Universidad Mariano Gálvez de Guatemala Facultad de Ciencias de la Administración Maestría en Administración de Negocios Curso: Análisis Financiero Gerencial I M.A. Lic. Cristóbal Hernández
“
La importancia de los estados financieros Proformas P roformas y los flujos de efectivo del proyecto ”
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15
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Firmas
Angélica Noemí Díaz Castro 4220-11-4814 Cobán Alta Verapaz, 03 de septiembre de 2017
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Contenido INTRODUCCIÓN.............................................................................................................................. 3 I.
ESTADOS FINANCIEROS .....................................................................................................
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II.
ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAS ..........................................................................
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A. Estado de resultados proforma ..........................................................................................
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B. Balance general proforma ................................................................................................... 7 1. Análisis ............................................................................................................................... C.
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Planeación del efectivo .................................................................................................... 9
III.
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAS ........................ 10
IV.
FLUJOS DE EFECTIVO DE UN PROYECTO Y SU IMPORTANCIA ....................... 11
A. Valor Presente Neto. .............................................................................................................
11
B. Método de periodo de recuperación. .................................................................................. 12 CONCLUSIÓN ................................................................................................................................
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ANEXOS ..........................................................................................................................................
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BIBLIOGRAFÍA ...............................................................................................................................
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INTRODUCCIÓN El filósofo y psicólogo argentino, José ingenieros, mencionaba: “Los hombres
y pueblos en decadencia viven acordándose de dónde vienen; los hombres geniales y pueblos fuertes sólo necesitan saber a dónde van”. Lo mismo pasa con las
empresas exitosas, solo necesitan saber a dónde van, esto se debe a que ya poseen un plan de acción, ante cualquier circunstancia que pueda presentarse. Un plan de acción ayudará a optimizar los recursos que se han de a utilizar para realizar un sin número de actividades. Poder saber, cómo, cuándo y porqué empezar o dejar de invertir, producir, vender y comprar, son interrogantes que ya poseen una respuesta en las empresas innovadoras. Pero, ¿Cómo logran responder de manera correcta? Los estados financieros proformas, ayudan a las empresas a dar una respuesta adecuada a sus decisiones, debido a que su contenido se basa en uno o varios supuestos, con el fin de mostrar cuál sería la situación financiera o los resultados de las operaciones si éstos se produjeran, es parte de la inteligencia empresarial que utiliza como fuente, datos históricos. Los accionistas, administradores, clientes, proveedores e inversionistas, desearán conocer las decisiones presentes que definen el futuro de la entidad, y nada mejor que reflejarlo mediante la elaboración de estados financieros proyectados, estos mostraran los flujos de efectivo de cada operación realizada, que es lo que realmente les interesa conocer. El presente escrito, tiene como objetivo desarrollar la importancia y la forma de los estados financieros proformas y los flujos de efectivo de proyec tos, así como su influencia en la gestión de los riesgos operacionales y financieros, como parte de la planeación financiera.
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I.
ESTADOS FINANCIEROS Según las Normas Internacionales de Contabilidad NIC, los Estados
Financieros constituyen una representación estructurada de la situación financiera y del rendimiento financiero de la entidad. (IASB, 2011) Los estados financieros son informes que reflejan todas las transacciones económicas desarrolladas en un periodo determinado por una empresa. Entre estas transacciones, podemos mencionar, las compras, ventas, inversiones y financiamientos. Para cada operación existe un estado financiero distinto, por lo tanto, si lo que se quiere dar a conocer son los activos, pasivos y patrimonio de la entidad, se hará mediante un estado de situación financiera. Una de las informaciones más importantes para los propietarios, accionistas y la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT), son las utilidades, información que se verá reflejada en el estado de resultados, mediante una integración de los ingresos y gastos de un periodo contable. Otro de los estados financieros, es el estado de flujo de efectivo, el cual muestra los ingresos y salidas del efectivo, dividiendo las actividades de una empresa en, operación, inversión y financiamiento. Existe variaciones de un p eriodo a otro entre los componentes del capital de la entidad, información que se verá reflejada, en el estado de cambios en el patrimonio. Cuando las operaciones que dieron origen a un hecho contable, no se muestra en ninguno de los estados financieros mencionados en los párrafos anteriores y su importancia es relevante, se reflejará en las notas a los estados financieros.
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II.
ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAS Los estados pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente,
los datos se pronostican con un año de anticipación. Los estados de ingresos proforma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el año siguiente, en tanto que el Balance pro-forma muestra la posición financiera esperada, es decir, activos, pasivos y capital contable al finalizar el periodo pronosticado. (Gomez, 2001) Como su nombre bien lo indica, los estados financieros proyectados, reflejan el futuro esperado de la entidad, basado en datos históricos, con el fin de analizar y tomar las mejores decisiones de manera anticipada. La información que en ellos se refleja, son también considerados, como gestión del riesgo.
A. Estado de resultados proforma La técnica más sencilla para la elaboración de los estados financieros proformas son es método porcentual sobre las ventas. Consiste en estimar las ventas para luego establecer el costo de los bienes vendidos, el costo de operació n y los costos de intereses. Todo en forma de porcentaje de las ventas proyectadas, se asume que los costos y gastos que se estimen para elaborar el estado de resultados proforma, varía con las ventas. (Orduño, s.f.) Ejemplo: Para el año 2017: A) Las ventas se estiman en 850,000.00 B) Se calcula el Impuesto sobre la renta 25%
Cálculos datos reales 1. Costos de Ventas/Ventas = 300,000 / 600.000 = 50% 2. Gastos Operativo/Ventas = 100,000 / 600,000 = 16% 3. Gastos Financieros/Ventas = 15,000 / 600,000 = 2.5%
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Comercial Díaz Estado de resultados
del 01 de Enero al 31 de Diciembre 2016 Conceptos Ingresos por ventas ( -) Costo de venta Utilidad Bruta ( - ) Gastos de operaciones Utilidad operativa ( -) Gastos por interés Utilidad antes el impuesto Impuestos Utilidad Neta
Q Q Q Q Q Q Q Q Q
Montos 600,000.00 300,000.00 300,000.00 100,000.00 200,000.00 15,000.00 185,000.00 46,250.00 138,750.00
Fuente: Propia
Cálculos datos proyectados 1. Costos de Ventas/Ventas = 800,000 x 50% = 400,000.00 2. Gastos Operativo/Ventas = 800,000 * 16% = 128,000.00 3. Gastos Financieros/Ventas = 800,000 * 2.5% = 20,000.00 Comercial Díaz Estado de resultados proforma
del 01 de Enero al 31 de Diciembre 2017 Conceptos Ingresos por ventas ( -) Costo de venta Utilidad Bruta ( - ) Gastos de operaciones Utilidad operativa ( -) Gastos por interés Utilidad antes el impuesto Impuestos Utilidad Neta Fuente: Propia
Q Q Q Q Q Q Q Q Q
Montos 800,000.00 400,000.00 400,000.00 128,000.00 272,000.00 20,000.00 252,000.00 63,000.00 189,000.00
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El método porcentual de las ventas ayudará a tener un panorama claro de los costos y las utilidades en un periodo determinado, sea este mensual, trimestral, semestral, o anual. La base serán siempre las ventas históricas y la proyectadas. Este método prácticamente no enseña como proyectar las ventas, pero existe muchas formas, en donde se deben considerar muchos criterios. Cuando se desee realizar una proyección trimestral, por ejemplo, se puede utilizar como criterio la tendencia que han tenido las ventas en trimestres anteriores, ya sea que hayan crecido o disminuido, estos datos se representaran porcentualmente para poder definir las ventas futuras. Sin embargo, se deben considerar otros factores externos, como la temporada en que se desee vender y la competencia. Proyectar las ventas ayudará no solo a crear un panorama de las utilidades, sino también a tener el lote de mercaderías y los materiales necesarios, para evitar pérdidas y deterioros, sobre todo la falta de disponibilidad cuando el cliente lo requiera.
B. Balance general proforma Se dispone de varios métodos abreviados para elaborar el balance general proforma, pero el más sencillo es el método de cálculo de la estimación . De acuerdo con este método los valores de ciertas cuentas del balance general son estimados, en tanto que otras son calculadas. Cuando se aplica este método, el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio. (Orduño, s.f.)
Ejemplo: Información adicional C)
Saldo de efectivo es de Q. 45,000.00
D)
Las cuentas por cobrar representan el 25% de las ventas.
E)
El inventario representa el 15% de las ventas.
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F)
Se comprará una nueva máquina cuyo costo es de Q. 80,000.00 y la
depreciación se estiman en Q. 20,000.00 anuales G)
Los proveedores constituyen el 25% de las ventas.
J)
Las ventas se estiman en Q. 800,000.00 Comercial Díaz
Balance de Situación General del 01 de Enero al 31 de Diciembre 2016 ACTIVOS
Caja Valores negociables Cuentas por Cobrar Inventarios Total Activos Corrientes Activos Fijos Netos Total Activos
PASIVOS
Q 35,000.00 Q 22,000.00 Q 108,000.00 Q 90,000.00
Cuentas por Pagar Impuestos por pagar Otros Pasivos a Corto Plazo Total Pasivo a Corto Plazo Q 255,000.00 Pasivo a largo Plazo Q 300,000.00 Total Pasivo
Q Q Q
150,000.00 30,000.00 3,000.00
Q
183,000.00
Q
150,000.00
Q
333,000.00
Patrimio Neto Q Total Pasivo y Patrimonio Neto Q
222,000.00
Q 555,000.00 CAPITAL 555,000.00
Fuente: Propia
Comercial Díaz
Balance de Si tuación General Proforma del 01 de Enero al 31 de Diciembre 2017 ACTIVOS
Caja Valores negociables Cuentas por Cobrar Inventarios Total Activos Corrientes Activos Fijos Netos Total Activos
PASIVOS
Q 45,000.00 Q 22,000.00 Q 200,000.00 Q 120,000.00
Cuentas por Pagar Impuestos por pagar Otros Pasivos a Corto Plazo Total Pasivo a Corto Plazo Q 387,000.00 Pasivo a largo Plazo Q 360,000.00 Total Pasivo Q 747,000.00
Q 250,250.00
Q 150,000.00 Q 400,250.00
CAPITAL
Patrimio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto
Fuente: Propia
Q 200,000.00 Q 47,250.00 Q 3,000.00
Q 346,750.00 Q 747,000.00
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1. Análisis Se pueden utilizar razones financieras, para analizar las operaciones futuras de la empresa, por ejemplo, si se desea conocer la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, se divide el activo circulante entre el pasivo circulante: Q. 387,000.00 / Q. 250,250.00 = 1.55 El resultado indica que Comercial Díaz, posee capacidad para cubrir el 100% de sus deudas y todavía le queda un saldo de Q.137,750.00. Algo muy importante para las empresas es conocer el grado de apalancamiento, el cual se puede lograr, dividiendo, el pasivo total entre el capital contable: Q. 400,250 / Q. 346,750 = 1.15 El Resultado indica que los pasivos superan el capital de la empresa, sin embargo, si logra mantener un control sobre su deuda, el riesgo de quiebra disminuye y la entidad podría utilizar su capital para inversiones, las cuales traerán más ventajas, que utilizar su capital para su propio financiamiento.
C. Planeación del efectivo Es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas por la empresa que lo utilizan para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atención a la planeación de excedentes y faltantes de efectivo. (Orduño, s.f.) Realizar una planeación del efectivo mediante un flujo de efectivo proforma, ayudará a tener una distribución adecuada para todas las actividades que realiza la entidad, podrá coordinar en que gastar el efectivo y si existiese un sobrante, podrá decidir en que invertirlo, manteniendo un control adecuado sobre su liquidez
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III.
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAS La importancia de la planeación financiera mediante los estados financieros
proforma prevalece en el deseo de controlar el destino de la empresa debido a los constantes cambios en la sociedad, la globalización y el surgimiento de nuevos competidores y rubros, unido a la falta de una visión organizacional. (Sastre, s.f.) Los estados financieros proformas forman pate de la planeación financiera, debido a que reflejan la estructura económica de una empresa, se necesita de ellos para desarrollar la visión de toda una organización. Planear implica crear un panorama futuro de las situaciones empresariales, por medio de la información generada con anterioridad, representada en los estados de resultado, balance de situación general y flujos de efectivo, analizándolas mediante razones financieras. Los estados financieros proformas, guiarán a la empresa en un futuro incierto, mostrarán la significancia de las variaciones de los acontecimientos económicos, por lo tanto, se buscarán acciones y soluciones optimas, sean estas para aumentar las ventajas económicas o disminuir los problemas financieros u operativos. Existe diferentes usuarios de los estados financieros proforma, la importancia variará dependiendo de que usuario se trate, por ejemplo, si es un proveedor o empresa financiera, necesitará tener una visión de la liquidez y solvencia para decidir si procede o no, poder realizar transacciones al cr édito o financiarla mediante préstamos. Cuando se trata del propietario o administrador busca ran conocer todas las operaciones que necesiten una mejor toma de decisiones, mientras que el inversionista buscará un aumento en la rentabilidad para hacer una buena inversión. Independientemente del usuario, lo que se pretende es desviar o disminuir los riesgos de cualquier operación. Así como conocer en que procesos es necesario aumentar o reducir los esfuerzos y recursos.
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IV.
FLUJOS DE EFECTIVO DE UN PROYECTO Y SU IMPORTANCIA El éxito de una inversión exige más que el entendimiento de los conceptos
contables, exige experiencia, juicio, paciencia y capacidad suficiente para enfrentar las actividades en las empresas. (Meigs, 2011) Invertir en un proyecto implica, arriesgarse a perder o ganar, nadie quiere perder, debido a esto es necesario conocer diferentes métodos para identificar el monto necesario para proceder con la inversión, los flujos de efectivo futuros y el retorno de mi inversión, considerando el valor del dinero en el tiempo.
A. Valor Presente Neto. El Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo. Esencialmente, el VPN mide cuánto valor es creado o adicionado por llevar a cabo cierta inversión. Sólo los proyectos de inversión con un VPN positivo deben de ser considerados para invertir. (Zapata, s.f.) La fórmula para calcular el VPN es la siguiente: VPN= - II + (suma de) [FEO/(1+R(r)) t] + [FET/(1+R(r)) n] Donde: II= Inversión inicial FEO = Flujos de efectivo de operación en el año t = año n = duración de la vida del proyecto en años R(r) = tasa de rendimiento requerida del proyecto FET: Flujo de efectivo de terminación del proyecto Se debe tener presente que el dinero de hoy, no tiene el mismo valor real en el futuro, solamente de manera nominal, esto implica realizar un profundo análisis de las inversiones que se deseen realizar. Si el VPN, da un resultado negativo, el proyecto debe ser rechazado.
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B. Método de periodo de recuperación. El método de periodo de recuperación determina el tiempo que toma recibir de regreso la inve rsión inicial. La forma más sencilla de ver el periodo de recuperación es como la cantidad de tiempo necesaria para llegar al punto de equilibrio; es decir, cuando no ganas ni pierdes. (Zapata, s.f.) Cuando se decide invertir en un proyecto, aparte de saber los flujos de efectivo que se esperan recibir, es necesario saber en cuanto tiempo se recuperará la inversión, por ejemplo: si decido invertir Q. 500,000.00 ¿cuál sería el periodo de recuperación? La respuesta va a depender de los flujos de efectivo que genere la inversión, así, si producen un efectivo de Q. 100,000.00 anuales, el periodo de recuperación será de 5, años, sin embargo, hay que considerar otros aspectos, como el valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés si el dinero de la inversión proviene de fuentes externas.
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CONCLUSIÓN La importancia de los estados financieros prevalece, en solucionar los problemas de manera anticipada y aprovechar las oportunidades mediante el análisis de datos históricos y la interpretación de escenarios económicos futuros, utilizando herramientas, como por ejemplo las razones financieras. ¿Invierto? o ¿no invierto? son algunas de las preguntas que no deben de responderse por simple empirismo, es indispensable el uso de métodos financieros matemáticos, para tener una respuesta adecuada, entre estos, el valor presente neto y el periodo de recuperación, estos ayudarán a determinar los flujos de efectivo que se percibirán en el tiempo de realización del proyecto, si es que se decide invertir. La base para planear todas las operaciones futuras, son las ventas, si estas aumentan, los costos también lo harán; no siempre las utilidades van a reflejar crecimiento en relación a las ventas, debido a que también es necesario el uso óptimo de los recursos que componen todas las operaciones financieras. Aparte los estados financieros proformas y los flujos de efectivo de un proyecto, es indispensable conocer el entorno económico de la ubicación de la empresa, por ejemplo, la competencia, nuevos precios, el índice de inflación y la población e identificar las temporadas favorables y desfavorables de la demanda del bien o servicio.
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ANEXOS 1. Planeación financiera
Fuente:
(Torres, s.f.)
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2. Análisis financiero con información contable.
(Fonero, s.f.)
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BIBLIOGRAFÍA Fonero, R. A. (s.f.). Analisis Financiero con inofrmacion contable . Obtenido de http://www.economicas.unsa.edu.ar/afinan/dfe/trabajos_practicos/afic/AFIC %20Cap10%20Proyecciones%20financieras.pdf Gomez, G. (11 de 5 de 2001). Estados Financieros Proforma . Obtenido de https://www.gestiopolis.com/estados-financieros-pro-forma/ IASB. (2011). Normas Internacionales de Contabilidad. Meigs, R. (19 de 05 de 2011). La importancia del analisis de los estados financieros . Obtenido de https://es.slideshare.net/fherxmen/la-importancia-del-anlisis-delos-estados-financieros-en-la-toma-de-decisiones Orduño,
K.
G.
(s.f.).
Estados
Financieros
proyectados .
Obtenido
de
http://www.academia.edu/9339130/ESTADOS_FINANCIEROS_PROYECT ADOS_P%C3%A1gina_1_12 Sastre, A. L. (s.f.).
Importancia
de
preveer
el
futuro .
Obtenido de
http://www.academia.edu/7982809/IMPORTANCIA_DE_PREVER_EL_FUT URO Torres, F. (s.f.). Impotancia de la información financiera para las empresas . Obtenido
de
http://www.iedge.eu/francisco-torres-importancia-de-la-
planeacion-financiera-para-las-empresas Zapata, R. (s.f.). Como evaluar proyectos de inversión . Obtenido de https://www.entrepreneur.com/article/262890 Zeballos. (2007). Fundamentos de contabilidad. Arequipa.
