CAPÍTULO 5 PREGUNTAS Y PROBLEMAS 5.1 Explique en qué caso el monto de los impuestos aparece con signo positivo. En los beneficio por ahorro de impuestos. 5.2 ¿Qué representa y cómo se calcula la depreciación de los activos? Esta pérdida anual se define como depreciación2 y corresponde a la pérdida contable de valor promedio de un activo fijo por año transcurrido. Por ejemplo, una computadora, aunque puede ser utilizada durante algunos años, tiene, en varios países, una vida útil contable de tres años y, por lo tanto, se considera que pierde un tercio de su valor cada año. Países como Bolivia deprecian 25% anual, porque el fisco les asigna una vida útil contable de cuatro años… 5.3 ¿Qué representa el valor libro de un activo? El valor libro, o costo contable de un activo, se calcula como la diferencia entre el valor de adquisición y la depreciación acumulada a la fecha de la venta. Es decir, representa lo que falta por depreciar al activo en el momento de su venta. La depreciación acumulada corresponde a la suma de las depreciaciones anuales registradas hasta ese momento. 5.4 ¿Qué es el valor residual? El valor residual es el valor que se le asigna al activo al finalizar su periodo de depreciación, independientemente de su vida útil real, y se usa contablemente para determinar, por diferencia, la pérdida de valor durante la vida útil contable del activo. 5.5 ¿Qué es el valor comercial de un activo? Se refiere a la cantidad de dinero que se puede obtener por el activo si fuese vendido en el mercado libre. (
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Donde Vac es el valor del activo después de incluir el efecto de los impuestos; Yac, el ingreso por la venta del activo; VL, el valor libro del activo que se vende, y t, la tasa de impuesto a las utilidades. 5.6 Explique por qué se dice que, al evaluar un proyecto de ampliación, la empresa debe considerar que por comprar maquinaria ya recuperó el equivalente a la tasa de impuesto a las utilidades aplicada al valor de compra y corregida por el efecto del valor tiempo del dinero. Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su utilidad contable, ya que, como se explicó antes, simultáneamente con el aumento de un activo fijo (la compra del activo) puede aumentar un pasivo (si se financió con deuda) o puede disminuir otro activo (como la cuenta caja, si se pagó al contado) y, por lo tanto, la adquisición no está afecta al impuesto a las utilidades.
5.7 ¿Cómo cambia la riqueza del inversionista el día que se adquiere un activo? Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su utilidad contable, ya que, como se explicó antes, simultáneamente con el aumento de un activo fijo (la compra del activo) puede aumentar un pasivo (si se financió con deuda) o puede disminuir otro activo (como la cuenta caja, si se pagó al contado) y, por lo tanto, la adquisición no está
afecta al impuesto a las utilidades. Esto, por cuanto la compra de un activo en el momento en que se efectúa no cambia la riqueza de la empresa. Sin embargo, cuando el tiempo transcurre, el activo comprado pierde valor por su uso, y la depreciación se puede cargar como un gasto contable al estado de pérdidas y ganancias de la empresa, bajando las utilidades y posibilitando una reducción en el pago de su impuesto, con excepción de aquellos activos que no se deprecian, como por ejemplo el terreno. 5.8 Explique el efecto tributario de financiar una inversión mediante leasing. Un caso particular de efectos tributarios en la compra de activos se refiere al financiamiento de la inversión mediante un leasing financiero. Tributariamente, todas las cuotas del leasing, con excepción de la opción de compra, se consideran como un alquiler y, por lo tanto, afectan a la utilidad contable y al cálculo de los impuestos, y representan solo la cuota de la opción del valor de compra del activo. Financieramente, los intereses implícitos en el leasing y la depreciación del bien se consideran como gastos financieros, es decir, se tratan financieramente como una adquisición financiada mediante un préstamo. 5.9 ¿Por qué se dice que el costo efectivo de asumir una deuda es inferior a la tasa pactada con la institución financiera que otorga el préstamo? Porque el costo efectivo de la deuda es el interés cobrado por la institución menos el ahorro tributario de los gastos financieros. 5.10 ¿En qué consiste el análisis incremental de impuestos? El análisis incremental, en vez de asociar cero impuestos a una utilidad negativa, lo considera un ahorro tributario equivalente a la tasa porcentual de impuestos sobre la menor utilidad antes de impuestos. 5.11 ¿Cuáles son los procedimientos alternativos para determinar los impuestos relevantes de un proyecto en una empresa en marcha? Cuando la implementación de un proyecto en una empresa genera pérdidas contables durante los primeros años, se pueden observar las siguientes situaciones. Situación 1: que las utilidades proyectadas para la empresa sin hacer el proyecto sean superiores a las pérdidas estimadas para el proyecto. Situación 2: que las utilidades proyectadas para la empresa sean inferiores a las pérdidas estimadas para el proyecto. Situación 3: que la empresa tenga pérdidas proyectadas superiores a las utilidades futuras esperadas del proyecto. Para cualquiera de las tres situaciones hay dos procedimientos posibles, aunque de distinto valor informativo para quien debe decidir: evaluar el proyecto en forma independiente del resto de la empresa o hacerlo inserto como parte de ella. 5.12 ¿En qué casos el IVA puede ser un factor relevante en los proyectos? Las ventas que efectúe el proyecto cuando entre en funcionamiento podrían generar un débito fiscal por el IVA cobrado a los clientes. Al ser la empresa un intermediario en la recaudación de este impuesto entre el consumidor y el fisco, le corresponde transferírselo a este. Sin embargo, con sus propias compras afectas a IVA genera un crédito fiscal a favor, ya que, al no ser consumidor final, puede deducir el IVA pagado a proveedores del cobrado a clientes .5.13 Explique si el IVA debe o no ser considerado como parte de la inversión y si debe o no ser incluido para el cálculo de la depreciación de los activos.
El IVA no es un impuesto operacional y, por lo tanto, no se debe incluir en los estados de resultados para calcular las utilidades contables y los impuestos correspondientes a esas utilidades. Por la misma razón, no se debe incluir para el cálculo de la depreciación. Desde un punto de vista fiscal, el IVA es un impuesto que se traslada al consumidor, no es parte de la inversión y, por lo tanto, no deberá ser considerado para determinar la cuantía del monto anual de la depreciación de los activos sujetos a “desgaste” contable. 5.14 ¿Qué variables explican el monto a invertir en los aspectos administrativos y organizacionales de un proyecto? El componente administrativo de los proyectos es fundamental para lograr los objetivos que persiga el negocio. No basta con tener definido el proceso productivo con el máximo detalle para que el desempeño institucional sea eficiente. La eficacia de los resultados exige que se definan la estructura organizacional óptima y los planes de trabajo administrativo, y que se determinen, en función de estos, los requerimientos de recursos humanos, materiales y financieros. El diseño de las estructuras organizacionales depende de criterios y principios de administración no generalizables a todos los proyectos. Entre ellos destacan la división del trabajo, la departamentalización y la delegación de funciones. Estos determinarán la cantidad de cargos y puestos administrativos, el perfil y la remuneración de cada uno de ellos, las necesidades de espacios, equipos y mobiliario, y los gastos en que se deberá incurrir para su normal funcionamiento. 5.15 ¿Cuáles son los principales efectos económicos de las variables legales? Entre otros, se deberá considerar el gasto que podrían ocasionar algunos de los siguientes factores legales: Patentes y permisos municipales. Elaboración de contratos laborales y comerciales. Estudios de posesión y vigencia de títulos de propiedad. Gastos asociados con la inscripción en registros públicos de propiedad. Inscripción de marcas. Aranceles y permisos de importación. Indemnizaciones de desahucios. Contratos con mutuales de seguridad de los trabajadores. Obligaciones en caso de accidentes de trabajo. Tratamiento fiscal de depreciaciones y amortizaciones contables. Impuestos a las ganancias, la propiedad y el valor agregado. Regulaciones internacionales.
5.16 Determine el valor que tiene para una empresa un activo que debe venderse en $28.000 y registra un valor de $35.000. Considere una tasa de impuesto a las utilidades de 15%. Una empresa presenta actualmente el flujo de caja que se muestra en la tabla siguiente.
Ingresos $360.000.000 Egresos −$210.000.000 Depreciación −$50.000.000 Utilidad antes de impuestos $100.000.000 Impuesto −$15.000.000 Utilidad neta $85.000.000 Depreciación $50.000.000 Flujo de caja $135.000.000 Determine el efecto neto en el flujo de caja, frente a un aumento de $20.000.000 en el costo de los insumos, suponiendo que no es posible traspasar este incremento a los precios. 5.18 Con los datos del flujo de caja actual del Ejercicio 5.17, determine cómo cambiaría el flujo del año siguiente si este toma un endeudamiento bancario por $10.000.000 a 8% de interés anual, para incrementar el nivel de los inventarios. 5.19 Determine el impacto sobre los flujos de caja de una empresa que evalúa realizar un outsourcing que le permitiría liberar un activo posible de vender en $12.000.000, cuyo valor libro es de $16.000.000. 5.20 ¿Cuál sería el efecto sobre el flujo de caja del proyecto si el mismo activo tuviese un valor libro de $10.000.000? 5.21 La compra en $60.000.000 de un equipo para ampliar la capacidad productiva de la empresa posibilitaría aumentar los ingresos anuales en $22.000.000 y los egresos anuales en $12.000.000. Si se puede depreciar linealmente en cinco años, ¿cómo afectará los flujos de caja del siguiente año? 5.22 Determine el efecto tributario anual y total de un proyecto en una empresa en funcionamiento que, si no hace el proyecto, calcula utilidades antes de impuestos por $4.000 anuales para cada uno de los próximos cinco años. El proyecto generará pérdidas contables de $1.000, $600 y $200 los primeros tres años, y utilidades de $1.500 y $2.400 el cuarto año y el quinto, respectivamente. Suponga una tasa de impuesto a las utilidades de 15%. 5.23 efecto tributario anual del proyecto, para una tasa de impuesto a las utilidades de 15%, si dichas utilidades se estiman, para la empresa y el proyecto, como sigue. Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Empresa $10.000 $12.000 $14.000 $16.000 Proyecto −$13.000 −$13.000 $20.000 $30.000 5.24 En el estudio de creación de una nueva empresa, se estiman las siguientes utilidades antes de impuestos. Determine el impuesto anual, para una tasa de impuesto a las utilidades de 15%, si dichas utilidades se estiman como sigue. Año 1
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Proyecto −$10.000 –$4.000 $1.000 $2.000 $4.000 −$4.000 $4.000 $4.000 5.25 Un proyecto que estudia la creación de una nueva empresa estima las utilidades anuales antes de impuestos como se indica en la tabla siguiente. Determine el impuesto anual, para una tasa de impuesto a las utilidades de 15%, si dichas utilidades se estiman, anualmente, como sigue. Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Proyecto −$6.000 $2.000 $2.000 $2.000 $2.000 −$3.000 $5.000 $5.000 5.26 Una empresa considera que su opción para solucionar el problema de pérdidas proyectadas para los próximos cuatro años es la incorporación de un proyecto que posibilite trabajar en un nivel de producción más eficiente y que abarque nuevos mercados. Determine el efecto tributario del proyecto, si la tasa de impuesto a las utilidades fuese de 15% y la estimación de las utilidades antes de impuestos de la empresa y el proyecto fuese la siguiente. Año 1 Año 2 Año
3 Año 4 Empresa −$5.000 −$5.000 −$5.000 −$5.000 Proyecto −$2.000 $5.000 $10.000 $10.000
