EL OBJETIVO DE LAS FINANZAS 1.- Manuel Chu Rubio (2013), Fundamento de las Finanzas ‘Un enfoque peruano’ Octava edición, agosto 2013 OBJETIVO DE LAS FINANZAS: La gestión en finanzas busca incrementar el valor de la empresa, así como tomar mejores decisiones de inversión. El objetivo de maximizar utilidades es muy vago, dado que no responde a preguntas tales como ¿Son utilidades contables (valor de libros)?, ¿Son utilidades económicas (Valores de mercado)?, ¿Se miden utilidades privadas o sociales que pueden incluir cualquier impacto en todas las partes de la sociedad o solamente en los accionistas?, ¿Se está maximizando la utilidad a corto o largo plazo? La maximización de utilidades ignora el valor del dinero en el tiempo, el riesgo de diferentes alternativas, y la manipulación de información por parte de ejecutivos incentivados por los bonos de recompensa por objetivos alcanzados. El objetivo de las finanzas debería ser la creación en el tiempo, como generar flujos futuros de caja. La creación de valor depende explícitamente del tiempo en el que se genera los flujos de caja, no cuánto valen los activos. El proceso de medición del valor explica la diferencia de los riesgos. La responsabilidad social es un concepto sobre el que la empresa debería preocuparse. Esto nos permite preguntarnos si los negocios deberían operar estrictamente para obtener el mayor interés de sus accionistas o también deberían ser responsables del bienestar de los trabajadores, clientes y de la comunidad en la cual operan. Empresas que no se han basado únicamente en la maximización de utilidades han logrado maximizar el precio de las acciones y crear valor en la empresa.
2.- Gitman, Lawrence J. (2007). Principios de Administración Administración Financiera. 11va. Edicion, México OBJETIVO DE LAS FINANZAS: Gitman define a las finanzas “como el arte y ciencia de administrar el dinero”. El campo de las finanzas afecta directamente la vida de toda persona y organización. Las finanzas afectaran su vida laboral en cualquier área de estudio que decida dedicarse. El autor establece el objetivo principal de las finanzas es incrementar al máximo la riqueza de los propietarios para quienes se opera la empresa. Para las empresas de participación pública, que son el enfoque de esta obra, su valor, en cualquier momento, se refleja en el precio de las acciones.
3. Brealey Myers Allen(2010) , Principios de Finanzas Corporativas. 9na Edición, México.
OBJETIVO DE LAS FINANZAS: El objetivo fundamental de las finanzas es optimizar el valor presente de las acciones de la empresa. Todos los accionistas apoyan este objetivo y es mucho más sensato que otras metas empresariales como “maximizar las utilidades”, Sí, suena razonable, pero: ¿acaso no prefieren los accionistas ser dueños de una empresa rentable en lugar de una que no lo sea? Pero, seguida al pie de la letra, la maximización de las utilidades no tiene sentido como objetivo empresarial. He aquí tres razones: 1.
2.
3.
¿Maximizar utilidades? ¿De qué año? Tal vez los accionistas no quieran que el administrador aumente las utilidades del próximo año a expensas de las de los años siguientes. Una empresa puede incrementar las utilidades futuras si recorta sus dividendos e invierte el dinero. No beneficia a los intereses de los accionistas que la empresa obtenga una pequeña tasa de rendimiento sobre la inversión. Los contadores calculan las utilidades de diferentes maneras. Así, podría resultar que una decisión que mejore las utilidades en opinión de un contador, las mengüe en opinión de otro.
A diferencia de la maximización de las utilidades, la regla del valor presente neto incorpora el valor del dinero en el tiempo y la diferencia entre las tasas de rendimiento del proyecto y los costos de oportunidad del capital. De igual manera, la regla se centra en el flujo de efectivo, y, en consecuencia, es inmune a discrepancias sobre las utilidades contables. 4.- Paul Lira Briceño (2009)- Finanzas y Financiamiento. 1ra. Edición, 2009, Perú
OBJETIVO DE LAS FINANZAS: Una empresa tiene como objetivo generar ganancias para sus accionistas. La generación de ganancias es un concepto que tiene que ver con el dinero. Una empresa que genera más dinero en efectivo que otra similar que se desarrolla en el mismo sector, es claramente superior, en hacer más ricos en sus accionistas que las otras empresas. La riqueza de los accionistas depende, entonces directamente de la cantidad de dinero que la empresa genere por sus operaciones. Es aquí donde las finanzas cumplen un papel clave, pues colaboran directamente a que la empresa genere valor para sus accionistas o lo que es mismo, los haga más ricos. Las finanzas logran este objetivo con estos dos factores: t iempo y riesgo.
5.- Moyer McGuigan Kretlow (2010), Administración Financiera Contemporánea 9na. Edición, Estados Unidos ‘Texas’.
OBJETIVO DE LAS FINANZAS: Maximizar la riqueza de los accionistas, objetivo principal. La toma eficaz de decisiones implica conocer las metas específicas de la empresa, es decir ¿Qué debería tratar de alcanzas la dirección en nombre de los propietarios de la empresa? El objetivo más ampliamente aceptado de una empresa es maximizar el valor de esta para sus propietarios, es decir, maximizar la riqueza de los accionistas. La riqueza de los accionistas está representada por el precio de mercado de las acciones comunes de una empresa. La meta de maximizar la riqueza de los accionistas establece que la dirección debe maximizar el valor presente de los rendimientos futuros que podrían esperar los propietarios (es decir, los accionistas) de la empresa. 6.-Oriol Amat (2012) Contabilidad y Finanzas para dummies´ 1ra Edición, marzo 2012, Barcelona. ‘
OBJETIVO DE LAS FINANZAS: Entre los principales objetivos de la empresa están el maximizar el valor de la empresa y garantizar que se pueden atender todos los compromisos de pago. Para conseguir estos objetivos, los responsables de las finanzas de la empresa evalúan continuamente las mejores inversiones y la financiación más adecuada. 7.- Ross Westerfield Jaffe (2009), Finanzas Corporativas 9na. Edicion, 2009, Mexico Si consideráramos varias objetivos financieras posibles, podríamos pensar en algunas de las siguientes:
Sobrevivir Evitar las dificultades financieras y la quiebra. Derrotar a la competencia Maximizar la participación en el mercado. Maximizar costos Maximizar utiliddes Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades
Es fácil incrementar la participación de mercado o las ventas unitarias: todo lo que se tiene que hacer es reducir los precios o relajar los términos de crédito. De manera similar, siempre se pueden reducir los costos mediante la eliminación de cosas tales como investigación y desarrollo. Se puede evitar la quiebra si no se solicitan fondos en préstamo o nunca se asume ningún riesgo, y así en lo sucesivo. No está claro que ninguna de estas acciones sea lo que más conviene a los accionistas.
La maximización de las utilidades podría ser la meta citada con mayor frecuencia, pero incluso ella no representa un objetivo preciso. ¿Serán las utilidades de este año? De ser así, se debe señalar que acciones como aplazar el mantenimiento, permitir que los inventarios se agoten y tomar otras medidas de reducción de costos a corto plazo tenderán a incrementar las utilidades ahora, pero no son actividades necesariamente deseables. La meta de la maximización de utilidades se puede referir a algún tipo de utilidades a “largo plazo” o utilidades “promedio”, pero aún no está claro qué significa esto con exactitud. Primero, ¿es algo como la utilidad neta contable o las utilidades por acción? Como se verá con mayor detalle en el siguiente capítulo, estas cifras contables pueden tener poco que ver con lo que es bueno o malo para la empresa. En realidad, estamos más interesados en los flujos de efectivo. Segundo, ¿qué se quiere decir con el largo plazo? Como observó una vez un famoso economista, a largo plazo, ¡todos estaremos muertos! Y lo que es más: esta meta no indica cuál es el equilibrio apropiado entre las utilidades actuales y las futuras. Las metas que se han presentado aquí son diferentes, pero tienden a clasificarse en dos clases. La primera de ellas se relaciona con la rentabilidad. Las metas que se refieren a las ventas, la participación de mercado y el control de costos se interrelacionan, por lo menos potencialmente, con distintas formas de obtener o incrementar utilidades. Las metas del segundo grupo, como prevenir la quiebra y alcanzar la estabilidad y seguridad, se relacionan de alguna manera con el control de los riesgos. Por desgracia, estos dos tipos de metas son un tanto contradictorios. En lo cotidiano, la búsqueda de las utilidades implica algún elemento de riesgo, y por lo tanto, en realidad no es posible maximizar tanto la seguridad como las utilidades. En consecuencia, lo que necesitamos es una meta que abarque ambos factores. El
objetivo de las
finanzas es maximizar el valor actual por cada acción del capital
existente. La meta de la maximización del valor de las acciones evita los problemas asociados con las distintas metas que ya se mencionaron. No hay ambigüedad en el criterio y no existe discrepancia entre el corto y el largo plazos. De manera explícita, quiere decir que la meta es maximizar el valor actual de las acciones.
8.-Maria de la Luz Bravo Santillan, Viviana Lambreton Torres y Humberto Marquez Gonzales (2010) Introducción a las Finanzas´ 4taa Edicion,2010, Mexico. ‘
OBJETIVO DE LAS FINANZAS: El objetivo principal financiero de la empresa, es la generación de utilidades. 9.-Alberto Barajas Nova (2008) – Finanzas para no Financistas 4ta. Edicion 2008, Bogotá. El objetivo de las finanzas por lo general se define como, la maximizaion de las utilidades. Sin embargo, este es un concepto a corto plaz y no refleja en su totalidad la misión de la emporesa de permanecer en operación y gener ando utilidades a largo plazo.
Si este fuese el objetivo principal, las decisiones podrían ser encaminadas a las disminución de costos y de gastos y conducir a utilizar mano de obra barata y poco calificada, materia prima de mala calidad, reducir mantenimieto de los equipos, altos precios de venta, mal servicio de posventa, poca inversión en publicidad, reducción de personal, lo cual en principio puede generar altas utilidades, situación que no podrá sostenerse en el tiempo antes las condiciones de competencia que enfrentan las empresas. El objetivo de la empresa se fusiona al objetivo de la empresa, y es lograr maximizar el valor de la misma, que a su vez servirá de rasero para tomar decisiones en cualquier área de la empresa y a cualquier nivel. 10.-Alberto Barajas Nova (2008) – Nuevas tendencias en finanzas corporativas 4ta. Edicion 2008, Bogotá. El objetivo de las Finanzas es ña maximización de beneficios a travez del valor de la empresa en el mercado. Esta funicion objetivo no siempre es fácil de formular, pero resulta relativamente sencillo determinar su valor en un momento determinado y lo que es as importante, permite tener en cuenta el tiempo y el rieso, o incertidumbre asociados a los flujos monetarios futuros. Se considera el princio de maximización de riqueza de los accionestas como guía no solo valida para las decisiones financieras sino también un criterio económico racional para la colocación eficiente del ahorro en el me rcado de capitales.
