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Un activo libre de riesgo es: “un activo el cual se sabe con certeza cuánto rendirá en un determinado periodo de tiempo”. Dentro del mercado de derivados, en qué consisten los contratos de opciones de venta?: “una persona le concede a otra el derecho de vender una cantidad específca de activos a un precio determinado en un periodo específco” Una persona tiene intensiones de comprar acciones de YPF, sin embargo, teme que al comprar entregue el dinero y el vendedor no cumpla. Esto no ocurrir ya que: “las operaciones están garantizadas por el mercado” En el modelo de mercado, el error aleatorio: “explica los elementos que no son capturados por el índice de mercado” mercado” Entre qué rango de valores puede variar la covarian!a de " activos?: “desde - infnito hasta + infnito” Dado el #P$ %abril& y el #P$ %mar!o& 'c(mo se calcula la tasa de in)aci(n del mes de abril?: “inacin abril! "#$% abril - #$% marzo&#$% marzo'” *os inversores adversos al riesgo tienen una utilidad marginal negativa. Esto signi+ca que: “una unidad de riqueza extra( le proporciona proporciona al inversor un incremento en la utilidad cada vez menor a medida que se incrementa la riqueza” $ul es la covarian!a del activo libre de riesgo con otro activo? : “)” *as acciones preerentes tienen bene+cios por sobre las ordinarias 'en cul de los siguientes conceptos?: “dividendos” El riesgo al cual est e-puesto un activo por las condiciones generales de la economa se denomina: de nomina: “riesgo sistemático” *as suposiciones de insaciabilidad y aversi(n al riesgo /acen que las curvas de indierencia: “tengan pendiente positiva( sean paralelas * convexas” Una persona con e-cedentes de dinero desea invertir. invertir. Para ello debe acercarse a un agente registrado por la $01, $01, 'a cul de los siguientes agentes lo /ara?: “agentes de liquidacin * compensacin” compensacin” Dos personas de similares caractersticas van a un banco, una un pla!o +2o de 34 das, la otra pide un crédito a un a5o por el mismo monto. El banco actuando como intermediario +nanciero satisace ambas operaciones. 6e est llevando a cabo un proceso de transormaci(n de qué tipo: “de plazo” $ul es la varian!a del activo libre de riesgo?:
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“)” Una empresa reali!a una oerta p7blica inicial y pretende que el banco de inversi(n colocador se /aga cargo de los papeles que no pueda vender a sus inversores. Para ello, 'cul de los siguientes métodos de under8ritting elegir?: “tand ,*” 9ué mercados derivan del mercado +nanciero?: “monetarios( de capital( primarios * secundarios” *a orma de e+ciencia uerte es cuando: “toda la inormacin pblica * privada es ree/ada en los precios del valor” 9ué caractersticas tienen las pruebas de e+ciencia semiuertes?: “la ma*oría no ha demostrado lo sufciente las grandes inefciencias para superar los costos de transaccin” $alcule el #P$ al +nal de un periodo dada la tasa geométrica %g& del 4.4, #P$ al inicio de ;< y por el pla!o de => a5os: “001(02” "#$% inicial x"3+g'431' Dentro del mercado de derivados, 'en qué consisten los contratos de uturos?: “es un acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un nmero de bienes en una echa utura * con un precio preestablecido” preestablecido” odos los das martes el banco central licita las denominadas *ebacs a través del sistema de subasta /olandesa, esto implica que: “el banco elige un precio de corte( * de ahí se ad/udica hasta la me/or oerta” Entre los principales cambios introducidos por la ley ".@3=, se encuentra: “la desmutualizacin del mercado” mercado” Una empresa que tiene e-cedentes de dinero a un pla!o muy corto pla!o, en general A" /s, decide de cide invertir estos e-cedentes para generar una renta e-tra sin asumir riesgo, 'en cul de los siguientes ondos ud. le aconse2ara invertir?: “ondo de mercado de dinero” Una caracterstica de la estructura del mercado argentino antes de la sanci(n de la ley ".@3= es que: “el mercado está separado de la bolsa” Una empresa industrial desea construir una nueva planta, para ello recurre al mercado de capitales y abre su capital. Un inversor al enterarse de la noticia decide suscribir y comprarle acciones a esta empresa. Esta es una operatoria tpica de: “mercado primario” 9ué es la in)aci(n?: “la inacin es el aumento generalizado * sostenido del nivel de precios” Un inversor desea saber cul es el rendimiento en porcenta2e de su inversi(n a lo largo de = a5o. *a (rmula para calcularlo es:
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“5! "riqueza al fnal del periodo - riqueza al inicio del periodo'&riqueza al inicio del periodo” tulos de corto pla!o que emite la tesorera: “letes” tulos emitidos por la tesorera a largo pla!o: “bonos globales” tulos emitidos por el gobierno argentino luego del deault del "44=: “boden” 6i tuviera que calcular el rendimiento real de una inversi(n de un particular que consisti( en la compra de un inmueble que luego revendi(, cul de los siguientes ndices utili!ara?: “índice de precio al consumidor” $uando el aumento de los precios genera que el dinero pierda todas sus unciones, entre ellas el poder adquisitivo y la poblaci(n busca desprenderse rpidamente del mismo: “hiperinacin” El con2unto de portaolios que tienen mayor rendimiento dado niveles variables de riesgo se denomina: “con/unto efciente” En el modelo de mercado beta representa: “la sensibilidad del rendimiento del activo en relacin al rendimiento de mercado” $(mo se obtiene el beta de un activo en el modelo de mercado?: “se obtiene del cociente entre la covarianza del activo * el índice( * la varianza del índice” tulos de corto pla!o que emite el banco central: “lebacs” Dentro de los " sistemas para descontar c/eques de pago dierido en el mercado de capitales, aquel en el cual act7a una sociedad de garanta recproca se denomina: “sistema avalado” *a rentabilidad media de un portaolio se logra: “con la sumatoria del producto entre la rentabilidad * la ponderacin de cada activo en la cartera” Bientras menos adverso sea el inversionista al riesgo: “menor será la proporcin invertida en la tasa libre de riesgo” $ul de los siguientes ndices es el ms representativo del mercado estadounidense: “tandard 6 $oor7s 1))” 9ué condici(n debe cumplir un activo para ser realmente libre de riesgo? : “no debe proporcionar al inversionista ningn pago de cupones durante el periodo de tenencia” *as letras de tesoro son instrumentos de pla!o: “corto”
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Una persona que tiene un per+l agresivo de riesgo y utili!a el modelo de mercado para elegir sus inversiones. 9ué valores de beta en los activos buscar?: “ma*ores que 3” *os contratos de +deicomisos tienen una caracterstica particular que es la de separar algunos activos del patrimonio de la empresa, quitando as el riesgo comercial sobre estos bienes. Cquel que cede los bienes se denomina: “fduciante” 9ué di2eron mondigliani y miller en =;= acerca de las polticas de dividendos de las empresas y el valor de las mismas?: “que la política de dividendos de la empresa no inu*e en su valor” Cl comparar activos reales con +nancieros se puede a+rmar que: “ambos generan rendimientos a uturo” Dentro de las unciones de la $01 establecidas por ley ".@3=, se establece el +n de la autorregulaci(n, esto implica que: “dicta las reglamentaciones de todas las categorías de agentes que la le* enuncia” *a varian!a de una cartera conormada por un activo riesgoso y el activo libre de riesgo es igual a: “la varianza del activo riesgoso” El ndice de precios al consumidor mide: “ la variacin promedio de los precios minoristas” 6upongamos que el inversor es adverso al riesgo y tiene que elegir entre distintos 2uegos, 'cul elegira?: “ganar 83) con probabilidad )(9 o perder 83) con probabilidad )(:” En el mercado de capitales /ay una rase muy conocida que dice: /ay que comprar con el rumor y vender con la noticia, en su opini(n esta rase es: “verdadera” El negocio de las tar2etas de crédito es una e-celente oportunidad para la aplicaci(n de un +deicomiso +nanciero, 'quiénes seran los participantes?: “el fduciante sería la tar/eta de cr;dito( el fduciario es el banco * los benefciarios los inversionistas” En el modelo de mercado, ala es: “cuál es el rendimiento esperado del activo si el mercado rinde )<” $ul es el precio de la acci(n de una empresa que planea pagar dividendos de =4 en los pr(-imos 3 a5os y ser liquidada con un rendimiento requerido del =4?: “0:.2=” *a tasa a la cual se puede intercambiar dinero presente por dinero uturo se denomina: “tasa de inter;s nominal”
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Una empresa que desea descontar c/eques de pago dierido a través del mercado de capitales contacta a un agente productor y luego: “el agente productor lo contactará con un agente de liquidacin * compensacin o agente de negociacin para realizar esta operacin” Cquellos ttulos representativos de una porci(n de capital de una sociedad an(nima se denominan: “acciones” *as acciones preerentes, tienen bene+cios por sobre las ordinarias, en cul de los siguientes conceptos?: “en caso de liquidacin” "tambi;n en dividendos' Entre qué rangos de valores puede variar el coe+ciente de correlaci(n entre " activos?: “ desde -3 hasta 3” *os mercados +nancieros tienen algunas venta2as en la transacci(n de activos. Estas son: “generan ma*or liquidez * ba/an los costos de transaccin” *a in)aci(n genera una redistribuci(n de la rique!a entre prestamistas y prestatarios de acuerdo a la relaci(n entre la in)aci(n reali!ada y la esperada. 'cul de los siguientes casos es el correcto?: “se la inacin es ma*or a la inacin esperada( los deudores se ven benefciados” Una obligaci(n negociable es: “un título de deuda privada emitido por un a empresa” Un inversor minoritario con intensiones de invertir, no se convence debido a que el ser minoritario teme alg7n per2uicio sin poder deenderse en términos comparables. *a $01 dentro de sus unciones soluciona este problema estableciendo: “deensa de los intereses de los peque>os inversores” Una persona con e-cedentes de dinero desea invertir. Para ello debe acercarse a un agente registrado por la $01: “agentes de liquidacin * compensacin” *a varian!a de una cartera conormada por un activo riesgoso y el activo libre de riesgo es igual a: “la varianza del activo riesgoso” Por qué el coe+ciente de correlaci(n es una medida ms conveniente que la covarian!a entre " activos?: “porque el coefciente de correlacin tiene un rango acotado de valores” 6i se quiere calcular la rique!a real de una economa, deberamos reali!ar la sumatoria de: “ el valor de los activos reales de la economía” 6iempre es conveniente construir portaolios de inversi(n cuya correlaci(n sea negativa: “verdadero”
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En cul de las siguientes ormas de colocaci(n el banco de inversi(n asume ms riesgo?: “colocacin en frme” Cl comprar un ttulo de deuda del gobierno nacional en el mercado de valores de 6 C6, estos quedan depositados en custodia de ca2a de valores. 'a cul categora de los siguientes agentes esta pertenece?: “agentes de depsito colectivo” *os contratos de +deicomiso tienen una caracterstica particular que es la de separar algunos activos del patrimonio de la empresa, quitando el riesgo comercial sobre estos bienes. Cquel que recibe los bienes se denomina: “fduciario” Dentro de un mercado de derivados, en qué consisten los contratos de opciones de venta?: “una persona le concede a otra el derecho de vender una cantidad específca de activos a un precio determinado en un periodo específco”
En una c/arla entre " traders uno dice al otro: deberamos invertir en argentina ya que con el cambio del gobierno aumentar el valor de las acciones. El segundo responde: el gobierno ya cambi(, por ende ya est en los precios, 'qué concepci(n de e+ciencia de mercado tiene el segundo?: “efciencia d;bil” Giesgo al cual est e-puesto un activo por la capacidad de sus directivos y desempe5o de la compa5a se denomina: “riesgo no sistemático” *a cartera (ptima que debe elegir el inversor es aquella que: “ coincide el con/unto efciente con la curva de indierencia” Una persona es due5a de un terreno, a su ve! una empresa constructora le propone /acer un +deicomiso ya que tiene inversores interesados. #denti+que los participantes: “fduciante? del terreno( fduciario? empresa constructora( benefciarios? inversores” En una economa, asumen autoridades nuevas al banco central y decide modi+car el sistema cambiario. El banco establece la paridad cambiaria estar +2ada por ley y la oerta de dinero ser end(gena, aumentando o disminuyendo seg7n ingresen o salgan divisas. El sistema cambiario es: “tipo de cambio f/o” 6i los rendimientos reales esperados varan de un a5o a otro relativamente en poca magnitud, los inversionistas: “podrían estar dispuestos a invertir en valores de alta liquidez a corto plazo esperando obtener ganancias mu* peque>as en condiciones reales”
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*as obligaciones negociables pueden emitirse con garantas: “otante( especial o comn” 6uponga que un prestamista presta "444, con una tasa de in)aci(n esperada del =4, pero la in)aci(n real es => , en un a5o, entonces: “el prestatario a corto plazo gana a expensas del prestamista” Dado el modelo de Fis/er, si la inversi(n debe proporcionar a los inversionistas un rendimiento real esperado del =4, siendo la tasa de in)aci(n 3 entonces: “el valor debe valuarse en el mercado para que su rendimiento nominal sea aproximadamente 3@<” $ada inversionista tiene un mapa de curvas de indierencia que representa sus preerencias sobre rendimientos esperados y desviaciones estndar, éste siempre debe elegir de su gr+ca: “la cartera que se encuentra más al noroeste” $ul sera el monto del cup(n que cobrara el inversor %en un a5o& si adquiri( un bono valor nominal =4.444 usd y tiene renta anual del A, pagadero semestralmente?: “cobraría =)) usd” "3)))) x =<' anto las obligaciones negociables como los bonos emitidos por el estado pagan intereses, c(mo se llaman éstos?: “cupones” *a in)aci(n es: “el aumento general * permanente de precios” 6i /ablamos de un ttulo valor /ablamos de un activo: “fnanciero” El teorema del con2unto e+ciente supone que el inversionista elegir su cartera (ptima del con2unto de carteras que: “orezcan el máximo rendimiento esperado para niveles variables de riesgo( * orezcan un riesgo mínimo de niveles variables de rendimiento esperado” #n)aci(n, c(mo podemos medirla?: “como el cambio del porcenta/e del índice de costo de vida durante un periodo determinado” Por qué se llama mercado de derivados?: Hporque el valor de los instrumentos que cotizan en ;ste( deriva o es resultado de los valores de otros activos” *os inversionistas tienen el problema de la elecci(n de la cartera, esto se debe a: “que el inversor debe elegir una cartera ptima entre el con/unto de carteras( teniendo en cuenta riesgos * rendimientos” 9ué e-plica el modelo de mercado?: “explica la relacin entre el rendimiento de un determinado título valor en un periodo dado( respecto del rendimiento de un índice de mercado * el error aleatorio” En el método de BarIo8it! se /ace una suposici(n de insaciabilidad la que supone que:
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“los inversionistas siempre preerirán los niveles más altos de riqueza terminal * no los niveles más ba/os” 9ué coe+ciente se debe utili!ar para medir el riesgo sistemtico de un activo determinado respecto a un activo con riesgo promedio?: “el coefciente beta” 9ué mide el ndice Do8?: “la rentabilidad de una cartera "exclu*endo dividendos'( que tenga u n título de cada valor a lo que se denomina media ponderada de precio” $undo la cartera (ptima de un inversionista constar de una inversi(n en un activo libre de riesgo?: “cuando el inversionista sea infnitamente adverso al riesgo”
$ontrol "J Primer parcial "sep 0)39' %=.=&Es actible relacionar las distintas caractersticas de los activos +nancieros % liquide!, rentabilidad y riesgo& ' $ul de las siguientes relacionesK $ara un mismo nivel de liquidez ( a ma*or riesgo( ma*or rendimiento %=.=& Una empresa se encuentra con e-cedente de dinero y piensa en comprar un activo +nanciero. Para ello consultan a un asesor +nanciero el cual al escuc/ar la consulta responde: Hese activo tiene un emisor seguro y altas c/ances de apreciaci(n, pero se di+culta con venderlo rpidamenteL. Por cul de las siguientes caractersticas de los activos +nancieros el asesor no es seguro de tal inversi(n: Aiquidez %=.=&Cl comparar activos reales con activos +nancieros se puede a+rmar que: Bmbos generan rendimientos a uturo =.=&J *a volatilidad a cual de las caractersticas de los activos +nancieros /ace reerencia: J 5iesgo. %=." & cual de las siguientes alternativas es una de las unciones bsicas de los intermediarios +nancieros: Cransormacin de montos. =."&J El sistema monetario en argentina esta regulari!ado por: Dl banco %entral de la 5epublica Brgentina.
=."&J Bencione cual de los siguientes es un mercado +nanciero: Dl mercado de Aeasing. %=."& *os intermediarios +nancieros directos son aquellos que: Eo realizan ningn tipo de transormacin. %=.3& Una persona con e-cedentes de dinero desea invertir. Para ello debe acercarse a un agente registrado por la $01. 'C cul de los siguientes agentes lo /ara?: Bgentes de liquidacin * compensacin. %=.3&Una caracterstica de la estructura de mercado argentino, antes de la sanci(n de la ley ".@3= es que: Dl marco esta separado de la bolsa %=.3&Cl compra un titulo de deuda del gobierno nacional en el mercado de valores de uenos Cires, estos quedan depositados en custodia de la ca2a de valores.'C cual categora de los siguientes agentes esta pertenece? Bgentes de depocito colectivo %=.3& En una economa, asumen autoridades nuevas al anco $entral y decide modi+car el sistema cambiario. El banco establece H*a paridad cambiaria estar +2ada por ley y la oerta de dinero seré end(gena, aumentando o disminuyendo seg7n ingresen o salgan divisasL. El sistema cambiario es ? Cipo de cambio f/o. %=.3&Dentro de las unciones de la $01 establecidas por la ley ".@3=, se establece el +n de la autorregulaci(n. Esto implica que Ficta las reglamentaciones de todas las categorías de agentes que la le* anuncia =.3 Una caracterstica de la estructura del mercado argentino, antes de la sanci(n de la ley "@3= es que: Dl Gercado está separado de la ,olsa %=.3& J Dentro de las unciones del Bercado de $apitales argentino podemos mencionar: Butorizar( suspender * cancelar el listado *&o negociaciones de valores negociables en la orma que dispongan sus reglamentos. %=.< & *a desintermediaci(n es un termino que se genero en los eeuu y luego a toda latinoamerica como consecuencia de: Febido a la reduccin del u/o de dinero a bcos * cias. Hinancieras( por la existencia de techos a las tasas reales los inversiores adquirían títulos de deuda de las compa>ías en orma directa. %=J& C qué se re+ere cuando se /abla de Cgente de $orreta2e $ersonas /urídicas registradas ante la %EI para poner en relacin a dos o más partes para la conclusin de negocios sobre valores negociables( sin estar ligadas ninguna de ellas %=.@&eorias del tipo de cambio: *a paridad del poder adquisitivo absoluta se calcula como: Cipo de cambio expresado como el precio en moneda nacional de una unidad monetaria extra/era. %".< & las 6MG tienen dos clases de socios '$ules?
Aos protectores * los participes. %".<& itulos de corto pla!o que emite el anco $entral: Aebacs. %".<& itulos emitidos por la tesoreria de largo pla!o. ,onos globales. %"J<& tulos de corto pla!o que emite la esoreria Aetes "Cesoreria' ,ontes ",onos emitidos por la Cesoreria a mediano plazo' ".< *as letras del tesoro son instrumentos de pla!o: %orto. on la orma más sencilla de empr;stito. %".<& anto las obligaciones negociables como los bonos emitidos por el estado pagan intereses, '$(mo se llaman estos?: %upones. %".<& '$ul sera el monto de cup(n que cobrara un inversor %en un a5o& si adquiri( un bono valor nominal =4444 usd y tiene una renta anual del A, pagadero semestralmente? %obraría =)) usd "3))))x =&3))' %".>&*as obligaciones negociables pueden emitirse con garantas Hlotante(especial o comn %".>&Una obligaci(n negociable es: Jn titulo de deuda privada emitido por una empresa %".& En el mercado de capitales las obligaciones negociables subordinadas son las que: on aquellas en las que en caso de incumplimiento * posterior concurso * quiebra el pago será despu;s de los acreedores. ".&J *as obligaciones negociables convertibles: Codas las alternativas descriptas son aplicables a las obligaciones negociables convertibles. ".&J Un c/eque de pago dierido debe tener una ec/a de pago: Genor a @9) dias desde la echa de su emisin. %"J& Dentro de los sistemas para descontar $/eques de Pago Dierido en el mercado de capitales, aquel en el cual act7a una 6ociedad de Maranta Gecproca se denomina: istema Bvalado - istema patrocinado? una empresa grande( mediana o peque>a es autorizada por la ,%,B para emitir cheques de pago dierido para el pago a proveedores( que pueden ser negociados en el mercado de capitales. %".& Una persona es due5a de un terreno. C su ve! un empresa constructora le propone /acer un edeicomiso, ya que tiene inversores interesados. #ndique los participantes Hiduciante?due>o de terreno( Hidusuario?empresa constructora( benefciario?inversores %".& Un c/eque de pago diereido debe tener un aec/a de pago: Genor a @9) días desde la echa de su emisin %"JA& Cquellos ttulos representativos de una porci(n de capital de una sociedad an(nima se denominan Bcciones Krdinarias %".A&'9ué es un CDG?%Cmerican Depositary Geceipts&
Ds la orma en que tienen las empresas de cualquier parte del mundo para cotizar en DDJJ %".A&' 9ué signi+ca el derec/o residual en las acciones ordinariasL Dstos accionistas son los ltimos en el orden de prelacin de todos aquellos que tienen derecho sobre los activos e ingresos de la empresa %".@ & Distintas polticas de dividendos: Eo aectan el valor de la empresa. %"J@& '$ul es el precio de la acci(n de una empresa que planea pagar dividendos de =4 en los pr(-imos 3 a5os y ser liquidada con un rendimiento requerido del =4? 0:(2= %".;& Un tenedor de una opci(n de compra de > acciones de C*UCG con vencimiento en agosto de "4= con precio de e2ercicio de => la e2ercer si: Dl precio de la accin en el momento del vencimiento de la opcin de ma*or a 831 %".;& 'Por qué se llama mercado de derivados? $orque el valor de los instrumentos que cotizan en este( deriva o es resultado de los valores de otros activos. ".; '$ul de los siguientes ndices es el ms representativo del mercado estadounidense? tandard 6 $oors 1)) *a que está compuesto de 1)) empresas americanas de distintos rubros. %".;&'9ué mide el ndice do8? Aa rentabilidad de una cartera "exclu*endo dividendos' que tenga un titulo de cada valor a lo que se denomina media ponderada de precio. 3." Una empresa reali!a una oerta p7blica inicial y pretende que el banco de inversi(n colocador se /aga cargo de los papeles que no puede vender a sus inversores. Para ello, '$ules de los siguientes métodos de under8ritting elegir? tand ,*( en la cual ;sta orma de colocacin el colocador se compromete en frme a absorber los papeles que ueran tomados por pblico. %3.3& 6i uno o varios copropietarios d un ondo com7n de inversiones solicita la division: Eo( mientras este en vigencia el plan %3.3& En el mercado de capitales /ay una rase muy conocida que dice H/ay que comprar con el rumor y vender con la noticiaL En su opini(n esta rase es: Ierdadero %3.3&*os bienes integrantes de un ondo com7n de inversiones o sus ttulos representativos sern custodiados por: Dntidades depositarias %3J3& Una empresa que tiene e-cedentes de dinero en pla!os de tiempo muy cortos, en general A" /s. decide invertir estos e-cedentes para generar una renta e-tra sin asumir riesgos. 'En cul de los siguientes ondos ud. le aconse2ara invertir?
Hondo de mercado de dinero "otras opc.? de renta mixta M de renta variable internacional M de renta f/a M de renta variable local' %3.<& $onorme la legislaci(n argentina los ondos abiertosK Dn los ondos comunes de inversin abiertos( no existen límites a la cantidad de cuotas partes que pueden tener sus adquirentes. %3.A&En qué tipo de e+ciencia de mercado sera imposible la obtenci(n de ganancias anormales usando absolutamente toda la inormaci(n. Huerte %3.@& $omo prueba de e+ciencia débil podemos mencionar: Gomentum? comprando cualquier valor que ha subido recientemente su precio %<.=& En el anlisis de e+cacia de mercados ante un escenario de e+ciencia uerte, los administradores de carteras y ondos solo podran lograr el siguiente ob2etivo: Aograr un alto nivel de diversifcacin de sus inversiones. %<."&#n)aci(n, como podemos medirla? %omo el cambio del porcenta/e del índice de costo de vida durante un periodo determinado 6uponga que los valores C y constituyen la cartera de mercado, sus respectivos rendimientos, desviaciones estndar y proporciones son las siguientes: 1alor Gendimiento Desviaci(n Proporci(n C =@ =@ 4,3 =" =" 4,A $on esta inormaci(n y una correlaci(n entre los dos valores de 4,34 y una tasa libre de riesgo de >, especi+que la ecuaci(n de la lnea de mercado de capitales. 5p!)(1< +)(=2 x Kp. %<.3 & si un ndice de precios tuvo un valor de 34 al principio de un a5o en particular, y 3A4 al +nal del a5o, cual ue la tasa de in)aci(n para ese a5o? 0(=2< %<.3& con los siguientes datos determine la tasa de in)aci(n compuesta anual. 1alor del ndice de precios 3 a5os atrs. 1alor del ndice de precios /oy: 3=1N -2.): "<.3& $on los siguientes datos determine la tasa de in)aci(n compuesta anualN valor del ndice de precios cuatro a5os atrs: =34, 1alor del ndice de precios /oy: =A>. =(=3. %<.3& Dado el #P$ %abril& y el #P$ %mar!o&'$(mo se calcula la tasa de in)aci(n del mes de abril? #nacin abril? #$%"bril' M #$% "marzo' & #$% "marzo' $on los siguientes datos determine el rendimiento esperado de la cartera. Ccci(n $antidad Precio Cctual Precio dentro de un a5o
C ;4 ="4 $ A4 D =44 5CB? 0O(O@<
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%<.>& Dado el modelo de Fis/er, si la inversi(n debe proporcionar a los inversionistas un rendimiento real esperado del =4, siendo la tasa de in)aci(n el 3, entonces: Dl valor debe valuarse en el mercado para que su rendimiento nominal sea aproximadamente 3@<. %<.A& 6i los rendimientos reales esperados varan de un a5o a otro relativamente en poca magnitud, los inversionistas: $odrían estar dispuestos a invertir en valores de alta liquidez a corto plazo( esperando obtener ganancias mu* peque>as en condiciones reales. <.<&J *a cartera de Fo- gano un rendimiento anual compuesto promedio de =4 en un periodo de > a5os. *a tasa de in)aci(n anual compuesta promedio durante este periodo ue >. *a cartera de Fo- tena un valor de "4444 al principio del periodo. '$ul ue el valor de la cartera al +nal del periodo, e-presado en pesos del principio del periodo?: 8 010@=.1@. 5endimiento del periodo "3+3)<' P 1! 3.93)1. inacin del periodo? "3+1<' P 1 ! 3.0=9@. rendimiento real del periodo "3.93)1 & 3.0=9@' -3 ! 09.3O<. Ialor fnal 80)))) x 3.093O! 8 010@=.1@ %<.@&6uponga que un prestamista presta "444, con una tasa de in)aci(n esperada del =4, pero la in)aci(n real es del =>,en un a5o, entonces: Dl prestatario a corto plazo gana a expensas del prestamista. %<.@& Diga si es verdadero o also: En un pas co in)aci(n permanente, a cualquier deudor en general le resulta conveniente endeudarse a mediano o largo pla!o, ya que los pagos mensuales, cada ve! representarn una menor porci(n de sus ingresos. Halso. Fepende de la tasa real de la operacin %>&*os inversionistas tienen el Hproblema de la elecci(n de la carteraL esto se debe a: Que el inversor debe elegir una cartera optima( entre un con/unto de carteras( teniendo en cuenta el riesgo * rendimiento %>.=& 6i un inversor adquiri( acciones por =>44 al inicio del periodo %tO4& y obtiene un rendimiento del ",'$ul sera la rique!a al +nal del periodo %tO=&? Aa riqueza fnal del periodo será 831@) %>.=& 6i un inversor adquiere acciones por =444 en el momento tO4 y al momento tO= posee =4>4,'$ul es el rendimiento de la cartera? Dl rendimiento de la cartera será del 1< >.=&J Ud. iene una cartera de activos C y , con las siguientes rentabilidades anuales. C5o = %C& A@,<<, %& ="".AN C5o " %C&
<@.;3, %& J
. *os rendimientos esperados serian: RAea conceptos de rendimientos esperados defnidos en el material obligatorio( es resto son resultados distractoresS. >."&J Diga si es verdadero o also. El modelo de selecci(n de carteras indica que el inversor tiene aversi(n al riesgo, es decir, siempre preerir un cartera mas segura o con menos desviaci(n HstandardL: Aa evaluacin de desempe>o de una cartera es un proceso en el cual se evalua el rendimiento obtenido en relacin al riesgo incurrido( la afrmacin es alsa. >."&J *a gesti(n de carteras de inversi(n, decimos que aquellas carteras que contienen bonos y acciones: e benefcian por la diversifcacin debido a la ba/a correlacion entre sus activos. %>."&Dadas dos carteras con la misma rentabilidad esperada, si se suponen que los inversionistas son adversos al riesgo, elegirn: Aa cartera con menor desviacin estándar %>."&*os inversores adversos al riesgo tienen una utilidad marginal negativa, esto signi+ca: Jna unidad de riqueza extra( le proporciona al inversor un incremento en la utilidad cada vez menor a medida que se incrementa la riqueza. %>."&$ada inversionista tiene un mapa de curvas de indierencia que representa sus preerencias sobre rendimiento esperado y desviaciones estndar, este siempre debe elegir de su gra+ca: Aa cartera que se encuentra más al noroeste. %>."& En el método de BarIo8it! se /ace un suposici(n de insaciabilidad que supone que: Aos inversionistas siempre preferen los niveles más altos de riqueza terminal * no los niveles más ba/os %>." & Una curva de indierencia representa un con2unto de combinaciones de riesgo y rendimientos esperados que: $roporcionan la misma utilidad a un inversionista( se dice que el mismo es indierente a cualquier de ellas. %>.3 & considere dos valores, C y , con desviaciones estndar de <@ y ><, respectivamente. $alcule la desviaci(n estndar de una cartera ponderada igualmente entre los dos valores si su correlaci(n es cero. @9(30< %>.3 & considere dos valores, C y , con desviaciones estndar de 3> y <, respectivamente. $alcule la desviaci(n estndar de una cartera ponderada igualmente entro los dos valores si su correlaci(n es de 4,@: 38,49 < %>J3& Dada una cartera con " activos cuyas varian!as son 4,4; y 4,">N y su ponderaci(n estn dadas por 4,< y 4,
respectivamente. Cdicionalmente la correlaci(n entre ambos es de J4,>. $alcule la desviaci(n estndar del portaolio. 0(90< %>.3&Entre q rangos d valores pueden variar la covarian!a entre " activos: Fesde -infnito a +infnito >.3&J En la teora de carteras, una medida 7til es el coe+ciente de determinaci(n que representa en un conte-to de regresi(n lineal simple: Dl coefciente de determinacin representa la proporcin de la variacin de la variable dependiente explicada por la variacin en la variable dependiente. %>.3& 'Por qué el coe+ciente de correlaci(n es una medida ms conveniente qye la covarian!a entre dos activos? $orque el coefciente de correlacin tiene un rango acotado de valores. %>.3&El riesgo al cual est e-puesto un activo por la capacidad de sus directivos y desempe5o de la compa5a se denomina: 5iesgo Eo istemático. %>.3& En la teora de carteras, una medida 7til es el coe+ciente de determinaci(n que representa en un conte-to de regresi(n. 0O(O@ <. >.3 *a rentabilidad media de un portaolio se logra: %on la sumatoria del producto entre la rentabilidad * la ponderacin de cada activo en la cartera %>.<&*a cartera optima que debe elegir un inversor es aquella que : %oincide el con/unto efciente con la curva d indierencia %>.<&6upongamos un portaolio conormado por el activo C con rendimiento esperado del > y desviaci(n estndar de "4 y con => y <4 respectivamente. '$ules son los lmites ineriores y superiores si se distribuyen en partes iguales en la cartera? 3)< * @)< %>.<& $onsidere dos valores, C y , con desviaciones estndar de <@ y >< respectivamente, calcule la m-ima desviaci(n estndar posible de una cartera ponderada igualmente entre los dos valores. 13< %>.<&'9ué e-plica el modelo de mercado? Dxplica la relacin entre el rendimiento de un determinado titulo valor en un periodo dado( respecto de el rendimiento de un índice de mercado * el error aleatorio %>.>& En el modelo de mercado ala es: %uál es el rendimiento esperado del activo si el mercado mide ) %>.>&como se obtiene el beta de un activo en el Bodelo de mercado e obtiene del cociente entre la covarianza del activo * el indice( * la varianza del índice %>.>& en el modelo de mercado, el error aleatorio: Dxplica los elementos que no son capturados por el indice de mercado
%>.>& 6uponga una eta del 4.3 para una acci(n, si el mercado aumenta un =4, la acci(n: ubirá un @< ").@&3)< siempre que el mercado aumenta la accin aumenta' %>.& '$(mo se puede eliminar el riesgo 0o 6istemtico? %on la diversifcacin >. '$ul es la varian!a del activo libre de riesgo? ) ( *a que al haber certidumbre a cerca de su valor terminal( no tiene varianza >. *a varian!a de una cartera conormada por un activo riesgoso y el activo libre de riesgo es igual a: Aa varianza del activo riesgoso %>.& un analista dice: la diversi+caci(n conduce a promediar el riesgo de mercado 'qué se puede decir sobre esta a+rmaci(n: Aa afrmacin es correcta. %>.&'9ué coe+ciente se debe utili!ar para medir el riesgo sistemtico de un activo determinado respecto a un activo con riesgo promedio? Dl coefciente ,DCB >. $onsidere un activo riesgoso con un rendimiento esperado de =@. El rendimiento libre de riesgo es de >. '$(mo creara una cartera con un rendimiento esperado de "<? 33.1)< *a que 32.A & DCB 6.C posee una cartera riesgosa con un rendimiento esperado de =. El rendimiento libre de riesgo es =". '$ul es el rendimiento esperado de la cartera total de DCB 6C si invierte la proporci(n de "=4 en la cartera riesgosa y el resto en el activo libre de riesgo? 30.2< %>.A & DCB 6C posee una cartera riesgosa con una desviaci(n estndar de "4. 6i invierte la proporci(n de "4 en el activo libre de riesgo y el resto en la cartera riesgosa. '$ul es la desviaci(n estndar de la cartera total de DCB 6C? 39< %>.A& 6i un inversionista con un periodo de tenencia de > meses adquiere un bono del tesoro con vencimiento a =4 a5os. Cendrá un riesgo de tasa de inter;s. >.@ ' 9ué condici(n debe cumplir un activo para ser realmente libre de riesgo? Eo debe proporcionar al inversionista ningn pago de cupones durante el período de tenencia. >.@ Bientras menos adverso sea el inversionista al riesgo: Genor será la proporcin invertida en la tasa libre de riesgo %>.@& *a 1arian!a de una cartera conormada por un activo riesgoso y el activo libre de riesgo es igual a: Aa varianza del activo riesgoso
%.=& Un inorme de una consultora dice que el rendimiento estimado de Fres/ 6.C. es de =3,"@, que la tasa libre de riesgo es de ,< y que la prima de riesgo de la cartera de mercado es => Q$ul es el valor de eta de Fres/ 6.C., seg7n modelo $CBP? 0(1. %."& En el modelo de $CBP, la cartera de mercado se caracteri!a porK. Aa diversifcacin. A.>&J Una acci(n de RR 6.C. se vende actualmente en "4 y tiene ="44444 acciones en circulaci(n, un H6plitL de acciones de " - = implicara: Jn valor actual de 83) por accin * 0:))))) acciones en circulacin. %apital de empresa 0) x 30))))) ! 0:)))))( plit de acciones "0x3' en total habría 0:))))) acciones. Ialor capital& cantidad de acciones ! 3). %;."& Un bono con valor nominal de =.444 y con tres a5os restantes al vencimiento, se vende a ;<;,3A y se /acen pagos de cupones anuales a una tasa de @, la amorti!aci(n se paga al +nal Qcul es el rendimiento al vencimiento de este bono ' )(3)):. %;.A & un bono con valor nominal de =44 y con < a5os restantes al vencimiento, se vende a @@, /ace pagos de cupones anuales a una tasa de =" y amorti!aci(n lineal '$ul es la duraci(n de este bono? 0(32 < %;.A& Un bono con valor nominal de ".444,44 y con tres a5os restantes al vencimiento, se vende a =.@"4 y /ace pagos de cupones anuales a una tasa de "4, la amorti!aci(n se paga al +nal Q$ul es la duraci(n de este bono?. 0(13. ;."&J Fo- 6.C. tiene un bono vigente con < a5os de vencimiento, un valor nominal de 3444 y un pago de cupones anuales de 3>4, la amorti!aci(n se paga al +nal. '$ul es el precio del bono de Fo6.C. si su rendimiento al vencimiento es ="?: 80O9O.9@ %=4.<& si el precio actual de mercado de la acci(n subyacente es de =4 y el precio de e2ercicio de la opci(n a venta es de => por la misma acci(n, entonces: Aa ganancia del due>o de la opcin a venta es 8 1 menos el precio de la opcin. E2ercicios sin reerencia J Dadas las siguientes tasas For8ard, calcule la tasa 6pot a " a5os: Periodo asa For8ard 4.= @ =." A."> ".3 .3> 3.< >.@4
5ta? =.90<. R"3.)2 T 3.)=01'P "3&0'S -3. JDadas las siguientes tasas For8ard, calcule la tasa 6pot a 3 a5os: Periodo asa For8ard 4.= =." >.>4 ".3 > 3.< <.>4 5ta? 1.1)<. J Dadas las siguientes tasas For8ard, calcule la tasa 6pot a < a5os: Periodo asa For8ard 4.= @ =." A."> ".3 .3> 3.< >.@4 5ta? 9.21<.
JDadas las siguientes tasas For8ard, calcule la tasa 6pot a " a5os: Periodo asa For8ard 4.= =." >.>4 ".3 > 3.< <.>4 5ta? 1.=1 <. JDadas las siguientes tasas spot para los diversos periodos de /oy, calcule la tasa or8ard del a5o 3 al <: C5os a partir de /oy asa 6pot = ; " ;.>4 3 =4 < =" 5ta? 32.00<. Casa orUard del a>o @ al :? R"3.30P:' & "3.3)P@'S -3. -Fadas las siguientes tasas HorUard( calcule la tasa pot a : a>os? $eriodo Casa HorUard ).3 9< 3.0 1.1)< 0.@ 1< @.: :.1)< 5ta? 1.01 <.
JDadas las siguientes tasas For8ard, calcule la tasa 6pot a < a5os: Periodo asa For8ard 4.= @ =." @.>4 ".3 @.A> 3.< ; 5ta? 2.19<. JDCB reporto los siguientes datos +nancieros del +n del a5o +scal: Cctivos: =<44
Pasivos: ;44 $apital de los accionistas: >44 Utilidad 0eta: 3<4 Dividendos por Ccci(n: 4.3 Precio Cccionario: 3" Promedio de las Ccciones en $irculaci(n: =44 $on esta inormaci(n calcule el margen de dividendos de DCB: 5ta? 3).1O<. JDCB reporto los siguientes datos +nancieros del +n del a5o +scal: Cctivos: =<44 Pasivos: ;44 $apital de los accionistas: >44 Utilidad 0eta: 3<4 Dividendos por Cccion: 4.3 Precio Cccionario: 3" Promedio de las Ccciones en $irculacion: =44 $on esta inormaci(n calcule la ra!(n precio libros: 5ta? 9.:). J6uponga un modelo de un actor y una cartera compuesta por 3 valores con las siguientes sensibilidades del actor: 1alor 6ensibilidad del actor = 4.A " <.4 3 =.@ 6i la proporci(n del valor = se incrementa en 4.3 '$(mo deben cambiar las proporciones de los otros " valores para que la cartera siga manteniendo la misma sensibilidad del actor que tenia en la situaci(n inicial?: 5ta? V0 ! ).31W V@ ! -).:1. Preguntas sin respuestas o buscadas del material de estudio %=& '$(mo est compuesta la estructura del mercado +nanciero argentino? %=J"& *os mercados +nancieros tienen algunas venta2as en la transacci(n de activos. Estas son: %=.=& Una empresa se encuentra con e-cedentes de dinero y piensan en comprar un activo +nanciero. Para ello consultan a un asesor +nanciero, el cual al escuc/ar la consulta responde, Hese activo tiene un emisor seguro y altas c/ances de apreciaci(n, pero se di+culta en venderloL. Por cul de las siguientes caractersticas de los activos +nancieros el asesor no es seguro de tal inversi(n. %=J3& Dentro de las unciones del Bercado de $apitales argentino podemos mencionar: erian todas las unciones de la %EI - $oseen obligaciones con vencimiento o plazo de las operaciones ma*ores de un a>o "a dierenc.del merc.de
dinero' - Ds el mercado bursátil por excelencia * los mercados donde cotizan bonos * otros tipos de instrumentos de deuda %=J"& Dentro de las unciones de la $01 establecidas por la *ey "@3=, se establece el +n de la autorregulaci(n. Esto implica que:
%"JA& *as acciones preerentes, tienen bene+cios sobre las ordinarias. En cual de los sigKKK %"JA& Cquellos ttulos representativos de una porci(n de capital de una sociedad an(nima se denominan Bcciones Krdinarias %"JA& '9ue es un CDG %Cmerican Depositary Geceipts&? Ds un activo fnanciero emitido por bancos de Dstados Jn idos * representan una determinada cantidad de acciones de empresas de otra parte del mundo * que están en custodia de algn banco del país de origen de la empresa emisora de las acciones %"J;& '$(mo se de+ne un contrato de uturo? Jn contrato de uturos es un acuerdo( negociado en una bolsa o mercado organizado( que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un nmero de bienes o valores "activo sub*acente' en una echa utura * con un precio preestablecido. %3J"& 'En cul de las siguientes ormas de colocaci(n el banco de inversi(n asume mas riesgo? % a5os. *a tasa de in)aci(n %& El modelo de Fis/er implica que el Gendimiento Geal Esperado de una inversi(n se calcula como: %>."& En la gesti(n de carteras de inversi(n, decimos que aquellas carteras que contienen bonos y accionesK. %>J3& 'Porque el coe+ciente de correlaci(n es una medida ms conveniente que la covarian!a entre dos activos? $orque el coefciente de correlacion tiene un rango acotado de valores. "$orque tiene ma*or precisin' %>J>& En el modelo de mercado, eta representa %>J& $onsidere un activo riesgoso con un rendimiento esperado de =@. El rendimiento libre de riesgo es >. '$(mo creara una cartera con un rendimiento esperado de "<? 33(1)< " ).331!)(32T)(1) + )()1T)(1)' Dndeudarme a la tasa libre de riesgo e invertir en partes iguales M #nvertir todo en el activo riesgoso que suba mas M %omprar O)< en el activo riesgoso * 3)< en el activo libre de riesgo M Dndeudarme a la tasa libre de riesgo en 3:9< * comprar :9< del activo riesgoso - Dndeudarme a la tasa libre de riesgo en :9< * comprar 3:9< del activo riesgoso
%>JA& 6i un inversionista con un periodo de tenencia de > meses adquiere un bono del esoro con vencimiento a =4 a5os, KK. %>.A& DCB 6C posee una cartera riesgosa cual es la desviaci(n estndar de la cartera total de DCB 6C?
