EJERCICIOS 2015/ MACROECONOMIA (1015) 2016 TEMAS 1 Y 2 Ejercicios prácticos con los que reforzar los conceptos vistos en clase.
Contenido TEMA 1: TIPOS DE INTERÉS, PRECIO DE LOS ACTIVOS Y EXPECTATIVAS .... 2 EJERCICIOS ......................................................................................... 2 HOMEWORK....................................................................................... 6 TEMA 2: EXPECTATIVAS, CONSUMO, INVERSIÓN, PRODUCCIÓN, Y POLÍTICA MACROECONÓMICA. ............................................................................. 7 EJERCICIOS DE LABORATORIO ........................................................... 7 HOMEWORK....................................................................................... 9 PREGUNTAS TEST ............................................................................. 10 INSTRUMENTOS BÁSICOS ..................................................... 10 MERCADOS FINANCIEROS .................................................... 10 IS Y LM CON EXPECTATIVAS .................................................. 12 POLÍTICA FISCAL ................................................................... 12 POLÍTICA MONETARIA .......................................................... 15
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TEMA 1: TIPOS DE INTERÉS, PRECIO DE LOS ACTIVOS Y EXPECTATIVAS 1 EJERCICIOS 1. Calcule el tipo de interés real en cada uno de los casos siguientes utilizando la fórmula exacta y la fórmula aproximada. a) i = 4 por ciento; e = 2 por ciento. b) i = 15 por ciento; e = 11 por ciento. c) i = 54 por ciento; e = 46 por ciento. 2. (Ej. 11.5 Libro ejercicios) Suponga un tipo de interés nominal positivo. Ordenen las tres secuencias de pagos siguientes con arreglo a su valor presente: Año 2008 2009 2010
A
B
C
100€ 100€ 100€
90€ 100€ 110€
110€ 100€ 90€
3. a) ¿Puede ser negativo alguna vez el tipo de interés nominal? Explique su respuesta. b) ¿Y el tipo de interés real? ¿En qué circunstancias? En caso afirmativo, ¿por qué no tener simplemente dinero en efectivo? c) ¿Cómo afecta un tipo de interés real negativo a la concesión y la petición de préstamos? 4. El valor presente de 1000€ dentro de 5 años a una tasa de descuento de 0.08 es 681€. Por consiguiente: a) Son preferibles 681€ hoy a 1000€ dentro de 5 años. b) Son preferibles 600€ hoy a 1000€ dentro de 5 años c) Son preferibles 750€ hoy a 1000€ dentro de 5 años 5. Usted quiere ahorrar hoy 2.000 € para cuando se jubile dentro de 40 años. Tiene que elegir entre dos planes: a) No pagar impuestos hoy, colocar el dinero en una cuenta que rinde intereses y pagar unos impuestos iguales a un 25 % de la cantidad total que retire cuando se jubile. b) Pagar unos impuestos equivalentes a un 20 % de la cantidad invertida hoy, colocar el resto en una cuenta que rinde intereses y no pagar ningún impuesto cuando retire sus fondos al jubilarse. c) ¿Cuál es el valor actual descontado esperado de cada una de estas opciones si el tipo de interés es del 1 %? ¿Y si es del 10 %? d) ¿Qué opción elegiría en cada caso? ¿En qué circunstancias?
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Blachard, O. (2006). Cap. 14 y 15
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Pista:
piense en los tipos impositivos
6. (Ej. 11.4 libro de ejercicios) Considere que se plantea participar en un proyecto editorial, en el que espera ganar 100,000€ este periodo y la misma cantidad el próximo año y el
siguiente. El tipo de interés nominal a un año es del 5%, y espera que no varíe en el futuro. a) ¿Cuál es el valor actual descontado esperado (VAD) de los ingresos futuros? b) Calcule el nuevo VAD de sus ingresos futuros ante cada uno de los siguientes cambios:
Un aumento transitorio (solo de este año) de los ingresos, de 100,000€ a 200,000€ El mismo aumento de ingresos, pero de carácter permanente (en los tres periodos) Un aumento transitorio de interés nominal del 5% al 10% El mismo aumento, pero de carácter permanente, en el tipo de interés nominal.
7. Suponga que el tipo de interés es del 5 % este año y que los mercados financieros esperan que suba un 0,5 % cada año durante los próximos tres. Averigüe el rendimiento a plazo de: a) b) c) d)
Un bono a un año. Un bono a dos años. Un bono a tres años. Construya la curva de tipos.
8. Utilice el modelo IS-LM para averiguar el efecto de cada uno de los acontecimientos siguientes en los precios de las acciones. Si el efecto es ambiguo, indique qué información adicional necesita para extraer una conclusión. a) Una política monetaria expansiva inesperada sin que varíe la política fiscal. b) Una política monetaria expansiva totalmente esperada sin que varíe la política fiscal. c) Una política monetaria expansiva totalmente esperada con una política fiscal expansiva.
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9. Un agente tiene que elegir entre dos planes de inversión financiera: a) Puede comprar un bono a cupón cero (es decir no hay pagos intermedios) con plazo de 2 años. Este bono promete pagar 100$ dentro de 2 años y su precio hoy es P 2t 90 $. (El subíndice t denota el año actual). b) Puede comprar un bono a cupón cero con plazo de un año. Este bono promete pagar 100 $. dentro de 1 año y su precio hoy es P 1t 96 $. El año que viene invertirá’ los 100$ en otro bono con plazo de un año. Hoy no se conoce el precio de dicho bono, pero se conoce la expectativa del tipo de interés nominal el próximo año sobre bonos de plazo un año, que es it e 1 3% .
Determine cuál es el plan de inversión más rentable. Explique su razonamiento. ¿Cuál valor de e it 1 haría que los rendimientos de los dos planes sean iguales? (comentar la condición de arbitraje)
10. (Pág. 395-397 del libro de ejercicios) Suponga, que en el periodo t, el rendimiento a plazo de los bonos a un año es: i 1t = 10%. Sabe, además, que los tipos de interés esperados de los bonos a un año dentro de un año y dentro de los dos años son: i e 1t + 1 = 6% ie 1t + 2 = 2%. A partir de estos datos: a) b) c) d)
Calcule el rendimiento a plazo de los bonos a dos y tres años. Defina y represente la curva de tipos. Suponga, ahora, que: i1t = 10% ie 1t + 1 = 12% ie 1t + 2 = 14% Resuelva los puntos (a) y (b) para estos nuevos valores.
11. (Ej. 11.5 parte a del libro de ejercicios) El valor fundamental del precio de una acción es el valor presente descontado de los dividendos que se espera proporcione en el futuro. Calcule el precio real de una acción en los siguientes escenarios: a) Se espera que el valor real de los dividendos sea de 5 euros el próximo año y en todos los sucesivos; el tipo de interés real es el 2%, y se cree que permanecerá constante. b) Se espera que el valor real de los dividendos sea de 5 euros el próximo año y suba, a partir de entonces, el 1% en términos reales indefinidamente. El tipo de interés permanecerá constante en el 2 %. c) En el caso del escenario (b), se espera que el tipo de interés permanezca constante en el 5 %.
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12. (Ej. 11.5 parte c del libro de ejercicios) Considere la relación que existe entre los resultados macroeconómicos (en concreto, los cambios anticipados y no anticipados en la política económica) y los precios de las acciones; Utilice el modelo IS-LM para averiguar el efecto que cada uno de los acontecimientos siguientes tendrá en el precio de las acciones: a) b) c) d)
Una política monetaria contractiva inesperada, sin que varíe la política fiscal. Un contracción fiscal no anticipada, sin que se modifique la política monetaria. Una expansión monetaria totalmente esperada, sin que cambie la política fiscal. Una política monetaria expansiva totalmente esperada, con una política fiscal expansiva no anticipada. e) Una política fiscal contractiva no anticipada, con una política monetaria dirigida a mantener constante el nivel de producción. f) La misma política fiscal que en el caso anterior; con una política monetaria dirigida a mantener constante el tipo de interés. 13. (Pág. 382-385 del libro de ejercicios) Supongamos que un consumidor posee acciones por valor de 30.000 euros, bonos por 70.000 euros y propiedades inmobiliarias por 350,000 euros. Le quedan tres años para jubilarse, su renta laboral anual asciende a 60.000 euros, y espera que la empresa se la incremente a razón de un 4% anual.Su renta del trabajo está gravada con un impuesto del 30 %. El tipo de interés es del 5 %, y lo suponemos constante en el tiempo. El individuo tiene una esperanza de vida de 20 años, a partir del momento actual. Con estos datos: a) Calcule la pauta de consumo constante que se puede permitir. b) Suponga que la empresa decide congelarle el salario. ¿Qué coste representa para el consumidor? c) La empresa, para reconocerle los servicios prestados, le ofrece dos alternativas: Darle 6.000 euros adicionales al año hasta la jubilación. Una paga única, al jubilarse, de 18.000 euros. ¿ Qué opción elegirá? -
d) Suponga que se produce una variación permanente del tipo de interés, que pasa del 5% al 3%. Reproduzca los cálculos del apartado (a). e) Considere dos variaciones de impuestos: El Gobierno decide que, el año en el que se jubilan, los individuos sólo deben pagar el 20 % de su renta, en vez del 30 %. El Gobierno reduce los impuestos con carácter permanente, y los fija en un 20% de la renta. Analice el impacto de ambas variaciones sobre el nivel de consumo. -
f)
Se aprueba una ley nueva que permite retrasar tres años la fecha de la jubilación. ¿Qué impacto tendrá sobre el nivel de consumó?
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HOMEWORK 1. En referencia al cálculo del valor presente descontado, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es correcta? a) Con tipos de interés positivos, cuanto más alejado del periodo actual esté una cantidad a ingresar mayor es su valor presente. b) Si suben los tipos de interés futuros esperados, pero no el actual, el valor presente de una corriente de ingresos no se ve alterado. c) Si sube el tipo de interés actual, pero no los esperados en el futuro, el valor presente de un flujo de ingresos se reducirá en una pequeña cuantía. d) Las variaciones de los tipos de interés (actual y futuros) no afectan al valor presente de una corriente de ingresos. 2. Suponga que ha recibido una herencia de tres millones de euros que percibirá a razón de un millón de euros al final de cada uno de los próximos tres años. Si el tipo de interés se prevé que permanezca constante en el 5%, ¿qué afirmación es correcta? a) El valor actual de la herencia es de 2 millones de euros. b) Si el tipo de interés pasase a ser del 10% en todos los periodos, el valor actual sería de 2,48 millones de euros. c) Si se fija un impuesto del 40% sobre las herencias y el tipo de interés es el del enunciado, el valor actual sería de 2 millones de euros. d) Si únicamente el tipo de interés del primer periodo pasa a ser del 10%, el valor actual de la herencia no se modifica. 3. Si el tipo de interés en términos de una cesta de bienes es mayor que el tipo de interés en términos de euros: a) b) c) d)
El nivel de precios se espera que aumente. El precio esperado en t+1 supera al precio en t. El precio esperado en t+1 es menor que el precio en t. El precio esperado en t+1 es igual al precio actual en t.
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TEMA 2: EXPECTATIVAS, CONSUMO, INVERSIÓN, PRODUCCIÓN, Y POLÍTICA MACROECONÓMICA. 2 EJERCICIOS DE LABORATORIO 3
1. En el contexto del modelo IS-LM con expectativas, discuta los efectos sobre el nivel de renta actual (Y) y el tipo de interés actual (r) de una política mo netaria expansiva. a) Actual y que se considera solo transitoria b) Que se espera para el futuro c) Actual y futura de carácter permanente
2. En el contexto del modelo IS-LM con expectativas, discuta los efectos de: a) b) c) d) 3.
Un aumento actual del gasto publico Un aumento futuro del gasto publico Un aumento actual y futuro del gasto publico Extienda los resultados de los puntos anteriores a variaciones actuales y futuras de los impuestos.
En el contexto del modelo IS-LM con expectativas, analice los efectos de: a) Un aumento futuro del gasto público, incluyendo distintos comportamientos por parte del banco central. b) Un aumento actual y futuro del gasto público, en función de los distintos comportamientos del banco central. c) Extienda los resultados de los dos puntos anteriores a variaciones actuales y futuras de los impuestos.
4. Acaba de ser elegido un nuevo presidente, que prometió durante su campaña que bajaría los impuestos. La gente confía en que cumplirá su promesa, pero cree que los impuestos sólo bajarán en el futuro. Averigüe la influencia de la elección en la producción actual, en el tipo de interés actual y en el gasto privado actual (indique en cada caso qué cree usted que ocurrirá con Y ’e, r’e y T’e, y cómo afectan estos cambios de las expectativas a la producción hoy) en los siguientes casos: a) El banco central no alterará su política. b) El banco actuará para impedir que varíe la futura producción. c) El banco central actuará para impedir que suba el tipo de interés futuro.
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Blanchard, O. (2006), cap. 16 i 17.
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Explique su respuesta utilizando el modelo cualitativo IS-LM y el programa LABMAC
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5. El banco central anuncia una política contractiva para el futuro, por la cual la base monetaria se reducirá al nivel +1 =125. La base monetaria no varía hoy. Los agentes creen que el banco central cumplirá con este anuncio. a) Utilizando el programa LABMAC y el modelo IS-LM con expectativas, calcule el impacto de dicha política sobre la producción, el tipo de interés, y el precio de las acciones, en t . b) Se suponga que el gobierno quiera mantener la producción constante en el periodo actual a través de una política de gasto. ¿Cual nivel de gasto tiene que implementar? 6. El gobierno anuncia una política de gasto expansiva en el futuro, por la cual el gasto aumentará al nivel +1 =50. El gasto no varía hoy. Los agentes creen que el gobierno cumplirá con este anuncio. Averigüe la influencia de dicho anuncio en la producción actual, en el tipo de interés actual y en el precio de las acciones, distinguiendo entre estos 2 casos: a) el banco central no alterará su política; b) el banco central actuará para impedir que varíe la producción en cada periodo.
7. El Gobierno anuncia una reducción de los impuestos actuales y futuros de carácter permanente hasta el nivel T=T’e=30. a) Se suponga que dicha política goza de la credibilidad de los agentes económicos. Explique los efectos en la producción y en los tipos de interés actuales y futuros utilizando el modelo cualitativo IS-LM con expectativas y el programa LABMAC. b) ¿Qué cambiaría si la política futura no fuera creíble?
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HOMEWORK 1. Averigüe en cada uno de los casos siguientes si la curva IS, la curva LM, las dos o ninguna de las dos se desplaza. Suponga en cada caso que la inflación actual y futura esperada son iguales cero y que no varía ninguna otra variable exógena. a) b) c) d) e) f)
Una disminución del tipo de interés real futuro esperado. Una curva de tipos más inclinada. Un aumento de la oferta monetaria actual. Un aumento de la oferta monetaria futura esperada. Una subida de los impuestos futuros esperados. Una disminución de la renta futura esperada.
2. En relación al modelo IS-LM estático, la pendiente que la IS del modelo dinámico tiene en el periodo actual es: a) Más inclinada, ya que ahora el efecto de una disminución del tipo de interés presente tiene un pequeño impacto sobre la demanda de bienes. b) Más plana, ya que ahora la disminución del tipo de interés actual induce, por sí sola, mayores efectos sobre las demandas de consumo e inversión. c) Como las demandas de consumo e inversión dependen de las mismas variables en ambos modelos, las respectivas pendientes serán iguales. d) La pendiente puede ser mayor, igual o menor, dependiendo de cuáles sean las expectativas sobre el nivel de renta futura. 3. Considere el modelo IS-LM con expectativas (se supone que la inflación esperada es nula). Si el banco central decide incrementar la oferta monetaria futura y el Gobierno lleva a cabo, en la actualidad, una reducción de impuestos: a) b) c) d)
Aumentarán la renta actual y futura. Se reducirán la renta actual y futura. Aumentará la renta actual y se reducirá la renta futura. Se reducirá la renta actual y aumentará la renta futura.
4. Indique la alternativa incorrecta: a) La política monetaria transitoria disminuye menos el nivel de renta que la permanente. b) La política monetaria transitoria sólo tiene pequeños efectos contractivos sobre la renta actual, al no modificar las expectativas sobre las rentas y los tipos de interés futuros. c) La política monetaria contractiva anunciada sólo para el futuro, puede tener efectos expansivos o contractivos sobre el nivel de renta actual. d) La política monetaria permanente induce efectos más contractivos sobre el nivel de renta actual, al afectar también a las expectativas de renta y tipos de interés futuros.
5. En el contexto del modelo IS-LM con expectativas, suponiendo que la inflación esperada es nula, el banco central ha anunciado una expansión futura de la oferta monetaria. Si
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la noticia es creíble y el Gobierno desea mantener constantes los tipos de interés actuales y futuros, debería anunciar: a) b) c) d)
Una expansión del consumo público actual y futura. Una reducción de impuestos en el futuro y un aumento del consumo público actual. Una reducción del consumo público actual y futura. Una reducción de impuestos en el futuro y una reducción del consumo público actual.
PREGUNTAS TEST
Aquí podéis encontrar algunas preguntas tipo test relativas a la primera parte del curso de MACROECONOMÍA. Podéis usarlas como un test preparatorio para los exámenes parciales o, también, para el examen final. Si podéis contestar correctamente a la mayoría de ellas, entendiendo las razones subyacentes, estáis preparados para los exámenes. Las soluciones se encuentran al final. Para cualquiera pregunta o aclaración podéis venir a tutorías. INSTRUMENTOS BÁSICOS
1. Para elegir entre dinero y bonos, un inversor financiero necesita conocer: a) b) c) d)
Únicamente el tipo de interés real Sólo el tipo de interés nominal. Únicamente la tasa de inflación esperada Tanto el tipo de interés nominal como el real
2. Suponga que usted tiene una riqueza acumulada de 10 millones de euros y acude a un banco para cambiarla por una renta anual constante y perpetua que percibiría al final de cada periodo. Si el tipo de interés es del 5% y se espera que permanezca constante, ¿cuál de las afirmaciones siguientes es la correcta? a) b) c) d)
Ningún banco aceptaría su proposición. El banco le dará una renta perpetua de 1 millón de euros. El banco le pagará una renta perpetua de 500.000 euros. El banco le concederá una renta perpetua de 200.000 euros.
MERCADOS FINANCIEROS
3. La curva de tipos (o estructura temporal de los tipos de interés) representa: a) La relación entre el precio de un bono y el tipo de interés de dicho bono. 10
b) La prima de riesgo asociada a un bono a lo largo del tiempo. c) El rendimiento a plazo de un bono concreto a lo largo del tiempo, d) La relación entre el rendimiento a plazo de los bonos y el plazo de amortización de los bonos. 4. El tipo de interés a un año actual es del 5%, y los mercados financieros esperan que los tipos de interés a un año en los dos próximos años sean, respectivamente, del 6% y del 7%. Por tanto, el rendimiento a plazo de un bono a 3 años será aproximadamente: a) b) c) d)
5% 7% 6% 18%
5. Si la curva de tipos actual muestra que el tipo de interés a un año es del 5 % y a dos años del 7 %, el tipo de interés a un año que se espera para el próximo año será: a) b) c) d)
6% 7% 9% 12 %
6. Suponga que un país tiene una curva de tipos con pendiente positiva. Si los mercados financieros prevén una caída en el consumo futuro, como resultado, la curva de tipos: a) b) c) d)
Incrementará su pendiente. Disminuirá su pendiente. Se desplazará paralelamente hacia abajo. Se desplazará paralelamente hacia arriba.
7. Suponga que, en el periodo t, el rendimiento a plazo de los bonos a 1, 2 y 3 años es respectivamente: i1t = 5%, i2t = 4%, i3t = 3%. Si se aplica la hipótesis de las expectativas a la curva de tipos, esto indica que el mercado espera que: a) b) c) d)
El tipo de interés de los bonos a un año dentro de un año será del 4,5 %. El tipo de interés de los bonos a un año dentro de un año sea del 4 %. El tipo de interés de los bonos a un año dentro de dos años sea del 1 %. El tipo de interés de los bonos a un año dentro de dos años sea del 4 %.
8. Suponga que en el periodo t, el rendimiento a plazo de los bonos a uno y dos años es, respectivamente: i1t = 10 %, i 2t = 8 %. Además, sabemos que el tipo de interés esperado de los bonos a un año dentro de dos años es: iet + 2 = 2%. Por tanto, el rendimiento a plazo de los bonos a tres años será: a) b) c) d)
i3t = 6,6% i3t = 6% i3t = 7,2 % i3t = 5 %
9. El valor fundamental de el precio de una acción aumenta si: a) Se eleva el tipo de interés actual. b) Aumentan los tipos de interés y los dividendos esperados en el futuro.
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c) La empresa aumenta temporalmente los dividendos repartidos, con cargo a reservas, sin que se modifiquen los beneficios esperados. d) Se produce una caída anticipada de los dividendos, y una disminución de los tipos de interés esperados en el futuro. 10. Indique cuál de los siguientes fenómenos contribuirá a elevar el precio de las acciones: a) Una reducción de impuestos no anticipada, acompañada de una política monetaria dirigida a mantener constante el nivel de renta. b) Una política fiscal contractiva no anticipada, acompañada de una política monetaria dirigida a mantener constante el tipo de interés. c) Una política monetaria expansiva no anticipada. d) Una mejora inesperada en la confianza de los consumidores.
IS Y LM CON EXPECTATIVAS
11. En el modelo IS-LM con expectativas, una disminución permanente de la oferta monetaria, sin implementar o anticipar otro cambio de política económica, provoca que las curvas IS y LM actuales se desplacen así: a) IS a la derecha y LM hacia abajo. b) IS no se desplaza y LM se desplaza hacia arriba. c) IS a la izquierda y LM hacia arriba. d) IS a la derecha y LM hacia arriba. 12. Considere el modelo IS-LM con expectativas. El banco central reduce la oferta monetaria actual. Suponga ahora que los individuos esperan que el tipo de interés futuro sea mayor y la renta futura menor. Con esta información, sabemos que, en el período actual, se desplazan: a) LM hacia arriba e IS a la izquierda. b) LM hacia arriba e IS a la derecha. c) LM hacia arriba y el efecto sobre IS queda indeterminado, d) LM hacia abajo e IS hacia la izquierda.
POLÍTICA FISCAL
13. Suponga que se aprueba un presupuesto en donde se establece un aumento futuro del gasto público. No se espera que el banco central responda al cambio de política fiscal. Esto origina: a) b) c) d)
Un aumento en la renta actual. Una disminución del tipo de interés real actual. La curva de tipos se hace más plana. Un efecto ambiguo sobre la renta actual.
14. En el contexto del modelo IS-LM con expectativas (se supone nula la inflación esperada), el Gobierno ha anunciado un incremento futuro del gasto público que goza de la
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credibilidad de los agentes económicos. Si el banco central desea mantener constantes los tipos de interés actuales y futuros, debería: a) Anunciar un aumento de la oferta monetaria actual y futura. b) Anunciar una reducción de la oferta monetaria actual y futura. c) Anunciar una reducción de la oferta monetaria actual y un aumento de la oferta monetaria futura. d) Anunciar un aumento de la oferta monetaria actual y una reducción de la oferta monetaria futura. 15. Suponga que se aprueban aumentos del gasto público actual y futuro en el presupuesto. Además, se espera que el banco central mantendrá inalterado el tipo de interés real, actual y futuro, neutralizando así los efectos del gasto público sobre los tipos interés. Esto origina: a) b) c) d)
Un aumento en la renta actual. Una disminución en la renta actual. Una mayor inclinación de la curva de tipos. Un efecto ambiguo sobre el nivel de renta actual.
16. Suponga que se aprueba un presupuesto que establece un aumento presente y futuro del gasto público. En consecuencia: a) Si el banco central no interviene, aumentan la renta presente y la futura. b) Si el banco central interviene para mantener constante el tipo de interés futuro, aumentan la renta presenta y la futura. c) Si el banco central interviene para mantener constante el nivel de renta futuro, aumentan la renta presente y el tipo de interés futuro. d) Si el banco central no interviene, quedan indeterminados los niveles de renta presente y futura. 17. En el modelo IS-LM con expectativas, suponiendo una tasa de inflación esperada nula, el Gobierno ha anunciado una reducción de los impuestos en el futuro. Si el banco central desea que los tipos de interés (actuales y futuros) permanezcan constantes. a) Debería anunciar una reducción de la oferta monetaria actual y futura. b) Debería anunciar una reducción de la oferta monetaria futura y un aumento de la actual. c) Debería anunciar un aumento de la oferta monetaria actual y futura. d) Debería anunciar un aumento de la oferta monetaria futura y una reducción de la actual.
18. Considere el modelo IS-LM con expectativas. Suponga que el Gobierno anuncia un programa creíble de reducción de impuestos en el futuro. Señale la alternativa correcta: a) Si el banco central anuncia que mantendrá en el futuro la oferta monetaria constante, esta medida aumenta el nivel de renta actual.
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b) Si el banco central anuncia que modificará en el futuro 3a oferta monetaria para mantener constante la renta futura, el nivel de renta actual se reducirá al disminuir las demandas de consumo e inversión actuales. c) Si el banco central anuncia que en el futuro dejará inalterado el tipo de interés, el nivel de renta actual aumentará al incrementarse, en conjunto, la demanda actual de consumo e inversión. d) Independientemente de la política monetaria anunciada para el futuro, esta medida fiscal aumenta inequívocamente el nivel de renta actual, debido a su efecto positivo sobre la riqueza humana.
19. Considere el modelo IS-LM con expectativas (se supone nula la inflación esperada). Suponga que el Gobierno anuncia un programa creíble de reducción del gasto público en el presente y de aumento en el futuro. Señale la alternativa correcta: a) Si el banco central anuncia que mantendrá en el futuro la oferta monetaria constante, aumenta el nivel de renta actual y futuro. b) Si el banco central anuncia que modificará la oferta monetaria futura para mantener constante el nivel de renta futuro, el nivel de renta actual se reducirá. c) Si el banco central anuncia que en el futuro dejará inalterado el tipo de interés, la renta actual disminuirá. d) Con independencia de la política monetaria anunciada para el futuro, estas medidas fiscales reducen, sin duda, el nivel de renta actual. 20. Considere el modelo IS-LM con expectativas y suponga que se aprueba un presupuesto que establece una disminución presente y futura del gasto público. En consecuencia: a) Si el banco central no interviene, disminuyen la renta presente y la futura. b) Si el banco central interviene para mantener constante el tipo de interés futuro, disminuyen la renta presente y la futura. c) Si el banco central interviene para mantener constante el nivel de renta futuro, aumentan la renta presente y el tipo de interés futuro. d) Si el banco central no interviene, quedan indeterminados los niveles de renta presente y futura. 21. En el modelo IS-LM con expectativas, el Gobierno anuncia que incrementará el gasto público el próximo año, y los agentes saben que el banco central hará lo necesario para mantener la renta invariable tanto en el presente como en el futuro. En este caso: a) El consumo presente y futuro disminuirán. b) La inversión presente y futura aumentarán. c) La pendiente de la curva de tipos (suponga que es plana antes de la perturbación) se hará positiva. d) La pendiente de la curva de tipos (supóngala plana antes de la perturbación) se hará negativa
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POLÍTICA MONETARIA
22. En el modelo IS-LM dinámico con expectativas, compare los efectos de una política monetaria contractiva: a) Sólo actual (transitoria). b) Sólo futura. c) Tanto actual como futura (permanente). 23. Considere el modelo IS-LM con expectativas. Si se origina una repentina anticipación de que el tipo de interés subirá en el futuro y el banco central quiere mantener constante el nivel de producción actual, debería: a) b) c) d)
Comprar bonos en el mercado abierto. Vender bonos en el mercado abierto. Desplazar la LM hacia arriba y la IS a la izquierda. Desplazar la IS a la derecha.
24. En el modelo IS-LM con expectativas, suponiendo una tasa de inflación esperada nula, el banco central ha anunciado una reducción futura de la oferta monetaria. Si el Gobierno desea que la medida no altere el nivel de renta actual ni el futuro: a) b) c) d)
Bastaría con que anunciara un incremento futuro del consumo público (G'). Debería anunciar un incremento del consumo público actual y futuro. Debería anunciar un incremento de impuestos actual y futuro. Bastaría con que anunciara un incremento futuro de impuestos.
25. En el contexto del modelo IS-LM con expectativas, suponiendo que la inflación esperada es nula, el banco central ha anunciado una reducción presente y futura de la oferta monetaria. Si la noticia es creíble y el Gobierno desea mantener constantes los niveles de renta actuales y futuros, debería anunciar: a) Una reducción presente y futura del gasto público. b) Un incremento del gasto público futuro y una reducción de impuestos en el presente. c) Un incremento del gasto público futuro y una reducción del gasto público actual. d) Es suficiente un incremento del gasto público futuro.
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