"Año de la Diversificación Productiva y del Fortalecimiento de la Educación"
TRABAJO GRUPAL UNIDAD DIDACTICA
: FUNDAENT! DE FINAN#A
TEA A IN$ETI%A&
: %ETI!N DE TE!&E&IA' ANA(II ) %ETI!N DE &IE%! FINANCIE&!' CA! P&ACTIC!
CA&&E&A P&!FEI!NA(: C!NTA*I(IDAD C!NTA*I(IDAD + EET&E $ D!CENTE
: C,P,C C,P,C -!&%E A(*E&T! C!&A( A&INA
INTE%&ANTE INTE%& ANTE
: .EN&) (A)#A!N (A)#A!N AN%AA AN%A A PE&E# &!D&I%! $A&%A $A&%A PIPA A&IE(A PA&EDE &I!
YURIMAGUAS - LORETO - PERÚ 2015
INT&!DUCCI!N La mayoría de las operaciones económicas de la empresa se traducen en la entrada o en la salida de recursos dinerarios, es decir, en cobros o en pagos. Una buena gestión de la tesorería debe permitir efectuar todos los pagos en tiempo y minimizar los fondos no rentabilizados. El sistema financiero ofrece una amplia gama de productos que permiten obtener rentabilidad de los excedentes incluso en los períodos más cortos y asimismo canalizar los flujos de cobros y pagos, como la menc mencio ionad nada a cuen cuenta ta corri corrient ente e de crdi crdito to.. !gua !gualm lment ente, e, el sist sistem ema a financiero posibilita un amplio abanico de medios de pago ajustados a las más di"ersas situaciones que puedan presentarse. #l inic inicia iarr las las acti acti"i "idad dades es de una empresa empresa sus directi"os o due$os deben tener en cuenta que el riesgo riesgo estará estará presente en todo momento de su desarrollo desarrollo,, debido a diferentes factores como lo son% intensos cambios del entorno, rno, la intensi nsificaci ación de la competencia competencia,, las redu reducc cciión de las barr barrer eras as de ent entrada rada,, y ob"i ob"iam amen ente te la part parte e tecnológica que "a a"anzando a pasos agigantados. &ara &ara minimi minimizar zar estos diferent diferentes es factor factores es es que 'ace un tiempo se "iene incorporando a las entidades entidades la ()estión )estión de de *iesgos *iesgos(, (, la que en nuestro país no esta implantada en todos los sectores. La )estió )estión n de *iesgo *iesgos s es un proceso proceso efectuado por el +onsejo de #dministración de una entidad, su irección y todo odo su rest restan antte personal,, dise personal dise$ad $ado o para para ident identif ific icar ar e"entos e"entos potenciales que puedan afectar a la organización organización,, gest gestio ionar nar sus sus ries riesgos gos dentr dentro o del del ries riesgo go aceptado y proporcionar una seguridad seguridad razonable razonable sobre el logro de los objeti"os.. objeti"os
!. DEFINICI!N
&ara la empresa, el departamento o área de tesorería "iene a ser su -primer banco, al que recurre para financiar sus necesidades o in"ertir los excedentes que genera. ic'o departamento o área es susceptible de ser e"aluado en cuanto a resultados /gastos financieros que genera frente a los ingresos financieros que aporta0. La gestión de tesorería comprende las decisiones que deben tomarse en una empresa para% •
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isponer del dinero necesario para desarrollar las acti"idades del negocio /pagos a pro"eedores, al personal, de deudas financieras, de impuestos, etc.0. Ello se consigue mediante un control continuado, bajo un enfoque pre"isional, pre"isional, de los mo"imientos dinerarios, realizados o futuros, combinado 'abitualmente con el uso de financiación bancaria. *entabilizar los excedentes dinerarios que se obtienen durante periodos normalmente cortos, a fin de e"itar que queden fondos ociosos. Ello se consigue mediante la elección de productos financieros adecuados para obtener rendimientos sin sacrificar liquidez ni seguridad. *acion *acionaliz alizar ar los costes financiero financieros s de la empresa. empresa. Es algo que puede puede logra logrars rse e media mediante nte la elecc elección ión de los produ product ctos os de finan financia ciaci ción ón más adec adecua uado dos s en cada cada circu circuns nstan tancia cia,, la nego negoci ciaci ación ón de oper operaci acion ones es de refinanciación, la "ariación de condiciones en los productos contratados a fin de adaptarlas a la coyuntura del mercado, o la amortización parcial de prstamos y crditos, entre otras decisiones posibles. *ealizar *ealizar una gestión adecuada adecuada de los posibles riesgos de tipo de cambio y de inters.
La gestión de tesorería comprende las áreas del balance contable que conocemos como acti"os líquidos /o semilíquidos0 y pasi"os a corto plazo.
La gestión de tesorería debe cubrir las siguientes funciones% •
+ontrol y realización de los flujos de cobro y pago.
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1eguimiento de las posiciones bancarias.
•
!n"ersión de excedentes de tesorería.
•
2inanciación de necesidades de tesorería.
Es básico conocer la dinámica de los flujos de cobro y pago de la empresa y cómo afecta a su liquidez% •
•
Existen dos clases de flujos monetarios de signo contrario% los de cobro y los de pago. 3ásicamente el origen de estos flujos está en las operaciones operaciones de explotación deri"adas de los ciclos de "enta y compra. El flujo de cobros es el motor de la liquidez de la empresa y, en el caso de una empresa industrial, suele estar condicionado por las siguientes fases%
Pedido% desde el momento de la captación del pedido del cliente 'asta que ste entra en la fábrica.
desde e la entr entrad ada a del del pedi pedido do 'ast 'asta a la entr entrad ada a del del Fa/ricación% desd producto en almacn.
Entre0a% desde la entrada del producto en almacn 'asta su entrega física al cliente.
Facturación% desde la fec'a de entrega del bien 'asta el momento de emisión de la factura.
$encimiento de la factura % desde la fec'a de emisión de la factura
'asta el "encimiento de sta.
Co/ro% desde la fec'a de "encimiento de la factura 'asta la de recepción de los fondos /fec'a contable0.
Dis1osición efectiva en cuenta /ancaria% plazo desde la fec'a en que se contabiliza el cobro 'asta su acreditación efecti"a en cuenta bancaria. # este respecto, la fec'a rele"ante es la fec'a "alor, que es aquella en que la entidad bancaria abona o carga efecti"amente una operación y, por lo tanto, es la fec'a que se utiliza para la "alor "alorac ación ión de inter interese eses s deudo deudore res s o acre acreedo edore res s de las cuen cuentas tas bancarias.
!1eraciones con activos no afectos a la actividad em1resarial #l margen de las acti"idades acti"idades ligadas a su negocio típico, una empresa puede lle"ar a cabo una serie de operaciones independientes, como las de adquisición y "enta "enta de acti" acti"os os financ financier ieros os o inmob inmobili iliari arios os.. #lguna lgunas s de tales tales opera operacio cione nes, s, centradas centradas en acti"os financieros, financieros, pueden corresponder a la gestión de tesorería o tener un enfoque de más largo plazo o de gestión de cartera para apro"ec'ar las oportunidades del mercado.
%estión y distri/ución de resultados +ualquier empresa, con independencia del sector en el que opere y de la acti"idad concreta a la que se dedique, tiene una función genrica que realizar% producir bienes y ser"icios para su "enta en el mercado. +on los ingresos obtenidos con la "enta de sus productos y ser"icios, la empresa 'a de cubrir el coste de los bienes y ser"i ser"ici cios os adquir adquirid idos os a otra otras s empre empresa sas, s, neces necesari arios os para para su produ producc cción ión,, y asimi asimismo smo retrib retribuir uir a los distin distinto tos s facto factores res que que parti particip cipan an en el proce proceso so de produ producc cción ión o pre"e pre"err su repo reposic sición ión /retr /retribu ibuci cion ones es salar salaria iales les,, alquil alquilere eres s de inmuebles, intereses por financiación ajena recibida, amortizaciones de los bienes de equipo, y beneficios para retribuir el capital in"ertido en la empresa0.
E21ansión de la em1resa Una "ez que la empresa se 'a consolidado puede contemplar su expansión, mediante un crecimiento interno /orgánico0, es decir, ampliando la capacidad de la propia empresa /nue"as plantas, sucursales40 o externo /inorgánico0, mediante la adquisición de otras empresas. En ambos casos, el planteamiento financiero es
similar al efectuado en el momento de constitución de la empresa. #l tratarse de la inmo"ilización de recursos durante muc'o tiempo, será necesario disponer de recursos estables.
II, %estión %estión de &ies0o &ies0o Financiero, Financiero, El riesgo siempre implica un costo financiero para el in"ersionista ya que se basa en un principi principio o de incerti incertidumb dumbre re sobre sobre el destino destino final del capital capital.. +uando +uando al in"ertir arriesgamos todo nuestro patrimonio en operaciones condicionadas a la "olatilidad de los mercados financieros, existe una amplia posibilidad de fracasar. &ara disminuir el riesgo en nuestras in"ersiones, además de di"ersificar, siempre es recomendable acudir con un experto. )erencia de *iesgo es un acercamiento estructurado a manejo incertidumbre relacionado con amenaza, con una secuencia de acti"idades 'umanas incluyendo% gra"amen de riesgo, estrategias desarrollo para manejarlo, y mitigación mitigación del riesgo usand usando o recur recursos sos direc directi" ti"os os.. +onju +onjunt nto o de proce proceso sos s que que se relac relacion ionan an con con la identi identific ficaci ación, ón, el análi análisi sis s y la respu respuest esta a a la incer incertid tidumb umbre. re. Esto Esto incluy incluye e la maximización de los resultados de e"entos positi"os y la minimización de las consecu consecuenci encias as de e"entos e"entos ad"erso ad"ersos. s. #dminis #dministrad trador or de riesgos riesgos financie financieros ros se enca encarg rga a del del ases asesor oram amie ient nto o y mane manejo jo de la expo exposi sici ción ón ante ante el ries riesgo go de corporati"os o empresas a tra"s del uso de instrumentos financieros deri"ados.
!/3etivo *educir *educir di"ersos di"ersos riesgos riesgos relacion relacionados ados con un dominio dominio pre5sele pre5selecció cción n al ni"el ni"el aceptado por la sociedad. &uede referir a tipos numerosos de amenazas causadas por el ambiente, la tecnología, seres 'umanos, organizaciones y política. &or otra part parte e impl implic ica a todo todos s los los medi medios os disp dispon onib ible les s para para los los sere seres s 'uma 'umano nos, s, o particularmente, para una entidad de la gerencia de riesgo /persona, personal, organización0.
Elementos 1rinci1ales Los elementos principales que aporta la gerencia de riesgos son%
!dentificación E"aluación
4, An5li An5lisis sis cuali cualitat tativo ivo de los los ries0os ries0os 6, An5li An5lisis sis cuant cuantita itativ tivo o de los ries0 ries0os os
&laneación de la respuesta a los riesgos
1eguimiento y control de los riesgos
Caracter7sticas El riesgo tiene las siguientes características% •
Evento de ries0o 6 la declaración del riesgo, a futuro
•
Im1acto del ries0o 6 lo que puede suceder a fa"or o en contra de los objeti"os del proyecto
Pro/a/ilidad de 8ue el ries0o 1ueda ocurrir %erencia de ries0o financieros )erencia de riesgo financiero es la práctica de crear "alor económico en a firma usando instrumentos financieros para manejar la exposición a riesgo.
Ti1os de ries0os financieros
asociad ado o a las las fluct fluctuac uacio iones nes de los merca mercado dos s &ies &i es0o 0o de me merc rcad ado o% asoci financieros, y en el que se distinguen% o
&ies0o de cam/io% consecuencia de la "olatilidad del mercado de di"isas.
o
&ies0o de ti1o de inter9s % consecuencia de la "olatilidad de los tipos de inters.
o
&ies0o de mercado: mercado: que se refiere específicamente a la "olatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda, deri"ados, etc.
&ies0o de cr9dito% consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no asuma sus obligaciones.
&ies0o de li8uide o li8uide o de financiación: y que se refiere al 'ec'o de que una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los acti"os 7que no puede "ender con la suficiente rapidez y al precio adecuado7 y la "oluntad de 'acerlo.
&ies0o o1erativo% se utiliza para la regulación del sector bancario como el (ries (riesgo go de sufrir sufrir prd prdida idas s debi debido do a la inadec inadecua uació ción n o a fallo fallos s de los los
proc proces esos os,, el pers person onal al y los los siste istema mas s inte intern rnos os o bien bien a caus causa a de acontecimientos externos(.
!/3etivo %eneral:
Es elaborar un informe con el cual nos empaparemos de las nue"as tendencias con respecto a )e )est stión ión de *i *iesg esgos os,, +on +ontrol trol !nte !nterno rno y #uditorí #uditoría a !nterna, información que nos será de gran importancia para implementar y dise$ar un información modelo de modelo de )estión de *iesgo dentro de la irección de 8ialidad dependiente del 9inisterio de :bras &;blicas.
!/3etivo Es1ec7ficos:
ar a conocer el concepto de *iesgo y sus tipologías.
emostrar la e"olución e"olución e e importancia de la #uditor #uditoría ía !nterna !nterna y y el +ontrol !nterno dentro de la )estión de *iesgos.
<=u E1 EL *!E1):> En este capítulo se dará a conocer el riesgo en si, sus impactos y probabilidades, probabilidades, mtodos de e"aluación así como tambin quienes los asumen, sus principales riesgo riesgos s y probl problema emas, s, el ambie ambiente nte donde donde se desa desarro rrolla lla como como por por ejemp ejemplo lo el empresarial y es a'í donde se concentrará esta parte del capitulo (*iesgos que afectan a las empresas(.
Antecedente .istórico, La aproximación del riesgo se produce produce en los emporios comerciales y na"egantes de !talia a fines del siglo ?8!, son por tanto, estos mercaderes o comerciantes quienes crean el concepto moderno del riesgo y su importancia financiera financiera basada en el seguro. En el proceso de desarrollo del capitalismo industrial, que es a partir del siglo ?!?, es cuando aparecen mayores riesgos como consecuencia de los in"entos y su pues puesta ta en prác prácti tica ca%% 2err 2erroc ocar arri rile les, s, acti acti"i "ida dade des s fabr fabril iles es,, trab trabaj ajos os p;bl p;blic icos os,, automo"ilismo, etc., que re"olucionan la "ida cotidiana. &or lo que ante el aumento de accidentes de trabajo y la consiguiente presión de los sindicatos obreros, surge la necesidad de implantar medidas de pre"ención. espus de la segunda guerra 9undial se agudiza la necesidad de analizar y controlar los riesgos.
1in embargo, es a partir de los @@a$os sesentaAA que junto a las expectati"as de grandes catástrofes aparece la gran "ulnerabilidad de las empresas debido a la gran concentración de "alores y la especialización de sus unidades de fabricación. La aparición de un riesgo produce junto a grandes prdidas 'umanas y materiales una serie de gastos financieros e indirectos% *educción de "entas, de imagen de la empresa, paro obrero, etc. 2inalmente, desde el punto de "ista de los costos financieros de las empresas, el crecimiento de las cantidades monetarias para reducir y transferir el riesgo, o sea, las medidas de pre"ención y seguros, 'an 'ec'o tomar conciencia de la influencia decisi"a que tenían en el cumplimiento de los objeti"os empresariales /B0 . La palabra "riesgo", ha tenido hasta la fecha muy diversas interpretaciones, en términos muy simples existe riesgo en cualquier situación en que no sabemos con exactitud lo que ocurrirá al futuro.
Para "(a International !r0aniation for tandariation" ;I!< define al ries0o como: "Combinaci "Combinación ón de la robabilida robabilidad d de un !vento y su Consecuen Consecuencia" cia" #$ aclara que el término riesgo es generalmente usado siempre y cuando exista la posibilidad de pérdidas %resultado negativo&".
El "T=e Institute of Internal Auditors" ;T=e IIA< define al ries0o como: "La osibilidad de que ocurra un acontecimiento acontecimiento que tenga un impacto en el alca alcanc nce e de los los ob'e ob'eti tivo vos. s. !l ries riesgo go se mide mide en térm términ inos os de impa impact cto o y probabilidad". ara otros autores, como los economistas rusos (. (oldstein y ). (ut*, lo definitivo en el riesgo es la incertidumbre. #eg+n ellos el riesgo es "la incertidumbre en cuanto al potencial de pérdidas en el proceso de alcan*ar los ob'etivos de la empresa #l analizar las di"ersas definiciones definiciones de riesgo podemos decir, decir, que en nuestros tiempos es muy importante que las entidades ya sean p;blicas o pri"adas, se interioricen de cómo manejar de la mejor manera este concepto, para así poder lle"ar a cabo su misión y por ende lograr sus objeti"os planteados.
>Cómo medimos El &ies0o?
La medida del riesgo abarca dos dimensiones básicas% la probabilidad de que se produzca produzca la amenaza amenaza que nos acec'a, acec'a, que se puede expresar expresar en trminos trminos de frecuencia o, mejor en trminos de frecuencia relati"a, y la se"eridad con que se produzca dic'a amenaza. #lgunas situaciones situaciones de riesgo son del tipo si 5 no% el acontecimiento acontecimiento incierto y amenazador se produce o no se produce. En el primer caso, el resultado es una prdi prdida da totalC totalC si dic'o dic'o aconte aconteci cimie miento nto no se "erif "erifica ica,, no se regis registra tra ning ninguna una prdida. prdida. 1e trata de una situación situación de riesgo relati"a relati"ament mente e poco poco corrient corriente e y la mayoría de los riesgos de este tipo poseen una estructura de prdida que se pued pueden en expr expres esar ar,, teór teóric icam amen ente te al meno menos, s, en form forma a de dist distri ribu buci ción ón de probabilidades. Esta distribución de probabilidades puede mostrar una posibilidad relati"amente grande de prdidas peque$as, una posibilidad menor de prdidas medianas y una posibilidad insignificante de prdidas totales. &odemos decir, decir, que que el grado de confianza confianza de una medición mejora mejora cuanto más alto es el n;mero de datos datos obser"ados, obser"ados, y si este n;mero n;mero es suficiente, suficiente, el ;nico probl problema ema que resta resta,, es antic anticipa iparr el efect efecto o de los los cambi cambios os cono conocid cidos os y no conoc conocid idos os sobre sobre los result resultad ados os totale totales. s. #unque unque las las cond condici icion ones es sean sean de incertidumbre, si el n;mero de datos empíricos es suficiente, se puede planificar determinados indicadores de control con toda confianza.
An5lisis de ries0o: 9todos de Evaluación, E valuación,
El anál anális isis is de ries riesgo go es una una 'err 'erram amie ient nta a dest destin inad ada a a orde ordena narr la toma toma de decisiones proporcionando un proceso lógico, estructurado y consistente, utilizado desde 'ace muc'o tiempo en distintas áreas de la ingeniería y la economía. El análisis de riesgo consta de tres etapas% identificación del peligro, e"aluación del riesgo riesgo y gestión gestión del riesgo. riesgo. 1iendo 1iendo la e"aluación e"aluación del riesgo la etapa del análisis en que se intenta estimar el riesgo asociado a un peligro. 1e establece como "álidos tanto el mtodo de e"aluación cualitati"a como el de e"aluación cuantitati"a definiendo cada uno a partir de la forma como se expresa el resultado final del análisisC e"aluación e"aluación cualitati"a del riesgo es aquella donde la probabilidad del incidente y la magnitud de sus consecuencias se expresan en trminos cualitati"os cualitati"os como Dalta, Dmediana, Dmediana, Dbaja o Dinsignificante Dinsignificante,, mientras que en la e"aluación cuantitati"a los resultados se expresan en cifras.
En contrapartida, es totalmente acertado afirmar que ning;n mtodo de e"aluación del riesgo es aplicable aplicable a todas las situaciones y que, seg;n las circunstancias, circunstancias, un mtodo puede con"enir más que otro. #ctualmente, #ctualmente, existe consenso consenso de que es necesario necesario encontrar encontrar una solución solución intermedia pues dadas las lagunas en el conocimiento en algunos casos y las carencia de información existente en otros, algunos tramos de la e"aluación de la difusión, la exposición y especialmente de las consecuencias deben ponderarse mediante una escala cualitati"a ya que son inabarcables cuantitati"amente. &ara ello, resulta promisorio el uso de matrices de categorías sobre todo cuando están asimilad asimiladas as a rangos rangos de probabilid probabilidades ades.. Estas Estas matrices matrices incluyen incluyen las reglas de decisión para operar el modelo y, si bien no eliminan totalmente la subjeti"idad del autor, afirman la transparencia de los procesos.
>@ui9n asume los &ies0os? efiniti"amente quin asume los riesgos es la empresa, ya que en en cada acti"idad que desarrolla, est se encuentra inserto. #demás todo ente que se relaciona con la empresa sean estos in"ersionista, propietario, pro"eedor, etc., juega un papel prepond preponderan erante te en la busca busca de resulta resultados dos positi" positi"os os y más "oluminoso "oluminoso con un mínimo ni"el de riesgo. La empresa como unidad económica que transforma insumos, recursos 'umanos, financ financie ieros ros,, tecno tecnológ lógico icos s y otros, otros, debe debe afront afrontar ar muc' muc'as as amena amenazas zas que que son son ocasionadas por los riesgosC atentando contra la consecución de los objeti"os, y por ende, su resultado. Es importante identificar las principales "ariables de riesgo, ya que no es suficiente para la toma de decisiones, contar sólo con la asignación de probabilidades de los sucesos futuros.
Princi1ales &ies0os y Pro/lemas,
El riesgo está presente en todo 'ec'o contingente o incierto, y como tal sólo es posible estimar su probabilidad probabilidad de ocurrencia ocurrencia y realizar una predicción que, por lo tanto, tanto, será inexacta. inexacta. El concepto concepto de riesgo en el ámbito ámbito financiero financiero puede puede ser clasificado de muc'as formas, cada una de las cuales origina teorías y análisis particulares y a su "ez diferentes.
#sí como se definen ciertos riesgos, el de mercado, el de sistemas, financieros, insol"encia, operati"o, y un sin n;mero de otros riesgos que afectan las decisiones financieras financieras que puedan tomar los distintos distintos agentes agentes económicos. económicos. Es así como el in"ersionista in"ersionista o accionista accionista deseará conocer todos los detalles relacionados con los riesgos para una toma de decisión, con respecto a la futura rentabilidad de la empresa.
&ies0os 8ue afectan a la Em1resa,
Entre la gama de factores de riesgo que produce el mercado, podemos encontrar los que se producen por fluctuaciones de los precios, tambin los producidos por las tasas de inters, la inflación, el tipo de cambio y de liquidez del sistema como en el caso de las empresas financieras. #demás, existe existe una "ariedad de riesgos riesgos que afectan afectan a la industria industria propiamente propiamente tal, tal, ya que estos son m;ltiples, o sea esta la posibilidad de sufrir prdidas o da$os, en el sistema competiti"o que se encuentra inmersa la empresa, y daría la alternati"a de un futuro incierto. incierto. El conocimiento conocimiento del riesgo es la base esencial esencial o el primer punto para ejercer una acción tendiente a su eliminación o bien para su reducción. &ara realizar realizar un análisis ex'austi"o ex'austi"o se tomará el criterio de encasillar encasillar los riesgos de acuerdo con dos parámetros diferentes diferentes como son% Los *iesgos 1istemáticos y los *iesgos *iesgos Específi Específicos cos/F0. /F0. #demás #demás se realiza realizará rá un análisi análisis s indi"id indi"idual ual de los riesgos asociados a la industria.
&ies0os istem5ticos:
&ies0o de Inflación: Es el riesgo que corren las empresas de un país, o bien bien afect afectan an a los in"er in"ersio sionis nistas tas en difer diferen entes tes ámbit ámbitos os,, debi debido do al alza alza general y acumulati"a de los precios, que se manifiesta en la disminución contin;a del poder adquisiti"o. +onsecuencias que afectan a la empresa con inflación% G
De1reciación de la moneda% +uando 'ay inflación el poder adquisiti"o baja día a día y esto se debe principalmente al espiral precio5salario.
G
Desca1italiación de la Em1resas% Un empresario debe ser capaz de generar utilidades suficientes como para neutralizar
altos ni"eles de inflación, pues de lo contrario contrario su capital inicial o patrimonio, 'oy no "aldrá lo mismo que ma$ana. G
*a3a calidad de los 1roductos % ebido a que no existe un incenti"o incenti"o para el productor, los precios de las materias primas aumentan, este no mejora la calidad de las mercaderías.
G
&educción del a=orro% En un país con inflación todos los depósitos depósitos de a'orro se deprecian con gran rapidez, lo que los dism dismin inuy uye e a lími límite tes s esca escasí sísi simo mos, s, y por por ende ende,, deca decae e la capitalización del país.
&ies0o de Inter9s% Es la "ariación que se produce en la rentabilidad de las decis decisio iones nes finan financie cieras ras como como conse consecu cuen encia cia de la "aria "ariació ción n del tipo tipo de inters del mercado. Este riesgo como se puede comprender es un *iesgo 1istemático, ya que es deri"ado de factores externos a la entidad. El cual 'ace "ariar la cuantía de los flujos financieros o su "alor en trminos actuales.
&ies0o de Cam/io: El trmino riesgo de cambio posee "arios significados. El (riesgo contable( 'ace referencia a la necesidad de e"aluar partidas dispares del acti"o, pasi"o y cuentas de resultados y trmino de una sola moneda. El riesgo consiste consiste en que el "alor p;blicamente p;blicamente declarado declarado de los acti"os, acti"os, capital y beneficio puede puede "erse desfa"orablemente desfa"orablemente afectado afectado por el mo"imiento mo"imiento de di"isas en que se realizan realizan las transacciones. transacciones. Las prdidas prdidas debidas a la con"ersión en trminos de la moneda base, pueden reducir los beneficios declarados de la empresa y disminuir consiguientemente, su acti"o acti"o neto. neto. +abe +abe imaginar imaginar que existe existe el peligro de que la imagen imagen de la empresa sufra un deterioro y que el inters que despertaba en el mercado de "alores disminuya. Las principales operaciones de una empresa que están sometidas a este riesgo son%
Exportaciones
!mportaciones
&rstamos al extranjero
&rstamos en di"isa
!n"ersiones directas en el extranjero.
"ariabilidad que se produce en &ies0o de &einversión: 1e define como la "ariabilidad el rendimiento de la entidad como consecuencia de la rein"ersión de los flujos que "a generando la decisión financiera Este riesgo se presenta tanto al final de las operaciones en el momento en que se 'a recuperado lo in"ertido, como en el transcurso de una operación en la que se "an recibiendo flujos periódicos.
negati"amente la &ies0o Pa7s: 1e refiere a la probabilidad de "er afectada negati"amente gene generac ración ión de la empre empresa sa,, funda fundamen menta talme lmente nte debid debido o a situa situacio cione nes s macroeconómicas que afectan de una u otra manera a todos los sectores económicos. &ara detectar este riesgo 'ay que conocer los fundamentos de la política económica imperante, tratar de anticiparse a cambios de la orientación de estas políticas, analizando "ariables como el tipo de cambio, ingreso real, tasa de inters, 3alanza de &agos, etc. Ho sólo sólo debe debe sabe sabers rse e que que ocur ocurre re con con la econ econom omía ía del del país país sino sino la interrelación con el resto del mundo, muy especialmente aquellos sectores "inculados al comercio exterior.
&ies0os Es1ec7ficos:
Este riesg iesgo o se refi refier ere e a la "ari "aria abili bilida dad d en los los &ies &ies0o 0o Econ Económ ómic ico: o: Este resultados como consecuencia de circunstancias que afectan de manera particular a la empresa. Estas Estas pued pueden en ser% ser% fallas fallas en el proce proceso so produ producti cti"o "o,, "aria "ariacio cione nes s en la demanda, cambios en el precio de "enta o en el costo de los factoresC son sólo algunas de las circunstancias circunstancias que pueden 'acer que los resultados resultados de las operac operacion iones es de la empres empresa a no sean sean los espera esperado dos. s. Es un riesg riesgo o específico pues cada empresa puede controlar estos factores.
&ies0o &ies0o Financiero: Financiero: Es el riesgo que ocurre cuando la empresa obtiene flujo flujo monet monetari ario o de algun alguna a instit instituci ución ón finan financi ciera era u otro otro orige origen, n, y se "e obligada a responder por la carga financiera que se originó, cabe 'acer notar que a mayores ni"eles de deuda, la empresa deberá enfrentar una mayor carga financiera, lo que podría exponerla a serios aprietos para el cumplimiento de sus obligaciones. El *iesgo 2inanciero comprende tanto la inestabilidad de las ganancias con que pueden pueden contar contar los accioni accionista stas s ordinari ordinarios, os, como la probabil probabilidad idad de insol"encia. insol"encia. La existencia existencia de gastos financieros financieros en una empresa da origen origen a lo que que se deno denomin mina a apala apalanc ncami amien ento to finan financi ciero ero.. El apal apalan anca camie miento nto financiero, se define como la capacidad que tiene una empresa de utilizar sus cargos fijos financieros /carga financiera0 para incrementar los efectos de cambios en los beneficios netos de explotación sobre el beneficio total. El objet objeti"o i"o fund fundame ament ntal al del del anális análisis is del del apalan apalanca camie miento nto finan financie ciero, ro, es determinar en que se están usando los recursos de menor costo para 'acer funcionar funcionar la empresa, limpiando o depurando el capital propio reflejando de este modo el grado de utilización de los capitales ajenos /deuda0.
&ies0o &ie s0o de Cr9dit Cr9dito: o: Estos riesgos se refieren a la e"entualidad que una institución no reciba los pagos en forma oportuna de sus crditos, esto es por falta de liquidez o insol"encia de sus deudores.
capacid cidad ad de con"e con"ert rtir ir un instru instrumen mento to en &ies0o &ie s0o de (i8uid (i8uide: e: Es la capa efecti"o, siendo mínimos las "ariación de precio y riesgo, un instrumento es líq líquido uido si se pued puede e "ende enderr en gra grandes ndes "ol;m ol;men enes es y sin sin gran grande des s fluctuaciones fluctuaciones en el precio. #demás, #demás, se deben deben a "ariaciones "ariaciones de de las tasas de inters, de acti"os o fluctuaciones de los gastos de operación. 1urgen debido a descompensaciones entre flujos de entrada y flujos de salida de dinero, que obligan a las instituciones instituciones a endeudarse endeudarse a altas tasas de inters en el corto plazo y deben liquidar "alores en condiciones poco fa"orables para conseguir fondos líquidos.
grandes "entaja "entajas s del sistema de libre &ies0os &ies0os Industria Industriales: les: Una de las grandes empres empresa a es la facili facilidad dad con con que que cualqu cualquier ier perso persona na pued puede e inici iniciar ar una una empresa o introducir un nue"o producto, o bien in"ertir y ser partícipe de alguna sociedad, sociedad, no existen restricciones restricciones legales en la "ida económica económica que sean tan estrictas como para impedir alguna in"ersión, desde luego, antes
de iniciar una nue"a empresa o in"ersión, 'ay que cumplir ciertas normas en el sentido de la seguridad de la certeza. +uan +uando do un n;mer n;mero o de in"ers in"ersion ionist istas as afect afectad ados os por por los fracas fracasos, os, era era peque$o, peque$o, 'abían pocas personas que se preocupaban preocupaban por este problema y muy pocos pedían medidas al respecto, pero 'oy en día cuando los efectos del fracaso de una in"ersión son serios, por causas de los riesgos que no fuero fueron n asumi asumidos dos,, clama claman n pidi pidiend endo o para para que esto estos s tenga tengan n una una acci acción ón pre"enti"a. Un campo donde un in"ersionista tiene muy poca información, como para tomar una decisión si in"ertir o no 'acerlo, son los riesgos industriales, el fracaso que "iene dado dentro de la empresa y no se muestra en ning;n estado /informe0, como para mostrar al in"ersionista cuales fueron algunos de los riesgos que tu"o que sortear la administración, para lograr alg;n resultado en un ejercicio dado. entro de la industria podemos destacar los siguientes riesgos%
&ies &ies0o 0oss y 1ro/ 1ro/le lema mass conc concer erni nien ente tess al 1rod 1roduc ucto to:: #unque un sistema económico tiene muc'as funciones importantes, su objeti"o primordial es el suministro de bienes y ser"icios, es decir, que el producto producto es el centro neurálgico de la empresa industrial. industrial. Ioda oda la organización de la dirección, de la planta, de los acti"os fijos, de los materiales y de los trabajadores existe por el producto, que es la fuente de las ganancias o beneficios. &uesto que tiene un lugar importante importante en el esquema industrial, es de supo supone nerr que que el prod produc ucto to reci reciba ba una una aten atenci ción ón bási básica ca de todo todos s aquellos que que están en una empresa empresa industrial. industrial. 1e gastan a$os a$os en la in"es in"estig tigaci ación ón y en el estu estudio dio cons constan tante te de la produ producc cción ión,, a gran gran cost costo, o, para para desa desarr rrol olla larr nue" nue"os os prod produc ucto tos s o para para mejo mejora rarr los los product productos os ya existent existentes. es. En publicidad publicidad o "enta "enta del producto producto se gastan cientos de millones de pesos y todos los medios que puede concebir concebir la in"enti"a 'umana. 1in embargo, sigue sigue siendo cierto que el fracaso del producto aparece en el fondo de la quiebra de muc'os negocios y en resumen afectaría a los potenciales in"ersionistas.
9ientras as el futur futuro o &ies &ies0o 0o 1or 1or la lass $ariac riacio ione ness es esta taci ción ónal ales es:: 9ientr permanece incierto, las acti"idades económicas suponen riesgos, o sea la posibilidad de sufrir prdidas o da$os. Jemos "isto con qu
cuidado debe procederse procederse a la introducción de un nue"o producto producto o a la creac creación ión de una una nue"a nue"a empres empresa, a, para para prote protege gerse rse cont contra ra los ries riesgo gos s econ económ ómic icos os de tipo tipo gene genera rall que se encu encuen entr tran an en semejantes semejantes operaciones. operaciones. Esto se debe a muc'as causas causas físicas y natu natural rales es,, a la incert incertidu idumbr mbre e que que se origin origina a en un conoc conocimi imien ento to insuficiente de muc'as fases del comportamiento de la economía, al carácter de impre"isible de la conducta 'umana, a los cambios que produce el paso del tiempo, de las posibilidades de acontecer de los 'ec'o ec'os s y a acc accione iones s gube gubern rnam amen enta tale les s ines inespe pera rada das. s. La característica sal"adora de la mayoría de los riesgos de esta clase es que que son son más más o meno menos s espe especí cífi fico cos. s. #unqu unque e su apar aparic ició ión n sea sea impre"isible, impre"isible, la mayoría son bien conocidos. conocidos. En consecuencia, consecuencia, los 'ombres de negocios 'an in"entado muc'os mtodos y tcnicas para 'acerles 'acerles frente. 1i la dirección lle"a lle"a firmemente en manos los asuntos de la empresa, si sujeta a cada parte de la misma a un estudio de las posibilidades posibilidades de que se presenten riesgos específicos específicos y adopta medidas con las que dicta a menudo el sentido com;n, puede reducirse significati"amente el peligro de prdidas debidas a riesgos de esta clase. El proce procedi dimie mient nto o adecu adecuad ado o es que que la direcc direcció ión n de la empres empresa a instit instituy uya a una una in"est in"estiga igaci ción ón conci concien enzu zuda da de sus sus propio propios s riesgo riesgos s internos. +on este propósito puede formarse una comisión integrada por personal interno y otros especialistas de determinadas materias para estudiar y "alorar los riesgos y así minimizar los riesgos que pueden afectar a futuros y potenciales in"ersionistas, que son al cabo los socios capitalistas de la empresa.
&ies &ies0o 0oss de los los ac acti tivo voss fi3o fi3oss de la em1r em1res esa: a: Existen muc'os riesgos que act;an sobre una empresa considerada como conjunto. Una in"estigación permitirá definir la naturaleza detallada de estos ries riesgo gos s e indi indica cara ra los los mto mtodo dos s a segu seguir ir para para su supr supres esió ión n o anulación. Es siempre buena la práctica de atacar los riesgos al ni"el de pre"ención, pre"ención, en lugar de 'acerlo 'acerlo en el de de las prdidas. prdidas. Los títulos títulos de los bienes raíces, si no se 'allan en orden, pueden dar lugar a muc'as dificultades y, quizás, a prdidas de consideración si no se descubren y arreglan a tiempo estas falencias. Un estudio adecuado de la localización de los acti"os de la empresa, las entradas y salidas de stos, un buen mantenimiento, una buena utilización y además un control de in"entario ex'austi"o puede pre"enir una merma de los acti" acti"os os fijos fijos,, los cuale cuales s sir"e sir"en n para para el propó propósi sito to de la empre empresa saCC
buscar los beneficios para el logro de los objeti"os organizacionales y a la "ez, el de los in"ersionistas.
&ies0o de la Administración: La formación del cuerpo administrati"o que pueda trabajar satisfactoriamente, debe considerar a personal idóneo para las las tareas tareas a segu seguir ir,, tambi tambin n es pref preferi eribl ble e crear crear lealta lealtad, d, 'ones 'onestid tidad ad y confianza en todos los funcionarios que tienen que tomar ciertas decisiones que puedan afectar el futuro de la empresa. La mejor manera de e"itar los efectos de la insol"encia es en primer lugar extender los crditos de manera más cuidadosaC una cuenta que se maneja descuidadamente supone el riesgo doble de la prdida del dinero propio, así como la del cliente. cliente. 1e supone supone e"itar e"itar muc'as prdida prdidas s financie financieras ras mediante el empleo de mtodos contables adecuados y la "igilancia de los presu presupu pues estos tos.. Los Los balanc balances es y los los estad estados os de resu resulta ltado do re"ela re"elan n las debilidades financieras y los lugares donde se filtran las utilidades.
&ies0o de la Producción, a, ano de o/ra:
#demás, #demás, de los riesgos que abarcan a todas las empresas, un segundo sector en el que con toda probabilidad aparecerán muc'os riesgos de consideración es en la función de prod produc ucci ción ón,, dent dentro ro de sta sta la segu seguri rida dad, d, la salu salud d de la mano mano espe especia cializ lizad ada a que que tiene tiene ciert cierto o grado grado de resp respons onsabi abilid lidad ad de tipo tipo directo con la empresa, los que manipulan la parte operati"a, ya sea por un error tcnico que puede detener un proceso y origina un "acío de producción, lo que in"olucra, el no cumplimiento de contratos y tal "ez, multas onerosas a la empresa.
/, aterias Primas: Existen muc'os riesgos relacionados con los materia materiales. les. La pre"isión pre"isión correcta correcta de los precios precios de los materiale materiales s contr contribu ibuirá irá a la elimin eliminac ación ión de las sorpr sorpresa esas s en relaci relación ón de los los precios. +uando una una decisión toma la duda duda referente a los precios, precios, puede puede recomen recomendar darse se compras compras por adelant adelantadas adas,, conside considerand rando o a "ari "arios os pro" pro"ee eedo dore res, s, pero pero tamb tambi in n 'ay 'ay que que preo preocu cupa pars rse e del del sobrestocK, otras consideraciones que deben tomarse, es que los in"entarios necesitan un grado de seguridad más a"anzado.
&ies0o de/ido a cam/ios tecnoló0icos,
9uc'os riesgos nacen de los cambios que se producen en la tecnología, las empresas que tienen o 'an tenido un producto estandarizado por muc'o tiempo, y que le 'an reportado utilidades o beneficios por un periodo, corren el riesgo de que la competencia ocupe un lugar sobre ellos, por el uso de tecn tecnol olog ogía ía actu actual aliz izad ada, a, o bien bien la mism misma a empr empres esa a por por el no uso uso de tecnología tecnología nue"a. Los cambios por estas circunstancia circunstancias s generan un riesgo significati"o, lo que supone un mayor costo y un menor beneficio, lo que acarreará a la empresa a un dficit en los resultados.
&ies0o relacionado con las inversiones, 1on muc'os los factores que dan lugar a la aparición de riesgo en las in"ers in"ersio iones nes de capit capital, al, por ejempl ejemplo, o, la econo economía mía genera general, l, los facto factores res económicos relacionados con cada in"ersión, la competencia, el desarrollo tecnológico, las condiciones del mercado, de trabajo o bien de la legislación social, además además de muc'os otros factores. factores. Estos 'acen imposible imposible predecir predecir el futuro, en consecuencia, los ingresos, costos y "ida ;til de una in"ersión específica no se conoce con certeza plena.
&ies0o relacionado con la demanda, Una empresa industrial es una unidad económica que transforma recursos produ producti cti"o "os s en biene bienes s y ser"ic ser"icios ios que que se "ende "enderá rán n en un deter determin minado ado mercado. Una gran parte de las decisiones decisiones de los gerentes dependen de la correcta estimación estimación de la demanda. #ntes #ntes de establecer los programas programas de producción producción y el empleo de recursos, es esencial 'acer un pronóstico de las "entas futuras, si se cometen errores en esta decisión se pierde la potencial fortaleza y se podría perder la posición en el mercado, lo que ocasionaría prdidas.
riesgo go de que que se prod produz uzca ca una una prd prdid ida a &ies &ies0o 0oss de !1er !1eraci ación ón:: Es el ries financiera debido a acontecimientos inesperados en el entorno operati"o, los factores que pueden moti"ar este riesgo
!neficacia de los sistemas de control interno
Errores 'umanos
2allas en los sistemas de información
2raude
&ies &ies0o 0o de Em1r Em1resa esa:: Es la probabilidad que una empresa no genere los recursos suficientes suficientes para para pagar el total de sus "encimientos. "encimientos. &ueden darse darse dos componentesC que la generación sea negati"a con lo cual es incapaz de pagar nada y que sus flujos difieran de los esperados esperados siendo stos menores a los proyectados y por lo tanto, es incapaz de cumplir con el total de sus "encimientos.
$aria $aria/le /less de &ie &ies0o s0o:: Existen dos escenarios diferentes en el análisis de "ariables de riesgos% las que son de orden externo y las de orden interno.
$aria/les de orden E2terno: La estructura utilizada identifica de una forma muy gene genera rall y compl completa eta los alcanc alcances es de posi posible bles s riesg riesgos os que que pued pueden en producirse en una industria donde la empresa esta inserta.
CA! P&BCTIC!
El flu3o de tesorer7a: Un caso 1r5ctico
Es pertinente notar que las "entas son BM al contado. &reste atención, tambin, a las notas que acompa$an acompa$an el presupuesto presupuesto de "entas. La compra de los insumos, que representan el NM de las "entas, se 'acen al crdito /ONM a F días0, la tabla que está debajo de insumos, es el desembolso en efecti"o que la firma real realiz iza a cuan cuando do adqu adquie iere re los los insu insumo mos s de sus sus pro" pro"ee eedo dore res. s. Los Los gast gastos os de administración y "entas son al contado. La empresa proyecta comprar, en el mes de octubre, equipos adicionales por un "alor de 1P.N . La caja mínima que la empresa desea mantener, es el equi"alente a N días "enta. La proyección resultante se presenta en la tabla siguiente%
La periodicidad de la proyección es mensual debido a la estacionalidad de las "entas. &ara su elaboración, se 'a utilizado el formato presentado en la entrega anterior. El pago de los impuestos consignado, se 'a obtenido de la proyección del Estado de *esultados que presentaremos en una próxima entrega. El pago de intereses, se obtiene de multiplicar la deuda bancaria consignada en el E12 por la tasa de inters. Ho se considera que en ese a$o se producirán amortizaciones del principal. Ial como puede "er, 'asta el mes de octubre, período en el que se adquiere equip equipo o adic adicion ional al,, la situa situació ción n de caja caja del del nego negocio cio,, es super supera" a"ita itaria ria.. #sí, por por ejemplo, para el mes de junio, la firma tiene 1P.FB QBF de efecti"o, de los cuales, sólo sólo neces necesita ita como caja caja mínima mínima,, 1P.Q 1P.Q NC NC lo que que 'ace 'ace que que cuen cuente te con un superá"it de 1P.RF FBS, que el tesorero debe "er dónde colocará para obtener rendimientos financieros.
#0 1upongamos 1upongamos que usted tiene una cadena cadena de dulcerías dulcerías en Lima y "ende, principalmente, postres tradicionales peruanos /arroz con lec'e, mazamorra morada, etc.0 y desea elaborar el flujo de tesorería /2I0 para el próximo a$o. *ecuerde que este sir"e, principalmente, como instrumento para saber el momento y la cantidad de dinero sobrante o faltante en el corto plazo. En el primer primer caso caso,, le permi permitir tirá á planif planifica icarr con con tiemp tiempo o cómo cómo agen agencia ciars rse e de la cantidad faltante, en tanto que, en el segundo escenario, podrá gestionar la colocación de los excedentes de caja. Los dos primeros pasos para proyectar el 2I, el cual, no ol"ide, debe estar ligado al plan estratgico del negocio, es contar con el Estado de 1ituación 2inanciera /E120 de fines del a$o anterior y con los supuestos en "entas y cost costos os para para los los sigu siguie ient ntes es BR mese meses. s. Los cual cuales es,, se pres presen enta tan n a continuación%