Ejercicio Apalancamiento total Industrias Lariza, S.A. de C.V., es una empresa que se dedica a la fabricación de calzado, espera vender 60,000 unidades a $15.00 cada una el próximo año y debe cumplir con las siguientes obligaciones: costos operativos variables de $12 por unidad costos operativos fijos de $80,000, intereses de $32,500 y dividendos de acciones preferentes de $21,230.
Ejercicio de apalancamiento total La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 30% y tiene 10,000 acciones comunes en circulación. 1- ¿Cuáles serán los niveles de las ganancias por acción relacionados con las ventas esperadas de 60,000 unidades? y 2- ¿con ventas de 100,000 unidades?
Ejercicio de apalancamiento total 67% Ventas (en unidades)
60,000
100,000
Ingresos por ventas Menos: Costos operativos variables Menos: Costos operativos fijos utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
900,000 720,000 80,000 100,000
1500,000 1200,000 80,000 220,000
menos: Intereses Utilidad neta antes de impuesto menos: Impuesto (30%) utilidad neta despues de impuesto menos: Dividendos de acciones preferentes Ganancias disponibles para accionistas comunes
32,500 67,500 20,250 47,250 21,230 26,020
32,500 187,500 56,250 131,250 21,230 110,020
2.60
11.00
GAO = +120 / +67
1.80
GAT = +323 / +67 =
120%
Ganancia por Acción (GPA) (6,000/10,000=1.20)
323%
FAF = +332 / +120
2.7
4.8
Ejercicio de apalancamiento total 1- ¿Cuáles serán los niveles de las ganancias por acción relacionados con las ventas esperadas de 60,000 unidades? Respuesta: Producto de las ventas de 60,000 la empresa experimentará una ganancia por acción de $2.60
Ejercicio de apalancamiento total 2- ¿con ventas de 100,000 unidades? Respuesta: Del incremento de las ventas de 60,000 a 100,000 unidades (67% de incremento) la empresa experimentará un aumento del 323% en las ganancias por acción pasaría de $2.60 por acción a $11.00 por acción.
Ejercicio de apalancamiento total Si la empresa en vez de aumentar las ventas las redujera en 62%, produciría, de manera contraria, una disminución del 323% en las ganancias por acción. Es evidente que siempre que una empresa tiene costos fijos (operativos o financieros) en su estructura, existe apalancamiento total.
Grado de Apalancamiento Total (GAT) GAT =Cambio porcentual en GPA Cambio porcentual en las ventas GAT = 323%/ 67% = 4.8 como este resultado es mayor que 1, existe apalancamiento total. Cuanto más alto es el valor, mayor es el apalancamiento total.
Grado de Apalancamiento Total (GAT) GAT = GAO X GAF Utilizando esta ecuación tenemos: GAT =1.8 X 2.7 = 4.8 El grado resultante del apalancamiento total es el mismo valor que calculamos de manera directa en la ecuación anterior.
Bibliografía
Fundamentos de la administración financiera Décimo tercera edición, autor James C. Van Horne
Administración
financiera Segunda edición, autor Sandra Elena Macías
Administración
Financiera Segunda edición, autor Guadalupe Ochoa Setzer
Principios
de Administración Financiera Decimo cuarta edición, autor Lawrence J. Gitman
Fundamentos
de administración financiera
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