Wren Wren Manufacturing Manufacturing está está en el proyecto proyecto de analizar analizar sus sus procedimientos procedimientos de tom inve invers rsió ión. n. Los Los dos dos proy proyec ecto tos s eva evalu luad ados os por por la la emp empre resa sa dura durant nte e el el mes mes pasa pasado do f proyectos proyectos 263 y 264. 264. En la tala tala siguiente siguiente se resumen resumen las variales variales ásicas ásicas par cada proyecto y las decisiones correspondientes. procedimientos ientos de la la toma toma de de decisi decisiones ones de la empre empresa sa y e"pli#ue e"pli#ue por #u a! Evalue los procedim proyecto 263 y el rec$azo del proyecto 264 podrian no ene%ciara los propietarios. propietarios. Es corr correc ecto to #ue #ue las las razo razone nes s par para a la la ace acept ptar ar el el proy proyec ecto to 263 263 y rec$ rec$az azar ar el 264s 264son on ace ace el primero de los casos ofreceria una rentailidad del &' y en segundo una una perdid perdid tanto con este analisis las acciones acciones serian aceptadas aceptadas ya #ue se compara compara el rendimient costo de %nanciamiento. ! )i la empresa mantiene una estructura de capital #ue contiene 4*' de deuda y 6*' contale+ calcule su costo promedio ponderado usando los datosde la tala. El ,,(( es del &2.4*' c! si la empresa $uiera usado el costo promedio ponderado #ue se calculo en elinciso $uieran indicado con relaciones a los proyectos 263 y 2640 ,on este camio en el costo ponderado la decisiones seria diferente ya #ue el costo se por lo tanto se rec$azaria el proyecto 263 por cuanto su 1 es del '. )e aceptaria el #ue la 1 estaria situada en &5'. d! ,ompar ,ompare e las acciones acciones de de la empre empresa sa con los resulta resultados dos #ue #ue otuvo otuvo en el el inciso inciso c. - - decision parece parece el mas adecuada0 adecuada0 E"pli#ue por#u/. por#u/. l involucrar involucrar el costo costo ponderado ponderado llegamos llegamos a la la conclusion conclusion #ue #ue la empres empresa a dee apala apalanc nc el %n #ue #ue pue pueda da $ace $acerr una una mezc mezcla la adec adecua uada da y de de est esta a for forma ma ote otene nerr una una mayo mayorr ren renta ta inversiones #ue realice en cada uno sus proyectos.
de decisiones de eron los el análisis de ela aceptacion del ptales ya #ue en del &'. (or lo esperado versus
7ariales ásicas ,osto 7ida endimiento esperado 81! 9inanciamiento menos costoso 9uente ,osto despues de impuestos :ecisión cción a tomar azón !
de capital
+ -u/ acciones se situa en el &2+4*'+ royecto 264 ya u/ metodo de ar sus recursos con ilidad en la
:euda ,apital
(royecto 263
(royecto 264 64***
&5 a;os
5*** &5 a;os
' :euda
&5' cciones
<' ceptar ' = <'
' Estructura 9inanciamiento 4*' 6*'
&6' ec$azar &5' > &6'
,osto 9inanciamiento <' &6' ,,((
,,(( 2.*' ?.6*' &2.4*'
,,((A (onderación del valor en lirosA idge 1ool mantiene en sus liros l indicados en la siguiente tala+ para todas las fuentes de capital. a! ,alcule el ,,(( usando la ponderación en liros C &*.5&' ! E"pli#ue como usa la empresa este costo en el proceso de toma de d Los inversionistas e"igen una rentailidad mBnima siempre y Dusto la ,,( diferentes fuentes de %nanciamiento como se dá en este eDemplo y #ue mBnima determinada. Esta tasa sirve para calcular si una determinada in valor presente de los ingresos futuros generados por esta. (or eso la imp
9uentes de ,apital :euda a largo plazo cciones preferentes ,apital en acciones comunes
,,(( con (onderación de valor en liros
7alor en Liros )@. <**+***.** )@. 5*+***.** )@. 65*+***.** )@. &+4**+***.** &*.5&'
' 5*.**' 3.5<' 46.43' &**.**'
os montos y costos especB%cos 8despu/s de impuestos!
cisiones de inversión ( es la tasa #ue en su calculo esta conformado por stás demandan de manera individual una rentailidad ersión crea valor o no cuando se calcula por eDemplo el ortancia de este costo.
,osto ndividual 5.3' &2.*' &6.*'
,,(( 2.65' *.43' <.43' &*.5&'
,osto de capital de las acciones comunes 8M(,!. Las accio ,orporation tienen un coe%ciente eta+ + igual a &.2. La tas rendimiento de mercado es del &&'. a! :etermine la prima de riesgo de las acciones comunes G H 8m I f! C &.2 H 8&&' I 6'! C 6.**' ! ,alcule el rendimiento re#uerido #ue deen proporcionar M(, C f J G H 8m I f! C 6' J &.2 8&&' I 6'! C &2' c! :eterminel el ,osto de ,apital de las acciones comunes d Es igual al &2' tal como se calculo anteriormente.
es comunes de F M a lire de riesgo es del 6' y el M
las acciones comunes de F M
e F M usando el M(,
G m f m I f (rima de iesgo
&.2 &&' 6' 5' 6.**'
