UNIVERSIDADE EDUARDO MONDLANE (UEM) - FACULDADE DE ECONOMIA DEPARTAMENTO DE ENSINO À DISTÂNCIA, CURSO: GESTÃO DE NEGÓCIOS ANO: 4º ANÁLISE ANÁLISE E GESTÃ GESTÃO O DE PROJECTO PROJECTOSS EXAME EXAME NORMA NORMALL DURA ÃO: 120 120 Min Min DATA: DATA: 27.04. 27.04.2013 2013 Note: Apresente todos os cálculos que efectuar, evitando apresentar argumentos ou cálculos que não lhe são solicitados (mesmo que sejam correctos). O teste é individual. Qualquer tentativa de fraude detectada durante ou depois do teste, será punida, sem contemplações, nos termos do regulamento de avaliação em vigor na USTM. Não são permitidos trocas/empréstimos de material. DESLIGUE O CELULAR!
PARTE A - (Conceitos Básicos: Teoria) (7,0V) 1. [4,0 valores] Das frases abaixo, indique as Verdadeiras (V) e as Falsas (F): a) Quanto à distribu distribuição ição temporal temporal dos fluxos fluxos de caixa caixa os projectos projectos podem podem ser convencionai convencionaiss e não convencionais; V b) O projecto de Investimento consiste em intenção ou proposta de aplicação de recursos escassos, com intuito de gerar lucros; F c) A taxa de desconto desconto no cálculo cálculo do VAL VAL conduzirá conduzirá a um erro grave grave na tomada tomada de decisã decisão; o;F d) Um projecto projecto com com Cash-Flows Cash-Flows abaixo é considerado considerado convenci convencional: onal: V CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 -1000 500 600 700 800 800 2. [3,0 valores] O investimento em fundo de maneio é importante na análise dos Cash-Flows de um projecto. Argumente sobre a lógica que explica a sua consideração.
O capital circulante é útil por permitir, na fase inicial de exploração antes de recebimentos, financiar os primeiros ciclos de exploração. Iniciada a produção nem todas as vendas são recebidas a pronto e nem todas as compras são pagas a pronto, existindo diferença entre momentos de rece recebi bime ment ntos os e paga pagame ment ntos os,, e de form formaa a mant manter er o cicl cicloo norm normal al de expl explor oraç ação ão deve deve ser ser adicionado/investido determinado montante que é o capital circulante.
PARTE B - (QUESTÕES PRÁTICAS) (13,0V) 1. [3,0 valores] Um projecto apresenta os seguintes cash-flows projectados durante cinco anos: Calcule o VAL, Payback Descontado e a TIR, assumindo uma taxa de desconto de 10%. Interprete os resultados. Anos 0 1 2 3 4 5 CF -100000 20000 40000 60000 80000 100000
CF
-100000 20000 40000
60000 80000
CF Act. Act. 10%
-100000 18182 33058
45079 54641 62092,13 113051,77
CF Act. Acum.
-100000 -81818 -48760
-3681 50960
CF Act. Act. 39%
-100000 14388 20703
22341 21430 19271,97 -1865,04
100000
113051,77
TIR 38,5293% TIRExcel 38,1617% fabricant antee de máquin máquinas as de teste teste para para a indúst indústria ria dos semico semicondu ndutor tores, es, face face a 2. [10,0 valores] Um fabric previsões recentes de aumento da procura, planeia expandir expan dir a sua capacidade de produção com um u m novo módulo fabril, no qual irá investir em imobilizado corpóreo 60 M€ e em imobilizado incorpóreo 3 M€. Ao abrigo de um regime especial, as amortizações do imobilizado corpóreo serão efectuadas à taxa anual de 1
20%, e as amortizações do imobilizado incorpóreo à taxa anual de 25%. O fabricante planeia vender o módulo fabril ao fim de quatro anos por 10 M€. As previsões de preços, custos e quantidades vendidas para o período do projecto são apresentadas na tabela seguinte:
Descricão Preco Unitário Custo Variável Unitário Custo Fixo Unidades Vendidas
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
1,2 0,6 10 60
1,24 0,62 10,35 40
1,29 0,64 10,71 50
1,34 0,66 11,08 50
No período considerado deverá vigorar uma taxa de imposto sobre rendimentos de 25%. Prevê-se a necessidade de fundo de maneio na ordem de 5% do valor das vendas. Proceda ao apuramento dos cash-flows para cada um dos anos do projecto; Valor de Taxa de Amortizacão Anual AR Aquisicão 1 2 3 4 VC VM VR 60000 20% 12000 12000 12000 12000 12000 10000 10500 3000 25% 750 750 750 750 0 0 0
Descricão Corpóreo Incorpóreo
Total
DESCRIÇÃO VENDAS CV CF AR RAI RIMPOSTO RL CFE ICF ICC VRCF VRCC CF
63000 0
12750 12750 12750 12750
1
2
3
4
72
49,6
64,5
67
36
24,8
32
33
10
10,35
10,71
11,08
12,75
12,75
12,75
12,75
13,25
1,7
9,04
10,17
3,3125
0,425
2,26
2,5425
9,9375
1,275
6,78
7,6275
22,6875
14,025
19,53
20,3775
3,6
-1,12
0,745
0,125
10500
63 10,5 3,35
-63 19,0875
15,145
18,785 34,1025
2
