UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Facultad de Ciencias Económicas, Contables y Administrativas Escuela Académico Académico Profesional de Economía
Asignatura: Asignatur a: Moneda y Banca Tema: Demanda de Dinero según Keynes / Baumol-Tobin Baumol-Tobin
Docente: Econ. Maribel Cruzado García
Cajamarca, junio del 2017
DEMANDA DE DINERO SEGÚN KEYNES o TEORIA DE LA PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ
¿Por qué los agentes económicos mantienen efectivo en sus manos? Motivo de transacciones
a)
Los individuos mantienen dinero porque es un medio de cambio que pueden usar para realizar sus transacciones diarias. Estas transacciones son proporcionales al ingreso. b)
Motivo preventivo
Los individuos mantienen dinero para solucionar sus imprevistos. Están determinados por las transacciones que esperan realizar en el futuro, y que estas transacciones son proporcionales al ingreso.
Demanda de Dinero L1 = kY Donde: L1 = demanda de dinero por motivos de transacción y preventivo k= coeficiente de saldos nominales en efectivo Y = Ingreso nacional nominal, Py
¿Por qué los agentes económicos mantienen efectivo en sus manos? c)
Motivo especulativo
Las personas mantienen dinero como depósito de riqueza, en ocasiones el dinero es una forma más segura para conservar la riqueza en comparación a otros activos financieros.
Supuesto: Las personas utilizan para atesorar la riqueza: dinero y bonos.
Demanda especulativa de dinero (L2) Asumimos un bono perpetuo con renta anual de 100 u.m Precio
i
10,000
1%
5,000
2%
2,500
4%
2,000
5%
1,250
8%
1,000
10%
Existe relación inversa entre el precio del bono y la tasa de interés.
La demanda de dinero L2 esta relacionada con el comportamiento de los bonos, es decir si éste es riesgoso o seguro. Cuando las tasas de interés son muy altas, el riesgo de mantener bonos es bajo, porque si las tasas de interés cambian, se esperan que estas disminuyan y generen ganancias de capital. Las personas preferirán comprar bonos que tener dinero.
Cuando las tasas de interés son muy bajas, el riesgo de mantener bonos es alto, porque si las tasas de interés cambian, se esperan que estas aumenten y generen pérdidas de capital. Las personas preferirán vender bonos y tener dinero.
Demanda especulativa de dinero ( L2)
Las personas comparan la tasa de interés de mercado con la tasa natural de interés.
Cuando las tasas de interés son altas, L2 será bajo.
Cuando las tasas de interés son bajas, L2 será alto.
Existe una relación inversa entre L2 y la tasa interés (i)
de
Demanda especulativa de dinero ( L2) Sólo en el
i
punto A, L2 es
cero. A
s é r e t n i e d a s a T
Entre A y B, tasas de interés más bajas inducen a las personas a mantener más L2
Función de Preferencia de Liquidez
En
B
L2
Saldos Especulativos
el punto B, las tasas de interés están en un mínimo. Las personas están preparadas para mantener saldos monetarios ilimitados.
CURVA DE DEMANDA DE DINERO TOTAL i
i A
s r t i
s
B
20'
i
L1
L2
El dinero no sólo es un medio de pago, sino es un activo financiero que compite con otros dentro del portafolio de un individuo.
Tasa de Interés de Equilibrio i
La
tasa de interés de
mercado se determina en la
M
intersección de las curvas de oferta y demanda de dinero, es decir en ie.
i1
la tasa fuese i1 existirá un exceso de liquidez. Si
ie
la tasa fuese i2 existirá escasez de liquidez. Si
L
i2
Me
M
Exceso de Liquidez i
Pb M
S
Exceso de Liquidez
i1
P2
ie
D2
P1
L
Me
M
D1
Q 1
Q 2
Q b
Las personas pueden deshacerse de los saldos de dinero en exceso mediante la compra de bonos
Escasez de Liquidez i
Pb M
S1 S2
ie P1
i
L
1
P2
D1
Escasez de liquidez
Me
M
Q 1
Una escasez de liquidez conducirá a una venta de bonos.
Q 2
Q b
Preferencia de Liquidez y el k clásico
Keynes determinó que K no es constante.
Ejemplo: Asumimos Y = $100,000 , L1 es 20,000 y L2 $1,000 . Posteriormente la tasa de interés baja entonces aumenta la preferencia de liquidez y asumimos que L2 es S/. 5,000. ¿Qué le sucede a k? A
medida que crece la demanda de dinero el valor de k sube.
Demanda de Dinero según Keynes
- +
Demanda de Dinero según Keynes i
M3
M1
M2
E2
i3
E1
i1
E3
i2
L
M3
M1
M2
M
La autoridad monetaria puede afectar la tasa de interés mediante cambios de la oferta monetaria, a través de la compra y venta de bonos.
DEMANDA DE DINERO SEGÚN BAUMOL Y TOBIN O ENFOQUE DE INVENTARIOS
Demanda de Dinero según Baumol y Tobin El dinero es enfocado como un bien que se almacena para los pagos corrientes, pero cuya tenencia implica un costo de oportunidad frente a un activo que paga intereses.
Supuestos:
La familia dispone de una renta por período Py.
La familia deposita Py en una cuenta o depósito que le proporciona intereses al tipo “i”.
El agente consume toda su renta: Consumo = Py. El consumo es un flujo constante a lo largo del periodo.
El agente no puede disponer libremente del depósito para hacer pagos. Existe un coste fijo que cada vez que tiene que hacer un pago y necesita disponer del dinero de la cuenta (costo de suela de zapatos). Coste = Pb.
Demanda de Dinero según Baumol y Tobin
La familia tiene M*, este efectivo cae gradualmente a medida que la familia gasta dinero. Cuando la familia queda sin dinero va de nuevo al banco y gira M*, y así se repite el ciclo. La tenencia promedio de dinero durante el periodo es entonces M*/2.
Demanda de Dinero según Baumol y Tobin El nivel óptimo de dinero depende de diversos costos: a) Costo de cada viaje al banco (Pb), b) Número de viajes durante el mes Py/M*. c) Costo de oportunidad de mantener dinero: tasa de interés que se deja de ganar sobre la tenencia
promedio de dinero i(M*/2). La elección óptima en M* se encuentra minimizando el costo total de mantener dinero (CT):
M * Py i( ) CT Pb 2 M *
El valor M* que minimice la función de costos totales es: 1/ 2 2 by M * P i
La demanda de dinero es: 1/2 M * P 2by
M D
2
2 i
La demanda de dinero real es: 1/2
M by * 1 2 2 P 2 i
Demanda de Dinero según Baumol y Tobin
Existe relación positiva entre demanda de dinero y el ingreso real , e inversa entre demanda de dinero y tipo de interés.
La elasticidad ingreso real de la demanda por dinero es 1/2.
La elasticidad interés de la demanda por dinero es -1/2.
