Material Proyecto Completo

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta

Curso de Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión

Material Didáctico

Setiembre – 2.006 1


INDICE MARCO CONCEPTUAL DEL PROYECTO DE INVERSION 1. El proyecto de inversión y el crecimiento económico 2. Difusión de proyecto 3. Tipos de proyecto 4. El ciclo de vida de los proyectos 5. Operación 6. Partes de un proyecto de inversión ELEMENTOS DE INGENIERIA ECONOMICA 1. Interés simple 2. Interés compuesto ESTUDIO DE MERCADO 1. Producto 2. Análisis de la demanda 3. Análisis de la oferta 4. El precio 5. El sistema de comercialización ESTUDIO TECNICO 1. Tamaño 2. Localización 3. Proceso de producción 4. Maquinarias, equipos e instalaciones 5. Distribución en planta (lay out) 6. Obras civiles 7. Tratamiento de efluentes 8. Materias primas e insumos 9. Recursos humanos 10. Aspectos legales 11. Programación de la ejecución del proyecto ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO 1. Inversiones. Fuentes de financiamiento 2. Ingresos 3. Costos operacionales 4. Punto de nivelación 5. Estado demostrativo de ganancias y pérdidas 6. Fuentes y usos de fondos 7. Flujo de fondos EVALUACION DE PROYECTO 1. Tipos de evaluación 2. Indicadores de evaluación de proyectos ANEXO I – MARCO LOGICO

Nº Pagina 3 3 3 4 5 10 11 13 13 13 20 23 25 29 31 32 37 38 39 43 49 51 52 52 53 54 55 56 66 67 74 75 77 78 78 79 99 99 100 112 2


MARCO CONCEPTUAL DEL PROYECTO DE INVERSION OBJETIVO: Dar una visión general sobre un proyecto de inversión y su ciclo de vida, ubicando el proceso de evaluación dentro de él, y más específicamente, el de evaluación financiera, económico, social, y de impacto ambiental.1. EL PROYECTO ECONOMICO

DE

INVERSION

Y

EL

CRECIMIENTO

El ingreso de las personas, de las empresas o de un país, puede destinarse al consumo, al ahorro o a la inversión. El consumo representa “satisfacción hoy” de necesidades, la inversión significa “sacrificio hoy”, con la expectativa de obtener beneficios en el futuro.Las personas, las empresas y los países que destinan una parte importante de sus ingresos a la inversión, física o social, tienen garantizado su crecimiento y su progreso.Por el contrario, consumir gran parte de los ingresos, o lo que es peor, consumir a cuenta de ingresos futuros, es asegurar la ruina económica y social.Por lo tanto, el proyecto de inversión es una herramienta formidable para la asignación óptima de recursos en el presente para la elaboración de bienes y de servicios que representen en el futuro bienestar a la sociedad.-

2. DEFINICION DE PROYECTO Proyecto es un conjunto de antecedentes recopilados y procesados sistemáticamente, con el objeto de evaluar las ventajas (beneficios) y las desventajas (costos) de realizar una inversión de recursos naturales, humanos y de capital en un emprendimiento que pretende producir ciertos bienes y/o servicios. Un proyecto surge de la identificación de unas necesidades. Su bondad depende de su eficiencia y efectividad en la satisfacción de estas necesidades, teniendo en cuenta el contexto social, económico, cultural y político.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Un proyecto tiene que ser delimitado en cinco aspectos:

Sus objetivos Las actividades que se desarrollarán para cumplir dichos objetivos Su ubicación en el espacio Su ubicación en el tiempo Los grupos a ser afectados por el proyecto

3. TIPOS DE PROYECTO 3.1 Proyectos Comerciales Son aquellos que elaboran bienes y servicios destinados al mercado. Los productos se venden a precios de mercado y sus compradores constituyen “la demanda” de dicho producto.Un demandante posee estas dos características: tiene la “necesidad” de consumir los productos y posee la “capacidad de comprarlos”.Los proyectos comerciales pueden clasificarse en:

i.

Proyectos del Sector Primario Abarcan las actividades del sector primario de la economía, tales como: la agricultura, la ganadería, los bosques, la minería y la pesca.-

ii.

Proyectos de Sector Secundario Se refieren a las actividades industriales que transforman los productos del sector primario.-

iii.

Proyectos de Servicios Se refieren a la elaboración de productos intangibles, tales como: salud, educación, seguridad, transporte, finanzas, etc.-

4

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 3.2 Proyectos Sociales Son aquellos que elaboran bienes y servicios destinados a la población pobre. Según las Naciones Unidas la familia pobre se caracteriza porque con sus ingresos no alcanza a comprar todos los bienes y servicios básicos que necesita para vivir dignamente.Estas familias no están insertas en el mercado, y no se constituyen en demandantes en términos económicos.En los proyectos sociales no se realiza estudio de mercado sino relevamiento de necesidades. La población beneficiada se conoce como “beneficiarios” o “población objetivo”. Los productos se venden a precios de subsidio, desde el momento en que las inversiones son realizadas parcial o totalmente con recursos no reembolsables.-

3.3 Proyectos de Infraestructura Se refieren a los proyectos destinados a proveer servicios públicos, tales como: vialidad, energía eléctrica, agua, puertos, sistemas sanitarios, comunicaciones, etc.-

4. EL CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS El ciclo de vida del proyecto comprende tres etapas, a saber: Pre-inversión Inversión Operación Las etapas constituyen un orden cronológico de desarrollo del proyecto, en las cuales se avanza sobre la formulación, ejecución y evaluación del mismo. A continuación, se hace una breve presentación de cada etapa.No existe consenso universal sobre la denominación de estas diferentes etapas y sobre los límites de una con otra. Sin embargo, una discusión detallada de la terminología sería poco fructífera. En este texto, se presenta una definición básica de las diferentes etapas y fases con sus objetivos, sin ánimo de introducir rigidez en el manejo de la terminología.-

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4.1 LA ETAPA DE PREINVERSION La etapa de preinversión comprende la formulación y la evaluación ex ante de un proyecto. Abarca el tiempo comprendido entre el momento en que se tiene la idea del proyecto y el que corresponde a la toma de decisión de iniciar la inversión. Consiste en un juego iterativo de preparación y evaluación en el cual se diseña, evalúa, ajusta, rediseña, etc. Esta etapa tiene por objeto definir y optimizar los aspectos técnicos, financieros, institucionales y logísticos de su ejecución. Se busca especificar los planes de inversión y el montaje del proyecto, incluyendo necesidades de insumos, estimativos de costos, identificación de posibles obstáculos, necesidad de entrenamiento y obras o servicios de apoyo.Cabe volver a enfatizar que la preparación y evaluación se hace en forma iterativa, en un proceso de progresiva profundización de la información, y de aumento en la certidumbre en la selección de alternativas y proyectos. Así, la etapa de pre inversión se compone de cuatro fases, que dividen y delimitan los pasos sucesivos de preparación y evaluación. Las fases son las siguientes:

Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad

4.1.1Idea En la fase de la idea se busca definir los objetivos del proyecto propuesto, de acuerdo con los problemas o necesidades específicas de la comunidad. Está conformada por la idea del proyecto; el diagnóstico de la situación sin proyecto; la optimización de la situación base y la definición de los objetivos del proyecto.El punto de partida es la idea del proyecto, generalmente detectada por la población afectada por un problema o enfrentada a una oportunidad, o por inversionistas interesados en suplir una necesidad determinada o en aprovechar una oportunidad específica.Con base en la idea, debe realizarse un diagnóstico de la situación sin proyecto, que permita establecer los requerimientos reales de la población, sus condiciones socioeconómicas y/o los parámetros que determinan la demanda por el bien o servicio generado por el proyecto, y las dimensiones y características de las oportunidades que han generado interés.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta El diagnóstico efectuado es el punto de partida para formular recomendaciones que permitan optimizar la situación sin proyecto. Las medidas para la optimización serán diseñadas por el grupo encargado de la preparación del proyecto. En los casos en que la optimización sea requerida y el costo de la misma sea bajo en relación con el presupuesto del inversionista y/o los costos estimados del proyecto, se deberá efectuar antes de plantear alternativas de solución. De lo contrario, se incluirá dentro de los costos de las alternativas que así lo requieran.Sólo después de haber realizado la optimización, se podrá establecer la dimensión real del problema que se desea resolver y, por lo tanto, plantear claramente los objetivos. El diagnóstico y la optimización sin proyecto identifican el problema o necesidad con el proyecto. Dichas metas no necesariamente deben ser iguales al déficit detectado, o a la demanda detectada, debido a factores como la disponibilidad de recursos, la conformación de las ciudades o áreas a ser beneficiadas y las prioridades de inversión.El reto del proceso de identificación es la búsqueda de información, ya que exige adelantar estudios sobre aspectos legales y socioeconómicos y sobre el mercado; examinar los procesos y resultados de experiencias previas o complementarias; y entender la concepción del proyecto dentro del plan de desarrollo nacional, regional o de la empresa, según sea el caso y la formulación de metas concretas.Culminada la identificación, el grupo interdisciplinario de formulación y evaluación debe hacer un análisis de las necesidades identificadas, la optimización y las metas planificadas.-

4.1.2 Perfil Esta fase se caracteriza por la formulación de las alternativas, con el fin de seleccionar aquellas que luego serán objeto del estudio de prefactibilidad.El planteamiento de alternativas debe ser realizado por la entidad encargada de la preparación del proyecto. En él se identifican las opciones que permiten el logro de los objetivos del proyecto, incluyendo las relacionadas con el tamaño, la ubicación. Los procesos, las técnicas, la financiación y la fecha de la iniciación de cada una de sus fases.Lo ideal es considerar todas las alternativas, entendiendo por éstas las diferentes opciones para alcanzar los fines, entre las cuales no existan criterios sólidos para establecer cuál es la mejor. Se podrán solicitar costos aproximados de inversión, operación y mantenimiento para cada una de las alternativas.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta En esta etapa, el grupo interdisciplinario de formulación y evaluación procederá a verificar que las alternativas propuestas cumplan con las metas establecidas, analizará su vialibidad, utilizando un filtro basado en información secundaria y el criterio de los técnicos. Adicionalmente, podrá recomendar el estudio de alternativas que no hayan sido consideradas hasta el momento.El equipo de formulación y evaluación del proyecto no podrá seguir adelante, hasta tanto no se hayan definido las alternativas sobre las que debe continuar los estudios.En caso de ser necesario, se deberá reajustar las bases de diseño, incluyendo todas las conclusiones generadas en la evaluación a nivel de perfil. Si se determina que no existen alternativas de solución que ameriten seguir con el proyecto, éste podrá ser cancelado.-

4.1.3 Prefactibilidad (Anteproyecto preliminar) El objetivo de esta fase consiste en progresar sobre el análisis de las alternativas preseleccionadas, reduciendo la incertidumbre y mejorando la calidad de la información. Se busca seleccionar la alternativa óptima.Aquí se profundizan los estudios de mercado, técnico, legal, administrativo, socioeconómico, y financiero por las alternativas aprobadas en la fase anterior utilizando informaciones de fuentes secundarias. A este nivel, el preparador debe tratar de lograr homogeneidad en los estudios de todas las alternativas, evitando concentrarse en el que considere la mejor. Como parte de las herramientas de decisión, en esta fase suele efectuarse la identificación de efectos ambientales. La calificación ambiental de las alternativas definirá el alcance de los estudios que se exijan posteriormente. Con base en los diversos estudios, el equipo interdisciplinario de evaluación debe hacer un análisis para definir cuál es la alternativa óptima. La entidad encargada de la preparación del proyecto no deberá seguir adelante con los estudios de factibilidad hasta tanto no haya recibido del equipo de evaluación la especificación de la mejor alternativa. En el caso en que se determine que no hay alternativas rentables, el proyecto podrá ser descartado. Las informaciones obtenidas por el estudio de pre-factibilidad deberán ser suficientes como para tomar la decisión de implementar o no el proyecto.-

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4.1.4

Factibilidad (Anteproyecto Definitivo)

La fase de factibilidad busca profundizar los puntos del proyecto relacionados con los aspectos técnicos así como el cronograma de actividades. En esta fase es necesario que el preparador profundice en el análisis de la mejor alternativa, recurriendo al levantamiento de informaciones de fuentes primarias para los diversos estudios del proyecto. Con base en los resultados de estos estudios, el grupo interdisciplinario de formación y evaluación determina la viabilidad de la alternativa en todos sus aspectos. En esta etapa tan avanzada el rechazo de un proyecto debe ser la excepción, y no la regla, siempre y cuando las primeras etapas del ciclo se hayan cumplido cabalmente. En caso de ser necesario, se podrá recomendar la reprogramación de inversiones o el redimensionamiento del proyecto, sujeto a la revisión de posibles cambios en los beneficios y costos cuantificados y no cuantificados. Como se puede apreciar, el trabajo de la evaluación en la etapa de formulación y preparación se basa en la proyección de eventos y, por lo tanto, suele ser llamada “evaluación ex – ante “.

4.2 LA ETAPA DE INVERSIÓN La etapa de inversión está compuesta por tres fases, a saber: diseños definitivos, construcción y montaje, puesta en marcha.-

4.2.1Diseños Definidos Una vez aprobada la realización del proyecto, se procede a contratar los diseños definitivos o ingeniería de detalle. Dado que su elaboración suele generar una serie de pequeños cambios en el diseño del proyecto, puede ser necesario actualizar los presupuestos. Sin embargo, es importante anotar que, en términos reales, los cambios que se introduzcan no deben ser significativos con relación a lo presupuestado a nivel de factibilidad.Tan pronto se tengan los diseños definitivos y los presupuestos actualizados, se procede a preparar el informe de presupuesto. En caso de ser necesario, también se elaborará el informe de crédito, con el fin de solicitar a las entidades financiadoras montos acordes con los requisitos de recursos.En la etapa de diseños definitivos no debería, en principio, hacerse evaluación, salvo cambios significativos en alguna variable relevante del proyecto. En este caso, la función de los evaluadores técnicos simplemente consiste en revisar el cumplimiento de las bases del diseño y actualizar los costos del proyecto apoyados por los evaluadores financieros. Los evaluadores económicos, sociales y ambientales se limitarán a verificar que lo definido en el anteproyecto se cumpla.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 4.2.2 Construcción y Montaje En esta etapa se administra todas las actividades relacionadas con la implementación física del proyecto, tales como: adquisiciones, realización de obras civiles, recepción y montaje de maquinarias y equipos, instalaciones, constitución y organización de sociedad, contratación y organización de sociedad, contratación y entrenamiento de los recursos humanos y formalización de los préstamos.Una buena programación de actividades puede contribuir a cumplir el plazo de implementación del proyecto, tan importante en su evaluación financiera y económica.-

4.2.3 Puesta en Marcha Esta etapa comprende la producción de prueba, cuyo objetivo es obtener el producto con las especificaciones técnicas propuestas para salir al mercado.-

5. OPERACIÓN La operación o funcionamiento del proyecto comprende la etapa de elaboración de bienes y servicios a través de todos los años de su “vida útil”.La fase de operación se somete a un proceso de supervisión o monitoreo (evaluación durante), que busca identificar las diferencias entre lo planeado y lo realizado, como también, explicarlas y corregirlas para que no afecten el normal desarrollo del proyecto. Como resultado de dicha supervisión, el proyecto se podrá reformular donde sea necesario para garantizar el cumplimiento de sus objetivos.Cabe anotar que en la etapa de operación se pueden realizar evaluaciones, en la medida en que se presenten cambios en las circunstancias que afecten los flujos del proyecto. Estas evaluaciones se pueden efectuar con dos propósitos: Primero, con el fin de calcular la rentabilidad del proyecto hasta el momento del corte y establecer en qué medida se ha cumplido con las metas programadas. Esta etapa de la evaluación se caracteriza por trabajar con información verificable en el momento y por lo tanto, se asocia con una evaluación ex–post.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Segundo, con el objeto de realizar una evaluación durante la operación del proyecto, para determinar la bondad de continuar con él. En tal caso, la evaluación debe tener en cuenta los costos que se desembolsarán sólo si se opta por continuar y los ingresos que se recibirán en el futuro, como consecuencia de decidir por sostener el proyecto. Este tipo de evaluación, en el que se deben proyectar tanto los ingresos como los costos del proyecto, se trata como si fuese una evaluación ex–ante, de un “proyecto”.El seguimiento es una labor que rara vez se ha ejecutado por parte de un evaluador, ya que por lo general, es prioritaria la evaluación de los proyectos nuevos y no son muchos los recursos disponibles para este tipo de trabajos. Sin embargo, debe tomarse en cuenta que la labor de seguimiento es esencial por dos razones fundamentales: primero, entrega información necesaria para la toma de decisiones sobre la continuación o no del proyecto y la necesidad de replantear lo que falta del mismo; segundo, sirve como mecanismo para mejorar.La evaluación ex – post del proyecto permite constatar si los indicadores propuestos en la evaluación ex – ante fueron alcanzados y las razones que explicarían las eventuales desviaciones

6. PARTES DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN Las partes constitutivas de un proyecto de inversión son las siguientes:

Estudio de Mercado Estudio Técnico Estudio Económico – Financiero Evaluación

1. Estudio de Mercado Su objeto, en el caso de los proyectos comerciales, es constatar la existencia de una demanda potencial insatisfecha para los productos del proyecto, que permita identificar una clientela potencial para dichos productos.Tratándose de un proyecto social, el estudio de mercado es sustituido por el relevamiento de necesidades que afecta a una población objetivo y por el planteo de soluciones a dichas necesidades. Este análisis se realiza con la metodología del “marco lógico”.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 2. Estudio Técnico Tiene como objetivo constatar la viabilidad de las diferentes alternativas que existen para definir los principales aspectos técnicos del proyecto, tales como: la localización, el tamaño, el proceso, la tecnología, los requerimientos físicos, los recursos humanos, la organización ejecutora y la programación de la ejecución del proyecto.-

3. Estudio Económico Financiero El objetivo de este capítulo del proyecto es la elaboración del flujo de fondos del mismo, como resultado del procesamiento sistemático de los presupuestos de ingresos y de egresos del proyecto a lo largo de su vida útil.-

4. Evaluación En este capítulo se evalúa la conveniencia de ejecutar el proyecto, desde varios puntos de vista, aplicando indicadores de evaluación.-

i. ii. iii.

Evaluación Financiera

Determina la conveniencia del proyecto para los inversionistas privados.-

Evaluación Económica

Evalúa la conveniencia del proyecto para el conjunto de la economía.-

Evaluación Social

Determina el impacto del proyecto sobre aspectos sociales, tales como la generación del empleo y la distribución del ingreso generado por el proyecto.-

iv.

Evaluación del Impacto Ambiental

Evalúa el impacto ambiental del proyecto. Identifica, cuantifica y valoriza el daño que puede ocasionar el proyecto sobre la naturaleza, y propone las obras físicas para mitigar dicho daño.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta ELEMENTOS DE INGENIERIA ECONOMICA El valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés utilizada conjuntamente generan el concepto de equivalencia. Esto significa que diferentes sumas de dinero en diferentes tiempos pueden tener igual valor económico.1. INTERES SIMPLE Es el que se calcula una sola vez por el tiempo que dura la operación.Símbolos P n i I M

Valor Presente Tiempo Tasa de Interés Simple Interés Simple Monto o Capital Final o Interés Simple

Formulas I = Pni M = P + I = P ( i + ni) Ejercicios 1. Hallar el interés simple que produce un capital de Gs. 5.000.000 en 6 meses, a una tasa de interés del 12% anual.2. Hallar el interés simple producido por un capital de Gs. 1.500.000 depositado al 16% de interés anual, en un tiempo de 45 días.3. Hallar el capital final al cabo de 90 días correspondiente a Gs. 20.000.000 depositado en un banco que paga el 15% de interés anual.2. INTERES COMPUESTO Cuando se calcula el interés compuesto, el interés de un período es calculado sobre el principal más la cantidad acumulada de interés ganados en períodos anteriores. Así, el calculo de interés significa “interés sobre interés”.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Símbolos P F A n i

Valor Presente Valor Futuro Valor de Serie Uniforme Número de Períodos de capitalización Tasa de Interés Compuesto por Períodos

Factores Cantidad Compuesta, pago único

F =(1 +i )n P

Valor Presente, pago único

P= 1 F ( 1 + i )n

Fondo de Amortización

A= F

( 1 + i )n - 1

Cantidad Compuesta, serie uniforme

F= A

( 1 + i )n - 1 i

Recuperación del Capital

A= P

i . ( 1 + i )n ( 1 + i )n - 1

Valor Presente, serie uniforme

P= A

(1 + i)n - 1 i ( 1 + i )n

i

Ejercicios 1. Cuánto dinero tendrá el Sr. Rodríguez en su cuenta de ahorros en 12 años si deposita hoy U$S 3.500 a una tasa de interés del 12% anual?.2. Si la Sra. Valdez desea tener en su cuenta de ahorros U$S 8.000 para comprar un auto deportivo nuevo dentro de ocho años, cuánto dinero tendrá que depositar anualmente comenzando dentro de un año, si la tasa de interés es de 9% anual.3. Cuál es el valor presente de U$S 700 hoy, U$S 1.500 dentro de cuatro años y U$S 900 dentro de seis años, a una tasa de interés del 8% anual?.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 4. Qué cantidad anual uniforme tendría usted que depositar durante 5 años para tener una suma equivalente de una inversión de U$S 9.000 a una tasa de interés del 10% anual?.5. Cuánto dinero se acumularía en 25 años si se depositan U$S 800 dentro de un año, U$S 2.400 dentro de seis meses y U$S 3.300 dentro de seis años, todos a una tasa de interés de 18% anual?.6. Qué cantidad única de dinero deberá depositar dentro de cuatro años si usted espera tener en su cuenta U$S 8.000 dentro de once años? Use una tasa de interés anual del 10%.7. Si una compañía invierte hoy U$S 3.000 y va a recibir 5.000 dentro de doce años, cuál es la tasa de retorno de la inversión?.8. La compañía el Buen Subsidio tiene un programa de jubilaciones en el cual los empleados invierten U$S 1.200 anuales durante 25 años, empezando un año después del inicio de labores. Si la compañía garantiza por lo menos U$S 50.000 en el momento de jubilarse, cuál es la tasa de retorno de la inversión? 9. Si una persona solicita un préstamo de U$S 6.000 para comprar un auto, con el acuerdo de pagar a la compañía prestamista U$S 2.500 anuales durante tres años, cuál es la tasa de interés del préstamo?.10. A qué tasa de interés U$S 1.500 acumularían U$S 2.500 en cinco años?.11. Cuantos años demorarían U$S 1.750 en triplicar su valor, si la tasa es de 12% anual.12. Si una persona deposita U$S 5.000 ahora al 8% de interés, y se propone retirar U$S 500 anuales empezando dentro de un año, por cuánto tiempo se pueden hacer los retiros completos?.13. Durante cuántos años como mínimo debe una persona depositar U$S 400 anuales para tener al menos U$S 10.000 en la fecha del último depósito? Use una tasa de interés del 8% y redondee el año al mayor entero.14. Una pareja adquirió una póliza de seguro y piensa utilizarla para financiar la universidad de su hijo. Si la póliza va a proporcionar U$S 10.000 dentro de doce años, cuánto puede retirarse cada año durante cinco años si el niño empieza la universidad dentro de quince años? Supóngase que i = 16% anual.15. Una persona ha depositado U$S 700 anuales durante 8 años. A partir del noveno año aumentó sus depósitos a U$S 1.200 anuales durante 5 años. Cuánto dinero tenía en su cuenta inmediatamente después que hizo su último depósito si la tasa de interés era del 15% anual?.16. Un hombre se propone ahorrar para cuando se jubile, de manera que pueda retirar dinero todos los años durante treinta años, empezando dentro de veinticinco años. El calcula que podrá empezar a ahorrar dentro de un año y se propone ahorrar U$S 500 anuales. Cuál será la cantidad anual uniforme que podrá retirar cuando se jubile si la tasa de interés es del 12% anual?

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 17. Un hombre de negocios compró un edificio usado y encontró que el aislamiento del techo era insuficiente. Estimó que con 6 pulgadas de espuma aisladora podría disminuir la cuenta de la calefacción en U$S 25 mensual y el costo del aire acondicionado en U$S 20 mensuales. Suponiendo que los seis primeros meses del año son de invierno y los seis siguientes de verano, cuánto puede permitirse gastar en aislación si espera tener el edificio dos años solamente? Suponga que i = 1 ½% mensual.18. Una pareja se propone hacer una inversión ahora para financiar la universidad de su hijo. Si el hijo pudiera retirar U$S 1.000 anuales en los años 15 hasta 20 de tal manera que el último retiro cierre la cuenta, cuánto debe invertirse ahora si el interés se calcula en 9% anual? 19. Encuentre el valor de X de tal manera que el flujo de caja positivo sea exactamente equivalente al flujo de caja negativo, si la tasa de interés es 15% anual.800

1000 1000

0

1

2

3

4

1200 1200 5

500

6

7

8

x

9

10

2x

20. Encuentre el valor de X en el diagrama siguiente, que haría igual a U$S 22.000 el valor presente equivalente del flujo de caja, si la tasa de interés es 15% por año.P = U$S 22.000

A = U$S 950 x

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

21. Calcule el valor de X para la serie de flujo de caja siguiente, de tal manera el valor total equivalente en el mes 5 sea U$S 25.000 usando una tasa de interés nominal del 2% mensual.Mes 0 1 2 3 4 5 6 7 8

Flujo de Caja 100 100 + x 100 + 2 x 100 + 3 x 100 + 4 x 100 + 5 x 100 + 6 x 100 + 7 x 100 + 8 x 16

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 9 10 11 12 13 14

100 100 100 100 100 100

+ + + + + +

9x 10 x 11 x 12 x 13 x 14 x

22. Si usted necesita tener U$S 125.000 dentro de 21 años para la educación universitaria de su hijo, cuánto deberá depositar cada año si hace su primer depósito ahora y el último dentro de 18 años? Suponga que la tasa de interés es 15% anual.23. Para el siguiente diagrama, encuentre el valor de X que hará el flujo de caja negativo igual al flujo de caja positivo de U$S 800 en el tiempo cero. Suponga un interés de 15% anual.24. Encuentre el valor futuro (en el mes 9) del siguiente flujo de caja usando una tasa de interés mensual de 1%.F=?

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

800

900

1000 1100 1200

25. Calcule el valor presente y la serie de costo anual equivalente a i = 10% anual para el siguiente flujo de caja: 700 200 0

1

2

3

4

5

6

7

1000

8 300

9

10

800 1200 1400

1300 1600 1800

26. Calcule el valor presente y el valor futuro de los siguientes flujos de caja sí i = 16% anual. 0

1

2

3

4

5

6

7

8 1000

1500 2000 2500 3000

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 27. Se están considerando dos máquinas por parte de una compañía de fabricación de metales. La máquina A tiene un costo inicial de U$S 15.000 y costos anuales de mantenimiento y operación de U$S 3.000, así como un valor de salvamento de U$S 3.000. La máquina B tiene un costo inicial de U$S 22.000, un costo anual de U$S 1.500 y un valor de salvamento de U$S 5.000. Si se espera que las dos máquinas duren 10 años, determine cuál deberá seleccionarse sobre la base del valor presente, utilizando una tasa de interés de 12% anual.28. Se están considerando dos máquinas que tienen los siguientes costos, para un proceso de producción continuo. Cuál conviene más sí i = 10%

Costo inicial Costo anual de operación Valor de salvamento Vida (años)

Máquina G

Maquina H

U$S 62.000 U$S 15.000 U$S 8.000 6

U$S 77.000 U$S 21.000 U$S 10.000 6

29. Si una mujer compró un auto por U$S 6.000 y lo vendió a los tres años en U$S 2.000, cuál fue el costo anual uniforme equivalente si los costos anuales de operación y mantenimiento fueron U$S 750?. Utilice una tasa de interés de 15% anual.30. El gerente de una planta de conservas alimenticias quiere decidir entre dos máquinas de hacer etiquetas cuyos costos respectivos son (i = 8%):


Máquina A

Maquina B

U$S 15.000 U$S 1.600 U$S 3.000 7

U$S 25.000 U$S 400 U$S 6.000 10

31. Compare las siguientes alternativas con base en el análisis del valor anual uniforme equivalente. Utilice una tasa de interés de 1% mensual.-


Alternativa SDE

Alternativa RTD

U$S 70.000 U$S 1.200 U$S 7.000 3

U$S 90.000 U$S 1.400 U$S 10.000 6

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 32. Compare las alternativas siguientes con base en el análisis del valor uniforme equivalente, utilizando una tasa de interés de 15% anual.Alternativa A Costo inicial Costo anual de operación Valor de salvamento Vida (años)

U$S 18.000 U$S 4.000 U$S 3.000 3

Alternativa B U$S 25.000 U$S 3.600 U$S 2.500 4

33. Construir la tabla del servicio de la deuda correspondiente a un préstamo de Gs. 1.000.000, que se cancelará en 7 años. Periodo de gracia 2 años y tasa de interés anual 8%.Considerar:

a. Sistema Francés b. Sistema Alemán

a. Sistema Francés (cuota constante) Tabla de Servicio de la Deuda Año

Deuda o Capital al principio de cada año

Intereses pagados Amortización real al fin de cada o de capital al fin de cada año año

Cuota anual

1° 2° 1 2 3 4 5

19

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta b. Sistema Alemán (amortización real o de capital constante) Tabla de Servicio de la Deuda Año

Deuda o Capital al principio de cada año

Intereses pagados Amortización real al fin de cada o de capital al fin de cada año año

Cuota anual variable

1° 2° 1 2 3 4 5

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ESTUDIO DE MERCADO OBJETIVOS GENERALES Conocer, comprender y aplicar una metodología para realizar un estudio de mercado enfocado a la evaluación de proyectos.-

OBJETIVOS ESPECÍFICOS Al terminar esta parte, el lector: Definirá qué es producto, demanda, oferta, precio y comercialización. Conocerá cómo se proyecta la demanda de un producto. Diferenciará los canales de comercialización que existen para la venta de un producto industrial.-

OBJETIVOS Y GENERALIDADES Se entienden por objetivos del estudio del mercado los siguientes: Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado, o la posibilidad de brindar un mejor servicio que el que ofrecen los productos existentes en el mercado. Determinar la cantidad de bienes o servicios provenientes de una nueva unidad de producción que la comunidad estaría dispuesta a adquirir a determinados precios. Conocer cuáles son los medios que se están empleando para hacer llegar los bienes y servicios a los usuarios. Como último objetivo, el estudio de mercado se propone dar una idea al inversionista del riesgo que su producto corre de ser o no aceptado en el mercado. Una demanda insatisfecha clara y grande no siempre indica que pueda penetrarse fácilmente en ese mercado, ya que éste puede estar en manos de un monopolio u oligopolio. Un mercado aparentemente saturado indicará que no se puede vender una cantidad adicional a la que normalmente se consume.-

21

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta MERCADO Es un ámbito al que concurren compradores y vendedores de un cierto producto, para establecer entre ellos relaciones de naturaleza comercial.-

Tipos de mercado Desde el punto de vista de su extensión geográfica Mercado regional interno

:

es el que abarca una región de un país.-

Mercado nacional

:

es el que abarca todo el territorio de un país.-

Mercado regional externo

:

es el que abarca a varios países que, generalmente, constituyen un mercado común, Ej.: La UE, el NAFTA, el MERCOSUR.-

Mercado mundial

:

es el que abarca a todos los países del mundo.-

Desde el punto de vista de su competencia a. Mercado de competencia perfecta Se caracteriza por la igualdad de oportunidades que poseen sus actores (demandantes y oferentes) para negociar. Es un mercado sin distorsiones. Este mercado es ideal, por lo tanto, no existe en la realidad como tal; existen economías que se acercan a la competencia perfecta y otras que están más alejadas de ella.b. Mercado de competencia imperfecta Se caracteriza por la hegemonía que ejerce una de las partes en negociación sobre la otra, por la existencia de distorsiones. Es el mercado real.

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta He aquí las principales formas de distorsión. i.

Por el lado de la oferta. - Monopolio. Es la existencia de un solo oferente, frente a numerosos demandantes.- Oligopolio. Es la existencia de un pequeño grupo de oferentes, frente a numerosos demandantes.-

ii.

Por el lado de la demanda - Monopsonio. Es la existencia de un solo demandante, frente a numerosos oferentes.- Oligopsonio. Es la existencia de un pequeño grupo de demandantes frente a numerosos oferentes.-

1. PRODUCTO Producto es un bien o un servicio que la organización ofrece a la sociedad para la satisfacción de necesidades y resulta de la transformación de materias primas.Los productos pueden ser: bienes y servicios.-

Los bienes son productos tangibles, es decir, perceptibles por medio de los sentidos. Ejemplo:

Calzado, alimento, vivienda, etc.-

Los servicios son productos intangibles, es decir, imperceptibles por medio de los sentidos. Ejemplo:

Educación, salud, seguridad, recolección de basura, transporte, etc.Los bienes, a su vez, se clasifican en:

Bienes de consumo final son aquellos que ya están aptos para el consumo. Ejemplo: Calzado, tiza, alimento, ropa, etc.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Bienes intermedios: son aquellos que son utilizados como materias primas de otras unidades productivas. Ejemplo: cemento, ladrillo, harina, fibra de algodón, hilado de algodón, etc.Bienes de capital: son aquellos utilizados para transformar las materias primas en productos. Ejemplos: máquinas, construcciones, rodados, instalaciones, equipos de computación, etc.Los productos pueden clasificarse por su grado de necesidad en: Productos básicamente necesarios: son aquellos que resultan imprescindibles para la supervivencia del ser humano. Ejemplo: alimentos, ropa, vivienda, medicamentos, educación, etc.Productos básicamente no necesarios: son aquellos que pueden ser prescindidos para la supervivencia del ser humano. Ejemplo: cosméticos, bebidas alcohólicas, joyas, cigarrillos, etc.Desde el punto de vista de la estacionalidad, los productos se clasifican en: Productos de demanda permanente: son aquellos que son utilizados en todas las épocas del año. Ejemplo: productos lácteos, calzados, agua, etc.Productos de demanda cíclica: son aquellos que son utilizados solamente en ciertas épocas del año, conforme al clima, a las fiestas religiosas, etc. Ejemplos: aire acondicionado, flores, sidra, ropa de invierno, calefactores, etc.Condiciones de competitividad del producto Los productos que son elaborados por las organizaciones deben ser colocados en el mercado, donde tendrán que “competir” con otros productos similares. La chance que tienen los productos de “ser comprados” en el mercado depende del grado de satisfacción que generen en los clientes.De esta

manera, las condiciones de competitividad del producto son las siguientes: Precio.Calidad.Atención al cliente.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta a. Precio Los consumidores conocen el precio de los productos y la tecnología y la economía de escala han contribuido a hacer bajar cada vez más el precio de los productos. El precio tiene tres componentes: El costo del producto, que depende del mejoramiento de la eficiencia de la organización (internalidad). Los impuestos, que disminuyen en la medida en que el estado reduzca la presión tributaria sobre las empresas, como resultado de la disminución del déficit fiscal, que pasa necesariamente por la reforma del estado (externalidad). La utilidad de la empresa, que debe disminuirse para poder sobrevivir en una economía cada vez más abierta (internalidad).b. Calidad La calidad del producto se evalúa a través de las siguientes características: Funcionalidad: todo producto es concebido y diseñado para cumplir una función, relacionada con la satisfacción de una necesidad específica. Ejemplo: una frazada tiene como función proteger del frío.Durabilidad: es la vida útil de un producto, es decir, el tiempo durante el cual el mismo cumple eficientemente su función.Uniformidad: todos y cada uno de los productos identificados como de un tipo determinado, deben poseer las mismas especificaciones técnicas que el producto patrón.Estética: tiene que ver con la buena presentación del producto, que atrae “a primera vista” al cliente. Esta característica está relacionada con el “envase”, la “estantería” y la “vidriera”.c. Atención al cliente Aparte de la calidad del producto y su buen precio, la satisfacción del cliente pasa, en gran medida, por la buena atención que le brinda la empresa durante todo el proceso de venta. Este proceso comprende los siguientes aspectos: calidez en el trato, apoyo técnico para seleccionar el producto deseado, entrega oportuna del producto y en el lugar deseado y asistencia técnica post venta.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 2. ANÁLISIS DE LA DEMANDA Demanda. Es la cantidad de un cierto producto que se requiere en el mercado a un determinado precio. La cantidad y el precio de un producto tienen un comportamiento aproximadamente inverso, en la función demanda.P

Q Elasticidad demanda – precio Es la variación relativa de la cantidad demandada de un producto con respecto a la variación relativa de su precio.∆Q Q, e=

;

e =

∆P P,

∆Q . ∆P

.

P Q,

,

Ejemplo: Calcular la elasticidad demanda – precio de un cierto tipo de calzado, con estos datos: Situación 1 2 e=

14.000 – 10.000 80.000 – 100.000

e=

-2

P (Gs./ par) 100.000 80.000 .

Q (N° de pares) 10.000 14.000

100.000 10.000

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta La elasticidad demanda – precio es normalmente de signo negativo, lo que revela que entre ambas variables existe una relación inversa.Algunos productos pueden tener una elasticidad demanda – precio de signo positivo, excepcionalmente y por corto tiempo. Es el caso del comportamiento de la cotización del dólar, cuyo aumento repentino provoca un incremento en la demanda, hasta que, dicha cotización se estabiliza en un valor más alto.Veamos algunos casos extremos de elasticidad demanda – precio P e =o Demanda perfectamente inelástica Ejemplos: Sal de consumo humano.Q P e =∞ Demanda perfectamente elástica Q Elasticidad demanda – ingreso Es la variación relativa de la cantidad demandada de un producto con respecto a la variación relativa del ingreso de los demandantes. e’ =

∆Q . ∆Y

.

Y Q

.

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta He aquí algunos ejemplos de elasticidad demanda – ingreso Y

Y

Q

Y

Q

Carne

Mandioca

Q Azúcar

Proyección de la demanda Es posible estimar la demanda futura de un producto porque ella depende de variables relativamente predecibles, como son los indicadores demográficos y macroeconómicos.La proyección de la demanda se realiza utilizando el método estadístico de la regresión, que permite hallar la función matemática que relaciona la demanda histórica de un producto con respecto a una variable independiente, que puede ser el tiempo o un indicador macroeconómico.-

Las funciones más utilizadas son: La recta : La parábola : La exponencial :

y= mx+b y = a x2 + b + c y = abx

La confiabilidad de la proyección se determina con un coeficiente de correlación (r).Coeficiente de correlación: es un número expresado en porcentaje que mide el grado de relacionamiento existente entre las variables de un problema, que se refleja en la dispersión de los puntos.-

La calificación del coeficiente de correlación es la siguiente: r < 50% 50% < r < 70% 70% < r < 90% r > 90%

correlación correlación correlación correlación

baja.buena.alta muy alta

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta En el caso de una función lineal, las fórmulas a emplearse son las siguientes: Recta de ajuste

:

y=mx+b

Pendiente

:

m = n∑xy – ∑x. ∑y n∑ x2 – (∑x)2

Ordenada en el origen

:

b = ∑y – m∑x n

Coeficiente de correlación

:

r=

n∑xy – ∑x ∑y √[n∑x - (∑x)2] [n∑y2 –(∑y)2] .

.

2

Tasa de crecimiento anual acumulativa:

i=

n-1

Vn - 1 Vo .

3.- ANALISIS DE LA OFERTA Oferta. Es la cantidad de un cierto producto que se ofrece en el mercado a un determinado precio.La cantidad y el precio de un producto tienen un comportamiento aproximadamente directo en la función oferta.P

Q

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Elasticidad oferta – precio Es la variación relativa de la cantidad ofertada de un producto con respecto a la variación relativa de su precio.∆Q Q, E=

;

E =

∆P P,

∆Q . ∆P

.

P Q,

,

Ejemplo: Calcular la elasticidad oferta –precio del algodón en rama. Situación 1 2 E=

400.000 – 250.000 1.000 – 800

E=

2,4

P (Gs./ Kg.) 800 1.000 .

Q (Ton) 250.000 400.000

800 250.000

La elasticidad oferta – precio es normalmente de signo positivo, lo que revela que entre ambas variables existe una relación directa. Excepcionalmente esta elasticidad puede ser negativa, por poco tiempo.La oferta futura La oferta, a diferencia de la demanda, no puede proyectarse en el tiempo, ya que ella depende de variables que no son fáciles de predecir.El aumento de la oferta requiere de inversiones, las que dependen de factores no predecibles, tales como: políticas de estado, seguridad jurídica, seguridad social, etc.Solo es posible estimar la oferta de productos en el corto plazo, en base al conocimiento real de inversiones próximas a ser realizadas, en el ramo que está en estudio.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Balance demanda – oferta Al confrontar la demanda futura y la oferta futura (recta horizontal), se determina la demanda insatisfecha, en el mediano plazo.Q

D O t

Demanda potencial insatisfecha (DPI) Es la cantidad de un producto que es probable que el mercado consuma en el mediano plazo, sobre la cual se ha determinado que ningún productor actual podrá satisfacer, si prevalecen las condiciones en las cuales se hizo el cálculo.La demanda potencial insatisfecha es la diferencia entre la demanda futura y la oferta futura.-

Puede darse estos casos: Sí demanda futura > oferta futura Sí demanda futura < oferta futura

: El proyecto es factible comercialmente.: El proyecto no es factible comercialmente.-

4. EL PRECIO Precio de mercado. Es el valor monetario de un producto al que los oferentes están dispuestos a vender una cierta cantidad de un producto y los demandantes a comprar la misma cantidad de dicho producto, cuando la oferta y la demanda están en equilibrio.El precio de mercado es el que origina efectivamente la transacción.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Tipos de precios Desde el punto de vista de la extensión geográfica Precio regional interno Precio nacional Precio regional externo países. Precio mundial

: : :

es el que rige en una región de un país.es el que rige en todo el país.es el que rige en un mercado común formado por varios

:

es el que rige en todo el mundo.-

Desde el punto de vista del nivel de comercialización Para productos primarios. Precio de finca : Precio de intermediario :

es el que recibe el productor primario.es el que recibe el acopiador.-

Para productos manufacturados. Precio de fábrica Precio de mayorista Precio minorista

: : :

es el que recibe el productor secundario.es el que recibe el intermediario mayorista.es el que recibe el intermediario minorista.-

5. EL SISTEMA DE COMERCIALIZACIÓN Comercialización. Es la actividad que permite al productor hacer llegar un bien o un servicio al consumidor con los beneficios de tiempo y lugar.Es el aspecto de la mercadotecnia más vago y, por esa razón, el más descuidado. Al realizar la etapa de prefactibilidad en la evaluación de un proyecto, muchos investigadores simplemente informan en el estudio que la empresa podrá vender directamente el producto al público o al consumidor, con lo cual evitan toda la parte de comercialización. Sin embargo, al enfrentarse a la realidad, cuando la empresa ya está en marcha, surgen todos los problemas que la comercialización representa.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta A pesar de ser un aspecto poco favorecido en los estudios, la comercialización, en el funcionamiento de una empresa, es parte vital. Se puede estar produciendo el mejor artículo en su género al mejor precio, pero si no se tienen los medios para hacerlo llegar al consumidor en forma eficiente, esa empresa irá a la quiebra.La comercialización no es la simple transferencia de productos hasta las manos del consumidor; esta actividad debe conferirle al producto los beneficios de tiempo y lugar; es decir, una buena comercialización es aquella que coloca al producto en un sitio y en un momento adecuado, para dar al consumidor la satisfacción que él espera con la compra.Normalmente, ninguna empresa está capacitada, sobre todo en recursos materiales, para vender todos sus productos directamente al consumidor final. Este es uno de los males necesarios de nuestro tiempo: los intermediarios, que son empresas o negocios propiedad de terceros encargados de transferir el producto de la empresa productora al consumidor final, para darle el beneficio de tiempo y lugar. Hay dos tipos de intermediarios: los comerciantes y los agentes. Los primeros adquieren el titulo de propiedad de la mercancía, mientras los segundos no lo hacen, sino sólo sirven de “contacto” entre el productor y el vendedor.Entre el productor y el consumidor final puede haber varios intermediarios, cada uno ganando un determinado porcentaje del precio de adquisición del producto, de manera que si hubiera cuatro intermediarios, un producto podría hasta doblar su precio desde que sale de la empresa productora hasta el consumidor final. A pesar de saber que este último es el que sostiene todas las ganancias ¿por qué se justifica la existencia de tantos intermediarios? Los beneficios que los intermediarios aportan a la sociedad son: a. b. c. d. e.

Asignan a los productos el sitio y el momento adecuados para ser consumidos adecuadamente.Concentran grandes volúmenes de diversos productos y distribuyen grandes volúmenes de productos diversificados, haciéndolos llegar a lugares lejanos.Salvan grandes distancias y asumen los riesgos de transporte acercando el mercado a cualquier tipo de consumidor.Al estar en contacto directo, tanto con el productor como con el consumidor, conoce los gustos de éste y pide al primero que elabore exactamente la cantidad y el tipo de artículo que sabe que va a vender.Es el que verdaderamente sostiene a la empresa al comprar grandes volúmenes, lo que no podría hacer la empresa si vendiera al menudeo, es decir, directamente al consumidor. Esto disminuye notablemente los costos de venta de la empresa productora.-

33

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta f.

Muchos intermediarios promueven las ventas otorgando créditos a los consumidores y asumiendo ellos ese riego de cobro. Ellos pueden pedir, a su vez, créditos al productor, pero es más fácil que un intermediario pague sus deudas al productor, que todos los consumidores finales paguen sus deudas al intermediario.-

Canales de distribución y su naturaleza Un canal de distribución es la ruta que toma un producto para pasar del productor a los consumidores finales, deteniéndose en varios puntos de esa trayectoria.En cada intermediario o punto en el que se detenga, en esa trayectoria, existe un pago o transacción, además de un intercambio de información. El productor siempre tratará de elegir el canal más ventajoso desde todos los puntos de vista.Existen dos tipos de productos claramente diferenciados: los de consumo en masa y los de consumo industrial. Los canales de distribución de cada uno de ellos son los siguientes: Canales para productos de consumo popular A1 Productores – Consumidores. Este canal es la vía más corta, simple y rápida. Se utiliza cuando el consumidor acude directamente a la fábrica a comprar los productos; también incluye las ventas por correo. Aunque por esta vía el producto cuesta menos al consumidor, no todos los fabricantes practican esta modalidad, ni todos los consumidores están dispuestos a ir directamente a hacer la compra. Este canal es utilizado generalmente por las microempresas.B1 Productores – Minoristas – Consumidores. Es un canal muy común, y la fuerza se adquiere al entrar en contacto con más minoristas que exhiban y vendan los productos. Este canal es utilizado por las pequeñas y medianas empresas (pymes)C1 Productores – Mayoristas – Minoristas – Consumidores. Él mayorista entra como auxiliar al comercializar productos más especializados; este tipo de canal se da principalmente en las granes empresas.D1 Productores – Agentes – Mayoristas – Minoristas – Consumidores. Aunque es el canal más indirecto, es el más utilizado por empresas que venden sus productos a lugares lejanos de su sitio de origen. De hecho, el agente en sitios tan lejanos lo entrega en forma similar al canal c1, y en realidad queda reservado para casi los mismos productos, pero entregados en zonas mas lejanas.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Canales para productos industriales A1 Productor – Usuario Industrial. Es usado cuando el fabricante considera que la venta requiere la atención personal al consumidor. Los productos son sobre pedido.A2 Productor – Distribuidor Industrial – Usuario Industrial. El distribuidor es el equivalente al mayorista. La fuerza de ventas de este canal reside en que el productor tenga el contacto con muchos distribuidores. El canal se usa para vender productos no muy especializados, pero de uso industrial. Los productos son de serie.A3 Productor – Agente – Distribuidor – Usuario Industrial. Es la misma situación del canal D1, es decir, se usa para realizar ventas en lugar muy alejados.Es conveniente hacer notar que todas las empresas utilizan siempre más de un canal de distribución.Cómo seleccionar el canal más adecuado para la distribución del producto El investigador está encargado de determinar cuáles son los canales más comunes por los cuales se comercializan actualmente productos similares y aceptar o proponer algunos otros. Sin embargo, el investigador, para hacer recomendaciones, estará basado en tres aspectos referentes a los objetivos que consiga la nueva empresa y en cuánto está dispuesta a invertir en la comercialización de su producto. Los tres objetivos que se pueden tener en la comercialización son: Cobertura del mercado. Los A1 y A2 son los más simples, pero a la vez son los que cubren menos mercado. Por ejemplo, lo canales D1 y C2 son los que encarecen más el precio final del producto, pero a la vez son con los que se abarcan más mercado. Para un mercado limitado y selecto, normalmente se toma la opción A1, pero si el producto es popular y el mercado amplio, se tomarían las opciones D1 o C2. Por tanto, el canal empleado en primera instancia dependerá del tipo de producto y del mercado que se quiera cubrir.Control sobre el producto. Como cada nivel de intercambio cede la propiedad del artículo, mientras más intermediarios haya se perderá más el control del producto. En los canales A1 y A2 hay mucho control, y en D1 y C2 el producto puede llegar muy deteriorado al consumidor.Costos. Aunque los canales A1 y A2, por lo simples, parecen ser los que menor costo tienen, esto es sólo en apariencia. Por ejemplo, es más barato atender a 10 mayoristas que a 1.000 consumidores finales.-

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TALLER SOBRE PROYECCIÓN DE LA DEMANDA 1. Hallar la demanda total futura de harina de trigo para los próximos cinco años, con los siguientes datos históricos. Determinar el coeficiente de correlación y graficar la recta de ajuste.Años 2.001 2.002 2.003 2.004 2.005

Demanda per Capita (Kg.) 3.5 3.9 4.2 4.5 5.6

Población (Miles Hab.) 5.350 5.502 5.654 5.812 5.975

2. Hallar la demanda total futura de aceite comestible para los próximos 5 años, con los siguientes datos históricos. Determinar el coeficiente de correlación y graficar la recta de ajuste.Años 2.001 2.002 2.003 2.004 2.005

Demanda per Capita (Kg.) 9.5 9.7 10.1 9.8 10.3

Superficie Cultivada de Soja (mileshas) 110 128 140 145 150

Población (Miles Hab.) 5.350 5.502 5.654 5.812 5.975

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ESTUDIO TÉCNICO EL OBJETIVO GENERAL Es comprender y analizar diferentes alternativas técnicas para producir un bien o un servicio deseado, verificando la viabilidad técnica de cada una de ellas, de acuerdo con las restricciones existentes de Recursos, Ubicación y Tecnología.El Estudio Técnico, debe resolver las preguntas referentes a donde?, cuando?, cómo? cuánto?, y con qué?, se van a producir el bien o servicio determinado en el Estudio de Mercado.Define el funcionamiento y la operativilidad del proyecto. El Estudio Técnico, abarca los siguientes ítems: 1. Tamaño 2. Localización 3. Proceso de Producción 4. Maquinarías, Equipos e Instalaciones 5. Distribución en Planta 6. Obras Civiles 7. Tratamiento de Efluentes 8. Materias Primas e Insumos 9. Recursos Humanos 10. Aspectos Legales 11. Programación de la Ejecución del Proyecto

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1. TAMAÑO El tamaño de una empresa es la capacidad de producción que posee la misma, expresada en unidades físicas, generalmente, con respecto al tiempo.Ejemplos: Fábrica de aceite

:

Cementera Siderurgia Universidad Hospital Abastecimiento de energía eléctrica Recolección de Basura Asistencia técnica Campesina

: : : :

5.000 Tn/día de procesamiento de semilla de soja.650.000 Tn/año de cemento.100.000 Tn/año de laminados redondos 15.000 alumnos matriculados.630 camas.-

: :

1.000 Mw de transporte y distribución.700 Tn/día.-

:

35.000 pequeños productores por año.-

Tipos de capacidad de producción Capacidad de diseño: es la que posee una empresa conforme a la capacidad de producción en condiciones de laboratorio de sus maquinarias y equipos. Es una capacidad ideal.-

Capacidad Máxima: es la que posee una empresa utilizando al tope de sus posibilidades sus instalaciones físicas y sus recursos humanos.Esta capacidad a “marcha forzada” solo puede darse por poco tiempo.-

Capacidad Normal: es la que corresponde a la utilización sin forzar las instalaciones físicas ni el

personal de la empresa. Es la capacidad que debe tenerse en cuenta como oferta normal de la organización.-

Capacidad Utilizada: es la porción de la capacidad normal a la que puede trabajar la empresa, de

acuerdo a las posibilidades reales de mercado, a la disponibilidad de materia prima, a la disponibilidad financiera, de recursos humanos, etc.-

Capacidad Ociosa: es la diferencia entre la capacidad normal y la capacidad utilizada.-

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Factores determinantes del tamaño Mercado: la capacidad de producción de una empresa debe ser, en general, menor que el

margen disponible de demanda insatisfecha, resultante de una investigación de mercado. Este margen es la diferencia entre la oferta y la demanda. La constatación de una capacidad ociosa en la oferta existente de un producto es motivo suficiente para que la empresa no sea viable comercialmente. La empresa no encontrará clientes a quienes vender el producto a elaborar, a menos que se pretenda desplazar oferta existente con un gran esfuerzo de bajos precios, de calidad y de marketing.-

Materia prima: El tamaño de la unidad productiva debe atender las posibilidades reales de

obtención de materias primas en la calidad y en la cantidad que se requiera. Debe determinarse el saldo que dejan disponible las otras unidades productivas que procesan las mismas materias primas.-

Capacidad financiera: esta condición se refiere a las posibilidades reales de obtener

recursos financieros para encarar las inversiones relativas a un tamaño deseado de empresa. Estas posibilidades pasan por la existencia de líneas de crédito de largo plazo y por la capacidad de endeudamiento de los ejecutores de proyectos (antecedentes como empresa y garantías suficientes).-

Capacidad de gestión: en la medida en que se aumenta la capacidad de producción de

las empresas, se requiere mayor capacidad de gerenciamiento de los recursos humanos, que suele ser un factor limitante en los países pobres.-

Economía de escala: es la disminución de los costos unitarios con el aumento del

volumen de producción. Las empresas pueden obtener costos muy competitivos escogiendo tamaños adecuados de producción, siempre en un marco realista de mercado. En el límite inferior se encuentra el denominado tamaño mínimo económico (TME), que corresponde al costo unitario máximo permisible del producto. Una capacidad de producción por debajo del TME sacaría del mercado al producto, por su elevado costo unitario de producción.-

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2. LOCALIZACIÓN Es la ubicación física de la empresa. La decisión de localizar una unidad productiva generalmente es de largo plazo, ya que una vez tomada la decisión y realizadas las inversiones en el lugar (construcciones, instalaciones, etc.) ya no es posible revertirla. Por lo tanto, deben tomarse en consideración con mucha atención los factores que determinan la localización óptima de la unidad productiva.Localizar una empresa es un proceso iterativo (por aproximaciones sucesivas). Es conveniente realizar, en primer término, la macro localización y a continuación la micro localización.Macro localización: es la selección de la zona más conveniente, que puede involucrar a una región del país.Micro localización: es la selección del terreno más conveniente, dentro de la zona escogida en el paso anterior.-

2.1.- Factores determinantes de la localización Los factores locacionales inciden de diferente manera en la empresa que se quiere localizar, conforme al tipo de actividad a desarrollar.-

Los factores son los siguientes: Mercado: se refiere a la cercanía a los centros de consumo. Las empresas que elaboran

productos perecibles deben estar lo más cerca posible de los consumidores, como es el caso de los productos alimenticios que requieren cadena de frío, frutas y hortalizas que deben ser consumidas al natural, periódicos, etc.-

Materia prima: tiene importancia la cercanía a los centros de abastecimiento de materias

primas. En algunas actividades, la unidad productiva debe estar al lado de la fuente de abastecimiento de materia prima (cementera, industria cerámica); en otros casos debe estar cerca (industria azucarera, industria de la mandioca).-

Vías de comunicación: las vías de acceso a la unidad productiva deben ser buenas, para

asegurar el abastecimiento continuo de materias primas, insumos y servicios a la empresa. Lo mismo vale para la salida ágil de los productos terminados. El flete tiene gran incidencia en el precio en el caso de los productos de escaso valor específico (valor por peso), como ocurre en la mayoría de los comodities.40

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Las vías de comunicación comprenden: carreteras, ferrovías e hidrovías.-

Infraestructura urbana: la existencia de escuelas, centros recreativos, centros de salud,

bancos, supermercados, etc. es de suma importancia para el desarrollo de las actividades de la empresa y para la fijación del personal y de sus familias en el lugar escogido.-

Aspectos institucionales: las políticas públicas de distribución espacial de las actividades

buscan mejorar el medio ambiente y la provisión de los servicios públicos. Estas políticas tienen incidencia en la localización de empresas, de dos maneras: prohibiendo mediante leyes y ordenanzas la localización de empresas en zonas muy congestionadas e incentivando, a través de liberaciones fiscales y del otorgamiento de créditos blandos, la ubicación de empresas en regiones empobrecidas. Las leyes ambientales también incluyen restricciones para la ubicación de ciertas actividades en zonas urbanas o en áreas protegidas.-

Recursos Humanos: la disponibilidad de recursos humanos calificados para el desarrollo de

actividades en la producción, la administración, las ventas y las finanzas, es un factor que puede incidir en la decisión de localizar empresas en una u otra región.-

Agua: en los procesos agrícolas, ganaderos y agroindustriales es generalmente intensiva la utilización del agua, por lo tanto, es de suma importancia la detección de fuentes de abastecimiento de agua en la cantidad y en la calidad que se requiere.-

Energía Eléctrica: se refiere a la cercanía a las redes de energía eléctrica en condiciones

productivas (en baja tensión trifásica o en media tensión).-

Comunicación: la globalización de los mercados exige que los países posean sistemas

adecuados de comunicación, tales como centrales digitales con capacidad suficientes para telefonía fija, Internet, comunicación satelital, cobertura suficiente en telefonía móvil, etc. La falta de un sistema moderno de comunicación es un obstáculo insalvable para atraer inversionistas a un país o región.-

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2.2 Métodos cuantitativos de localización Evaluación por puntos (Método aproximado) Consiste en determinar para cada localidad en estudio un puntaje ponderado, en el que intervienen la incidencia del factor locacional en la actividad de la empresa y la calidad del factor en cada localización.Puntaje ponderado: P= Σ Xi Yi Donde: X= ponderación del factor en el proyecto.Y= ponderación del factor en cada localización.Se elige aquella localidad que obtenga mayor puntaje ponderado.Las ponderaciones tienen una carga subjetiva aunque no arbitraria, por eso se considera aproximado a este método. La aproximación aumenta en la medida en que el analista tenga un buen conocimiento de la actividad a desarrollar y de las características de las alternativas de localización.-

Evaluación por rentabilidad (Método exacto) Este método consiste en calcular la rentabilidad sobre la inversión para cada alternativa de localización.Rentabilidad sobre la inversión: r = UN I Cálculo de la utilidad neta (UN) V C UI = V-C IR = 10% UI UN = UI – IR

Ventas Costos totales Utilidad imposible Impuesto a la Renta Utilidad Neta

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Cálculo de la inversión total IF CT

Inversión Fija Capital de Trabajo

I = IF + CT

Inversión Total

3. PROCESO DE PRODUCCIÓN Es la secuencia lógica de actividades que debe realizar una unidad productiva para transformar una adecuada combinación de materias primas e insumos en una cierta cantidad de productos subproductos y residuos.Los materiales que ingresan al sistema conforman la entrada o input. Los productos, subproductos y residuos que resultan después del proceso de transformación conforman la salida o out put. Materias Primas Insumos IN PUT

Proceso de Transformación

Productos Subproductos Residuos OUT PUT

En el cuadro Nº1 puede observarse los inputs y los outputs de varias actividades productivas.-

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CUADRO Nº 1 EJEMPLOS DE INPUTS Y OUTPUTS Actividad

InPut

Fabricación de Aceite comestible de soja

- Semilla de soja - Solventes

Siderurgia

- Mineral de Hierro - Manganeso - Otros minerales - Bachilleres - Útiles - Persona enferma - Medicamentos - Persona en un sitio A - Semilla de algodón - Insumos agrícolas - Proyecto de Ley ingresado al Parlamento - Pequeño productor sin capacitación - Materiales de capacitación - Basura en la vereda de las casas

Facultad de medicina Hospital Transporte Producción de Algodón Parlamento Asistencia técnica campesina Recolección de basura

OutPut -

Aceite comestible Expeller Pelet Efluentes Varillas de hierro Alambrones Efluentes Médicos

- Persona sana - Persona en un sitio B - Algodón en rama - Ley promulgada por el Poder Ejecutivo - Productor con capacitación - Basura en el vertedero y tratada

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Tipos de Procesos de Producción a. Procesos de producción de bienes Están destinados a elaborar productos tangibles. Se dividen, a su vez en:

Procesos químicos: se caracterizan porque en ellos ocurren transformaciones íntimas de la

materia (fenómenos químicos). Ejemplos: petroquímica, siderurgia, refinería de petróleo, ingenio azucarero, producción de alcohol, etc.-

Procesos que cambian de forma: en estos procesos no ocurre transformación intima de

la materia, solamente cambian su forma. metálica, etc.-

Ejemplos: carpintería de madera, carpintería

Procesos de armado: Se caracterizan porque el producto es el resultado del montaje de partes o de piezas prefabricadas. Ejemplos: industria automotriz, industria electro-electrónica, industria de la construcción, etc. Este tipo de proceso se presta para el sistema de maquila o de subcontratación.-

b. Procesos de producción de servicios Están destinados a la producción de bienes intangibles. Ejemplos: salud, educación, transporte, saneamiento, etc.-

c. Procesos administrativos No son directamente procesos productivos, pero éstos son apoyados por aquellos. Los procesos productivos no podrían existir sin los procesos administrativos. Los procesos administrativos tienen por objeto elaborar, procesar y almacenar información. Ejemplos: contabilidad, compras, control de stock, pagos, cobranzas, etc.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Descripción de los procesos Es de suma importancia describir los procesos de elaboración de productos, con el objeto de que: No se dependa únicamente de la “buena memoria” del responsable de producción. Pueda revisarse permanentemente para introducir “mejoras continuas”.Los métodos de descripción de procesos pueden ser: literales y gráficos.-

a. Descripción literal Es un relatorio técnico de cada una de las operaciones que conforman el proceso de producción, en el que debe detallarse: materiales, maquinarias y equipos, personal interviniente, tiempos y movimientos.-

b. Descripción gráfica Puede ser, a su vez, de dos tipos: diagrama de bloques y flujograma.-

b.1.- Diagrama de bloques Consiste en un esquema donde las operaciones unitarias ejercidas sobre la materia prima se encierran en rectángulos. Los mismos se van colocando en forma continua y se unen con el anterior y el posterior por medio de flechas, que indican tanto la secuencia de las operaciones como la dirección y el sentido principal del flujo. Los subproductos y residuos que va generando el proceso, así como los materiales que se van incorporando al mismo tiempo, quedan indicados por ramales adheridos al flujo principal (ver Grafico Nº 1).-

b.2.- Flujograma Es una descripción más compleja, en la que se utiliza el sistema de símbolos ASME (American Society Of Mechanical Engineering), internacionalmente aceptada para describir procesos productivos y también administrativos.-

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OPERACION Significa que se está efectuando un cambio o transformación de la materia prima. Agrega valor.ALMACENAMIENTO Significa que el material se está almacenando en depósito, por motivos de stock. No agrega valor.TRANSPORTE Es la acción de movilizar el material de un sitio a otro (operación a operación) o hacia algún punto de almacenamiento o demora. No agrega valor.DEMORA Es la espera que debe experimentar un material por la existencia de cuellos de botella en el proceso. No agrega valor.INSPECCION Control de calidad que se ejerce durante todo el proceso de producción, desde la recepción de la materia prima hasta la entrega del producto terminado.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Grafico Nº 1 EJEMPLO DE DIAGRAMA DE BLOQUES Proceso de Fabricación de aceite de soja Recepción de Materia prima

Almacenamiento de materia prima

Laminado

Expeller Prensado

Refinado

Envasado

Almacenamiento de aceite

Envasado

Almacenamiento de expeller

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Grafico Nº 2 EJEMPLO DE FLUJOGRAMA Proceso de fabricación de aceite de soja O

Recepción y control de materia prima Elevador Silo para materia prima Caracol

O

Laminado Cinta transportadora

Expeller O

Cinta tranp. Envasado Cinta tranp.

Almac. Expeller

Prensado Aceite bruto Por cañerías

O

O

Envasado Montacargas

Almac. Aceite Comestible

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4. MAQUINARIAS, EQUIPOS E INSTALACIONES El dimensionamiento de maquinarias y equipos tiene por objeto elaborar datos orientadores sobre el equilibro óptimo de éstos que el proyecto requiere en función a la disponibilidad de la materia prima o del mercado del producto final.Las capacidades de maquinarías y equipos se determinan en base a: • El programa de producción por día • Los coeficientes técnicos • El flujograma del proceso de producción La selección de la tecnología adecuada de maquinarias y equipos La selección de tecnología resulta a menudo bastante compleja y requiere de un conocimiento adecuado de las materias primas, insumos y mano de obra disponible, así como de las características más resaltantes del mercado consumidor. Los criterios principales utilizados para una selección adecuada, son: a. Requisitos cualitativos: deben ser apropiados para satisfacer los requerimientos de calidad, del producto a elaborar.b. Exigencias del proceso de producción: Ciertos tipos de procesos de elaboración disponen de una gama limitada de tecnologías.Ejemplo: Un proceso que utilice tecnología de capital intensivo, tendrá una escala económica de operaciones mínimas, por debajo de la cual el funcionamiento de la unidad productiva no será rentable financieramente.En los estudios y análisis realizados sobre alternativas tecnológicas disponibles, también se pueden utilizar de diversas formas los Factores de Producción. Como ser: • • • •

Mano de obra Capital Energía Materias primas: otros.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta c. Utilización de la capacidad: en la agroindustria y algunas industrias, la sub-utilización de la capacidad productiva es uno de los problemas más comunes, debido a la estacionalidad de las materias primas y de la demanda del mercado (helados, ciertas bebidas, otros).d. Los factores que determinan la adquisición de las maquinarias y equipos: los factores fundamentales que deben tenerse en cuenta, son: • • • • • • • • •

Precisión Duración Capacidad Inversión Valor de reventa Costo de funcionamiento Mantenimiento Factores ergonómicos Flexibilidad

Las instalaciones del proyecto se refieren a la provisión y distribución de fluidos a los procesos de producción, tales como: agua, electricidad, vapor de agua y gases.El dimensionamiento de las cantidades de estos fluidos se realiza en base a los requerimientos del proceso de producción y de las especificaciones técnicas de las maquinarías y equipos que se han seleccionado.-

5. DISTRIBUCIÓN EN PLANTA (LAY OUT) Una óptima distribución en planta, es aquella que permite la operación más económica de una unidad productiva, colocando para ello las máquinas y demás equipos, de manera que permita a los materiales avanzar con mayor facilidad, al costo más bajo y con el mínimo de manipulación, desde que se reciben las materias primas hasta que se despachan los productos acabados, en condiciones de trabajo aceptables para los trabajadores.Los objetivos y principios básicos de una distribución de planta, son los siguientes: a. Integración total, de todos los factores que afectan la distribución.b. Mínima distancia de recorrido, en el manejo de materiales.c. Utilización del espacio cúbico, para cierto tipo de proceso y cuando se tienen espacios reducidos.d. Seguridad y bienestar para el trabajador.e. Flexibilidad, para reajustarlo a cambios probables que exija el medio, si fuera necesario.51

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Existen, tres tipos básicos de distribución: i. ii. iii.

Por procesos o función: Agrupa a las personas y a las máquinas que realizan funciones similares. Ejemplos, industrias de la confección, caldería, carpintería, etc.Por productos o en línea: Agrupa a los trabajadores y a las máquinas, de acuerdo con la secuencia de operaciones realizadas, para obtener el producto. Ejemplos: Embotelladora de gaseosa, montaje de automóviles, etc.Por posición fija: Donde la mano de obra, los materiales y las máquinas se mueven alrededor del producto que se elabora. Ejemplo: Construcción de edificios, astilleros, etc.-

La distribución de una planta, debe integrar numerosas variables interdependientes, como el manejo de materiales, la utilización de las máquinas, los niveles de inventario y la productividad de los trabajadores. Una buena distribución reduce al mínimo los costos no productivos, como el manejo de materiales y el almacenamiento, y permite aprovechar al máximo la eficiencia de los trabajadores.-

6. OBRAS CIVILES Las construcciones del proyecto contemplan: • Galpones de producción • Galpones y silos de almacenamiento de materias primas, materiales en proceso de transformación y productos terminados • Locales de administración y ventas • Tanques de almacenamiento de agua • Paisajismo, camineros de circulación, estacionamiento de vehículos, cercado o muralla perimetral, accesos

7. TRATAMIENTO DE EFLUENTES Casi todos los procesos de producción, sobre todo los industriales, generan desechos o efluentes que dañan la naturaleza y deterioran el medio ambiente.Las inversiones en los proyectos deben contemplar la infraestructura necesaria para elaborar productos y la que se requiere para el tratamiento de los efluentes producidos-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Los contaminantes principales de los proyectos son: i. ii. iii.

Sólidos Líquidos Gaseosos

iv. v.

Pulverulentos Sonoros

vi.

Radiaciones

: descarnes, restos de cueros, etc.: sangre, vinaza, solventes, aguas negras, etc.: Humos industriales, monóxido de carbono de los autovehículos, olores de mataderos, etc.Polvillo de las desmotadoras de algodón, polvos de las minas, etc.: Ruidos de la industria de caldería, estridencias de equipos de sonido, etc.: Atómicas, rayos X, etc.-

Las obras mitigadoras de los daños ambientales son obligatorias por la ley 294/93.-

8. MATERIAS PRIMAS E INSUMOS Materias Primas: son materiales provenientes del sector primario de la economía que se transforman en productos satisfacientes. Ejemplo: Soja, algodón en rama, mineral de hierro, etc.Insumos: son materiales manufacturados que contribuyen al proceso de transformación de las materias primas. Ejemplo: Solventes, aditivos, levaduras, etc.El dimensionamiento de las materias primas e insumos debe realizarse atendiendo al tamaño seleccionado del proyecto y a los coeficientes técnicos conocidos empíricamente.El coeficiente técnico indica la relación entre materias primas que entran al proceso de producción (IN PUT) y los productos, subproductos y desechos que salen de él (OUT PUT).Ejemplo: Procesamiento del coco (Mbocaya) IN PUT:

100 Ton de coco

OUT PUT:

18 Ton de Pericarpio 11 Ton de Aceite de pulpa 11 Ton de Expeller de pulpa 6 Ton de Aceite de almendra 3,5 Ton de Expeller de almendra 0,5 Ton de Agua y borra 40 Ton de Carozo de coco 8 Ton de Desechos 2 Ton de Merma 100 Ton

Total Salida

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Para producir un BIEN o un SERVICIO, que cumpla con las especificaciones técnicas y normas de calidad requeridas por el mercado demandante, es necesario seleccionar cuidadosamente las materias primas e insumos, que intervendrán en la fabricación del producto.La calidad de la materia prima, no solo determina la calidad del producto obtenido, sino que influye de manera directa en la selección de tecnología, a ser utilizada en el proceso de producción.En la planta industrial y en especial la agroindustrial, es necesario analizar exhaustivamente las actividades de producción y comercialización de la materia prima e Insumos correspondientes, las materias primas constituyen el rubro de mayor incidencia en la estructura de los costos de producción, de la mayoría de los productos agroindustriales, razón por la cuál, el sistema de adquisición es uno de los factores más importantes en el funcionamiento de la empresa. Un sistema de adquisición de materias primas, debe considerar por lo menos las siguientes características (las 4C):

Cantidad suficiente Calidad aceptable Continuidad en la provisión Costo razonable

9. RECURSOS HUMANOS El factor humano es el más importante del proyecto, por lo que debe prestarse especial atención al diseño de sus requerimientos y al proceso de contratación de las personas que deberán ejercer funciones en la empresa que operará el proyecto.Los pasos a seguir para una adecuada planificación de los recursos humanos necesarios son los siguientes: • Requerimientos de recursos humanos para los sectores de producción, de administración y de ventas.• Organigrama y Manual de funciones.• Perfil de cargos y salarios.• Sistema de contratación • Sistema de capacitación continua

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10. ASPECTOS LEGALES Todo proyecto debe desenvolverse en un medio jurídico que regula sus aspectos organizacionales, laborales, tributarios y comerciales, que tienen incidencia directa en los costos del proyecto.En esta etapa deberá definirse la forma más adecuada de empresa que debe adoptar la organización que implementará el proyecto.Se presentan a continuación los tipos de empresa que existen en el país.a. Empresas con fines de lucro Empresas Unipersonales: Están constituidas por una sola persona, la que asume con sus bienes propios la responsabilidad ilimitada del negocio. Es una forma muy difundida entre las micro y pequeñas empresas, por su rapidez y bajo costo de constitución.Empresas Asociativas i.

Sociedad de Responsabilidad Limitada. Sus integrantes son nominativos y asumen la responsabilidad de la empresa hasta el monto de su participación en el capital social de la misma.Es una forma legal que suelen tomar las empresas de mediano porte.-

ii.

Sociedad Anónima Sus integrantes pueden ser anónimos y asumen la responsabilidad hasta el valor de sus acciones.Esta forma es más adecuada para las grandes empresas, que requieren aplicaciones importantes de capital. Las Sociedades Anónimas pueden captar capital operando en la Bolsa de Valores, para lo cual deben constituirse en Sociedades Anónimas de Capital Abierto (SAECA’s).-

b. Organizaciones sin fines de lucro Son utilizadas cada vez con mayor frecuencia para desarrollar proyectos productivos y proyectos sociales, y constituyen los pilares de la llamada “economía solidaria”.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Estas organizaciones pueden tomar las siguientes formas: i.

Cooperativas

Sus socios tienen igualdad de oportunidades en la toma de decisiones (un socio = un voto).Las cooperativas pueden ser: • • • • ii.

De Producción De Consumo De Ahorro y Crédito Multiactivas

Comités de Productores

Es casi una pre-cooperativa y es muy utilizada por los productores rurales por su facilidad de constitución.iii.

Fundaciones

Son entidades de finalidades filantrópicas y educativas que administran proyectos cuyos beneficios son utilizados para el cumplimiento de su misión a favor de la comunidad.-

11. PROGRAMACIÓN DE LA EJECUCIÓN DEL PROYECTO El plazo de ejecución del proyecto tiene gran importancia en su evaluación financiera, dado que es la etapa en la que se registran puros desembolsos monetarios. Cualquier atraso en la programación de la ejecución del proyecto incide negativamente en su rentabilidad.Existen dos técnicas para asegurar una programación adecuada de los proyectos: El Cronograma Gantt, El Método del Camino Crítico.i.

El Cronograma de Gantt

Es un calendario de actividades en el que la duración de las mismas se grafica con barras, tal como se puede observar en el grafico N° 3.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Grafico N° 3 Programación de un Proyecto Aceitero Meses

Duración

ACTIVIDADES

en meses

1. Preparación Terreno

0,5

2. Obras Civiles

4,5

3. Provision Máquinas

5

4. Montaje Máquinas

2

5. Entrenamiento Personal

2

6. Puesta en Marcha

1

ii.

1

2

3

4

5

6

7

8

Método del Camino Crítico

Este método de programación es más complejo que el anterior y permite controlar el desarrollo de cada una de las actividades componentes de la programación, optimizando los plazos de ejecución del proyecto.Se establece las precedencias y duraciones de las actividades, lo que permite elaborar una “red de actividades”, constituidas por nodos y flechas”.El camino crítico está formado por la secuencia de actividades de holgura cero. Esto quiere decir que cualquier atraso en la realización de cualquier actividad que forma parte del camino crítico ocasiona un atraso de la misma duración en la fecha final de ejecución del proyecto.El método del camino crítico es muy empleado en la administración de la ejecución de proyectos y posee dos modalidades, denominadas respectivamente CPM y PERT.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta TALLER SOBRE LOCALIZACION Se debe localizar una fábrica de pasta de tomate con capacidad para producir 8.000 kilos por día de dicho producto, teniendo cinco alternativas de localización, tal como se indica en el mapa.La fábrica trabajará 300 días útiles al año.El gobierno esta interesado en descentralizar la producción, motivo por el cual concede facilidades a las industrias que se instalen fuera del la provincia central.El estudio de mercado indica que existe demanda para pasta de tomate en las ciudades C, D y E. (se supone que en otros puntos de consumo la demanda es muy pequeña, al punto de no justificar el establecimiento de puestos de distribución).La materia prima existe en los puntos A y B.El envase que se utilizará será importado y entrará por el puerto D.Mercado La demanda constatada en el estudio de mercado es la siguiente: C = 2.500 Kg./día D = 3.000 Kg. /día E = 2.500 Kg. /día La pasta de tomate tendrá un ½ Kg. de peso neto por lata.El precio de venta para C y E es de U$S 0.30 por lata y para D es U$S 0.34 por lata.La Materia Prima Los precios de venta son: A = U$S 50 por ton. B = U$S 65 por ton.

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta El transporte de la materia prima El costo del transporte de la materia prima es como sigue: Por carretera: Por camino:

U$S 0.5 por Ton.Km. U$S 1.0 por Ton.Km.

Las perdidas que ocurren en el transporte de la materia prima se calculan como porcentajes del precio en origen y son como sigue: Por carretera: Por camino:

se pierde 0.1% por cada Km. recorrido se pierde 0.5% por cada Km. recorrido

El transporte de productos terminados Flete por carretera: Flete por camino:

U$S 0.20 por Ton.Km. U$S 0.50 por Ton.Km.

Los mismos fletes se aplican en el caso de las latas vacías.Datos y coeficientes de fabricación Para producir un kg. neto de pasta de tomate se necesita 2 kg. de tomates frescos.Las latas vacías pesan cada una 50 grs. siendo su costo unitario igual a U$S 0.05.-

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A

15 Km.

E C

30 Km. 25 Km.

D

20 Km.

B

Carretera Camino Vecinal Limite de Provincia

60


CUADRO 1 LOCALIZACION Necesidades de Insumos y Elementos de Fabricación, sus Costos en Distintas Localizaciones

A

B

C

D

E

1,00

1,00

2,00

2,00

1,50

0,15

0,15

0,10

0,20

0,10

0,210

0,075

0,075

0,075

0,075

Exento

Exento

10% s/ ventas

10% s/ ventas

Exento

20% s/ utilidades

20% s/ utilidades

Mano de obra necesaria 80 personas (fijo) Costo diario p/ persona 3

Agua: 20m /1000 latas. Costo por m

3

Energía eléctrica 100 kWh por ton. pasta Impuesto a la Venta Impuesto a la Renta Costo del tomate por Tn.

U$S 50

U$S 65

Costo anual de la administración

12,000

12,000

9,000

9,000

14,000

Otros Gastos

15,000

15,000

15,000

15,000

15,000

Necesidades de Inversión y Financiamiento, en Distintas Localizaciones Costo terreno Máquinarias, edificio, instalaciones Otros (inclusive cap. de trabajo) % de financiamiento ofrecido (s/total)

50,000

50,000

250,000

300,000

100,000

1.700,000

1.600,000

1.600,000

1.600,000

1.600,000

350,000

350,000

350,000

350,000

350,000

75%

75%

50%

50%

75%

6%

6%

12%

12%

6%

U$S 0,30

U$S 0,34

U$S 0,30

2500

3000

2500

10 años: 3 de gracia más 7 amot. uniforme

Intereses largo plazo s/ financiamiento Precio de venta por lata Demanda Kgs./día

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CUADRO 2 MATERIAS PRIMAS E INSUMOS DIARIOS

ANUALES (300 días)

1.- Tomate (tns) 2. Latas vacías 3.- Eléctricidad (kWh) 4.- Mano de obra(Hombresxdía) 3 5.- Agua (m )

CUADRO 3 DETERMINACION DEL COSTO DE MATERIA PRIMA Y ELECCION DE LA FUENTE DE ABASTECIMIENTO LOCALIZACION A: FUENTE A, COSTO U$S 50/TN. LOCALIZACION B: FUENTE B, COSTO U$S 65/TN. C

LOCALIZACION FUENTE

A

D B

A

E B

A

B

Costo en la fuente Flete A - E Pérdidas A - E Flete E - C Pérdidas E - C Flete E - D Pérdidas E - D Flete B - E Pérdidas B - E TOTALES

LOCALIZACION C; FUENTE LOCALIZACION D; FUENTE LOCALIZACION E; FUENTE

; COSTO ; COSTO ; COSTO

U$S/TON. U$S/TON. U$S/TON.

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CUADRO 4 COSTOS DE PRODUCCION (U$S) LOCALIZACION

A UNITARIO

B TOTAL

UNITARIO

C TOTAL

UNITARIO

D TOTAL

UNITARIO

E TOTAL

UNITARIO

1.- Tomate 2.- Latas 3.- Flete de Latas 4.- Agua 5.- Electricidad 6.- Mano de Obra 7.- Impuestos s/ Ventas 8.- Gastos Administrativos 9.- Otros Gastos

TOTALES

63

TOTAL


CUADRO 5 FLETES POR TN. DE PRODUCTO TERMINADO (U$S/TON.) A A B B E E

– – – – – –

E: C: E: D: C: D:

A

B

C

D

E

A B C D E

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CUADRO 6 COSTOS DE DISTRIBUCION (U$S) LOCALIZACION

A

B

C

UNITARIO TOTAL UNITARIO TOTAL UNITARIO DEMANDA DE C (

)

DEMANDA DE D (

)

DEMANDA DE E (

)

D

E

TOTAL UNITARIO TOTAL UNITARIO TOTAL

TOTALES

CUADRO 7 TRABAJO EN GRUPO COSTOS TOTALES (U$S) A

B

C

D

E

COSTOS DE PRODUCCION COSTOS DE DISTRIBUCION GASTOS FINANCIEROS

COSTO TOTAL

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CUADRO 8 COMPARACION DE ALTERNATIVAS (U$S) A

B

C

D

E

VENTAS COSTOS TOTALES UTILIDAD BRUTA IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA INVERSION RENTABILIDAD

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Estudio Económico Financiero En este capitulo se realiza la sistematización de todas las informaciones referidas a precios, rendimientos, coeficientes técnicos, requerimientos físicos, de recursos humanos y de organización que permitan formar los presupuestos de inversiones y las proyecciones de ingresos y gastos, y el flujo de fondos.Finalmente, el flujo de fondos es el instrumento que permite la evaluación del proyecto, desde el punto de vista financiero y económico, según se esté trabajando a precios de mercado o a precios económicos.El flujo de fondos de un proyecto muestra cómo los inversionistas aplican recursos financieros durante la etapa de implementación del proyecto, para obtener beneficios netos futuros, durante la etapa de operación del proyecto.La evaluación del proyecto permitirá confrontar, a valores actuales, lo beneficios y los costos generados durante el horizonte del proyecto, para determinar si es o no conveniente su implementación.Los presupuestos a elaborar en este capitulo son los siguientes.1.- INVERSIONES. FUENTES DE FINANCIAMIENTO Las inversiones en el proyecto: constituyen los recursos asignados, durante un cierto periodo de tiempo, con la expectativa de obtener un rendimiento en el futuro.Los rendimientos necesarios para la inversión y operación del proyecto son conclusiones del estudio técnico. A estos requerimientos se los denomina costos y se clasifican en costos de inversión y costos de operación.Los costos de inversión son todos los incurridos desde que se toma la decisión de construir el proyecto hasta su puesta en marcha, es decir, todos los costos necesarios para dejar el proyecto en funcionamiento u operando.Los costos de inversión se calculan en base a los precios del mercado de los distintos rubros pero siempre referidos a un año base, común para todos. Es decir, el cálculo se hará tomando precios reales sin tener en cuenta el cambio que ellos experimentan debido a la desvalorización del dinero como efecto de la inflación.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Es posible que muchos de los rubros del costo de inversión impliquen inversión en moneda extranjera y otros en moneda nacional. El estudio puede hacerse en una u otra moneda, lo cual requiere aplicar la conversión correspondiente utilizando el tipo de cambio de mercado.Los costos de inversión en el proyecto se clasifican básicamente en inversiones fijas y capital de trabajo u operativo. En las empresas en marcha las inversiones fijas aparecen, en contabilidad, como activos fijos (también como activos diferidos u otros activos) y el capital de trabajo como activo circulante o corriente.Inversiones fijas: Son los desembolsos del proyecto para comprar bienes y servicios con el objeto de explotarlos y no revenderlos durante el curso de sus operaciones normales.Las inversiones fijas del proyecto son: Terreno y recursos naturales Activos fijos tangibles (se deprecian)

Obras civiles Maquinarias y equipos (valor CIF) Gastos de nacionalización Gastos de instalación y montaje Rodados Muebles y equipos de oficina Envases (recuperables)

Activos fijos intangibles (se amortizan)

Estudios y proyectos Constitución de sociedad Patentes y marcas Puesta en marcha Formalización de prestamos Entrenamiento de personal Intereses durante la construcción Imprevistos

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Capital de trabajo u operativo: son los requerimientos necesarios, en la forma de activos corrientes, para atender la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo. Para una operación normal del proyecto, es necesario mantener un stock adecuado de materias primas, materiales y repuestos de diversa índole, como así un inventario de productos en proceso, semiterminados, productos y materias primas en tránsito, cierta cantidad en caja y bancos y cuentas a cobrar. Su magnitud dependerá del tipo de proyecto, llegando a ser, para ciertos proyectos industriales, de considerable importancia.En la estimación del capital de trabajo es conveniente incluir las mismas partidas que forman el activo circulante o corriente de una empresa en marcha.Las principales partidas son: Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por cobrar Inventarios

Materias primas en existencia y en tránsito.Productos en proceso o semiterminados.Productos terminados.Materiales, suministros y repuestos.-

Anticipo a proveedores y gastos pagados por adelantado.La inversión total de proyecto constituyen las inversiones fijas más el capital de trabajo necesario para el primer año de operación.-

Fuentes de Financiamiento de las Inversiones Los economistas clásicos han señalado que los factores de la producción son: la tierra (materias primas), el trabajo (recursos humanos) y el capital.El capital que las empresas necesitan para invertir en los proyectos productivos, proviene del ahorro propio y del ahorro de terceros.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta i. Fuentes Internas de Financiamiento Son las que provienen de las propias operaciones de la empresa. Constituyen el aporte propio y su origen es el ahorro propio.Puede mencionarse como fuentes internas a: Aporte Accionario: cuando se constituye una empresa para implementar un proyecto de inversión, los socios aportan una parte de las inversiones necesarias.Utilidades no Distribuidas: las empresas que desarrollan una buena práctica financiera reservan una parte de sus utilidades para re-invertir en proyectos nuevos, ya sean éstos ampliación o modernización de la propia actividad o negocios nuevos. Debe señalarse que la realidad de las empresas revela una práctica exactamente contraria. Muchos empresarios no solamente no reinvierten sus utilidades sino que realizan retiros “a cuenta de utilidades futuras“. Así van vaciando sus propias empresas.Cuotas de depreciación de activos fijos tangibles (AFT) Estas cuotas no se inmovilizan en el tiempo para reponer en AFT, sino que se utilizan como fuentes de financiamiento de las operaciones de la empresa. Sin embargo, están disponibles y registradas contablemente para ser utilizadas en el momento en que se deba realizar la reposición de los bienes que cuya vida útil se ha cumplido.Cuotas de amortización de activos fijos intangibles (AFI) Constituye una cuenta similar a la anterior.Reservas legales. Reservas voluntarias

ii. Fuentes externas de financiamiento Son las que se originan externamente a las operaciones de la empresa. Constituyen el aporte de terceros y su origen es el ahorro ajeno.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta El préstamo bancario Constituye la modalidad más utilizada para el financiamiento de las inversiones.Debe señalarse que el préstamo para las empresas debe ser exclusivamente “productivo”, es decir, debe utilizarse para financiar inversiones fijas y capital de trabajo, con el objeto de producir bienes y servicios capaces de generar un flujo de fondos que permita pagar el préstamo (capital, interés y comisiones), remunerar a los factores de la producción y dejar un beneficio para los socios de la empresa.Los créditos destinados a consumo (vehículos, vivienda, viajes, diversión, etc.) no generan retorno financiero y solo deben ser tomados en el caso de que se disponga de excedentes que permitan su repago.Debe señalarse que el préstamo bancario genera un pasivo muy exigible para el empresario. Esto obliga a que el flujo de fondos a generarse debe poseer viabilidad financiera y basarse en una viabilidad comercial que asegure su ocurrencia La administración correcta del crédito bancario aconseja el pago puntual de las cuotas, lo que se consigue mediante una disciplina administrativa de la empresa, basada en la elaboración de un calendario actualizado de obligaciones y en la priorización del pago de las obligaciones.La morosidad deteriora la imagen de la empresa y ocasiona sobrecostos financieros, cuya acumulación puede llevar a la empresa a situaciones peligrosas y aun a la quiebra.Ser buen pagador es uno de los mayores valores que puede ostentar una empresa y constituye una fortaleza muy apreciada en el mercado.El acceso al préstamo bancario exige que el prestatario cumpla con los requisitos necesarios para ser considerado “sujeto de crédito”, tales como:

Calificación Uno en el sistema financiero.No tener juicios por deudas.Poseer garantías suficientes.Poseer buenos indicadores contables (patrimonio, liquidez, rentabilidad).Poseer buen giro comercial.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Préstamos de corto plazo (Menor a dos años) Estos préstamos deben destinarse exclusivamente al financiamiento del capital de trabajo de las empresas, cuyo ciclo (producir, vender, cobrar) es corto.Préstamos de mediano plazo (Entre dos y cinco años) Deben destinarse al financiamiento de inversiones fijas de mediano plazo, cuyo destino suele ser: compra de vehículos, de alguna máquina, etc. Algunos bancos poseen líneas de créditos de mediano plazo, al igual que ciertos proveedores de equipos (créditos de compra).Préstamos de Largo Plazo (Más de cinco años) Destinados a financiar inversiones fijas de monto importante.El Mercado de Capitales o Bolsa de Valores Es un ámbito al que concurren oferentes de dinero (inversionistas) y demandantes de dinero (SAECA,s). Las SAECA,s son empresas auditadas por la Bolsa de Valores a través de profesionales acreditados. El objeto de este control es presentar a las empresas con la máxima transparencia posible, a través de estados contables confiables.Las SAECA,s o Sociedades Anónimas Emisoras de Capital Abierto, emiten, a cambio del capital que reciben de los inversionistas, dos tipos de papeles:

Acciones: son documentos que acreditan la participación de su tenedor en el capital de la empresa,

en un porcentaje proporcional al valor de las acciones. La colocación de acciones constituye un mecanismo utilizado para financiar inversiones fijas y es una operación de renta variable, ya que el accionista se incorpora a la empresa como socio, con todos los riegos y ventajas que ello conlleva.-

Títulos: son pagarés a plazo fijo y a una tasa de interés pactada. La emisión de títulos se realiza para el financiamiento de capital de trabajo y constituye una operación de renta fija.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta El Leasing o Arrendamiento Financiero Es un mecanismo financiero que permite a empresas que normalmente no pueden acceder a créditos bancarios, pero que poseen capacidad de gestión y buenos proyectos, obtener la tenencia para la explotación de activos fijos productivos.El Leasing está regulado en el Paraguay por la Ley Nº 1.295 Esquema de operación -

El cliente acude a su proveedor, donde elige el bien que desea adquirir. Solicita al proveedor una cotización, la cual envía a la compañía de leasing. Esta, previa aprobación del riesgo, envía Orden de compra al proveedor. Este último entrega el bien al cliente y factura a la compañía de leasing. Esta paga el bien. El cliente comienza a pagar las cuotas mensuales a la empresa de leasing.

Cía. de LEASING

CLIENTE

PROVEEDOR

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Principales ventajas El leasing permite el acceso al mercado financiero a empresas pymes, las cuales normalmente no la tienen. - El leasing permite focalizar mejor el uso de los fondos, ya que el cliente no recibe dinero sino que directamente el bien solicitado, evitando que parte de los fondos solicitados se desvíe hacia otros fines, tales como consumo o coimas.- El leasing permite optimizar el capital de trabajo de una empresa, al ser una operación de largo plazo.- Permite que aquellos activos con retornos de largo plazo se financien con pasivos de largo plazo, calzando plazos de activos y pasivos. - Permite manejar las operaciones de bienes de acuerdo a su vida útil y no según las condiciones establecidas por la Ley Tributaria.- Las empresas financieras, al ser propietarias del bien, pueden incurrir en un nivel de riesgo mayor puesto que no es necesario protestar pagarés u otros en caso de incumplimiento. Sólo se retira el bien arrendado. - El cliente adquiere vía leasing los activos que se valorizan, lo cual permite optimizar el rendimiento del capital.El leasing entrega servicio con valor agregado, pues presta asesoría en materia de importaciones y otros temas. Así por ejemplo, un cliente médico que desea importar equipos desde el extranjero debe realizar una serie de trámites de importación que le son absolutamente ajenos y poco habituales. Si lo financia por leasing, la compañía se encarga de importar. Al ser importador habitual posee personal especializado, descuentos en seguros, fletes, tasas bancarias, etc.-

74


2.- INGRESOS Los ingresos operativos de un proyecto son los flujos monetarios que recibe la empresa por la venta de bienes y/o servicios elaborados.Los ingresos se calculan multiplicando la cantidad vendida por el precio de venta.Producto 1 2 3 : : : i : : : n

Cantidad X1 X2 X3 : : : X1 : : : Xn

Precio

Ingresos P1 P2 P3 : : : P1 : : : Pn

X1P1 X2P2 X3P3 : : : X1P1 : : : XnPn

Ingreso Total Y = ∑ Xi Pi

3.- COSTOS OPERACIONALES Los costos operacionales son aquellos necesarios para mantener el proyecto produciendo y se incurre en ellos de manera más o menos continua a lo largo de un periodo de tiempo determinado.Los costos de operación pueden clasificarse en costos directos e indirectos. Los costos directos son aquellos que pueden ser directamente identificados con un producto específico (ejemplo: materias primas). Los costos indirectos no pueden ser identificados con un producto específico, aunque son indispensables en el proceso de fabricación o hacen parte física del mismo. (Ejemplos: combustibles para el funcionamiento el horno, salarios del personal de oficina, etc).-

75

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Otra clasificación de los costos operativos es: costos variables y costos fijos.Costos variables: son aquellos que aumentan o decrecen según el ritmo de producción. Varían con el nivel de producción. Ejemplo: Materia prima, energía eléctrica, etc.Costos fijos: son aquellos que permanecen constantes con el tiempo sin importar el nivel de producción, como por ejemplo: sueldos de los principales funcionarios, depreciación, etc.El costo operacional total se compone de: a. Costos

de producción Materias primas Insumos Mano de Obra Depreciación Envases (desechables) Energía Eléctrica Combustibles Seguros sobre activos fijos Seguros sobre inventarios Mantenimiento

b. Costos

de administración y ventas Sueldos Comisiones sobre ventas Publicidad Fletes Depreciación Amortización de activos fijos intangibles Impuestos y tasas

c. Costos financieros (intereses y comisiones) Sobre préstamos de largo plazo Sobre préstamos de corto plazo Depreciación: constituye un gasto no desembolsado.Definición física: es la pérdida de valor de un bien, ya sea por su uso o por su obsolescencia.Definición contable: constituye la recuperación de los activos fijos tangibles.-

76


4.- PUNTO DE NIVELACION Es la porción de la capacidad instalada a la cual debe operar un proyecto para que se igualen sus ingresos con sus costos operacionales.En el gráfico Nº 4 puede apreciarse el punto de nivelación de un proyecto.-

GRAFICO N° 4 PUNTO DE NIVELACION CF CV

V : : Co PN

: Costos Costos : :

Ingresos por ventas

fijos

variables Costos operacionales totales Punto de nivelación

Gs.

Gs. V Co CV

CF 0

CF 10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

% de capacidad instalada PN

77


5. ESTADO DEMOSTRATIVO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Es un estado contable cuyo objeto es el cálculo de la utilidad neta del proyecto.El cálculo se realiza de la siguiente manera: V Co UI = V – Co IR = 10% UI UN = UI – IR

Ventas Costos operacionales Utilidad imponible Impuesto a la renta Utilidad Neta

6. FUENTES Y USOS DE FONDOS Es un estado contable que revela el origen y la aplicación de los fondos del proyecto.El cálculo se realiza de la siguiente manera: a. Fuentes Aporte propio Préstamos Ventas Saldo del año anterior b. Usos Inversiones fijas Capital de trabajo Costos operativos (a) Impuesto a la renta c = a – b Disponibilidad d. Amortización de la deuda e = c – d Saldo para el año siguiente (a) excepto Depreciación y Amortización de activos fijos intangibles.-

78


7. FLUJO DE FONDOS Es el resultado neto de ingresos y de egresos de un proyecto durante su vida útil (horizonte del proyecto).Flujo de fondos sin financiamiento: es el que corresponde al caso de que la totalidad de las inversiones debe ser encarada con recursos propios. La evaluación del flujo de fondos sin financiamiento revela la rentabilidad del “proyecto puro”.Flujo de fondos con financiamiento: es el que corresponde al caso en que una parte de las inversiones es encarada con recursos propios y la otra con préstamos. En este caso, la evaluación del flujo de fondos revela la rentabilidad combinada del proyecto puro con el financiamiento obtenido.-

79

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta TALLER SOBRE ESTUDIO ECONOMICO – FINANCIERO Para un proyecto de producción de harina pre-cocida de maíz se pide elaborar los siguientes presupuestos: a.b.c. d.e.f.g.h.i.-

Inversiones Capital de Trabajo Ingresos Costos Operacionales Punto de Nivelación Estado Demostrativo de Ganancias y Pérdidas Fuentes y Usos de fondos Flujo de Fondos con Financiamiento Flujo de Fondos sin Financiamiento

Coeficientes Técnicos

Harina pre-cocida Afrecho Pérdida Bolsas Hilo Agua Leña Energía Eléctrica

: : : : : : : :

75% 20% 5% de 50 Kg de capacidad 1,5 m. por bolsa 0,60 m3. por Ton. de harina producida 0,25 m3. Por Ton. de harina producida 100 kWh por Ton. de Harina producida

Precios

Harina pre-cocida de maíz Afrecho Maíz Bolsa de 50 Kg. Hilo de nueve cabos Agua Leña Energía Eléctrica

: : : : : : : :

225 U$S/Ton 80 U$S/Ton 100 U$S/Ton 0,2 U$S/Bolsa 1 U$S/1.000 m. 200 U$S/1.000 m3 3 U$S/m3 0,045 U$S/Kwh

80

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Capacidad de Producción 15.000 ton. de procesamiento de maíz por año. AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 al 10

: : :

60 % 80 % 100 % 15.000 Tn. de maiz

Horizonte del proyecto: 10 años.-

INVERSIONES FIJAS (U$S) Terreno Obras Civiles Maq. Y Equipos a importar, CIF Instalación y Montaje de M. y E Rodados Muebles y Equipos de Oficina Equipos de Laboratorio Proyecto Constitución de Sociedad, Org.

: : : : : : : : :

34.000 500.000 382.000 80.000 40.000 15.000 10.000 40.000 10.000

81


CUADRO 1 INVERSIONES FIJAS (U$S) Item

RUBROS

1

Terreno

2

Obras Civiles a/

3

Máq. y Equipos a importar, Valor CIF b/

4

Instalación y Montaje de Máq. y Equipos b/

5

Gastos de Nac. de Maq. y Equipos c/

6

Rodados

7

Muebles y Equipos de oficina

8

Equipos de Laboratorio

9

Proyecto

10

Constitución de sociedad, Organización

11

Gastos de Formalizac. de Préstamos d/

12

Intereses durante la construcción e/

Aporte Propio

Financiado

Total

TOTAL INVERSIONES FIJAS

a/ Se financia el 50% b/ Se financia el 100% c/ 10% del Valor CIF d/ 4% del monto financiado e/ Dos años de gracia, interés del 10%

82


CUADRO 2 CRONOGRAMA DE INVERSIONES FIJAS (U$S) AÑO -1 Item

CONCEPTO

%

Aporte Propio

AÑO 0 Financiado

%

Aporte Propio

1

Terreno

2

Obras Civiles

3

Máq. y Equipos a importar, Valor CIF

4

Instalación y Montaje de Máq. y Equipos

100

5

Gastos de Nac. de Maq. y Equipos

100

6

Rodados

100

7

Muebles y Equipos de oficina

100

8


100

9

Proyecto

100

10

Constitución de sociedad, Organización

100

11

Gastos de Formalizac. de Préstamos

100

12

Intereses durante la construcción

TOTAL Financiado

Aporte Propio

100 40

60

100

TOTAL

83

Financiado


CUADRO 3 CAPITAL DE TRABAJO (U$S) Item

CONCEPTO

Ciclo Meses

1

Productos Terminados

1

2

Materias Primas

2

3

Mano de Obra

1

4

Mantenimiento

1

5

Leña

1

6

Energía Eléctrica

1

7

Agua

1

8

Seguro s/ Activos Fijos

1

9

Seguro s/ Inventarios

1

10 Sueldos

1

11 Suministros Oficina

1

12 Caja y Bancos a/

1

Año 0 60%

Año 1 80%

Año 2 100%

TOTAL VARIACION

a/ 2% del 3 al 11

84


CUADRO 4 INGRESOS POR VENTAS EN EL AÑO NORMAL (U$S) RUBRO Harina Afrecho TOTAL

CANTIDAD (Ton)

PRECIO (U$S/Ton)

TOTAL (U$S)

CUADRO 5 MATERIAS PRIMAS Y MATERIALES (U$S) RUBRO Maíz Bolsa Hilo TOTAL

CANTIDAD UNIDAD (Ton) Ton. Un. M.

PRECIO (U$S)

TOTAL (U$S)

85


CUADRO 6 RECURSOS HUMANOS (U$S) FUNCION

CANTIDAD

TURNOS

SUELDO MENSUAL (U$S)

Jefe de Planta

1

1

2500

Jefe de Turno

2

1

1000

Oficiales

2

3

350

Ayudantes

3

3

240

Foguistas

2

3

250

Mecánico Eléctricista

1

3

300

Laboratorista

1

1

350

Gerente

1

1

2500

Contador

1

1

800

Secretario

1

1

380

Ordenanza

1

1

240

Portero

1

1

240

Depositero

1

1

240

SUELDO ANUAL (U$S)

Producción

SUB-TOTAL Cargas Sociales (30%) TOTAL (U$S) Administración y Ventas

SUB-TOTAL Cargas Sociales (30%) TOTAL (U$S)

86


CUADRO 7 DEPRECIACION (U$S) RUBROS

MONTO

VIDA UTIL (Años)

Obras Civiles

25

Máquinarias y Equipamientos Instalados*

10


5

Rodados

5

Muebles y Equipos de Oficina

5

CUOTA

TOTAL

Valor Residual de Obras Civiles: * Incluye Nacionalización y Montaje

CUADRO 8 MANTENIMIENTO (U$S) 15,000 anualmente

87


CUADRO 9 LEÑA, ENERGIA ELECTRICA, AGUA (U$S) CANTIDAD Leña Energía Eléctrica Agua

UNIDAD

PRECIO (U$S)

TOTAL (U$S)

PRIMA (%)

CUOTA

m3 kWh m3

CUADRO 10 SEGUROS (U$S) RUBROS

MONTO

Sobre Activos Fijos Obras Civiles

0,5

Máquinarias y Equipos Instalados

0,7

Rodados

0,7

Equipos de laboratorio

0,7

Muebles y Equipos de Oficina

0,7

TOTAL Sobre Inventarios Productos Terminados a/

1

Materias Primas e Insumos b/

1

TOTAL

a/ Un mes de almacenamiento, 85% del precio de venta b/ Dos meses de almacenamiento

88


CUADRO 11 SUMINISTROS DE OFICINA (U$S) 30,000 por año

CUADRO 12 AMORTIZACION DE ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES (U$S) CONCEPTO

MONTO

Proyecto Constitución de Sociedad Formalización del Préstamo Intereses durante la Construcción TOTAL

PLAZO: 5 AÑOS CUOTA ANUAL:

89


CUADRO 13 SERVICIOS DE LA DEUDA (U$S) Monto a financiar: (U$S) Plazo: 10 años Período de gracia: 2 años Tasa de interés: 10% AÑOS

A. PRIMER DESEMBOLSO CAPITAL AMORTIZACION INTERES

B. SEGUNDO DESEMBOLSO CAPITAL AMORTIZACION INTERES

(A+B) TOTALES AMORTIZACION INTERES

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

90


CUADRO 14 COSTOS OPERACIONALES (U$S) RUBROS

CF CV

1

2

3

60%

80%

100%

4

5

6

7

8

9

1. COSTOS DE PRODUC. Materia Prima y Materiales

X

Mano de Obra

X

Depreciación

X

Mantenimiento

X

Leña

X

Energía Eléctrica

X

Agua

X

Seguros s/ Activos Fijos

X

Seguros s/ Inventarios

X

2. COSTOS DE ADM. Y VENT.

Sueldos

X

Suministros de Oficina

X

Amort. de Act. Fijos Int.

X

3. COSTOS FINANCIEROS

X

COSTOS TOTALES

91

10


CUADRO 15 PUNTOS DE NIVELACION EN EL AÑO NORMAL (U$S) VENTAS: V= COSTOS FIJOS: CF= COSTOS VARIABLES: CV= PUNTO DE NIVELACION: PN = (CF/(V-CV)) x 100 (%) PN =

92


CUADRO 16 ESTADO DEMOSTRATIVO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS (U$S) GASTOS AÑOS

INGRESOS

UTILIDAD

IMPUESTO

OPERACIONALES IMPONIBLE A LA RENTA*

UTILIDAD NETA

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

* 10% de la Utilidad Imponible.

93


CUADRO 17 FUENTES Y USOS DE FONDOS (U$S) AÑOS RUBROS

-0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

A. FUENTES DE FONDOS Aporte Propio Préstamo Ventas Saldo del año anterior B. USOS DE FONDOS Inversiones Fijas Capital de Trabajo Costos Operacionales* Impuesto a la Renta C. DISPONIBILIDAD (A-B) D. AMORTIZACION DEUDA E. SALDO (C - D)

94

9

10


CUADRO 18 FLUJO DE FONDOS CON FINACIAMIENTO (U$S)

AÑOS

INVERSIONES FIJAS

CAPITAL DE TRABAJO

AMORT. DEUDA

DEPRECIACION

AMORTIZACION ACT. FIJ. INT.

UTILIDAD NETA

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

95

FLUJO DE FONDOS


CUADRO 19 ESTADO DEMOSTRATIVO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS SIN FINANCIAMIENTO (U$S) AÑOS INGRESOS

COSTOS

AMORT.

NO AFECTADOS**

A.F.I.

COSTOS

UTILIDAD

IMPUESTO

TOTALES IMPONIBLE A LA RENTA*

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

* 10% de la Utilidad Imponible. ** Excluyendo Costos financieros y Amortización A.F.I.

96

UTILIDAD NETA


CUADRO 20 FLUJO DE FONDOS SIN FINANCIAMIENTO (U$S) AÑOS

INVERSIONES FIJAS

CAPITAL DE TRABAJO

DEPRECIACION

AMORTIZACION ACT. FIJ. INT.

UTILIDAD NETA

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

97

FLUJO DE FONDOS


CUADRO 21 PUNTO DE NIVELACION EN EL AÑO NORMAL (U$S)

(U$S)

3,000,000

3,000,000

2,000,000

2,000,000

1,000,000

1,000,000

10

20

30

40

50

60

70

80

90

98

100 %Capac. Instalada


EVALUACION DE PROYECTOS 1. TIPOS DE EVALUACIÓN La evaluación de un proyecto consiste en sopesar las ventajas (beneficios) y las desventajas (costos) generadas por el mismo, utilizando indicadores de rentabilidad.La evaluación de un proyecto se realiza desde diferentes puntos de vista, a saber:

Evaluación Financiera: Determina la conveniencia de un proyecto desde el punto de vista de los inversionistas. El flujo de fondos que se evalúa está elaborado a precios de mercado.-

Evaluación Económica: Determinar la conveniencia de un proyecto desde el punto de vista del conjunto de la economía. El flujo de fondos que se evalúa está elaborado, en este caso, a precios sombra o precios económicos.-

Evaluación Social: Determina el impacto social de un proyecto en aspectos tales como la generación del empleo y la distribución de la riqueza generada por el proyecto.-

Evaluación del Impacto Ambiental: Determina el impacto ambiental de un proyecto, es decir, mide el daño que puede ocasionar un proyecto sobre el medio ambiente

99


2. INDICADORES DE EVALUACION DE PROYECTOS 2.1. Valor Actualizado Neto (VAN) Es el valor presente de un flujo de fondos a una determinada tasa de descuento. Si tenemos el siguiente flujo de fondos de un proyecto.El VAN está expresado de la siguiente manera: VAN = - I +

B1 + (1 + i)1

B2 + ........ + (1+i)2

Bj + ..... Bn (1+i)j (1+I)n

o bién VAN =

- I+

Σ Bj (1+i)j

VAN

i Grafico del VAN = f (i) Costo de Oportunidad del Capital (COC): Es la tasa de interés que gana un capital invertido en una caja de ahorro de un banco solvente.

100

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta El VAN es un indicador que tiene las siguientes aplicaciones: a) Determinar la rentabilidad de un proyecto en sí. Tomando como tasa de descuento al COC. SI el VAN > o El proyecto es rentable. SI el VAN < o El proyecto no es rentable. b) Jerarquizar varios proyectos. Ejemplo: Proyecto Proyecto Proyecto Proyecto

lechero Aceitero Maderero Agrícola

(P1): (P2): (P3): (P4):

VAN VAN VAN VAN

= = = =

U$S 105.000 U$S 75.000 U$S 125.000 U$S 95.000

Jerarquización P3 P1 P4 P2

2.2 Tasa Interna de Retorno (TIR) Es la Tasa de descuento para la cual se hace cero el valor actualizado neto de un Flujo de Fondos. Si VAN = 0 I=

Σ Bj (1+i)j

La TIR es la rentabilidad exacta de un proyecto.La TIR tiene las siguientes aplicaciones. a) determinar la rentabilidad de un proyecto en sí. Tomando el COC como tasa de retorno mínima atractiva.Sí TIR > COC El proyecto es rentable Sí TIR < COC El proyecto no es rentable.

101

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta b) Jerarquizar varios proyectos Proyecto Proyecto Proyecto Proyecto

de Sanatorio Vial Industrial Ganadero

(P1) (P2) (P3) (P4)

: : : :

TIR TIR TIR TIR

= = = =

15 % 21% 12% 8%

Jerarquización: P2 P1 P3 P4

Cálculo aproximado de la TIR VAN

Por semejanza de los triángulos ABC y A i1 i2 puede escribirse: x = i – i1 2

a a+ b

Sí i2 – i1 = 5 (para considerar aproximadamente lineal a la función) 5a X=a+b TIR = i1 + x

102

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Proyectos Financiados y Proyectos no Financiados Cuando se evalúa un proyecto no financiado (proyecto “puro”), cuyas inversiones deben ser encaradas con recursos propios en su totalidad, se está midiendo el mérito propio del proyecto. La Tasa Interna de Retorno sin Financiamiento (TIRs) mide la rentabilidad del proyecto en sí.Al incluirse el financiamiento, se evalúa el impacto del préstamo obtenido sobre la rentabilidad del proyecto puro. La Tasa Interna de Retorno con Financiamiento (TIRc) mide el mérito combinado del proyecto en sí y del financiamiento.Sí TIRc > TIRs El crédito es conveniente (largo plazo, baja tasa de interés).Sí TIRc < TIRs El crédito no es conveniente (corto plazo, alta tasa de interés).-

Análisis de Sensibilidad El flujo de fondos de un proyecto es el resultado de los parámetros adoptados en el mismo, acerca de los precios, los montos de inversiones y los coeficientes técnicos, que dieron lugar a los presupuestos de inversiones, de ingresos y de gastos. Estos parámetros son considerados como los “más probables”.La rentabilidad de este flujo de fondos es, por lo tanto, la “más probable”, si permanecen las condiciones socioeconómicas y de mercado relevadas en el proyecto.Sin embargo, debe realizarse una simulación de condiciones adversas del proyecto, para ver cómo afectan las mismas a la rentabilidad determinada por el mismo.Esta simulación se denomina análisis de sensibilidad.La variación de los parámetros del proyecto se realiza en condiciones “ceteris paribus”, es decir, manteniendo constantes los demás parámetros.Un proyecto es sensible, generalmente, a los siguientes parámetros:

Precio de venta del producto Precio de compra de la materia prima Volumen de producción Tasa cambiaria Precio de insumos de gran incidencia Monto de las inversiones

103


2.3 Relación Beneficio – Costo Se ha visto que el VAN es una consecuencia de la comparación por diferencia de las corrientes de valores actualizados a una determinada tasa de interés de los beneficios y los costos que se estiman serán generados por el proyecto. Dichas corrientes de valores también pueden relacionarse por cociente, pudiendo ser beneficio sobre costo o costo sobre beneficio, según el propósito de cada caso. Al cociente de dividir la suma de los Beneficios actualizados por la suma de los Costos actualizados se lo denomina relación beneficio/costo (B/C) y expresa la recuperación, por unidad monetaria de costos (inversión de capital + costo de producción) a lo largo del horizonte del proyecto, en valores equivalentes en el presente. La relación beneficio/costo (B/C), es un coeficiente que adquiere valor positivo, mayor, menor o igual a la unidad. B/C

> =1 <

En la medida que dicho cociente sea mayor, más aceptable será el proyecto, siendo la unidad el límite inferior de aceptación. Si la relación beneficio/costo resulta ser la unidad, para valores descontados a una determinada tasa de interés considerada aceptable, significa que el proyecto no promete ningún excedente monetario por encima de la recuperación y remuneración de los desembolsos, puesto que el mismo implica un VAN = 0, por tener la fracción el numerador y el denominador de igual valor en términos de valores actualizados de las series respectivas. En cambio, si resulta ser menor que la unidad, el proyecto debe ser rechazado a la luz de este coeficiente; pues, no permitiría recuperar la totalidad de los desembolsos y remunerarlos al mismo tiempo, a la tasa de interés correspondiente (interés compuesto).

Beneficios (B): Son las ventajas que reportan el proyecto a una comunidad (beneficiarios). Pueden ser ingresos adicionales directos o ahorros por costos o daños que se evitan con el proyecto.

Desbeneficios (D): Son los costos que deben pagar directamente los beneficiarios del proyecto.-

Inversión (I): Se refiere a los costos iniciales del proyecto que son asumidos por el estado o por la entidad aportante.-

104

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Costos de Operación y Mantenimiento (OyM): Son los desembolsos en que se incurre para mantener en funcionamiento el proyecto durante su vida útil.De esta manera, la relación Beneficio – Costo, puede expresarse de estas dos maneras: B/C =

B–D I+OyM

B – C = (B – D) – (I + O y M) El proyecto se considera rentable en estas dos condiciones: - Si - Si

B/C > 1 B-C > 0

105


TALLER SOBRE EVALUACION 1. Hallar el VAN del siguiente Flujo de Fondos e indicar si el proyecto es rentable, siendo el COC = 12%. Graficar VAN = f ( i ).Años 0 1 2 3 4 5

Flujo de Fondos (50.000) 10.000 15.000 20.000 30.000 30.000

2. Un hombre de negocios compró un edificio usado y encontró que el aislamiento del techo era insuficiente. Estimó que con 6 pulgadas de espuma aisladora podría disminuir la cuenta de calefacción en U$S 25 mensuales y el costo de aire acondicionado en U$S 20 mensuales. Suponiendo que los seis primeros meses del año son de invierno y los seis siguientes de verano, ¿cuánto puede permitirse gastar en aislación si espera tener el edificio dos años solamente? Suponga que i = 1 ½ % mensual.3. Determinar cuál de estos proyectos es el más rentable, evaluando por el VAN, siendo el COC = 12%. Graficar VAN = f ( i ).-

Años 0 1 2 3 4 5

Flujo de Fondos Proyecto A (100.000) 20.000 20.000 30.000 40.000 40.000

Proyecto B (145.000) 40.000 50.000 60.000 60.000 80.000

4. Resolver el problema anterior utilizando el Flujo de Fondos incremental.-

106

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 5. Determinar cuál proyecto es el más rentable utilizando el criterio del VAN, con el Flujo incremental.-

Años 0 1 2 3 4 5 6

Flujo de Fondos A

B

(30.000) 2.000 8.000 10.000 10.000 10.000 10.000

(65.000) 10.000 20.000 20.000 30.000 30.000 30.000

6. Hallar la Tasa Interna de Retorno del ejercicio Nº 1.7. Hallar la TIR de siguiente Flujo de Fondos. Graficar VAN f = ( i ). Es rentable si el COC = 12%?

Años

Flujo de Fondos

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

(200.000) (30.000) 20.000 30.000 30.000 35.000 35.000 35.000 40.000 60.000 80.000

107

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 8. Determinar cuál de estos dos proyectos es el más rentable, utilizando el criterio de la TIR.-

Años 0 1 2 3 4 5 6

Flujo de Fondos A

B

(210.000) 40.000 50.000 60.000 60.000 80.000 80.000

(300.000) 60.000 70.000 70.000 80.000 90.000 100.000

9. Se están considerando dos maquinas por parte de una compañía de fabricación de metales. La máquina A tiene un costo inicial de U$S 15.000 y costos anuales de mantenimiento y operación de U$S 3.000, así como un valor de salvamento de U$S 3.000. La máquina B tiene un costo inicial de U$S 22.000, un costo anual de 1.500 y un valor de salvamento de U$S 5.000. Si se espera que las dos máquinas duren 10 años, determine cuál deberá seleccionarse sobre la base del valor presente, utilizando una tasa de interés de 12% anual.10. Una compañía de servicios públicos está tratando de decidir entre dos tamaños diferentes de tubería para una red de suministro. La tubería de 250 milímetros tiene un costo inicial de U$S 35.000, mientras que la de 300 milímetros cuesta U$S 55.000. Como la pérdida de presión es menor a través de la tubería de 300 milímetros, los costos de bombeo para dicha línea se espera sean menores en U$S 3.000 al año que los de la tubería de 200 milímetros. Sí la duración de ambas líneas puede suponerse de 20 años, ¿cuál de ellas deberá seleccionarse bajo una tasa de interés de 15% anual?. Utilice un análisis por valor presente.11. Un ingeniero consultor quiere determinar cuál de dos métodos debe utilizarse para la limpieza de una red de alcantarillado. Una malla de limpieza manual tendría un costo inicial de instalación de U$S 400. Se espera que la mano de obra para la limpieza cueste U$S 800 el primer año, U$S 850 el segundo, U$S 900 el tercero, y así sucesivamente hasta el fin. Una malla de limpieza automática tendría un costo inicial de U$S 2.500, con un costo anual de energía de U$S 150. Además el motor tendría que ser reemplazado cada dos años a un costo U$S 40 por motor. Se espera que el mantenimiento general sea de U$S 100 el primer año y aumentando en U$S 10 cada año. Si las mallas tienen una vida útil de 10 años, ¿qué alternativa deberá seleccionarse si la tasa de interés es del interés es de 10%?. Utilice el método de valor presente.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 12. Determinar por la TIR si el siguiente proyecto es rentable, siendo el COC = 6%. Graficar: Van = f ( i ) Horizonte del proyecto: 5 años Inversiones fijas: U$S 820.000, se financia el 60% a un plazo de 5 años Capital de trabajo: U$S 300.000, no se financia. Terreno y valor residual de obras civiles: U$S 200.000 Depreciación: U$S 100.000. Amortización de activos Fijos intangibles: U$S 20.000. Utilidad Neta Anual: U$S 200.000.13. Los datos de un proyecto industrial son los siguientes:

Inversiones fijas Terreno Obras civiles Maquinas y equipos Rodados Activos fijos intangibles

U$S 50.000 100.000 a/ 200.000 a/ 20.000 a/ 80.000

a/ Estos rubros se financian en un 60% a un plazo de 5 años.

Capital de trabajo: U$S 120.000 Horizonte del proyecto: 10 años Utilidad neta anual: U$S 30.000 Hallar la rentabilidad del proyecto si el COC es igual al 10 %.

14. La comisión de planificación local de una ciudad ha estimado el costo inicial de dotar a la localidad de un parque de diversiones de U$S 35.000. Se piensa mejorar el parque añadiendo nuevos juegos cada año durante los próximos 5 años a un costo de U$S 6.000 anuales. Los costos anuales de operación se estiman en U$S 12.000 para el primer año, con un crecimiento de U$S 2.000 anuales hasta el año 5. Después de este momento los gastos operativos permanecerán en U$S 20.000 anuales. La ciudad espera recibir U$S 11.000 en beneficios el primer año, U$S 14.000 el segundo, y aumentos sucesivos de U$S 3.000 anuales de esta manera, hasta el año 8, después del cual beneficio neto permanecerá constante. Calcule el costo capitalizado del parque, si la tasa de interés es 6% anual.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 15. La comisión de planeamiento de una ciudad considera dos propuestas para la construcción de un nuevo centro cívico. La propuesta F requiere una inversión inicial de U$S 10 millones y una expansión de costo de U$S 4 millones dentro de 10 años. Los costos anuales de operación se estiman en U$S 250.000. Los ingresos provenientes de convenciones, presentaciones, etc., se estiman en U$S 190.000 el primer año, con incremento de U$S 20.000 anuales durante 4 años más, permaneciendo luego constantes hasta el año 10. En el año 11 y de allí en adelante, se esperan ingresos de U$S 350.000 anuales. La propuesta G requiere una inversión una inversión inicial de U$S 18 millones hoy y costos anuales operativos de U$S 300.000 anuales. Sin embargo, se espera que los ingresos sean U$S 260.000 el primer año y anualmente en U$S 30.000 hasta el año 7. De allí en adelante los ingresos permanecerán en U$S 400.000 anuales. Determine qué propuesta deberá seleccionarse sobre la base de costos capitalizados si la tasa de interés es 6% anual.16. El cuerpo de ingenieros militares está considerando la factibilidad de construir una pequeña presa para control de inundaciones en un arroyo. El costo inicial del proyecto será de U$S 2,2 millones, con costos anuales de inspección y mantenimiento de U$S 10.000 anuales. Además, se requerirán algunas obras menores cada 15 años por un valor de U$S 65.000. Si el perjuicio de las inundaciones se reducirá de un costo de U$S 90.000 anuales actualmente a U$S 10.000 con la obra, utilice el método beneficio/costo para determinar si se debe reconstruir la represa. Suponga una duración infinita y una tasa de interés de 12% anual.17. Un departamento de obras públicas analiza la construcción de una nueva carretera a través de un paisaje pintoresco. Se estima una inversión inicial de U$S 6 millones y costos anuales de mantenimiento de U$S 20.000. Al mejorarse los accesos al área, se esperan ingresos adicionales del turismo de U$S 35.000 anuales. Si se espera una vida útil para la carretera de 25 años a una tasa de interés de 6% anual, evaluar el proyecto con la relación B/C.18. Debe construirse una ruta. La primera alternativa representa una inversión inicial de U$S 1.900.000, y un costo anual de U$S 50.000. La ruta representará para la región un incremento de producción por valor de U$S 120.000, en el 1° año, con aumentos anuales de U$S 20.000 por año, hasta el 5° año. A partir del 6° año los ingresos anuales permanecerán iguales a U$S 400.000. No se paga peaje.Una segunda alternativa representa una inversión inicial de U$S 2.300.000 y una ampliación por valor de U$S 500.000 en el 4° año, el aumento de producción será por valor de 390.000 a partir del 1° año y el costo anual alcanzará a U$S 30.000.Siendo la tasa de interés igual a 10%, averiguar cuánto deberán pagar los transportistas anualmente en concepto de peaje para esta segunda alternativa, de modo que la relación B/C sea igual en ambas alternativas.-

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta 19. Un gobierno departamental desea construir un acueducto y una carretera a un costo total de U$S 60.000.000. Ambas obras tendrán un costo anual de operación y mantenimiento de U$S 1.500.000, por tiempo indefinido.El acueducto beneficiaria a la región con 2 millones de m3 de agua en el 1° año, con 2,5 millones de m3 en el 2° y con 3 millones de m3 en el 3° año, permaneciendo constante este caudal, a partir de este año en forma indefinida. El agua, que se entregará gratuitamente a la población, tiene un precio de U$S 0,3 por m3.Cada año utilizarán la carretera 120 mil automovilistas, pagando un peaje de U$S 1,2 por automóvil. La población tendrá que perder para la obra terrenos por valor de U$S 12.000.000, sin embargo, la población de la zona se beneficiará con un aumento en la producción de U$S 6.300.000 por año.Averiguar si es o no conveniente la inversión a una tasa de descuento del 5%, utilizando la relación B/C convencional.-

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ANEXO I MARCO LOGICO

112


1. ¿Qué es el Marco Lógico? Es un instrumento metodológico y técnico que facilita el proceso de diseño y ejecución de proyectos. Permite elaborar de manera coherente y articulada un perfil de los componentes centrales que configuran la propuesta y son ubicados en una matriz 4x4. El método del marco lógico fué creado por los arquitectos León j. Rosemberg y Lawrence D. Posner, ha pedido de USAID, en 1969, a raíz de problemas que presentaban los proyectos elaborados, que se pueden resumir en los siguientes puntos: Los proyectos tienen objetivos difusos y poco precisos y no están claramente relacionados con las actividades del proyecto. No existen indicadores para medir los avances y cambios que se obtienen con el proyecto, lo que imposibilita su evaluación. Se desconoce si los impactos del proyecto han sido positivos o negativos, porque los mismos no están claramente delimitados. Las responsabilidades en el desarrollo de las actividades no están definidas y los directivos de los proyectos atribuyen los fracasos a situaciones externas. Los proyectos no tienen en cuenta los factores fuera de control que pueden determinar su éxito o fracaso. Desarticulación e incoherencia entre los objetivos generales y los específicos.

2. Ventajas del Marco Lógico El marco lógico otorga una serie de ventajas a quienes tienen la responsabilidad de diseñar, ejecutar y evaluar los proyectos, entre las cuales puede mencionarse los siguientes: El diseño de un sistema de objetivos jerárquico, articulado y coherente, que toma en cuenta los problemas priorizados y utiliza los criterios de suficiencia y grado de vinculación de cada componente. La definición de supuestos de importancia crítica que están fuera de control de la dirección del proyecto, cuya evaluación ayudará a conocer la viabilidad del proyecto en el proceso de ejecución y, a la vez, traerá medidas para evitar que lo afecten negativamente. La elaboración de metas e indicadores pertinentes y/o necesarios, que permiten medir el cumplimiento de los objetivos. La identificación de las actividades claves del proyecto, que servirán de medidas necesarias para garantizar el logro de los objetivos y, por lo tanto, el éxito del proyecto. La elección de fuentes de verificación pertinentes a partir de las cuales se observará y recogerá la información necesaria, para conocer los cambios producidos por el proyecto.

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Permite mejorar la planificación, seguimiento y evaluación del proyecto. En esta última etapa el marco lógico se convierte en un referente indispensable para conocer si el diseño del proyecto es coherente y viable (evaluación ex ante), si está produciendo los efectos esperados (seguimiento y monitoreo) y si ha tenido eficacia, eficiencia e impacto en su culminación.

3. Estructura del Marco Lógico En las columnas se ubican los cuatro aspectos que estructuran la matriz del proyecto (Ver gráfico N°1).Jerarquía de objetivos, donde se plantean los cambios o efectos deseados con la puesta en marcha del proyecto. Indicadores, que ayudarán a medir los cambios que se esperan con el proyecto.Fuentes de verificación, indican dónde se evidencian dichos cambios. Supuestos, aspectos de la realidad que escapan a nuestro control y que pueden repercutir en la ejecución del proyecto (riesgos). Las filas de la matriz presentan los contenidos específicos del proyecto, de acuerdo a la jerarquía de objetivos (Fin, Propósito, Componentes y Actividades).

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Grafico Nº 1 Matriz del Marco Lógico para la Elaboración de un Perfil de Proyecto

Jerarquía de objetivos Fin (objetivo desarrollo)

Indicadores

Fuentes de verificación

Supuestos

de

Propósito (objetivo general) Componentes (Objetivos específicos)

Actividades

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4. Pasos a seguir Primer paso: Elaboración de la Columna jerárquica de objetivos En esta fase del diseño del marco lógico se proponen los cambios y la satisfacción de necesidades que se definen como soluciones a los problemas específicos que a través del diagnóstico fueron priorizados por el equipo del proyecto. Los objetivos deben ser planteados y redactados en términos de modificación de una realidad concreta que consideramos afecta a la población e impide su desarrollo. En lo posible, debemos evitar confundir los objetivos con los medios o las actividades que se requieren para lograr los cambios. La jerarquía de objetivos es la columna vertebral de la propuesta y, por lo tanto, el componente más importante de la matriz del marco lógico. Los tres primeros niveles o filas aluden a los cambios propuestos (objetivos) y el último a los medios necesarios para lograr dichos cambios (actividades). El orden en que están presentados los niveles responde a las diferentes dimensiones de cambio propuestas por el proyecto. Es decir, se plantea modificaciones en distinta proporción y cuya secuencia permite conocer los niveles de logro que busca el proyecto: impactos, efectos, productos. De ahí la necesidad de ubicarlos de manera jerárquica (Ver Gráfico N°2).

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Gráfico Nº 2 Columna Jerarquía de Objetivos Inicio del Diseño 4

FIN (Objetivo de desarrollo)

1

2

3

Cambio Social

PROPÓSITO (Objetivo general) Problema Central

Impactos

¿Qué cambios Se espera Conseguir?

COMPONENTES (Objetivo especifico) Causas del problema

ACTIVIDADES Actividades principales

Efectos

Productos

¿Cómo lo vamos a lograr?

Término del Diseño

117

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Para el llenado de esta columna se debe empezar por el segundo nivel de la jerarquía de objetivos (Propósito) y luego continuar con los niveles inferiores de manera secuencial y ordenada, hasta llegar al nivel de las actividades. Terminada esta secuencia se debe formular el objetivo estratégico para colocarlo al nivel del Fin. La razón de esta secuencia es que el Propósito enuncia la solución parcial o total del problema principal encontrado en el diagnóstico y/o árbol de problemas. Se describe a continuación, en qué consiste cada nivel de la Jerarquía de Objetivos.

FIN Es el objetivo de mayor nivel jerárquico del proyecto. Se refiere a un objetivo de desarrollo o una apuesta política de largo plazo, que por sus dimensiones complejas no es posible determinar cuándo se alcanzará. El fin de un proyecto es una descripción de la solución al problema que se ha diagnosticado. Por ejemplo, si el problema principal en el sector salud es una alta tasa de mortalidad materna e infantil en la población de menores ingresos, el Fin será reducir la tasa de mortalidad materna e infantil de esa población. Debe enfatizarse dos cosas acerca de el Fin. Primero, no implica que el proyecto, en sí mismo, será suficiente para lograr el Fin. Es suficiente que el proyecto contribuya al logro de el Fin. Segundo, la definición de el Fin no implica que se logrará poco después de que el proyecto esté en funcionamiento. Es un Fin a largo plazo al cual contribuirá la operación del proyecto. En el marco lógico el Fin del proyecto se define no como una actividad a desarrollar sino como un logro alcanzado.

PROPOSITO Es el resultado esperado al final del periodo de ejecución. Es el cambio que operará el proyecto. El título del proyecto debe surgir directamente de la definición del Propósito. Todos los esfuerzos del proyecto están orientados hacia la consecución del Propósito: la obtención de una situación social deseada que represente la solución del problema identificado y reconocido por la población a ser beneficiada por el proyecto. Por ello el objetivo a nivel de Propósito determina el impacto del proyecto, ya que éste solo puede conseguirse una vez finalizado el proyecto o luego de varios años de culminada su intervención para ver su sostenibilidad.

118

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta La formulación del objetivo a nivel de Propósito nace como respuesta al problema central identificado en el árbol de problemas y analizado en el diagnóstico. El Propósito en el marco lógico representa al objetivo general de los proyectos convencionales. El marco lógico requiere que cada proyecto tenga solamente un Propósito. La razón de ellos es la claridad.

COMPONENTES (o Resultados) Son los objetivos específicos que se propone alcanzar el proyecto para garantizar el logro del Propósito. Los cambios propuestos a este nivel representan los efectos esperados como producto de la intervención del proyecto y por los cuales se asume una responsabilidad frente a las agencias que cooperaron financieramente con el proyecto. Los Componentes son las obras, estudios, servicios y capacitación específicos que se requiere que produzca el gerente del proyecto dentro del presupuesto que se le asigna. Cada uno de los Componentes del proyecto tiene que ser necesario para lograr el Propósito y es razonable suponer que si los Componentes se producen adecuadamente se logrará el Propósito. Se debe hacer una lista de los Componentes en orden de importancia para el logro del Propósito del proyecto. Esto se hace de manera que si no hay fondos suficientes (limitaciones presupuestarias, sobrecosto del proyecto, etc.) el gerente o ejecutor tendrá una indicación clara de cuáles Componentes son menos críticos y deben cortarse primero. Los Componentes son el contenido del proyecto y deben enunciarse claramente.Los Componentes son los resultados u objetivos específicos del proyecto que atacan directamente a las causas del problema para contrarrestar sus efectos (ver árbol de problemas y árbol de objetivos).

ACTIVIDADES Son las tareas que el ejecutor del proyecto tiene que realizar para producir cada Componente y conseguir los resultados esperados.Las actividades indican cómo se desarrollará el proyecto de sus fines y el tipo de recursos humanos y materiales necesarios para el cumplimiento de sus fines. Es importante que para cada resultado se defina una serie de acciones que sean necesarias y/o suficientes. Así aumentarán las posibilidades de conseguir los cambios esperados y de solucionar los problemas priorizados por el proyecto. 119

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Los planes operativos tienen en este nivel su referente más importante. En efecto, las actividades planteadas en un proyecto son el insumo fundamental para su elaboración. Es importante elaborar una lista detallada de actividades debido a que es el punto de partida del plan de ejecución, el cual debe desarrollarse utilizando algún instrumento de programación de proyectos (el Cronograma de barras de Gantt o el Método del Camino Crítico), hoy día con suficiente soporte informático. Segundo paso: Elaboración de la columna de Indicadores Los indicadores son medidas específicas, explícitas y objetivamente verificables de los cambios que producen las actividades planificadas en el proyecto. Estos se convierten en un instrumento necesario para conocer los progresos alcanzados hacia el logro de las metas y objetivos del proyecto. Todo indicador es de naturaleza cuantitativa, porque su función es medir los cambios sociales, económicos, políticos o culturales, tangibles o intangibles, que los proyectos plantean en una perspectiva de desarrollo. La utilidad de los indicadores no radica únicamente en la información que brindan, sino, además, deben servir para orientar las decisiones de los responsables del proyecto dirigidos a modificar o mantener las acciones y estrategias que se vienen ejecutando, dependiendo de los resultados obtenidos. Es importante no confundir los conceptos Objetivos, Metas e Indicadores. • Los Objetivos se refieren a los cambios que se espera lograr. • Las Metas son los productos deseados en términos de cantidad, calidad y tiempo. • Los Indicadores son medidas específicas del progreso alcanzado en el cumplimiento de las Metas y el logro de los Objetivos. Para que los indicadores cumplan con su función, deben tener las siguientes características: • Específicos, es decir, corresponder exacta y directamente a los objetivos y metas que pretende medir. • Confiables, aun cuando la observación sea realizada por personas distintas, en momentos diversos y circunstancias diferentes, se debe llegar a las mismas conclusiones en lo que se refiere al cambio ocurrido. • Sensibles, deben sufrir alteraciones tan pronto se produzca un cambio en el objetivo que se está controlando.

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta • Viables, deben brindar información posible de obtener con los recursos con que se cuenta. • Oportunos, posibles de obtener en los momentos adecuados a las necesidades del proyecto y a la realidad en la que se trabaja. Por otro lado, conforme a la tangibilidad de los aspectos del proyecto que se quiere medir, los indicadores pueden ser: • Directos: cuando miden efectiva y directamente los cambios en el objetivo o meta al que corresponden y que se refiere a aspectos tangibles de la realidad, por lo que su capacidad de medición es fácil de definir. Ejemplos: número de cursos dictados, número de niños enfermos de algún mal determinado, tráfico de vehículos en una carretera, productividad agrícola promedio en una zona determinada, etc. • Indirectos: cuando miden los cambios señalados en objetivos y metas que ponen énfasis en dimensiones intangibles, abstractas, cualitativas o difíciles de medir. Ejemplos: condiciones económicas de la familia, niveles de autoestima, participación política, ciudadanía, aprendizaje, etc. Tomando uno de estos casos: para medir las condiciones económicas de una familia puede adoptarse uno de estos indicadores: nivel de ingreso, material de la vivienda, consumo de energía eléctrica, etc.

Indicadores de Fin y de Propósito A nivel de Fin no se formulan indicadores, sin embargo, la elaboración de éstos queda sujeta a la capacidad de la organización de evaluar y medir los cambios macro sociales y económicos que pueden conseguirse a nivel regional o nacional. A nivel de Propósito se utilizan los indicadores de impacto, que miden los cambios que se espera lograr al final del proyecto. Estos indicadores deben formularse claramente en tres dimensiones: cantidad, calidad, tiempo.Ejemplo: El Propósito de un proyecto podría ser hacer que las condiciones sanitarias en las aguas ribereñas cumplan con las normas sanitarias y el indicador podría ser reducir el recuento promedio de los coliformes totales por debajo de 10.000 por litro, en la Playa del Sol para el año 2005. Tal indicador es inequívoco. Enfoca al gerente del proyecto en un objetivo cuantitativo, mensurable. Especifica la calidad, el lugar y expresa cuándo se esperan lograr los resultados.

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Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Indicadores de Componentes Son indicadores de efecto, conocidos también con el nombre de indicadores de proceso, miden los cambios que se van a producir en el proceso de ejecución del proyecto. Estos indicadores se ubican a nivel de resultados u objetivos específicos del proyecto.Los indicadores de componentes son descripciones breves de los estudios, capacitación y obras físicas que suministra el proyecto. La descripción debe especificar cantidad, calidad y tiempo. Por ejemplo, un proyecto de educación podría especificar 10 escuelas técnicas a ser construidas, ubicadas en el Departamento de Canindeyú, cada una con capacidad para 20 estudiantes por año y con el equipamiento especificado por las normas.

Indicadores de Actividades Denominados también indicadores de cumplimiento o de monitoreo, muestran si las metas planteadas a nivel de acciones se han cumplido en el tiempo y con los recursos previstos. El presupuesto del proyecto aparece como el indicador de actividad en la fila correspondiente. El presupuesto se presenta como el conjunto de actividades que genera un componente. Los componentes se consignan por orden de importancia para el logro del Propósito del proyecto, de manera que el presupuesto se presenta en el mismo orden. Esta presentación hace más sencilla la realización de modificaciones. Si en la construcción de un borrador de marco lógico se evidencia que el costo estimado del proyecto excede los recursos disponibles, será necesario realizar modificaciones. Una modificación posible consiste en eliminar uno o más de los Componentes de prioridad más baja. Estos son fáciles de identificar dado que se consignan los componentes por orden de prioridad.

Tercer Paso: Elaboración de la Columna. Fuentes de verificación Son los espacios o personas o los medios a través de los cuales se puede constatar, conocer y verificar el cumplimiento de las metas y objetivos definidos por cada nivel de la columna Jerárquica de objetivos. No toda la información tiene que ser estadística. La producción de Componentes puede verificarse mediante una inspección visual del especialista. La ejecución del presupuesto, que revele la realización de las actividades planificadas, puede verificarse con los recibos de desembolso.

122

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta Cuarto paso: Elaboración de la Columna Supuestos Los Supuestos constituyen los factores externos que escapan al control de las organizaciones ejecutoras de proyectos, que pueden influir notablemente en su ejecución.Cada proyecto comprende riesgos ambientales, financieros, institucionales, sociales, políticos, climatológicos u otros factores que pueden hacer que el mismo no alcance sus objetivos propuestos o incluso fracase. El marco lógico requiere que el equipo de diseño del proyecto identifique los riesgos en cada etapa: Actividades, Componentes, Propósito y Fin. El riesgo se expresa como un supuesto que tiene que ser cumplido para avanzar al nivel siguiente en la jerarquía de objetivos. El razonamiento es el siguiente: si llevamos a cabo las Actividades indicadas y ciertos Supuestos se cumplen, entonces produciremos los Componentes indicados. Si producimos los Componentes indicados y otros Supuestos se cumplen, entonces lograremos el Propósito del proyecto. Si logramos el Propósito del proyecto y todavía se siguen demostrando los Supuestos ulteriores, entonces contribuiremos al logro del Fin. Los Supuestos representan un juicio de probabilidad de éxito del proyecto que comparten el equipo de diseño del proyecto, el prestatario, la agencia que coopera con el proyecto, el ejecutor y los beneficiarios.No se consideran Supuestos en el nivel referido al Fin, debido a que sus condicionantes externos no son pertinentes para el diseño del proyecto. Los demás niveles sí poseen Supuestos. Los Supuestos deberán tener las siguientes características: • Ser formulados de manera positiva, es decir, mostrando las situaciones o condiciones que deben existir para que el proyecto tenga éxito. La redacción positiva de los Supuestos implica que el proyecto es viable, en cambio, una redacción negativa conlleva la imposibilidad de ejecutarlo.• Ser evaluados y analizados en cuanto a su importancia en relación a la viabilidad del proyecto. • Ser formulados con precisión. • Establecer las condiciones de suficiencia para el logro de los objetivos en los diferentes niveles.

123

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta • Permitir medir el grado de incertidumbre del proyecto. De comprobarse que este último es alto, es necesario pensar en cambiar el diseño del proyecto.En el Gráfico N° 3 puede observarse un resumen de los significados de las partes constituyentes de la matriz del marco lógico.

124


GRAFICO Nº 3 SIGNIFICADO DEL MARGO LOGICO JERARQUIA DE OBJETIVOS

INDICADORES

FUENTES DE VERIFICACION

SUPUESTOS

FIN Es el objetivo de mayor nivel al cual contribuye el proyecto

-

-

-

PROPÓSITO Miden el impacto del proyecto El impacto del proyecto, cambios que se espera lograr

Fuentes primarias o secundarias para verificar el logro del propósito

Factores externos incidentes

COMPONENTES Miden el efecto del proyecto Los efectos exigidos al proyecto y que permitirán el logro del impacto ACTIVIDADES Miden el Acciones principales que cumplimiento/producto ejecutándose colectivamente deben producir resultados

Fuentes primarias o Factores externos incidentes secundarias para verificar el logro de los resultados de los componentes del proyecto Herramientas para verificar Factores externos incidentes el cumplimiento del Plan Operativo y Presupuesto

125

Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Ing. Carlos A. Peralta GRAFICO Nº 4 - MARCO LÓGICO: SEGURIDAD ALIMENTARIA EN EL DISTRITO DE SALTO DEL GUAIRÁ JERARQUÍA DE OBETIVOS FIN Contribuir a la disminución de la desnutrición infantil PROPÓSITO La población del distrito de Salto del Guairá mejoran su calidad alimentaría.

INDICADORES

FUENTES DE VERIFICACIÓN

SUPUESTOS

_

_

_

-N° de familias que incluyen en su dieta -Menú familiar -Cartilla de referencia de productos productos con mayor valor nutritivo nutritivos del Min. de Salud Pública -N° de productos con mayor valor nutritivo

_N° de centros que aplican el COMPONENTES reglamento 1 Los Centros de distribución de alimentos manejan el concepto de _N° de centros que controlan la calidad alimentaría. calidad y respetan las normas alimentarías vigentes -Nº de personas que han mejorado su 2 Las familias conocen las bondades dieta de acuerdo a los productos alimentarías y nutricionales de los elegidos. -N° de comedores que han elevado los alimentos mejorando sus dietas contenidos calóricos y proteicos de las raciones. ACTIVIDADES N° de talleres que se realizaron Actividades resultados N° 1 N° de participantes 1.1 Talleres de trabajo con las organizaciones en torno al abastecimiento alimentario distrital y derechos del consumidor N° de organizaciones privadas e 1.2 Constitución de una mesa de negociaciones con el municipio y instituciones públicas que participaron de la asociación de proveedores de la mesa alimentos y comisiones vecinales Cumplido o no cumplido 1.3 Campaña sobre derechos del consumidor Actividades resultados N° 2 2.1 Talleres de entrenamiento en gestión y liderazgo de mujeres 2.2 Programa de capacitación nutricional 2.3 Campañas sostenidas sobre hábitos alimentarios nutricionales en las familias

N° de talleres ejecutados N° de participantes

Centros de abastecimiento de alimentos

-Familias participantes en los programas de capacitación -Cuadernos de registros de menús

El contexto político ofrece oportunidades de participación ciudadana El municipio ejerce el control alimentario en el distrito señalado

Los servicios sociales del distrito, el municipio y las familia

-

Plan Operativo Presupuesto Sistema de Monitoreo

Las organizaciones involucradas tienen legitimidad y reconocimiento frente a sus representados

-


Disponibilidad del municipio y de la asociación de proveedores para concertar

-


-


Los comerciantes muestran interés por involucrarse en la campaña

Se mantiene interés de la población en instituciones del sector

N° de talleres ejecutados N° de mujeres participantes Cumplido o no cumplido

126

Material Proyecto Completo

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