DIFERENCIAS ENTRE MERCADO DE CAPITALES Y MERCADO DE DINERO En términos económicos un mercado es el lugar o área donde se reúnen compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio de bienes pudiendo ser de dos ti pos: • Mercados de capitales • Mercados monetarios. Para iniciar y hacer la secuencia he querido realizar un enfoque de ambos mercado para luego establecer algunas diferencias y aspectos relevantes de cada uno. En primer lugar recalcar que ambos mercados son de gran importancia para la estabilidad económica de una nación y sobre todo para l as llamadas Emergente donde cuyas economías se abren a los mercados internacionales posicionándose de manera influyente en la economía global, reflejando no solo el poder del dinero sino las industrias que empiezan a formar parte del mercado accionario nacional e i nternacional. Se trata de un ciclo económico que depende uno del otro, con estos tipos de mercado permite a los inversionistas y público en general que tome conciencia sobre el ahorro como base para el endeudamiento en caso de querer hacer crecer un negocio o simplemente para endeudarse cuando se atraviesen en problemas de liquidez, además de permite mantener un equilibrio que le inyecta solidez al sistema financiero, evitando que sea entre en problemas generalizados que afecten las economías, posibilitando la eficiencia en cuanto a la distribución de la masa monetaria, a la vez que puede dar pie a que los inversionistas financien proyectos de tipo público o privado que generen no solo el beneficio económico individual sino que vaya más allá en la generación de empleos y garanticen una verdadera equidad social. Los llamados mercados de capitales son aquellos lugares donde se intercambian los capitales en forma de ahorro e inversiones, recibiendo por ello un interés, es el llamado mercado de capitales y como en cualquier otro mercado financiero, actúa como un canalizador del ahorro a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista. Para las empresas el mercado capitales se constituye como una fuente para obtener fondos para su actividad económica. De alguna manera puede ilustrar el desarrollo de este análisis el conocer un par conceptos para así ubicarnos en el contexto correcto y entender quienes participan en estos mercados como lo son los siguientes agentes: Ofertantes de capital: Constituido por los intermediarios financieros, bancos, entidades crediticias o financieras: capital financiero; así como personas, empresas dueños de bienes de capital y/o capital real (maquinas, inmuebles, terrenos, equipos, vehículos, etc.) Demandantes de capital: Conformado por aquellos agentes (personas o empresas) que en determinado momento requieren r ecursos adicionales a los que poseen, y lógicamente están dispuestos o tienen la capacidad de pagar para obtenerlos (sea intereses por uso de algún crédito financiero o precio correspondiente a un activo real y/o tangible). Este mercado está constituido por los activos financieros negociables emitidos emitidos a largo plazo, tanto en forma de deuda como de participaciones en el capital de una empresa, que brindan la facilidad y los medios necesarios a objeto de permitir la entrada y la salida del capital cuando el inversionista así lo desee. Esta caracterizado por un mayor riesgo, ya que cualquier título está amarrado en función a su vencimiento o maduración y a que el emisor cumpla con lo pactado en las cláusulas de amortización que implica normalmente la devolución del valor del capital más el interés definido al inicio de la operación. Pueden encontrase en el mercado de capitales productos altamente líquidos, como por ejemplo las acciones de compañías con grandes expectativas futuras de crecimiento o expansión a nivel global. De igual manera cuenta con mecanismos que permiten el control de los agentes que intervienen y que están sujetos a las leyes locales o foráneas donde quiera que operen o donde sean negociados sus productos financieros lo que influye directamente y de forma positiva en la calificación de riesgo reportando incremento de la demanda, así mismo mejorando la toma de decisiones para comprar o vender cuando se desee obtener la rentabilidad. Los controles también van a estimular mayor inversión de capitales, ofreciendo diversas alternativas de inversión tanto a largo, mediano y corto plazo. Otra característica que gracias a las nuevas tecnologías y a la integración de la información a nivel mundial se reducen los costos operativos lo que redunda en mayor intención de participar en el mercado, ya que desde el punto de vista de inversor serán t omados en cuenta los costos y beneficios que nos reporte realizar cualquier inversiones de nuestro capital o de las empresas que estemos representando. Otra visión que debe impulsar a los mercados de capitales es que estos se han convertido de ejes de crecimiento y f uentes de referencia no solo de una empresa emisora sino que una economía, por ejemplo y como fue expuesto en nuestras reuniones de la universidad las bolsas de valores aglutinan empresas de distintas ramas económicas, tales caso de los servicios, industrias, financieras entre otras y su movimiento dentro del mercado accionario sirve como indicadores de la salud de la economía donde se desarrollan, incluso algunas regulaciones en América Latina obligan obligan a cerrar las bolsas de valores cuando estas sufren sufren caídas abruptas para evitar crisis o corridas de capitales capitales accionarios, protegiendo a las empresas, a los inversionistas y los países. Por lo tanto puede considerarse motores para la promoción de crecimiento por la eficiencia en la administración de los recursos. Igualmente adquiere relevancia porque en este mercado hay una gran cantidad de inversores esperando las mejores oportunidades de hacer crecer su dinero y que disponen de capitales considerables, posibilitando el acceso a montos importantes de financiación. Además que pequeños ahorristas pueden tener un lugar para colocar su excedente, contribuyendo con su dinero al financiamiento de las empresas y obteniendo por ello su beneficio, que será mayor o menor dependiendo del riesgo que implique su inversión, por regla general reporta un mayor beneficio aquellas inversiones que impliquen un riesgo alto, un mediano beneficio las que tengan un riesgo moderado y menor oportunidad de beneficio las inversiones con bajo riesgo de pérdida del capital entregado, esto puede i nvolucrar la posibilidad de diversificación del riesgo buscando diversificar nuestra inversión en la extensa variedad de productos con diferentes características evaluando plazo, riesgo, rendimiento de acuerdo con las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado. El mercado de Capitales tiene su ámbito de aplicación en el Mercado de Valores, mediante la concurrencia de las em presas, bancos, entidades financieras, personas naturales o jurídicas, con el fin de realizar inversiones a través de acciones u otros títulos de valor que ahí se oferten, obteniendo de este manera ganancias representadas en utilidades o dividendos. Se le llama mercado de dinero, aquel en donde se negocian activos financieros con bajo riesgo porque el Estado es el que emite los activos, aunque a lo largo de la historia han existido países que nos han podido honrar la deuda emitida más recientemente varios casos en Europa como Grecia que tuvo que recurrir a una ayuda por parte de la E uro zona, también Portugal se encuentra al borde de una crisis por la dificultad de cumplir con el pago de la deuda y España que está aplicando un paquete de medidas de austeridad para evitar la debacle financiera, este mercado ofrece gran m ovilidad por la demanda en los mercados secundarios interesados en liquidez en el corto plazo. Sus participantes muchas veces son entidades financieras, casas de bolsa, corredores de bolsa y público en general que recurre a algunos de estos intermediarios para participar con sus capitales, atraídos por los activos que se negocian con escaso riesgo debido a la solvencia de las instituciones e incluso con garantías adicionales, ya que algunos productos están amparados como en el caso venezolano por la Superintendencia Nacional Nacional de Valores o por el Fondo de Protección Social de los Depósitos Bancarios, de igual manera en algunos países las legislaciones protegen de manera particular a los inversionistas, lo que potencia la posibilidad de colocar el dinero deb ido a la liquidez, al corto plazo de vencimiento, como lo mencione antes operaciones pueden hacerse mediante intermediarios especializados que nos orienten, incluso eduquen para tener mayor eficiencia en las decisiones que tomemos manejando el dinero y haciendo rentable las inversiones. El Estado utiliza el mercado monetario para alcanzar sus objetivos de política económica, logrando que los objetivos de política económica se alcancen generando estabilidad económica incluso yo diría estabilidad social, ya que como lo menciones antes los casos en Europa han llevado que las malas políticas sean repudiadas de f orma contundente por la m ayoría de la población calentando la calle con protestas, paros, huelgas que agudizan aún más la crisis, situación que puede llevar como ocurrió en nuestro país durante el segundo gobierno del Presidente Carlos Andrés Pérez en un estallido social que fue denominado El Caracazo, producto de un paquete de medidas económicas que incluía la supervisión del Fondo Monetario Internacional, liberación de las tasas de interés, incremento de tarifas de los servicios entre otras.
Algunas otras oportunidades que permite el mercado de dinero es proporcionar al público y a los agentes económicos en general la posibilidad de mantener una parte de s u riqueza en forma de títulos valores con un elevado grado de liquidez y una r entabilidad aceptable. Entendiendo por títulos valores aquellos documento que representa o contiene derechos patrimoniales, destinados a la circulación y que reúnen los requisitos formales esenciales que señala la ley, dentro de ellas tenemos las siguientes tanto en moneda local como en moneda extranjera: Warrant, Certificado de Depósitos, Bonos, papeles comerciales y otros valores. De la misma forma que podemos acceder al mercado de dinero por la vía de l os títulos valores esto nos abre las puertas en las instituciones financieras cuando debemos recurrir a préstamos. Estos mismos préstamos a los que las empresas y particulares recurren, los bancos entre ellos también recurren particularmente para financiar sus tesorerías, o simplemente para colocar sus excedentes, el inversiones a largo plazo como son títulos, mediano plazo por ejemplo las Letras del Tesoro emitidas por la nacional cuyos vencimientos van de 91 a 180 días o en el corto plazo colocaciones en Overinght estas últimas son colocaciones cuyo vencimiento estará definido por un solo día hábil bancario y donde la tasa de interese es tará marcada por la oferta y la demanda, algunos casos se negocian sin respaldo y los entes que participan son bancos con muy bajo riesgo crediticio, pero otras veces los bancos se respaldan exigiendo a la contraparte le sea cedida la custodia de títulos valores hasta que el préstamo sea honrado cuando devolverá la custodia en Venezuela este mercado es muy dinámico, este se encuentra controlado por la Superintendencia del Sector Bancario y bajo la plataforma tecnológica del Banco Central de Venezuela donde confluyen las instituciones financieras a transar operaciones diariamente, actualmente la custodia y traspaso de títulos valores es llevado de forma desmaterializada, es decir, sin papeles y de manera electrónica, lo que facilita e imprime ma yor rapidez, seguridad y respaldo tanto a bancos como entes regulatorios. Finalmente y para dar un breve repaso algunas características puntuales de ambos mercados: MERCADO DE DINERO • En él se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez, es decir en plazos inferiores a un año. • Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son los Bonos. MERCADO DE CAPITALES • El riesgo de estos instrumentos financieros es debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. • Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de capitales son las acciones. Tanto el mercado de capitales como el mercado monetario son muy importantes ya que promueven y dan dinamismo a la economía de los diferentes tipos de personas y empresas que participan directa o indirectamente de estos tipos y medios de financiamiento económico, generando escalas determinantes en la economía de cada una de ellas, con el propósito de crecer y desarrollarse. Todo este proceso es posible con la participación de agentes (deficitarios y superavitarios), instrumentos financieros, organismos de control y supervisión dentro de una estructura y marco legal. Los mecanismos que regulas la actividad bancaria, de valores o de capitales son diversos y pueden varias dependiendo de cada país y sus legislaturas, en el caso particular de Venezuela los principales entes reguladores como lo he mencionado a lo largo del presente escrito son el Superintendencia Nacional de Valores, la Superintendencia del Sector Bancario, otro entre que tiene una función de vigilancia es en Banco Central de Venezuela, por la parte del resguardo el Fondo de Protección Social de los Depósitos Bancarios, otros organismos que intervienen son la Bolsa de Valores de Caracas y la asociación Bancaria de Venezuela, todos interesados en per feccionar y dar pulcritud al mercado en general.
