EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO La información obtenida de los estados financieros es demasiado importante para las organiaciones! el estado de fl"#os de efecti$o a%"da en la planeación % en la generación de pres"p"estos! sin de#ar a "n lado la medición &"e se p"ede 'acer para c"mplir los compromisos ad&"iridos( Por: Giovanny E. Gómez
El estado de flujos de efectivo está incluido en los estados financieros básicos que deben preparar las empresas para cumplir con la normatividad y reglamentos institucionales de cada país. Este provee información importante importante para los administra administradores dores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado, como también un análisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales. Este artículo esta basado en la información contenida en el pronunciamiento número ocho del consejo técnico de la contaduría pública de olombia, pero es aplicable a otros países ya que esta sujeto a las disposiciones y pronunciamientos emitidos por la junta de normas de contabilidad financiera !"#$%&.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Definición: El estado de flujos de efectivo es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utili' uti li'ad ado o en las act activi ividad dades es de op opera eració ción, n, inv invers ersión ión y fin finan ancia ciació ción. n. (eb (ebe e de deter termin minars arse e pa para ra su implementación el cambio de las diferentes partidas del %alance )eneral que inciden el el efectivo.
Objetivo General: El objetivo de este estado es presentar información pertinente y concisa, relativa a los recaudos y desembolsos de efectivo de un ente económico durante un periodo para que los usuarios de los estados esta dos fina financier ncieros os teng tengan an elem elemento entos s adi adicion cionales ales para e*aminar e*aminar la capa capacida cidad d de la enti entidad dad para generar gen erar flujos futu futuros ros de efec efectivo tivo,, para evaluar evaluar la capa capacida cidad d para cumplir cumplir con sus obli obligaci gaciones ones,, determin dete rminar ar el fina financia nciamien miento to interno y e*te e*terno, rno, anali'ar anali'ar los cam cambios bios presentado presentados s en el efec efectivo, tivo, y establecer las diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos. A f"t"ro) El análisis del estado de flujos de efectivo debe reflejar claramente el entorno económico, la demanda de información, la generación de recursos y la solvencia de los agentes.
+ara cumplir con el objetivo general, se debe mostrar de manera clara la variación que ha tenido el efectivo durante el periodo frente a las actividades de •
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relacionadas s con la Operac Ope ración ión:: #quellas que afectan los resultados de la empresa, están relacionada producción y generación de bienes y con la prestación de servicios. -os flujos de efectivo son generalmente consecuencia de las transacciones de efectivo y otros eventos que entran en la determinación de la utilidad neta. otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición adquisición y venta de inversione inversiones sy Inverión: ncluyen el otorgamiento todas las operaciones consideradas como no operacionales. Financiación: determinados por la obtención de recursos de los propietarios y el reembolso de rendimientos. se consideran todos los cambios en los pasivos y patrimonio diferentes a las partidas operacionales.
-os efectos de actividades de inversión y financiación que cambien o modifiquen la situación financiera de la empresa, pero que no afecten los flujos de efectivo durante el periodo deben revelarse en el momento. #dicionalmente se debe presentar una conciliación entre la utilidad neta y el flujo de efectivo.
FLUJOS DE EFECTIVO DE O!E"ACI#$ E$T"ADAS: • • • •
/ecaudo de las ventas por bienes o prestación de servicios. obro de cuentas por cobrar. /ecaudo de intereses y rendimientos de inversiones. 0tros cobros no originados con operaciones de inversión o financiación.
SALIDAS: •
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(esembolso de efectivo para adquisición de materias primas, insumos y bienes para la producción. +ago de las cuentas de corto pla'o. +ago a los acreedores y empleados. +ago de intereses a los prestamistas. 0tros pagos no originados con operaciones de inversión o financiación.
*ara proporcionar "na $isión de con#"nto de los cambios en el efecti$o o s"s e&"i$alentes! el estado de fl"#o de efecti$o debe mostrar las $ariaciones en todas las acti$idades del ente económico(
E+tractando El estado de flujos de efectivo se refiere a las actividades de: Operación nversión !inanciación.
FLUJOS DE EFECTIVO DE I$VE"SI#$ E$T"ADAS: • • •
/ecaudo por la venta de inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de uso. obros de préstamo de corto pla'o o largo pla'o, otorgados por la entidad. 0tros cobros relacionados con operaciones de inversión o financiación.
SALIDAS: • • •
+agos para adquirir inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de uso. +agos en el otorgamiento de préstamos de corto y largo pla'o. 0tros pagos no originados con operaciones de inversión o financiación.
FLUJOS DE EFECTIVO DE FI$A$CIACI#$ E$T"ADAS: • •
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Efectivo recibido por incrementos de aportes o recolocación de aportes. +restamos recibidos a corto y largo pla'o, diferentes a las transacciones con proveedores y acreedores relacionadas con la operación de la entidad. 0tras entradas de efectivo no relacionadas con las actividades de operación e inversión.
SALIDAS: • • • •
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+agos de dividendos o su equivalente, según la naturale'a del ente económico. /eembolso de aportes en efectivo. /eadquisición de aportes en efectivo. +agos de obligaciones de corto y largo pla'o diferentes a los originados en actividades de operación. 0tros pagos no relacionadas con las actividades de operación e inversión.
FO"%AS DE !"ESE$TACI#$ E*isten dos formas o métodos para presentar las actividades de operación en el estado de flujos de efectivo
%&to'o 'irecto: En este método las actividades se presentan como si se tratara de un estado de resultados por el sistema de caja. las empresas que utilicen este método deben informar los movimientos relacionados con 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Efectivo cobrado a los clientes Efectivo recibido por intereses, dividendos y otros rendimientos sobre inversiones. 0tros cobros de operación. Efectivo pagado a los empleados y proveedores. Efectivo pagado por intereses. +agos por impuestos. 0tros pagos de operación.
%&to'o in'irecto: %ajo este método se prepara una conciliación entre la utilidad neta y el flujo de efectivo neto de las actividades de operación, la cual debe informar por separado de todas las partidas conciliatorias. -a utili'ación de este método, lleva a la utili'ación de el flujo de efectivo generado por las operaciones normales, se determina tomando como punto de partida la utilidad neta del periodo, valor al cual se adicionan o deducen las partidas incluidas en el estado de resultados que no implican un cobro o un pago de efectivo. Entre las partidas mencionadas se encuentran 1. 2. 3. 4. 5. 6.
(epreciación, amorti'ación y agotamiento. +rovisiones para protección de activos. (iferencias por fluctuaciones cambiarias. 1tilidades o perdidas en venta de propiedad, planta y equipo, inversiones u otros activos operacionales. orrección monetaria del periodo de las cuentas del balance. ambio en rubros operacionales, tales como aumento o disminuciones en cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar, pasivos estimados y provisiones.
uando se utilice este método la conciliación puede hacerse respecto de la utilidad operacional.
EL *,ESU*UESTO DE CAJA) EJE,CICIO *,-CTICO La preparación del pres"p"esto de ca#a debe prepararse de manera c"idadosa %a &"e por estar ligado con datos basados en pronósticos! no son totalmente confiables! por ello las decisiones &"e tomen los administradores financieros estar.n s"#etas a la información &"e este pres"p"esto arro#e( Por: Giovanny E. Gómez
El pre(p(eto 'e caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este puede determinar si en el futuro la empresa enfrentará un déficit o un e*cedente de efectivo. 2ambién permite que la empresa programe sus necesidades de corto pla'o, para obtener flujos positivos de efectivo. El departamento financiero de la empresa planea permanentemente los posibles e*cedentes de caja como sus déficits, al contar con esta información, el administrador toma las decisiones adecuadas en cuanto a situaciones de sobrantes para inversión o por el contrario si hay faltante debe buscar los medios para obtener financiamiento en el corto pla'o. # continuación se presenta un ejemplo práctico de la preparación de un pre(p(eto 'e caja, con todos sus componentes y suposiciones.
Co)entario: +ara mayor comprensión del ejercicio, se aconseja complementarlo con la información contenida en el artículo 3El presupuesto de caja3. Este puede darle bases para comprender el fundamento teórico de este pronostico.
I$FO"%ACI#$ I$ICIAL +ara la reali'ación del ejercicio, se asumirá una empresa cualquiera, que esta constituida legalmente y puede tener como objeto la producción o la prestación de servicios.
Eje)plo: -a compa4ía #% esta preparando un presupuesto de caja para los meses de octubre, noviembre y diciembre. las ventas en agosto fueron de 5677.777 y en septiembre 5877.777. $e pronostican ventas de 5977.777 para octubre, 5:77.777 para noviembre y 5877.777 para diciembre. El 87; de las ventas de la empresa se han hecho al contado, el <7; han generado cuentas por cobrar que son cobradas después de :7 días y el restante :7; ha generado cuentas por cobrar que se cobran después de dos meses. =o se tiene estimación de cuentas incobrables. En diciembre la empresa espera recibir un dividendo de 5:7.777, proveniente de las acciones de una subsidiaria. # continuación se presentan los datos.
!ro*ra)a 'e entra'a 'e efectivo pro+ecta'o 'e la Co)pa,-a A.C A*oto Septie)bre Oct(bre $ovie)bre Dicie)bre >entas pronosticadas
5 877.777
5 977.777 5 :77.777
5 877.777
>entas al contado !87;& uentas por cobrar
5 87.777 5 97.777
5 ?7.777 5 @7.777
5 97.777
1n mes !<7;&
5 <7.777
5 677.777 5 877.777
5 6<7.777
5 :7.777 5 @7.777
5 687.777
(os meses !:7;& 0tras entradas efectivo
Total entra'a efectivo
5677.777
5 :7.777 5 867.777 5 :87.777
5 :97.777
#hora se relacionan todas las erogaciones hechas y proyectadas por la compa4ía #% durante los mismos meses. -as compras de la empresa representan el A7; de las ventas, el 67; de las compras se paga al contado, el A7; se paga en el mes siguiente al de compra y el 87; restante se paga dos meses después del mes de compra. En el mes de octubre se pagan 587.777 de dividendos. $e paga arrendamiento de 5<77 mensuales. -os sueldos y salarios de la empresa pueden calcularse agregando 67; de sus ventas mensuales a la cifra del costo fijo de 5?.777. En diciembre se pagan impuestos por 58<.777. $e compra una máquina nueva a un costo de 56:7.777 en el mes de noviembre. $e pagan intereses de 567.777 en diciembre. 2ambién en diciembre se abona a un fondo de amorti'ación
587.777. =o se espera una readquisición o retiro de acciones durante este periodo. El programa de desembolsos de efectivos es el que se presenta a continuación
U/A E0*,ESA 1UE ES*E,A TE/E, U/ E2CEDE/TE DE CAJA *UEDE *,O3,A0A, I/VE,SIO/ES! E/ TA/TO 1UE U/A E0*,ESA 1UE ES*E,E D4FICITS DE CAJA! DE5E *LA/EA, LA FO,0A DE O5TE/E, FI/A/CIA0IE/TO A CO,TO *LA6O(
!ro*ra)a 'e 'ee)bolo 'e efectivo pro+ecta'o 'e la co)pa,-a A.C A*oto Septie)bre Oct(bre $ovie)bre Dicie)bre ompras !A7; ventas&
5 A7.777
5 697.777
5 5 867.777 8?7.777
5 697.777
ompras al contado !67;& +agos
5 A.777
5 69.777
5 8?.777
5 86.777
5 69.777
5
[email protected]
5 69A.777
5 8?.777
5 <@.777
5 :?.777
5 8?.777
5
5
1n mes !A7;&
5
(os meses !87;& (ividendos $ueldos y salarios #rrendamientos
9.B77
5 B?.777 5 69.777 5 87.777 5 9?.777 5 <.777
mpuestos ompra máquina intereses "ondo de amorti'ación /eadquisición acciones
<.777
<.777
5 8<.777 5 6:7.777 5 67.777 5 87.777 5
Total 'ee)bolo
5 5 96?.777 86:.777
C
5 :7<.777
El fl(jo neto 'e efectivo/ el al'o final 'e caja + financia)iento0 El flujo neto de efectivo se obtiene deduciendo cada mes los desembolsos hechos por la empresa de las entradas obtenidas por la actividad económica. #gregando el saldo inicial de caja en el periodo al flujo neto de efectivo obtenemos el saldo final de caja para cada mes. +or último cualquier financiamiento adicional para mantener un saldo mínimo de caja debe agregársele al saldo final de caja, para conseguir un saldo final con financiamiento. Entonces tenemos que para el mes de septiembre el saldo final de caja fue de 5<7.777 y se desea tener durante los siguientes meses un saldo mínimo de caja de 58<.777. %asándose en los datos recogidos anteriormente podemos reali'ar el presupuesto de caja para la compa4ía #%, así
!re(p(eto 'e caja para la co)pa,-a A.C Oct(bre $ovie)bre Dicie)bre 2otal entradas de efectivo !C& 2otal desembolsos
5 867.777 5 86:.777
5 :87.777 5 96?.777
5 :97.777 5 :7<.777
Fl(jo neto 'e efectivo
1 230444
1 2560444
1
370444
!D& $aldo inicial en caja
Sal'o final en caja
5 <7.777
1 890444
!D& financiamiento
5
C
Sal'o final con financia)iento
1 890444
5 9A.777
5 C<6.777
1 270444
1 2;0444
5
[email protected]
5
96.777
1 <70444
1
<70444
Interpretación 'el !re(p(eto 'e caja El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja, que puede anali'arse para determinar si se espera un déficit o un e*cedente de efectivo durante cada período que abarca el pronóstico. El encargado del análisis y de los recursos financieros debe tomar las medidas necesarias para solicitar financiamiento má*imo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de la incertidumbre en los valores finales de caja, que se basan en los pronósticos de ventas. El desarrollo de este ejercicio permite la aplicación de los conceptos e*puestos en la teoría que en ocasiones no son lo suficientemente claros.
Co)entario: El ejercicio del cual es objeto este artículo, fue tomado del libro 3"undamentos de administración financiera3 de -arence )itman.
