanprestasi. Dengan demikian perusahaan harus memperhatikan efek negatif dari stretching.
Pendanaan Tidak Spontan ( non-spontaneous financing)
Seiring dengan perkembangan usaha perusahaan, jika volume penjualan meningkat maka kebutuhan modal kerja juga akan meningkat, dan bila perusahaan ingin menambah dana dari bank, perusahaan akan mengajukan permohonan kredit bank atau tambahan dana ke bank. Kemudian bank akan mengevaluasi permohonan tersebut, dan menentukan apakah permohonan tersebut diterima atau tidak. Alternatif lain, jika perusahaan ingin menerbitkan sekuritas, maka perusahaan tersebut harus memproses emisi sekuritas tersebut. Proses tersebut tidak bisa dilakukan secara otomatis. Ada dua jenis kredit atau pinjaman dari bank: 1. Kredit transaksi, yaitu kredit yang ditujukan untuk tujuan spesifik tertentu. 2. Kredit Lini ( Line of Credit ). Dengan pinjaman ini, peminjam bisa meminjam sampai jumlah maksimum tertentu, yang menjadi plafon (batas atas) pinjaman
Ilustrasi 02 --- Menghitung suku bunga efektif dari kredit transaksi PT.Imut2 meminjam dana ke bank sebesar Rp.250.000. Bank akan membebankan bunga Rp.25.000 pada akhir tahun. Berapa suku bunga efektif? Suku bunga efektif = Rp.250.000 / Rp.25.000 = 10,0% Ilustrasi 03 --- Menghitung suku bunga efektif dari kredit transaksi PT.Imut2 meminjam dana ke bank sebesar Rp.250.000. Bank akan membebankan bunga Rp.25.000 pada awal tahun. Berapa suku bunga efektif? Suku bunga efektif = Rp.250.000 / Rp.225.000 = 11,1%
Ilustrasi 04 --- Menghitung suku bunga efektif dari Line of Credit PT.Imut2 memperoleh line of credit sebesar Rp.250.000. Bank mensyaratkan outstanding borrowings 5% dan 3% untuk setiap dana yang tidak digunakan. Bank akan membebankan bunga 16%. Perusahaan saat ini meminjam sebesar Rp.100.000. Berapa suku bunga efektif? Dana yang dipinjam Rp.100.000 x 0,05 = Rp 5.000 Dana yang tidak digunakan Rp.150.000 x 0,03 = 4.500 Total Saldo kompensasi Rp.9.500
Suku bunga efektif = (Rp.100.000 x 0,16) / (Rp.100.000 – Rp.9.500) = 17.7%
Commercial Paper Perusahaan besar bisa mengeluarkan instrumen Commercial Paper (CP) untuk memenuhi kebutuhan dana mereka. CP merupakan surat hutang jangka pendek (jangka waktu 30-90 hari), tanpa jaminan, yang dikeluarkan oleh perusahaan besar dan dijual langsung ke investor. Biasanya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan CP. Penjualan tersebut bisa melalui bursa keuangan atau langsung ke calon pembeli potensial ( investor ). CP merupakan alternatif dari hutang jangka pendek yang diperoleh melalui bank. Instrumen CP dijual langsung ke investor, dengan demikian instrumen tersebut tidak melewati perantara keuangan ( financial intermediary). Commercial paper dinyatakan atas dasar diskon, sehingga discount yield mesti dikonversikan menjadi suku bunga tahunan efektif ( effective annual interest rate) untuk perbandingan. • • • • •
Hitung diskon dari nilai pari (face value - D) D = (Discount yield x par x DTG)/360 DTG = days to go (to maturity) Hitung harga = Par - D
@itun=ffecti5e8nnualate
EAR = (par/price)(365/DTG) - 1 Ilustrasi 05 --- Menghitung suku bunga efektif dari Commercial paper PT.Imut2 menerbitkan Rp.1.000.000 commercial paper untuk 90 hari. Dan quoted pada 4% discount yield.. Berapa suku bunga efektif?
Langkah 1: Hitung D
= (0,04 x Rp.1.000.000 x 90) / 360 = Rp.10.000 Langkah 2: Hitung harga = Rp.1.000.000 – Rp. 10.000 = Rp.990.000 Langkah 2: Suku bunga efektif = (1,000,000 / 990,000) (360/90) -1 = 4.16% Ilustrasi 05 --- Menghitung biaya Commercial paper PT.Imut2 akan menerbitkan commercial paper senilai Rp.500.000 untuk 90 hari, dengan bunga 16%. Dana tersebut akan digunakan selama 70 hari. Dana yang tidak digunakan dapat diinvestasikan dengan return 12%. Pialang (broker) akan membebankan fee sebesar 1,5% untuk menerbitkan commercial paper. Berapa total biaya commercial paper? Biaya buang = Rp 500.000 x 0,16 x ( 90 / 360 ) ……… = Rp 20.000 Brokers Fee = Rp 500.000 x 0,015 ……… = 7.500 Kurang Return dari dana yang tidak digunakan = $ 500,000 x .12 x ( 20 / 360 ) ………= (3.333) Total biaya Commercial Paper = Rp 24.167
Pendanaan Pihutang Menjaminkan Piutang Dengan alternatif ini, kepemilikan pihutang masih ada di tangan perusahaan. Jika pinjaman tidak terbayar, pihutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman. Penjaminan bisa dilakukan atas semua pihutang.
Biaya yang berkaitan dengan penjaminan piutang ada dua: (1) biaya pemrosesan, dan biaya bunga Menjaminkan Barang Dagangan (Persediaan)
Prosedur yang dipakai akan sama dengan penjaminan pihutang. Pemberi pinjaman akan mengevaluasi nilai persediaan, kemudian akan memberikan pinjaman dalam persentase tertentu dari nilai persediaan yang dijaminkan. Perusahaan bisa menjaminkan semua barang dagangannya. Perusahaan juga bisa menjaminkan persediaan (barang dagangan) yang tertentu. Pemberi pinjaman bisa mengundang pihak ketiga yang independen, untuk memastikan penjualan barang dagangan akan digunakan untuk melunasi pinjaman. Biaya yang berkaitan dengan penjaminan persediaan ada dua: (1) biaya pemrosesan, dan (2) biaya bunga Ilustrasi 07 --- Menghitung biaya penjaminan persediaan PT.Imut2 telah mengatur pendanaan melalui persediaan sebesar Rp.200.000. yang akan dibutuhkan selama 4 bulan. Gudang menerima biaya pinjaman 18% dengan pembayaran di
depan 80% dari nilai persediaan. Selanjutnya, perusahaan harus memisahkan catatan persediaan dan merawatnya.. Hal ini akan mendatangkan biaya sebesar Rp.6.000 selama periode 4 bulan. Biaya pemrosesan = Rp. 6.000 Biaya bunga = 0,18 x 0,80 x Rp 200.000 x ( 4 / 12 ) = 9.600 Total biaya selama 4 bulan = Rp.15.600
http:$$siroychery.blogspot.com$2*1*$11$pendanaan#jangka#pendek.html
husnil91 Search:
Just another WordPress.com site 3ar 2*
II. SUMBER-SUMBER PEMBIAYAAN JANGKA PENEK ! "BY #$usni% Khatimah -Mana&emen ua%de'ree UNP ( UUM) by husnil41
??. S%3"=#S%3"= P=3"?8A88> !8>B68 P=>=6 8. Pengertian 3anajemen 6euangan !angka Pendek (Short#erm financial management) 3erupakan pengelolaan akti5a lancar (kas& surat berharga& piutang& persediaan) dan pasi5a lancar perusahaan (hutang dagang& +esel bayar& ke+ajiban yang masih harus dibayar) untuk mencapai keseimbangan antara laba dan risiko agar memberi kontribusi nilai positif terhadap nilai perusahaan. 3isalnya 8kti5a lancar dalam jumlah besar berakibat pada peningkatan risiko tidak dapat membayar pada saat jatuh tempo. ". Pembiayaan !angka Pendek (Short#erm ;inancing) 3erupakan hutang dengan jangka +aktu 1 tahun atau kurang yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan musiman dan akti5a lancar. Pembiayaan spontan (spontaneous financing) adalah pembiayaan yang diperoleh dari operasi normal perusahaan dengan dua sumber pembiayaan meliputi hutang dagang (account payable) dan ke+ajiban yang masih harus dibayar (accruals hutang akibat jasa yang diterima yang pembayarannya belum dilakukan). 8ccount payable dan 8ccruals merupakan unsecured short#term financing& yaitu sumber pembiayaan jangka pendek yang diperoleh tanpa menjaminkan akti5a tertentu sebagai agunan.
C. ipe Pendanaan !angka Pendek : 1. Pendanaan Spontan adalah jenis pendanaan yang berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal dilihat dari penjualan perusahaan). Contoh : utang dagang dan utang akrual. 2. Pendanaan idak Spontan adalah jenis pendanaan yang tidak berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan. Contoh : utang yang diperoleh dari bank. . Pendanaan Spontan !enis pendanaan ini memiliki karakter jika aktifitas persahaan berubah maka sumber pendanaanpun ikut berubah secara otomatis. "eberapa bentuk sumber dana spontan antara lain : utang dagang rekening#rekening akrual (misalnya pembayaran upah atau gaji atau pembayaran pajak). %tang dagang timbul karena perusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit& sedang utang pajak terjadi karena pajak dibayar setiap tanggal tertentu dalam satu tahunnya. erata utang dagang >ilai %tang $ Perputaran %tang Perputaran utang dalam satu tahun Periode Daktu $ !angka Daktu 6redit =. Pendanaan idak Spontan !enis pendanaan ini memiliki karakter bah+a untuk memperoleh& menambah maupun mengurangi dana& perusahaan membutuhkan +aktu untuk negosiasi atau perundingan secara formal. "eberapa bentuk sumber dana tidak spontan antara lain : 1. Commersial Paper. 3erupakan surat utang jangka pendek (jangka +aktu *#4*) hari tanpa jaminan yang dikeluarkan perusahaan besar dan dijual langsung ke in5estor. "iasannya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan commersial paper. 2. Pinjaman 6redit. "erasal dari lembaga keuangan dan lembaga keuangan non bank. Pinjaman dari bank ada 2 jenis : (a) 6redit ransaksi& yaitu kredit yang ditujukan untuk tujuan spesifik tertentu. (b) 6redit 7ini& dengan pinjaman ini& peminjam bisa meminjam sampai jumlah maksimum tertentu& yang menjadi plafon (batas atas pinjaman) . ;actoring atau anjak piutang berarti menjual piutang dagang. ari segi perusahaan yang mempunyai piutang& factoring memunyai manfaat karena perusahaan tidak perlu menunggu sampai piutang jatuh tempo untuk memperoleh kas. Piutang juga memperoleh manfaat karena factoring merupakan alternati5e in5estasi. ,. 3enjaminkan Piutang. 8lternatif lain dari menjual piutang adalah menggunakan piutang sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman. engan alternatif ini& kepemilikan piutang masih ada di tangan perusahaan. !ika pinjaman tidak terbayar& piutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman. 0. 3enjaminkan "arang agangan (Persediaan). Perusahaan bisa menjaminkan barang dagangan untuk memperoleh pinjaman. Prosedur yang dipakau akan sama dengan penjaminan piutang. Pemberi jaminan akan menge5aluasi nilai persediaan& kemudian akan memberikan pinjaman dalam presetase tertentu dari nilai persediaan yang dijaminkan. . 8kseptasi "ank /. eport ;. =5aluasi Sumber Pendanaan !angka Pendek %ntuk menentukan sumber pendanaan jangka pendek manajer keuangan bisa menge5aluasi dengan menggunakan kerangka : E Strategi pendanaan secara keseluruhan
E "iaya E 6erersediaan E ;leksibilitas S%3"=#S%3"= P?>!838> !8>B68 P=>=6 8>P8 !83?>8> ermasuk dalam kategori pinjaman jangka pendek yang diperoleh dalam usaha biasanya terdiri dari bank loan dan commercial papers. Pinjaman "ank (bank loans) "ank sebagai sumber utama pendanaan yang dapat memberikan pinjaman jangka pendek tanpa jaminan untuk usaha. Pinjaman bank merupakan short#term& self# liFuidating loan yaitu pinjaman jangka pendek tanpa jaminan yang digunakan untuk membiayai piutang dan persediaan pada saat kebutuhan modal meningkat secara musiman& diharapkan piutang dan persediaan dapat menjadi kas secara cepat (likuid) sehingga dana yang dibutuhkan untuk membayar pinjaman dapat diperoleh dengan sendirinya. Perhitungan ingkat "unga Pinjaman (loan interest rates) Secara umum& terdapat tiga metoda perhitungan tingkat bunga: a. Collect basis Contoh: kredit yang diterima p. 1** juta. ingkat bunga 10. Pada akhir tahun debitur membayar bunga p. 10 juta (plus p. 1** juta pokok pinjaman). engan demikian& tingkat bunga efektifnya: (p. 10 juta $ p. 1** juta) - 1** 10. b. iscount basis Contoh: apabila debitur hanya menerima p. 0 juta pada a+al tahun (karena bunganya diminta terlebih dahulu) dan membayar p. 1** juta pada akhir tahun& maka tingkat bunga efektifnya adalah: (p. 10 juta $ p. 0 juta) - 1** 1/.0 c. 8dd#on basis Contoh: apabila digunakan add#on basis& maka perusahaan diminta membayar secara angsuran (misalnya per bulan)& maka pembayaran per bulan sebesar: Gp. 1** juta (1.10) $ 12H p. 4.0.***&#. engan demikian& tingkat bunga per bulan dapat dihitung dengan menggunakan konsep time 5alue of money: 12 4.0.*** 1**.***.*** I t 1 (1 J i) 12 dengan cara trial and error& akan diperoleh i (tingkat bunga sekitar 2&2 per bulan. engan demikian& tingkat bunga per tahun sekitar: (1 J *.*22)12 K 1 24&, asar pembagian tingkat bunga pinjaman adalah: 1. Prime rate of interest "unga terendah yang dibebankan oleh bank nasional atau bank komersil dengan reputasi terbaik kepada debitur korporasi dengan credit rating yang tinggi. 2. ;i-ed rate loan Suku bunga kredit yang ditetapkan sebesar prime rate of interest setelah ditambah spread (margin) dan berlaku tetap sampai dengan tanggal jatuh tempo kredit.
. ;loating#rate loan Suku bunga kredit yang ditetapkan sebesar prime rate of interest setelah ditambah spread (margin) dan berlaku mengambang (bisa berubah#ubah) meskipun kredit belum jatuh tempo. Contoh: !umlah kredit L 1*&*** "unga 1 tahun L 1&*** "erapa effecti5e annual rate: 8pabila bunga dibayarkan setelah tanggal jatuh tempoM (L1&*** $ L1*&***) - 1** 1*&*. 8pabila bunga dibayarkan di depan (pada saat penerimaan pinjaman)M GL1&*** $ (L1*&*** K L1&***) - 1**H 11&1 Secara umum& terdapat tiga bentuk pinjaman jangka pendek tanpa jaminan yang banyak diaplikasikan& yaitu: 1. Single payment notes 6redit jangka pendek bersifat akad kredit berlaku untuk sekali dan kredit harus lunas pada saat jatuh tempo. 2. Compensating balances !umlah saldo yang harus dipelihara oleh debitur dengan jumlah misalnya 1* sampai 2* dari jumlah limit kredit sebagai cadangan pembebanan bunga atau biaya administrasi kredit lainnya. Contoh: 7imit kredit L1&***&*** Suku bunga 1* per tahun atau 1* - L1&***&*** L1**&*** per tahun. Compensating balances 2* atau L2**&*** 8kan tetapi& the effecti5e annual rate of the funds sebenarnya adalah: (L1**&***$L**&***) - 1** 12.0* (bukan 1*) . 8nnual clean#up %ntuk meyakinkan bah+a kredit yang dipinjam untuk pembiayaan sesuai perjanjian& bank sering meminta adanya Nannual cleanupO& yaitu ekening Pinjaman bersaldo NnihilO pada hari#hari tertentu pada tahun masih berlakunya masa pinjaman& hal ini dimaksudkan untuk menghindari adanya penyalahgunaan tujuan kredit& misalnya kredit berjangka pendek digunakan untuk kredit jangka panjang. Surat "erharga (Commercial paper) 3erupakan salah satu bentuk pembiayaan jangka pendek yang terdiri dari promes tanpa jaminan yang dikeluarkan oleh perusahaan yang memiliki standar kredit yang tinggi. %mumnya hanya perusahaan#perusahaan besar saja dengan kondisi keuangan dan reputasi yang baik yang dapat menerbitkan commercial paper. 6euntungan menggunakan commercial paper: endahnya tingkat bunga CP dibandingkan tingkat bunga pinjaman bank. idak diperlukan adanya agunan khususuntuk CP yang diterbitkan perusahaan penerbit. 8kan tetapi ada lini kredit dengan jumlah nominal sama dengan CP yang diterbitkan untuk menjamin bila CP yang diterbitkan tidak laku dijual atau untuk menjamin pembayaran CP bila telah jatuh tempo.CP mendatangkan sejumlah besar dana jangka pendek dalam tiap penerbitannya. CP juga meningkatkan nama baik dan prestasi perusahaan penerbitkarena opini umum yang berlaku bah+a hanya perusahaan dengan kredibilitas tinggi saja yang dapat menerbitkan dan menjual CP di pasaran. Perusahaan penerbit akan lebih mudah memperoleh pinjaman lain dari bank komersial di masa yang akan datang. CP dapat bertindak sebagai NjembatanO antara satu pinjaman bank dengan yang
lainnya& sehingga kebutuhan dana yang muncul pada selang +aktu antara dua pinjaman bank dapat ditutupi dengan dana dari penjualan CP. 6eterbatasan commercial paper Sifat CP sulit diramalkan perkembangannya dibandingkan dengan pinjaman bank& sehingga sering mengakibatkan CP memiliki kadar risiko yang lebih tinggi. engan demikian& beberapa keterbatasan penerbitan CP adalah sebagai berikut: 3asih ada kemungkinan CP tidak laku dijual sedangkan pinjaman bank sudah pasti akan diterima pada periode tertentu. engan demikian& bila CP tidak laku ada kemungkinan dana yang diperlukan tidak tersedia pada periode yang telah direncanakan. "ila perusahaan penerbit mengalami kesulitan keuangan saat CP jatuh tempo sehingga tidak mampu membayar kembali CP tersebut& sulit meminta +aktu penundaan pembayaran pada para in5estornya. Perusahaan kecil dengan kredibilitas tinggi dalam masalah kreditnya& tidak dapat ikut menerbitkan CP sebagai sumber dana jangka pendeknya. Perhitungan bunga efektif commercial paper ingkat suku bunga efektif commercial paper ditentukan oleh berapa besar discount yang diberikan dan lamanya jatuh tempo& penjualan commercial paper dapat dilakukan dengan perhitungan discount dari nilai par (par 5alue atau face 5alue) dan bunga sebenarnya yang diperoleh pembeli ditentukan dengan perhitungan tertentu. Contoh: P enus menerbitkan commercial paper seharga p. .***.***&# yang akan jatuh tempo dalam +aktu 4* hari dan menjual dengan harga p. 2.4,*.***&#. Pada hari ke#4* pembeli akan menerima p. .***.***&# untuk in5estasi sebesar p. 2.4,*.***&#. "unga yang dibayar pada pembiayaan ini sebesar p. *.***&# dengan pokok p. 2.4,*.***&#. ingkat bunga efektifnya dengan demikian adalah (p. *.***&# : p.2.4,*.***&#) 2&*, untuk 4* hari. "ila diasumsikan commercial paper diperpanjang setiap 4* hari sepanjang tahun& maka tingkat bunga efektif untuk commercial paper dengan persamaan: k =8 ( 1 J )n K 1 adalah sebesar (1 J 2&*,), K 1 &,1 m di mana: =8 tingkat bunga efektif (effecti5e annual rate) k tingkat bunga nominal m compounding freFuency (frekuensi pemajemukan) Contoh di atas menunjukkan bah+a m , diperoleh dari informasi bah+a commercial paper jatuh tempo setelah 4* hari di mana asumsi 1 tahun * hari& dengan demikian m *$4* ,. Pendanaan Spontan 1.!enisPendanaanSpontan !enis pendanaan ini mengikuti kegiatan perusahaan. 8da beberapa contoh jenis pendanaan yang spontan: hutang dagang dan rekening#rekening akrual. @utang dagang timbul karena perusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit. 2.3enge5aluasia+aranPotongan6as Potongan kas bisa dilakukan oleh perusahaan yang memberikan penjualan
kredit(kreditor). ujuan potongan tersebut adalah agar debitur melunasi hutangnya lebih cepat. "iaya ditanggung oleh kreditor. etapi jika ada ta+aran potongan kas dan perusahaan (debitur) tidak memanfaatkannya& maka ada biaya kesempatan (opportunity cost) yang hilang. Contoh : Perusahaan dita+ari term kredit: 2$1* n$* erm ini berarti& jika perusahaan melunasi utang dagang pada hari ke#1* atau sebelumnya maka akan mendapat potongan sebesar 2 %tang dagang tersebut akan jatuh tempo dalam +aktu * hari. 8pakah perusahaan menerima ta+aran tersebutM "iaya bunga efektif dari ta+aran tersebut bisa dihitung sebagai berikut ini (satu tahun diasumsikan * hari). 2 * kd QK R QQ &/ 4 2* Perhitungandiatasmenggunakantingkatbungasederhana (tidak memasukkan efek penggandaan). !ika kita ingin memasukkan efek penggandaan& kita bisa menghitung sebagaiberikutini 2 kd ( 1 J QK) * $ (*#1*) K1 ,& 4 abel 1.ingkat "unga =fektif 3elalui Strategi Stretching !angka Daktu %tang ingkat "unga =fektif angang * hari / 0 hari 24 ,* hari 2, ,0 hari 21 0* hari 1 00 hari 1 * hari 10
SUMBER-SUMBER ANA ! "BY # $usni% Khatimah ! Mana&emen ua%de'ree UNP ( UUM) by husnil41
S%3"=#S%3"= 8>8 pendek dan kebutuhan dana jangka panjang E Sering diklasifikasikan : Sumber dana jangka pendek K Sumber dana jangka menengah K
Sumber dana jangka panjang K 3atching Principle: sumber dana jangka pendek sebaiknya digunakan untuk keperluan jangka sebaiknya dipenuhi dengan sumber dana jangka panjang Sumber ana !angka Pendek. "iasanya digunakan untuk memenuhi modal 6erja: 1. Pendanaan Spontan 3erupakan sumber dana yang mengikuti perubahan akti5itas perusahaan 3isal: Perusahaan melakukan pembelian bahan dengan jangka +aktu pembayaran 2 bulan& apabila dalam setahun pembelian sebanyak p 2.,**.*** ata#rata hutang dagang Pembelian Perputaran piutang 2.,**.*** p ,**.*** ***.*** maka rata2 hutangnya p 0**.*** Persyaratan pembayarn misal& $1*#n$* 8pabila pembelian bahan meningkat 20 p T@utang merupakan sumber dana yang tidak dibebani biaya& tetapi mengandung opportunity cost 'pprtunity cost . Perlu mempertimbangkan suku bunga pinjaman. "ila tingkat suku bunga pinjaman lebih kecil maka potongan tunai tersebut bisa diambil Contoh Perusahaan dalam melakukan pembelian bahan bakunya setahun sebanyak p 0**.***.*** syarat pembayaran. 2$1*#n$* dan bunga kredit jangka pendek 2* pertahun "esarnya opportunity cost: 'C C - * C cash discount (1# C) > > jumlah hari setelah periode C *.*2 - * &/ *.4 2* iscount efektifnya lebih besar dibanding dengan suku bunga pinjaman maka sebaiknya perusahaan membayar pada masa diskon 2.Pendanaan tidak Spontan : Sumber dana yang apabila diinginkan berubahmemerlukan proses negosiasi ( memerlukan perjanjian formal untuk memperolehnya)&8ntara lain: a. @utang bank e-U kredit modal kerja yaitu kredit rekening koran& kredit 6%6 b. Commercial Paper : surat hutang yg dikeluarkan oleh suatu perusahaan untuk kepada in5estor memperoleh dana jangka pendek dan dijual. Comercial Paper memiliki keunggulan:
1. ingkat bunga lebih rendah 2. idak perlu menyediakan jaminan . Penerbitan relatif lebih mudah ,. !angka +aktu satu tahun dan bisa di roll o5er Pembayaran bunga biasanya dilakukan dimuka sistem diskonto. ana yang dibayarkan in5estor akan lebih kecil dibanding dengan nilai nominalnya. ;ormulasi yang biasa digunakan untuk menentukan berapa nilai yang dibayarkan oleh in5estor : P* >ilai >ominal - * * J (tk diskonto - hari diskonto) Contoh: Comercial paper yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan dengan nilai nominal p 1**.***.*** dengan jangka +aktu 11 hari memberikan diskonto 1 setahun& maka nilai yang dibayarkan adalah: 1**.***.*** - * * J (*&1R11) p 41./*1.*00 Sumber ana !angka 3enengah Penggolongan ini didasarka pada kebiasaan maksimal 0 tahun =-: leasing& dan kredit bank yang berjangka 3anajemen 6euangan 2 >o Comments V •
o
@%S>?7 6@8?38@ (%>?7)#gadis pesisir pantai
• •
Tentang Saa perkenalkan& saya @%S>?7 6@8?38@. lahir di Padang&Sumatera "arat pada tgl 11 September 1441. Sekarang sedang menempuh perkuliahan di %>?=S?? %88 3878AS?8 program "usiness 8dministration (""8.@ons).?nsyallah akan menamatkan degree tahun 2*1.
• •
B$og'o$$ o o o o o o o o o o o o o
bashobasri iscuss gelas kristal Bet ?nspired Bet Polling Bet Support iman joko setia+an 7earn DordPress.com Suci ikarbambuWs blog DordPress Planet DordPress.com >e+s
o
yuka fainka
•
http:$$husnil41.+ordpress.com$category$manajemen#keuangan#2$
