UNIVERSIDADE SÃO TOMAS DE MOCAMBIQUE FACULDADE DE CIÊNCIAS ECONÓMICAS E EMPRESARIAIS DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE&AUDITORIA, CURSO: CONTABILIDADE&AUDITORIA EXAME DE RECORRÊNCIA PERÍODO: LABORAL&PÓS-LABORAL DISCIPLINA: DISCIPLI NA: AGPI ANO: 3º DURAÇÃO: 120 Minutos DATA: 18.12.2012 Note: Apresente todos os cálculos que efectuar, evitando apresentar argumentos ou cálculos que não lhe são solicitados (mesmo que sejam correctos). O teste é individual. Qualquer tentativa de fraude detectada durante ou depois do teste, será punida, sem contemplações, nos termos do regulamento de avaliação em vigor na USTM. Caso o estudante (avaliando) tenha alguma inquietação sobre percepção de determinado aspecto, assuma pressupostos válidos continuando com a resolução, sem perturbar os demais presentes. DESLIGUE O CELULAR!
1. [4,0 Valores] No contexto do processo de tomada de decisão, analise e apresente solução para o seguinte caso de estudo: “Duas raparigas e uma senhora querem ir de barco para a ilha de Inhaca. O barco de que dispõem só
aguenta as duas raparigas ou a senhora. Partindo do princípio que as três sabem manobrar o barco, de que modo poderão chegar à ilha, fazendo o mínimo possível de viagens”? Solução: Inicialmente avançam as duas raparigas, uma delas fica na ilha de Inhaca, outra regressa à origem, entrega o barco a senhora que atravessa, e esta entrega o barco a rapariga que havia ficado na ilha de Inhaca que por sua vez retorna e leva a que voltou com o barco para a senhora atravessar e as duas raparigas atravessam ao encontro da senhora.
2. [6,0 Valores] A K & T está considerando a substituição de uma máquina existente. A máquina nova custa R$ 1.200.000 e requer custos de instalação de R$ 150.000, sendo depreciada pelo método linear durante cinco anos. A máquina actual pode ser vendida por R$ 185.000. Ela tem dois anos, custou nova R$ 840.000, tem valor contabilístico líquido de R$ 504.000, sendo depreciada pelo método linear e tem ainda vida útil remanescente de três anos. Durante sua vida útil de cinco anos a máquina nova deverá reduzir os custos operacionais em R$ 350.000 no primeiro ano, diminuindo em 7% do valor anterior a cada ano. A empresa tem um custo de capital de 14% e uma alíquota de imposto sobre o rendimento de 30%.
1
Desenvolva os dados de fluxos de caixa relevantes necessários para a análise do investimento de capital. Mapa de Amortizacoes DESCRICAO MAQUINA NOVA VELHA MAQUINA
1 270000 168000
ANOS 2 3 4 5 270000 270000 270000 270000 168000 168000
VALOR DE VC AQUISICA O 1350000 1350000 0 504000 840000 504000
TOTAL DAS AR
VM 0 185000
CASH FLOWS INCREMENTAIS K&T
ORDE DESCRICAO 1 (-) AQUISICAO DE NOVA MAQUINA 2 (+) VENDA DA MAQUINA ANTIGA 3 (-) EFEITO FISCAL NA VENDA 4 (+) REDUCAO DO FUNDO DE MANEIO 5 CASH-FLOW INICIAL (-1+2-3+4) 8 (-) REDUCAO DE CUSTOS 9 (+) EFEITO FISCAL 12 (+) AMORTIZACAO MAQUINA NOVA 13 (-) AMORTIZACAO MAQUINA VELHA 14 (=) DIFERENCA NA AMORTIZACAO 15 (+) EFEITO FISCAL NA AMORTIZACAO 16 (-) INVESTIMENTO EM FM 17 CASH-FLOW DAS OPERACOES 18 (+) VALOR RESIDUAL 19 CASH-FLOW DO PROJECTO
0 1350000 185000 -95700
ANOS 1
2
3
4
5
-1069300
-1069300
350000 105000 270000 168000 102000 30600 0 275600
374500 112350 270000 168000 102000 30600 0 292750
400715 428765,05 458778,6 120214,5 128629,52 137633,58 270000 270000 270000 168000 0 0 102000 270000 270000 30600 81000 81000 0 0 0 311100,5 381135,54 402145,02
275600
292750
311100,5 381135,54 402145,02
3. [10,0 Valores] Uma empresa que se dedica a produção de bolachas em Namialo (Indústria ACAI), em Nampula, pretende introduzir uma fábrica de rebuçados. Segundo a equipa responsável de elaborar o estudo de viabilidade técnico-económico, foi apurada a seguinte informação relevante: A fábrica precisa de comprar equipamento no valor de 150.000€ porque a nave industrial (Construção) já foi construída há 4 anos (com custo de 120.000€) e rende 2.000€ mês, havendo quem pretenda comprar esta infra-estrutura ao preço de 100.000€ O equipamento sofre uma taxa de amortização de 10% e a construção uma taxa de 6,25% ao ano. A fábrica está projectada para produzir e vender segundo o seguinte quadro de dados (em anos):
Periodo Quantidade Preco Unitario
1 20000 10
2 20000 10
3 24000 12
4 28000 12
5 28000 15
Estas vendas (não há stock de PVF - PRODUTOS EM VIAS DE FABRICO ou produtos acabados) serão realizadas à custa de um efeito de substituição traduzido pela redução das quantidades de bolachas vendidas e cifradas em 20.000€ por ano, durante 5 anos. O preço de venda está sujeito a IVA à taxa normal. Ao preço de bolachas não incide IVA. A força de trabalho contratada para o projecto apresenta a seguinte estrutura:
2
A) Gestor de Producao B) Tecnico de manutencao
Recrutados em Namialo com salario medio de 300€ (cada trabalhador) num total de 15 trabalhadores novos. Este salario sobe para 350€ nos anos 4 e 5, sendo o numero de trabalhadores de 20 durante esse periodo
C) Operadores Diversos
O mesmo da fabrica de bolachas com salario mensal de 800€ Passa a realizar a manutencao das duas fabricas e por isso o salario passa de 500€ para 700€ @ mes
Os custos variáveis totais (Custo das matérias-primas) são estimados em 20% das vendas. Outros custos fixos estimam-se em 20.000€ durante os anos1-3 e em 25.000€ nos anos 4 e 5. Política de gestão do fundo de maneio: - Conta clientes, um mês de vendas; conta stock, um mês de consumo. - P.M. Pagamento (IVA) 60 dias Custo de capital próprio a considerar é de 10%, a taxa de imposto é de 30%. No final do projecto, prevê-se a venda do equipamento por 20.000€ e a realização integral do fundo de maneio.
Quanto à decisão de financiamento, optou-se pelo sistema francês para o financiamento do equipamento nas seguintes condições: rendas anuais antecipadas, taxa de juro de 15%, prazo de 3 anos. Pretende-se que analise a viabilidade do projecto. Há que determinar primeiro o custo de oportunidade da utilização da construção (nave) no projecto. As amortizações da nave não entram como custo do projecto porque já estão a ser contabilizadas como custo pela empresa. Para determinar o custo de oportunidade precisamos de considerar o valor perdido das aplicações alternativas da nave (Renda e Venda). O maior dos dois representará o custo de oportunidade pretendido que será considerado como Cash-Out-Flow (Custo do Investimento hoje) para efeitos de análise do projecto. A opção de arrendamento implica a perda das rendas durante a utilização da construção no projecto (5 anos ou 60 meses), pressupondo que após projecto a empresa poderá voltar a arrendar a nave ou dar qualquer outra utilização. Como a renda é mensal há necessidade de compatibilizar o período da taxa de actualização e a periodicidade das rendas. Uma vez que a empresa paga impostos, as rendas devem ser líquidas do efeito fiscal correspondente. O valor da renda no momento presente (VR 0) será: 1 (1 i12 ) n ; VR0 R(1 IRPC )
i12
(1 i)1( ano)
VR0
(1 i)12( meses)
2000(1 30%)
(1 10%)1( ano)
(1 i)12( meses)
1 (1 0,797414042890376%) 0,797414042890376%
i
0,797414042890376%
60
VR0
66553,9
No que diz respeito à venda, esta implica a transferência de propriedade que resulta na perda do direito à contabilização das amortizações do exercício. Este facto traduz-se na perda da poupança fiscal das amortizações do exercício. A poupança fiscal representa perda ao longo dos anos remanescentes da vida útil económica. Como o valor reporta-se ao momento actual, esta perda de economia fiscal de amortizações deverá ser actualizada. Valor do imóvel com a venda (V0):
3
V 0 V 0
(VM VC ) ARxIRPC
VM IRPC
1 (1 i)
n
i
100000 30%(100000 900000) 7500 x30%
1 (1 10%)
16
V 0
10%
79396,65556
A Comparação das duas alternativas mostra que o maior valor é adveniente da venda: 66553,9 < 79396,65556. Por isso 79396,65556 é o custo de oportunidade e o Cash-Out-Flow a ser considerado na análise do projecto.
Mapa de Amortizacoes Valor de
Taxa
Amortizacao do exercicio
Aquisicao de AR Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Descricao
Edifício (Construcao = Nave In Equipamento de Producao Total
120000 6,25% 150000
7500
7500
7500
7500
VC
VM
VR
7500
0
10% 15000 15000 15000 15000 15000 75000 20000 36500
270000
22500 22500 22500 22500 22500
36500
MAPA DE COMPRAS Descricao
Ano 1
C.M.V.M.C. Existencia Final
Ano 2
Ano 4
Ano 5
40000
40000
57600
67200
84000
3333,333333
3333,333333
4800
5600
7000
0
3333,333333
3333,333333
4800
5600
43333,33333
40000
59066,66667
68000
85400
Existencia Inicial Compras = +1+2-3
Ano 3
MAPA DO IVA Descricao
Ano 1
IVA LIQUIDADO (Nas Vendas)
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
34000
34000
48960
57120
71400
7366,666667
6800
10041,33333
11560
14518
0
0
0
0
0
IVA A PAGAR
26633,33333
27200
38918,66667
45560
56882
IVA EM DIVIDA
4438,888889
4533,333333
6486,444444
7593,333333
9480,333333
IVA DEDUTIVEL: Nas Compras FSE
Mapa das Necessidades Capital Circulante Descricao
Ano 1
Ano2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
19500
19500
28080
32760
40950
3333,333333
3333,333333
4800
5600
7000
Fornecedores(Mercadorias)(3)
0
0
0
0
0
Outros Credores (FST)(4)
0
0
0
0
0
Outros Credores (ESTADO)(5)
4438,888889
4533,333333
6486,444444
7593,333333
9480,333333
NFM(5)=(1)+(2)-(3)-(4)-(5)
18394,44444
18300
26393,55556
30766,66667
38469,66667
INVEST. EM CAPITAL CIRCULAN 18394,44444
-94,44444444
8093,555556
4373,111111
7703
Clientes(1) Existencias(Stocks)(2)
Para o cálculo do valor da prestação do SF: 1 (1 i) ( n 1) 1 (1 15%) (3 1) D0 P P 150000 P P P 57127,43 15% i Montagem do quadro segundo Rogério Matias (2007) - via preferida:
4
Momento
Prestaca o N.°
Dk-1
Jk
Mk
150000
Pk
Efeito Fiscal
Efeito Fiscal do
do Juro
Juro Actualizado
0
1
57127,43 57127,43
0
0
1
2 92872,57 13930,89 43196,54 57127,43
4179,265659
3160,125262
2
3 49676,03 7451,404 49676,03 57127,43
2235,421166
1469,825703
Total
21382,29
150000 171382,3
4629,950965
MAPA DE CASH FLOW DESCRICAO VENDAS PROVEITOS MATÉRIA-PRIMA MÃO-DE-OBRA FORNECIMENTOS E SERVICOS DE TERCEIROS OUTROS CUSTOS AMORTIZACOES PROVISOES RESULTADOS OPERACIONAIS RAI MATERIA COLECTAVEL IMPOSTO RESULTADO POS IMPOSTO (RL) AMORTIZACOES PROVISOES CASH-FLOW DE EXPLORACAO (MLP ou MAF) INVESTIMENTO CAPITAL FIXO CAPITAL CIRCULANTE VALOR RESIDUAL CAPITAL FIXO CAPITAL CIRCULANTE CASH-FLOW DO PROJECTO SIMPLES CASH-FLOW DO PROJECTO ACUMULADO COEFICIENTE DE ACTUALIZACAO CASH-FLOW DO PROJECTO ACTUALIZADO CASH-FLOW ACTUALIZADO E ACUMULADO VALA MLP = Meios Libertos do Projecto
0
1
ANOS 2
3
4
5
200000 180000 40000 56400
200000 180000 40000 56400
288000 268000 57600 56400
336000 316000 67200 86400
420000 400000 84000 86400
20000 15000
20000 15000
20000 15000
25000 15000
25000 15000
48600 48600
48600 48600
119000 119000
122400 122400
189600 189600
48600 14580 34020
48600 14580 34020
119000 35700 83300
122400 36720 85680
189600 56880 132720
15000
15000
15000
15000
15000
49020
49020
98300
100680
147720
18394,4444 -94,4444444
8093,55556
4373,11111
7703
229396,66
-229396,66 30625,56 49114,44 90206,44 96306,89 -229396,66 -198771,10 -149656,66 -59450,21 36856,6778 1 0,9009009 0,81162243 0,73119138 0,65873097 -229396,66 27590,5906 39862,3849 65958,1747 63440,3307 -229396,66 -201806,065 -161943,68 -95985,505 -32545,1746
36500 38469,6667 214986,67 251843,344 0,59345133 127584,123
95038,9482 99.668,90
5
