Manajemen Keuangan Lanjutan Perhitungan Kinerja Perusahaan Keseluruhan Keseluruhan
Written By: I Putu Wibaksha Aditya Putra (170020110111006) Iman Haidar (170020110111009)
GRADUATED PROGRAM DEPARTMENT OF ACCOUNTING ECONOMICS AND BUSINESS FACULTY UNIVERSITY OF BRAWIJAYA MALANG 2017
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang
Perusahaan merupakan suatu organisasi yang mempunyai tujuan tertentu dalam menjalankan usahanya. Setiap perusahaan ingin dapat memenuhi kepentingan para anggota maupun pemegang sahamnya. Kemampuan suatu perusahaan dalam mencapai tujuan perusahaan merupakan suatu prestasi bagi manajemen perusahaan tersebut. Penilaian akan prestasi dan kinerja perusahaan dapat di gunakan sebagai dasar dalam pengambilan keputusan. Bidang keuangan merupakan suatu bidang yang sangat diperhatikan oleh semua perusahaan, baik perusahaan p erusahaan besar besa r maupun kecil. Persaingan Persain gan yang semakin ketat dalam dunia usaha dan kondisi perekonomian yang tidak menentu dapat menyebabkan kebangkrutan pada perusahaan. Oleh karena itu, agar hal tersebut tidak terjadi perusahaan harus mampu mencermati kondisi kinerja keuangannya dengan baik sehingga perusahaan dapat bertahan dan berkembang. Kinerja perusahaan merupakan suatu gambaran tentang kondisi keuangan suatu perusahaan. Untuk mengetahui tentang baik buruknya keadaan keuangan perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja dalam periode tertentu dapat dilakukan analisis dengan alat – alat analisis keuangan. Penilaian kinerja keuangan suatu perusahaan merupakan salah satu cara yang dapat dilakukan oleh manajemen agar dapat memenuhi kewajibannya terhadap para investor dan juga untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan perusahaan. Penilaian kinerja perusahaan yang ditimbulkan sebagai akibat dari proses pengambilan keputusan manajemen. Hal ini merupakan persoalan yang kompleks karena menyangkut efektivitas pemanfaatan modal dan efisiensi dari kegiatan perusahaan yang menyangkut nilai serta keamanan dari berbagai tuntutan yang timbul terhadap perusahaan. Untuk dapat mengetahui gambaran tentang keadaan keuangan perusahaan, maka perlu diadakan analisis terhadap data keuangan dari perusahaan-perusahaan yang bersangkutan. Data tersebut tercermin pada laporan keuangannya. Analisis terhadap laporan keuangan suatu perusahaan memiliki banyak manfaat, baik bagi pihak internal maupun pihak eksternal perusahaan. Bagi pihak internal, pimpinan perusahaan dan manajemen dapat mengetahui hasil-hasil keuangan yang telah dicapai pada waktu lalu dan waktu yang sedang berjalan dan dapat
mengetahui apakah pelaksanaan suatu kegiatan berada pada jalur yang telah ditetapkan sehingga dapat mengambil kebijakan untuk periode mendatang. Bagi pihak eksternal, kreditur akan dapat mengetahui kinerja keuangan perusahaan yang telah atau akan menjadi debiturnya, sehingga kreditur dapat menentukan mana perusahaan yang layak diberikan kredit dan mana perusahaan yang tidak layak untuk diberikan kredit. Selain kreditur, investor perlu mengetahui keadaan keuangan perusahaan di dalam rangka menentukan kebijaksanaan penanaman modalnya. Suatu perusahaan yang mempunyai kinerja keuangan yang baik akan mempengaruhi keseluruhan dari perusahaan tersebut. Selain itu para investor akan lebih memilih untuk menginvestasikan dana mereka pada perusahaan tersebut karena yakin perusahaan dapat memberikan mereka keuntungan dari investasi mereka sesuai dengan harapan investor. 1.2 Rumusan Masalah
1. Apa itu bentuk dasar akuisisi? 2. Apa itu sinergi? 3. Apa itu sumber sinergi? 4. Apa itu efek samping akuisisi terhadap keuangan? 5. Apa itu biaya pemegang saham atas berkurangnya risiko? 6. Apa itu NPV dari suatu merger? 7. Apa itu pengambilalihan perusahaan? 8. Apa itu taktik defensif? 9. Apa itu apakah merger memberikan nilai tambah? 10. Apa itu dampak perpajakan dari akuisisi? 11. Apa itu akuntansi untuk akuisisi? 12. Apa itu transaksi going private dan buyout leverage? 13. Apa itu divestasi?
1.3 Tujuan
1. Untuk Mengetahui bentuk dasar akuisisi 2. Untuk Mengetahui sinergi 3. Untuk Mengetahui sumber sinergi 4. Untuk Mengetahui efek samping akuisisi terhadap keuangan 5. Untuk Mengetahui biaya pemegang saham atas berkurangnya risiko 6. Untuk Mengetahui NPV dari suatu merger 7. Untuk Mengetahui pengambilalihan perusahaan
8. Untuk Mengetahui taktik defensif 9. Untuk Mengetahui apakah merger memberikan nilai tambah 10. Untuk Mengetahui dampak perpajakan dari akuisisi 11. Untuk Mengetahui akuntansi untuk akuisisi 12. Untuk Mengetahui transaksi going private dan buyout leverage 13. Untuk Mengetahui divestasi
BAB II PEMBAHASAN 2.1 Bentuk Dasar Akuisisi
1. Merger adalah pengabungan satu perusahaan ke perusahaan lain. Perusahaan yang mengambil alih (acquiring firm) tetap beroperasi seperti biasa sedangkan perusahaan yang diambil alih (acquired firm) ditutup dan berhenti beroperasi. Perusahaan yang mengambil alih memperoleh seluruh aset dan habilitas dari perusahaan yang diambil alih. 2. Konsolidasi adalah proses pendirian perusahaan baru yang merupakan hasil dari penggabungan 2 perusahaan atau lebih. Perusahaan-perusahaan Perusahaan-peru sahaan yang bergabung ditutup dan berhenti beroperasi. Segala aset dan utang dari perusahaan-perusahaan yang bergabung dipindahkan dipindahk an ke perusahaan yang baru didirikan. 3. Akuisisi a. Akuisisi saham Cara berikutnya dalam mengakuisisi perusahaan lain adalah melalui pembelian saham perusahaan lain secara tunai, melalui petukaran saham, atau pertukaran sekuritas lainnya. Penawaran pmerembelian saham perusahaan lain, dapat dilakukan dengan cara: i. Manajemen perusahaan langsung menawarkan kepada manajemen perusahaan target / yang sahamnya hendak dibeli (private offer). ii. Manajemen perusahaan menawarkan pemegang saham perusahaan target (tender offer). Berikut ini adalah faktor yang mempengaruhi pemilihan antara akuisisi saham atau merger: i. Dalam akuisisi saham, pertemuan pemegang saham tidak diperlukan dan voting tidak dipersyaratkan. ii. Dalam akuisisi saham, perusahaan yang melakukan penawaran langsung berhubungan dengan pemegang saham perusahaan target lewat tender offer. Manajemen perusahaan target tidak diperdulikan. iii. Manajemen perusahaan yang dijadikan target akuisisi saham sering bersikap resisten terhadap akuisisi saham yang menyebabkan biaya akuisisi menjadi lebih mahal dibandingkan dengan merger. iv. Seringkah pemegang saham minoritas tidak akan dilibatkan dalam proses akuisisi saham sehingga saham perusahaan target tidak dapat dibeli seluruhnya (100%).
v. Pembelian saham 100% oleh satu perusahaan mensyaratkan adanya merger. b. Akuisisi Aset Perusahaan dapat memperoleh perusahaan lainnya dengan cara membeli seluruh aset perusahaan tersebut. i. Akuisisi aset memerlukan voting di antara pemegang saham perusahaan target. ii. Akuisisi aset mengharuskan adanya pemindahan hak kepemilikan aset yang bisa sangat mahal.
2.2 Sinergi
Salah satu motivasi motivas i atau alasan utama perusahaan perusah aan melakukan merger dan akuisisi akui sisi adalah menciptakan mencipt akan sinergi. siner gi. Sinergi merupakan merup akan nilai keseluruhan keseluru han perusahaan perusaha an setelah merger
dan
akuisisi
yang
lebih besar daripada penjumlahan nilai masing-masing
perusahaan sebelum merger mer ger dan akuisisi. Sinergi dihasilkan melalui kombinasi aktivitas secara simultan simult an dari kekuatan atau lebih elemen-elemen perusahaan yang bergabung. Pengaruh sinergi dapat timbul dari empat sumber, yaitu: 1. Penghematan operasi,
yang dihasilkan
dari skala ekonomis
dalam manajemen,
pemasaran, produksi atau distribusi; 2. Penghematan keuangan, yang meliputi biaya transaksi tran saksi yang lebih rendah dan evaluasi yang lebih baik oleh para analisis sekuritas; 3. Perbedaan efisiensi, yang berarti bahwa manajemen salah satu perusahaan, lebih efisien dan aktiva perusahaan yang lemah akan lebih produktif setelah merger dan 4. Peningkatan
penguasaaan
pasar
akibat
berkurangnya persaingan persainga n (Brigham dan
Houston, 2001) Sinergi muncul dalam penggabungan 2 perusahaan apabila nilai dari gabungan kedua perusahaan tersebut lebih tinggi dari pada nilai perusahaan masing-masing apabila mereka beroperasi sendiri. Formula Formul a dari sinergi adalah: Synergy = VAB - (VA + VB) VAB : adalah nilai dari perusahaan A dan B setelah bergabung menjadi perusahaan VA : adalah nilai perusahaan A jika beroperasi secara independen. VB : adalah nilai perusahaan B jika beroperasi secara independen. Kenaikan arus kas akan meningkatkan nilai perusahaan. Perubahan arus kas adalah selisih antara arus kas pada tanggai penggabungan perusahaan dengan penjumlahan arus kas dari perusahaan-perusahaan yang bergabung.
2.3 Sumber Sinergi
1. Peningkatan pendapatan, perusahaan-perusahaan yang menggabungkan diri mungkin akan memperoleh pendapatan yang lebih besar karena adanya posisi pasar yang baik dan manfaat strategi lainnya. 2. Pengurangan biaya a. Penggantian manajer-manajer yang tidak pernah mencapai target dengan manajer baru yang dianggap mampu mencapai target yang dibebankan perusahaan. b. Perolehan skala ekonomis dan lingkung ekonomis (Economy ofscale or scope). Skala ekonomis terjadi ketika jumlah produknya meningkat dengan biaya tetap yang sama. Biaya tetap menyebar ke lebih banyak produk sehingga biaya tetap per unitnya turun. Turunnya biaya tetap per unit akan menurunkan total biaya per unit. c. Efisiensi dari integrasi vertikal. Integrasi vertikal membuat perusahaan mengakuisisi pemasok dan pengecer sehingga menghasilkan koordinasi antara sektor hulu dan hilir yang dapat meningkatkan efisiensi. d. Transfer teknologi dari satu perusahaan ke perusahaan lain dapat membuat sistem operasi perusahaan lebih efisien. 3. Keuntungan dari sisi pajak a. Net operating losses Misalnya PT A memiliki laba bersih yang besar sehingga harus membayar pajak yang lebih besar. Di pihak lain, PT B memperoleh rugi bersih yang besar. Jika PT A mengakuisi PT B maka laba bersih PT A akan berkurang karena kerugian yang diperoleh PT B sehingga pajak yang dibayarkan oleh perusahaan gabungan AB akan menjadi lebih kecil. b. Adanya kapasitas utang yang belum terpakai Penambahan utang dapat menyebabkan turunnya pajak yang harus dibayarkan perusahaan karena beban beb an bunga mengurangi pajak. paj ak. c. Kenaikan kapasitas berutang Penggabungan perusahaan dapat mengakibatkan turunnya rasio utang terhadap aset yang membuat perusahaan dapat meminjam uang lebih banyak untuk mendanai proyek proyek potensial yang dimiliki. Penggunaan uta'ng akan menurunkan biaya modal dan pajak perusahaan. 4. Berkurangnya persyaratan modal, ketika dua perusahaan bergabung maka akan dapat ditemukan terjadinya duplikasi dalam hal fasilitas misalnya memiliki dua kantor pusat.
Merger memungkinkan perusahaan yang bergabung hanya menggunakan satu kantor pusat saja dan kantor pusat pus at yang tidak digunakan dapat dijual atau disewakan. disew akan.
2.4 Efek Samping Akuisisi terhadap Keuangan
Merger dapat memiliki efek samping keuangan murni yakni hal-hal yang muncul tanpa memandang apakah merger secara ekonomi masuk akal atau tidak. Dua efek samping keuangan akuisisi adalah sebagai berikut : 1. Pertumbuhan EPS, akuisisi dapat menciptakan apa yang tampak seperti pertumbuhan dalam pendapatan persaham, atau EPS. Ini dapat membohongi investor karena membuat investor berpikir bahwa perusahaan tersebut adalah lebih baik dari sebelumnya. Misalnya Gobal Resource Ltd, mengambil alih Regional Enterprises. Posisi keuangan dari global dan regional sebelum di akuisisi. 2. Diversifikasi, biasanya di sebutkan sebagai manfaat dari merger dan diversifikasi sendiri tidak menciptakan nilai.
2.5 Biaya Pemegang Saham atas Berkurangnya Risiko
Diversifikasi yang ditempuh dengan melakukan merger dapat memiliki dampak yang buruk untuk pemegang saham. Pemegang obligasi (kreditor) kemungkinan besar akan memperoleh keuntungan dari merger karena kreditur dijamin oleh dua perusahaan yang bergabung. Keuntungan Keuntun gan untuk kreditor adalah kerugian k erugian untuk pemegang peme gang saham. Pemegang saham dapat mengurangi kerugian yang diperoleh karena adanya merger dengan dua cara, yaitu : 1. Perusahaan melunasi utang lamanya sebelum merger. Penerbitan surat utang baru akan dilakukan setelah merger. 2. Menerbitkan utang lebih besar setelah merger karena merger meningkatkan kapasitas berutang perusahaan. perusahaan .
2.6 NPV dari Suatu Merger
Perusahaan umumnya menggunakan analisis NPV ketika melakukan akuisisi. Perhitungan NPV merger dapat dilakukan ketika akuisisi dilakukan dengan pengeluaran kas oleh perusahaan pengakuisisi atau melalui pertukaran saham. NPV merger - sinergi – premium premium
2.7 Pengambilalihan Perusahaan Perusahaan
Pengambilalihan saham perusahaan melalui Direksi Perseroan. Berikut ini adalah proses Pengambilan saham secara langsung dari Pemegang Saham dimana prosedurnya dilakukan lebih sederhana. Rincian tentang Rancangan pengambilalihan dapat kita temukan di pasal 125 ayat 6. Namun yang menarik, kewajiban membuat Rancangan pengambilalihan ini tidak berlaku apabila dilakukan melalui jalur langsung kepada pemegang saham 125 ayat 7.
2.8 Taktik Defensif
Tidak semua perusahaan mau untuk diakuisisi ataupun melakukan merger, berikut uraian taktik defensive yang pernah diakukan untuk menolak upaya tidak merger dan akuisisi. 1. Anggaran dasar korporasi Berbagai perusahaan biasanya mengamademen anggaran dasar perusahaan untuk membuat proses akuisisi menjadi sulit. 2. Perjanjian pembelian kembali dan pembatasan Perjanjian pembatasan adalah kontrak dimana perusahaan penawar setuju untuk membatasi kepemilikannya dalam perusahaan target. 3. Poison pill dan rencana suara saham Strategi yang dijalankan dapat berupa membuat hutang perusahaan membengkak dan harus segera dibayar jika perusahaan tersebut mengalami take over oleh major shareholder. manajemen membuat kebijakan dapat membeli kembali saham perusahaan dengan porsi kepemilikan saham, umumnya mencapai share 50%. Mengeluarkan kebijakan untuk pembuatan saham preferen, yang dapat memberikan penggantian khusus pada pemegang saham lama jika ji ka pengambilalihan terjadi. te rjadi.
2.9 Apakah Merger Memberikan Nilai Tambah
Ada beberapa alasan perusahaan melakukan penggabungan melalui merger, yaitu : 1. Pertumbuhan atau diversifikasi Perusahaan yang menginginkan pertumbuhan yang cepat, baik ukuran, pasar saham, maupun diversifikasi usaha dapat melakukan merger. Perusahaan tidak memiliki resiko adanya produk baru. Selain itu, jika melakukan ekspansi dengan merger, maka perusahaan dapat mengurangi men gurangi perusahaan pesaing pes aing atau mengurangi persaingan. pers aingan.
2. Sinergi Sinergi dapat tercapai ketika merger menghasilkan tingkat skala ekonomi (economies of scale). Tingkat skala ekonomi terjadi karena perpaduan biaya overhead meningkatkan
pendapatan yang lebih besar daripada jumlah pendapatan perusahaan ketika tidak merger. Sinergi tampak jelas ketika perusahaan yang melakukan merger berada dalam bisnis yang sama karena fungsi dan tenaga kerja kerj a yang berlebihan dapat dihilangkan. d ihilangkan. 3. Meningkatkan dana Banyak perusahaan tidak dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi internal, tetapi dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi eksternal. Perusahaan tersebut menggabungkan diri dengan perusahaan yang memiliki likuiditas tinggi sehingga menyebabkan peningkatan daya pinjam perusahaan dan penurunan kewajiban keuangan. Hal ini memungkinkan meningkatnya dana dengan biaya rendah. 4. Menambah keterampilan manajemen atau teknologi Beberapa perusahaan tidak dapat berkembang dengan baik karena tidak adanya efisiensi pada manajemennya
atau kurangnya
teknologi.
Perusahaan
yang tidak dapat
mengefisiensikan manajemennya dan tidak dapat membayar untuk mengembangkan teknologinya, dapat menggabungkan diri dengan perusahaan yang memiliki manajemen atau teknologi yang ahli. 5. Meningkatkan likuiditas pemilik Merger antar perusahaan memungkinkan perusahaan memiliki likuiditas yang lebih besar. Jika perusahaan lebih besar, maka pasar saham akan lebih luas dan saham lebih mudah diperoleh sehingga lebih likuid dibandingkan dengan perusahaan yang lebih kecil.
2.10 Dampak Perpajakan dari Akuisisi
Jika satu perusahaan membeli perusahaan lain, transaksinya dapat dikenakan atau tidak dikenakan pajak. Apabila akuisisi dikenakan pajak, pemegang saham perusahaan yang diakuisisi dianggap telah menjual saham yang dimiliki dan Capital gain atau Capital loss yang sudah terealisasi dikenakan pajak. Dalam transaksi yang dikenakan pajak, nilai aset dari perusahaan yang dijual akan direvaluasi. dir evaluasi. Apabila menukar menu kar saham lama mereka dengan den gan saham baru yang nilainya nilain ya sama sehingga tidak ada capital capit al gain atau capital loss.
2.11 Akuntansi untuk Akuisisi
Ketika sebuah perusahaan di ambil alih oleh perusahaan lain, perusahaan penawar harus memutuskan apakah akuisisi akan diperlakukan sebagai pembelian (purchase) atau penggabungan kepentingan. kep entingan. Metode akuntansi pembelian untuk melaporkan akuisisi memerlukan asset dari perusahaan target dilaporkan nilai pasar yang sesuai sesu ai dalam dala m pembukuan pembuk uan perusahaan p erusahaan penawar. Dengan metode ini, asset yang disebut dengan muhibah (goodwill) diciptakan untuk tujuan akuntansi. Muhibah adalah perbedaan antara harga pembelian dan estimasi nilai pasar sesuai dari asset bersih (asset dikurangi kewajiban) yang didapatkan. Dalam penggabungan kepentingan, asset dari perusahaan pengambil alih dan yang diambil alih digabungkan, yang berarti bahwa laporan neraca akan digabungkan / ditambahkan. Perusahaan baru dimiliki bersama oleh semua pemegang saham dari pemegang saham dari perusahaan yang sebelumnya terpisah. Proses akuntansi lebih sederhana disini, kita hanya menambahkan dua laporan neraca menjadi satu. Total asset tidak berubah dengan adanya akuisisi dan tidak ada akun muhibah yang diciptakan
2.12 Transaksi Going Private dan Buyout Leverage
Going private ketika saham yang dimiliki public digantikan dengan kepemilikan ekuitas lengkap oleh kelompok pribadi, sebagai konsekuensinya saham perusahaan ditarik dari pasar (jika ini adalah saham yang diperdagangkan dibursa maka akan delisting).
2.13 Divestasi
Divestasi terjadi dengan berbagai cara, yaitu: 1. Penjualan Tipe paling umum dari kegiatan divestasi adalah penjualan sebuah divisi, unit bisnis, segmen atau sekelompok aset ke perusahaan lain. Pembeli umumnya, namun tidak selalu, membayar tunai. Beberapa alasan kenapa metode penjualan yang dipilih ketika melakukan divestasi. a. Penjualan aset adalah pertahanan terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat. b. Penjualan aset memberikan dana tunai untuk perusahaan yang dilikuidasi.
2. Spin-off Dalam spin-off perusahaan induk merubah sebuah divisi menjadi entitas yang terpisah dan membagikan saham entitas tersebut kepada pemegang saham perusahaan induk. Spin-off berbeda dengan penjualan karena dua alasan. a. Perusahaan induk tidak memperoleh dana tunai dari spin-off b. Pemegang saham awal dari divisi yang dipisahkan adalah sama dengan pemegang saham induk. 3. Carve-Out Dengan carve-out, perusahaan induk merubah sebuah divisi menjadi entitas yang terpisah dan kemudian menjual saham entitas tersebut kepada masyarakat. Umumnya pemegang saham perusahaan induk mempertahankan kepemilikan mayoritasnya di entitas baru tersebut. 4. Tracking stock Perusahaan induk menerbitkan tracking stock untuk “menelusuri” kinerja divisi tertentu
dalam perusahaan. Misalnya, jika tracking stock membagikan dividen maka jumlah dividennya akan bergantung pada kinerja divisi. Divisi yang memiliki tracking stock tetap menjadi bagian dari perusahaan induk meskipun sahamnya diperdagangkan secara terpisah dengan perusahaan induk.
BAB III PENUTUP 3.1 Kesimpulan
Berdasarkan analisa diatas dapat disimpulkan bahwa akuisisi mengarah kepada merger. Hal ini dapat kita lihat dari pendekatan yang dilakukan oleh Timken terhadap Ingersoll-Rand mempunyai maksud hanya membeli sisi industri bisnisnya saja, tetapi pihak manajemen Timken melakukan pendekatan diri lebih dekat dengan Torrington dan hasilnya pihak manajemen Timken melihat bisnis otomotif Torrington ternyata lebih kuat dari yang dibayangkan. Dan hal ini membuat tim manajemen Timken mendorong perusahaan untuk membeli Torrington secara keseluruhan. Ketika Torrington berhasil diambil alih oleh Timken maka secara otomatis aset dan liabilitasnya juga berpindah tangan. Berikut ini beberapa sumber sinergi antara lain peningkatan pendapatan, mengurangi kos, penghematan pajak, penurunan keperluan modal. mo dal. Efek Samping akuisisi terhadap keuangan Timken adalah salah diperkirakan biaya biaya yang digabungkan akan menghabiskan $130 juta yang akan di ikuti pada tahun-tahun pertama saat dilakukan merger, Timken akan menghadapi tantangan yang sangat signifikan mengenai biaya kesepakatan, yaitu dimana Timken akan menghadapi kesulitan untuk mendapatkan uang tunai tanpa secara signifikan meningkatkan utang bunga dan Timken akan dipaksa untuk meminjam dengan tingkat bunga yang tinggi dengan ketersediaan dana dimasa depan menjadi terbatas dengan rating investasi perusahaannya turun. Apabila Timken melakukan merger dengan Torrington maka akan menjadi produsen bearing terbesar ketiga di dunia, dengan banyak produk yang saling melengkapi dengan demikian diharapkan bahwa gabungan perusahaan ini bisa menciptakan nilai lebih bagi pelanggan. Divestasi bisa dilakukan dengan 4 cara yaitu sales, spin off, carve out , dan tracking stocks. Pada kasus Timken kegiatan divestasi ini dilakukan dengan cara menjual segmen
yang dimiliki Ingersoll-Rand yaitu Torrington pada tahun 2002. Divestasi ini secara strategis sesuai dengan keinginan Ingersoll-Rand untuk mengalokasikan modal guna mencapai potensi pertumbuhan yang lebih tinggi.
STUDI KASUS
Ditahun 2002, The Timken Company mempertimbangkan untuk mengakuisisi Torrington Company dari Ingersoll-Rand. Akuisisi tersebut akan memberikan pernyataan yang tegas kepada pasar mengenai komitmen Timken untuk tetap menjadi pemimpin dunia dalam industri bearing dengan mengkombinasikan lebih dari 100 tahun pengalaman memproduksi dan mengembangkan bearing . Kebanyakan pelanggan Timken adalah merupakan pelanggan Torrington, sehingga pelanggan keduanya akan mendukung jika terjadi akuisisi karena sales representative Timken dapat memenuhi lebih kebutuhan mereka. Penghematan biaya tahunan Timken dari mengkonsolidasikan proses dan fasilitas produksi diperkirakan adalah sebesar lebih dari $80 juta. Jika yang dibayarkan untuk Torrington terlalu tinggi, Ingersoll-Rand, dibandingkan Timken, akan menangkap nilai dari sinergi. Sebagai tambahan, mengingat besarnya ukuran akuisisi, Timken memikirkan dampak akuisisi terhadap neracanya. Jika Ingersoll-Rand meminta pembayaran dalam bentuk kas dan Timken mendapatkan uang tersebut dengan hutang baru, penambahan hutang tersebut hampir pasti akan mendorong lembaga kredit untuk menurunkan peringkat investment Timken. Timken.
DAFTAR PUSTAKA
http://www.e-akuntansi.com/2016/07/tiga-bentuk-dasar-akuisisi.html http://www.e-akuntansi.com/2015/10/sinergi-dan-sumber-sinergi.html http://www.e-akuntansi.com/2015/10/efek-samping-keuangan-akuisisi.html http://www.e-akuntansi.com/2016/07/net-present-value-npv-dari-merger.html http://irmadevita.com/2008/pengambil-alihan-akuisisi/ http://www.e-akuntansi.com/2015/10/taktik-defensif.html http://www.academia.edu/18371353/BAB_I_dan_BAB_II_AKUISISI_GOING_PRIVAT_D AN_DIVESTASI http://www.e-akuntansi.com/2016/07/dampak-perpajakan-dari-akuisisi.html http://www.e-akuntansi.com/2015/10/akuntansi-untuk-akuisisi.html http://www.e-akuntansi.com/2015/10/divestasi.html#more http://repository.wima.ac.id/307/2/bab%201.pdf
