Ciudad Guayana, Mayo de 2012
Atención: Lic. Orlan Cáceres. El presente contiene la información recopilada con lo cual su busca dar respuesta a la interrogante planteada durante la actividad que hemos estado desarrollando en el marco de estudio de los “Sistemas y Mercados Financieros” ¿Cómo afecta las tasas de interés a la Oferta y la Demanda Monetaria? Para lograr la mayor efectividad posible de esta información, he considerado necesario revisar algunos conceptos desde el punto de vista financiero que ayudaran en la ubicación central de la idea a desarrollar y así dar respuesta a lo planteado.
Demanda Monetaria: La Demanda monetaria, es una expresión utilizada en Macroeconomía, a nivel de los agregados económicos y monetarios. Una de las tantas definiciones que suelen darse a la demanda monetaria es la siguiente: “Función que expresa la cantidad de riqueza que las personas y las empresas guardan en forma de dinero, renunciando así a gastarlo en bienes y servicios o a invertirlo en otros activos” Respecto a la Demanda Monetaria, podemos decir que hoy existen dos posiciones: la del keynesianismo y la del Monetarismo. La primera de ellas sostiene que tres motivos dan origen a la Demanda monetaria: a) Existen necesidades derivadas de las transacciones que realizan los individuos y las empresas, quienes necesitan dinero para sus adquisiciones de Bienes y Servicios; b) Los individuos demandan dinero guiados también por la precaución, como una forma de protegerse ante contingencias imprevistas; c) Existe un tercer motivo, el especulativo, que lleva a demandar Dinero cuando la Rentabilidad de otros activos, por ejemplo bonos o títulos, no resulta suficiente. La segunda posición respecto a la demanda Monetaria esta basada en el Moderno Monetarismo, desarrollado básicamente por Milton Friedmann, quién
parte de la Teoría Cuantitativa del Dinero de Fisher y acepta que puede haber cambios en la velocidad de circulación del Dinero en el corto plazo, pero afirma que, en el largo Plazo, tal velocidad es esencialmente constante. Friedmann llegó a esta conclusión después de hacer un estudio empírico de la historia monetaria de los Estados Unidos, a través del cual respaldó sólidamente su posición respecto al tema. Corolarios de sus proposiciones es que la Inflación es causada por el total de la masa monetaria disponible y que las políticas de estabilización keynesianas, llevan inevitablemente a este fenómeno. No obstante, sus ideas no son aún aceptadas por todos los economistas, pues el tema continúa abierto a la discusión
Oferta Monetaria:
La oferta monetaria, también llamada a veces liquidez, es la cantidad total de dinero que existe en una economía. Existen varias definiciones de Oferta Monetaria de acuerdo al tipo de los activos que se consideren como integrantes de la liquidez existente. En su definición más restringida, la oferta monetaria está constituida exclusivamente por los billetes y monedas en circulación más los depósitos a la vista o en cuenta corriente que se hallan en el sistema bancario. A esta oferta monetaria básica, o circulante, se la denomina como M1. Si a ella se le agregan los depósitos en cuentas de ahorro y los de plazo fijo, llamados en conjunto cuasi- dinero, se obtiene una cantidad mayor, que se designa entonces como M2 y se denomina liquidez monetaria. Cuando a esta última cantidad se le agregan los depósitos a muy largo plazo se obtiene la más extendida definición de oferta monetaria, que en este caso se designa como liquidez ampliada, M3.
Tasa de interés La tasa de interés (o tipo de interés) es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero" en términos generales. A nivel individual, la tasa de interés (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilización de una suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo en una situación determinada. Por ejemplo, si las tasas de interés fueran las mismas tanto para depósitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie invertiría en acciones o depositaria en un banco. Por otra parte, el riesgo de la inversión en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Sigue entonces que la tasa de interés será menor para
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bonos del Estado que para depósitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez será menor que los posibles intereses ganados en una inversión industrial.
Como afectan las tasas de interés a la oferta y la demanda monetaria? El objetivo fundamental de cualquier banco central es mantener la estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir que la economía mantenga una elevada tasa de crecimiento. Los bancos centrales actuarán cuando la economía se aparte de su senda de crecimiento: Si la economía se desacelera tratarán de relanzarla bajando los tipos de interés para impulsar la inversión y con ella el crecimiento. Si la economía crece a un ritmo excesivamente elevado, tratarán de frenarla un poco para evitar que surjan tensiones inflacionistas que terminen por afectarle muy negativamente. Para ello intentarán aumentar los tipos de interés para reducir la inversión y enfriar el crecimiento. El tipo de interés es la variable clave que conecta el mercado de dinero con el mercado de bienes. Los bancos centrales aumentarán o reducirán la cantidad de dinero en el sistema como medio de actuar sobre los tipos de interés para mantener el equilibrio entre la Oferta y la Demanda. Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta monetaria de la manera siguiente: A través de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de redescuento). A través del coeficiente de encaje. La política monetaria puede ser: Expansiva (aumento de la oferta monetaria): Compra de deuda pública a las entidades financieras Restrictiva (disminución de la oferta monetaria): Venta de deuda pública a las entidades financieras
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¿Cómo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM? La curva LM, esta basada en un modelo Matemático financiero que permite su desarrollo y sirve para medir el equilibrio entre la Oferta y La Demanda Monetaria en función de las tasas de interés. Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la derecha, lo que hace descender el tipo de interés de equilibrio. A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta el tipo de interés es menor: esta curva se desplaza hacia abajo.
Si disminuye la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la izquierda, lo que hace aumentar el tipo de interés de equilibrio. A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta el tipo de interés es mayor: esta curva se desplaza hacia arriba.
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Los bancos centrales a través de la política monetaria pueden controlar con cierta eficacia la evolución del tipo de interés a corto plazo. Pero a largo plazo es el mercado (ley de oferta y demanda) quien los determina.
De acuerdo a todo lo planteado anteriormente, podemos afirmar que la Oferta y la Demanda Monetaria mantienen una relación muy dependiente y que las mismas son afectadas directamente por las tasas de interés. Así tenemos que los bancos centrales establecen interés de equilibrio para el mercado financiero; pero una alta Demanda Monetaria en el mercado, genera inmediatamente una reacción de incremento de los intereses. Así como una baja oferta Monetaria en el mercado, también genera una respuesta de incremento de los intereses Veamos estas relaciones directas:
Baja Demanda Monetaria / Alta Oferta Monetaria = Bajos intereses Alta Demanda Monetaria / Baja Oferta Monetaria = Altos intereses
Sin más a que hacer referencia, se despide de usted,
Atentamente; TSU.: Eli Ramón Rivera G C.I. 9227.062
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de la liquidez existente
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